e-fundresearch.com Wien 27. November 2014 Shareholder Return mehr als nur Dividende

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1 e-fundresearch.com Wien 27. November 2014 Shareholder Return mehr als nur Dividende

2 Agenda Shareholder Return mehr als nur Dividende 1. First Private 2. Dividendenrelevanz und Marktsituation 3. Umsetzung 4. Beispielwerte 5. Anhang Seite 2

3 Ihr Partner für aktives Asset Management Gründung: Seit 1991 als KAG am deutschen Markt (vormals: Citigroup Asset Management KAG mbh) Inhabergeführt:Seit 2003, mit Sitz in Frankfurt am Main Spezialisierung: Aktien und Absolute Return (Multi Asset und Aktien Long/Short) Überzeugung: Systematische, fundamentale Wertpapierauswahl Mehrwert: Aktives, benchmarkunabhängiges Management Unternehmerisches Handeln: Wir investieren mit Ihnen Seite 3

4 Auszeichnungen & Ratings: Stand Juli 2014 First Private Aktien Global First Private Europa Aktien ULM First Private Euro Dividenden STAUFER First Private Wealth Seite 4

5 Wesentliche Kennzeichen des Fonds Track Record seit 1997 Ein Pionier unter den Dividendenfonds Vollständige Unabhängigkeit von Benchmarks Konzentriertes Eurolandportfolio Kein Währungsrisiko! Höchstmaß an Transparenz Shareholder-Return-Strategie Mehrfach Ausgezeichneter Investment Prozess Seite 5

6 First Private Euro Dividenden Staufer First Private Euro Dividenden Staufer EuroStoxx 50 Performance 1 Jahr Volatilität Performance 3 Jahre p.a Volatilität Performance 5 Jahre p.a Volatilität Quelle: First Private, Bloomberg, Stoxx, Seite 6

7 Substanzwerte setzen sich durch Fondsnote 1 und 2 für die Europafonds von First Private Hier bitte die Tabelle aus Euro am Sonntag einfügen! Seite 7

8 First Private Europa Dividenden STAUFER Quelle: Citywire, Seite 8

9 First Private Euro Dividenden STAUFER Ihr Fondsmanager Sebastian Müller, CFA Sebastian Müller ist seit Januar 2005 Mitglied unseres Portfolio Management Teams. Er spezialisierte sich bereits früh im Rahmen seines Betriebswirtschaftsstudiums auf die Gebiete Finanzplanung sowie Banken-und Börsenwesen. Er schloss sein Studium überaus erfolgreich mit der Diplomarbeit zu dem Thema "Internationale Portfoliostrategie auf Basis des Minimum-Varianz-Kriteriums" ab. Erste berufliche Erfahrungen sammelte er in seinen Tätigkeiten im Aktienresearch, Aktiensalessowie Portfoliomanagement bei der Vereins- und Westbank in Hamburg. Herr Müller schloss sein Studium an der Hochschule Wismar mit dem Titel Diplom-Kaufmann ab, ist CFA Charterholder und Mitglied German CFA Society. Seite 9

10 Dividendenrelevanz und Marktsituation

11 Dividendenerträge Langfristig Haupttreiber des Gesamterfolges Queller:VisualisingEconomics.com Januar 2011 Seite 11

12 Renditevorteil gegenüber Rentenpapiere Durchschnitt 1,42 Dividendenrendite Euroland vs 5-Jährige Bundesanleihen (real) 3, Jan.97 Jan.99 Jan.01 Jan.03 Jan.05 Jan.07 Jan.09 Jan.11 Jan.13 Queller: Bloomberg, First Private Stand Seite 12

13 Dividendenrenditen und Unternehmensanleihen Bei mehr als 65% der europäischen Unternehmen ist die Dividendenrendite höher als die Verzinsung der Unternehmensanleihe Quelle: FactSet, Datastream, Goldman Sachs Global Investment Research, Seite 13

14 Renditen verschiedener Assetklassen Quelle: UBS Research, Oktober 2014 Seite 14

15 Dividendenrenditen im Vergleich 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Euroraum Schweiz Emerging Markets USA JAPAN Queller: Bloomberg, First Private Stand Seite 15

16 Umsetzung einer Dividendenstrategie

17 Ist die Dividende alleine ausreichend? TOP 30 Dividenden (n.kosten) EuroStoxx Aktives Management Nov.09 Nov.10 Nov.11 Nov.12 Nov.13 Passives Management Euro Stoxx Select Dividends 30 EuroStoxx Nov.09 Nov.10 Nov.11 Nov.12 Nov.13 Quelle: First Private, Bloomberg, Stoxx, Seite 17

18 Investment Prozess: Quantitative Selektion Euroland - Universum > 2500 Aktien Liquiditäts-Kontrolle ca. 500 Aktien Alpha Screen Dividendenrendite Aktienrückkäufe Dividendendynamik Modellportfolio 35 Aktien Schrittweise Selektion der besten Aktien der drei Top-Listen Seite 18

19 Shareholder Return Strategie Merkmalsausprägungen des Fonds First Private Euro Dividenden STAUFER EuroStoxx 50 Investment Universum Quelle: First Private, Bloomberg, Stoxx, Seite 19

20 Das Ergebnis verschiedener Strategiekomponenten First Private Euro Dividenden STAUFER First Private Euro Dividenden STAUFER EuroStoxx % Outperformance in 5 Jahren Nov.09 Nov.10 Nov.11 Nov.12 Nov.13 Seite 20

21 Beispielwerte

22 Aktienbeispiel Banca Generali Dez 06 Dez 08 Dez 10 Dez 12 BANCA GENERALI Eurostoxx 50 Quelle: Bloomberg, First Private, Stoxx Seite 22

23 Aktienbeispiel Freenet AG Dez 06 Dez 08 Dez 10 Dez 12 FREENET AG Eurostoxx 50 Quelle: Bloomberg, First Private, Stoxx Seite 23

24 Aktienbeispiel Dürr AG Dez 12 DUERR AG Eurostoxx 50 Quelle: Bloomberg, First Private, Stoxx Seite 24

25 First Private Investment Management VIELEN DANK FÜR IHRE AUFMERKSAMKEIT

26 Ihre Ansprechpartner bei First Private Richard Zellmann Geschäftsführer tel. +49 (0) Tanja Heinrich Senior Sales Manager tel. +49 (0) Romy Radmacher Sales& Marketing tel. +49 (0) Eleni Tzinguli Sales& Marketing tel. +49 (0) Seite 26

27 Anhang

28 Datengenerierung: Vertraue niemals nur einer Datenquelle Seite 28

29 Portfolio-Überwachung Instrumente Seite 29

30 Investment Prozess: Quantitative Selektion Euroland - Universum > 2500 Aktien Liquiditätsfilter Min. Marktkapitalisierung 200 Mio. EUR 1000 Aktien Analyse der WorstCase -Liquidität (basierend auf realistischen Volumendaten) 500 Aktien Alpha Screen Dividendenrendite Aktienrückkäufe Dividendendynamik Modellportfolio 35 Aktien Schrittweise Selektion der besten Aktien der drei Top-Listen Seite 30

31 Bewertungskennzahlen im Vergleich zum EuroStoxx50 Quelle: First Private, Bloomberg, Thomson Reuters; Stand: Seite 31

32 Selektionsprozess am Beispiel Dividendenrendite Dividendenrendite hoch nein Aktie wird von der Liste gelöscht ja Dividende durch Ertrag gedeckt nein Aktie wird von der Liste gelöscht ja Dividende stabil nein Aktie wird von der Liste gelöscht ja Portfoliokandidat Seite 32

33 Sind Dividenden durch Ertragsentwicklung gedeckt? Beispiel: Deutsche Telekom Seite 33

34 Dividendenstabilität Beispiel: Deutsche Post Seite 34

35 Aktienrückkäufe Portfolio-Simulation Rückkäufer schlagen Emittenten im historischen Vergleich! Seite 35

36 Der Fonds im Kategorievergleich First Private Euro Dividenden STAUFER A vs. Eurostoxx50 vs. Bloomberg Peers Fonds Benchmark Peergroup Perzentil Rang 3 Monate 2,36 1,99 1, / Jahr 8,89 3,45 8, / Jahre (p.a.) 19,78 13,93 13, / Jahre (p.a.) 10,59 5,21 6, / 286 Lesebeispiel: 92% aller Fonds der Kategorie Euroland haben sich schlechter entwickelt als der First Private Euro Dividenden STAUFER Quelle: Bloomberg Seite 36

37 Performance verschiedene Zeiträume First Private Euro Dividenden STAUFER* Quelle: Morningstar, Bloomberg, First Private; Stand ; *gross of fees Seite 37

38 First Private Euro Dividenden STAUFER Auszug aus Morningstar-Vergleich mit 129 Aktienfonds Euroland Quelle: Morningstar; Stand: Seite 38

39 Performance 3 Jahre First Private Euro Dividenden STAUFER B versus Euro Stoxx 50 Quelle: Bloomberg, First Private; Stand: Seite 39

40 Performance 5 Jahre First Private Euro Dividenden STAUFER B versus Euro Stoxx 50 Quelle: Bloomberg, First Private; Stand: Seite 40

41 Performance Attribution 3 Jahre nach Sektoren First Private Euro Dividenden STAUFER versus Euro Stoxx 50 Gewichtung Performancebeiträge + / - Gesamt Allokation Selektion Währung Industrials 9,21 10,25 0,27 10,12-0,14 Utilities 6,04 3,97 0,02 3,95 0,00 Telecommunication Services 3,29 10,66-2,45 13,11 0,00 Cash 2,18-1,91-1,91 0,00 0,00 Consumer Discretionary 2,07 7,86-0,21 8,07 0,00 Stocks 1,01 0,67 0,67 0,00 0,00 Financials -1,03 2,29 0,90 1,38 0,00 Information Technology -1,61 2,80 0,04 2,77 0,00 Energy -3,25 0,01 0,31-0,30 0,00 Materials -3,97 0,45-0,12 0,56 0,00 Consumer Staples -6,41-0,25 1,28-1,52 0,00 Health Care -7,51-2,22-0,92-1,30 0,00 Gesamt 34,57-2,12 36,83-0,14 Quelle: Bloomberg, Stand Seite 41

42 First Private Euro Dividenden STAUFER Aktive Gewichtung gegenüber dem Euro Stoxx 50 -Top 3 / Bottom3 Sektoren Länder Quelle: First Private, Bloomberg; Stand Seite 42

43 First Private Euro Dividenden STAUFER Im Überblick First Private Euro Dividenden STAUFER B Universum WKN ISIN Aktien Euroland A0KFTD DE000A0KFTD0 Auflegungsdatum Geschäftsjahr Ertragsverwendung Mindestanlagesumme Verwaltungsvergütung Performance-Fee Verwahrstellenvergütung Vertriebszulassung ausschüttend EUR 0,80% p.a. 15% des über dem Referenzwert liegenden Wertzuwachses (mit High Water Mark) 0,03960% p.a. DE, AT Seite 43

44 Unser Investment-Team Tobias Klein, CFA CEO, M.D. Investments Martin Brückner, CFA CIO, Head of PM Dr. Bernd Scherer Chief Scientific Officer Andreas Kraft Senior PM Equities Walter Levy Senior PM Equities Sebastian Müller, CFA Senior PM Equities Reine Säljö Senior PM Equities, ab Christian Schuster, CFA Senior PM Multi Strategy Katarina Labudová PM Multi Strategy Dr. Felician Dancea Fin. Software & System Specialist Cong Nguyen Händler Dr. Daehwan Kim Academic Advisor Seite 44

45 Kundenservice: Ihre Ansprechpartner Richard Zellmann Geschäftsführer tel. +49 (0) Tanja Heinrich Senior Sales Manager tel. +49 (0) Romy Radmacher Sales& Marketing tel. +49 (0) Eleni Tzinguli Sales& Marketing tel. +49 (0) Seite 45

46 Seite 46

47 Hinweis Dieses Dokument wurde von der First Private Investment Management KAG mbh ( KAG ) herausgegeben. Die Informationen hierin entsprechen dem Stand von Oktober 2014, falls im Dokument nicht anders vermerkt. Änderungen bleiben vorbehalten. Die Rechte am Inhalt dieses Dokuments stehen der KAG zu. Die Vervielfältigung des Dokuments ist nicht gestattet. Alle Daten, Modelle oder Tests stammen von der KAG, falls nicht anders angegeben. Modelle, Tests, Ergebnisse und Szenarien-Vorhersagen basieren im wesentlichen auf öffentlich zugänglichen Daten, die mit von der KAG entwickelten Methoden verarbeitet wurden. Die Ergebnisse basieren auf Annahmen der KAG, die in Modelle einfließen, die auf Grundlage von Einschätzungen der KAG erstellt wurden. Alle grafischen Darstellungen und Resultate dienen allein Illustrationszwecken und stellen nicht notwendigerweise tatsächlich bestehende Fonds bzw. tatsächliche aktuelle oder zukünftige Ergebnisse von Fonds dar. Solche können von den dargestellten Resultaten abweichen. Diese Präsentation dient lediglich der Information unserer Kunden. Ihr Inhalt stellt in dieser Form noch keine auf den Anleger zugeschnittene Empfehlung dar, sondern ist gedacht als Basis für die Entwicklung von Strategien, unter Berücksichtigung der jeweiligen Zielsetzungen einzelner Portfolios im Hinblick auf Gewinn, Zeithorizont oder Risiko-Begrenzung sowie unterschiedlicher Investment-Perspektiven und Annahmen. Das vorliegende Dokument ist ausschließlich für Ihren internen Gebrauch bestimmt und soll lediglich Informationszwecken dienen. Es stellt keine Empfehlung und auch kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Obwohl die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sorgfältig zusammengestellt wurden und aus Quellen stammen, die wir für zuverlässig erachten, übernimmt die KAG keinerlei Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Performance. Die Informationen sind vertraulich zu behandeln und dürfen nur von dem von uns adressierten Nutzer herangezogen werden. First Private Investment Management KAG mbh Westhafenplatz Frankfurt am Main Seite 47