Analysten-Newsletter Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return Fund

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1 Sehr geehrte Damen und Herren, nachdem wir Sie im vergangenen Update bereits über die gestiegene Währungsvolatilität aufgrund der OPEC- Entscheidung vom November informierten, kam es Mitte Dezember dann zu einer leichten Beruhigung (vgl. nachfolgende Grafik). Trotz dieser Turbulenzen konnte der * das abgelaufene Jahr mit einem Zuwachs von 1,15% in USD in der Original-Tranche bzw. 1,35% in der entsprechenden EUR-H1-Tranche schließen. Hintergründe der entsprechenden Entwicklung Während Zinsstrategien (z.b. bestimmte Durations-Engagements in Europa) am stärksten zu dieser positiven absoluten Wertentwicklung beitrugen, wirkten sich die gehaltenen Währungspositionen sowie die Staatsanleihen- Engagements weitestgehend neutral auf das Ergebnis aus. Bei einem genaueren Blick auf die Währungen wird deutlich, dass sich das hohe Engagement in US-Dollar gegenüber den negativen Nettopositionen im japanischen Yen und im Euro sehr positiv auswirkte. Beeinträchtigend für den absoluten Ertrag wirkten hingegen Währungspositionen in Lateinamerika und Asien ohne Japan sowie das Engagement in peripheren europäischen Währungen gegenüber dem Euro (vgl. nachfolgende Grafik): Quelle: Bloomberg. Stand:

2 Aktuelle Positionierung und Ausblick Hinsichtlich der aktuellen Allokation geht das Team von Dr. Michael Hasenstab unverändert von einem zu erwartenden Umfeld steigender Zinsen aus. Wiederholt wurde festgestellt, dass sich viele Anleger auf der großflächigen Suche nach Rendite kaum gegen Risiken durch steigende Zinsen schützen und bei einer Normalisierung der Zinssätze potenziell dauerhafte Kapitalverluste erleiden werden! Um diese Risiken weitestgehend zu vermeiden, bleibt die Durations-Positionierung defensiv und wurde sogar im abgelaufenen Monat weiter verkürzt. Gleichzeitig interessiert sich das globale Rententeam aktiv für Gelegenheiten, die positive reale Renditen ohne unnötige Zinsrisiken bieten können. Auf der Grundlage dieser Einschätzungen entfällt das aktuelle Risikobudget überwiegend auf die gehaltenen Währungspositionen. Aufgrund der weiterhin engen Spreads entdeckt das Team unverändert auch vereinzelt Chancen im Credit-Bereich. In diesem Zusammenhang möchten wir nochmals betonen, dass es für Anleger absolut wichtig ist, die Kursrückgänge im Zusammenhang mit der Unruhe im Markt zu verstehen und sie von jenen, die sich auf fundamentale Entwicklungen zurückführen lassen, zu differenzieren. Wir sind überzeugt, dass unser uneingeschränkter globaler Ansatz der neben spezifischen Spread- oder Kreditpositionen auf Rendite- und Währungschancen in aller Welt ausgerichtet ist in einem von steigenden Zinsen geprägten Umfeld ideal ist und gleichzeitig Risiken und Volatilität steuert. Ein Schwerpunkt unseres Ansatzes liegt auch auf dem richtigen zeitlichen Rahmen. Uns ist bewusst, dass sich bei der globalen Kapitalanlage viele Chancen erst nach einer gewissen Zeit konkretisieren, und wir sind bereit, kurzfristige Volatilität auszusitzen. Kommende Woche findet am Dienstag, den 27. Januar, um 16:00 Uhr der nächste Videocast mit Dr. Michael Hasenstab statt. Dr. Michael Hasenstab, CIO Franklin Templeton Global Fixed Income Group San Mateo, Kalifornien, USA Sofern Sie daran teilnehmen möchten und sich noch nicht angemeldet haben, gehen Sie bitte einfach auf Ihren Ansprechpartner bei Franklin Templeton zu. Er wird Ihnen gerne die Einwahldaten bzw. die Anmeldeunterlagen zur Verfügung stellen.

3 Nach diesem kurzen Rück- und Ausblick haben wir Ihnen nachfolgend in gewohnter Art und Weise die Veränderungen ausgewählter Staatsanleihen und Währungen sowie die aktuellen Rahmendaten unseres * und unseres * aufgeführt. Monat Dezember: Quelle: Bloomberg. Stand: Quelle: Bloomberg

4 Jahresveränderung: Quelle: Bloomberg. Stand: Quelle: Bloomberg. Stand:

5 Monat November: Währung (inkl. Hedges) Währungspaar Kassakurs Amerikas Mexikan. Peso USDMXN 13, ,7515 5,90% USD+ - Chilen. Peso USDCLP 608, ,4500-0,30% USD- + Kanad. Dollar USDCAD 1,1416 1,1621 1,80% USD+ - Brasilian. Real USDBRL 2,5654 2,6576 3,59% USD+ - Per. Nuevo Sol USDPEN 2,9229 2,9795 1,94% USD+ - Asien Südkorean. Won USDKRW 1.108, ,9800-1,54% USD- + Malays. Ringgit USDMYR 3,3832 3,4973 3,37% USD+ - Singapur-Dollar USDSGD 1,3044 1,3255 1,62% USD+ - Austral. Dollar USDAUD 1,1755 1,2239 4,12% USD+ - Indische Rupie USDINR 62, ,0437 1,63% USD+ - Indonesische Rupiah USDIDR , ,0000 1,49% USD+ - Philippin. Peso USDPHP 44, ,7200-0,43% USD- + Sri-Lanka-Rupie USDLKR 131, ,2000 0,04% USD+ - Japan. Yen (short) USDJPY 118, ,7800 0,97% USD+ + Europa/Afrika Schwed. Krone EURSEK 9,2762 9,4441 1,81% EUR+ - Poln. Zloty EURPLN 4,1832 4,2875 2,49% EUR+ - Ungar. Forint EURHUF 306, ,5900 3,31% EUR+ - Norweg. Krone EURNOK 8,7549 9,0162 2,98% EUR+ - Anteil Euro short gegen USD USDEUR 0,8033 0,8266 2,90% USD+ + Quelle: Bloomberg. Stand: Laufendes Jahr: Kassakurs Veränderung Währungsveränderung Auswirkungen auf das Portfolio Quelle: Bloomberg. Stand:

6 Das aktuelle Portfolio des *: Fondsvolumen: Mrd. USD Portfoliopositionen: 249 liquide Mittel: 18,38% (wobei ein Teil der Derivate-Hinterlegung dient) durchschnittliche Duration: 1,15 Jahre (Index*: 7,22 Jahre) gewichtete Durchschnittslaufzeit: 2,47 Jahre (Index*: 9,29 Jahre) Rückzahlungsrendite: 3,92% (Index*: 1,11%) niedrigste Rendite (YTW): 3,92% (Index*: 1,11%) Durchschnittsbonität: unverändert bei A- Investment Grade: 82,87% Nicht Investment Grade: 17,13% * Index: JP Morgan Global Government Bond Index Performance der Original-Tranche in USD: o Monat Dezember ( bis ): -1,93% o laufendes Jahr ( bis ): 1,15% Performance der EUR-H1-Tranche: o Monat Dezember ( bis ): -1,91% o laufendes Jahr ( bis ): 1,35% Nachfolgend haben wir Ihnen die aktuelle Allokation (31. Dezember) sowie die entsprechende aktive Gewichtung zur Benchmark aufgeführt: Quelle: Franklin Templeton. Stand:

7 Quelle: Franklin Templeton. Stand: Die folgende Grafik gibt Ihnen einen Überblick über die Performance-Attribution des Fonds ( vs. JPM Global Government Bond Index) zum 31. Dezember 2014: Dieser Fonds hat mindestens eine gehedgte Euro-Klasse EUR-H1. Der Nettoinventarwert dieser Anteilsklasse ist gegen den Euro abgesichert. Der Fonds bietet weitere Anteilsklassen mit abweichenden Gebühren und Aufwendungen, die sich auf die Performance auswirken werden. Einzelheiten dazu finden Sie im betreffenden Fondsprospekt von Franklin Templeton Investments. Sofern nicht anders angegeben, erfolgte die Berechnung der Wertentwicklung nach der sog. BVI-Methode in Fondswährung. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert ohne Emissionsgebühren oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Alle Darstellungen der Wertentwicklung verstehen sich als Angabe der prozentualen Veränderung zwischen dem angelegten Vermögen am Anfang des Anlagezeitraums und seinem Wert am Ende des Anlagezeitraums. Die Performance-Daten können die Performance einer gemischten Anteilsklasse widerspiegeln, z.b. einer Hybrid-Klasse, die durch Umwandlung einer A(dis)-Anteilsklasse in eine A(acc)-Anteilsklasse entstand. Der Wert von Fondsanteilen und die daraus erzielten Erträge können sowohl fallen als auch steigen, wobei Anleger unter Umständen nicht den vollen Anlagebetrag zurückerhalten. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Die aktuelle Wertentwicklung kann von den angegebenen Zahlen abweichen. Währungsschwankungen können den Wert ausländischer Anlagen beeinflussen. Bei der Anlage in einen auf eine Fremdwährung lautenden Fonds kann die erzielte Wertentwicklung auch durch Wechselkursschwankungen beeinflusst werden. Informationen zur aktuellen Wertentwicklung erhalten Sie auf franklintempleton.lu.

8 Das aktuelle Portfolio des *: Core-Strategie: analog der Strategie des plus zusätzlicher Investitionsmöglichkeit in Corporates und High Yields Fondsvolumen: 34,432 Mrd. USD liquide Mittel: 15,07% Portfoliopositionen: 551 durchschnittliche Duration: 1,02 Jahre (Index*: 6,37 Jahre) Rückzahlungsrendite: 5,35% (Index*: 1,96%) niedrigste Rendite (YTW): 5,31% (Index*: 1,95%) Anteil Corporates: 11,51% (Index*: 20,50%) Investment Grade: 63,63% Nicht Investment Grade: 36,37% Durchschnittsbonität: BBB * Index: Barclays Multiverse Index Performance der Original-Tranche in USD: o Monat Dezember ( bis ): -2,27% o laufendes Jahr ( bis ): -0,27% Performance der EUR-H1-Tranche: o Monat Dezember ( bis ): -2,19% o laufendes Jahr ( bis ): 0,05% Nachfolgend haben wir Ihnen die aktuelle Allokation sowie die entsprechende aktive Gewichtung zur Benchmark aufgeführt: Quelle: Franklin Templeton. Stand:

9 Quelle: Franklin Templeton. Stand: Quelle: Franklin Templeton. Stand:

10 Die folgende Grafik gibt Ihnen einen Überblick über die Performance-Attribution des Fonds ( vs. Barclays Multiverse Index) zum 31. Dezember 2014: Dieser Fonds hat mindestens eine gehedgte Euro-Klasse EUR-H1. Der Nettoinventarwert dieser Anteilsklasse ist gegen den Euro abgesichert. Der Fonds bietet weitere Anteilsklassen mit abweichenden Gebühren und Aufwendungen, die sich auf die Performance auswirken werden. Einzelheiten dazu finden Sie im betreffenden Fondsprospekt von Franklin Templeton Investments. Sofern nicht anders angegeben, erfolgte die Berechnung der Wertentwicklung nach der sog. BVI-Methode in Fondswährung. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert ohne Emissionsgebühren oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Alle Darstellungen der Wertentwicklung verstehen sich als Angabe der prozentualen Veränderung zwischen dem angelegten Vermögen am Anfang des Anlagezeitraums und seinem Wert am Ende des Anlagezeitraums. Die Performance-Daten können die Performance einer gemischten Anteilsklasse widerspiegeln, z.b. einer Hybrid-Klasse, die durch Umwandlung einer A(dis)-Anteilsklasse in eine A(acc)-Anteilsklasse entstand. Der Wert von Fondsanteilen und die daraus erzielten Erträge können sowohl fallen als auch steigen, wobei Anleger unter Umständen nicht den vollen Anlagebetrag zurückerhalten. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Die aktuelle Wertentwicklung kann von den angegebenen Zahlen abweichen. Währungsschwankungen können den Wert ausländischer Anlagen beeinflussen. Bei der Anlage in einen auf eine Fremdwährung lautenden Fonds kann die erzielte Wertentwicklung auch durch Wechselkursschwankungen beeinflusst werden. Informationen zur aktuellen Wertentwicklung erhalten Sie auf franklintempleton.lu

11 Abschließend noch ein kurzer Vergleich des * und des Templeton Global Total Return Fund* hinsichtlich ihrer aktuellen Länder- und Währungsgewichtungen. Bitte beachten Sie, dass der Großteil der Unterschiede auf den flexibleren Ansatz des Templeton Global Total Return Fund und auf die Corporate-Beimischung zurückzuführen ist. Größte Abweichungen der in beiden Fonds allokierten Länder- und Währungspositionen: * * Distribution by: Distribution by: absolutes Country (Exp) Country (Exp) Delta: Poland 4,26% Poland 9,61% 5,35% Malaysia 5,37% Malaysia 9,31% 3,94% Irland 3,87% Irland 6,33% 2,46% Canada 1,76% Canada 3,98% 2,22% Brazil 3,74% Brazil 5,95% 2,21% Philippines 1,37% Philippines 0,32% -1,05% Portugal 2,60% Portugal 1,05% -1,55% Republic of Serbia 3,73% Republic of Serbia 0,98% -2,75% United States 6,32% United States -1,05% -7,37% Uruguay 7,73% Vietnam 0,01% -7,72% * * Distribution by: Distribution by: absolutes Currency (Inc Hedges) Currency (Inc Hedges) Delta: US dollar 65,69% US dollar 72,56% 6,87% Euro -33,46% Euro -39,91% -6,45% Poland Zloty 7,60% Poland Zloty 10,96% 3,36% Singapore Dollar 5,42% Singapore Dollar 8,48% 3,06% Canadian Dollar 1,25% Canadian Dollar 3,98% 2,73% Malaysi Ringgit 13,53% Malaysi Ringgit 13,43% -0,10% Japanese Yen -22,86% Japanese Yen -23,41% -0,55% Hungary Forint 5,15% Hungary Forint 3,64% -1,51% Philippine Peso 2,77% Philippine Peso 0,72% -2,05% S Korean Won 15,35% S Korean Won 13,27% -2,08% Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: Folgende Länder und Währungen sind im zusätzlich allokiert: Distribution by: Distribution by: Distribution by: Country (Exp) Country (Exp) Currency (Inc Hedges) Ghana 2,53% United Arab Emirates 0,14% Uraguyan Peso 8,07% Ecuador 0,55% Croatia 0,13% Serbian Dinar 2,34% United Kingdom 0,45% Bermuda 0,12% Ghana Cedi 2,12% Luxembourg 0,28% Spain 0,10% Ukraine Hryvna 0,07% Netherlands 0,27% Kazahkhstan 0,09% British Pound -0,01% Kenya 0,24% France 0,08% South Africa 0,24% Japan 0,08% Italy 0,17% Switzerland 0,07% Germany 0,16% Trinidad and Tobago 0,04% Australia 0,14% Chile 0,03% Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand:

12 Für weitere Fragen stehen wir Ihnen sehr gerne zur Verfügung. Freundliche Grüße Ihr Franklin Templeton Sales Team * Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eines in Luxemburg registrierten SICAV. Mit der obigen Information richten wir uns speziell an Sie als Produktspezialisten mit dem Zweck, Ihnen einen vertieften Einblick in die Produktpalette von FTI zu liefern. Diese Unterlagen sind exklusiv nur für Sie als Vertriebs- und Geschäftspartner im Rahmen Ihrer Produktanalysetätigkeit und nicht zur öffentlichen Verbreitung bestimmt. Insbesondere ist eine Weitergabe der Unterlagen in jedweder Form an Endkunden nicht gestattet. Wir bitten auch um Beachtung der am Ende des im Anhang befindlichen Dokuments enthaltenen Angaben im Abschnitt Wichtige Hinweise. Vielen Dank. Sie erhalten diese Art der Informationen aufgrund Ihrer Anfrage mit Ihrer Zustimmung zur Aufnahme in den entsprechenden Verteiler. Wenn Sie keine derartigen Informationen mehr erhalten möchten oder Sie von einem Dritten ungewollt eingetragen wurden, bitten wir um Rückmeldung an unsere -Adresse Wichtige Hinweise Bitte beachten Sie, dass es sich bei diesem Dokument um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich Produktinformationen zu Informationszwecken, wobei keine der hier enthaltenen Informationen als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung bzw. -empfehlung zu sehen ist. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige Änderungen der Steuergesetzgebung können zu negativen oder positiven Auswirkungen auf die zu erzielende Rendite führen. Der Inhalt dieses Dokuments wurde sorgfältig erarbeitet. Dennoch können Irrtümer nicht ausgeschlossen werden. Die darin enthaltenen Informationen können sich auch auf externe Datenquellen beziehen, die bei Drucklegung von Franklin Templeton Investments als zuverlässig angesehen wurden, deren Inhalte aber nicht unabhängig verifiziert oder überprüft wurden. Auch können seit Drucklegung Änderungen eingetreten sein, welche sich auf die hier dargestellten Inhalte ausgewirkt haben können. Franklin Templeton Investments kann deshalb keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernehmen. Insbesondere wird keine Haftung für sachliche Fehler und deren Folgen übernommen. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Aussagen von Franklin Templeton Investments geben die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Drucklegung wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Eine Anlage in unsere Fonds ist mit verschiedenen Risiken verbunden, die in den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie detailliert im Verkaufsprospekt beschrieben sind. Bitte beachten Sie insbesondere, dass der Wert der von Franklin Templeton Investments begebenen Anteile oder Erträge an Investmentfonds sowohl steigen als auch fallen kann. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Grundsätzlich stehen Investments mit höheren Ertragschancen auch größere Verlustrisiken gegenüber. Sofern nicht anders angegeben, erfolgte die Berechnung der Wertentwicklung nach der sog. BVI-Methode in EUR. Bei Fonds oder Anteilsklassen, die in einer anderen Währung als EUR lauten, können sich Wechselkursänderungen sowohl günstig als auch ungünstig auf die Wertentwicklung des Fonds in Euro auswirken. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert ohne Emissionsgebühren oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Alle Darstellungen der Wertentwicklung verstehen sich als Angabe der prozentualen Veränderung zwischen dem angelegten Vermögen am Anfang des Anlagezeitraums und seinem Wert am Ende des Anlagezeitraums. Etwaige Ausschüttungen wurden rechnerisch in neue Fondsanteile investiert. Die in diesem Dokument genannten Indizes werden lediglich zu Vergleichszwecken herangezogen und sollen das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen. Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung des Index beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar. Anteile an Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder der Verkauf zulässig ist. So dürfen SICAV-Anteile Bürgern der Vereinigten Staaten von Amerika und dort ansässigen Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des vollständigen Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des gültigen Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage für Kaufaufträge dar. Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei: Franklin Templeton Investment Services GmbH Postfach , D Frankfurt a. M., Mainzer Landstraße 16, D Frankfurt a. M. 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