Fonds Direkt Sicav R.C.S Luxembourg B Skyline-Fonds Halbjahresbericht zum 31. März 2015

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1 Fonds Direkt Sicav R.C.S Luxembourg B Skyline-Fonds Halbjahresbericht zum 31. März 2015 Luxemburger Investmentfonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Rechtsform einer Société d Investissement à Capital Variable (SICAV)

2 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg VERWALTUNG, VERTRIEB UND BERATUNG Investmentgesellschaft Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft Fonds Direkt Sicav 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Verwaltungsratsvorsitzender Claude Kremer Partner Arendt & Medernach (bis zum 9. April 2015) Stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender Detlev Born Vorsitzender des Vorstandes - Trading Systems Portfolio Management AG Verwaltungsratsmitglieder Ralf Hammerl Sous-Directeur - DZ PRIVATBANK S.A. Thorsten Dreilich Portfoliomanager - Trading Systems Portfolio Management AG Verwaltungsgesellschaft Vorstand der Verwaltungsgesellschaft Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Nikolaus Rummler Michael Borelbach Aufsichtsratsvorsitzender Dr. Frank Müller Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A. Stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender Ralf Bringmann Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A. Aufsichtsratsmitglied Julien Zimmer Generalbevollmächtigter Investmentfonds DZ PRIVATBANK S.A. Depotbank Register- und Transferstelle sowie Zentralverwaltungsstelle DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Zahlstellen Großherzogtum Luxemburg Bundesrepublik Deutschland DZ PRIVATBANK S.A. DZ BANK AG 4, rue Thomas Edison Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank L-1445 Luxemburg-Strassen Frankfurt am Main Platz der Republik D Frankfurt am Main Informationsstellen Bundesrepublik Deutschland DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Frankfurt am Main Platz der Republik D Frankfurt am Main Trading Systems Portfolio Management AG Seifgrundstraße 2 D Bad Homburg v.d.h. Fondsmanager Abschlussprüfer der Investmentgesellschaft Abschlussprüfer der Verwaltungsgesellschaft Trading Systems Portfolio Management AG Seifgrundstraße 2 D Bad Homburg v.d.h. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, B.P L-1014 Luxembourg Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d'activité Syrdall 2 L-5365 Munsbach Vertriebsstelle Bundesrepublik Deutschland Trading Systems Tel Portfolio Management AG Fax Seifgrundstraße 2 info@trading-systems.de D Bad Homburg v.d.h.

3 Inhaltsverzeichnis Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav - Skyline Klassik Statistische Informationen Seite 8 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 8 Vermögensaufstellung zum 31. März 2015 Seite 9 Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis zum 31. März 2015 Seite 10 Fonds Direkt Sicav - Skyline Dynamik Statistische Informationen Seite 13 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 13 Vermögensaufstellung zum 31. März 2015 Seite 14 Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis zum 31. März 2015 Seite 15 Konsolidierte Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens der Fonds Direkt Sicav Seite 16 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. März 2015 Seite 17/18 Der Verkaufsprospekt mit integrierter Satzung, die wesentlichen Anlegerinformationen so wie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwal tungsge sell schaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebs länder kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungs - ge sell schaft erhält lich. Aktienzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten er hält lichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 3

4 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Stellen Sie sich vor, Sie nähern sich einer internationalen Metropole. Schon von Ferne erblicken Sie die Skyline, deren Gebäude sich markant von dem grauen Häusermeer hervorheben und der Stadt einen eigenen Charakter verleihen. Auch die Investmentwelt hat eine Skyline : Sie besteht aus herausragenden Fonds, die sich im Vergleich zu den vielen anderen besonders auszeichnen; sei es durch eine überdurchschnittliche Performance, geringe Schwankungen oder eine spezielle Ausrichtung. Aus diesen Spitzen - fonds wählen wir die besten aus und verknüpfen sie zu Portefeuilles. Natürlich achten wir dabei auf attraktive Renditechancen und eine breite Risikostreuung. Die Fonds Direkt Sicav bietet Ihnen zwei Teilfonds mit unterschiedlichen Anlagestrategien: den Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik, im Folgenden Fonds Direkt Skyline Klassik oder Skyline Klassik genannt, und den Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik, im Folgenden Fonds Direkt Skyline Dynamik oder Skyline Dynamik genannt. Setzen Sie auf die Kurschancen an den internationalen Ak tien - märk ten, dann entspricht der Fonds Direkt Skyline Dynamik (WKN ) Ihr em Anlage pro fil. Er investiert überwiegend in Aktienfonds und ist weltweit ausgerichtet. Ziehen Sie eine weniger schwankungsintensive Anlage vor, dann kommt der Fonds Direkt Skyline Klassik (WKN ) in Betracht. Je nach Börsenlage liegt sein Anlageschwerpunkt auf Aktien- oder Rentenfonds. Es handelt sich um ein gemischtes Fondsdepot mit überschaubarem Risiko, mit dem jedoch günstige Börsenphasen genutzt werden können. Mit den Skyline Fonds investieren Sie in eine steuerlich optimierte und unkomplizierte Fonds - ver mö gens ver wal tung. Die Fondsdepots werden aktiv verwaltet und der jeweiligen Marktlage angepasst. Sie können die Skyline Fonds bei jeder Bank oder Sparkasse unter Angabe der WKN (Wertpapierkennnummer) erwerben. Oder Sie eröffnen ein Register direkt bei der Fonds - gesell schaft. Die Registerführung erfolgt durch die DZ PRIVATBANK S.A. in Lu xem bourg und ist kos ten frei. Auf Einmalanlagen und Sparpläne ab 50,- EURO monatlich erhalten Sie Vor zugs - kon di tion en von der Trading Systems Portfolio Management AG. Weitere Informationen können Sie unter anfordern. Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergeb nisse. 4

5 Skyline Fonds Europäische Aktien haben weiter Chancen In Europa kannten die Aktienkurse im ersten Quartal nur eine Richtung: nach oben! Gerade mal zwei Monate benötigte der DAX für einen Anstieg von 2000 Punkten, das sind rund 22%. Der Euro Stoxx 50 legte etwas mehr als 17% zu. Die US-Börsen und die Emerging Markets be - wegten sich seitwärts, nur in China zogen die Kurse zuletzt deutlich an. Europäische Anleger profitierten von einem festen US-Dollar, der gegenüber dem Euro um rund 10% an Wert gewann. Euro Stoxx % 35% 18% 1% -16% % Damit spiegelt die Börsenentwicklung die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den globalen Wirtschaftsregionen sehr gut wider und die sind in Europa derzeit nahezu optimal: Die EZB hat gerade erst mit ihrem Anleihekaufprogramm begonnen, so dass die hohe Liquidität die Zinsen auf Dauer niedrig halten wird. Zusätzlich profitiert die Eurozone von dem gefallenen Eurokurs und dem niedrigen Ölpreis. Diese Faktoren dürften in den Gewinnprognosen der Unternehmen noch nicht vollständig be - rücksichtigt worden sein, wodurch zusätzliches Kurspotential entstehen könnte. Viele private und institutionelle Anleger haben den Kursanstieg vollständig oder teilweise verpasst. Sie nutzen jede Korrektur, um Positionen auf- bzw. auszubauen. Auf Sicht werden Lebensversich - e r ungen und andere Kapitalsammelstellen vermehrt in dividendenstarke Aktien investieren müssen, um bei dem extrem niedrigen Zinsniveau eine angemessene Rendite zu erwirt schaften. Eine einfache, aber dennoch sehr attraktive Möglichkeit für ein Aktieninvestment sind die Skyline Fonds. Sie investieren weltweit breit gestreut mit dem Anlageschwerpunkt auf europäischen Aktienfonds. Ihr Managementansatz liefert besonders in steigenden Märkten überdurchschnitt liche Ergebnisse. In den Ranglisten nehmen die Skyline Fonds seit Wochen Spitzenplätze ein. Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergeb nisse. 5

6 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik den Markt gepumpt. Dadurch hat sich die Zinsdifferenz zwischen US- und Euro- Staats an leih en kontinuierlich ausgeweitet, die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen fiel auf ein historisches Tief von nahezu Null. Der US-Dollar profitierte von dieser Entwicklung und konnte gegenüber dem Euro rund 15% an Wert gewinnen. In ähnlicher Höhe wertete der Schweizer Franken gegenüber dem Euro auf, nachdem die Schweizerische Nationalbank im Vorfeld des Anleihekaufprogramms der Skyline Klassik Zusammensetzung des Fondsvermögens HSFC Global Chance 13,9% TriStone UI 10,7% M&G Optimal Income 10,2% ISI Emerging Markets Bonds 9,0% Gartmore Continental European Fund 6,4% Jupiter Global Convertibles 6,1% DWS Aktien Strategie Deutschland 5,7% Threadneedle European Smaller Comp. 5,6 % BGF Small & MidCap 5,3% Liquidität 5,1% M&G American Fund 4,9 % Templeton Asian Smaller Companies 4,8% M&G Global Basics 4,2% DWS Top Dividende 4,1% Lyxor ETF Levdax 4,0% Rückblick Das Auseinanderdriften der Konjunkturzyklen in den weltweit führenden Industrieregionen führte im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2014/2015 in einigen Kapitalmarktsegmenten zu kräftigen Kurs ausschlägen. In den USA hat sich der Konjunkturaufschwung weitgehend sta bilisiert, wodurch sich die Lage am Arbeitsmarkt spürbar verbesserte; in Europa da gegen benötigen vor allem die südlichen Länder weiterhin die Unterstützung der EZB, um die hohe Arbeitslosigkeit b e kämpfen zu können; und in Asien versucht China mit allen Mitteln eine drohen de Wachstumsrezession abzuwenden. Vor diesem Hintergrund erwarten die An - leger im Laufe des Jahres 2015 die erste Leitzinsanhebung der US-Notenbank nach fast zehn Jahren. In Europa wird stattdessen durch das Anleihekaufprogramm der EZB noch mehr Liquidität in EZB die Fixierung des Franken gegenüber dem Euro aufgab. Nicht weniger dramatisch verlief die Entwicklung des Ölpreises, der innerhalb von sechs Monaten um rund 50% einbrach. Neue Fördertechniken, die überwiegend in den USA eingesetzt wurden, hatten das Angebot erhöht, während die Nachfrage in Regionen mit schwacher Konjunkturentwicklung wie China und Europa sank und die OPEC nicht bereit war, Ihre Förderung zu drosseln. Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergeb nisse. 6

7 Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik Skyline Klassik Wertentwicklung ,2% Skyline Klassik Euro Stoxx 50 REX P 13,6% 9,1% 115 4,6% ,5% 100-9,1% Juli 2014 Oktober 2014 Januar 2015 April 2015 Skyline Klassik Anlagestruktur Absolute Return 25% Liquidität 5% Aktien Europa 12% Aktien Global 23% ro pä ischen Aktienfonds, da in diesem Seg ment aufgrund der lockeren Geldpolitik der EZB das größte Potential erwartet wurde. Auf der Rentenseite wurden Hochzinsanleihen und Fonds mit Absolute-Re - turn-an sätzen bevorzugt. Der Skyline Klassik er zielte eine Wertentwicklung von +9,45%. Wandelanleihen 6% Aktien Deutschland 10% Hochzinsanleihen 19% In diesem Umfeld war den Aktienmärkten ein höheres Potential beizumessen als Renten, zumal die Rentenmärkte bereits weit vorgelaufen waren. Der Skyline Klassik hatte daher im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2014/2015 seine Ak - tien quote nahezu ausgeschöpft. Das Portefeuille war international breit gestreut, der Anlageschwerpunkt lag jedoch auf eu - Ausblick In der Eurozone dürfte sich die Konjunktur mittelfristig aufgrund der günstigen Rahmenbedingungen beleben. Die stark ex pan sive Geldpolitik wird unterstützt durch den schwachen Euro und den nie - dri gen Öl preis. Einige Notierungen, wie zum Beispiel die Renditen für Bundesanleihen, aber auch der Ölpreis, hatten zu - letzt extreme Werte er reicht, die im Jahresverlauf korrigiert wer den dürften. Die Niedrigzinsphase und damit das günstige Umfeld für Aktien wer den allerdings auf Sicht bestehen blei ben. Im Skyline Klassik wird daher die Aktienquote weiterhin voll ausgeschöpft werden. Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergeb nisse. 7

8 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik DIE GESELLSCHAFT IST BERECHTIGT, AKTIENKLASSEN MIT UNTERSCHIEDLICHEN RECHTEN HINSICHTLICH DER AKTIEN ZU BILDEN Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 4,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,00 % p.a. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend EUR GEOGRAPHISCHE LÄNDERAUFTEILUNG Luxemburg 26,52 % Großbritannien 24,88 % Deutschland 20,51 % Liechtenstein 13,94 % Dänemark 9,05 % Wertpapiervermögen 94,90 % Bankguthaben 5,66 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,56 % 100,00 % WIRTSCHAFTLICHE AUFTEILUNG Investmentfondsanteile 94,90 % Wertpapiervermögen 94,90 % Bankguthaben 5,66 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,56 % 100,00 % ZUSAMMENSETZUNG DES NETTO-TEILFONDS VERMÖGENS ZUM 31. MÄRZ 2015 (alle Angaben in EUR) Wertpapiervermögen ,75 (Wertpapiereinstandskosten: EUR ,27) Bankguthaben , ,20 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,40 Zinsverbindlichkeiten -183,34 Sonstige Passiva * , ,94 Netto-Teilfondsvermögen ,26 Umlaufende Aktien ,5736 Aktienwert 118,07 EUR * Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verwaltungsgebühren und Prüfungskosten. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 8

9 Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2015 ISIN Wertpapiere Währung Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert % vom im Berichtszeitraum (EUR) NTFV* Investmentfondsanteile** Dänemark DK ISI Emerging Market Bonds EUR , ,60 9, ,60 9,05 Deutschland DE DWS Aktien Strategie Deutschland EUR , ,50 5,66 DE DWS Top Dividende EUR , ,00 4,15 DE000A1XDWV2 Universal Investment TriStone UI EUR , ,00 10, ,50 20,51 Großbritannien GB M&G Investment Funds (1) American Fund -A- EUR , ,50 4,90 GB M&G Investment Funds (1) Global Basics Fund -A- EUR , ,50 4,20 GB00B1VMD022 M&G Optimal Income Fund EUR , ,90 10,17 GB Threadneedle Investment Funds ICVC European Smaller Companies Fund EUR , ,00 5, ,90 24,88 Liechtenstein LI HSFC Global Chance EUR , ,25 13, ,25 13,94 Luxemburg LU BlackRock Global Funds Small & MidCap Opport. Fund EUR , ,00 5,30 LU Franklin Templeton Investment Funds Templeton Asian Smaller Companies Fund EUR , ,00 4,81 LU Gartmore SICAV Continental European Fund EUR , ,00 6,33 LU Jupiter JGF Global Convertibles EUR , ,00 6,08 LU Multi Units Luxembourg SICAV LYXOR UCITS ETF DAILY LevDAX EUR , ,50 4, ,50 26,52 Investmentfondsanteile ,75 94,90 Wertpapiervermögen ,75 94,90 Bankguthaben - Kontokorrent ,45 5,66 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,94-0,56 Netto-Teilfondsvermögen in EUR ,26 100,00 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen ** Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfond s - anteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis 31. März 2015 nicht bezahlt. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 9

10 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik ZU- UND ABGÄNGE VOM 1. OKTOBER 2014 BIS ZUM 31. MÄRZ 2015: Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Investmentfondsanteile* Liechtenstein LI solutioninvest fonds EUR LI Trend Dynamic Portfolio Fund EUR Luxemburg LU BlackRock Global Funds World Mining Fund - A2 EUR - EUR LU db x-trackers - MSCI JAPAN Index UCITS ETF (DR) EUR LU DNB Fund - Asian Small Cap A - EUR LU Schroder International Selection Fund Emerging Markets EUR LU Schroder International Selection Fund European Smaller Companies SICAV EUR * Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfonds - anteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis 31. März 2015 nicht bezahlt. DEVISENKURSE Zum 31. März 2015 existierten ausschließlich Vermögenswerte in der Teilfondswährung Euro. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 10

11 Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik Skyline Dynamik Wertentwicklung Skyline Dynamik MSCI Welt EURO Stoxx % 103% % % 80 16% 60-13% Rückblick Es sind noch immer die Notenbanken, die an den internationalen Aktienmärkten den Takt vorgeben. Anfang 2015 löste Skyline Dynamik Anlagestruktur Emerging Markets 18% Europa 18% Liquidität 2% Sonstige 12% USA 12% Global 14% Japan 6% Deutschland 18% die EZB mit ihrem Anleihekaufprogramm an den europäischen Börsen ein regelrechtes Kursfeuerwerk aus über 20% legten DAX und EuroStoxx 50 innerhalb von drei Monaten zu. Chinesischen Ak tien gelang dies sogar in nur einem Mo nat. Dagegen waren die Zuwächse bei US- Aktien eher moderat, da im Jahresverlauf vermutlich eine leichte Anhebung der Leitzinsen durch die FED erfolgen wird. Vor allem in Europa sind die Rahmenbedingungen für die Aktienmärkte hervorragend: Die Notenbank wird über längere Zeit monatlich 60 Milliarden Euro frisches Geld in die Wirtschaft pumpen, wodurch die Zinsen niedrig bleiben. Zusätzlich be - lebt der schwache Euro die Exportwirtschaft und der niedrige Ölpreis hilft, die Kosten für die Industrie und die Verbraucher niedrig zu halten. Bei den extrem niedrigen Anleihezinsen gibt es kaum Alternativen zur Aktienanlage. Deshalb investieren immer mehr private und institutionelle Anleger in Aktien. Die Dividendenrendite gewinnt zunehmend an Bedeutung, was den Stellenwert von Aktien im Rahmen einer Vermögensanlage zuletzt spürbar erhöht hat. Diese Neubewertung, das günstige geldpolitische Umfeld und die Erwartung auf eine Konjunkturbelebung in Europa haben zu Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergeb nisse. 11

12 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik dem starken Kursaufschwung im ersten Quartal geführt. Aufgrund der guten Rahmenbedingungen für Aktien war der Skyline Dynamik im ersten Halbjahr 2014/2015 in aller Re - gel voll investiert. Das Portefeuille wurde zunächst weltweit breit gestreut, um auch von den US-Märkten und dem starken Dollar zu profitieren. Anfang 2015 rückten europäische Aktienfonds mit dem Schwerpunkt auf Deutschland in den Vordergrund. Später wurden verstärkt asiatische Ak tien - fonds mit dem Fokus auf China beigemischt. Dadurch konnten die stärksten Trends in den jeweiligen Regionen optimal genutzt werden. Der Skyline Dynamik er - reichte eine Wertentwicklung von +21,67%. Ausblick Die lockere Geldpolitik der Notenbanken wird langfristig bestehen bleiben, da die Verschuldungsproblematik in vielen Ländern längst noch nicht gelöst ist. Der Politik ist es bislang nicht gelungen, tragfähige Konzepte zu erarbeiten, so dass zu - nächst die Notenbanken eingesprungen sind und inzwischen eine Vermischung von Geld- und Fiskalpolitik eingetreten ist. Die Zinsen werden aufgrund dieser Konstellation dauerhaft niedrig bleiben. Bei der Vermögensbildung vor allem für die Altersvorsorge werden institutionelle und private Investoren der Aktienanlage schon Skyline Dynamik Zusammensetzung des Fondsvermögens TriStone UI 8,7% DWS Aktien Strategie Deutschland 7,6% Threadneedle European Smaller Comp. 6,3% Gartmore Continental European Fund 6,2% BGF US Small & MidCap 6,0% Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Lev 5,8% M&G American Fund 5,7% Atlantis Japan Opportunities Fund 5,6% MainFirst Germany 5,1% db x-trackers MSCI World 5,1% Baring Hong Kong China 5,0% Lyxor ETF Lev dax 5,0 ACM Bernstein Global Core Equity 4,9 Templeton Asian Smaller Cos 4,8 DWS Invest Asian Top Dividend 4,2% M&G Global Basics 4,1% DNB Asian Small Cap 3,9% HSFC Global Chance 3,5% Liquidität 2,5% aus Mangel an Alternativen eine höhere Bedeutung beimessen müssen. Dies wird die Nachfrage nach Aktien stützen. Vor allem dividendenstarke Werte dürf ten sich als Basisinvestments etablieren. In den kommenden Monaten dürften vor allem europäische Aktien im Blickpunkt stehen. Die positiven Einflüsse durch den schwachen Euro und die niedrigen Ölpreise haben sich in den Unternehmensergeb - nissen noch nicht voll ausgewirkt. Zu - sammen mit der sich abzeichnenden Kon junkturbelebung könnten die Gewinne deutlich über den Erwartungen liegen. Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergeb nisse. 12

13 Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik DIE GESELLSCHAFT IST BERECHTIGT, AKTIENKLASSEN MIT UNTERSCHIEDLICHEN RECHTEN HINSICHTLICH DER AKTIEN ZU BILDEN Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,25 % p.a. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: thesaurierend Währung: EUR GEOGRAPHISCHE LÄNDERAUFTEILUNG Luxemburg 45,21 % Deutschland 16,27 % Großbritannien 16,04 % Irland 10,70 % Frankreich 5,75 % Liechtenstein 3,51 % Wertpapiervermögen 97,48 % Bankguthaben 2,73 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,21 % 100,00 % WIRTSCHAFTLICHE AUFTEILUNG Investmentfondsanteile 97,48 % Wertpapiervermögen 97,48 % Bankguthaben 2,73 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,21 % 100,00 % ZUSAMMENSETZUNG DES NETTO-TEILFONDS VERMÖGENS ZUM 31. MÄRZ 2015 (alle Angaben in EUR) Wertpapiervermögen ,68 (Wertpapiereinstandskosten: EUR ,85) Bankguthaben ,64 Forderungen aus Absatz von Aktien 5.353, ,03 Bankverbindlichkeiten -0,38 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,65 Zinsverbindlichkeiten -425,72 Sonstige Passiva * , ,42 Netto-Teilfondsvermögen ,61 Umlaufende Aktien ,2771 Aktienwert 165,46 EUR * Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verwaltungsgebühren und Vertriebsprovisionen. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 13

14 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2015 ISIN Wertpapiere Währung Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert % vom im Berichtszeitraum (EUR) NTFV* Investmentfondsanteile** Deutschland DE DWS Aktien Strategie Deutschland EUR , ,00 7,58 DE000A1XDWV2 Universal Investment TriStone UI EUR , ,00 8,69 Frankreich FR Lyxor ETF EURO STOXX 50 Daily Leverage EUR , , ,00 16,27 5,75 Großbritannien GB M&G Investment Funds (1) American Fund -A- EUR , , ,90 5,75 5,68 GB M&G Investment Funds (1) Global Basics Fund -A- EUR , ,00 4,09 GB Threadneedle Investment Funds ICVC European Smaller Companies Fund EUR , ,50 6,27 Irland ,40 16,04 IE00B5TB9J06 Atlantis International Umbrella Fund Atlantis Japan Opportunities Fund EUR , ,00 5,63 IE Baring International Umbrella Baring Hong Kong China Fund EUR , ,00 5,07 Liechtenstein ,00 10,70 LI HSFC Global Chance EUR , ,28 3, ,28 3,51 Luxemburg LU ACMBernstein SICAV Global Core Equity Portfolio EUR , ,00 4,91 LU BlackRock Global Funds Small & MidCap Opport. Fund EUR , ,00 6,03 LU db x-trackers MSCI WORLD INDEX UCITS ETF EUR , ,00 5,10 LU DNB Fund Asian Small Cap -A- EUR , ,00 3,90 LU DWS Invest II Asian Top Dividend Fund EUR , ,00 4,12 LU Franklin Templeton Investment Funds Templeton Asian Smaller Companies Fund EUR , ,00 4,84 LU Gartmore SICAV Continental European Fund EUR , ,00 6,17 LU MainFirst Germany Fund EUR , ,00 5,12 LU Multi Units Luxembourg SICAV LYXOR UCITS ETF DAILY LevDAX EUR , ,00 5, ,00 45,21 Investmentfondsanteile ,68 97,48 Wertpapiervermögen ,68 97,48 Bankguthaben Kontokorrent ,64 2,73 Bankverbindlichkeiten -0,38 0,00 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,33-0,21 Netto-Teilfondsvermögen in EUR ,61 100,00 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen ** Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfond s - anteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis 31. März 2015 nicht bezahlt. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 14

15 Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik ZU- UND ABGÄNGE VOM 1. OKTOBER 2014 BIS ZUM 31. MÄRZ 2015: Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Investmentfondsanteile* Deutschland DE DWS Top Dividende EUR Liechtenstein LI solutioninvest fonds EUR LI Trend Dynamic Portfolio Fund EUR Luxemburg LU BlackRock Global Funds World Mining Fund - A2 EUR - EUR LU db x-trackers MSCI JAPAN Index UCITS ETF (DR) EUR LU DWS India EUR LU MainFirst Top European Ideas Fund EUR LU Schroder International Selection Fund Emerging Markets EUR * Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfonds - anteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis 31. März 2015 nicht bezahlt. DEVISENKURSE Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. März 2015 in Euro umgerechnet. Japanischer Yen JPY 1 129,9263 US-Dollar USD 1 1,0829 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 15

16 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Sicav Konsolidierter Halbjahresbericht der Fonds Direkt Sicav mit den Teilfonds Fonds Direkt Sicav Skyline Klassik und Fonds Direkt Sicav Skyline Dynamik ZUSAMMENSETZUNG DES NETTO-FONDSVERMÖGENS ZUM 31. MÄRZ 2015 (alle Angaben in EUR) Wertpapiervermögen ,43 (Wertpapiereinstandskosten: EUR ,12) Bankguthaben ,09 Forderungen aus Absatz von Aktien 5.353, ,23 Bankverbindlichkeiten -0,38 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,05 Zinsverbindlichkeiten -609,06 Sonstige Passiva* , ,36 Netto-Fondsvermögen ,87 * Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verwaltungsgebühren und Vertriebsprovisionen. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 16

17 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. März ) Allgemeines Die Fonds Direkt Sicav ist eine Aktiengesellschaft mit variablem Kapital (société d investissement à capital variable), nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg- Strassen. Sie wurde auf Initiative der Trading Systems Portfolio Management AG aufgelegt und wird von der IP Con cept (Luxemburg) S.A. verwaltet. Sie wurde am 16. Juli 1999 auf unbestimmte Zeit und in der Form eines Umbrella- Fonds gegründet. Ihre Satzung wurde am 25. August 1999 erstmals im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa tions, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg ( Mémorial ) veröffentlicht. Die Satzung wurde letztmalig am 1. Ja nuar 2015 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung der koordinierten Satzung beim Handels und Gesellschafts register in Luxemburg wurde am 5. Februar 2015 im Mémorial veröffentlicht. Die In vest ment - ge sell schaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Lux em bourg B eingetragen. Die Fonds Direkt Sicav ist eine Luxemburger Investmentgesellschaft (société d Investissement à capital variable), die gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) in der Form eines Umbrella-Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds ( Teilfonds ) auf unbestimmte Dauer errichtet wurde. Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg) S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie wurde am 23. Mai 2001 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 19. Juni 2001 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 14. November 2013 in Kraft und wurde am 11. Dezember 2013 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesell - schafts register in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg B eingetragen. 2.) Wesentliche Buchführungs- und Bewertungsgrundsätze Dieser Bericht wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Berichten erstellt. 1. Das Netto-Gesellschaftsvermögen der Investmentgesellschaft lautet auf Euro (EUR) ( Referenzwährung ). 2. Der Wert einer Aktie ( Nettoinventarwert pro Aktie ) lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt an gegebene Teilfondswährung, sofern nicht für etwaige Aktienklassen eine von der Teilfondswährung abweichende Währung angegeben ist ( Aktienklassenwährung ). 3. Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bewertungstag berechnet. Der Verwaltungsrat kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Netto-Inventarwert pro Aktie mindestens zweimal im Monat zu berechnen ist. 4. Zur Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds ( Netto-Teilfondsvermögen ) an jedem Bank - arbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres ( Bewertungstag ) ermittelt, durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Aktien des jeweiligen Teilfonds geteilt und auf zwei Dezimalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Nettoinventarwert pro Aktie am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Netto inventar - wertes pro Aktie an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satzes dieser Ziffer 4 handelt. Folglich können die Aktionäre keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Aktien auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Nettoinventarwertes pro Aktie verlangen. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieser Satzung Auskunft über die Situation des Netto-Gesellschaftsvermögens ge - ge ben werden muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs der eine verlässliche Be - wertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Ge ldmarktinstrument e, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurse z.b. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs der dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstru mente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können. c) OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet. d) OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren, Bewertungsregeln festlegt. 17

18 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. März 2015 e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstabe a) bis d) ge - nann ten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die In vest ment - gesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.b. ge eig nete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. f) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. g) Forderungen, z.b. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert an ge setzt. h) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sons ti gen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige Teilfondswährung lauten, wird zu dem unter Zu grun de - legung des WM/Reuters-Fixing um Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Aktionäre des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden. 6. Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden Tei l fonds Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Aktienklasse getrennt. Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/ einer Einheit (Währung, Prozent etc.) enthalten. 3.) Besteuerung Besteuerung des Investmentfonds Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. taxe d abonnement in Höhe von derzeit 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der taxe d abonnement unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solchen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Depotbank noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet. Besteuerung der Erträge aus Aktien an dem Investmentfonds beim Aktionär Zum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EU-Mitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwi schen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates be - steuert werden sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt. Damit wird die bisherige Regelung eine Besteuerung an der Quelle (35 % der Zinszahlung) anstelle des Informa tions - austauschs für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung entschieden hatte, hinfällig. Ab dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge, die von den luxemburgischen Banken unmittel bar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die Steu er - behörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz hat. Der erste Informationsaustausch findet im März 2016 statt und bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr Infolge dessen wird das System der nicht erstattungs fähigen Quellensteuer von 35 % auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft. Aktionäre, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind, bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Aktien oder Erträge aus Aktien im Großherzogtum Luxemburg darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften. Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg, die nicht in einem anderen Staat steuerlich an - säs sig sind, müssen seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10% zahlen. Diese wurde im Großherzogtum Luxemburg die Vermögenssteuer abgeschafft. Es wird den Aktionären empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rück - nahme von Aktien Anwendung finden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen. 4.) Verwendung der Erträge Der Verwaltungsrat kann die in einem Teilfonds erwirtschafteten Erträge an die Aktionäre dieses Teilfonds ausschüt ten oder diese Erträge in dem jeweiligen Teilfonds thesaurieren. Dies findet für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zu dem Verkaufsprospekt Erwähnung. Der Anhang des aktuellen Verkaufsprospektes sieht vor, die Erträge des Teilfonds Fonds Direkt Sicav - Skyline Dynamik zu thesaurieren. Die Erträge des Teilfonds Fonds Direkt Sicav - Skyline Klassik werden ausgeschüttet. Die Ausschüttung erfolgt in den von der Verwaltungsgesellschaft von Zeit zu Zeit bestimmten Abständen. 5.) Informationen zu den Gebühren bzw. Aufwendungen Angaben zu Management- und Depotbankgebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. 6.) Änderungen im Geschäftshalbjahr Mit der Publikation vom November 2014 wurden die Aktionäre über nachfolgende Änderungen informiert, welche mit Wirkung zum 01. Januar 2015 in Kraft traten: - Änderung der Risikoprofile 18

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20 Skyline-Fonds für Ihren Anlageerfolg Skyline-Fonds auf einen Blick Investment in die Top-Fonds der jeweiligen Anlage segmente Breite Risikostreuung durch inter nationale Aus richtung Objektive Fondsauswahl dank unserer Un ab hängigkeit Fondserwerb grundsätzlich ohne Ausgabeaufschlag Flexibles Management (keine Abgeltungssteuer im Fonds) Preisveröffentlichung in überregionalen Tageszeitungen und im Internet unter Einfache und bequeme Abwicklung Monatliches Reporting ab Euro Individuelle Risikoprofile durch Kombi nation der Teil fonds darstellbar Mindestanlage Euro, Sparplan ab 50 Euro je Teilfonds Auszahlplan ab Euro Investmentgesellschaft Luxemburger Rechts mit variablem Kapital 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg- Strassen