Sanochemia Pharmazeutika

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1 Sanochemia Pharmazeutika AG Mai 2015 Lang & Schwarz Broker GmbH Breite Strasse 34, D Düsseldorf Tel.: ; Fax: ; Ihre Ansprechpartner: Herr Giuseppe Amato (Tel.: ) Seite 1

2 ++ Umsatzstatistik und Handelsaktivitäten ++ Frankfurt Xetra Lang & Schwarz Xetra Datum Kurs Volumen Kurs Volumen Stück % , , ,54% , , ,71% , , ,51% , , ,17% , , ,72% , , ,45% , , ,53% , , ,75% , , ,10% , , ,44% , , ,34% , , ,19% , , ,00% , , ,49% , , ,00% , , ,00% , , ,15% , , ,76% , , ,57% Gesamtumsatz ,98% Ø pro Tag Quelle: Lang&Schw arz; Deutsche Börse; Bloomberg Seite 2

3 ++ Charts ++ Markttechnik Die Aktie tendierte im Mai fester und verzeichnete einen moderaten Kursanstieg von 6% Im Zuge dieses Kursanstiegs konnte die Aktie zur Monatsmitte den horizontalen Widerstand bei 1,45 Euro erfolgreich testen und dann bis in den Bereich des horizontalen Widerstands bei 1,60 Euro zulegen, bevor die Aktie zum Monatsende wieder moderat nachgab Kursverlauf mit 200-Tage-Linie, RSI, MACD - 18 Monate Die mittelfristigen Signale seitens der Markttechnik haben sich deutlich verschlechtert, der RSI hat im neutralen Bereich nach unten gedreht, der MACD hat ebenfalls nach unten gedreht und steht kurz vor einem Verkaufssignal Angesichts dieser markttechnischen Vorgaben könnte die Aktie auf Monatssicht zunächst schwächer tendieren und nochmals die Marke von 1,45 Euro testen Kursverlauf mit 100-Tage- & 200-Tage-Linie - 1 Monat Quelle: Alle Charts aus Bloomberg Relativer Kursverlauf zum Prime All Share - 12 Monate Relativer Kursverlauf zum DAXsector All Pharma - 12 Monate Seite 3

4 ++ Überblick Meldungen ++ AG schafft Turnaround im ersten Halbjahr 2014/15 - Konzerngewinn von 0,32 Mio. Euro - Kurs der Unternehmensanleihe auf Jahreshoch Die AG ist im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2014/15 wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt. Nach Angaben des Unternehmens liege das Konzernergebnis nach Zinsen in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres bei 0,32 Mio. Euro, nach minus 1,15 Mio. Euro im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Das EBIT habe sich von minus 1,02 Mio. auf plus 0,88 Mio. Euro verbessert und somit ebenfalls den Turnaround geschafft. Auch das EBITDA habe sich von 0,56 Mio. auf 2,17 Mio. Euro verbessert. Der Gewinn je Aktie sei nach einem Verlust im letzten Halbjahresergebnis somit auf 0,02 Euro gestiegen, berichtet der österreichische Pharmakonzern. Als Gründe für den finanziellen Turnaround nannte Sanochemia, "eine sich entfaltende Wirkung der konzernweiten Sparmaßnahmen, verbesserte Margen sowie einen ersten Beitrag aus der Lizenz für das US-Kontrastmittelgeschäft". Umsatz und Betriebsleistung sinken Der Konzernumsatz des Pharmakonzerns sei hingegen von 17,76 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum auf nunmehr 16,35 Mio. Euro gesunken. Auch die Betriebsleistung schrumpfte von 19,47 auf 17,33 Mio. Euro. Kapazitätsabbau bei Distributoren in Deutschland und Korea sowie die Schwäche des Rubel und damit verbundene gestiegene Importpreise hätten laut Sanochemia zu Umsatzverlusten im Export von etwa 2,5 Mio. Euro geführt. Ausblick Gesamtjahr 2014/15 Für das zweite Halbjahr erwarte Sanochemia nach aktueller Auftragslage verstärkte Export- und Produktionsumsätze. Zudem werde der Konzern sein Sparprogramm weiter fortsetzen. Das Pharmaunternehmen rechne daher insgesamt mit einem leichten Wachstum in den Märkten und einem ausgeglichenen Ergebnis zum Geschäftsjahresende 2014/15. Unternehmensanleihe notiert bei 102,30 Prozent Der aktuelle Kurswert der Sanochemia-Anleihe liegt bei 102,30% (Stand: ). Zum Jahresbeginn lag der Anleihekurs noch unter 80%. Seit Mitte März 2015 notiert die Anleihe fast ausschließlich über pari und legte im Monat Mai noch einmal zu. ANLEIHE CHECK: Die Sanochemia-Unternehmensanleihe hat ein Gesamtvolumen von zehn Mio. Euro und wird jährlich mit 7,75% verzinst. Die Laufzeit des Minibonds endet im August Nächster Zinszahlungstermin ist am 06. August Die Anleihe ist im Segment Entry Standard für Anleihen der Börse Frankfurt sowie im Segment Corporate Prime der Börse Wien gelistet. Derzeit ist die Emittentin von der Creditreform Rating AG mit der Rating-Note "B" bewertet. Weitere Finanzkennzahlen Die kurzfristigen Schulden haben sich nach Angaben des Unternehmens aufgrund gesunkener Finanzverbindlichkeiten von 13,55 auf 12,18 Mio. Euro reduziert. auf T (VJ: T ). Die langfristigen Schulden seien hingegen aufgrund einer Erhöhung der abgegrenzten Erträge von 12,17 auf 12,75 Mio. Euro gestiegen. Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit habe im Berichtszeitraum laut Sanochemia mit 1,02 Mio. Euro weit über dem Vorjahreswert von 0,12 Mio. Euro gelegen, was vor allem auf die positive Entwicklungen des Ergebnisses vor Steuern zurückzuführen sei. Diese stieg von minus 1,59 Mio. auf plus 0,33 Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote des Pharmakonzerns liege aktuell bei 65 Prozent. Die kurzfristigen Vermögenswerte haben zum bei 23, 92 Mio. Euro und somit etwa 1,6 Mio. Euro unter dem Vorjahresniveau gelegen. Auch die langfristigen Vermögenswerte seien laut Sanochemia mit 49,11 knapp unter dem Vorjahreswert von 49,57 Mio. Euro. ( ; Sanochemia ist im ersten Halbjahr in die schwarzen Zahlen zurück gekehrt Das börsennotierte Wiener Pharmaunternehmen Sanochemia ist im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2014/15 in die schwarzen Zahlen zurückgekehrt, hat aber u. a. wegen des Rubel-Verfalls weniger umgesetzt. Im weiteren Jahresverlauf will der Konzern weiter sparen und rechnet mit höheren Export- und Produktionsumsätzen. In der Periode Oktober 2014 bis März 2015 verbesserte Sanochemia das operative Ergebnis (EBIT) von -1 Mio. auf +0,9 Mio. Euro. Zu verdanken war das neben den Sparmaßnahmen auch einem ersten Beitrag aus der Lizenz für das US- Kontrastmittelgeschäft, erklärte das Unternehmen am Donnerstag. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) belief sich auf +2,2 Mio. nach +0,6 Mio. Euro. Seite 4

5 Unterm Strich blieb ein Gewinn Euro, nach einem Verlust von 1,2 Mio. Euro in der Vorjahresperiode. Der Umsatz schrumpfte allerdings um 8% auf 16,3 Mio. Euro und die Betriebsleistung von 19,6 Mio. auf 17,3 Mio. Euro. "Lagerkapazitätsabbau bei Distributoren in Deutschland und Korea sowie die Schwäche des Rubel und damit verbundene, enorm gestiegene Importpreise führten... zu temporären Umsatzverlusten im Export von ca. 2,5 Mio. Euro", so das Unternehmen. In Südamerika sowie im Tiermedizinbereich in Europa habe es dagegen "erfreuliche Steigerungen" gegeben. ( ; APA; Audiobeitrag Sanochemia Halbjahreszahlen 14/15: Turnaround geschafft - was ist im Gesamtjahr möglich? Das erklärte Ziel von Sanochochemia war die Rückkehr in die Gewinnzone. Das wurde bereits nach einem Halben Jahr 2014/15 erreicht Euro Gewinn nach 1,2 Mio. Euro Verlust im Vorjahr. Einige Maßnahmen haben geholfen: Einsparprogramme, Margensteigerungen und eine Lizenzierung in den USA. Was ist im Gesamtjahr möglich? Herr Dr. Klaus Gerdes (Vorstand für Marketing und Sales / F&E, Investor Relations) im Gespräch mit Sebastian Leben B.A. von Börsen Radio Network: ( ; Seite 5

6 ++ Überblick Analystenstimmen ++ SANOCHEMIA Pharmazeutika AG: Research Update Sehr geehrte Damen und Herren, wir dürfen Sie auf ein Research Update der Sphene Capital GmbH hinweisen: Fairer Wert / Kursziel: 2,80 (unverändert) Empfehlung: Kaufen Das komplette Update, sowie alle weiteren Studien zur SANOCHEMIA Pharmazeutika AG, sind auf unserer Homepage unter abrufbar. Die Studien sind auch als print-copy erhältlich, bitte richten Sie Ihre Bestellung an die Investor Relations-Stelle. Unser nächster Termin: 27. August Veröffentlichung Zwischenmitteilung Q3 für das GJ 2014/15 ( ; Dow Jones News; Seite 6

7 ++ Aktuelle Voten ++ Aktuelle Voten Datum Research-Haus / Börsenbrief Votum Kursziel in Euro Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Sphene Capital Kaufen 2, Performaxx spekulativer Kauf 2, Lang & Schwarz Kaufen 2,60 Regelmäßiges Coverage wird durch folgende Banken/Analysten erstellt Bank Analyst(in) Tel.-Nr. Lang & Schwarz Giuseppe Amato 0211 / Performaxx Holger Steffen 089 / Sphene Capital Peter-Thilo Hasler 089 / Kaufen Neutral Verkaufen 3x 0x 0x Quellen: Bloomberg, Internet, Unternehmensangaben; Stand: Seite 7

8 ++ Marktbericht Mai Griechische Tragödie: tragos "Bock" und ódé "Gesang" behandelt die schicksalhafte Verstrickung des Protagonisten, der in eine so ausweglose Lage geraten ist, dass er durch jedwedes Handeln nur schuldig werden kann. Die herannahende, sich immer deutlicher abzeichnende Katastrophe lässt sich trotz großer Anstrengungen der handelnden Personen nicht mehr abwenden. Der tragische Charakter wird auch mit dem Attribut "schuldlos schuldig" beschrieben (gem. wikipedia) darüber, wer schuldlos schuldig ist, lässt sich trefflich streiten Der seit Mitte April vom Allzeithoch bestehende Abwärtstrendkanal ist noch voll in Takt. Auf Monatsbasis läuft der Aufwärtstrend, beginnend im August 2011, aktuell bei circa Dax-Punkten. Somit ist noch etwas Platz für einen weiteren Akt der Tragödie. Der Dax hat jüngst zehn Prozent vom letzten Hoch verloren, was einer klassischen Korrektur entspricht; bis zur Eröffnung des Bärenmarktes sind noch weitere zehn Prozent Luft nach unten. Der US-Markt ist bisher seit 2011 von solch einem Rückgang verschont geblieben. Die bekannten treibenden Kräfte wie Griechenland, Euro und Bund Future sind ja auch hausgemacht. Was sich bei den Abwärtsschüben mal wieder gezeigt hat, ist die schwindende Liquidität beziehungsweise reduzierte Handelbarkeit/ Fungibilität (jederzeit auf dem Finanzmarkt verkaufen zu können, um sich Bargeld zu beschaffen) in den Orderbüchern unterhalb des Dax. Es bleibt nur zu hoffen, dass das Griechenland-Problem nicht im Herbst mit einer amerikanischen Zinserhöhung und der weiter durchwachsenen Weltwirtschaft zusammen trifft. Momentan sieht leider aber Vieles genau danach aus. Gute Geschäfte, wünschen Ihnen Lang & Schwarz Broker GmbH und Ihr anmerkender Marktstratege: "If you're in a hole, stop digging. If you're in a bubble, keep blowing. Problem: getting out before it ends." Giuseppe - Guido Amato Seite 8

9 ++ Entwicklung Indizes ++ - Veränderung in % - Index Indexstand 1 Monat 6 Monate 12 Monate Dow Jones (USA) ,0-2,3 1,3 4,8 S&P-500 Index (USA) 2.080,2-1,7 2,7 6,6 Nasdaq Composite Index (USA) 5.013,9 0,2 7,0 15,6 FTSE 100 Index (Großbritannien) 6.753,8-3,8 4,3-1,4 CAC 40 Index (Frankreich) 4.850,2-4,5 15,0 5,8 Ibex 35 Index (Spanien) ,1-4,6 4,8-2,3 FTSE MIB Index (Italien) ,5-2,6 18,2 0,9 Amsterdam Exchanges Index (Niederlande) 474,7-3,0 14,2 14,4 Swiss Market Index (Schweiz) 8.980,2-0,5 0,3 3,4 Nikkei 225 Index (Japan) ,3 3,4 15,1 33,7 Dax ,3-5,8 12,6 10,0 MDax ,1-4,0 18,9 15,2 TecDax 1.628,8-1,6 21,3 23,5 SDax 8.467,7-0,7 20,4 12,6 Prime Automobile 1.754,1-7,3 19,6 14,9 Prime Banks 176,1-1,8 10,0-0,1 Prime Basic Resources 1.928,3-5,5 24,8 12,0 Prime Chemicals 2.667,3-5,3 13,2 10,0 Prime Consumer Cyclical 1.436,2-3,4 14,5 5,9 Prime Construction 877,7-3,1 25,6 9,9 Prime Financial Services 1.240,6-5,1 15,9 31,7 Prime Food & Beverages 371,5 11,5 22,1 8,0 Prime Industrial 4.861,4-3,8 15,3 4,3 Prime Insurance 654,9-7,4 6,5 13,5 Prime Media 409,4-3,6 21,2 22,5 Prime Pharma & Healthcare 4.137,4-2,2 21,7 41,0 Prime Retail 374,6-0,5 21,4 8,8 Prime Software ,7-3,2 17,0 17,0 Prime Technology 722,0-0,3 33,8 26,4 Prime Telecommunication 219,2-7,4 22,0 23,1 Prime Transportation & Logistics 674,0-9,1 2,5-6,9 Prime Utilities 719,3-10,2-15,6-16,2 Gold (USD) 1.177,4-0,7-4,0-6,1 Euro (in USD) 1,1283 1,3-9,2-16,6 Rohstoffindex (CRB) 226,4-1,2-8,3-25,9 Eurex Bund-Future 149,4-3,8-3,3 2,7 Umlaufrendite 0,70 52,2 16,7-35,8 Quelle: Bloomberg (Stand: ) Seite 9

10 ++ Peer-Group-Vergleich ++ Unternehm en ISIN Kurs 52W Hoch 52W Tief Tagesum satz Market Cap (in Euro) (in Euro) (in Euro) (Durchschnitt) (in Mio. Euro) Carl Zeiss Meditec DE ,21 25,78 19, ,0 Drägerw erk DE ,62 123,70 62, ,2 Pulsion Medical Systems DE ,91 25,00 18, ,3 AT ,50 1,80 0, ,3 SANOFI FR ,14 99,23 69, ,4 UCB BE ,88 75,62 56, ,0 ISIN Vergleichsindex - Relative Performance in % - 1 Monat 3 Monate 6 Monate 12 Monate Carl Zeiss Meditec DE DAX 1,8-4,4-3,2-7,3 Drägerw erk DE DAX 3,5 11,2 9,0 19,3 Pulsion Medical Systems DE DAX 2,1 1,1-3,9 13,7 AT DAX 13,3 10,5 36,5-15,3 SANOFI FR CAC 0,6 2,6 4,4 4,9 UCB BE BEL20 7,0-0,7-9,5 0,4 ** EpS 2015e EpS 2016e EpS 2017e KGV 2015e KGV 2016e KGV 2017e (in Euro) (in Euro) (in Euro) Carl Zeiss Meditec 0,97 1,16 1,24 22,8 19,2 17,9 Drägerw erk 5,74 6,96 7,95 17,5 14,5 12,7 Pulsion Medical Systems n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. -0,04 0,09 n.a. n.a. 16,7 n.a. SANOFI 5,72 5,98 6,34 15,6 14,9 14,1 UCB 1,98 2,55 3,33 33,3 25,8 19,8 Quelle: Bloomberg; Stand: ; ** Bloomberg-Schätzungen Herausgeber: Lang & Schwarz Broker GmbH, Breite Strasse 34, Düsseldorf. Die Lang & Schwarz Broker GmbH unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht (BaFin). Koordinator: Giuseppe Amato. Das vorliegende Dokument wurde von der Independent Research Unabhängige Finanzanalyse GmbH, Frankfurt, erstellt. Die redaktionellen Aussagen reflektieren allein die Meinung der Independent Research Unabhängige Finanzanalyse GmbH. Das vorliegende Dokument stellt eine Zusammenstellung von vergangenheitsbezogenen sowie allgemein zugänglichen Informationen und Daten dar. Die wiedergegebenen Informationen und Daten dienen ausschließlich der Information des Nutzers und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung im Sinne des WpHG dar. In Einzelfällen werden Einschätzungen dritter Analysten wiedergegeben, wobei in diesen Fällen die Fundstellen angegeben werden. Aus der Wertentwicklung der Vergangenheit und deren Analyse kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden. Vor der Wertpapierdisposition wenden Sie sich bitte an Ihren Bankberater oder Vermögensverwalter. Ohne unser Obligo. Trotz sorgfältiger Prüfung übernimmt die Lang & Schwarz Broker GmbH keine Haftung für Verzögerungen, Irrtümer, Vollständigkeit, Richtigkeit oder Unterlassungen. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Lang & Schwarz Broker GmbH für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan sowie seine Übermittlung an US-Personen sind untersagt. Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte nach 34b WpHG: Die Lang & Schwarz Broker GmbH betreut Unternehmen, die in diesem Dokument behandelt werden, als Designated Sponsor im elektronischen Handelssystem XETRA. Eine Liste der von der Lang & Schwarz Broker GmbH betreuten Unternehmen ist auf der Internetseite abrufbar. Im Rahmen der allgemeinen Geschäftstätigkeit handelt die Lang & Schwarz Broker GmbH in den in diesem Dokument enthaltenen Wertpapieren, so dass grundsätzlich Interessenkonflikte nicht ausgeschlossen werden können. Seite 10

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