Grundlagen der Projektfinanzierung

Größe: px

Ab Seite anzeigen:

Download "Grundlagen der Projektfinanzierung"

Erica Kohl
vor 7 Jahren
Abrufe

1 Dagmar Tytko Grundlagen der Projektfinanzierung 1999 Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart

2 VII Vorwort V Teil I Einführung in die Projektfinanzierung l 1 Historische Entwicklung und Anwendungsgebiete 3 2 Zur Terminologie der Projektfinanzierung Begriff der Projektfinanzierung Charakteristische Merkmale der Projektfinanzierung Cash Flow Related Lending Risk Sharing Off Balance Sheet Financing Varianten der Projektfinanzierung Füll Recourse Financing Limited Recourse Financing Non Recourse Financing Angrenzende Finanzierungskonstruktionen Exportfinanzierung Auftragsfinanzierung Venture Capital-Finanzierung Objektfinanzierung Die Zuordnung der Projektfinanzierung zum Corporate Finance Beteiligte einer Projektfinanzierung Projektsponsoren 3.2 Projektersteller Fremdkapitalgeber 3.4 Projektlieferanten Abnehmer von Projektleistungen 3.6 Betreiber- und Managementgesellschaften Staatliche Instanzen 3.8 Versicherer Phasen der Projektfinanzierung Planungsphase 4.2 Errichtungsphase Anlaufphase Betriebsphase 4.5 Desinvestitionsphase Vertragliche Gestaltungselemente der Projektfinanzierung Die rechtliche Gestaltung der Zusammenarbeit der Sponsoren Juristische Überlegungen Betriebswirtschaftliche Überlegungen Rechnungslegungsvorschriften Steuerliche Aspekte Finanzwirtschaftliche Aspekte Entscheidungs- und Kontrollbefugnisse Basisverträge Vertragsinhalt 49

3 VIII Konsortialverträge Konzessionsverträge Projektgesellschaftals Projektträger Ergänzende Rechtsträger Finanzierungstochtergesellschaft (vehicle) Trusts und Treuhänder Leasinggesellschaften Verträge zur Verteilung der Projektrisiken Garantieverträge Vertragsinhalt Fertigstellungsgarantien Zeitgarantien Leistungsgarantien Verfügbarkeitsgarantien Erfüllungsgarantien Abnahmeverträge Vertragsinhalt Take-or-Pay-Verträge Throughput-Verträge/Tolling-Agreements Take-and-Pay-Verträge Zulieferverträge Vertragsinhalt Put-or-Pay-Verträge Versicherungen Exportkreditversicherungen Sonstige Versicherungen Kreditverträge Vertragsinhalt Formen der Kreditbesicherung Besondere Kreditkonditionen Kreditbedingungen Kreditauflagen Anlagenverträge Vertragsinhalt Turn-key-Verträge Betreiber- und Managementverträge 84 Finanzierungsquellen Die Eigenkapitalbereitstellung 6.2 Eigenkapitalsurrogate Die Fremdkapitalbereitstellung Kredite von Geschäftsbanken Eurobankkredite Kredite von supranationalen Finanzinstitutionen Kredite der Weltbankgruppe Kredite von regionalen Entwicklungsbanken Exportfinanzierungsprogramme Die Fremdkapitalbeschaffung über Finanzmärkte Finanzierungsinstrumente nationaler Finanzmärkte Finanzierungsinstrumente internationaler Finanzmärkte 6.4 Leasing Finanzierungshilfen von Abnehmern und Lieferanten 109

4 IX 7 Verfahren der Fremdfinanzierungsabwicklung 111 Aufbringung der Finanzierungsmittel Die Vereinbarung von inter-creditor agreements Syndizierung der Bankkredite Das traditionelle Syndizierungsverfahren Die Methodik des club loans Emission der Wertpapiere Emissionsverfahren Plazierungstechniken Nationale Plazierungstechniken Internationale Plazierungstechniken Ziehungsmodalitäten bei der Auszahlung der Finanzierungstitel. 17 Teil II Projektanalysen Zur Notwendigkeit von Projektanalysen Informationsquellen Durchführbarkeitsstudien Vertragsanalysen.' Kreditprüfung der Projektsponsoren Ertragsanalysen Relevante Prognoseverfahren Mathematisch-statistische Verfahren Qualitative Verfahren Ermittlung der Plandaten Freier Cash Flow als Zielvariable von Projektanalysen Ermittlung projektspezifischer Determinanten Planwertermittlung für die Erstellungsphase Planwertermittlung für die Betriebsphase Ermittlung der projektspezifischen Umweltfaktoren Dokumentation der Cash Flow-Projektionen in vollständigen Finanzplänen Risikoanalysen Risikopolitische Grundlagen Der Risikobegriff Risikopolitische Maßnahmen Ursachenbezogene Maßnahmen Wirkungsbezogene Maßnahmen Risikoidentifikation Möglichkeiten zur Systematisierung der Projektrisiken Die ursachenbezogene Risikoklassifikation Technische Risiken Wirtschaftliche Risiken Länderrisiken Force-majeure-Risiken 154

5 X 4.3 Risikoquantifizierung Statische Risikoquantifizierung Dynamische Risikoquantifizierung Sensitivitätsanalysen Szenarioanalysen Risikoanalysen Behandlung nicht quantifizierbarer Risiken Risikobewertung Auswahl geeigneter risikopolitischer Maßnahmen Rechtliche Beschränkungen Geschäftspolitische Strategien Projektspezifische Maßnahmen zur Risikohandhabung 168 Teil IM Besondere Organisation- und Finanzierungsmodelle im Rahmen der Projektfinanzierung Organisationsformen internationaler Projektfinanzierungen Joint Ventures Betreibermodelle BOO-Modelle als eine besondere Variante der Betreibermodelle US-Leasing-Konstruktionen Nationale Infrastrukturmodelle Allgemeine Grundlagen Zum Begriff Infrastruktur Besonderheiten von Infrastrukturinvestitionen Überblick über kommunale Sonderfinanzierungsmodelle Organisationsmodelle Betreibermodelle Kooperationsmodelle Konzessionsmodelle Finanzierungsmodelle Kommunal-Leasing Immobilienfondsfinanzierung 199 Teil IV Anwendungsbeispiele Public-Private-Partnership am Beispiel der Stadt Paderborn Fallstudie: Errichtung eines Skiliftes 209 Glossar 215 Anhang 223 Literaturverzeichnis 237 Stichwortverzeichnis 243

Ähnliche Dokumente

Projektfinanzierung. Alexander Reuter. Unter Mitarbeit von Claus Wecker. 2., überarbeitete und erweiterte Auflage

Projektfinanzierung. Alexander Reuter. Unter Mitarbeit von Claus Wecker. 2., überarbeitete und erweiterte Auflage Alexander Reuter Projektfinanzierung Anwendungsmöglichkeiten, ÖPP und Infrastrukturfinanzierung, Risikomanagement, Vertragsgestaltung, Kapitalmarkt, bilanzielle Behandlung Unter Mitarbeit von Claus Wecker