Inhalt. Anleihenreport, 14. November Anleihenfonds im Vergleich. Fondsvolumen, MZ, Länderrating 8-9. Performance-Ranking

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1 Anleihenreport, 14. November 2013 Inhalt Anleihenfonds im Vergleich 2-5 Fondsvolumen, MZ, Länderrating 8-9 Performance-Ranking 6 Top-Fonds, FER FondsRating Anleihenfonds österr.kag's im Vergleich 7 Definitionen, Hinweise 12-13

2 Anleihenreport 2 FER Anleihenreport: höheres Risiko, höhere Rendite Die EZB hatte den Leitzins in der vergangenen Woche auf das Rekordtief von 0,25 Prozent gesenkt. Dadurch ist jener Effekt eingetreten, welcher von der EZB wenn auch nicht ausgesprochen, aber doch beabsichtigt war: Es sollten verstärkt Mittel in europäische fließen. Dieser Effekt bringt für Anleger attraktive Veranlagungszinsen und für verschuldete Länder den gewünschten günstigeren Zinseffekt. Durch diese Aktion unterstützt die Notenbank die Schuldnerländer. Die Rechnung wird zumindest teilweise von den Sparbuchinhabern bezahlt, die davon ausgehen können, dass die voraussichtlich auch geringe Inflation durch die niedrigen Zinsen mit dem Geldeinsatz nicht erwirtschaftet werden kann. Ein großes Lob für diese Entscheidung der EZB kam umgehend von Italiens Regierungschef. Volkswirtschaftlich und sozialpolitisch betrachtet wird diese Entscheidung der EZB vor allem von den EU Befürwortern als richtige und notwendige Maßnahme anerkannt. Übersicht Anleihenfondsmarkt Performanceentwicklung Beim Ein-Jahres-Performanceranking nach Wertpapierkategorien befinden sich Aktienfonds (+17,7 Prozent) vor Mischfonds (+5,9 Prozent) und Immobilienfonds (+5,4 Prozent). Anleihenfonds liegen mit 1,4 Prozent Performancegewinn über ein Jahr betrachtet an vierter Stelle. Im Ländervergleich der Anleihenfonds führen die Regionen Japan und Europa das Spitzenfeld an, während der Emerging Markets Bereich dahinter liegt. Emerging Markets Anleihenfonds waren die Verlierer der letzten Monate konnten jedoch kurzfristig wieder besser performen. In Bezug auf Rendite bestätigt dieser FER-Report auch die bisherigen Entwicklungen, dass die niedrig bewerteten Bonitätsbereiche (relativ hohes Risiko) weiterhin die höchsten Performancezuwächse aufweisen. Auf Seite 6 der Anlage können Sie die Performanceentwicklung sämtlicher Regionen/Länder kurz-mittel-langfristig im Vergleich einsehen. Anleihenfonds österreichischer Fondsgesellschaften befinden sich im Ein- Jahres-Performanceranking knapp unter dem Durchschnitt. Im oben angeführten Chart zeigen wir die Entwicklung bzw. Volatilitätsdifferenzen FIAP Aktien Welt im Vergleich mit FIAP (Durchschnittswertvergleiche).

3 Anleihenreport 3 Anleihenfondsmarkt Mittelzu- und Abflüsse Über ein Jahr betrachtet verzeichneten Anleihenfonds in der von software-systems.at servicierten FIAP Fondsdatenbank (D,CH, A) Mittelzuflüsse von über 45 Milliarden Euro. Österreichische Anleihenfonds verzeichneten Zuflüsse von über 0,8 Milliarden Euro. Die meisten Mittel fließen über ein Jahr gesehen in Europa Anleihen-Fonds. Umfangreiche detaillierte Auswertungen befinden sich im FER Anleihenreport in der Anlage. FER 3D Länder-Screening Datenbasis und weitere Informationen Sämtliche Berechnungen basieren auf einem von software-systems.at betreuten Datenbank-Finanzvolumen von knapp über 2,7 Billionen Euro unter besonderer Berücksichtigung der Märkte Deutschland, Schweiz und Österreich. Detaillierte Auswertungen über die Entwicklungen von Performance, Mittelzuund Abflüssen sowie Rankings können Sie jederzeit unter online erstellen. Wenn Sie weitere Informationen wünschen, steht Ihnen das Team von Finance & Ethics Research gerne zur Verfügung. Auf Seite 9 befindet sich unser neuer Service: das FER 3D Länder-Screening mit jenen Ländern, welche von Anlegern am meisten berücksichtigt werden. Nicht nur die Wirtschaft und Finanzierungskraft eines Landes werden gescreent, sondern auch die zunehmend wichtigen Bereiche wie Soziales und Umwelt. Wenn Sie dazu mehr Informationen wünschen, am besten über unsere WEB-Site: Login und Passwort können Sie kostenlos anfordern. Performanceentwicklung Einzelwerte Anleihen Der erfolgreichste Anleihenfonds mit einem T-Key 1 ist der Dexia Bonds Euro High Yield mit 34,2 Prozent Gesamtperformance in den letzten drei Jahren. Die erfolgreichsten Anleihenfonds sowie viele weitere interessante Informationen entnehmen Sie dem beiliegenden FER-Report oder über individuelle Abfragen, am besten online via Das Team von Finance & Ethics Research Finance & Ethics Research research@software-systems.at Tel: +43 (0) 4231 / Fax: +43 (0) 4231 / software-systems.at Finanzdatenservice GmbH

4 Anleihenreport 4 Performance: Gesamtmarkt nach Kategorien, 11/12-11/13 Performance: Anleihenfonds nach Kategorien, 11/12-11/13 Aktienfonds Mischfonds Immobilien Anleihenfonds Geldmarkt Anleihen Staaten orientiert 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% Performance: Anleihenfonds nach Ländern, 11/12-11/13 Performance: Anleihenfonds nach Laufzeiten, 11/12-11/13 Japan Europa Euroland Nordamerika Österreich Zentral/Osteuropa Deutschland Großbritannien Dänemark Asien Asien ohne Japan Kanada Emerging Markets -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% mittel kurz lang -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0%

5 Jan. 03 Jan. 04 Jan. 05 Jan. 06 Jan. 07 Jan. 08 Jan. 09 Jan. 10 Jan. 11 Jan. 12 Jan. 13 Anleihenreport 5 Performance: Anleihenfonds nach Bonitäten, 11/12-11/13 Performance: Anleihenfonds nach Bonitäten, 11/10-11/13 FER-B3 FER-B2 FER-A3 FER-B1 FER-A2 FER-A1-2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% FER-B3 FER-B2 FER-B1 FER-A3 FER-A2 FER-A1 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% Performance: Entwicklung Anleihenfonds nach Kategorien 170% 160% 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% Staaten orientiert

6 Anleihenreport 6 Performance-Ranking Ranking 3 Jahre Ranking 5 Jahre Ranking 1 Jahr Ranking 6 Monate Ranking 1 Monat Nordamerika Europa Global Global Europa Staaten orientiert Europa Europa Anleihen Europa Anleihen Österreich Anleihen Global Anleihen Emerging Markets Staaten orientiert Emerging Markets Anleihen Zentral/Osteuropa Staaten orientiert Global Anleihen Asien Global Nordamerika Emerging Markets Staaten orientiert Nordamerika Asien

7 Anleihenreport 7 Performance: AT-ISINs nach Kategorien, 11/12-11/13 Performance: AT-ISINs nach Ländern, 11/12-11/13 Anleihen Staaten orientiert -4,0% 0,0% 4,0% 8,0% 12,0% 16,0% Europa Nordamerika Österreich Global Zentral/Osteuropa Deutschland Emerging Markets -4% -2% 0% 2% 4% Fondsvolumen: AT-ISINs nach Wertpapierarten, Nov 2013 Mittelzu- und Abflüsse: AT-ISINs Kategorien, 11/12-11/13 6,3 5,5 18,6 Anleihen Staaten orientiert 3,2 0,8 Anleihen Staaten orientiert Mrd. EUR -0,6 Mrd. 0,0 Mrd. 0,6 Mrd. 1,2 Mrd.

8 Anleihenreport 8 Fondsvolumen: Anleihenfonds nach Kategorien, Nov 2013 Mittelzu- & Abflüsse: Anleihenfds nach Kategorien, 11/12-11/ Anleihen Staaten orientiert Anleihen Staaten orientiert Mrd. EUR -16 Mrd. 0 Mrd. 16 Mrd. 32 Mrd. Mittelzu- & Abflüsse: Anleihenfonds nach Ländern, 11/12-11/13 Europa Emerging Markets China Schweiz Deutschland Asien Nordamerika -5 Mrd. 0 Mrd. 5 Mrd. 10 Mrd. Mittelzu- & Abflüsse: Anleihenfonds (Kalenderwochen) Mrd. -10 Mrd. -5 Mrd. 0 Mrd. 5 Mrd. 10 Mrd.

9 Anleihenreport 9 Fondsvolumen: Nach Ländern Nov 2013 Fondsvolumen: Nach Anleihenarten Nov 2013 USA Deutschland Frankreich Großbritannien Italien Spanien Niederlande Schweiz Mexiko Südkorea 0 Mrd. 50 Mrd. 100 Mrd. 150 Mrd. 200 Mrd. Bankschuldverschreibung staatl. Bankschuldverschreibun staatl. MBS supranationale Anleihen 0 Mrd. 100 Mrd. 200 Mrd. 300 Mrd. 400 Mrd. FER 3D Länder-Screening Länder Schweden Schweiz Österreich Deutschland Niederlande Großbritannien Frankreich Spanien Italien USA Soziales 85,0 90,7 88,6 88,6 88,6 78,6 81,4 75,7 75,0 75,7 Umwelt 66,3 63,8 70,0 62,5 63,8 61,3 55,0 50,0 58,8 36,3 Wirtschaft 78,9 FER 3D Länderscreening 76,7 73,3 75,9 66,7 75,1 67,8 72,9 63,3 71,9 56,7 65,5 56,7 64,4 53,3 59,7 43, ,3 58,4

10 Anleihenreport 10 Top-Fonds: Kategorie Anleihen internationaler Fondsgesellschaften Fondsname Perf. 3 Jahre Perf. 3 Jahre EUR Perf. Perf. Outperf. Vola Sharpe Zufluss 1 Jahr 5 Jahre 3 Jahre TER Ø Bonität 36 Mon. 36 Mon. Mio. EUR EDA Dexia Bonds Euro High Yield db x-trackers II ITraxx Crossover UCITS ETF Newton Index Linked Gilt Fund ING (L) Renta EM Debt (HC) ACM Bernstein Euro High Yield Portfolio Aberdeen Global II Sterling Index Linked B Zantke Euro High Yield AMI M&G European High Yield Bond Fund Robeco European Currency High Yield Bon AXA WF Global High Yield Bonds HSBC GIF Euro High Yield Bond Morgan Stanley European Curr.H.Y. Aberdeen Global II Sterl.LD Cred.Bd BNY Mellon Comp.Eur.HY Bd.A EUR UBS(Lux)Bond Fund Euro High Yield Newton Long Gilt Fund Dexia Bonds Global High Yield JPM Europe High Yield Bd. Pioneer Funds U.S. High Yield M&G Optimal Income Fund JPM Gl.High Yield Bd.A Aberdeen Global II Euro HY Bond Templeton Euro High Yield Fund Lazard European High Yield Pioneer Funds Euro High Yield KBC Renta Forintrenta 34,22 34,22 12,05 116,83 16,69 1,21 FER-B3 8,28 1,07 125, ,79 31,79 16,61 64,69 20,04 0,24 FER-B3 9,25 0,89-51, ,71 34,56 7,59 56,94 23,81 0,25 FER-A1 8,36 0,98 11, ,23 20,94-2,29 * 22,26 1,90 FER-B1 14,26 0,57-624, ,98 30,98 13,65 * 13,45 1,50 FER-B2 10,38 0,77 56, ,60 33,43 8,93 54,59 22,70 0,15 FER-A2 8,97 0,88-96, ,35 30,35 9,47 * 12,83 2,02 FER-B3 7,79 1,01 45, ,14 30,14 11,34 117,17 12,62 1,48 FER-B2 10,32 0,76 58, ,24 29,24 9,67 126,59 11,72 1,26 FER-B2 9,35 0,81 152, ,98 31,02 10,40 101,62 11,45 1,38 FER-B3 6,44 1,16 367, ,82 28,82 10,94 119,71 11,30 1,37 FER-B2 10,55 0,71 366, ,51 28,51 11,88 130,05 10,98 1,18 FER-B3 10,95 0,67 49, ,81 30,57 5,08 72,86 12,97 0,15 FER-A3 7,06 1,02-280, ,70 27,70 10,89 113,14 10,18 0,82 FER-B3 8,40 0,85-95, ,64 27,64 13,09 147,51 10,12 1,30 FER-B2 11,54 0,62 730, ,47 30,23-1,26 50,02 19,57 0,25 FER-A1 8,72 0,81-27, ,35 27,35 7,90 77,74 9,82 1,19 FER-B2 6,63 1,07 32, ,34 27,34 10,78 122,80 9,81 1,10 FER-B3 9,79 0,72 21, ,21 29,22 9,15 111,69 9,68 1,52 FER-B3 7,53 0,93 477, ,14 27,14 8,41 95,73 16,07 1,46 FER-A3 5,50 1, , ,97 28,98 8,03 95,18 9,44 1,25 FER-B3 7,10 0, , ,92 26,92 12,35 * 9,39 1,46 FER-B3 8,14 0,85-0, ,88 26,88 9,88 100,75 9,36 1,51 FER-B3 8,95 0,78 151, ,78 26,78 13,59 131,06 9,25 1,19 FER-B2 11,47 0,60 2, ,51 26,51 11,05 168,19 8,99 1,57 FER-B3 9,77 0,70 346, ,25 16,35 10,33 62,21 15,27 0,90 FER-B2 6,86 0,99-2,80 86 * zu kurze Historien Kennzahlen in Fondswährung

11 Anleihenreport 11 Top-Fonds: Kategorie Anleihen österreichischer Fondsgesellschaften Fondsname Perf. 3 Jahre Perf. 3 Jahre EUR Perf. Perf. Outperf. Vola Sharpe Zufluss 1 Jahr 5 Jahre 3 Jahre TER Ø Bonität 36 Mon. 36 Mon. Mio. EUR EDA Raiffeisen-Europa-High Yield 30,05 30,05 9,49 134,04 12,52 1,05 FER-B2 8,24 0,94 171,72 67 Spängler Bond High Yield 27,44 27,44 8,81 86,50 9,91 1,18 FER-B3 7,82 0,91 2,35 74 Invesco Extra Income Bond 27,06 27,06 8,64 104,21 12,22 1,16 FER-B2 6,41 1,09 5,86 69 ESPA Bond Europe High Yield 26,34 26,34 9,60 121,60 8,81 1,14 FER-B2 8,08 0,84 94,08 85 Value Cash Flow 24,42 24,42 7,66 83,63 6,89 1,30 FER-B3 6,74 0,93 70,94 77 ESPA Bond USA High Yield 23,87 23,87 6,80 93,66 6,35 1,15 FER-B3 6,36 0,97 62,99 70 ESPA Bond Corporate BB 23,55 23,55 7,69 98,27 11,79 1,28 FER-B2 6,67 0,91 32,80 73 Macquarie MS Conv.Global Markets 23,38 23,38 16,62 83,04 12,54 1,10 FER-B1 8,66 0,69 69,32 66 Apollo New World 21,01 21,01 0,64 109,23 9,76 1,00 FER-B2 4,88 1,10-3,72 78 Apollo Euro Convertible Bond Fund 20,95 20,95 16,47 * 10,11 1,00 FER-A3 7,24 0,74 8,79 66 PIA - Global High Yield Bond 20,70 20,70 2,31 90,81 3,17 1,67 FER-B3 6,67 0,79-1, Banken Long Term Eurobond-Mix 20,42 20,42 2,99 45,21 12,90 0,42 FER-A2 6,89 0,76 0,10 87 KEPLER Europa Rentenfonds 20,37 20,37 6,31 * 11,89 0,59 FER-A3 4,81 1,08-6,63 80 Allianz Invest Rentenfonds 19,75 19,75 6,38 * 11,26 0,58 FER-A3 4,50 1,12-4, Banken Hochzins ,75 18,75 4,13 * 1,22 0,48 FER-B2 3,19 1,49-1, Banken -Fonds 18,59 18,59 3,79 49,88 6,84 0,70 FER-B1 3,52 1,33 40,04 71 KEPLER Rent ,57 18,57 4,51 0,00 10,08 0,65 FER-A3 3,46 1,35 23,31 64 ESPA Bond Danubia 18,51 18,51 0,61 60,08 7,26 0,82 FER-B1 7,45 0,63 13,26 78 Apollo Euro Corporate Bond Fund 18,31 18,31 5,08 * 6,55 0,99 FER-B1 4,30 1,07 37,70 72 BAWAG P.S.K. Euro Rent 17,85 17,85 4,69 35,79 9,36 0,46 FER-A3 3,81 1,18 15,23 73 Allianz Invest PIMCO Corporate 17,54 17,54-5,18 65,12 7,79 1,04 FER-B1 9,37 0,47-16,87 54 Valartis Russian & CIS Fixed Income Fund 19,13 19,13 1,94 0,00 8,82 1,29 FER-B2 9,42 0,46-0,48 63 Macquarie MS Bonds Emerging Markets 17,14 17,14-2,23 97,07 5,89 1,08 FER-B2 8,32 0,51-102,20 78 KEPLER High Grade Corporate Rentenfond 16,78 16,78 5,15 52,17 5,03 0,76 FER-A3 4,45 0,94-7,29 72 KEPLER Vorsorge Rentenfonds 16,60 16,60 3,63 * 8,12 0,57 FER-A2 4,03 1,02 38,07 87 BAWAG P.S.K. Global High Yield Bond 16,23 16,23 0,28 83,59-1,29 1,15 FER-B2 6,37 0,63 125,81 72 HCM Bond Select 16,06 16,06 1,57 44,42 7,61 0,69 FER-B1 5,15 0,77 8,51 71 * zu kurze Historien Kennzahlen in Fondswährung

12 Anleihenreport 12 Definitionen FER Bonität Die Bonität zeigt die Kreditwürdigkeit und Zahlungsfähigkeit eines Schuldners oder Emittenten auf und gilt als Maßstab für die Sicherheit einer Anleihe. Finance & Ethics Research entwickelte zur Klassifizierung einen hochwertigen Standard: Hohe Bonitäten werden mit A1 bis A3, mittlere mit B1 bis B3 und niedere mit C1 bis C3 klassifiziert. Datafeed for Private Banking - DF4PB Diversifikation, Portfolio-Optimierung und richtige Investment-Entscheidungen setzen voraus, dass das gesamte Wertpapieruniversum in hoher Qualität aufbereitet wird. Datafeed for Private Banking ist das dafür passende Service denn die normierten Strukturen sind qualitative Segmente, welche so den optimalen Überblick über Portfolios ermöglichen. FER Ethisch-dynamischer Anteil - EDA EDA ist eine von software-systems.at patentierte Wertigkeitskennzahl und dient zum Screening von Einzeltiteln (z.b. Aktien- Misch- und Anleihenfonds) nach eigens definierten Kriterien oder zur Überprüfung von Portfolioinhalten. Für die Standard-EDA- Berechnung werden die Positivkriterien Transparenz, Global-Compact, Umweltorientierung, Erneuerbare Energie und bei den Negativkriterien, Rüstung (Schwerpunkt Clusterbomben, Landminen, Nuklearwaffen), Gentechnik, Tierversuche, Menschenrechte und Atomenergie berücksichtig FIAP Indizes Über 300 FIAP Indizes ermöglichen täglich aktuell den Performance-Vergleich eines Fonds zum zugehörigen Segment. FIAP Indizes bieten dabei den Vorteil, dass neue Fonds sofort in den Marktdurchschnitt eingerechnet werden. FER 3D Länder-Screening Das FER 3D Länder-Screening soll zu einer Verbesserung der Transparenz im Bereich Länderanalysen beitragen. Quantifizierbare Indikatoren aus den Bereichen Soziales, Umwelt und Wirtschaft machen die soziale, ökologische und wirtschaftliche Bewertung verschiedener Länder vergleichbar. Investoren können Sozial- und Umweltkriterien in ihre Anlageentscheidungen integrieren und damit ihre persönlichen Wertvorstellungen neben rein finanziellen Kriterien berücksichtigen. FER Outperformance Die FER Outperformance gibt die prozentuelle Performance eines Fonds gegenüber dem zugehörigen FIAP-Index in der jeweiligen Kategorie an. FER Transparency Key - TKey Der von Finance & Ethics Research entwickelte Transparenz-Schlüssel bestimmt, wie umfassend und transparent Informationen über ein Investment bereit stehen. FER Vola Die Volatilität ist die mathematische Größe für das Maß des Risikos eines Fonds. Die Schwankungen des jeweiligen Wertes werden in Relation zum Durchschnittswert aller Einzelwerte der jeweiligen Kategorie festgestellt. Je größer diese Schwankungsbreite ist, umso volatiler ist der Fonds. ist die Online-Plattform für Mittelzu- und Abflüsse, basierend auf einem von software-systems.at betreuten Datenbank-Finanzvolumen von 1,9 Billionen Euro unter besonderer Berücksichtigung der Märkte Deutschland, Schweiz und Österreich. FER Fondsrisikokennzahl bezieht sich auf das berechenbare Risiko eines Fonds aufgrund der darin aktuell gehaltenen Einzeltitel. Es erfolgt eine gewichtete Durchschnittswertberechung, der eine assetklassen-, bonitäts-, währungs- und börsennotizbezogene Matrix (Note: 1-5) der Einzeltitel zugrunde liegt.

13 Anleihenreport 13 Über uns & Rechtliche Hinweise software-systems.at software-systems.at ist führender Anbieter von Finanzdaten für Analysezwecke und innovativem Finanzdaten-Research. Finance & Ethics Research - FER Finance & Ethics Research wurde als Research-Institut von softwaresystems.at gegründet, um globale Zusammenhänge in ein hochwertiges Finanzdaten-Research einfließen zu lassen. Die Produktpalette reicht von Analysen auf Knopfdruck, laufenden Reports bis hin zu individuellen Analysen umfangreicher Portfolios. Finance & Ethics Academy FEA Die Finance & Ethics Academy ist die wissenschaftliche Plattform für Forschungs-projekte in Kooperation mit vier Universitäten. Kongresse und Veranstaltungen sowie Workshops zu aktuellen Themen bieten den Kunden und Partnern von software-systems.at Ergebnisse, welche den Blick in die Zukunft ermöglichen. Rechtliche Hinweise Trotz sorgfältiger Recherchen und vorsorglicher Organisation in Abstimmung mit derzeit über 500 Finanzdatenanbietern sind alle Angaben, welche software-systems.at bereitstellt ohne Gewähr. Alle Informationshinweise über die unterschiedlichsten Wertpapierarten oder zu Fonds, haben rein informativen Charakter, um Vergleiche vornehmen zu können und sind keinesfalls als Kaufempfehlung oder verbindliche Unterlage für Kaufentscheidungen zu verstehen. Wertentwicklungen der Vergangenheit, insbesondere bei Fonds und eigens von software-systems.at entwickelten Indizes, berechnete Kennzahlen oder andere Berechnungen (Ratios, Durchschnittswertberechnungen, aggregierte Berechnungen, Bonitätsangaben, Risikoangaben usw.) sind ohne Gewähr und bilden keine Voraussetzung für Käufe oder Verkäufe. software-systems.at, Finanzdatenservice GmbH, stellt ausschließlich Preis- und Produktinformationen zur Verfügung, welche keine Anlageberatung oder Produktempfehlung darstellen. Es wird keine Haftung für die Vollständigkeit, inhaltliche Richtigkeit und Aktualität der Informationen übernommen. Die in der Vergangenheit erzielten Erträge sind keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Die Berechnungen der Wertentwicklung erfolgen ohne Berücksichtigung eines Ausgabeaufschlags bzw. Rücknameabschlags und unter der Annahme der Reinvestition aller Ausschüttungen. Verkaufsprospekte sind kostenlos bei den jeweiligen Fondsgesellschaften erhältlich. Die Ergebnisse von Finance & Ethics Research sowie die Abbildungen im FIAP und unter unterliegen dem Copyright von software-systems.at Finanzdatenservice GmbH. Alle Rechte vorbehalten. Finanzdaten oder Ergebnisse aus Berechnungen dürfen ohne ausdrückliche Genehmigung von software-systems.at weder kopiert noch bearbeitet, verändert oder vertrieben werden und unterliegen keiner Gewährleistung für ihre Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität. Alle Informationen sind ohne Prüfung durch professionelle Berater nicht nutzbar. softwar- Impressum Finance & Ethics Research software-systems.at Finanzdatenservice GmbH A-9103 Diex Tel: +43 (0) 4231 / Fax: +43 (0) 4231 / michael.tschas@software-systems.at