Veranlagungsstrategien in der Niedrigzinsphase
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- Matilde Kopp
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1 Veranlagungsstrategien in der Niedrigzinsphase Ing. Mag (FH) Bernhard Pechgraber-Frey Investmentconsulting landesbank Niederösterreich-Wien Seite 1
2 EUR Zinsstruktur (Swapsätze) Seite 2
3 2,30 % Fixzins-Obligation /6 Emittent: landesbank NÖ-Wien AG Laufzeit: 26. Februar 2010 bis einschl. 25. Februar 2013 Tilgung: Verzinsung: Kurs: Rendite: ISIN: gesamtfällig am 26. Februar 2013 zum Nennwert 2,30 % p.a. 101,05 % bis auf Weiteres 1,934 % bis auf Weiteres AT000B Alle Kurse sind freibleibend und verstehen sich indikativ vom: Seite 3
4 Kapitalmarkt-Floater /8 Emittent: landesbank NÖ-Wien AG Laufzeit: Tilgung: Verzinsung: gesamtfällig am zum Nennwert variabel: jährliche Anpassung: 1-Jahres EUR-Swap-Satz flat Mindestzinssatz für die jeweilige Zinsperiode: 26. Februar 2010 bis einschl. 25. Februar 2012: 2,25 % p.a. 26. Februar 2012 bis einschl. 25. Februar 2014: 2,50 % p.a. 26. Februar 2014 bis einschl. 25. Februar 2016: 4,00 % p.a. Höchstzinssatz für die jeweilige Zinsperiode beträgt 6% p.a. Kurs: ISIN: 100,55 % bis auf Weiteres AT000B Alle Kurse sind freibleibend und verstehen sich indikativ vom: Seite 4
5 itraxx Indizes Financial Senior vs. Subordinated Seite 5
6 Nachrangige Floater Angebot - Nachrangige Floater ISIN Name Währung Rating Kupon Frequ. Kupon Anpassung Laufzeit Kurs Notiz XS RAIFF ZENTRALBK OEST AG EUR A2 4 0,973 EUR003M ,00 Call: ; danach 3M-Euribor + 83 BP AT RAIFF LANDESBK BURGENLD EUR #N/A N/A 4 1,444 EUR003M ,05 Alle Kurse sind freibleibend und verstehen sich indikativ vom: :35:24 Seite 6
7 RZB Ergänzungskapital - callable fix to floating Bond Emittent: Rating: Zentralbank Österreich AG Baa2/BBB-/BBB- Laufzeit: Zinssatz: bis : 5,77 % p.a. fix danach: 3M-Euribor+215 BP Call: vierteljährlich ab zu 100,- Kurs indikativ: 99,70 % bis auf Weiteres Stückelung: ,- ISIN: XS Alle Kurse sind freibleibend und verstehen sich indikativ vom: Seite 7
8 Wirtschaftsentwicklung und Anleihen Staatsanleihen leiden bei Aufschwung profitieren von Pessimismus Unternehmensanleihen - immun bei Aufschwung - profitieren von Optimismus Kursentwicklung der Anleihen Wirtschaftsaufschwung Wirtschaftsaufschwung Seite 8
9 Anleihenfonds von Capitalmanagement Risiko Osteuropa-Rent EmergingMarkets-Rent Österreich-Rent Inflationsschutz-Fonds Dynamic-Bonds Global-Rent Dollar-ShortTerm-Rent EuroPlus-Rent Euro-Rent Euro-ShortTerm-Rent Europa-HighYield fonds- Anleihen Euro-Corporates Ertragsorientiert Sicherheitsorientiert 100 % Staatsanleihen 50 % Unternehmensanleihen 100 % Quelle: RCM, schematische Darstellung, Stand : Dez. 09 Seite 9
10 -Osteuropa Rent Seite 10
11 Warum -Osteuropa Rent? Rendite- und Währungskonvergenz Profitieren von Spreadeinengung aufgrund Konvergenz zur Beimischung für ein EMU Staatsanleihenportfolio zur Realisierung einer höheren Renditeerwartung bei gleichzeitiger Risikoreduktion zur breiteren Diversifizierung Investment Consulting 11 0 Seite 11
12 Fonds Charakteristika Fondsprofil Investmentziel Anlageuniversum Benchmark Management Osteuropa-Rent Langfristig mehr Ertrag gegenüber traditionellem EMU Staatsanleiheportfolio Anleihen osteuropäischer Emittenten sowohl in osteuropäischen Währungen als auch in Hartwährung Währungsrisiko in osteuropäischen Währungen bis zu 100 % Beimischung Unternehmensanleihen max. 50 % (keine Ratingbeschränkung) Zusammensetzung aus diversen Indices (siehe Anhang) Einsatz von möglichst unabhängigen (d.h. unkorrelierten) Strategien weitere Portfolioeigenschaften Max. Abweichung von Benchmark-Duration +/-25 % Seite 12
13 Performanceentwicklung seit Fondsstart Seite 13
14 -EuropaHighYield Seite 14
15 Warum -Europa-HighYield? Investieren in EUR Unternehmensanleihen mit Sub-Investmentgrade Rating Ratinguniversum (hauptsächlich): BB+ bis C breite Streuung des Kreditrisikos keine Laufzeitenbeschränkungen minimales Fremdwährungsrisiko Seite 15
16 Fonds Charakteristika Fondsprofil Investmentziel Anlageuniversum Benchmark Management weitere Portfolioeigenschaften -Europa-HighYield Langfristig mehr Ertrag gegenüber traditionellen Anleihenfonds EUR High Yield Anleihen Europäische HY-Emittenten in FX (max. 10 %) Emerging Markets Anleihen (max. 10 %) tief geratete Investmentgrade Anleihen (max. 20 %) max. 10 % Non-EUR-Anleihen ML Euro High Yield Constrained Index Excluding Sub Financials Aktiver Managementstil: Creditselektion Bottom-Up; Steuerung des Investitionsgrades Top-Down Max. 2,5 % offenes Währungsexposure Seite 16
17 Performance seit Fondsstart Seite 17
18 Aktuelle Renditen in den Anleihenfonds -Europa-HighYield Rendite 8,04% -EmergingMarkets-Rent Rendite 6,21% fonds-anleihen Rendite 2,53% -Euro-Corporates Rendite 3,87% -Osteuropa-Rent Rendite 5,31% steigendes Risiko Quelle: RCM, Stand: Seite 18
19 Team Investment Consulting Für Beratungsgespräche zur Analyse Ihres individuellen Bedarfes steht das Team vom Investment Consulting jederzeit gerne zur Verfügung. Mag. Maximilian Wang, CEFA, CIIA (DW 95490) Mag. (FH) Bernhard Pechgraber-Frey (DW 95576) Thomas Svoboda (DW 92294) Mag. Monika Mahr-Reck (DW 92959) Irmgard Grass (DW 95481) Seite 19
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