Schroder International Selection Fund Halbjahresbericht

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1 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Deutschland R.C.S. Luxembourg B 8.202

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3 International Selection Fund Eine in Luxemburg ansässige offene Investmentgesellschaft Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Für den folgenden Teilfonds ist keine Anzeige nach 132 Investmentgesetz erstattet worden und Anteile dieses Teilfonds dürfen nicht an Anleger in der Bunrepublik Deutschland öffentlich vertrieben werden: - International Selection Fund Strategic Beta 10 Es werden keine Zeichnungen auf der Grundlage der Jahres- und Halbjahresberichte entgegengenommen. Zeichnungen nur dann gültig, wenn sie auf der Grundlage aktuellen Verkaufsprospekts sowie letzten verfügbaren Jahresberichts und Halbjahresberichts erfolgen, falls dieser nach dem Jahresbericht veröffentlicht wurde. Jahres- und Halbjahresberichte, der aktuelle Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen und die Satzung der Gesellschaft kostenlos in Papierform am eingetragenen Sitz der Gesellschaft in 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg und bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle sowie bei der weiteren Informationsstelle in der Bunrepublik Deutschland erhältlich.

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5 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Seite 5 Inhalt International Selection Fund Zusätzliche Informationen für Investoren in der Bunrepublik Deutschland Verwaltungsrat Verwaltung Bericht Verwaltungsrats Bericht der Anlageverwalter Anmerkungen zum Abschluss aufstellung Aufteilung der Vermögensanlagen nach Branchen Anlagebestand Allgemeine Aktienfonds Asian Opportunities EURO Equity European Large Cap Global Equity Italian Equity Japanese Equity Swiss Equity UK Equity US Large Cap Spezialisierte Aktienfonds Asia Pacific Property Securities Asian Dividend Maximiser Asian Equity Yield Asian Smaller Companies Asian Total Return BRIC (Brazil, Russia, India, China) China Opportunities Emerging Asia Emerging Europe Emerging Markets European Dividend Maximiser European Equity (Ex UK) European Equity Focus European Equity Yield European Opportunities European Smaller Companies European Special Situations European Total Return Frontier Markets Equity Global Climate Change Equity

6 Seite 6 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Inhalt Spezialisierte Aktienfonds (Forts.) Global Demographic Opportunities Global Dividend Maximiser Global Emerging Market Opportunities Global Emerging Markets Smaller Companies Global Energy Global Equity Yield Global Gold * Global Property Securities Global Recovery Global Smaller Companies Greater China Hong Kong Equity Indian Equity Indian Opportunities Japanese Opportunities Japanese Smaller Companies Korean Equity Latin American Middle East Swiss Equity Opportunities Swiss Small & Mid Cap Equity Taiwanese Equity UK Opportunities US Small & Mid-Cap Equity US Smaller Companies Alpha-Aktienfonds European Equity Alpha Global Equity Alpha Japanese Equity Alpha Quantitative Aktienfonds QEP Global Active Value QEP Global Blend QEP Global Core QEP Global Emerging Markets QEP Global ESG QEP Global Quality QEP Global Value Plus Asset Allocation-Fonds Global Tactical Asset Allocation * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

7 Inhalt International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Seite 7 Multi-Asset-Fonds Emerging Multi-Asset Income Global Diversified Growth Global Multi-Asset Balanced * Global Multi-Asset Conservative * Global Multi-Asset Flexible * Global Multi-Asset Income Japan DGF Strategic Beta Wealth Preservation Multi-Manager-Fonds Multi-Manager Diversity Absolute Return-Fonds Asian Bond Absolute Return Emerging Markets Debt Absolute Return EURO Credit Absolute Return European Alpha Absolute Return European Equity Absolute Return QEP Global Absolute Allgemeine Rentenfonds EURO Bond EURO Government Bond EURO Short Term Bond Global Bond Global Inflation Linked Bond Hong Kong Dollar Bond US Dollar Bond Spezialisierte Rentenfonds Asian Convertible Bond Asian Local Currency Bond Emerging Market Bond Emerging Market Corporate Bond Emerging Market Local Currency Bond EURO Corporate Bond EURO Credit Conviction EURO High Yield Global Conservative Convertible Bond Global Convertible Bond Global Corporate Bond Global Credit Duration Hedged Global High Income Bond Global High Yield * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

8 Seite 8 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Inhalt Spezialisierte Rentenfonds (Forts.) Global Multi Credit * Global Unconstrained Bond RMB Fixed Income Strategic Bond Strategic Credit Geldmarktnahe Fonds EURO Liquidity US Dollar Liquidity Anhang I - TER * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

9 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 International Selection Fund Seite 9 Die Gesellschaft International Selection Fund (die Gesellschaft ) ist eine offene Investmentgesellschaft mit Umbrella-Struktur gemäß Luxemburger Recht, die Anlegern die Auswahl aus Fonds (speziellen Portfolios aus Vermögenswerten und Verbindlichkeiten innerhalb der Gesellschaft, die ihren eigenen Nettoinventarwert haben und aus einer oder mehreren Anteilsklassen bestehen) mit verschiedenen Anlagezielen bietet. Die Anteile jeweiligen Fonds an der Luxemburger Börse notiert. Die Preise außerdem auf Bloomberg und Reuters verfügbar. Dieser Bericht betrifft den Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni Der Abschluss wurde im Einklang mit den Luxemburger Verordnungen in Bezug auf Organismen für gemeinsame Anlagen erstellt. Die letzte Preisberechnung erfolgte am 30. Juni 2016, dem letzten Geschäftstag Berichtszeitraums. Zum Zeitpunkt dieses Berichts standen 109 Fonds für Investitionen zur Verfügung. Die Anlageziele der Fonds sowie Angaben zu Anlagebeschränkungen finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt. Die monatlichen Factsheets für die einzelnen Fonds am Sitz der Gesellschaft und auf der Website von Investment Management (Luxembourg) S.A. ( erhältlich. Nachfolgend wird den Namen der Fonds das Akronym vorangestellt, z. B. Global Equity Alpha. s ist eine FATCA-konforme Organisation. Die FATCA-Klassifizierung dieser Gesellschaft und ihre GIIN lauten wie folgt: FATCA-Gesellschaftsklassifizierung: FFI; Sponsoring-Gesellschaft: Investment Management (Luxembourg) S.A.; GIIN der Sponsoring-Gesellschaft: 4RIMT SP.442 Corporate Governance Die Gesellschaft unterliegt der Corporate Governance beruhend auf: 1. Ihren Verpflichtungen gemäß der OGAW-Richtlinie 2009/65/EG vom 13. Juli 2009, welche als luxemburgisches Gesetz umgesetzt wurde und am Geschäftssitz der Gesellschaft in der 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg, zur Einsichtnahme verfügbar ist. 2. Ihrer Satzung, die am Geschäftssitz der Gesellschaft sowie im luxemburgischen Handelsregister, dem Registre de Commerce et Sociétés ( RCSL ), zur Einsichtnahme verfügbar ist. 3. Ihren Verpflichtungen bezüglich der Verwaltung der Gesellschaft, wofür die Gesellschaft Investment Management (Luxembourg) S.A. bestellt hat, die wiederum den Bestimmungen der Richtlinie 2010/43/EG über Verwaltungsgesellschaften unterliegt, die in luxemburgisches Recht umgesetzt wurde. 4. Dem freiwillig von der Gesellschaft übernommenen Verhaltenskodex Luxemburger Fondsverbands (Association of the Luxembourg Fund Industry, ALFI ). Interne Kontroll- und Risikomanagementsysteme Der Verwaltungsrat ist für die Einrichtung und Aufrechterhaltung angemessener interner Kontroll- und Risikomanagementsysteme der Gesellschaft in Bezug auf den Prozess der Finanzberichterstattung verantwortlich. Solche Systeme darauf ausgerichtet, das Risiko von Fehlern oder Betrug bei der Verfolgung der Finanzberichterstattungsziele der Gesellschaft zu kontrollieren und nicht darauf, dieses Risiko völlig auszuschließen. Sie können somit nur eine angemessene, nicht jedoch eine absolute Sicherheit gegen wesentliche falsche Darstellungen oder Verluste bieten. Der Verwaltungsrat hat vertraglich mit der Verwaltungsgesellschaft geregelt, dass diese Verfahren eingeführt werden, um sicherzustellen, dass alle maßgeblichen Aufzeichnungen einschließlich der Erstellung von Jahres- und Halbjahresberichten ordnungsgemäß geführt werden und ohne Weiteres zugänglich. Die Jahres- und Halbjahresberichte der Gesellschaft müssen vom Verwaltungsrat der Gesellschaft genehmigt und bei der Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) sowie, im Fall von Jahresberichten, dem RCSL eingereicht werden. Die gesetzlich vorgeschriebenen Jahresabschlüsse müssen von unabhängigen Abschlussprüfern geprüft werden, die dem Verwaltungsrat ihre Feststellungen melden. Der Verwaltungsrat kommt mintens viermal jährlich zusammen und stellt sicher, dass die Gesellschaft in ihren operativen Abläufen hohe Integritäts- und Kontrollstandards wahrt und über angemessene Steuerungs- und Kontrollmechanismen verfügt, um die Anforderungen Gesetzes und der maßgeblichen Vorschriften zu erfüllen.

10 Seite 10 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Zusätzliche Informationen für Investoren in der Bunrepublik Deutschland Zahl- und Informationsstelle in der Bunrepublik Deutschland UBS Deutschland AG OpernTurm Bockenheimer Landstraße 2-4 D Frankfurt am Main Weitere Informationsstelle in der Bunrepublik Deutschland: Investment Management GmbH Taunustor 1 D Frankfurt am Main Die am Geschäftssitz der Gesellschaft zur Einsichtnahme verfügbaren Unterlagen (der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen für die Teilfonds bzw. Anteilsklassen, die Satzung, die Jahres- und Halbjahresberichte) stehen auch bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle und der weiteren deutschen Informationsstelle kostenlos in Papierform zur Verfügung. Wertpapierbestandsveränderungen Eine Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen im Berichtszeitraum kann kostenlos am Geschäftssitz der Gesellschaft sowie bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle und bei der weiteren deutschen Informationsstelle angefordert werden.

11 Verwaltungsrat International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Seite 11 Verwaltungsratsvorsitzender Verwaltungsratsmitglieder Massimo Tosato Vice Chairman PLC 31 Gresham Street London EC2V 7QA Vereinigtes Königreich Mike Champion Head of Product Development Investment Management Limited 31 Gresham Street London EC2V 7QA Vereinigtes Königreich Marie-Jeanne Chevremont-Lorenzini Independent Director 19, rue de Bitbourg 1273 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Jacques Elvinger Avocat Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill 1340 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Daniel De Fernando Garcia Independent Director Serrano Madrid Spanien Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE Investment Management GmbH TaunusTurm Frankfurt Deutschland Ketil Petersen Country Head Nordic Region s Denmark Filial af Investment Management (Luxembourg) S.A. Store Strandstraede Kopenhagen K Dänemark Carlo Trabattoni * Head of Pan European Intermediary Distribution and GFIG Investment Management Limited 31 Gresham Street London EC2V 7QA Vereinigtes Königreich * Carlo Trabattoni trat am 29. Juli 2016 aus dem Verwaltungsrat zurück.

12 Seite 12 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Verwaltung Eingetragener Sitz Verwaltungsgesellschaft, Domizilstelle, Hauptzahlstelle, Register- und Transferstelle 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg Depotbank und Fondsverwalter Hauptrechtsberater Abschlussprüfer Anlageverwalter J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, 2633 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill, 1340 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2 rue Gerhard Mercator, 2182 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Vereinigtes Königreich Asia Pacific Property Securities Asian Dividend Maximiser BRIC (Brazil, Russia, India, China) Emerging Europe Emerging Markets Emerging Markets Debt Absolute Return Emerging Multi-Asset Income EURO Bond EURO Corporate Bond EURO Credit Absolute Return EURO Credit Conviction EURO Equity EURO Government Bond EURO High Yield EURO Liquidity EURO Short Term Bond European Alpha Absolute Return European Dividend Maximiser European Equity (Ex UK) European Equity Absolute Return European Equity Alpha European Equity Focus European Equity Yield European Large Cap European Opportunities European Smaller Companies European Special Situations European Total Return Frontier Markets Equity Global Bond Global Climate Change Equity Global Demographic Opportunities Global Diversified Growth Global Dividend Maximiser Global Emerging Market Opportunities Global Emerging Markets Smaller Companies Global Energy Global Equity Global Equity Alpha Global Equity Yield Global Gold* Global Inflation Linked Bond Global Multi Credit* Global Multi-Asset Flexible* Global Multi-Asset Income Global Property Securities Global Recovery Global Smaller Companies Global Tactical Asset Allocation Global Unconstrained Bond Italian Equity Latin American Middle East Multi-Manager Diversity * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

13 Verwaltung (Forts.) International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Seite 13 Anlageverwalter (Fortsetzung) Investment Management Limited (Forts.) 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Vereinigtes Königreich QEP Global Absolute QEP Global Active Value QEP Global Blend QEP Global Core QEP Global Emerging Markets QEP Global ESG QEP Global Quality QEP Global Value Plus Strategic Beta 10 Strategic Bond Strategic Credit UK Equity UK Opportunities Wealth Preservation Investment Management (Hong Kong) Limited Level 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, Hongkong China Opportunities Emerging Asia Greater China Hong Kong Dollar Bond Hong Kong Equity Japan DGF RMB Fixed Income Taiwanese Equity Investment Management (Japan) Limited 21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, Marunouchi, Chiyoda-Ku, Tokio , Japan Japanese Equity Japanese Equity Alpha Japanese Opportunities Japanese Smaller Companies Investment Management North America Inc. 875 Third Avenue, 22nd Floor, New York, NY , USA Emerging Market Bond Emerging Market Local Currency Bond Global Corporate Bond Global Credit Duration Hedged Global High Income Bond Global High Yield US Dollar Bond US Dollar Liquidity US Large Cap US Small & Mid-Cap Equity US Smaller Companies Investment Management (Singapore) Limited 138 Market Street #23-01, CapitaGreen, Singapur , Singapur Asian Bond Absolute Return Asian Equity Yield Asian Local Currency Bond Asian Opportunities Asian Smaller Companies Asian Total Return Emerging Market Corporate Bond Indian Equity Indian Opportunities Korean Equity * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

14 Seite 14 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Verwaltung (Forts.) Anlageverwalter (Fortsetzung) Investment Management (Switzerland) AG Central 2, 8001 Zürich, Schweiz Asian Convertible Bond Global Conservative Convertible Bond Global Convertible Bond Global Multi-Asset Balanced* Global Multi-Asset Conservative* Swiss Equity Swiss Equity Opportunities Swiss Small & Mid Cap Equity * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

15 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Bericht Verwaltungsrats Seite 15 Einleitung Der Verwaltungsrat der Gesellschaft legt hiermit seinen Bericht und den ungeprüften Abschluss für den Berichtszeitraum zum 30. Juni 2016 vor. Aktivitäten während Berichtszeitraums Zum 30. Juni 2016 belief sich das Nettovermögen der Gesellschaft insgesamt auf EUR , was im Vergleich zu EUR zum 31. Dezember 2015 einem Rückgang um 2,85 entspricht. 1. Neue Fonds Während Berichtszeitraums wurden innerhalb der Gesellschaft zwei neue Fonds für Kapitalanlagen zur Verfügung gestellt: 8. Juni 2016 Global Multi Credit 29. Juni 2016 Global Gold 2. Neue Anteilsklassen Zusätzlich zu den 29 in neuen Fonds aufgelegten Anteilsklassen wurden außerdem während Berichtszeitraums folgende Anteilsklassen neu angeboten: 3. Februar 2016 EURO Equity C Thes. CHF Hedged 24. Februar 2016 Global High Yield A Thes. EUR Global Multi-Asset Income I Thes. GBP Hedged Strategic Credit A Aussch. Hedged 2. März 2016 Global High Yield A Aussch. HKD & A Aussch. AUD Hedged 9. März 2016 European Equity (Ex UK) S Aussch. GBP Strategic Credit S Thes. & S Aussch. EUR Hedged 13. April 2016 Asian Opportunities X1 Thes. Emerging Markets I Thes. GBP European Alpha Absolute Return I Thes. Global Multi-Asset Conservative A Thes. SEK Hedged Strategic Credit C Thes. SEK Hedged 27. April 2016 Global High Yield C Thes. SEK Hedged US Dollar Bond C Thes. SEK Hedged 18. Mai 2016 EURO High Yield A Aussch. Hedged Global Property Securities X Aussch. Global Smaller Companies Z Thes. Strategic Credit I Thes. EUR Hedged 25. Mai 2016 EURO Equity C Thes. SEK Hedged European Opportunities C Thes. SEK Hedged 8. Juni 2016 Strategic Credit C Aussch. SEK Hedged US Large Cap C Thes. SEK Hedged 15. Juni Juni 2016 QEP Global Core X1 Aussch. Global Multi-Asset Balanced I Aussch. 3. Auflösung von Anteilsklassen Während Berichtszeitraums wurden drei Anteilsklassen aufgelöst: 2. März 2016 Global Recovery I Thes. GBP Hedged 31. März 2016 Asian Dividend Maximiser A Aussch. RMB Hedged 6. Juni 2016 European Alpha Absolute Return R Thes. 4. Feste Schließung Während Berichtszeitraums wurden die folgenden Anteilsklassen fest geschlossen: 12. Januar 2016 Global Multi-Asset Conservative A1 Thes. und A1 Aussch. 29. Februar 2016 European Alpha Absolute Return A Thes., B Thes., C Thes., E Thes., R Thes., C Thes. GBP Hedged, R Thes. GBP Hedged, A Thes. Hedged, C Thes. Hedged, R Thes. Hedged, A1 Thes. Hedged und B Thes. Hedged 5. Zusammenlegung von Fonds Während Berichtszeitraums wurden zwei Fonds zusammengelegt: 1. Juni 2016 Der Global Dynamic Balanced wurde mit dem Global Multi-Asset Balanced zusammengelegt. 29. Juni 2016 Der AS Gold and Previous Metals Fund wurde mit dem Global Gold zusammengelegt.

16 Seite 16 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Bericht Verwaltungsrats (Forts.) Aktivitäten während Berichtszeitraums (Forts.) 6. Umbenennung von Fonds Während Berichtszeitraums änderten drei Fonds ihre Namen: 1. Juni 2016 Der Global Conservative wurde in Global Multi-Asset Conservative umbenannt. 1. Juni 2016 Der Global Dynamic Balanced wurde in Global Multi-Asset Balanced umbenannt. 1. Juni 2016 Der Global Multi-Asset Allocation wurde in Global Multi-Asset Flexible umbenannt. Außerdem traten während Berichtszeitraums folgende Änderungen in Kraft: 1. Januar 2016 Die Transferstellengebühren für die Klassen A und A1 Global Multi-Asset Conservative wurden von 0,20 auf 0,10 gesenkt. Die Transferstellengebühren für die Klassen C Global Multi-Asset Conservative wurden von 0,10 auf 0,05 gesenkt. Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A Aussch., A1 Aussch., Z Aussch., A1 Aussch. EUR, Z Aussch. EUR, A1 Aussch. EUR Hedged, Z Aussch. EUR Hedged, A Aussch. HKD und Z Aussch. HKD Asian Bond Absolute Return wurde von einer festen monatlichen Ausschüttung von 5 auf eine feste monatliche Ausschüttung von 4 geändert. Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A1 Aussch. AUD Hedged, A1 Aussch. EUR Hedged und A1 Aussch. Emerging Markets Debt Absolute Return wurde von einer festen monatlichen Ausschüttung von 5 auf eine feste monatliche Ausschüttung von 4 geändert. Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A Aussch., B Aussch., A Aussch. EUR Hedged, Z Aussch. EUR Hedged und A Aussch. SGD Hedged Emerging Markets Debt Absolute Return wurde von einer festen vierteljährlichen Ausschüttung von 5 auf eine feste vierteljährliche Ausschüttung von 4 geändert. Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A Aussch., A1 Aussch. und B Aussch. EURO Bond wurde von einer festen vierteljährlichen Ausschüttung von 3 auf eine feste vierteljährliche Ausschüttung von 2,5 geändert. Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A Aussch. EUR Hedged, A1 Aussch. EUR Hedged und B Aussch. EUR Hedged Global Bond wurde von einer festen vierteljährlichen Ausschüttung von 3 auf eine feste vierteljährliche Ausschüttung von 2,5 geändert. 6. Januar 2016 Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A Aussch. EUR EURO Credit Conviction wurde von einer variablen halbjährlichen Ausschüttung auf eine feste halbjährliche Ausschüttung von 3 geändert. 28. April 2016 Die Ausschüttungspolitik der Anteilsklassen A Aussch. Global High Yield wurde von einer variablen vierteljährlichen Ausschüttung auf eine variable monatliche Ausschüttung geändert. 2. Mai 2016 Die Anzahl der Dezimalstellen, mit denen der NIW angegeben wird, wurde für sämtlicher Klassen von von zwei auf vier geändert. 1. Juni 2016 Die Managementgebühren für die Klassen X1 Thes. Asian Opportunities wurden von 0,55 auf 0,50 gesenkt. Die Transferstellengebühren für die Klassen X Aussch. Global Recovery wurden von 0,20 auf 0,10 gesenkt. Die Transferstellengebühren für die Klassen X Aussch. QEP Global Core wurden von 0,12 auf 0,10 gesenkt. Die Managementgebühren für die Klassen X Aussch. QEP Global Core wurden von 0,24 auf 0,23 gesenkt. Die Anlagepolitik Asian Dividend Maximiser, European Dividend Maximiser, Global Dividend Maximiser, Global Equity Yield, Global Recovery, Global Multi-Asset Conservative, Global Multi-Asset Flexible und Global Multi-Asset Balanced wurde geändert. Der Handelsschluss für den Global Multi-Asset Balanced wurde von T-1 auf T und der Abrechnungszeitraum von T+4 auf T+3 geändert. Der Verwaltungsrat International Selection Fund 30. Juni 2016 Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen historischer Natur und als solche nicht notwendigerweise Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung.

17 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Bericht der Anlageverwalter Seite 17 Wirtschafts und Marktumfeld Im ersten Halbjahr 2016 standen vor allem Maßnahmen von Zentralbanken sowie Währungsschwankungen im Rampenlicht. Auch wenn die US- Notenbank (Federal Reserve, Fed) ihre Zinsen im Dezember 2015 angehoben hatte, wurde angesichts der volatilen Finanzmärkte und einiger schwacher Wirtschaftsdaten zu Beginn Berichtszeitraums bald weitläufig erwartet, dass mit weiteren Zinsanhebungen erst später als bis dahin angenommen zu rechnen sei. Das Thema der Erwartungen bezüglich einer Verzögerung der nächsten Zinsanhebung in den USA zog sich durch den gesamten Sechsmonatszeitraum hin. Derweil kündigte die Europäische Zentralbank (EZB) Anfang März angesichts niedrigen Wachstums und der weiterhin unter dem Zielwert liegenden Inflation eine weitere Lockerung ihrer Geldpolitik an. Zu den eingeführten Maßnahmen zählte u.a. eine Aufstockung der Anlagenkäufe auf 80 Mrd. EUR pro Monat (von bislang 60 Mrd. EUR). Zudem kommen nun auch Unternehmensanleihen mit Investment Grade außerhalb Bankensektors für das Programm in Frage. In Großbritannien galt das Augenmerk während Berichtszeitraums vor allem dem Ende Juni abgehaltenen Referendum über die Mitgliedschaft Lan in der EU. Das Pfund Sterling gab im Februar nach Bekanntgabe Datums für den Volksentscheid nach und verzeichnete dann weitere Einbußen, als deutlich wurde, dass sich das Land für einen Austritt aus der EU entschieden hatte. In Japan überraschte die Zentralbank die Anleger, als sie im Januar negative Zinsen einführte. Dennoch gewann der Yen an Wert. Gegen Ende Berichtszeitraums verbuchte er weitere Zugewinne, da sich Anleger angesichts der durch das Brexit-Votum in Großbritannien verursachten Unsicherheit sicheren Häfen zuwandten. In den Schwellenländern unternahmen die chinesischen Behörden Schritte, um die Geldpolitik zu lockern und so das Wachstum anzukurbeln. So wurden die Mintreserveanforderungen gesenkt und der Yuan geschwächt. In Brasilien wurden die Schlagzeilen weiter durch den Lava Jato - Korruptionsskandal bestimmt. Präsidentin Dilma Rousseff wurde schließlich im Rahmen der Einleitung eines Amtsenthebungsverfahrens offiziell suspendiert. Ein weiteres Thema, das den Sechsmonatszeitraum prägte, war die Erholung der Rohstoffpreise. Angesichts der geringen Risikobereitschaft, die während eines Großteils Berichtszeitraums vorherrschte, wandten sich die Investoren Anlagen zu, die als sichere Häfen gesehen wurden. Dies löste eine Rally beim Goldkurs aus. Die Ölpreise begannen das Jahr 2016 untersen schwach, da sich der 2015 verzeichnete Rückgang zunächst fortsetzte, bevor dann im weiteren Verlauf Berichtszeitraums eine Erholung einsetzte. Überblick über die Aktienmärkte Der MSCI World Index erzielte während Halbjahres eine Rendite von 1,0 1. Ein sinkender Ölpreis, der von einigen Marktbeobachtern als Hinweis auf eine schwache globale Nachfrage gewertet wurde, und zunehmende Befürchtungen einer möglichen Rezession in den USA belasteten die Stimmung der Anleger zu Beginn Jahres Da beide Faktoren allmählich in den Hintergrund traten und sich in den Schwellenländern gleichzeitig Hinweise auf eine Stabilisierung abzeichneten, machten die weltweiten Aktienmärkte ihre anfänglich erlittenen Verluste bis April Schritt für Schritt wieder wett. Eine Fortsetzung der Rally gelang den Aktienmärkten jedoch nicht, da zahlreiche Aktienmärkte in Industrieländern im Juni durch das Brexit-Votum in Großbritannien in Mitleidenschaft gezogen wurden. US-Aktien verzeichneten Gewinne, da sich die makroökonomischen Meldungen im Laufe Berichtszeitraums allgemein verbesserten. Anfänglich enttäuschende Daten zum BIP-Wachstum im ersten Quartal wurden im weiteren Verlauf nach oben korrigiert, und die Arbeitsmarktdaten erwiesen sich allgemein als widerstandsfähig. In der Eurozone fielen die Renditen (in Euro gemessen) negativ aus. Grund hierfür waren vor allem Befürchtungen bezüglich der Auswirkungen Brexit-Votums sowie Sorgen um die Stabilität der Banken der Region, insbesondere in Italien. In Großbritannien fielen die Aktienmarktrenditen positiv aus, da die Märkte vom Rückgang Pfund Sterling während Berichtszeitraums profitierten. Anleger erwarteten, dass die geschwächte Währung positive Auswirkungen auf die überwiegend ausländische Ertragsbasis der an den britischen Aktienmärkten notierten Unternehmen haben werde. Währungsschwankungen hatten auch erhebliche Auswirkungen auf japanische Aktien, die während Berichtszeitraums in Yen gemessen deutlich nachgaben. Der MSCI Emerging Markets Index verbuchte ein Plus von 6,6 2. Da sich die Erwartungen bezüglich weiterer Zinserhöhungen in die fernere Zukunft verlagerten, schwächte sich der US-Dollar ab. Dies stützte nicht nur Schwellenmarktwährungen, sondern bot auch Rohstoffpreisen Auftrieb. Der brasilianische Markt entwickelte sich besonders stark, da Anleger den Regierungswechsel und die Amtseinführung eines neuen Zentralbankchefs begrüßten. Für chinesische Aktien verlief der Auftakt Berichtszeitraums volatil, und sie konnten mit dem Schwellenmarktindex nicht mithalten. Überblick über die Rentenmärkte Die Rentenmärkte entwickelten sich während Berichtszeitraums stärker als die Aktienmärkte. Eine Kombination aus einer gemäßigten Position der US-Notenbank, durchwachsenen Konjunkturdaten in den USA und einer weltweit verringerten Risikobereitschaft im Vorfeld britischen Referendums über die EU-Mitgliedschaft Lan sorgten für eine solide Entwicklung US-amerikanischer Staatsanleihen. Die Rendite auf 10- jährige US-Staatsanleihen fiel von 2,27 Ende Dezember 2015 auf 1,47 zum Ende Juni Die Rendite auf 10-jährige deutsche Bunanleihen sank sogar noch tiefer und lag zum Ende Berichtszeitraums bei lediglich 0,15. An den Märkten für Unternehmensanleihen legte der BofA Merrill Lynch Global Corporate Bond Index, der Werte mit Investment Grade abbildet, um 7,0 3 zu. Noch stärker entwickelte sich sein auf Hochzinsanleihen ausgerichtetes Pendant, das ein Plus von 8,6 4 verbuchte. Globale hochverzinsliche Unternehmensanleihen wurden im Januar und Februar angesichts von Ängsten, der sinkende Ölpreis werde steigende 1 Datastream, MSCI World, Gesamtrendite,. 2 Datastream, MSCI Emerging Markets, Gesamtrendite,. 3 Datastream, BofA Merrill Lynch Global Corporate Bond, 4 Datastream, BofA Merrill Lynch Global High Yield,

18 Seite 18 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Bericht der Anlageverwalter (Forts.) Ausfallzahlen im Hochzinssektor nach sich ziehen, abverkauft. Die im weiteren Verlauf Berichtszeitraums verzeichnete Stabilisierung der Ölpreise sorgte schließlich jedoch für eine solide Entwicklung Hochzinssektors. Ausblick Die Wirtschaftsexperten bei s haben ihre Prognose für das 2016 zu erwartende weltweite Wachstum unverändert bei 2,5 belassen. Die stärksten Auswirkungen dürfte der Brexit in Großbritannien haben, wo die Wachstumsprognose für das Jahr 2017 um die Hälfte gekürzt wurde. Auch für die Eurozone wurden die Prognosen nach unten korrigiert. Grund hierfür die schwächere Nachfrage durch einen der größten Handelspartner der Region sowie die durch das Ergebnis Referendums verursachte erhöhte Unsicherheit. Diese Effekte werden zu einer allgemeinen Abschwächung Handels und der Wirtschaftstätigkeit im Jahr 2017 beitragen. Auf globaler Ebene die Auswirkungen angesichts relativ geringen Anteils Großbritanniens an der Weltwirtschaft jedoch nicht so stark. Die globale Inflation dürfte in diesem Jahr auf 2,2 und 2017 dann auf 2,5 steigen. Die US-Notenbank dürfte ihren Leitzins im Dezember 2016 auf 0,75 erhöhen. Von der EZB erwarten wir eine Senkung Einlagensatzes auf -0,5. Die Bank of Japan dürfte keine weiteren Zinssenkungen vornehmen, nachdem die Einführung negativer Zinsen im Januar negative Reaktionen hervorgerufen hatte. Dank fiskalpolitischer Unterstützung und einer neuerlichen Vertagung der Einführung der Verbrauchssteuer dürfte der Druck auf die BoJ ein wenig zurückgehen. Der Anlageverwalter International Selection Fund 30. Juni 2016 Quelle: Datastream MSCI Emerging Markets in Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen historischer Natur und als solche nicht notwendigerweise Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung.

19 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Anmerkungen zum Abschluss zum 30. Juni 2016 Seite 19 Die Gesellschaft Die Gesellschaft wurde am 5. Dezember 1968 als Société anonyme in Luxemburg gegründet. Gemäß einer außerordentlichen Hauptversammlung am 31. Januar 1989 wurden die Form und der Name der Gesellschaft in Société d'investissement à Capital Variable" ( SICAV ), sowie der Gründungszeitraum auf unbegrenzte Dauer unter dem Namen International Selection Fund, geändert. Die Gesellschaft ist als Organismus für gemeinsame Anlagen (OGA) qualifiziert und wird durch die Bestimmungen von Teil 1 Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in der jeweils gültigen Fassung über Organismen für gemeinsame Anlagen (das Gesetz von 2010 ) geregelt. Anteilsklassen Zum Datum dieses Berichts siebzehn Anteilsklassen innerhalb der Fonds erhältlich: A-, B-, C-, D-, E-, F-, I-, IZ-, J-, R-, S-, X-, X1-, A1-, AX-, Y- und Z-Anteile. Alle Fonds, mit Ausnahme der nachstehend genannten, bieten Anteile der Klassen A, B und C an: Emerging Multi-Asset Income (nur A, A1, C und I); EURO Credit Absolute Return (nur A, C, I und IZ); EURO High Yield (nur A, C und I); European Equity (ex UK) (nur A, C und S); European Equity Focus (nur A, C, I und Z); Global Conservative Convertible Bond (nur A, C, E und I); Global Demographic Opportunities (nur A, C, und Z); Global Gold* (nur A, A1, C und I); Global Multi Credit* (nur A, C und I); Global Multi-Asset Conservative* (nur A, A1,C und I); Global Tactical Asset Allocation (nur C und I); Hong Kong Dollar Bond (nur A, A1, C und I); Indian Opportunities (nur A, A1,C, E und I); Japan DGF (nur C, I und X); Japanese Equity Alpha (nur A, C und I); Japanese Opportunities (nur A, A1, C und I); Multi-Manager Diversity (nur A, C und S); QEP Global Absolute (nur A, C und I); QEP Global Blend (nur A, C, I und S); QEP Global Core (nur C, I, X und X1); QEP Global Emerging Markets (nur A, A1, C, I, IZ und Z); QEP Global Value Plus (nur A, C und I); RMB Fixed Income (nur A, C, E und I); Strategic Beta (nur C und I) UK Opportunities (nur A, C und S); Anteile werden grundsätzlich als thesaurierende Anteile ausgegeben. Ausschüttende Anteile innerhalb eines Fonds können nach Ermessen der Verwaltungsratsmitglieder ausgegeben werden. Eine Liste verfügbarer ausschüttender Anteile ist auf Anfrage von der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Gemäß den Bestimmungen aktuellen Verkaufsprospekts können die Verwaltungsratsmitglieder Klassen in mehreren Referenzwährungen anbieten. Die jeweiligen Anlageverwalter können die Anteile solcher Klassen gegenüber der Fondswährung oder gegenüber den Währungen, auf die Basiswerte der jeweiligen Fonds lauten, absichern. Wird eine solche Absicherung vorgenommen, kann der Anlageverwalter jeweiligen Fonds ausschließlich für diese Anteilsklasse Devisentermingeschäfte, Währungs-Futures, Währungsoptionsgeschäfte und Währungsswaps abschließen, um den Wert der Referenzwährung gegen die Fondswährung zu erhalten. Werden solche Geschäfte abgeschlossen, spiegeln sich die Auswirkungen dieser Absicherung im Nettoinventarwert wider und dementsprechend auch in der Wertentwicklung dieser zusätzlichen Anteilsklasse. Ebenso werden auch alle Kosten, die durch solche Absicherungsgeschäfte entstehen, von der Klasse getragen, in der sie angefallen. Die für den jeweiligen Fonds verfügbaren Anteilsklassen werden im aktuellen Verkaufsprospekt genauer aufgeführt. Der Verwaltungsrat kann von Zeit zu Zeit beschließen, für einige oder alle Rentenfonds durationsgesicherte Anteilsklassen auszugeben. Durationsgesicherte Anteilsklassen nutzen Absicherungsstrategien, die darauf abzielen, die Empfindlichkeit der Anteilsklassen gegenüber Änderungen an Zinsbewegungen zu reduzieren. Es kann nicht gewährleistet werden, dass diese Absicherungsstrategien erfolgreich sein werden. Werden solche Geschäfte abgeschlossen, spiegeln sich die Auswirkungen dieser Absicherung im Nettoinventarwert wider und dementsprechend auch in der Wertentwicklung der Anteilsklasse. Ganz ähnlich werden Aufwendungen, die sich aus derartigen Absicherungstransaktionen ergeben, von den durationsgesicherten Anteilsklassen getragen. Die Wertentwicklung der durationsgesicherten Anteilsklassen kann, je nach Veränderung der Zinssätze, unter derjenigen anderer Anteilsklassen der Rentenfonds liegen. Durationsgesicherte Anteilsklassen können in Bezug auf jede verfügbare Anteilsklassenart von Rentenfonds ausgegeben werden. Für die Anteilsklassen gilt die folgende Namensvereinbarung: A Thes. für eine Anteilsklasse in der Basiswährung; A Thes. "Währungskürzel" für eine Anteilsklasse mit mehreren Währungen; A Acc "Währungskürzel" Hedged für eine abgesicherte Anteilsklasse. * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

20 Seite 20 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Anmerkungen zum Abschluss zum 30. Juni 2016 (Forts.) Ausgabeaufschlag Die folgenden Ausgabeaufschläge, die ganz oder teilweise nach Ermessen Verwaltungsrats erlassen werden können, stehen der Verwaltungsgesellschaft und den Vertriebsstellen zu. A- und AX-Anteile Aktienfonds Multi-Asset-Fonds Multi-Manager-Fonds Absolute Return-Fonds und Rentenfonds Geldmarktnahe Fonds Ausgabeaufschlag von bis zu 5,26315 Nettoinventarwerts je Anteil Ausgabeaufschlag von bis zu 5,26315 Nettoinventarwerts je Anteil mit Ausnahme von: bis zu 4,16667 Nettoinventarwerts je Anteil Global Multi-Asset Balanced*, Global Multi-Asset Flexible* und Wealth Preservation bis zu 3,09278 Nettoinventarwerts je Anteil Global Multi-Asset Conservative* Ausgabeaufschlag von bis zu 4,16667 Nettoinventarwerts je Anteil Ausgabeaufschlag von bis zu 3,09278 Nettoinventarwerts je Anteil Kein Ausgabeaufschlag F-Anteile Aktienfonds Ausgabeaufschlag von bis zu 3,09278 Nettoinventarwerts je Anteil A1-Anteile Aktienfonds Multi-Asset-Fonds Absolute Return-Fonds und Rentenfonds Geldmarktnahe Fonds Ausgabeaufschlag von bis zu 4,16667 Nettoinventarwerts je Anteil Ausgabeaufschlag von bis zu 4,16667 Nettoinventarwerts je Anteil mit Ausnahme von: bis zu 3,09278 Nettoinventarwerts je Anteil Global Multi-Asset Balanced*, Global Multi-Asset Flexible* und Wealth Preservation bis zu 2,04081 Nettoinventarwerts je Anteil Global Multi-Asset Conservative* Ausgabeaufschlag von bis zu 2,04081 Nettoinventarwerts je Anteil Kein Ausgabeaufschlag C- und E-Anteile Ausgabeaufschlag von bis zu 1,0101 Nettoinventarwerts je Anteil Geldmarktnahe Fonds Kein Ausgabeaufschlag B-, D-, I-, IZ-, J-, R-, S-, X-, X1-, Y- und Z-Anteile Kein Ausgabeaufschlag Vertriebsgebühr A-, AX-, C-, E-, F-, I-, IZ-, J-, R-, S-, X-, X1-, Y- und Z-Anteile B-Anteile * Aktienfonds Absolute Return-Fonds Rentenfonds Geldmarktnahe Fonds Multi-Asset-Fonds D-Anteile ** A1-Anteile ** Keine Vertriebsgebühr Vertriebsgebühr von 0,60 per annum der Fonds Vertriebsgebühr von 0,50 per annum der Fonds Vertriebsgebühr von 0,50 per annum der Fonds, mit Ausnahme von: EURO Short Term Bond, sen Vertriebsgebühr 0,10 p. a. beträgt Vertriebsgebühr von 0,10 per annum der Fonds, mit Ausnahme von: Keine Vertriebsgebühr für US Dollar Liquidity Vertriebsgebühr von 0,60 per annum der Fonds, mit Ausnahme von: Wealth Preservation Fund, sen Vertriebsgebühr 0,50 p. a. beträgt Vertriebsgebühr von 1,00 per annum der Fonds Vertriebsgebühr von 0,50 per annum der Fonds, mit Ausnahme von: EURO Liquidity, sen Vertriebsgebühr 0,10 p. a. beträgt Keine Vertriebsgebühr für US Dollar Liquidity * Vertriebsgebühren für B-Anteile werden auf Quartalsbasis gezahlt. ** Vertriebsgebühren für A1- und D-Anteile werden in Abständen gezahlt, die zwischen der Gesellschaft und den Vertriebsstellen, die speziell für den Vertrieb dieser Anteile zuständig, festgelegt werden.

21 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Anmerkungen zum Abschluss zum 30. Juni 2016 (Forts.) Seite 21 Mintanlage bei Erstzeichnung, Mintanlage bei weiteren Zeichnungen und Mintanlagebestand Gemäß den Bestimmungen aktuellen Verkaufsprospekts der Mintanlagebetrag bei Zeichnungen, Folgezeichnungen sowie der Mintbestand wie folgt: A-, AX-, A1-, B-, D-, F- und Y-Anteile Der Mintanlagebetrag bei Erstzeichnung und Folgezeichnung sowie der Mintbestand betragen EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. ** C- und E-Anteile Der Mintanlagebetrag bei Erstzeichnung und der Mintbestand betragen EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. Die Mintanlage bei weiteren Zeichnungen beträgt EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. ** E-Anteile nur mit vorheriger Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. I- und J-Anteile Der Mintanlagebetrag bei Erstzeichnung und der Mintbestand betragen EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. Die Mintanlage bei weiteren Zeichnungen beträgt EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. ** I-Anteile werden nur Anlegern angeboten, die zum Zeitpunkt Eingangs jeweiligen Zeichnungsantrags Kunden von s und einen Vertrag über die Kostenstruktur geschlossen haben, die auf die Anlagen der Kunden in diesen Anteilen Anwendung findet, und bei denen es sich um institutionelle Anleger handelt. J-Anteile werden nur japanischen Dachfonds angeboten, bei denen es sich um institutionelle Anleger handelt, und können nur von solchen erworben werden. IZ- und Z-Anteile X-Anteile Der Mintanlagebetrag bei Erstzeichnung und der Mintbestand betragen EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. Die Mintanlage bei weiteren Zeichnungen beträgt EUR oder oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. ** IZ-Anteile werden nur institutionellen Anlegern nach Genehmigung durch die Verwaltungsgesellschaft angeboten und können nur von solchen erworben werden. Anteile der Klasse Z werden unter bestimmten Umständen mit vorheriger Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft professionellen Anlegern zum Vertrieb in bestimmten Ländern und über bestimmte Vertriebsstellen angeboten. Der Mintanlagebetrag bei Erstzeichnung und der Mintbestand betragen EUR oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. Die Mintanlage bei weiteren Zeichnungen beträgt EUR oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. ** X-Anteile stehen mit vorheriger Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft nur Anlegern zur Verfügung, bei denen es sich um institutionelle Anleger gemäß der jeweiligen Definition in den Richtlinien oder Empfehlungen der Luxemburger Finanzaufsichtsbehörde handelt. X1-Anteile Der Mintanlagebetrag bei Erstzeichnung und der Mintbestand betragen EUR oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. Die Mintanlage bei weiteren Zeichnungen beträgt EUR oder den möglichst genauen Gegenwert in jeder anderen frei konvertierbaren Währung. ** X1-Anteile stehen mit vorheriger Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft nur Anlegern zur Verfügung, bei denen es sich um institutionelle Anleger gemäß der jeweiligen Definition in den Richtlinien oder Empfehlungen der Luxemburger Finanzaufsichtsbehörde handelt. R- und S-Anteile Es gibt weder eine Mintanlage bei Erstzeichnung noch einen Mintanlagebestand. Weitere Details zu den spezifischen Merkmalen der verschiedenen Anlageklassen und zu den Bedingungen, zu denen Ausgabeaufschläge und Vertriebsgebühren berechnet werden, finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt. Nettoinventarwert Berechnung Nettoinventarwerts je Anteil Der Nettoinventarwert je Anteil wird für jede Klasse an jedem Handelstag in der Währung der jeweiligen Klasse berechnet. Bei der Berechnung wird der der jeweiligen Anteilsklasse zuzurechnende Nettoinventarwert, der dem anteiligen Wert ihrer Vermögenswerte abzüglich ihrer Verbindlichkeiten entspricht, durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile dieser Anteilsklasse dividiert. Die sich daraus ergebende Summe wird auf die nächsten vier Dezimalstellen gerundet.* Weitere Details zu den Regeln für die Bewertung Gesamtvermögens befinden sich im aktuellen Verkaufsprospekt. Bewertung Vermögens der Gesellschaft Der Wert der Wertpapiere, derivativen Finanzinstrumente und Vermögenswerte wird auf Grundlage zuletzt verfügbaren Kurses an der Börse oder einem anderen geregelten Markt ermittelt, an der bzw. an dem diese Wertpapiere oder Vermögenswerte gehandelt werden oder zum Handel zugelassen. Werden diese Wertpapiere oder Vermögenswerte an mehr als einer Börse bzw. an mehr als einem geregelten Markt notiert oder gehandelt, legt der Verwaltungsrat Vorschriften für die Reihenfolge fest, in der die Börsen oder sonstigen geregelten Märkte für die Ermittlung der Kurse von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten berücksichtigt werden. Bei Wertpapieren, die nicht an einer amtlichen Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden oder zum Handel zugelassen, oder bei Wertpapieren, die zwar gehandelt werden oder zum Handel zugelassen, deren zuletzt verfügbarer Kurs aber nicht ihren tatsächlichen Wert widerspiegelt, muss der Verwaltungsrat die Bewertung auf der Grundlage von ihm erwarteten Verkaufspreises vornehmen, der mit der gebotenen Sorgfalt und in Treu und Glauben zu ermitteln ist. Liquide Mittel und Geldmarktinstrumente werden normalerweise zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. ** Diese Mintanlagebeträge können von den Verwaltungsrat jederzeit nach freiem Ermessen aufgehoben werden. * Für nähere Angaben zu den Kapitalmaßnahmen, die während Berichtszeitraums vorgenommen wurden, wird auf den Bericht Verwaltungsrats verwiesen.

22 Seite 22 International Selection Fund Halbjahresbericht 30. Juni 2016 Anmerkungen zum Abschluss zum 30. Juni 2016 (Forts.) Nettoinventarwert (Forts.) Bewertung Vermögens der Gesellschaft (Forts.) Derivative Finanzinstrumente, die nicht an einer amtlichen Börse notiert oder auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden gemäß der Marktpraxis bewertet. Swaps werden zu ihrem beizulegenden Zeitwert ( Fair Value ) auf der Basis der zugrunde liegenden Wertpapiere (zum Geschäftsschluss oder im Laufe eines Tages) und der Merkmale der zugrunde liegenden Verpflichtungen bewertet. Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen werden auf der Grundlage ihres zuletzt verfügbaren Nettoinventarwerts bewertet. Der Wert von Kassen- oder Einlagenbeständen, Wechseln, Sichtwechseln und Forderungen, transitorischen Aktiva sowie Bardividenden und Zinsen, die wie oben erwähnt, fällig oder aufgelaufen, jedoch noch nicht eingegangen, wird in voller Höhe berücksichtigt, es sei denn, es ist im jeweiligen Fall unwahrscheinlich, dass der Betrag in voller Höhe gezahlt wird oder eingeht. In diesem Fall ist der Wert nach einem von der Gesellschaft für angemessen gehaltenen Abzug zu ermitteln. Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten in anderen Währungen als den Basiswährungen der Fonds werden auf der Grundlage jeweiligen Kassakurses umgerechnet, der von einer Bank oder einem anderen zuständigen Finanzinstitut angeboten wird. Entspricht einer der vorstehend beschriebenen Bewertungsgrundsätze nicht der an spezifischen Märkten üblicherweise angewendeten Bewertungsmethode oder erscheint einer dieser Bewertungsgrundsätze aufgrund der Ungenauigkeit der Bewertung für die Ermittlung Werts Gesellschaftsvermögens ungeeignet, kann der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben und gemäß den allgemein anerkannten Bewertungsgrundsätzen und -verfahren andere Bewertungsgrundsätze festlegen. Die Verwaltungsratsmitglieder dürfen andere geeignete Bewertungsgrundsätze für die Anlagen der Fonds und/oder die Anlagen einer bestimmten Klasse anwenden, wenn die vorher erwähnten Bewertungsmethoden aufgrund außergewöhnlicher Umstände oder Ereignisse unmöglich oder unangemessen erscheinen. Zum 30. Juni 2016 wurde die marktgerechte Bewertung auf die folgenden Wertpapiere angewandt: Wertpapiername Antares Energy Anxin-China Banca Popolare dell'etruria e del Lazio Caja de Ahorros del Mediterraneo China Animal Healthcare China Lumena New Materials China Lumena New Materials China Lumena New Materials China Lumena New Materials China Lumena New Materials China Lumena New Materials China Metal Recycling China Taifeng Beddings China Taifeng Beddings China Taifeng Beddings Irish Bank Resolution Kuwait Foods Americana Jurong Technologies Industrial Longtop Financial Technologies ADR Neo OW Bunker OW Bunker Peace Mark Safeway Safeway (New York) SNS Bank SNS Bank RegS variable perpetual SNS Bank EMTN /10/2020 SNS REAAL SNS REAAL SNS REAAL Urbi Desarrollos Urbanos Urbi Desarrollos Urbanos Urbi Desarrollos Urbanos Ya Hsin Industrial Fonds Global Energy QEP Global Emerging Markets QEP Global Blend QEP Global Core QEP Global Emerging Markets QEP Global Active Value QEP Global Quality QEP Global Emerging Markets QEP Global Blend Global Multi-Asset Income QEP Global Value Plus Global Multi-Asset Income QEP Global Emerging Markets QEP Global Active Value QEP Global Value Plus QEP Global Core Middle East QEP Global Active Value Hong Kong Equity QEP Global Emerging Markets Global Smaller Companies European Smaller Companies European Equity Alpha Global Recovery Global Recovery Global High Yield EURO High Yield Global Bond QEP Global Blend QEP Global Active Value QEP Global Value Plus QEP Global Active Value QEP Global Emerging Markets QEP Global Value Plus QEP Global Active Value Fair Value Pricing Gemäß den Bestimmungen aktuellen Verkaufsprospekts kann Fair Value Pricing eingeführt werden, um die Interessen der Anteilsinhaber der Gesellschaft gegenüber Praktiken Market-Timings zu schützen. Investiert ein Fonds also hauptsächlich in Märkte, die zum Zeitpunkt der Bewertung Fonds für den Handel geschlossen, kann der Verwaltungsrat in Zeiten von Marktvolatilität, und unter Abweichung von den obigen im Abschnitt Berechnung Nettoinventarwerts enthaltenen Bestimmungen, den Fondsverwalter dazu veranlassen, den Nettoinventarwert je Anteil so anzupassen, dass dieser den beizulegenden Zeitwert der Anlagen Fonds zum Bewertungszeitpunkt genauer widerspiegelt.