ACON Aktien-Monitor September 2014

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1 Ersteller: Markus Schwarz Tel.: +49 (0) Weiterer Ansprechpartner: Daniel Stein ACON Aktien-Monitor September 2014 Bei dieser Veröffentlichung handelt es sich NICHT um eine Finanzanalyse gemäß der Finanzanalyseverordnung (FinAnV). Bitte beachten Sie zudem die weiteren Informationen im Anhang dieses Dokuments, insbesondere zu möglichen Interessenkonflikten. Ecommerce Alliance AG Ecommerce-Angebote für den Smartphone- und Tablet-Markt Am 5. September gab das Unternehmen das Ausscheiden von Herrn Andreas Schmidt aus dem Vorstand bekannt. Herr Schmidt wird sich zukünftig als Geschäftsführer um die einzelnen Beteiligungen des Bereiches mobile kümmern und sich dabei vor allem auf die operative und wachstumsorientierte Weiterentwicklung dieser Sparte konzentrieren. Aufstockung der Beteiligung an der Orbit Internet GmbH Nur wenige Tage danach publizierte das Management am 11. September die Aufstockung der Beteiligung an der in Trier ansässigen Orbit Internet GmbH. Die Beteiligungsquote an dem wachstumsstarken Unternehmen aus dem Bereich Internet via Satellit liegt nun bei 14%. Zahlen zum 1. Halbjahr 2014 unter den Erwartungen des Managements Zum 1. Halbjahr 2014 veröffentlichte die Ecommerce Alliance AG am 25. September eine leichte Steigerung beim Umsatz auf 44,25 Mio. Euro (Vj.: 42,62 Mio. Euro). Damit blieb der Umsatzanstieg von leglich 4% unter den eigenen Erwartungen des Managements. Das EBITDA ging im gleichen Zeitraum sogar deutlich auf -142 TEUR zurück (Vj.: 253 TEUR). Vor allem der Bereich mobile trug zu dem Einbruch beim EBITDA bei. Das Nachsteuerergebnis des 1. Halbjahres konnte mit -1,2 Mio. Euro eben so wenig überzeugen (VJ: 838 TEUR).

2 StarDSL AG Satelliten-basierte Internetzugänge Das Unternehmen gab am 11. September einen ersten bedeutsamen Vertragsabschluss in der Türkei bekannt. Demnach konnte mit einem auf Privathaushalte spezialisierten Internetserviceprovider ein Vertrag über Einheiten mit einer Laufzeit von einem Jahr abgeschlossen werden. Das Gesamtvolumen des Auftrags beträgt nach Firmenangaben mindestens 1,2 Mio. Euro. Größter Vertragsabschluss in der Geschichte des Unternehmens Auftragsvolumen von etwa 10,5 Mio. US-Dollar Nur vier Tage später vermeldete das Management den bislang größten Vertragsabschluss in der Unternehmensgeschichte. Ebenfalls in der Türkei konnte ein Vertrag mit einem führenden Internetserviceprovider über die Lieferung von Einheiten über einen Zeitraum von drei Jahren geschlossen werden. Das Auftragsvolumen beläuft sich auf etwa 10,5 Mio. US-Dollar. Mit 273 Neukunden aus dem Monat August beläuft sich die Anzahl der Kunden aktuell auf insgesamt Am 30. September gab das Unternehmen die Zahlen zum 1. Halbjahr 2014 bekannt. Demnach stieg der Umsatz in der Gruppe um 37% auf 974 TEUR (Vj.: 709 TEUR). In der operativen Tochtergesellschaft StarDSL GmbH konnte erstmals ein positives Ergebnis von 9 TEUR ausgewiesen werden (Vj.: -120 TEUR). Konsolidiert ergab sich jedoch noch ein Fehlbetrag in Höhe von 413 TEUR (Vj.: -207 TEUR). Der Anstieg des Fehlbetrags ist vor allem mit deutlich erhöhten Kosten für Vertrieb, Personal und Marketing zu erklären. IT Competence Group SE Research-Update zu den Halbjahreszahlen am September veröffentlicht IT-Dienstleister mit Fokus Deutschland The ACON Group SE hat das Unternehmen in der Coverage und im Zuge der vermeldeten Halbjahreszahlen das Rating aktualisiert. Siehe hierzu auch die veröffentlichte Finanzanalyse (gemäß FinAnV) vom mit der dortigen Empfehlung Hold und einem Kursziel von 5,04 Euro. 2

3 Ropal Europe AG Oberflächenbeschichtung mit dem patentierten Chrom-Optics-Verfahren Bezug der neuen Geschäftsräume Inbetriebnahme der neuen Beschichtungsanlage Am 29. September gab das Management den Umzug in die neuen Räumlichkeiten in Burgwald bekannt. Zeitgleich erfolgte die Inbetriebnahme der neuen Beschichtungslange, wobei erste Serien und Testteile verarbeitet wurden. Parallel werden bereits erste Aufträge aus den Bereichen Möbel, Sanitär und Ladenbau realisiert und an Kunden ausgeliefert. In den kommenden Wochen wird die Gesellschaft mit der neuen Beschichtungsanlage Aufträge in einer wesentlichen höheren Sortimentsbreite und Verarbeitungstiefe abbilden können. Neben dem Ausbau des Geschäftssegments Lohnbeschichtung wird das Beschichtungsspektrum um die Segmente Pulverbeschichtung, Nasslackierung, Metallisierungen aller Art sowie nasschemische Passivierung von metallischen Untergründen ausgeweitet. Kids Brands House N.V. (ehemals Nanoventure N.V.) Beteiligungsgesellschaft mit Fokus auf mittelständische Unternehmen Zahlen zum 1. Halbjahr 2014 Erfüllen die Erwartungen des Managements Am 08. September gab die Gesellschaft die Zahlen zum 1. Halbjahr 2014 bekannt. Dabei wurde ein Umsatz in Höhe von 60 TEUR (Vj.: 0 EUR) erwirtschaftet. Die operativen Kosten lagen mit 78 TEUR etwas über dem Vorjahreszeitraum (Vj.: 52 TEUR). Das operative Ergebnis konnte sich derweil von -52 TEUR aus 2013 auf -41 TEUR leicht verbessern. Am 24. September wurde zudem die erfolgreiche Platzierung einer Wandelanleihe in Höhe von 2,15 Mio. Euro bekannt geben. Das Bezugsrecht der Aktionäre war dabei ausgeschlossen, die Teilschuldverschreibung wurde ausnahmslos bei strategischen Investoren platziert. Aufstockung der Beteiligung an Bellybutton International GmbH Am 30. September veröffentliche das Management die Aufstockung der Beteiligung an der Bellybutton International GmbH. Die Gesellschaft hält nun mit 50,7% die erste konsolidierungsfähige Beteiligung und festigt damit die strategische Neuausrichtung der Kids Brands House N.V. The ACON Group SE hat die Coverage des Unternehmens aufgenommen. Siehe hierzu auch die veröffentlichte Finanzanalyse (gemäß FinAnV) vom mit der dortigen Empfehlung BUY und einem Kursziel von 1,11 Euro. 3

4 RENA LANGE Holding GmbH Haute-Couture-Marke luxuriöser Damenoberbekleidung Insolvenz der RENA LANGE Holding GmbH Einstellung der Coverage für die Unternehmensanleihe ein Am 9. September berichtete das Unternehmen, sowohl über das Vermögen der RENA LANGE HOLDING GmbH als auch über das Vermögen der 100%igen Tochtergesellschaft M. Lange & Co GmbH einen Insolvenzantrag gestellt zu haben. Ein Insolvenzverwalter soll die Fortführung des operativen Geschäftsbetriebes sowie der Holdingstruktur sicherstellen. Aufgrund der angemeldeten Insolvenz wurde die Coverage für die Unternehmensanleihe der RENA LANGE HOLDING GmbH durch die The ACON Group SE eingestellt. Keine relevanten Nachrichten im Monat September von folgenden gecoverten Unternehmen: Alno AG Einer der führenden Küchenhersteller Deutschlands The ACON Group SE hat das Unternehmen in der Coverage. Siehe hierzu auch die veröffentlichte Finanzanalyse (gemäß FinAnV) vom mit der dortigen Empfehlung BUY und einem Kursziel von 1,22 Euro. In Kürze wird ein neues Update zu den Halbjahreszahlen und den vorläufigen 9-Monatszahlen veröffentlicht. Kilian Kerner AG Fashion Label Business Telecom AG Innovativer Telekommunikationsanbieter aus Ungarn The ACON Group SE hat das Unternehmens in der Coverage. Siehe hierzu auch die veröffentlichte Finanzanalyse (gemäß FinAnV) vom mit der dortigen Empfehlung BUY und Kursziel 4,10 Euro. Catalis SE Anbieter von High-End-Services rund um die Entwicklung digitaler Inhalte für die Film-, Videospiel- und Software-Industrie 4

5 Injex Pharma AG Die nadellose Spritze FilmConfect AG E-Commerce Plattform für Filme (VoD), Lizenzhandel und Vertrieb von Videofilmen (DVD und Blu-ray) The ACON Group SE hat das Unternehmen in der Coverage. Siehe hierzu auch die veröffentlichte Finanzanalyse (gemäß FinAnV) vom mit dem dortigen Rating HOLD und einem Kursziel von 0,87 Euro. 5

6 Disclaimer Bei dieser Veröffentlichung handelt es sich NICHT um eine Finanzanalyse gemäß der Finanzanalyseverordnung (FinAnV). Bei den in der Veröffentlichung genannten Unternehmen liegen ein oder mehrere der im Folgenden aufgelisteten Interessenskonflikte vor: 1) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person halten eine Beteiligung in Höhe von mindestens 3 Prozent des Grundkapitals des Emittenten. 2) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person handeln regelmäßig in Aktien, anderen Wertpapieren oder Derivaten des Emittenten. 3) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person halten an den Aktien des Emittenten eine Netto-Verkaufsposition in Höhe von mindestens drei Prozent des Grundkapitals. 4) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person gehörten innerhalb der letzten fünf Jahre einem Konsortium an, das die analysierten Wertpapiere des Emittenten übernommen hat. 5) Innerhalb der letzten zwölf Monate hat die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person für den Emittenten ggf. gegen Vergütung Dienstleistungen im Investment Banking oder Bankberatungsleistungen erbracht. 6) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person sind Marketmaker für Wertpapiere des Emittenten. 7) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person treten für den Emittenten als Makler (Corporate Broker) auf. 8) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person haben sonstige finanzielle Interessen in Bezug auf den Emittenten, z.b. halten sie unmittelbar Wertpapiere oder hierauf bezogene Derivate an dem Emittenten. 9) Ein Mitglied der Geschäftsleitung oder ein Mitarbeiter der The ACON Group SE oder eine entsprechende Person eines mit ihr verbundenen Unternehmens oder einer anderen Interessenkonflikt-Person ist Mitglied im Vorstand/Aufsichtsrat des Emittenten. 10) Die The ACON Group SE oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Interessenkonflikt-Person erwartet bzw. strebt in den nächsten drei Monaten Vergütungen von dem Emittenten für Dienstleistungen im Investment Banking an. 11) Diese Veröffentlichung ist im Auftrag des Emittenten oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person von der The ACON Group SE oder einer anderen Interessenkonflikt-Person erstellt worden. 12) Im Rahmen der Börseneinführung oder eines öffentlichen Angebots von Finanzinstrumenten des Emittenten fungierte die ACON Actienbank AG, als verbundenes Unternehmen der The ACON Group SE, oder eine andere Interessenkonflikt-Person als Lead-Manager, Co-Lead-Manager, Co- Manager, Selling Agent oder Listing-Partner. 6

7 Erklärung zum Anlagehorizont Sofern im Rahmen dieser Publikation auf bereits erstelle Finanzanalysen (gemäß FinAnV) der The ACON Group SE verwiesen wird, beziehen sich deren Anlageurteile auf einen langfristigen Anlagezeitraum von mindestens zwölf Monaten. Innerhalb dieses Zeitraums bedeutet das Anlageurteil: BUY eine erwartete Steigerung des Börsenwertes von über 20% HOLD eine erwartete Wertsteigerung von bis zu 20% SELL eine erwartete Wertminderung von über 20%. Haftungserklärung Diese Veröffentlichung enthält ausgewählte Informationen und erhebt nicht den Anspruch auf Vollständigkeit. Die Angaben in dieser Veröffentlichung basieren auf öffentlichen Informationsquellen, die die Verfasser als zuverlässig erachten. Die Verfasser haben die Information jedoch nicht auf ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit geprüft und übernehmen für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Information keine Haftung. Weder die The ACON Group SE noch ihre verbundenen Unternehmen noch die gesetzlichen Vertreter, Aufsichtsratsmitglieder und Mitarbeiter dieser Unternehmen können eine Gewähr für die Richtigkeit der Angaben, deren Vollständigkeit und Genauigkeit übernehmen. Etwaige unvollständige oder unrichtige Informationen begründen keine Haftung der Verfasser oder der The ACON Group SE für Schäden gleich welcher Art, seien es indirekte und/oder direkte Schäden und/oder Folgeschäden. Die Informationen bzw. Meinungen und Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die steuerliche Behandlung von Finanzinstrumenten hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Investors ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein, die ggf. auch zurückwirken können. Die Inhalte dienen ausschließlich Informationszwecken und sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten zu verstehen. Mit der Erstellung der Produktinformationen ist die The ACON Group SE insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs sowie eines Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Private Anleger, die von dem Inhalt dieser Studie Kenntnis erhalten, sollten vor einer konkreten Anlageentscheidung mit dem Anlageberater ihrer Bank klären, ob eine in dieser Studie enthaltene Empfehlung für eine bestimmte Anlageentscheidung für sie im Hinblick auf ihre Anlageziele und finanziellen Verhältnisse geeignet ist. Die Erstellung und Verbreitung dieser Veröffentlichung untersteht dem Recht der Bundesrepublik Deutschland. Ihre Verbreitung in anderen Jurisdiktionen kann durch dort geltende Gesetze oder sonstige rechtliche Bestimmungen beschränkt sein. Personen mit Sitz außerhalb der Bundesrepublik Deutschland, in deren Besitz diese Studie gelangt, müssen sich selbst über etwaige für sie gültige Beschränkungen unterrichten und diese befolgen. Ihnen wird empfohlen, mit den Stellen ihres Landes, die für die Überwachung von Finanzinstrumenten und von Märkten, an denen Finanzinstrumente gehandelt werden, zuständig sind, Kontakt aufzunehmen, um in Erfahrung zu bringen, ob Erwerbsbeschränkungen bezüglich der in dieser Veröffentlichung behandelten Finanzinstrumente für sie bestehen. Urheberrecht Dieses Werk ist einschließlich aller seiner Teile urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung der The ACON Group SE unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung sowie Verarbeitung in elektronischen Systemen. 7

8 Die The ACON Group SE stellt sich vor Neben den Holdingaktivitäten bietet The ACON Group SE eigenständig Finanz- & Unternehmensberatungsdienstleistungen an, die nicht im Sinne des 1 Abs. 3d KWG reguliert sind. Dienstleistungen Das Dienstleistungsspektrum der The ACON Group SE umfasst dabei hauptsächlich Kapitalmarktberatung, Corporate Services sowie Business Development Services. Im Einzelnen gehören dazu: - Beratung bei der Definition einer Kapitalmarktstrategie - Entwicklung einer Equity Story - Partnerselektion & -koordination (Banken, Investoren, WP, etc.) - IPO-Beratung - Gesellschaftsgründungen - Verschmelzungen & Umwandlungen - Sachkapitalerhöhungen - Bestellung von Executives - Organisation von Gesellschaftsversammlungen - Buchführung - Marktanalysen - Analyse der bestehenden Wettbewerbs- und Vertriebsstruktur - Verfügbarkeit als Manager auf Zeit & als Vertreter der Kunden - Organbesetzung - Aufbau von Partnerschaften Impressum The ACON Group SE Heimeranstraße München Deutschland HRB München, Nr Aktiengesellschaft mit Sitz in München Internet: info@theacongroup.com Telefon: +49 (0) Telefax: +49 (0) Vorstand: Dr. Michael Hasenstab, Dr. Jürgen Rotter 8