Heidi Reichle. Finanzierungsentscheidung bei Existenzgründung unter Berücksichtigung der Besteuerung

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1 Heidi Reichle Finanzierungsentscheidung bei Existenzgründung unter Berücksichtigung der Besteuerung

2 GABLER RESEARCH

3 Heidi Reichle Finanzierungsentscheidung bei Existenzgründung unter Berücksichtigung der Besteuerung Eine betriebswirtschaftliche Vorteilhaftigkeitsanalyse Mit einem Geleitwort von Univ.-Prof. Dr. Dieter Schneeloch RESEARCH

4 Bibliografische Information der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über < abrufbar. Dissertation FernUniversität Hagen, Auflage 2010 Alle Rechte vorbehalten Gabler Verlag Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH 2010 Lektorat: Ute Wrasmann Stefanie Loyal Gabler Verlag ist eine Marke von Springer Fachmedien. Springer Fachmedien ist Teil der Fachverlagsgruppe Springer Science+Business Media. Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Umschlaggestaltung: KünkelLopka Medienentwicklung, Heidelberg Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier Printed in Germany ISBN

5 Geleitwort Jährlich werden in der Bundesrepublik Deutschland mehr als Gewerbe angemeldet. Die meisten beinhalten die Gründung einer selbstständigen Existenz. Rund ein Viertel der Existenzgründungen scheitert bereits innerhalb der ersten zwei Jahre nach dem Gründungszeitpunkt. Eine Hauptursache für die hohe Zahl scheiternder Existenzgründungen liegt in Finanzierungsproblemen. Damit ist offensichtlich, dass Finanzierungsfragen im Rahmen einer Existenzgründung ein hoher Stellenwert eingeräumt werden sollte. In der Regel werden bei der Finanzierung einer Existenzgründung unterschiedliche Finanzierungsarten eingesetzt. Deren Vorteilhaftigkeit hängt außer von den Konditionen auch von der Besteuerung ab. Die Höhe und der Zeitpunkt der Besteuerung sind in erheblichem Maße von der Art der Finanzierung und der Rechtsform des Unternehmens abhängig. Ziel der Verfasserin dieser Dissertation ist es, die relative Vorteilhaftigkeit der einzelnen für eine Existenzgründung in Betracht kommenden Finanzierungsarten zueinander zu untersuchen und Methoden zu deren Beurteilung zu entwicklen. Derartige Vorteilhaftigkeitsanalysen und darauf aufbauende planerische Überlegungen gehören zum Kernbereich der entscheidungsorientierten Forschungsrichtung der Betriebswirtschaftslehre. Die Arbeit ist angesiedelt im Grenzbereich der betriebswirtschaftlichen Fächer Finanzwirtschaft, betriebswirtschaftliche Steuerlehre und Unternehmensgründung. Die von Frau Reichle behandelten Fragestellungen sind von großer praktischer und wissenschaftlicher Relevanz. Veröffentlichungen zu Steuerwirkungsanalysen im Rahmen einschlägiger Untersuchungen zu Finanzierungsentscheidungen bei Existenzgründung sind jedoch selten und kommen häufig über dürftig begründete Patentrezepte nicht hinaus. In wohltuendem Gegensatz hierzu steht die vorliegende Dissertation. In weiten Bereichen ihrer Arbeit betritt die Verfasserin wissenschaftliches Neuland. Der Arbeit ist deshalb eine möglichst weite Verbreitung in Forschung und Praxis zu wünschen. Univ.-Prof. Dr. Dieter Schneeloch

6 Vorwort Die vorliegende Arbeit entstand während meiner Tätigkeit als wissenschaftliche Mitarbeiterin am Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Steuerund Prüfungswesen der FernUniverität Hagen. Sie wurde im Wintersemester 2009/2010 von der Fakultät für Wirtschaftswissenschaft der FernUniversität in Hagen als Dissertation angenommen. Meinem akademischen Lehrer und Dotorvater Herrn Prof. Dr. Dieter Schneeloch danke ich ganz besonders, dass er mir diese Arbeit ermöglicht hat, für seine wissenschaftliche Betreuung meiner Arbeit und seine wertvollen Anregungen im Rahmen der Doktorandenseminare. Herrn Prof. Dr. habil Thomas Hering danke ich für die zügige Erstellung des Zweitgutachtens und die darin gegebenen Hinweise. Schließlich möchte ich auch Herrn Prof. Dr. Stephan Meyering als drittes Mitglied der Prüfungskommission meinen Dank aussprechen. Für die freundschaftliche Arbeitsatmosphäre und die sehr gute Zusammenarbeit am Lehrstuhl möchte ich mich bei Frau Dipl.-Kff. Kathrin Armbrecht, Frau Dipl.-Kff. Maria Japes, Frau Dipl.-Kff. Kathrin Jedicke, Frau Dr. Ingrid Lühr, Herrn Dr. Guido Patek, Frau Nadine Pöttgen, Herrn Dipl.-Ing. Dipl.-Kfm. S. Peter Schröder, Frau Dipl.-Kff. Melanie Surmann, Herrn Dipl.-Ök. Thomas Vogelsang, Frau Katrin Weber und Herrn Dr. Wilfried Wittstock bedanken. Insbesondere Frau Dr. Ingrid Lühr und Herr Dr. Wilfried Wittstock haben mir jederzeit mit Rat und Tat zur Seite gestanden und damit maßgebend zum erfolgreichen Abschluss meiner Promotion beigetragen. Der größte Dank gilt meinem Mann Thomas Riegger für die vielen fachlichen Diskussionen, seine Hilfe bei der technischen Erstellung der Arbeit und seine Aufmunterungen. Ebenso danke ich auch meiner Mutter Hanne Reichle für ihr Verständnis und ihre tatkräftige Unterstützung, insbesondere durch ihre selbstverständliche und liebevolle Betreuung unserer Kinder David und Anja. Unseren Kindern David und Anja danke ich für Ihre stete Motivation und Geduld. Heidi Reichle

7 Inhaltsübersicht Inhaltsverzeichnis... XI Abkürzungsverzeichnis... XXIII Symbolverzeichnis... XXIX Abbildungsverzeichnis... LIII Tabellenverzeichnis... LV 1 Einleitung Problemstellung und Zielsetzung Abgrenzung des Untersuchungsbereichs Gang der Untersuchung Grundlagen Begriffsbestimmungen Gründungsspezifische Grundlagen Finanzwirtschaftliche Grundlagen Steuerrechtliche Grundlagen Methodische Aspekte der Vorteilhaftigkeitsanalyse Finanzierungsentscheidungen Ziele des Entscheidungsträgers Finanzwirtschaftliche Entscheidungsmodelle Vorteilhaftigkeitskriterien zur Beurteilung von Finanzierungsprojekten Planungszeitraum Einbeziehung von Steuern in Finanzierungsentscheidungen Planungsunsicherheiten Prämissen der Vorteilhaftigkeitsanalyse Vorteilhaftigkeitsanalyse konkurrierender Finanzierungsmöglichkeiten bei Existenzgründung unter Einbeziehung der Besteuerung Vorbemerkungen zur Vorgehensweise der Vorteilhaftigkeitsanalyse und zu den Auswirkungen unterschiedlicher Tilgungsmodalitäten

8 X Inhaltsübersicht 4.2 Typologisierung von Existenzgründungsfinanzierungen nach Steuerwirkungen Vergleiche zwischen Eigenfinanzierung und mezzaniner Finanzierung Einbeziehung der Fremdfinanzierung in den Finanzierungsvergleich Berücksichtigung von Zulagen und Zuschüssen im Finanzierungsvergleich Integration der Innenfinanzierung in den Finanzierungsvergleich Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für Auswahlentscheidungen zwischen konkurrierenden Finanzierungsalternativen der Innen- und Außenfinanzierung Sensitivitätsanalyse von Einzelrisiken Ergebnisse der Analyse Zusammenstellung eines Finanzierungsmix Vorbemerkung Ausgangssituation des Existenzgründers Bildung von Finanzierungsbausteinen Beurteilung von Finanzierungsprojekten in Finanzierungsbausteinen Entscheidung über die Zusammensetzung des Finanzierungsmix Revolvierende Überprüfung der Vorteilhaftigkeit des gewählten Finanzierungsmix Zusammenfassung der Methodik Zusammenfassung Anhang Literaturverzeichnis Verzeichnis der Gesetze, Artikelgesetze, Verordnungen, und Verwaltungsanweisungen Verzeichnis der Urteile und Beschlüsse

9 Inhaltsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis... XXIII Symbolverzeichnis... XXIX Abbildungsverzeichnis... LIII Tabellenverzeichnis... LV 1 Einleitung Problemstellung und Zielsetzung Abgrenzung des Untersuchungsbereichs Gang der Untersuchung Grundlagen Begriffsbestimmungen Existenzgründung Gründungsphasen Investition und Finanzierung Entscheidungen Steuern Gründungsspezifische Grundlagen Existenzgründungsformen Wahl der Rechtsform Der Business Plan Mittelbedarf und Finanzierungsstruktur Besonderheiten der Existenzgründungfinanzierung Finanzwirtschaftliche Grundlagen Ermittlung des Kapitalbedarfs bei Existenzgründung... 32

10 XII Inhaltsverzeichnis Systematisierung der Arten der Existenzgründungsfinanzierungen Finanzierungszweck Gläubiger der Finanzierung Privatpersonen Banken Unternehmen Öffentliche Hand Fristigkeiten Finanzierungsmodalitäten Finanzierungsbetrag Zinsverrechnung Tilgung Besicherung Kündigung Geld- und Avalkredite Vertragsarten Finanzierungsarten für Existenzgründer Überblick Außenfinanzierung Allgemeine Abgrenzungsmerkmale der Eigenfinanzierung, der mezzaninen Finanzierung und der Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Vorbemerkung Eigenfinanzierung durch den Existenzgründer Offene Beteiligungen durch Kapitalbeteiligungsgesellschaften... 51

11 Inhaltsverzeichnis XIII Offene Beteiligungen durch Industrieunternehmen und Banken Offene Beteiligungen durch nicht institutionelle Investoren Mezzanine Finanzierung Begriff, Bedeutung und Entwicklung Stille Beteiligungen Nachrangdarlehen Verkäuferdarlehen Gesellschafterfremdfinanzierung Fremdfinanzierung Begriff und Arten der Fremdfinanzierung Bankkredite Öffentliche Förderkredite Zuschüsse und Zulagen Diskont- und Akzeptkredite Leasing Avalkredite Innenfinanzierung Steuerrechtliche Grundlagen Grundbegriffe Auszahlung, Ausgabe und Aufwand Einzahlung, Einnahme und Ertrag Rechtsformabhängige Besteuerung Steuerliche Behandlung von Finanzierungsentgelten Einkommensteuer Körperschaftsteuer... 86

12 XIV Inhaltsverzeichnis Gewerbesteuer Investitionsabzugsbetrag, Investitionszulage und öffentliche Zuschüsse Gewinnbesteuerung Verlustausgleich und Verlustabzug Abgrenzung der analyserelevanten Steuertatbestände Methodische Aspekte der Vorteilhaftigkeitsanalyse Finanzierungsentscheidungen Charakterisierung der Entscheidungssituationen Festlegung der Entscheidungskriterien Dominanzüberlegungen Ziele des Entscheidungsträgers Finanzwirtschaftliche Entscheidungsmodelle Vollständiger Vorteilsvergleich unter Verwendung eines Finanzplanes Partieller Vorteilsvergleich unter Verwendung von Partialmodellen Vorteilhaftigkeitskriterien zur Beurteilung von Finanzierungsprojekten KO-Kriterien und privilegierte Kriterien Kapitalwertmaximierung Minimierung des Auszahlungs- bzw. des Steuerbarwertes und der Jahressteuerbelastung Differenzenbarwert Annuitätenmaximierung Effektivzinssatzminimierung Zusammenfassung

13 Inhaltsverzeichnis XV 3.5 Planungszeitraum Einbeziehung von Steuern in Finanzierungsentscheidungen Finanzierungsneutralität Modifikation der Zahlungsreihe des Finanzierungsprojektes Berechnung von Steuerwirkungen unter Verwendung von kombinierten Ertragsteuersätzen Gründung eines nicht gewerblichen Einzelunternehmens Gründung eines gewerblichen Einzelunternehmens Gründung einer personenbezogenen Kapitalgesellschaft Steuerkorrigierte Kalkulationszinssätze Planungsunsicherheiten Prämissen der Vorteilhaftigkeitsanalyse Vorteilhaftigkeitsanalyse konkurrierender Finanzierungsmöglichkeiten bei Existenzgründung unter Einbeziehung der Besteuerung Vorbemerkungen zur Vorgehensweise der Vorteilhaftigkeitsanalyse und zu den Auswirkungen unterschiedlicher Tilgungsmodalitäten Vorgehensweise Vergleich zwischen Raten-, Annuitäten- und Festdarlehen Vorteilhaftigkeitsanalyse Handlungsempfehlungen Identität von steuerkorrigiertem Darlehens- und Nettokalkulationszinssatz Unterschreitung des Nettokalkulationszinssatzes durch den steuerkorrigierten Darlehenszinssatz

14 XVI Inhaltsverzeichnis Überschreitung des Nettokalkulationszinssatzes durch den steuerkorrigierten Darlehenszinssatz Schussfolgerungen zum Vergleich von Ratendarlehen, Annuitätendarlehen und Festdarlehen Typologisierung von Existenzgündungsfinanzierungen nach Steuerwirkungen Zahlungsströme im chronologischen Ablauf der Finanzierung Steuerrechtliche Folgen verschiedener Existenzgründungsfinanzierungen Nicht gewerbliche Unternehmen Gewerbliche Einzelunternehmen Personenbezogene Kapitalgesellschaften Zusammenstellung der zu analysierenden Finanzierungsgruppen Vergleiche zwischen Eigenfinanzierung und mezzaniner Finanzierung Analyserelevante charakteristische Merkmale von Eigenfinanzierungen und mezzaninen Finanzierungen Entscheidungssituationen Vorteilhaftigkeitskriterien von Eigenfinanzierungen und mezzaninen Finanzierungen Eigenfinanzierung durch den Existenzgründer Offene Beteiligungen durch Kapitalbeteiligungsgesellschaften, Banken, Industrieunternehmen und nicht institutionelle Investoren Einlagen typisch stiller Gesellschafter Einlagen atypisch stiller Gesellschafter Nachrangdarlehen

15 Inhaltsverzeichnis XVII Verkäuferdarlehen Gesellschafterfremdfinanzierung Auswahlentscheidung zwischen Eigenfinanzierung durch den Existenzgründer und einer offenen Beteiligung eines Investors Auswahlentscheidung zwischen konkurrierenden mezzaninen Finanzierungen Ausgangssituation Vergleich zwischen der Beteiligung eines typisch und eines atypisch stillen Gesellschafters Vergleich zwischen einer stillen Beteiligung und einem Nachrangdarlehen Vergleich zwischen einem Nachrangdarlehen und einem Verkäuferdarlehen Vergleich zwischen einem Verkäuferdarlehen und einer Gesellschafterfremdfinanzierung Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahl konkurrierender mezzaniner Finanzierungsalternativen Auswahlentscheidung zwischen Eigenfinanzierung und mezzaniner Finanzierung Integration der Eigenfinanzierung in die einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahl konkurrierender mezzaniner Finanzierungsalternativen Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahl-entscheidung zwischen Eigenfinanzierung und mezzaniner Finanzierung Zwischenergebnisse Einbeziehung der Fremdfinanzierung in den Finanzierungsvergleich

16 XVIII Inhaltsverzeichnis Untersuchungsrelevante Charakterisierung von Fremdfinanzierungen Finanzierungsentscheidungen Vorteilhaftigkeitskriterien von Fremdfinanzierungen Bankkredite Öffentliche Förderkredite Diskont- und Akzeptkredite Leasing Avalkredite Auswahlentscheidung zwischen konkurrierenden Fremdfinanzierungen Ausgangssituation Vergleich zwischen Bankkredit und öffentlichem Förderkredit Vergleich zwischen Bankkredit und Diskont- oder Akzeptkredit Vergleich zwischen Bankkredit und Leasing Einbeziehung des Avalkredites in den Vergleich Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahl konkurrierender Eigenfinanzierung, Fremdfinanzierung bzw. mezzaniner Finanzierung Zwischenergebnisse Berücksichtigung von Zulagen und Zuschüssen im Finanzierungsvergleich Analyserelevante Charakterisierung von Zulagen und Zuschüssen Finanzierungsentscheidungen Vorteilhaftigkeitskriterien von Zulagen und Zuschüssen

17 Inhaltsverzeichnis XIX Investitionszulagen nach dem Investitionszulagengesetz Steuerfreie Zuschüsse gemäß 3 EStG Investitionszuschüsse Auswahlentscheidung zwischen Investitionszulagen, steuerfreien Zuschüssen und Investitionszuschüssen Vergleich zwischen Investitionszulagen und Zuschüssen Vergleich zwischen steuerfreien Zuschüssen und Investitionszuschüssen Vergleich von Investitionszuschüssen mit unterschiedlicher Ausnutzung des Wahlrechts nach R 6.5 Abs. 2 EStR Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahl konkurrierender Investitionszulagen und Zuschüssen Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahlentscheidung zwischen Investitionszulage oder Zuschüssen und Eigenfinanzierung, Fremdfinanzierung oder mezzaniner Finanzierung Zwischenergebnisse Integration der Innenfinanzierung in den Finanzierungsvergleich Innenfinanzierungsmöglichkeiten Finanzierungsentscheidungen Vorteilhaftigkeitskriterien der Möglichkeiten zur Innenfinanzierung Offene Selbstfinanzierung Privilegierte Vorteilhaftigkeitskriterien und KO- Kriterien

18 XX Inhaltsverzeichnis Kapitalwert der offenen Selbstfinanzierung bei Freien Berufen und gewerblichen Einzelunternehmen Kapitalwert der offenen Selbstfinanzierung bei Kapitalgesellschaften Stille Selbstfinanzierung Vorbemerkung Kapitalwert der stillen Selbstfinanzierung bei Freien Berufen und gewerblichen Einzelunternehmen Kapitalwert der stillen Selbstfinanzierung bei Kapitalgesellschaften Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten Finanzierung aus Rückstellungsgegenwerten Auswahlentscheidung zwischen konkurrierenden Innenfinanzierungsmöglichkeiten Vergleich zwischen offener und stiller Selbstfinanzierung Vergleich zwischen stiller Selbstfinanzierung und Finanzierung aus Abschreibungs- bzw. Rückstellungsgegenwerten Vergleich zwischen offener Selbstfinanzierung und der Finanzierung aus Abschreibungs- bzw. Rückstellungsgegenwerten Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahlentscheidung konkurrierender Innenfinanzierungsmöglichkeiten Vorteilhaftigkeitsbedingung für die Auswahlentscheidung zwischen konkurrierender Innen- und Außenfinanzierung Zwischenergebnisse

19 Inhaltsverzeichnis XXI 4.7 Einheitliche Vorteilhaftigkeitsbedingung für Auswahlentscheidungen zwischen konkurrierenden Finanzierungsalternativen der Innen- und Außenfinanzierung Gesamtdarstellung der einheitlichen Vorteilhaftigkeitsbedingung Vorteilhaftigkeit aus der zeitlichen Abfolge der Terme der Vorteilhaftigkeitsbedingung Kritische Würdigung der einheitlichen Vorteilhaftigkeitsbedingung Sensitivitätsanalyse von Einzelrisiken Festlegung der Analyseparameter Variation des Kalkulationszinssatzes Variation der Besteuerung Variation der Finanzierungslaufzeit Tendenzaussagen aus den Sensitivitätsanalysen Ergebnisse der Analyse Zusammenstellung eines Finanzierungsmix Vorbemerkung Ausgangssituation des Existenzgründers Bildung von Finanzierungsbausteinen Beurteilung von Finanzierungsprojekten in Finanzierungsbausteinen Vorgehensweise Vorauswahl über KO-Kriterien und privilegierte Kriterien Anwendung der Kapitalwertmethode Durchführung einer Nutzwertanalyse

20 XXII Inhaltsverzeichnis 5.5 Entscheidung über die Zusammensetzung des Finanzierungsmix Revolvierende Überprüfung der Vorteilhaftigkeit des gewählten Finanzierungsmix Zusammenfassung der Methodik Zusammenfassung Anhang Literaturverzeichnis Verzeichnis der Gesetze, Artikelgesetze, Verordnungen, und Verwaltungsanweisungen Verzeichnis der Urteile und Beschlüsse

21 Abkürzungsverzeichnis a.f. Abl. Abs. AD AfA AG AktG AO Art. AStG AZ BAND BayBG BayTOU BBB BBS BeckVerw begr. betr. BFH BFuP BGB BGBl. BGH BGHZ alte Fassung Ablage Absatz Annuitätendarlehen Absetzung für Abnutzung Aktiengesellschaft Aktiengesetz Abgabenordnung Artikel Außensteuergesetz Aktenzeichen Business Angels Netzwerk Deutschland Bayerische Beteiligungsgesellschaft mit beschränkter Haftung Förderung technologieorientierter Unternehmensgründungen in Bayern Bürgschaftsbank Berlin-Brandenburg GmbH Bürgschaftsbank Sachsen GmbH Beck-Verwaltungsanweisungen begründet betreffend Bundesfinanzhof Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis (Zeitschrift) Bürgerliches Gesetzbuch Bundesgesetzblatt Bundesgerichtshof Entscheidung des Bundesgerichtshofs in Zivilsachen

22 XXIV BMF BMWF BMWi BStBl. Buchst. bzw. c.p. ca. d.h. DB DBW DIHK DKB DStR DZ e.v. EDV EG EGHGB EIB ELR ERP ESF EStG EStR EU Eurohypo Eurostat Abkürzungsverzeichnis Bundesminister der Finanzen Bundesminister für Wirtschaft und Finanzen Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie Bundessteuerblatt Buchstabe beziehungsweise ceteris paribus circa das heißt Der Betrieb (Zeitschrift) Die Betriebswirtschaft (Zeitschrift) Deutsche Industrie- und Handelskammer Deutsche Kreditbank Deutsches Steuerrecht (Zeitschrift) Deutsche Zentralbank eingetragener Verein Elektronische Datenverarbeitung Europäische Gemeinschaft Einführungsgesetz zum Handelsgesetzbuch Europäische Investitionsbank Entwicklung ländlicher Raum European Recovery Program Europäischer Sozialfonds Einkommensteuergesetz Einkommensteuerrichtlinie Europäische Union Europäische Hypothekenbank Europäisches statistisches Amt

23 Abkürzungsverzeichnis XXV EuZW EXIST Europäische Zeitschrift für Wirtschaft Existenz, Bezeichnung eines Finanzierungsprogrammes f. folgende FD Festdarlehen ff. fortfolgende FiTOUR Förderung innovativer technologieorientierter Unternehmensgründungen Flügge Förderprogramm zum leichteren Übergang in eine Gründerexistenz gem. gemäß GewStG Gewerbesteuergesetz GewStR Gewerbesteuerrichtlinie GmbH Gesellschaft mit beschränkter Haftung GmbHG Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung GrStG Grundsteuergesetz GuW Gründungs- und Wachstumsfinanzierung h Stunde(-n) Helaba Hessische Landesbank HGB Handelsgesetzbuch Hrsg. Herausgeber hrsg. herausgegeben i.d.r. in der Regel i.s. im Sinne i.s.d. im Sinne des i.s.v. im Sinne von i.v.m. in Verbindung mit IAS International Accounting Standards IFRS International Financial Reporting Standards

24 XXVI IHK IMF-RL InsO InvZulG KFT KfW Kfz KMU KO KStG KStR L LfA lfd. lt. Ltd. max. MBG mbh mind. Mio. MoMiG Monex Nr. NRW o.g. OFD Industrie- und Handelskammer Abkürzungsverzeichnis Innovative Maßnahmen für Frauen im ländlichen Raum Insolvenzordnung Investitionszulagengesetz Kontaktstelle für Forschungs- und Technologietransfer Kreditanstalt für Wiederaufbau Kraftfahrzeug kleine und mittlere Unternehmen knock out Körperschaftsteuergesetz Körperschaftsteuerrichtlinie Landes Landesförderanstalt laufenden laut Private company limited by shares maximal Mittelständische Beteiligungsgesellschaft mit beschränkter Haftung mindestens Millionen Gesetz zur Modernisierung des GmbH-Rechts und zur Bekämpfung von Missbräuchen Money für Existenzgründer, Bezeichnung eines Finanzierungsprogramms Nummer Nordrhein-Westfalen oben genannten Oberfinanzdirektion

25 Abkürzungsverzeichnis XXVII p.a. per anno PAngV Preisangabenverordnung ProFIT Programm zur Förderung von Forschung, Innovationen und Technologien PublG Publizitätsgesetz R Richtlinie RD Ratendarlehen RKF Risikokapitalfonds Rn. Randnummer Rz. Randziffer S. Satz, Seite(-n) SAB Sächsische Aufbaubank SC Sachsen Capital SGB Sozialgesetzbuch sog. so genannte(-r, -s) TEUR Tausend Euro TTI Technologie-Transfer-Initiative Tz. Teilziffer(-n) u.a. und andere u.ä. und ähnliche UntStRefG Unternehmensteuerreformgesetz USA United States of America US-GAAP United States Generally Accepted Accounting Principles v. vom vbp Vereidigter Buchprüfer VC Venture Capital VDE Verband deutscher Elektrotechniker VDI Verein deutscher Ingenieure

26 XXVIII vgl. WiSt WKBG WP z.b. ZfbF Ziff. ZR zzgl. Abkürzungsverzeichnis Vergleiche Wirtschaftswissenschaftliches Studium (Zeitschrift) Wagniskapitalbeteiligungsgesetz Wirtschaftsprüfer zum Beispiel Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung Ziffer Rechtsprechung in Zivilsachen zuzüglich

27 Symbolverzeichnis 1. Mit griechischen Buchstaben versehene Symbole α β γ δ ε Anrechnungsfaktor der Gewerbesteuer auf die Einkommensteuer nach 35EStG ( α 3, 8 ) Hinzurechnungsfaktor von Finanzierungsaufwendungen zur Ermittlung des Gewerbeertrags nach 8 Nr. 1 GewStG Faktor der Kürzung nach 9 Nr. 1 GewStG (1,2) nach Multiplikation mit dem Faktor nach 121a BewG (140%) prozentualer Anteil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten zur Bestimmung des Investitionsabzugsbetrags gem. 7g EStG (derzeit 40%) Quotient aus realisierter stiller Reserve und gebildeter stiller Reserve 2. Mit lateinischen Buchstaben versehene Symbole a sb a VD a A sb A sbgf A stb A VD A VD 4(3) A Agiosatz in % vom nominellen Mittelzufluss Agiosatz in % vom nominellen Mittelzufluss einer typisch stillen Beteiligung Agiosatz in % vom nominellen Mittelzufluss eines Verkäuferdarlehens Agio Agio einer typisch stillen Beteiligung Agio einer Gesellschafterfremdfinanzierung mittels einer typisch stillen Beteiligung Agio einer typisch oder atypisch stillen Beteiligung Agio eines Verkäuferdarlehens Agio eines Verkäuferdarlehens bei einem Unternehmen mit einer Gewinnermittlung nach 4 Abs. 3 EStG

28 XXX Symbolverzeichnis VDnicht 4(3) A AD af AfA t An An AD ap Agio eines Verkäuferdarlehens bei einem Unternehmen mit keiner Gewinnermittlung nach 4 Abs. 3 EStG Annuitätendarlehen Annuitätenfaktor periodenabhängiger Betrag der planmäßigen Abschreibung für abnutzbare Anlagevermögensgegenstände Annuität Annuität eines Annuitätendarlehens Avalprovisionssatz Ap Andienungspreis bei Ausübung einer vertraglich vereinbarten Kaufoption nach Ablauf der Grundmietzeit aus ertragsabhängiger, variabler Ausschüttungssatz in % vom nominellen Mittelzufluss asb aus Ef * aus sb aus Aus asb Aus sb Aus stb Aus Ausz B ertragsabhängiger, variabler Ausschüttungssatz in % vom nominellen Mittelzufluss einer atypisch stillen Beteiligung kritischen Ausschüttungssatz bei einer offenen Beteiligung durch den Existenzgründer ertragsabhängiger, variabler Ausschüttungssatz in % vom nominellen Mittelzufluss einer typisch stillen Beteiligung ertragsabhängige Ausschüttung ertragsabhängige Ausschüttung für eine atypisch stille Beteiligung ertragsabhängige Ausschüttung für eine typisch stille Beteiligung ertragsabhängige Ausschüttung für eine typisch oder atypisch stille Beteiligung Auszahlung Barauslagen

29 Symbolverzeichnis XXXI Bar Auszahlungsbarwert Bar Auszahlungsbarwert der Finanzierungsmöglichkeit 1 1 Bar Auszahlungsbarwert der Finanzierungsmöglichkeit 2 2 BarAD Bar D Auszahlungsbarwert eines Annuitätendarlehens Auszahlungsbarwert eines Darlehens Bar Differenzenauszahlungsbarwert von Darlehen 1 und D1 D2 Darlehen 2 KapG Bar Ef BarFD BaroB BarRD BarStZ Auszahlungsbarwert der Eigenfinanzierung des Existenzgründers als Gesellschafter einer Kapitalgesellschaft mit Vereinbarung einer Ausschüttung unter Berücksichtigung der Besteuerung Auszahlungsbarwert eines Festdarlehens Auszahlungsbarwert einer offenen Beteiligung durch Kapitalbeteiligungsgesellschaften, Industrieunternehmen, Banken, Privatinvestoren oder nicht institutionelle Investoren unter Berücksichtigung der Besteuerung Auszahlungsbarwert eines Ratendarlehens Steuerbarwert Bar Steuerbarwert der Finanzierungsmöglichkeit 1 StZ 1 Bar Steuerbarwert der Finanzierungsmöglichkeit 2 StZ 2 bg asb bg öd bg ökk bg Bearbeitungsgebührensatz in % vom nominellen Mittelzufluss Bearbeitungsgebührensatz in % vom nominellen Mittelzufluss einer atypisch stillen Beteiligung Bearbeitungsgebührensatz in % vom nominellen Mittelzufluss eines Förderdarlehens Bearbeitungsgebührensatz in % vom nominellen Kreditrahemen eines Kontokorrentkredites

30 XXXII sb bg Bg L Bg sb Bg Symbolverzeichnis Bearbeitungsgebührensatz in % vom nominellen Mittelzufluss einer typisch stillen Beteiligung Bearbeitungsgebühren Bearbeitungsgebühren für eine Leasingfinanzierung Bearbeitungsgebühren für eine typisch stille Beteiligung stb Bg D1 Darlehen 1 D 2 Darlehen 2 Δ Δ Ef ob A sb asb A Δ A sbgf VD IZAK ΔAfA t ΔAus Δ Ef t BA nz t ΔBar ΔBar1 2 s ΔBar ob AD RD Bearbeitungsgebühren für eine typisch oder atypisch stille Beteiligung Agiodifferenz bei Rückzahlung der Beteiligung zwischen der Eigenfinanzierung des Existenzgründers und der offenen Beteiligung eines Externen Agiodifferenz bei Rückzahlung der Beteiligung zwischen einer typisch und einer atypisch stillen Beteiligung Agiodifferenz bei Rückzahlung einer Gesellschafterfremdfinanzierung mittels einer typisch stillen Beteiligung und einem Verkäuferdarlehen Differenz zwischen der periodenbezogenen planmäßigen Abschreibung der Anschaffungs- oder Herstellungskosten und der um einen Investitionszuschuss verminderten Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten Differenz zwischen den periodenabhängigen Ausschüttungen der Eigenfinanzierung des Existenzgründers und der offenen Beteiligung eines Externen Steuerwirkungen aus einer periodenbezogenen nicht zahlungswirksamen abzugsfähigen Betriebsausgabe Differenzenbarwert Differenzenbarwert zwischen den Finanzierungsalternativen 1 und 2 Differenzenauszahlungsbarwert zwischen einem Annuitätendarlehen und einem Ratendarlehen