Deutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Bjoern Pietsch 9. Februar Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

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1 Marktbericht Bjoern Pietsch 9. Februar 205 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung

2 CIO View: Prognoseanpassungen /2 Revidierte Prognosen für 205 Bruttoinlandprodukt: Konstante Wachstumsprognosen für USA (+3,2%), Eurozone (+,2%), Japan (+,2%) und China (+6,8%), jedoch Revisionen nach unten für United Kingdom (von +2,8% auf +2,3%), Russland und andere Schwellenländer. Inflation: Prognosen wurden nach unten revidiert, besonders für die Eurozone (-0,2% im Jahresdurchschnitt). Anleihen: Die Renditeprognosen wurden wegen neidrigerer Inflationsvorhersagen und einer aggressiveren Geldpolitik der EZB nach unten revidiert: 0-jährige US-Staatsanleihen auf,90% (zuvor: 2,60%), 0-jährige Bundesanleihen auf 0,35% (zuvor: 0,95%) für Ende 205. Als Schwellenländer werden die Länder angesehen, die zum Zeitpunkt der Anlage seitens des Fonds vom Internationalen Währungsfonds, der Weltbank, der International Finance Corporation (IFC) oder einer der großen international tätigen Investmentbanken als nicht entwickelte Industrieländer betrachtet werden. Quelle: Investment GmbH, Stand: Februar 205 von 8

3 CIO View: Prognoseanpassungen 2/2 Revidierte Prognosen für 205 Öl: Wir erwarten den Tiefpunkt im Ölpreis für die erste Jahreshälfte, gefolgt von einem Anstieg in der zweiten Jahreshälfte auf über 60 USD/b. Durchschnittlicher Ölpreis ca USD/b für die Sorte WTI. Aktien: Aufgrund der neuen Prognosen für Ölpreis, Euro und Zinsen haben wir unsere Jahresendprognosen für Aktienindizes angepasst. Für Stoxx 600 (auf 370), EURO STOXX50 (3.550) und DAX (.00) wurden sie erhöht, für den FTSE 00² und Schwellendländer-Indizes gesenkt. Unberührt bleiben S&P 500 (2.30) und MSCI Japan (90). 3 Wechselkurs US Dollar/Euro Wir setzen weiter auf einen fallenden Euro: EUR/USD Ende 205 bei,05. Der Stoxx Europe 600 ist ein Aktienindex, in dem 600 Unternehmen aus 8 europäischen Ländern zusammengefasst sind. 2 Darin enthalten sind die 00 größten sowie umsatzstärksten Unternehmen Großbritanniens, deren Anteile an der London Stock Exchange (LSE) gehandelt werden. 3 Der MSCI Japan misst die Wertentwicklung der Sektoren von Unternehmen mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung am Aktienmarkt in Japan. Quelle: Investment GmbH. Stand: Februar von 8

4 Wechselkurs EUR/ USD (Jahresdurchschnitt) Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)² Prognose S&P500 Earnings per Share(EPS) Index: Schätzungen S&P500 Index: Jahresendprognose Ölpreis USD/b Earnings per Share (EPS) in Indexpunkten ³ ,725,800,875,890, ,783,860,938,953, ,840,920 2,000 2,06 2, ,898,980 2,063 2,079 2,2 7.0,955 2,040 2,25 2,42 2, ,03 2,00 2,88 2,205 2, ,070 2,60 2,250 2,268 2,304 - Adjustierung der EPS Schätzung wegen erwarteter stärkerer Konsumnachfrage um +2,5 - Sensitivitäten - USD Aufwertung um 0% entspricht EPS Index -2% - WTI -0% entspricht EPS -% - Jahresendprognose: S&P 500 bei 2.30 EPS: Earnings per Share = ist eine Kennzahl zur Beurteilung der Ertragssituation eines Unternehmens. Zur Berechnung wird das Ergebnis der entsprechenden Periode durch die Anzahl der Aktien geteilt. Damit bekommt man einen Wert des Gewinns bzw. des Verlustes pro Aktie, mit dem man das Unternehmen im Zeitablauf vergleichen kann. ² KGV: Marktkapitalisierung der Aktien im Index dividiert durch die Summe der Unternehmensgewinne ³ 23 EPS Indexpunkte + 2,5 EPS Indexpunkte durch stärkerer Konsumnachfrage = 25 EPS Indexpunkte. Rundungen werden nicht berücksichtigt. Quelle: Investment GmbH. Stand: Feb von 8

5 Wechselkurs EUR/ USD (Jahresdurchschnitt) Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)² Prognose EuroStoxx50 Earnings per Share(EPS) Index: Schätzungen EuroStoxx50 Index: Jahresendprognose Ölpreis USD/b Earnings per Share (EPS) in Indexpunkten ,88 3,054 3,000 2, ,35 3,76 3,20 3, ,443 3,299 3,240 3, ,570 3,42 3,360 3, ,698 3,543 3,480 3, ,825 3,665 3,600 3, ,953 3,787 3,720 3,643 - Sensitivität - Euro Abwertung um 0% entspricht EPS +4,5% - Jahresendprognose: Euro Stoxx50 bei EPS: Earnings per Share = ist eine Kennzahl zur Beurteilung der Ertragssituation eines Unternehmens. Zur Berechnung wird das Ergebnis der entsprechenden Periode durch die Anzahl der Aktien geteilt. Damit bekommt man einen Wert des Gewinns bzw. des Verlustes pro Aktie, mit dem man das Unternehmen im Zeitablauf vergleichen kann. ² KGV: Marktkapitalisierung der Aktien im Index dividiert durch die Summe der Unternehmensgewinne Quelle: Investment GmbH. Stand: Feb von 8

6 Wechselkurs EUR/ USD (Jahresdurchschnitt) Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)² Prognose DAX Earnings per Share(EPS) Index: Schätzungen DAX Index: Jahresendprognose - Adjustierung EPS Schätzung wegen schwachem BRIC 4 Geschäft: -5 - Sensitivität: - Euro Abwertung um 0% entspricht EPS +4,5% - Jahresendprognose: DAX bei.00 Ölpreis USD/b Earnings per Share (EPS) in Indexpunkten ,000 9,750 9,549 9,500 9, ,400 0,40 9,93 9,880 9, ,800 0,530 0,33 0,260 0,25 4.0,200 0,920 0,695 0,640 0, ,600,30,077,020 0, ,000,700,459,400, ,400 2,090,84,780,625 EPS: ist eine Kennzahl zur Beurteilung der Ertragssituation eines Unternehmens. Zur Berechnung wird das Ergebnis der entsprechenden Periode durch die Anzahl der Aktien geteilt. Damit bekommt man einen Wert des Gewinns bzw. des Verlustes pro Aktie, mit dem man das Unternehmen im Zeitablauf vergleichen kann. ² KGV: Marktkapitalisierung der Aktien im Index dividiert durch die Summe der Unternehmensgewinne 3 BRIC: Brasilien, Russland, Indien, China 4 778,9 EPS Indexpunkte 5 EPS Indexpunkte wegen schwachem BRIC Geschäft = 764 EPS Indexpunkte. Rundungen werden nicht berücksichtigt. Quelle: Investment GmbH. Stand: Feb von 8

7 -6,5% -6,3% -8,% -0,4% -3,2% 6,% 4,4% 2,8% 0,2%,2% 2,4% 3,8% 4,% 2,% 9,3% 6,4% 4,8% 5,0% 22,% 6,5% 7,3% 2,8% 0,5% 5,6% 3,4% 2,5% 8,7% 4,6% 7,6% 5,4%,6% 0,0% 7,9% 5,2% 2,6% 23,4% 2,5% 32,8% 29,9% 38,% Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil I Indizes in EUR in der 5-Jahresbetrachtung 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% -20% -20% -40% DAX EuroStoxx 50 S&P500 MSCI Asia -40% JPM EURO -0 REXP IBOXX Corporates EM Renten Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 2-Monatszeiträumen abgebildet. Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Deutsche Bank AG,, Stand: 06. Februar von 8

8 Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil II Indizes in EUR im Jahr 205 Aktien Europa EuroStoxx ,22 +,37 % + 7,97 % Aktien Deutschland DAX 0865,59 +,60 % + 0,8 % Aktien USA S&P 500 in EUR 800,86 +,90 % + 5,82 % Aktien Asien/ EM MSCI Asia in EUR,08 -,08 % + 8,57 % Renten Euroland JPM EUR -0 Renten Deutschland REXP Unternehmensanleihen iboxx Corporates Renten EM Barclays EM TR EUR Hedg. 224,05 473,40 24,79 433,49 + 0,03 % + 0,75 % + 0,04 % + 0,33 % + 0,4 % + 0,98 % + 0,37 % + 0,86 % - 4 % - 2 % + 0 % + 2 % + 4 % + 6 % + 8 % + 0 % + 2 % + 4 % Februar Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Deutsche Bank AG,, Stand: 06. Februar von 8

9 Wichtige Hinweise Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung. Die Texte genügen nicht allen Vorschriften zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Es besteht auch kein Verbot für den Ersteller oder für das für die Erstellung verantwortliche Unternehmen, vor bzw. nach Veröffentlichung dieser Unterlagen mit den entsprechenden Finanzinstrumenten zu handeln. Dieses Dokument enthält lediglich generelle Einschätzungen, welche auf der Grundlage einer fundamentalen sowie technischen Analyse der Deutsche Bank AG getroffen wurden. Diese Einschätzungen stellen keine Anlageberatung dar. Sie sind insbesondere keine auf die individuellen Verhältnisse des Kunden abgestimmte Handlungsempfehlung. Sie geben lediglich die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die auch sehr kurzfristig und ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Damit ist sie insbesondere nicht als Grundlage für eine mittel- oder langfristige Handlungsentscheidung geeignet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der Deutsche Bank AG vervielfältigt, an Dritte weitergegeben oder verbreitet werden. Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Residents und US-Staatsbürger, ist untersagt. Deutsche Bank AG von 8

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