Halbjahresbericht zum 31. März 2014 UniInstitutional Global High Yield Bonds

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1 Halbjahresbericht zum 31. März 2014 UniInstitutional Global High Yield Bonds Verwaltungsgesellschaft: Union Investment Luxembourg S.A.

2 Inhaltsverzeichnis Seite Vorwort 3 UniInstitutional Global High Yield Bonds 5 Wertentwicklung des Fonds 5 Geographische Länderaufteilung 5 Wirtschaftliche Aufteilung 5 Zusammensetzung des Fondsvermögens 5 Vermögensaufstellung 6 Devisenkurse 9 Zu- und Abgänge im Berichtszeitraum 9 Erläuterungen zum Bericht 10 Verwaltungsgesellschaft, Verwaltungsrat, 12 Geschäftsführer, Gesellschafter, Abschlussprüfer (Réviseur d'entreprises agréé), Depotbank, Zahl- und Vertriebsstellen 2

3 Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, die folgenden Seiten informieren Sie ausführlich über die Entwicklungen an den Aktien- und Rentenmärkten während des Berichtszeitraums (1. Oktober 2013 bis 31. März 2014). Darüber hinaus erhalten Sie ein umfassendes Zahlenwerk zu Ihren Anlagen, darunter die Vermögensaufstellung zum Ende des Berichtszeitraums am 31. März Den Wandel der Märkte bewältigen Ein volatiler Kapitalmarkt, sich wandelnde regulatorische Anforderungen und veränderte Kundenwünsche Herausforderungen, die wir mit Erfolg meistern. Die internationalen Kapitalmärkte standen im Berichtshalbjahr stark im Zeichen der Notenbankpolitik. Insgesamt profitierten sie von der lockeren Geldpolitik der großen Notenbanken, begleitet von einem positiven, aber moderaten Wirtschaftswachstum. Die amerikanische Notenbank Fed hatte jedoch im Mai 2013 verbal eine geldpolitische Wende eingeläutet, der sie ab dem vierten Quartal 2013 Taten folgen ließ, indem sie erste Schritte zum Ausstieg aus ihrem monatlichen Anleiheankaufprogramm ankündigte. Dagegen trat die Euro-Staatsschuldenkrise in den Hintergrund nicht zuletzt, da sich die europäische Wirtschaft inzwischen spürbar erholt hat und schlechte Nachrichten aus den Krisenländern ausblieben. Per saldo schlossen die internationalen Aktienbörsen den Berichtszeitraum mit kräftigen Zuwächsen ab. Auch an den Rentenmärkten ging es aufwärts: Anleihen aus der Eurozone erzielten aufgrund der Erholung in den Peripherieländern erfreuliche Kursgewinne. Die Märkte in den USA und den aufstrebenden Volkswirtschaften schlossen ebenfalls leicht im Plus. In den ersten Monaten des Jahres 2014 sorgten wechselkursbedingte und geopolitische Turbulenzen vorübergehend für Wertschwankungen. Rentenmärkte per saldo aufwärts In den zurückliegenden sechs Monaten verzeichneten europäische Staatsanleihen, gemessen am iboxx Euro Sovereign Index, einen kräftigen Wertzuwachs von 5,0 Prozent. Für die Kursrallye waren in erster Linie die starken Renditerückgänge bei Anleihen aus den Peripherieländern verantwortlich. Schuldverschreibungen aus Spanien, Italien, Irland und Portugal erreichten hier zuletzt mehrjährige Renditetiefstände. In den lange Zeit problembehafteten Staaten zeigten die umfangreichen Sparmaßnahmen Wirkung. Gepaart mit besseren Konjunkturdaten der Euroraum hatte die Rezession hinter sich gelassen nahm das Anlegerinteresse spürbar zu. Vor allem mit Beginn des neuen Jahres gelang es daher den jeweiligen Staaten, problemlos neue Papiere zu platzieren. Irland kehrte dabei erfolgreich an den Kapitalmarkt zurück und emittierte erstmals neue Anleihen, nachdem es den europäischen Rettungsschirm verlassen hatte. Darüber hinaus wurden die Reformfortschritte auch von den Ratingagenturen entsprechend honoriert und spiegelten sich vielerorts in verbesserten Bonitätsurteilen wider. Für Rückenwind sorgten auch niedrige Inflationsraten. Mit Teuerungsraten von weniger als einem Prozent waren damit allerdings auch Sorgen um eine mögliche Deflation verbunden. Die Europäische Zentralbank (EZB) beobachtete die Entwicklung sehr genau und nahm im November eine überraschende Leitzinssenkung auf ein Rekordtief von 0,25 Prozent vor, um der deflationären Tendenz entgegenzuwirken. Die Entwicklung am US-Rentenmarkt verlief zweigeteilt. Bis zum Jahreswechsel standen US- Schatzanweisungen vermehrt unter Abgabedruck. Die Rendite zehnjähriger Papiere stieg bis auf drei Prozent an. Ursache hierfür waren vor allem die Pläne der US-Notenbank Fed, ihre Anleihekäufe zu reduzieren. Ab Januar kehrte sich diese Bewegung wieder um. Eine ungewöhnlich lange Kältewelle sorgte für Verzerrungen bei einer Reihe von Konjunkturdaten, die schlechter als zunächst erwartet ausfielen. In Summe ergab sich dadurch kein eindeutiges Bild der Wirtschaftslage, sodass die Renditen wieder sanken. Gemessen am JP Morgan US Government Bond Index ergab sich daher für den US-Rentenmarkt ein leichtes Plus von 0,7 Prozent. Gestützt von freundlichen Aktienmärkten waren Unternehmensanleihen durchweg gefragt. Schuldverschreibungen aus den aufstrebenden Volkswirtschaften (Emerging Markets) litten zwischenzeitlich unter den steigenden US-Zinsen und einer Schwäche ihrer heimischen Währungen, erzielten in Summe aber letztlich ebenfalls einen Wertzuwachs. Aktienmärkte größtenteils freundlich Die globalen Aktienmärkte haben im Berichtszeitraum teils deutliche Kursgewinne verzeichnet. Unter dem Strich verbesserte sich der MSCI World Index in lokaler Währung um 8,6 Prozent. Getrieben wurde die Entwicklung vor allem von den Börsen aus der Eurozone und den USA. Unterstützt durch die nach wie vor lockere Geldpolitik stieg der US-Index S&P 500 um 11,4 Prozent, der O STOXX 50 kletterte um 9,3 Prozent. Dass die US-Notenbank im Dezember den Einstieg in den Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik einleitete, verunsicherte die Märkte dabei nur vorübergehend. Die großen Wirtschaftsräume auf beiden Seiten des Atlantiks profitierten vielmehr von einer positiven konjunkturellen Entwicklung sowie von ermutigenden Zahlen seitens der Unternehmen. Die Börse in Japan blieb hingegen hinter dem Gesamtmarkt zurück, der Nikkei 225 Index verbesserte sich lediglich um 2,6 Prozent. Hier mehrten sich bei den Investoren Zweifel, ob der unter der Regierung von Shinzo Abe eingeschlagene Weg der extrem lockeren Geldpolitik in Kombination mit groß angelegten Infrastrukturprogrammen ausreicht, um die japanische Wirtschaft in Schwung zu bringen. Die Börsen der Schwellenländer legten, gemessen am MSCI Emerging Markets, in lokaler Währung 1,7 Prozent zu. Hier wirkten vor allem Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Kurs der US- Geldpolitik, dem nachlassenden Wirtschaftswachstum in den Schwellenländern vor allem in China sowie Unruhen in mehreren Ländern wie beispielsweise der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine als Belastungsfaktoren. 3

4 Wichtiger Hinweis: Die Datenquelle der genannten Finanzindizes ist, sofern nicht anders ausgewiesen, Datastream. Die Quelle für alle Angaben der Anteilwertentwicklung auf den nachfolgenden Seiten sind eigene Berechnungen von Union Investment nach der Methode des Bundesverbands Deutscher Investmentgesellschaften (BVI), sofern nicht anders ausgewiesen. Die Kennzahlen veranschaulichen die Wertentwicklung in der Vergangenheit. Zukünftige Ergebnisse können sowohl niedriger als auch höher ausfallen. Detaillierte Angaben zur Verwaltungsgesellschaft und Verwahrstelle des Investmentvermögens (Fonds) finden Sie auf den letzten Seiten dieses Berichtes. 4

5 UniInstitutional Global High Yield Bonds Uni Institutional Global High Yield Bonds Halbjahresbericht WP-Kenn-Nr. A0EQ9M ISIN-Code LU Wertentwicklung in Prozent 1) 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 10 Jahre 6,64 10,20 30,38-1) Auf Basis veröffentlichter Anteilwerte (BVI-Methode). Geographische Länderaufteilung Frankreich 18,90 % Luxemburg 17,00 % Deutschland 12,48 % Niederlande 12,20 % Großbritannien 5,31 % Schweden 4,14 % Finnland 3,51 % Italien 3,49 % Irland 3,25 % Spanien 2,54 % Ungarn 1,58 % Kanada 1,54 % Norwegen 1,51 % Schweiz 1,49 % Dänemark 1,39 % Cayman Inseln 0,99 % Japan 0,89 % Portugal 0,88 % Kroatien 0,73 % Vereinigte Staaten von Amerika 0,37 % Tschechische Republik 0,30 % Wertpapiervermögen 94,49 % Credit Default Swaps 2,18 % Bankguthaben 2,87 % Sonstige Vermögensgegenstände/Sonstige Verbindlichkeiten 0,46 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Banken 19,11 % Hardware & Ausrüstung 17,33 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 16,44 % Automobile & Komponenten 10,56 % Investitionsgüter 9,28 % Medien 4,53 % Diversifizierte Finanzdienste 4,37 % Versorgungsbetriebe 2,64 % Verbraucherdienste 2,06 % Energie 1,58 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 1,48 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 1,46 % Transportwesen 1,29 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 1,00 % Groß- und Einzelhandel 0,55 % Immobilien 0,30 % Software & Dienste 0,26 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 0,25 % Wertpapiervermögen 94,49 % Credit Default Swaps 2,18 % Bankguthaben 2,87 % Sonstige Vermögensgegenstände/Sonstige Verbindlichkeiten 0,46 % 100,00 % Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. März 2014 Wertpapiervermögen (Wertpapiereinstandskosten: ,97) ,12 Bankguthaben ,78 Nicht realisierte Gewinne aus Credit Default Swaps ,00 Zinsforderungen 339,07 Zinsforderungen aus Wertpapieren ,62 Forderungen aus Anteilverkäufen , ,24 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,25 Sonstige Passiva , ,89 Fondsvermögen ,35 Umlaufende Anteile Anteilwert 45,35 5

6 UniInstitutional Global High Yield Bonds Vermögensaufstellung Kurse zum 31. März 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert Anteil am Fondsvermögen % Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS ,125 % ABBEY NATIONAL TREASURY SERVICES PLC. PFE. V.10(2014) , ,00 0,98 XS ,875 % ABENGOA FINANCE S.A.U. REG.S. V.13(2018) , ,00 0,69 XS ,000 % ABENGOA FINANCE S.A.U. REG.S. V.14(2021) , ,00 0,25 XS ,500 % ABENGOA S.A. V.10(2016) , ,00 0,26 XS ,750 % ABN AMRO BANK NV EMTN PFE. V.09(2014) , ,00 0,98 XS ,000 % AGROKOR D.D. V.09(2016) , ,00 0,26 XS ,875 % AGROKOR D.D. V.12(2019) , ,00 0,14 XS ,125 % AGROKOR D.D. V.12(2020) , ,00 0,33 XS ,250 % ALDESA FINANCIAL SERVICE S.A. REG.S. V.14(2021) , ,00 0,29 XS ,625 % ALMIRALL S.A. REG.S. V.14(2021) , ,00 0,25 XS ,000 % ARCELORMITTAL EMTN REG.S. V.14(2019) , ,00 0,36 XS ,625 % ARCELORMITTAL S.A. V.09(2016) , ,00 0,43 XS ,875 % ARCELORMITTAL S.A. V.10(2017) , ,00 1,49 XS ,375 % ARDAGH PACKAGING FINANCE PLC. V.10(2017) , ,00 0,64 XS ,125 % ASTALDI S.P.A. REG.S. V.13(2020) , ,00 0,60 XS ,250 % BANQUE PSA FINANCE S.A. EMTN V.11(2016) , ,00 0,38 FR ,875 % BANQUES POPULAIRES COVERED BONDS PFE. V.09(2014) , ,00 0,98 XS ,125 % BARCLAYS BANK PLC. PFE. V.11(2014) , ,00 1,23 XS ,500 % BELDEN INC. EMTN S. REG.S. V.13(2023) , ,00 0,37 FR ,250 % BNP PARIBAS PLC. SECTOR SCF PFE. V.10(2015) , ,00 1,51 XS ,250 % BOMBARDIER INC. V.06(2016) , ,00 0,49 XS ,125 % BOMBARDIER INC. V.10(2021) , ,00 1,05 PTBRIHOM0001 4,500 % BRISA-AUTO-ESTRADAS DE PORTUGAL S.A. EMTN V.06(2016) , ,00 0,41 PTBSSBOE0012 3,875 % BRISA-CONCESSAO RODOVIARIA REG.S. EMTN S.A. V.14(2021) , ,00 0,19 PTBSSGOE0009 6,875 % BRISA-CONCESSAO RODOVIARIA S.A. V.12(2018) , ,00 0,28 FR ,250 % CAISSE DE REFINANCEMENT DE L'HABITAT S.A. V.03(2014) , ,00 1,24 XS ,250 % CAMPOFRÍO FOOD GROUP S.A. V.09(2016) , ,00 0,38 XS ,375 % CERVED GROUP V.13(2020) , ,00 0,05 XS ,750 % CIRSA FUNDING LUXEMBOURG V.10(2018) , ,00 1,02 XS ,625 % CLARIANT FINANCE (LUXEMBOURG) V.12(2017) , ,00 0,11 XS ,000 % CONTINENTAL AG EMTN V.13(2018) , ,00 0,52 FR ,500 % CRÉDIT AGRICOLE S.A. HOME LOAN SFH EMTN PFE. V.09(2014) , ,00 0,98 XS ,125 % CROWN OPEAN HOLDINGS S.A. V.10(2018) , ,00 0,51 XS ,875 % DARTY FINANCEMENTS S.A.S. REG.S. V.14(2021) , ,00 0,50 XS ,750 % DNB BOLIGKREDITT AS PFE. V.10(2015) , ,00 1,51 DE000A0EUMQ9 3,250 % DTE. GEN.-HYPOTHEKENBANK AG PFE. S.996 V.05(2015) , ,00 1,01 XS ,500 % DTE. LUFTHANSA AG EMTN V.09(2016) , ,00 0,41 XS ,750 % EDP FINANCE BV EMTN V.09(2016) , ,00 0,31 XS ,875 % EDP FINANCE BV EMTN V.11(2016) , ,00 0,39 XS ,750 % EDP FINANCE BV EMTN V.12(2017) , ,00 0,71 XS ,625 % EDP FINANCE BV V.06(2016) , ,00 0,26 XS ,750 % EILEME 2 AB - POLKOMTEL FINANCE AB V.12(2020) , ,00 0,38 XS ,250 % EIRCOM FINANCE V.13(2020) , ,00 0,27 XS ,500 % ELIOR FINANCE & CO. SCA V.13(2020) , ,00 0,32 XS ,750 % EMPARK FUNDING S.A. REG.S. V.13(2019) , ,00 0,25 XS ,250 % FINMECCANICA FINANCE S.A. V.09(2022) , ,00 0,26 XS ,375 % FINMECCANICA FINANCE S.A. V.12(2017) , ,00 1,03 XS ,500 % FINMECCANICA FINANCE S.A. V.13(2021) , ,00 0,50 XS ,250 % FMC FINANCE VII S.A. V.10(2021) , ,00 0,41 XS ,250 % FMC FINANCE VIII S.A. V.12(2019) , ,00 0,05 XS ,875 % FRESENIUS FINANCE BV V.13(2020) , ,00 0,27 FR ,125 % GCE COVERED BONDS PFE. V.10(2014) , ,00 0,98 XS ,875 % GESTAMP FUNDING LUXEMBURG S.A. V.13(2020) , ,00 0,78 FR ,000 % GIE PSA TRESORERIE PEUGEOT V.03(2033) , ,00 0,21 XS ,750 % GRUPO ANTOLIN DUTCH B.V. REG.S. V.14(2021) , ,00 0,44 XS ,500 % HEIDELBERGCEMENT AG V.09(2019) , ,00 0,38 XS ,500 % HEIDELBERGCEMENT AG V.10(2020) , ,00 0,66 XS ,000 % HEIDELBERGCEMENT FINANCE LUXEMBOURG S.A. EMTN V.09(2017) , ,00 0,57 XS ,250 % INEOS FINANCE PLC. FRN V.12(2019) , ,00 0,44 XS ,750 % INEOS GROUP HOLDINGS LTD. REG.S. V.14(2019) , ,00 0,37 XS ,500 % INEOS GROUP HOLDINGS S.A. REG.S. V.13(2018) , ,00 0,26 XS ,000 % ING BANK NV EMTN PFE. V.09(2014) , ,00 1,23 XS ,875 % ISS AS V.06(2016) , ,12 0,12 XS ,625 % ITALCEMENTI FINANCE S.A. V.10(2020) , ,00 1,53 XS ,750 % KION FINANCE S.A. V.13(2020) , ,00 0,27 XS ,750 % KRAUSS MAFFEI GROUP GMBH V.12(2020) , ,00 0,11 XS ,500 % LABCO SAS V.11(2018) , ,00 0,36 XS ,250 % LAFARGE S.A. EMTN V.05(2016) , ,00 0,18 6

7 UniInstitutional Global High Yield Bonds ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert Anteil am Fondsvermögen % XS ,875 % LAFARGE S.A. EMTN V.09(2016) , ,00 0,14 XS ,750 % LAFARGE S.A. EMTN V.09(2019) , ,00 0,20 XS ,875 % LAFARGE S.A. EMTN V.12(2019) , ,00 0,56 XS ,250 % LAFARGE S.A. V.10(2018) , ,00 0,30 XS ,625 % LAFARGE S.A. V.10(2018) , ,00 0,70 DE000LBW3GE9 3,500 % LANDESBANK BADEN-WÜRTTEMBERG PFE. S.975 V.05(2015) , ,00 1,25 XS ,375 % LOXAM HOLDING S.A. V.13(2020) , ,00 0,32 FI ,000 % METSÄ BOARD OYJ REG.S. V.14(2019) , ,50 0,16 XS ,875 % MOL HUNGARIAN OIL AND GAS PCL EMTN V.10(2017) , ,00 1,33 XS ,875 % MOL MAGYAR OLAY - ES GAZIPARI NYRT. V.05(2015) , ,00 0,25 XS ,875 % NARA CABLE FUNDING LTD. V.10(2018) , ,00 1,01 XS ,750 % NOKIA CORPORATION V.09(2019) , ,00 1,16 XS ,500 % NORDEA BANK FINLAND PLC. PFE. V.11(2014) , ,00 0,98 XS ,750 % OBRASCON HUARTE LAIN S.A. REG.S. V.14(2022) , ,00 0,24 XS ,375 % OBRASCON HUARTE LAIN S.A. V.10(2015) , ,00 0,47 XS ,750 % OI OPEAN GROUP BV EMTN V.10(2020) , ,00 0,14 XS ,875 % OI OPEAN GROUP BV EMTN V.13(2021) , ,00 0,31 XS ,875 % OTE PLC. REG.S. V.13(2018) , ,00 0,14 XS ,625 % OTE PLC. V.06(2016) , ,00 1,26 XS ,250 % OTE PLC. V.11(2014) , ,00 0,54 FR ,000 % PEUGEOT S.A. EMTN V.10(2016) , ,00 0,51 FR ,375 % PEUGEOT S.A. EMTN V.13(2018) , ,00 0,30 FR ,500 % PEUGEOT S.A. EMTN V.13(2019) , ,00 0,22 XS ,250 % PLAY FINANCE 1 S.A. REG.S. V.14(2019) , ,00 0,37 XS ,500 % PLAY FINANCE 2 S.A. REG.S. V.14(2019) , ,00 0,23 XS ,500 % PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV EMTN V.05(2025) , ,00 0,17 XS ,000 % PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV EMTN V.09(2019) , ,00 0,40 XS ,625 % PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV EMTN V.10(2016) , ,00 0,34 XS ,875 % PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV EMTN V.12(2018) , ,00 0,38 XS ,625 % PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV EMTN V.13(2020) , ,00 0,38 XS ,375 % PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV V.05(2017) , ,00 0,18 XS ,750 % REN - REDES ENERGETICAS NACIONAIS SGPS S.A. EMTN V.13(2020) , ,00 0,44 FR ,625 % RENAULT S.A. EMTN V.10(2017) , ,00 0,40 FR ,625 % RENAULT S.A. EMTN V.12(2018) , ,00 1,16 XS ,000 % REXEL S.A. V.11(2018) , ,00 0,53 XS ,125 % REXEL S.A. V.13(2020) , ,00 0,91 XS ,000 % RHEINMETALL AG V.10(2017) , ,00 0,40 XS ,250 % RHIAG GROUP LTD. REG.S. V.13(2020) , ,00 0,32 XS ,750 % RPG BYTY. S.R.O. V.13(2020) , ,00 0,30 XS ,750 % SCHAEFFLER FINANCE BV V.12(2017) , ,00 0,22 XS ,750 % SCHAEFFLER FINANCE BV V.12(2019) , ,00 0,27 XS ,250 % SCHAEFFLER FINANCE BV V.13(2018) , ,00 0,89 XS ,750 % SERVUS LUXEMBOURG HOLDING S.C.A. V.13(2018) , ,00 0,39 XS ,750 % SMURFIT KAPPA ACQUISITIONS V.09(2019) , ,00 0,81 FR ,750 % SOCIETÉ DES CIMENTS FRANÇAIS S.A. EMTN V.07(2017) , ,00 0,21 XS ,625 % SOFTBANK CORPORATION REG.S. V.13(2020) , ,00 0,89 XS ,500 % SPCM S.A. V.12(2020) , ,00 0,47 XS ,000 % STADSHYPOTEK AB PFE. V.09(2014) , ,00 1,23 XS ,500 % STORA ENSO OYJ EMTN V.12(2019) , ,00 1,21 XS ,500 % SUNRISE COMMUNICATIONS HOLDINGS S.A. V.10(2018) *) , ,00 0,66 XS ,000 % SUNRISE COMMUNICATIONS INTERNATIONAL S.A. V.10(2017) , ,00 0,10 XS ,750 % SWEDBANK HYPOTEK AB PFE. V.11(2014) , ,00 1,23 XS ,750 % TANK & RAST AG REG.S. V.13(2020) , ,00 0,37 XS ,375 % TEAMSYSTEM HOLDING S.P.A. REG.S. V.13(2020) , ,00 0,26 XS ,875 % TECHEM ENERGY METERIONG SERVICE GMBH & CO. KG V.12(2020) , ,00 0,58 XS ,125 % TELECOM ITALIA S.P.A. EMTN V.12(2018) , ,00 0,82 XS ,875 % TELECOM ITALIA S.P.A. EMTN V.12(2020) , ,00 0,51 XS ,625 % TELENET FINANCE III LUXEMBOURG S.C.A. REG.S. V.11(2021) , ,00 0,21 XS ,250 % TELENET FINANCE V LUXEMBOUG V.12(2022) , ,50 0,60 FR ,250 % TEREOS FINANCE GROUP I V.13(2020) , ,00 0,37 XS ,750 % THOMAS COOK FINANCE PLC. V.13(2020) , ,00 0,72 DE000A1MA9H4 4,375 % THYSSENKRUPP AG EMTN V.12(2017) , ,00 0,69 DE000A1R0410 3,125 % THYSSENKRUPP AG V.14(2019) , ,00 0,68 XS ,661 % TMF GROUP HOLDING BV FRN V.12(2018) , ,00 0,24 XS ,875 % TRIONISTA TOPCO GMBH V.13(2021) , ,00 0,53 XS ,375 % TVN FINANCE CORPORATION III AB REG.S. V.13(2020) , ,00 0,45 XS ,875 % TVN FINANCE CORPORATION III AB V.10(2018) , ,00 0,14 XS ,500 % UNILABS SUBHOLDING AB REG.S. V.13(2018) , ,00 0,18 XS ,500 % UNITYMEDIA GMBH REG.S. V.12(2019) , ,00 0,39 XS ,250 % UNITYMEDIA HESSEN GMBH & CO.KG REG.S. V.13(2029) , ,00 0,53 XS ,750 % UNITYMEDIA HESSEN GMBH & CO.KG V.12(2023) , ,00 0,29 XS ,500 % UNITYMEDIA NRW GMBH/UNITYMEDIA HESSEN GMBH & CO. KG V.12(2022) , ,00 0,31 XS ,375 % UPC HOLDING BV REG.S. V.12(2022) , ,00 0,39 XS ,375 % UPCB FINANCE II LTD. V.11(2020) , ,00 0,99 XS ,375 % UPCB FINANCE LTD. V.10(2020) , ,00 0,81 7

8 UniInstitutional Global High Yield Bonds ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert Anteil am Fondsvermögen XS ,750 % VERISURE HOLDING AB V.12(2018) , ,00 0,53 FR ,875 % WENDEL S.A. EMTN V.12(2019) , ,00 0,14 FR ,750 % WENDEL S.A. FRN V.11(2018) , ,00 0,11 XS ,375 % WENDEL S.A. V.05(2017) , ,00 0,52 XS ,875 % WENDEL S.A. V.06(2016) , ,00 0,65 DE000A1TNA88 6,500 % WEPA HYGIENEPRODUKTE GMBH V.13(2020) , ,00 0,50 XS ,750 % WIND ACQUISITION FINANCE S.A. V.09(2017) , ,00 0,77 XS ,375 % WIND ACQUISITION FINANCE S.A. V.10(2018) , ,00 0,90 XS ,000 % ZIGGO BOND CO. BV REG.S. V.13(2018) , ,00 0, ,12 81,45 Börsengehandelte Wertpapiere ,12 81,45 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS ,500 % AUTODIS S.A. REG.S. V.14(2019) , ,50 0,31 XS ,250 % CNH INDUSTRIAL FINANCE OPE S.A. V.11(2015) , ,00 0,38 XS ,250 % CNH INDUSTRIAL FINANCE OPE S.A. V.11(2018) , ,00 1,39 XS ,250 % DANSKE BANK AS PFE. V.09(2015) , ,00 1,27 XS ,875 % EDP FINANCE BV EMTN V.12(2020) , ,00 0,53 XS ,875 % FGA CAPITAL IRELAND PLC. EMTN REG.S. V.14(2018) , ,00 0,52 XS ,875 % FIAT FINANCE & TRADE LTD. V.09(2015) , ,00 0,25 XS ,125 % FIAT FINANCE & TRADE LTD. V.11(2014) , ,00 0,25 XS ,750 % FIAT FINANCE & TRADE LTD. V.12(2016) , ,00 0,46 XS ,000 % FIAT FINANCE & TRADE LTD. V.12(2017) , ,00 0,54 XS ,625 % FIAT FINANCE & TRADE LTD. V.13(2018) , ,00 0,35 XS ,000 % FINANCIÈRE GAILLON 8 S.A. REG.S. V.14(2019) , ,00 0,21 XS ,625 % GRUPO ISOLUX CORSAN FINANCE BV REG.S. V.14(2021) , ,00 0,61 XS ,750 % KERNEOS TECH GROUP SAS REG.S. V.14(2021) , ,00 0,30 DE000WLB28L2 2,750 % LANDESBANK HESSEN-THÜRINGEN PFE. S.28L V.10(2015) , ,00 1,24 DE000MHB03J8 2,000 % MÜNCHENER HYPOTHEKENBANK EG EMTN PFE. V.10(2015) , ,00 0,99 XS ,875 % SGL CARBON SE REG.S. V.13(2021) , ,50 0,14 XS ,375 % TELECOM ITALIA S.P.A. EMTN V.04(2019) , ,00 0,93 DE000A1R08U3 4,000 % THYSSENKRUPP AG EMTN V.13(2018) , ,00 0,38 XS ,000 % UBS AG (LONDON BRANCH) PFE. V.09(2014) , ,00 1,49 XS ,125 % UNITYMEDIA HESSEN GMBH & CO.KG V.13(2023) , ,00 0,31 XS ,625 % UNITYMEDIA KABELBW GMBH V.09(2019) , ,00 0, ,00 13,04 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 13,04 Anleihen ,12 94,49 Wertpapiervermögen ,12 94,49 Credit Default Swaps Gekauft % JPMORGAN SECURITIES PLC. (LONDON)/MARKIT ITRAXX OPE 06/14 CDS V.13(2014) Gekauft ,00-0, ,00-0, ,00-0,01 Verkauft CREDIT SUISSE INERNATIONAL, LONDON/ITRAXX OPE CROSSOVER CDSI S ,00 0,24 5 YR INDEX CDS V.14(2019) CREDIT SUISSE INTERNATIONAL, LONDON/ CDS V.14(2019) ,50 0,37 J.P. MORGAN SECURITIES PLC (LONDON)/CDS V.14(2019) ,00 0,73 J.P. MORGAN SECURITIES PLC (LONDON)/ITRAXX OPE XOVER CDSI S21 YR ,00 0,24 INDEX CDS V.14(2019) MERRILL LYNCH INTL (LONDON)/ITRAXX OPE CROSSOVER CDSI S21 5 YR IN ,50 0,61 DEX CDS V.14(2019) ,00 2,19 Verkauft ,00 2,19 Credit Default Swaps ,00 2,18 Bankguthaben - Kontokorrent ,78 2,87 Sonstige Vermögensgegenstände/Sonstige Verbindlichkeiten ,45 0,46 Fondsvermögen in ,35 100,00 *) Die gekennzeichneten Wertpapiere sind ganz oder teilweise verliehen. 8

9 UniInstitutional Global High Yield Bonds Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum in Euro umgerechnet. US amerikanischer Dollar USD 1 1,3781 Zu- und Abgänge vom bis Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS ,875 % ABENGOA FINANCE SAU REGS V.13(2018) XS ,500 % AVANZA GRUPO V.13(2019) XS ,875 % BANK OF SCOTLAND PLC. PFE. EMTN V.06(2014) FR ,875 % CAISSE FRANCAISE DE FINANCEMENT LOCAL PFE. V.06(2014) DE000A1A1P09 6,500 % CONTI-GUMMI FINANCE BV V.10(2016) FR ,750 % CRÉDIT MUTUEL - CIC HOME LOAN SFH EMTN PFE. V.11(2014) XS ,875 % FRANZ HANIEL & CIE. GMBH V.10(2017) XS ,750 % GROHE HOLDING GMBH EMTN FRN V.12(2017) XS ,277 % GROHE HOLDING GMBH FRN V.11(2017) XS ,500 % MARCOLIN S.P.A. REG.S. V.13(2019) XS ,875 % NEW WORLD RESOURCES BV V.10(2018) AT ,800 % ÖSTERREICH EMTN V.03(2013) XS ,250 % PORTAVENTURA ENTERTAINMENT BARCELONA B.V. REG.S. V.13(2020) XS ,000 % SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB EMTN V.09(2014) XS ,250 % SMURFIT KAPPA ACQUISITIONS V.09(2017) XS ,750 % TVN FINANCE CORPORATION PLC. V.09(2017) XS ,125 % UNITYMEDIA HESSEN GMBH & CO.KG V.09(2017) XS ,000 % ZIGGO BOND CO. BV V.10(2018) An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE ,250 % BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND V.11(2013) XS ,500 % KABEL DEUTSCHLAND GMBH V.11(2018) XS ,500 % KABEL DEUTSCHLAND GMBH V.12(2017) DE000A1K0UE1 0,875 % KREDITANSTALT FÜR WIEDERAUFBAU V.11(2013) Nicht notierte Wertpapiere FR ,625 % RENAULT S.A. EMTN REG.S. V.13(2018)

10 Erläuterungen zum Bericht per Ende März 2014 Die Buchführung des Fonds erfolgt in Euro. Der Halbjahresabschluss des Fonds wurde auf der Grundlage der im Domizilland gültigen Gliederungs- und Bewertungsgrundsätze erstellt. Der Kurswert der Wertpapiere entspricht dem jeweiligen Börsen- oder Marktwert per Ende März An einem geregelten Markt gehandelte Wertpapiere werden zu den an diesem Markt verzeichneten Marktpreisen bewertet. Die Bewertung von OTC-Derivaten (bestehen im Wesentlichen aus Fully Funded Swaps, Zinsswaps, Total Return Swaps und Credit Default Swaps) erfolgt auf Tagesbasis auf der Grundlage indikativer Broker-Quotierungen oder von finanzmathematischen Bewertungsmodellen. Soweit der Fonds zum Stichtag schwebende Devisentermingeschäfte verzeichnet, werden diese auf der Grundlage der für die Restlaufzeit gültigen Terminkurse bewertet. Wertpapiere, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle Vermögenswerte für die keine repräsentativen Marktwerte erhältlich sind, werden zu einem Verkehrswert bewertet, den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und anerkannten Bewertungsregeln hergeleitet hat. Das Bankguthaben wurde mit dem Nennwert angesetzt. Die auf andere als auf die Fondswährung lautenden Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten wurden zu den letzten verfügbaren Devisenmittelkursen in Euro umgerechnet. Geschäftsvorfälle in Fremdwährungen werden zum Zeitpunkt der buchhalterischen Erfassung in die Fondswährung umgerechnet. Realisierte und unrealisierte Währungsgewinne und -verluste werden erfolgswirksam erfasst. Die Zinsabgrenzung enthält die Stückzinsen zum Ende der Berichtsperiode. Der Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis der Fondsanteile wird vom Nettoinventarwert pro Anteil zu den jeweiligen gültigen Handelstagen und, soweit zutreffend, zuzüglich eines im Verkaufsprospekt definierten Ausgabeaufschlags und / oder Dispositionsausgleichs bestimmt. Der Ausgabeaufschlag wird zu Gunsten der Verwaltungsgesellschaft und der Vertriebsstelle erhoben und kann nach der Größenordnung des Kaufauftrages gestaffelt werden. Der Dispositionsausgleich wird dem Fonds gutgeschrieben. Die Vergütung der Verwaltungsgesellschaft und das Entgelt der Depotbank des Fonds werden auf Basis des kalendertäglichen Nettofondsvermögens erfasst und monatlich ausbezahlt. Die Berechnung erfolgt auf der Grundlage vertraglicher Vereinbarungen. Der Fonds unterliegt einer erfolgsabhängigen Vergütung, die auf der Grundlage der im Prospekt definierten Modalitäten von der Verwaltungsgesellschaft erhoben wird. Die sonstigen Aufwendungen enthalten die im Prospekt genannten Kosten wie Verwahrgebühren und andere Kosten der Verwaltung. In den ordentlichen Nettoerträgen sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während der Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. In der Berechnung der Nettoveränderung der unrealisierten Gewinne und Verluste ist, soweit zutreffend, eine Anpassung für Wertpapiere mit Emissionsrendite enthalten. Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der Taxe d abonnement von gegenwärtig 0,05 % per annum, zahlbar pro Quartal auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der Taxe d'abonnement unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die Einnahmen aus der Anlage des Fondsvermögens werden in Luxemburg nicht besteuert, sie können jedoch etwaigen Quellen- oder Abzugsteuern in Ländern unterliegen, in welchen das Fondsvermögen angelegt ist. Weder die Verwaltungsgesellschaft noch die Depotbank werden Quittungen über solche Steuern für einzelne oder alle Anteilinhaber einholen. Der Fonds hat zum 31. März 2014 Wertpapiere gemäß den in der Vermögensaufstellung gemachten Angaben in Leihe gegeben. Der Fonds hat in Höhe der Marktwerte der in Leihe gegebenen Wertpapiere Sicherheiten in Form von Wertpapieren oder sonstigen liquiden Vermögenswerten erhalten. Die Wertentwicklung der Fondsanteile ist auf Basis der jeweils an den Stichtagen veröffentlichten Anteilwerte gemäß der BVI-Formel ermittelt worden. Sie kann im Einzelfall von der Entwicklung der Anteilwerte, wie sie im Fondsbericht ermittelt wurden, geringfügig abweichen. Es können der Verwaltungsgesellschaft in ihrer Funktion als Verwaltungsgesellschaft des Fonds im Zusammenhang mit Handelsgeschäften geldwerte Vorteile ( soft commissions, z. B. Broker-Research, Finanzanalysen, Marktund Kursinformationssysteme) entstehen, die im Interesse der Anteilinhaber bei den Anlageentscheidungen verwendet werden, wobei derartige Handelsgeschäfte nicht mit natürlichen Personen geschlossen werden, die betreffenden Dienstleister nicht gegen die Interessen des Fonds handeln dürfen und ihre Dienstleistungen im direkten Zusammenhang mit den Aktivitäten des Fonds erbringen. 10

11 Hinweis auf das Gesetz vom 17. Dezember 2010 Der Fonds wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren ( Richtlinie 2009/65/ EG ). Sonstige Informationen Wertpapiergeschäfte werden grundsätzlich nur mit Kontrahenten getätigt, die durch das Fondsmanagement in eine Liste genehmigter Parteien aufgenommen wurden, deren Zusammensetzung fortlaufend überprüft wird. Dabei stehen Kriterien wie die Ausführungsqualität, die Höhe der Transaktionskosten, die Researchqualität und die Zuverlässigkeit bei der Abwicklung von Wertpapierhandelsgeschäften im Vordergrund. Darüber hinaus werden die jährlichen Geschäftsberichte der Kontrahenten eingesehen. 11

12 Verwaltungsgesellschaft Union Investment Luxembourg S.A. 308, route d'esch L-1471 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg R.C.S.L. B Eigenkapital per : Euro 160,780 Millionen nach Gewinnverwendung Verwaltungsrat Verwaltungsratsvorsitzender: Hans Joachim REINKE Vorsitzender des Vorstandes der Union Asset Management Holding AG Frankfurt am Main Stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender: Giovanni GAY Mitglied der Geschäftsführung der Union Investment Privatfonds GmbH Frankfurt am Main Geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder: Maria LÖWENBRÜCK Großherzogtum Luxemburg Rudolf KESSEL Großherzogtum Luxemburg Mitglieder des Verwaltungsrates: Nikolaus SILLEM Mitglied der Geschäftsführung der Union Investment Institutional GmbH Frankfurt am Main Björn JESCH Mitglied der Geschäftsführung der Union Investment Privatfonds GmbH Frankfurt am Main Gesellschafter der Union Investment Luxembourg S.A. Union Asset Management Holding AG Frankfurt am Main Abschlussprüfer (Réviseur d'entreprises agréé) Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann L-5365 Munsbach Depotbank und zugleich Hauptzahlstelle DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Zahl- und Vertriebsstelle im Großherzogtum Luxemburg DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Zahl- und Vertriebsstellen sowie Informationsstellen in der Bundesrepublik Deutschland BBBank eg Herrenstraße Karlsruhe Sitz: Karlsruhe Deutsche Apotheker- und Ärztebank eg Richard-Oskar-Mattern-Str Düsseldorf Sitz: Düsseldorf DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik Frankfurt am Main Sitz: Frankfurt am Main WGZ BANK AG Westdeutsche Genossenschafts- Zentralbank Ludwig-Erhard-Allee Düsseldorf Sitz: Düsseldorf Weitere Vertriebsstellen in der Bundesrepublik Deutschland Die den vorgenannten Banken sowie den genossenschaftlichen Zentralbanken angeschlossenen Kreditinstitute sind weitere Vertriebsstellen in der Bundesrepublik Deutschland. 12

13 Weitere von der Verwaltungsgesellschaft verwaltete Fonds: ABS-Invest Commodities-Invest FairWorldFonds LIGA-Pax-Cattolico-Union LIGA-Pax-Corporates-Union PE-Invest SICAV PrivatFonds: Konsequent PrivatFonds: Konsequent pro Quoniam Funds Selection SICAV UI Vario: 2 UniAsia UniAsiaPacific UniDividendenAss UniDynamicFonds: Europa UniDynamicFonds: Global UniEM Fernost UniEM Global UniEM Osteuropa UniEuroAnleihen UniEuroAspirant UniEuroKapital UniEuroKapital 2017 UniEuroKapital Corporates UniEuroKapital -net- UniEuropa UniEuropaRenta UniEuroRenta 2014 UniEuroRenta 5J UniEuroRenta Corporates UniEuroRenta Corporates 2016 UniEuroRenta Corporates 2017 UniEuroRenta Corporates 2018 UniEuroRenta Corporates 40 (2014) UniEuroRenta Corporates 50 (2015) UniEuroRenta Corporates Deutschland 2019 UniEuroRenta EM 2015 UniEuroRenta EmergingMarkets UniEuroRenta Real Zins UniEuroRenta Unternehmensanleihen 2020 UniEuroSTOXX 50 UniExtra: EuroStoxx 50 UniFavorit: Renten UniGarant95: Aktien Welt (2020) UniGarant95: ChancenVielfalt (2020) UniGarant95: Nordamerika (2019) UniGarant: 3 Chancen (2016) UniGarant: 3 Chancen (2016) II UniGarant: Aktien Welt (2020) UniGarant: Best of Assets Konservativ (2015) UniGarant: Best of Assets Konservativ (2015) II UniGarant: Best of World (2016) UniGarant: Best of World (2016) II UniGarant: BRIC (2017) UniGarant: BRIC (2017) II UniGarant: BRIC (2018) UniGarant: ChancenVielfalt (2019) II UniGarant: ChancenVielfalt (2020) UniGarant: ChancenVielfalt (2020) II UniGarant: Commodities (2016) UniGarant: Commodities (2017) UniGarant: Commodities (2017) II UniGarant: Commodities (2017) III UniGarant: Commodities (2017) IV UniGarant: Commodities (2017) V UniGarant: Commodities (2018) UniGarant: Commodities (2018) II UniGarant: Commodities (2018) III UniGarant: Commodities (2019) UniGarant: Deutschland (2015) UniGarant: Deutschland (2016) UniGarant: Deutschland (2016) II UniGarant: Deutschland (2016) III UniGarant: Deutschland (2017) UniGarant: Deutschland (2018) UniGarant: Deutschland (2019) UniGarant: Deutschland (2019) II UniGarant: Dividendenstars (2016) UniGarant: Emerging Markets (2018) UniGarant: Emerging Markets (2020) UniGarant: Emerging Markets (2020) II UniGarant: Erneuerbare Energien (2018) UniGarant: Europa (2015) UniGarant: Europa (2015) II UniGarant: Europa (2016) UniGarant: Europa (2016) II UniGarant: Nordamerika (2021) UniGarant: Rohstoffe (2020) UniGarantExtra: Deutschland (2019) UniGarantExtra: Deutschland (2019) II UniGarantPlus: Best of Assets (2014) UniGarantPlus: Best of Assets (2014) II UniGarantPlus: Best of World (2014) UniGarantPlus: BRIC (2014) UniGarantPlus: Erneuerbare Energien (2018) UniGarantPlus: Europa (2018) UniGarantPlus: Klimawandel (2014) UniGarantTop: Europa UniGarantTop: Europa II UniGarantTop: Europa III UniGarantTop: Europa IV UniGarantTop: Europa V UniGlobal II UniInstitutional Convertibles Protect UniInstitutional EM Bonds 2016 UniInstitutional EM Bonds 2018 UniInstitutional EM Corporate Bonds UniInstitutional EM Corporate Bonds 2017 UniInstitutional EM Corporate Bonds 2020 UniInstitutional Euro Corporate Bonds 2019 UniInstitutional Euro Corporate Bonds Flexible 2017 UniInstitutional Euro Covered Bonds 1-3 years Sustainable UniInstitutional Euro Covered Bonds 2019 UniInstitutional Euro Liquidity UniInstitutional Financial Bonds 2017 UniInstitutional German Corporate Bonds + UniInstitutional Global Convertibles UniInstitutional Global Convertibles Sustainable UniInstitutional Global Corporate Bonds Short Duration UniInstitutional IMMUNO Nachhaltigkeit UniInstitutional IMMUNO Top UniInstitutional Local EM Bonds UniInstitutional Short Term Credit UniMarktführer UniMid&SmallCaps: Europa UnionProtect: Europa (CHF) UniOpti4 UniOptima UniOptimus -net- UniOptiRenta 2015 UniOptiRenta 4J UniProfiAnlage (2015) UniProfiAnlage (2015/II) UniProfiAnlage (2016) UniProfiAnlage (2017) UniProfiAnlage (2017/6J) UniProfiAnlage (2017/II) UniProfiAnlage (2019) UniProfiAnlage (2019/II) UniProfiAnlage (2020) UniProfiAnlage (2020/II) UniProfiAnlage (2021) UniProfiAnlage (2023) UniProfiAnlage (2023/II) UniProfiAnlage (2024) UniProfiAnlage (2025) UniProfiAnlage (2027) UniProtect: Europa UniProtect: Europa II UniRak Emerging Markets UniRak Nachhaltig UniRenta Corporates UniReserve UniReserve: Euro-Corporates UniSector UniValueFonds: Europa UniValueFonds: Global UniVario Point: Chance UniVario Point: Ertrag UniVario Point: Sicherheit UniVario Point: Wachstum UniVorsorge 1 UniVorsorge 2 UniVorsorge 3 UniVorsorge 4 UniVorsorge 5 UniVorsorge 6 UniVorsorge 7 UniWirtschaftsAspirant 13

14 Union Investment Luxembourg S.A. 308, route d Esch L-1471 Luxemburg service@union-investment.com institutional.union-investment.de