LBB-INVEST informiert Nr. 1 / Attraktive Renditechancen weltweit erfolgreich profitieren. Rentenfonds Weltzins-INVEST

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1 LBB-INVEST informiert Nr. 1 / 2013 Attraktive Renditechancen weltweit erfolgreich profitieren. Rentenfonds Weltzins-INVEST Der Fondsmanager Lutz Röhmeyer Als Spezialist für Lokalwährungen managt Lutz Röhmeyer diverse Fonds. Die von ihm gemanagten Fonds erhalten regelmäßig Bestnoten bei den Fondsratingagenturen und sind mehrfach mit Preisen ausgezeichnet worden. Der 36-jährige ist seit 2002 für den Multizins-INVEST und seit Fondsauflegung für den Weltzins-INVEST verantwortlich.

2 Auch im letzten Jahr setzte sich die langjährige Hausse an den internationalen Rentenmärkten fort. Stetig fallende Zinsen sorgten für steigende Kurse in so gut wie allen Segmenten im Anleihebereich. Nunmehr stellt sich für den Investor aber die Frage, ob das Zinstief erreicht und eher fallende Notierungen an den Rentenmärkten zu erwarten sind. Während das insbesondere bei deutschen Staatsanleihen die Realität werden könnte, lässt sich für Investitionen in lokalen Währungen durchaus noch ein interessanter Renditevorteil realisieren. Der Weltzins-INVEST als international anlegender Rentenfonds investiert mit seinem bewährten Konzept gezielt in Anleihen, die in lokaler Währung emittiert werden. Ein besonderer Schwerpunkt liegt dabei auf Staatsanleihen aus den Schwellenländern (Emerging Markets). Ebenfalls werden Industrieländer und sogenannte Frontier Markets ausgewogen nach einem konsequent globalen Ansatz beigemischt. Frontier Markets beschreiben Länder, die in ihrer wirtschaftlichen Entwicklung an die Emerging Markets angrenzen. Auch nach einer bereits deutlich positiven Wertentwicklung von mehr als 10% im Jahr 2012 für den Weltzins-INVEST sind nicht alle Renditepotentiale für Investitionen in lokale Währungsanleihen aufgebraucht. Die erzielten Zuwächse auf Fondsebene sind durchaus vergleichbar mit denen anderer höherrentierlichen Anlageklassen wie Unternehmensanleihen oder auch Aktien der aufstrebenden Emerging Markets. Rentenpapiere der Schwellenländer, die in harter Währung emittiert wurden, schnitten sogar noch besser ab und profitierten von enormen Zuflüssen anlagesuchenden Kapitals in Höhe von mehreren Milliarden US-Dollar. Aufgrund der Nullzinspolitik in den hochentwickelten Industriestaaten besteht ein Anlagedruck in höher rentierliche Assetklassen. Schwellenländeranleihen in Härtwährungen waren vor allem aus regulatorischen Gründen stark bevorzugt, da weder ein zu berücksichtigendes Fremdwährungsrisiko noch ein mit Risikokapital zu unterlegendes Aktienmarktrisiko besteht. Wertentwicklung ausgesuchter Anlageklassen im Jahr % 120 % EM Lokalwährungsanleihen +14,96 % EM Hartwährungsanleihen +16,45 % EM Aktien MSCI +14,36 % Hochzinsanleihen global +22,64 % Staatsanleihen Deutschland +3,75 % 115% 110% 105% 100 % 95 % Jan 12 Feb 12 Mrz 12 Apr 12 Mai 12 Jun 12 Jul 12 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Quelle: Bloomberg. 2

3 Rückgang der Verzinsung für lokale Renten in 2012 auf Indexebene 7 Rendite auf JP Morgan-Indexniveau für Lokalwährungsrenten in Prozent 6,5 6 5,5 5 Jan 12 Feb 12 Mrz 12 Apr 12 Mai 12 Jun 12 Jul 12 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Quelle: Bloomberg. Im letzten Jahr fielen global die Zinsen vor den Hintergrund der flauen Konjunkturlage sehr stark. Neben dem hohen laufenden Zinsertrag von über 6% machten die damit einher gehenden Anleihekursgewinne den Großteil des Gesamtertrages aus. Für 2013 liegen die Chancen für die Anleihemärkte in lokaler Währung eher im Währungsbereich. Anlagen in Hartwährungen erscheinen auch aus diesem Grund deutlich unattraktiver für den Anleger. Wechselkursänderungen im Jahr 2012 gegenüber dem Euro Total Return Holding Period in % UYU -0,25 % HRK -0,30 % CNY -0,73 % CRC -1,03 % KES -1,10 % UAH -2,39 % RON -2,64 % ZMK -3,31 % DOP -4,52 % RSD -4,71 % INR -4,75 % ISK -5,87 % ZAR -6,18 % EGP -6,88 % IDR -7,53 % UGX -8,51 % BRL -10,76 % LKR -11,20 % JPY -12,89 % ARS -14,05 % GHS -15,44 % PLN 9,46 % HUF 8,09 % COP 7,82 % CLP 6,53 % MXN 6,50 % KRW 6,39 % NOK 5,50 % PHP 5,11 % NZD 4,67 % SGD 4,29 % TRY 4,12 % SEK 4,02 % PEN 3,84 % RUB 3,33 % GBP 2,75 % NGN 2,08 % CZK 2,05 % MYR 1,72 % THB 1,35 % CAD 1,18 % CHF 0,73 % ILS 0,25 % AUD 0,00 % Polish Zloty Hungarian Forint Colombian Peso Chilean Peso Mexican Peso South Korean Won Norwegian Krone Philippines Peso New Zealand Dollar Singapore Dollar Turkish Lira Swedish Krona Peruvian New Sol Russian Ruble British Pound Nigeria Naira Czech Koruna Malaysian Ringgit Thai Baht Canadian Dollar Swiss Franc Israeli Shekel Australian Dollar Uruguay Peso Croatian Kuna China Renminbi Costa Rican Colon Kenyan Shilling Ukraine Hryvnia New Romanian Leu Zambian Kwacha Dominican Repub. Peso Serbian Dinar Indian Rupee Iceland Krona South African Rand Egyptian Pound Indonesian Rupiah Ugandan Shilling Brazil Real Sri Lankan Rupee Japanese Yen Argentine Peso Ghana Cedi Quelle: Bloomberg. Die sehr starke Divergenz der einzelnen Währungen gegenüber dem Euro zeigt, warum ein aktives Management wie beim Weltzins-INVEST einen Mehrwert gegenüber einem passiven Indexinvestor aufweisen sollte. 3

4 Lokalmarktabdeckung des Weltzins-INVEST Quelle: LBB-INVEST Besonders im abgelaufenen Jahr 2012 flossen hohe Summen an Anlagegeldern in globale höherverzinsliche Rentenpapiere. Der Anleger sollte daher die Bereiche meiden, die davon bereits profitieren konnten, und verstärkt mittels eines erfahrenen Managers in den vernachlässigten Randmärkten nach Chancen suchen. Hier bietet der Weltzins-INVEST eine sehr breite Streuungen an. Aktuell investiert der Fondsmanager Lutz Röhmeyer in über 70 Länder, 56 Währungen und mehr als 450 verschiedene Anleihen. Der bewährte strategische Investmentprozess orientiert sich dabei nicht an Benchmarkindizes. Da viele Investoren insbesondere bei Hartwährungen und Anleihen im sogenannten Investment Grade Bereich (gute Zahlungsfähigkeit) bereits hoch gewichtet sind, bietet sich der Weltzins-INVEST mit seinen Freiheiten an, aktiv Umschichtungen außerhalb dieses Spektrums vorzunehmen. Gemäß den Anlagerichtlinien kann in alle bestehenden Märkte und in alle Anleihen unabhängig von deren Rating investiert werden, so dass ein großer Teil des Portfolios auch in so genannte Frontier Märkte investiert wird. Dadurch partizipiert der Anleger von den Entwicklungsmöglichkeiten, die diese Länder bieten. Laufzeitenstruktur der im Weltzins-INVEST enthaltenen Anleihepapiere 25 % 20 % 22,40 20,26 20,67 15 % 10 % 9,14 11,88 5 % 0 % 4,05 2,62 3,16 2,37 2,26 0,22 0,16 0,16 0,20 0,18 0,11 0, Quelle: LBB-INVEST Auch ein Umfeld steigender Zinsen ist für den Weltzins-INVEST nicht automatisch mit Kursrückgängen verbunden. Die hohe jährliche Rendite der im Fonds befindlichen Anleihen von über 6 % kann einen hohen Puffer bieten, bevor Kursverluste das Kapital angreifen. Die strategisch kurz gehaltenen Restlaufzeiten von aktuell deutlich unter 3 Jahren Zinsbindung bieten weiteren Schutz vor Zinsänderungsrisiken. Kontinuierlichen Anleihefälligkeiten können auch in illiquiden Marktphasen hohe Liquiditätszuflüsse generieren. 4

5 Portfoliokennzahlen des Weltzins-INVEST Fonds Staatsanleihen Emerging Markets Staatsanleihen Deutschland Durchschnittliche Rendite (%) 6,92 4,05 0,65 Durchschnittlicher Kupon (%) 5,97 4,90 2,94 Durchschnittliche Restlaufzeit (Jahre) 3,02 3,57 5,07 Durchschnittliche Duration (Jahre) 2,46 3,06 4,57 Durchschnittliches Rating (Moody s/s&p) A- BBB+ AAA Die Kennzahlen des Weltzins-INVEST weisen derzeit eine höhere Rendite gegenüber der vergleichbaren Inlandsanlage in Euro. Geografische Allokation des Weltzins-INVEST mit Veränderungen im Jahreswechsel Mittlerer Osten 2,59 % Osteuropa 24,40 % Sonstige 0,45 % Liquide Mittel 3,22 % Mittel/Südamerika 15,64 % Asien 18,29 % Ozeanien 4,96 % Afrika 13,19 % Nordamerika 5,22 % Europa 12,05 % Daten per Quelle: LBB-INVEST Institutionelle Anleger, die sich an Indizes orientieren, werden immer bedeutender. Sie verwalten nach letzten Erhebungen rund 200 Mrd. US-Dollar und beeinflussen damit sehr stark die Entwicklung einzelner Länderanlagen. So war beispielsweise die Indexaufnahme von nigerianischen Staatsanleihen der bedeutendste Faktor für die Wertentwicklung dieses Anleihemarktes im Jahr Mit einer Gesamtperformance von über 30%, hervorgerufen durch starke Anleihekursgewinne aufgrund der gestiegenen Nachfrage, war Nigeria der beste Wert im repräsentativen Index dieser Anlageklasse. Das aktive Anlagekonzept des Weltzins-INVEST ermöglichte es dem Fondsmanagement, nigerianische Anleihen bereits im Vorfeld zu erwerben und von den daraus folgenden Wertsteigerungen zu profitieren. Für 2013 sind ähnliche Effekte für die Länder Russland und Rumänien zu erwarten. Bereits geringe Gewichtungen von neuen Ländern in den Anleiheindizes oder auch vereinfachte Abwicklungsmodalitäten von Anleihen ziehen bedeutende Kapitalströme an und führen zu einem Anstieg ausländischer Beteiligungen in diesen Staatsanleihen. Auch hier ist das Fondsmanagement der LBB-INVEST frühzeitig investiert gewesen. So ist die Region Osteuropa innerhalb des Weltzins-INVEST hoch gewichtet, um von der Rückkehr angelsächsischer Investoren im Zuge einer Beruhigung der Eurozonenkrise zu profitieren. Der Weltzins-INVEST eignet sich für einen ertragsorientierten und risikobewussten Anleger als langfristige Anlage. 5

6 Der Weltzins-INVEST Der Weltzins-INVEST ist ein international anlegender Rentenfonds, der gezielt in Anleihen von Schwellenländern ( Emerging Markets ) in deren lokaler Währung investiert. Wesentliche Aspekte für die Selektion sind eine starke Wachstumsdynamik, eine niedrige Staatsverschuldung und attraktivere Verschuldungsquoten der Schwellenländer gegenüber etablierten Industrieländern. Der Weltzins-INVEST konnte seit seiner Auflage im Juli 2010 mit einer positiven Wertentwicklung von 20,04 % (per ) mit stetig wachsenden Mittelzuflüssen aufwarten. Historische Wertentwicklung in 12-Monatszeiträumen 1) 10,0 % netto brutto 8,92 % 7,50 % 7,05 % 5,00 % 2,50 % 2,95 % 0 % -0,05 % -2,50% Rumpfzeitraum Daten per , Quelle: Morningstar Workstation. 1) Bei der Darstellung der Brutto-Wertentwicklung (BVI-Methode) wurden bereits alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z. B. die Verwaltungs-und Depotbankvergütung) berücksichtigt. Bei der Nettodarstellung wurde im ersten grafisch dargestellten Zwölfmonatszeitraum zusätzlich der im Ausgabepreis enthaltene Ausgabeaufschlag (2,91 % = 29,10 Euro, beispielhafter Anlagebetrag von Euro) abgezogen. Da der Ausgabeaufschlag bei einer Einmalanlage nur im 1. Jahr anfällt, unterscheidet sich eine Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr, so dass wir hier in den Folgezeiträumen auf die Darstellung der Brutto-Wertentwicklung verzichten. Weiterhin ist zu beachten, dass durch die Fondsverwahrung Depotkosten entstehen können, die das dargestellte Ergebnis schmälern. Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keine Garantie für zukünftige Entwicklungen darstellen. 6

7 Chancen + Renditevorteil gegenüber dem Euro + langfristige Konvergenzfantasie + Chance auf Währungsgewinne/unterbewertete Währungen + ausgewogene Länderstruktur/Diversifikation Risiken Währungs- und Zinsänderungsrisiken höhere Kursvolatilität höhere politische Anfälligkeit Bonitätsrisiken Konzentration auf Schwellenländermärkte Im Ausblick auf das Anlagejahr 2013 sieht die LBB-INVEST folgende Trends: Anleihen in lokaler Währung sind Emissionen in Hartwährung in 2013 vorzuziehen, dafür sprechen Liquiditätsströme, bisherige Positionierung der Anleger, zukünftige Ertragschancen und erzielbare Währungsbeiträge. Anleihen mit Bonität unterhalb des Investmentgrades sind besonders aussichtsreich, da viele Großanleger diese Anleihen aufgrund strenger Auflagen nicht erwerben dürfen. Die Erwartungen auf den Zerfall der Eurozone seitens angelsächsischer Investoren sind nicht aufgegangen und werden sukzessive beendet. Insbesondere die Region Osteuropa sollte daher übergewichtet werden. Anlagen in Indizes werden immer wichtiger, weshalb Änderungen ständig zu beachten und zu antizipieren sind. Besonders in den jungen Märkten Afrikas und Asiens liegen Chancen. Das Investmentkonzept des Weltzins-INVEST hat sich seit seiner Auflage im Jahr 2010 bewährt und kann mittlerweile auf ein Fondsvolumen von rund 170 Mio. Euro verweisen. Gegenüber vergleichbaren Indizes konnte eine deutlich bessere Performance erzielt werden, wobei es gleichzeitig gelang, Wertschwankungen zu reduzieren. Die breite Streuung über viele noch nicht vollständig erschlossene Anlagemärkte zeigt deutliche Diversifikationseffekte und kann in der Folge zu einer überdurchschnittlich hohen Rendite führen. 7

8 Die Details Fondsname Weltzins-INVEST Fondswährung Euro Fondscharakter Rentenfonds mit Anlageschwerpunkt Anleihen weltweit (insbesondere aus den Emerging Markets) in Lokalwährungen, auch unterhalb Investmentgrade, d. h. Anleihen mit erhöhten Bonitätsrisiken Auflegung 1. Juli 2010 Ausgabeaufschlag 3 % Mindestanlage 25, Euro monatliche Anlage und/oder 500, Euro Einmalanlage im INVESTkonto Pauschalgebühr 0,15 % Ertragsverwendung Ausschüttung jährlich Mitte Juni Laufende Kosten * 1,27 % per Geschäftsjahr 1. April 2012 bis 31. März 2013 ISIN / WKN DE000A1CXYM9 / A1CXYM Tägl. Preisinformation: ARD-Videotext Tafel 754 (siehe Unterseiten) Internet Wirtschaftspresse Börsen-Zeitung, Die Welt, FAZ, Handelsblatt und andere *) Kosten, die dem Fonds im vergangenen Geschäftsjahr abgezogen wurden. Für ein ausführliches Beratungsgespräch steht Ihnen Ihre Beraterin oder Ihr Berater gern zur Verfügung. Der Fonds kann aufgrund seiner Zusammensetzung eine erhöhte Volatilität auf weisen, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Bei der Anlage in Investmentfonds besteht, wie bei jeder Anlage in Wertpapieren und vergleichbaren Vermögenswerten, das Risiko von Kurs- und Währungsverlusten. Dies gilt insbesondere für eine Investition in Wertpapiere, die an Märkten notiert sind, die geringe Umsatzvolumina aufweisen. Dies hat zur Folge, dass die Preise der Fondsanteile und die Höhe der Erträge schwanken und nicht garantiert werden können. Die Kosten der Fondsanlage beeinflussen das tatsächliche Anlageergebnis. Maßgeblich für den Anteilserwerb sind die gesetzlichen Verkaufsunterlagen. Diese Publikation ist eine Werbung und stellt keine Anlageberatung oder -empfehlung dar. Stand: Februar 2013 Landesbank Berlin Investment GmbH GmbH Kapitalanlagegesellschaft Kurfürstendamm 201 Telefon: 030 / direct@lbb-invest.de Postfach , Berlin Telefax: 030 / Internet: Unternehmensgruppe Landesbank Berlin Weitere Informationen und die gesetzlichen Verkaufsunterlagen erhalten Sie bei der L BB-INVEST sowie bei Ihrer Bank oder Sparkasse und bei ausgesuchten Versicherungen und Finanzdienstleitern. Die Vertriebspartner der LBB-INVEST können für die Vermittlung von Fonds der LBB-INVEST den Ausgabeaufschlag ganz oder teilweise und/oder eine bestandsabhängige Vergütung erhalten. Einzelheiten kann Ihnen Ihre Kundenberaterin/Ihr Kundenberater mit teilen. 8