Anlage-Service. November Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service November 2013 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI 8' ' ' ' ' % DAX 8' ' ' ' ' % DJ Industr Average 15' ' ' ' ' % NASDAQ Comb Comp 3' ' ' ' ' % Nikkei ' ' ' ' ' % SNB Kassazinssa 10J % Gold 1 Uz 995 1' ' ' ' ' % Silber 1 Uz % Platin 1UZ USD 1' ' ' ' ' % Crude Oil Barrel % Geld- und Kapitalmarkt Mit der im Oktober erzielten Einigung im US-Haushaltsstreit wird die US-Regierung vorübergehende wieder zahlungsfähig. Die Finanzmärkte sind von einer derartigen Lösung ausgegangen. Dennoch fielen die chinesischen Kommentare (China ist einer der grössten Gläubiger der USA) entsprechend kritisch aus. Das Problem ist denn auch nur kurzfristig gelöst und wird spätestens im kommenden Februar wieder für Gesprächsstoff sorgen. In diesem ganzen Umfeld darf nicht vergessen werden, dass die Verschuldung der USA inzwischen auf rund 110% des BIP angestiegen ist. Spanien mit 97% oder die Schweiz mit 46% wirken dagegen harmlos. Trotzdem sind wir nach wie vor der Meinung, dass ein Zahlungsausfall der USA unwahrscheinlich ist, denn die Verschuldung, gemessen in US-Dollar, unterliegt der Kontrolle der US-Währungsbehörden. Ungeachtet der schlechter als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktdaten hat sich die Stimmung in der US-Realwirtschaft bislang gut gehalten. Vor diesem Hintergrund erstaunt es denn auch nicht, dass die Geldschleusen vorläufig offen bleiben und mit weiterhin tiefen Zinsen gerechnet werden kann. Die Koalitionsverhandlungen in Deutschland werden vom übrigen Europa genau verfolgt. Wegweisende Massnahmen in den Verhandlungen innerhalb der Eurozone können denn auch erst nach der Regierungsbildung erwartet werden. Es darf aber davon ausgegangen werden, dass die Zinsen aufgrund der nach wie vor unsicheren und schleppenden wirtschaftlichen Entwicklung vorerst nur unwesentlich ansteigen dürften. Mit einem Schweizer Wirtschaftswachstum von rund 2.5% scheint in unseren Breitengraden alles in Ordnung zu sein. Dieses stolze Wachstum basiert jedoch hauptsächlich auf den Konsumausgaben und darf daher kaum als nachhaltig angesehen werden. Das produzierende Gewerbe leidet unter den schwachen Margen und einer ungenügenden Kapazitätsauslastung; einzig das Baugewerbe prosperiert weiter. Die Schweizerische Nationalbank ist sich dieser Entwicklung bewusst und dürfte sich hüten, die Zinsen anzuheben oder den Interventionspunkt gegenüber dem Euro von 1.20 zu verändern. Die steigende Sparquote in der Schweiz wirkt auf einen möglichen Zinsanstieg zusätzlich dämpfend. Wir bevorzugen daher weiterhin Anleihen mit kurz- bis mittelfristigen Laufzeiten im unteren Anlageratingband. Aktienmarkt Verluste bei den Anleihen, die verbesserten konjunkturellen Aussichten und der dadurch angestiegene Risikoappetit brachte viele Anleger während der vergangenen rund zwölf Monaten wieder an die Aktienmärkte zurück. Insbesondere institutionelle Anleger erhöhen ihre Aktienquoten. Es erstaunt daher nicht, dass vielerorts neue Indexhöchststände erreicht wurden. Die USA haben die wichtigsten Grundsteine dafür gelegt und Europa hat die Rezession hinter sich gelassen. Sogar Spanien verzeichnet aktuell wieder ein positives Wachstum. Nach Jahren der Kostensenkungsmassnahmen werden die hohen Bestände an Barmitteln bei den Unternehmungen wieder dafür verwendet, die Effizienz zu steigern. Wir attestieren den Aktienmärkten noch weiteres Aufwärtspotenzial. Kurzfristig sind temporäre Rückschläge allerdings durchaus möglich und könnten unserer Meinung nach zum Aufbau von Positionen verwendet werden. Währungen/Gold Obwohl der US-Dollar fundamental stark unterbewertet ist, bleibt der Druck auch nach der Einigung im US-Haushaltsstreit bestehen. Mit dem gewählten Vorgehen bedient die US-Zentralbank die Märkte weiterhin mit viel Liquidität. Diese Punkte dürften erklären, warum sich der USD nach der Einigung gegenüber den G10-Währungen auf breiter Front abgeschwächt hat. Eine Erholung des US-Dollars wird davon abhängig sein, ob es der US-Regierung gelingen wird, den erlittenen Reputationsschaden zu korrigieren. Aufgrund des weiterhin gedämpften Inflationsdruckes bestehen für die Anleger im derzeitigen Umfeld nur begrenzte Anreize für Goldkäufe. Dagegen könnten sich Platin, Palladium und Silber aufgrund der intakten konjunkturellen Entwicklung wieder erholen. Diese zyklischen Metalle wurden durch die Entwicklung bei der Goldnotierung ungerechtfertigterweise in Mitleidenschaft gezogen. 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 1/2 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 1 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 1 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 1 1/4 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 1 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/16 % 1 Monat 1/16 % 7 Monate 1/16 % 2 Monate 1/16 % 8 Monate 1/16 % 3 Monate 1/16 % 9 Monate 1/16 % 4 Monate 1/16 % 10 Monate 1/16 % 5 Monate 1/16 % 11 Monate 1/16 % 6 Monate 1/16 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 0.05 % % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 1 3/8 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 1 3/4 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /8 % Sika A /8 % Sika A CHF Ausland (quellensteuerfrei) % VTB Capital BBB /8 % Deutsche Bahn AA % Unibail-Rodamco A ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /4 % Lonza BBB /8 % Société Générale de Surveillance SA A % Alpiq BBB /4 % Temenos A /8 % Raiffeisen Schweiz AA % Coop Genossenschaft BBB /4 % Clariant BBB /8 % Swiss Life Holding AG BBB /8 % Straumann % Swiss Prime Site AG * Inoffizielles Rating diverser Schweizer Banken CHF Ausland (quellensteuerfrei) % Hypo Pfandbriefbank A /8 % Euro Medium Term Note Depfa ACS BBB % DZ Bank A (thesaurierend) Julius Baer BF Global Convert CHF B Strukturierte Produkte Risikoklasse CHF 6.50 % JB Barrier Reverse Convertible mit «auf Anfrage» % Partizipation auf Credit Suisse, Roche und Zurich Insurance (Knock-In-Levels: Credit Suisse CHF 21.97, Roche CHF und Zurich Insurance CHF Barrieren 75%) CHF 3.85 % UBS Kick-In GOAL (Quanto CHF) «auf Anfrage» 2 auf Worst of SMI/STOXX 50/S&P 500 (Knock-In-Levels: SMI CHF , Euro Stoxx 50 EUR und S&P 500 USD Barrieren 55%) CHF 4.00 % UBS Kick-In Goal «auf Anfrage» 2 auf Worst of Nestlé, Novartis und Roche (Kick-In-Levels: Nestlé CHF 36.48, Novartis CHF und Roche CHF Barrieren 57.50%) CHF 3.50 % Multi Defender VONTI «auf Anfrage» 2 auf Euro Stoxx 50/SMI/S&P 500 Legende zu den Risikoklassen (Knock-In-Levels: Euro Stoxx 50 EUR , SMI CHF und S&P 500 USD Barrieren 55%) 1 = Kapitalschutz-Produkte (sicherheitsorientiert) 3 = Partizipations-Produkte (risikobereit) 2 = Renditeoptimierungs-Produkte (begrenzt risikobereit) 4 = Hebel Produkte (spekulative) *) High Yield Bond mit erhöhtem Schuldnerrisiko 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall EURO-Obligationen % GE Capital European Funding AA /8 % BNP Paribas AA % Roche Finance AA % Volkswagen A GBP-Obligationen /4 % Europäische Investitionsbank AAA /4 % Volkswagen A /8 % Deutsche Bahn AA /8 % Europäische Investitionsbank AAA NOK-Obligationen /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA /4 % Europäische Investitionsbank AAA % Rabobank Nederland AA % Kommunalbanken AAA /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA /2 % Rabobank Nederland AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Daimler A /8 % Rabobank Nederland AA USD-Obligationen /8 % Volkswagen A % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Nestlé AA % Bank of America Corp A /4 % Nestlé AA /5 % Toronto-Dominion Bank AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Rabobank Nederland AA % HSBC Holdings PLC A NOK = Norwegische Kronen, GBP = Britisches Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CAD-Obligationen % Rabobank Nederland AAA % Swedish Export Credit AA % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % European Investment Bank AAA /2 % ABN Amro Bank A AUD-Obligationen % Total Capital AA /8 % Rabobank Nederland AA /2 % Rabobank Nederland AA /4 % General Electric Capital AA /8 % Total Capital AA /8 % Nestlé AA /8 % Toyota AA % National Australia Bank AA /8 % Total Capital AA % Nederlandse Waterschapsbank AAA NZD-Obligationen % Rabobank Nederland AA /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Toronto-Dominion Bank AA /4 % Rabobank Nederland AA /4 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /4 % ABN Amro Bank A Devisenkurse Währungen Kurs v Währungen Kurs v EUR / CHF USD / CHF GBP / CHF CAD / CHF NOK / CHF AUD / CHF NZD / CHF

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2013 E KGV 2013 Empf. Basiswerte Schweiz Novartis N CHF x K Holcim N CHF x H Nestle N CHF x K Roche Hldg G CHF x H Swiss Re N CHF x K UBS N CHF x H SGS N CHF x H Zurich Insur Grp N CHF x K The Swatch Grp CHF x H Syngenta N CHF x K Geberit N CHF x K ishrs SMI R CH CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N BCV N CHF x H Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H Aryzta N CHF x H Lonza Grp N CHF x H Georg Fischer N CHF x K Daetwyler Hldg CHF x K Bucher Industries CHF x K Sulzer N CHF x K ishrs SMIM R CH CHF K Ausland * Siemens N EUR x K Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR x K SAP EUR x K ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K E.ON N EUR x H * General Electric USD x H Coca-Cola Co USD x K BHP Billiton AUD x K Barrick Gold CAD K ishs MSCI AC Fa G-C EUR K ishs EUR STOX50 EUR EUR K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SIX kotiert 7

8 Kommentare Es wurden keine Änderungen auf der Anlageliste vorgenommen. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Florian Müller Leiter Institutionelle Kunden Tel Dario Zanolli Leiter Private Banking Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Banking Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Michael Däster Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Adrian Zubler Kundenberater Tel Dottikon: Florian Willisegger Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Claudio Dello Preite Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Cécile Wehrli Kundenberaterin Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Niederlenz: Patrick Braun Geschäftsstellen-Leiter Tel Gaby Wirz Kundenberaterin Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Renato D Angelo Kundenberater Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Philipp Stalder Geschäftsstellen-Leiter Tel Eveline Dumont Kundenberaterin Tel Suhr: Fabrizio Castagna Geschäftsstellen-Leiter Tel Menziken: Susanne Hofmann Geschäftsstellen-Leiterin Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Franz Feller Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Fabian Gürber Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Alexander Büsser Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Heinrich Frey Kundenberater Tel Rainer Geissmann Kundenberater Tel Patrizio Giampà Kundenberater Tel Edgar Sperdin Kundenberater Tel Internet: info@hbl.ch 9

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 28. Oktober 2013 Druck: Druckerei Nüssli AG Bahnhofstrasse Mellingen Die in diesem Anlage-Service verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert, für deren Richtigkeit können wir aber keine Gewähr übernehmen. Diese Empfehlungsliste wurde von der «Anlagekommission» unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Empfehlungsliste keine Anwendung. Diesen Informationen kommt nicht die Bedeutung einer konkreten Anlageberatung zu, denn dazu ist das Miteinbeziehen von Anlageprofil, Risikofähigkeit, Risikobereitschaft und Risikoverhalten unabdingbar. Die Hypothekarbank Lenzburg AG haftet nicht für Verluste oder für entgangenen Gewinn von Kunden, die sich auf den Anlage-Service stützten. Die Informationen sind nur für Personen mit Domizil Schweiz bestimmt und richten sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Weder die vorliegende Publikation noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen oder in den Vereinigten Staaten verteilt oder US-Personen ausgehändigt werden.

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12 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Hauptstrasse 9 Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Menziken Hauptstrasse 40a Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Suhr Postweg 1 Telefon Fax Wildegg Aarauerstrasse 2 Telefon Fax Bancomaten 5712 Beinwil am See Volg, Aarauerstrasse Möriken Volg, Dorfstrasse Othmarsingen vis-à-vis Landgasthof Pflug, Lenzburgerstrasse Schafisheim Gemeindeverwaltung, Winkelgasse Staufen Einkaufszentrum LenzoPark 5603 Staufen Mehrzweckgebäude, Lindenplatz Suhr Spittel Wildegg Rüebliland Shop, Hardring 2 info@hbl.ch *Geschäftsstelle ohne Bancomat