Die Effizienz der Fiskalpolitik Deutschlands und der Europäischen Zentralbank während der Finanzkrise 2007 ff.

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1 Wirtschaft Johann Gross Die Effizienz der Fiskalpolitik Deutschlands und der Europäischen Zentralbank während der Finanzkrise 2007 ff. Diplomarbeit

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3 Berufsbegleitender Studiengang Diplomarbeit zur Erlangung des akademischen Grades Diplom-Kaufmann/frau (FH) über das Thema Die Effizienz der Fiskalpolitik der Bundesrepublik Deutschland und der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank während der Finanzkrise 2007 ff. Autor: Johann Gross 9. Hochschulsemester

4 I Inhaltsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Tabellenverzeichnis III V VII 1. Einleitung Hinführung zur Thematik Problemstellung, Zielsetzung und Vorgehensweise 1 2. Die Finanzmarktkrise 2007 ff Ursachen und Entstehung der Finanzkrise Auswirkungen der Krise 6 3. Wirtschaftstheoretische Grundlagen Einblick in die Wohlfahrtsökonomie Makroökonomische Schocks Antwort durch Fiskalpolitik Instrumente der Fiskalpolitik Steuersenkung Modifikation der Sozialbeiträge Erhöhung des Staatskonsums und der öffentlichen Investitionen Erhöhung der monetären Sozialleistungen Fiskalpolitische Maßnahmen während der Finanzmarktkrise 2007 ff Reform der Kurzarbeit Umweltprämie Finanzmarktstabilisierungsgesetz und weiter Finanzmaßnahmen Steuersenkungen und Neugestaltung einiger Sozialleistungen Staatliche Konsumausgaben und Investitionen 42

5 II 5. Geldtheoretische Grundlagen Quantitätstheorie der Geldnachfrage IS/LM Modell nach J. M. Keynes Funktion der Banken im Reservewährungssystem Das Europäische System der Zentralbanken Antwort durch Geldpolitik Instrumente der EZB Offenmarktgeschäfte Ständige Fazilitäten Mindestreserve Devisenmarktinterventionen Ankauf von Staatsanleihen Geldpolitische Maßnahmen während der Finanzmarktkrise 2007 ff Modifizierung der Offenmarktgeschäfte und Senkung der Leitzinsen Bereitstellung von Fremdwährung Ankauf von Staatsanleihen Gesamtbeurteilung Zusammenfassung der Ergebnisse Ausblick 73 Literaturverzeichnis 75 Sonstige Verzeichnisse 84

6 III Abkürzungsverzeichnis ABCP Asset Backed Commercial Papers AEUV Vertrag über die Arbeitsweise der Europäischen Union AIG American International Group AMPTA Alternative Mortgage Parity Transactions Act BGBl. Bundesgesetzblatt BIP Bruttoinlandsprodukt BIZ Bank für Internationalen Zahlungsausgleich BNE Bruttonationaleinkommen BRD Bundesrepublik Deutschland CMO Collateralized Mortgage Obligation CO₂ Kohlenstoffdioxid D.h. Das heißt DIDMCA Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act GDP Gross Domestic Product EEX European Energy Exchange EG Europäische Gemeinschaft EONIA Euro Overnight Index Average ESZB Europäische System der Zentralbanken EU Europäische Union Euribor Euro Interbank Offered Rate Eurostat Statistisches Amt der Europäischen Union EWU Europäische Währungsunion EZB Europäische Zentralbank FED Federal Reserve System FMSA Finanzmarktstabilisierungsanstalt FMStFG Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz FMStFV Finanzmarktstabilisierungsfonds Verordnung FMStG Finanzmarktstabilisierungsgesetz HRE Hypo Real Estate Hrsg. Herausgeber I.H.v. In Höhe von

7 IV IFO IKB IWF KfW Kfz. KMU MBS NZB OECD O.J. PKW SGB SoFFin U.a. Usw. Vgl. ZIM Institut für Wirtschaftsforschung e.v. Deutsche Industriebank AG Internationaler Währungsfonds Kreditanstalt für Wiederaufbau Kraftfahrzeug Kleine und mittlere Unternehmen Mortgage Backed Securities Nationale Zentralbank Organisation for Economic Co-operation and Development Ohne Jahr Personenkraftwagen Sozialgesetzbuch Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung Unter anderem Und so weiter Vergleiche Zentrales Innovationsprogramm Mittelstand

8 V Abbildungsverzeichnis Abbildung 1: Entwicklung des US-Wirtschaftswachstums und der Federal Funds Rate 4 Abbildung 2: Volumenveränderung der Einlagenfazilität der EZB im Vergleich zum Vormonat 8 Abbildung 3: Pareto-Region 11 Abbildung 4: Steueraufkommen BRD (arithmetisches Mittel ) 18 Abbildung 5: Anzahl Kurzarbeiter und kurzarbeitende Betriebe 23 Abbildung 6: Umsatz und Anzahl der Beschäftigten der Automobilindustrie 27 Abbildung 7: Abgesetzte PKW unter Inanspruchnahme der Umweltprämie, nach Herstellerland 28 Abbildung 8: Volkswirtschaftlicher Gewinn der Umweltprämie 31 Abbildung 9: Zeitliche Zusammenfassung der Maßnahmen zur Finanzmarktstabilisierung 34 Abbildung 10: Kredite an Banken, Unternehmen und Haushalte 35 Abbildung 11: Sichteinlagen von Banken und Nichtbanken in Mrd. 36 Abbildung 12: Entwicklung staatlicher und privater Konsum als Kettenindex (preisbereinigt) (2000 = 100) 43

9 VI Abbildung 13: IS/LM Modell 47 Abbildung 14: Entwicklung Zinssatz des Hauptrefinanzierungsgeschäftes 59 Abbildung 15: Zuteilungsvolumen Hauptrefinanzierung und längerfristige Refinanzierung in Mrd. 60 Abbildung 16: Devisenbestand des Euroraums und Euro/Dollar Kurs 62