STARS. Aktive Vermögensverwaltung mit ETFs. Was sind eigentlich ETFs? ETFs erobern den Markt. Ausgabe April 2014

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1 Ausgabe April 20 STARS Aktive Vermögensverwaltung mit ETFs Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, am sind wir mit unserer neuen Produktlinie STARS gestartet. Die ETF-Strategien STARS bieten ganzheitliche Anlagelösungen für Anleger, die von den Entwicklungen an den globalen Finanzmärkten profitieren und ihr Portfolio dabei systematisch und kontinuierlich an den Kursentwicklungen der Märkte ausrichten wollen. Das Investmentmodell STARS liefert dazu die Grundlage und steht für eine Systematische Trend-, Allokations- und Risiko-Steuerung. Als Weiterentwicklung des Trendphasenmodells basiert das STARS-Modell auf der Investmentphilosophie, mit der Fondsmanager Markus Kaiser bereits seit mehr als 10 Jahren erfolgreich ist. Mit den vermögensverwaltenden Fonds STARS Defensiv, Flexibel und Offensiv bietet nun 3 leistungsfähige ETF-Strategien an, die aufgrund ihrer unterschiedlichen Anlageprofile der individuellen Risikobereitschaft jeden Anlegers Rechnung tragen sollen. Auf den folgenden Seiten informieren wir Sie über die Grundlagen des Finanzinstrumentes ETF und unsere Zielsetzung, die Stärken des aktiven und passiven Managements miteinander zu kombinieren. Darüber hinaus erhalten Sie einen Einblick in die aktuelle Struktur der ETF- Strategien STARS. ETFs erobern den Markt Während bereits in der 70er Jahren die ersten ETFs (Exchange- Traded Funds) in den USA auf den Markt kamen, dauerte es noch eine ganze Weile, bis im Jahr 2000 schließlich auch in Deutschland die ersten ETFs an der Börse eingeführt wurden. Zu Beginn wurden überwiegend ETFs angeboten, die die Wertentwicklung der etablierten Indices wie DAX, Euro Stoxx und S&P 500 abbildeten. Aufgrund der stetig wachsenden Nachfrage und den Anforderungen der Investoren wuchs der ETF-Markt in den letzten Jahren jedoch stetig an und die Produktvielfalt konnte sich auch durch Ergänzung um z.b. Renten-, Rohstoff- und Branchen-ETFs weiter entfalten. An der deutschen Börse werden inzwischen mehr als ETFs gehandelt und das Volumen der ETFs beträgt bereits 230 Mrd. EUR, weltweit sind sogar mehr als 1,7 Billionen EUR in ETFs investiert. Was sind eigentlich ETFs? ETFs stehen für börsengehandelte Indexfonds, die in der Regel passiv gemanagt die Wertentwicklung eines Index abbilden und über die Börse gehandelt werden. Gegenüber klassischen Fonds, die vereinzelt ebenfalls über die Börsen ge- und verkauft werden können, stellen bei ETFs die sogenannten Market Maker ständig Preise und gewährleisten so für die Anleger, zu jedem Zeitpunkt Anteile erwerben oder veräußern zu können. Der klassische Erwerb von Fondsanteilen über die Fondsgesellschaft ist bei ETFs hingegen eher unüblich und ggf. auch aufgrund anfallender Zusatzkosten zumeist uninteressant. Der Vorteil des Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 1

2 Börsenhandels liegt auf der Hand, so können Investoren jederzeit flexibel auf Marktveränderungen reagieren und ihre Anlageentscheidungen unabhängig von den Annahmeschlusszeiten der Fondsgesellschaften treffen. Dabei unterliegen ETFs den gleichen regulatorischen Anforderungen wie klassische Fonds und sind der Einhaltung gesetzlicher Anlagegrenzen verpflichtet. Auch bei ETFs handelt es sich um sogenannte Sondervermögen, die im Konkursfall des Emittenten besonders geschützt sind und von der Insolvenzmasse ausgeschlossen werden. Der größte Vorteil liegt in der Kostenstruktur von ETFs. Da hier kein Fondsmanager aktive Entscheidungen trifft, sondern lediglich die Wertentwicklung des zugrundeliegenden Index abgebildet wird, können ETFs sogar bis zu 9 günstiger als herkömmlich aktiv gemanagte Fonds angeboten werden. Doch die Stärke der ETFs, der Wertentwicklung eines Index 1:1 zu folgen ist gleichzeitig auch ihre größte Schwäche, den sie bleiben passiv investiert, egal ob die Kurse steigen oder fallen. Replikationsmethoden, was steckt dahinter? ETFs können zur Abbildung der Wertentwicklung der zugrundeliegenden Indices verschiedene Methoden anwenden. Die als vollreplizierende ETFs bezeichneten Fonds investieren möglichst exakt in die Werte, die dem zugrundeliegenden Index in seiner Zusammenstellung entsprechen. Eine andere Herangehensweise nutzen synthetische ETFs, diese investieren nicht exakt in die Indexwerte, bilden die Wertentwicklung des zugrundeliegenden Index jedoch über Swapgeschäfte nach. Die synthetische Replikation wird oftmals dann angewandt, wenn die Abbildung eines bestimmten Marktes z.b. aufgrund steuerlicher Gegebenheiten des dem Index zugrundeliegenden Marktes unwirtschaftlich erscheint, die erforderliche Marktliquidität nicht gewährleistet ist, oder andere Aspekte gegen eine vollreplizierende Indexnachbildung sprechen. ETFs die beide Vorgehensweisen in einer Strategie vereinen, wenden die sogenannte Sampling-Methode an, oftmals werden hier nur die größten Positionen eines Indices direkt gehalten, kleine Positionen hingegen durch Swaps abgebildet. ETCs, ETNs In den letzten Jahren sind unter der Bezeichnung ETCs bzw. ETNs weitere börsengehandelte Produkte auf den Markt gekommen, die oftmals auch im gleichen Atemzug mit ETFs genannt werden. Im Gegensatz zu ETFs handelt es sich bei ETCs oder ETNs nicht um Sondervermögen, die den strengen aufsichtsrechtlichen Anforderungen für Investmentfonds unterliegen. Die einzige Gemeinsamkeit aller drei Produktarten ist die Tatsache, dass sie Indizes abbilden und hauptsächlich über die Börse gehandelt werden. Replikationsmethode im STARS Flexibel Die ETF-Strategien von Pionier Markus Kaiser Fondsmanager Markus Kaiser zählt zu den erfolgreichsten und bekanntesten Dachfonds Pionieren und erlangte besondere Aufmerksamkeit, als er im Jahr 2007 den ersten ETFbasierten Dachfonds auf den Markt brachte. Die von ihm verwalteten Fonds wurden vielfach als Innovation, für ihre Performance und den Investmentprozess ausgezeichnet. Bereits im Jahr 2005 wurde er von Citywire als bester deutscher und zweitbester europäischer Fondsmanager ausgezeichnet, nachdem es ihm gelungen war, die von ihm verantworteten Portfolios mit geringeren Schwankungen als der Marktdurchschnitt durch die Kursabschwünge in den Jahren von 2002 bis 2003 zu führen und anschließend wieder rechtzeitig den Einstieg in Aktien zu finden. Seit Juli 20 verstärkt er den Vorstand der AG und erweitert mit den aktiv gemanagten ETF-Strategien STARS Defensiv, Flexibel und Offensiv den vermögensverwaltenden Ansatz der Gesellschaft. Das STARS Modell Sampling Full-Replication Syntetisch Abbildung 1: Replikationsmethode der im STARS Flexibel enthaltenen ETFs, Anteilig am Fondsvermögen im Zeitverlauf. Im regelmäßigen Turnus werden die STARS Portfolios an die Entwicklungen an den Kapitalmärkten ausgerichtet. Basis ist ein systematischer Investmentprozess, bei dem die weltweit aussichtsreichsten Märkte und Anlageklassen ausgewählt und über ETFs kostengünstig abgebildet werden. Dabei setzen wir auch hohe Maßstäbe an die ausgewählten ETFs, die sich für die Portfolios qualifizieren. Kosten, Transparenz und Handelbarkeit der einzelnen ETFs sind für den Investmenterfolg genauso bedeutend, wie die Diversifikation über eine globale Ausrichtung des Portfolios und dessen kontinuierliche Risikosteuerung. Über den systematischen Investmentprozess werden zunächst die Trends in den einzelnen Anlageklassen und Seite 2

3 Ausgabe April 20 Marktindices analysiert und darauf aufbauend wird deren Gewichtung festgelegt, sowie die Auswahl der Anlageinstrumente vorgenommen. Die Risiko-Steuerung dient schließlich der kontinuierlichen Überwachung der Positionen. Neben der Trendanalyse werden auch Über- und Untertreibungen an den Märkten analysiert um gezielt Chancen wahrnehmen zu können und aufkommende Risiken frühzeitig zu antizipieren. So ist gewährleistet, dass sich wirtschaftliche Entwicklungen und deren Veränderungen in einer marktnahen Struktur der STARS Portfolios widerspiegeln. Die verfügbaren zugelassenen ETFs eignen sich aufgrund ihrer geringen Kosten und der Ausgestaltungsmerkmale hervorragend zur Umsetzung vermögensverwaltender Strategien. Das Investmentuniversum bietet eine hohe Marktabdeckung und so ist es mit ETFs möglich, das Portfolio schnell und mit geringem Transaktionsaufwand, auch in turbulenten Marktphasen, anzupassen. Jederzeit flexibel sein Die ETF-Strategien STARS verstehen sich als vermögensverwaltende Fonds und sollen der längerfristigen Vermögensanlage dienen. Die aktive Steuerung innerhalb des Portfolios erlaubt es Anlegern, in ETFs investiert zu sein, ohne selbst permanent die Entwicklung an den Finanzmärkten überwachen und Positionen anpassen zu müssen. Anleger erhalten den Zugang auf eine Vielzahl von Märkten und Indices in einem diversifizierten und aktiv gemanagten Portfolio. Bereits mit wenigen Instrumenten werden die Investitionen über ETFs weltweit gestreut. Darüber hinaus profitieren sie von günstigen Kostenstrukturen der eingesetzten ETFs. Über die Anteilklassen A und I erhalten Anleger die Möglichkeit sogar ohne Ausgabeaufschlag in die ETF-Strategien STARS zu investieren sowie in der Anteilklasse R zu reduzierten Verwaltungsgebühren. Bei Erwerb der ETF-Strategien STARS über die Fondsgesellschaft entfällt in der Regel sogar die Transaktions- oder Ordergebühr, die bei einem Direktinvestment in ETFs über die Börse anfallen würde. Auch die Preisspanne im Handel von ETFs zwischen Ankauf- und Verkaufspreis (Spread) brauchen Anleger bei den STARS nicht mit einzukalkulieren. Ein klarer Vorteil gegenüber der Direktanlage in ETFs! Erfahren Sie auf den folgenden Seiten mehr zu unseren ETF-Strategiefonds STARS! Mit freundlichen Grüßen Markus Kaiser Ihr Kontakt zu Steffen Berndt (im Team seit 2007) ist als Sales Manager für die Beratung und Betreuung institutioneller Kunden (Family Offices, Dachfondsmanager, Banken) sowie von Finanzvermittlern zuständig. Holger Gachot (im Team seit 2006) leitet als Vorstand die Fonds-Vermögensverwaltung unserer Gesellschaft und ist auf die Betreuung vermögender Privatpersonen spezialisiert. Adam Volbracht (im Team seit 2012) ist als Sales Manager für unser Neukundengeschäft im institutionellen Bereich mitverantwortlich. Markus Kaiser (im Team seit 20), Vorstand der AG und Fondsmanager der STARS ETF-Strategien. So erreichen Sie uns Freecall: Telefon: info@starcapital.de Seite 3

4 STARS Defensiv STARS Defensiv: Stabilität ist Trumpf! Mit einer Aktienquote von über 3, einer Rentenquote von über 5 und Rohstoffen, die knapp 5% des Portfolios ausmachen, ist die defensive ETF-Strategie stabil im derzeitigen Marktumfeld aufgestellt. Auf der Aktienseite bleiben die etablierten Märkte Europa und Nordamerika bevorzugt, auf der Rentenseite liegt der Schwerpunkt gut diversifiziert zwischen Staats- und Unternehmensanleihen in Europa. Der Fonds konnte in 1. Quartal um 1, an Wert zulegen. Zielgruppe Mit einer maximalen Aktienquote von bis zu 50 Prozent richtet sich der Fonds vor allem an sicherheitsorientierte Investoren, die ein mittel bis langfristig moderates Kapitalwachstum anstreben, ohne dabei permanent den hohen Risiken der Aktienanlage ausgesetzt zu sein. Durch die flexible Steuerung der Aktienquote zwischen 0 und 50 Prozent kann der Fonds gezielt an Aufwärtstrends an den Aktienmärkten partizipieren und sich in schwierigen renditezehrenden Marktphasen aus diesen komplett wieder zurückziehen. Der defensive Baustein der Vermögensanlage für mittelfristige Anlageziele bei geringeren Schwankungen. Risiko- & Ertragsprofil (SRRI) Geringes Risiko Risikoklasse Volatilität - 0,5% 0,5%- 2% Potentiell geringer Ertrag 2%- 5% 5%- 1 Hohes Risiko 1-15% 15%- 25% Über 25% Potentiell hoher Ertrag Quelle: Wesentliche Informationen für den Anleger (KIID) Stand: Fondsdaten per Anteilklasse Vertriebszulassung ISIN WKN Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 1 - davon Fondsmanagement 1 - davon Vertriebsprovision 1 Performance Fee Ertragsverwendung Mindestanlage Fondsvermögen 1. NAV (per ) Ausgabepreis Rücknahmepreis A LU A1W0M7 1,3 0,65% 0,65% ausschüttend -keine- 2,9 Mio. 10,00 EUR 10,25 EUR 10,25 EUR R LU A1W0M8 4,0 1,2 0,65% 0,55% ausschüttend -keine- 2,9 Mio. 10,00 EUR 10,66 EUR 10,25 EUR I LU A1W0M9 0,65% 0,65% - ausschüttend EUR 2,9 Mio ,00 EUR 1.025,09 EUR 1.025,09 EUR 1 Prozentangabe p.a. 2 HWM = High Water Mark Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 4

5 Die defensive ETF-Strategie Fondsstruktur im Zeitverlauf per Stichtag ,7 33,68% 52,01% 4 2 9,62% 25% 5 75% Aktien Renten Rohstoffe Geldmarkt Kasse Regionaler Anlageschwerpunkt innerhalb der Aktien- und Rentenquote Aktien Emerging Markets Aktien Asien, Japan, Pazifik 4 Aktien Nordamerika 2 Aktien Europa Aktien International 4 Renten Emerging Markets Renten Asien, Japan, Pazifik Renten Nordamerika 2 Renten Europa Renten International Die 10 größten Positionen DE000A0HGZR1 LU LU DE000ETFL177 DE000A0H0793 DE DE000A0H08C4 DE000A0J2060 DE000A1J7CL2 LU ishares MSCI World Inc (DE) db x-trackers MSCI Europe TRN Index UCITS ETF 1C db x-trackers II iboxx EUR Sovereigns Eurozone UCITS ETF 1C ETFlab Dt. Boerse EUROGOV Germany ishares Markit iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond (DE) ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped ishares MSCI North America ishares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged db x-trackers II itraxx Crossover UCITS ETF 1C 8,05% 7,07% 5,95% 5,51% 5,19% 4,95% 4,2 3,64% 3,53% 3,45% Seite 5

6 STARS Flexibel STARS Flexibel: Aktien dominieren das flexible Portfolio! Aktien-ETFs bleiben mit einer Gewichtung von knapp 7 weiter die bevorzugte Anlageklasse im STARS Flexibel. Mit knapp 25% tragen Renten-ETFs, diversifiziert über Staatsund Unternehmensanleihen zu einer Stabilisierung des Portfolios bei. Rohstoffe wurden nochmals leicht aufgestockt und machen nun 6,5% aus. Der Mix der Anlageklassen sorgt für Stabilität. So geht der STARS Flexibel mit einer Wertsteigerung von 0,6% aus dem 1. Quartal. Zielgruppe Mit einer Aktienquote von 0 bis zu 100 Prozent richtet sich der Fonds vor allem an Investoren, die ein langfristiges Basisinvestment suchen, das flexibel die Stärken der Anlageklassen Aktien, Renten, Rohstoffe und Geldmarkt nutzen kann, ohne dabei in fixen Quoten festlegt zu sein. Insbesondere durch die flexible Steuerung der Aktienquote kann der Fonds in Hausse-Phasen gezielt an den Aufwärtstrends an den Aktienmärkten partizipieren und in schwierigen renditezehrenden Marktphasen in Festverzinsliche Anleihen oder Geldmarkt Investments wechseln. Der flexible Baustein der Vermögensanlage ist die Basis für langfristige Anlageziele bei mittleren Schwankungen. Risiko- & Ertragsprofil (SRRI) Geringes Risiko Risikoklasse Volatilität - 0,5% 0,5%- 2% Potentiell geringer Ertrag 2%- 5% 5%- 1 Hohes Risiko 1-15% 15%- 25% Über 25% Potentiell hoher Ertrag Quelle: Wesentliche Informationen für den Anleger (KIID) Stand: Fondsdaten per Anteilklasse Vertriebszulassung ISIN WKN Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 1 - davon Fondsmanagement 1 - davon Vertriebsprovision 1 Performance Fee Ertragsverwendung Mindestanlage Fondsvermögen 1. NAV (per ) Ausgabepreis Rücknahmepreis A LU A1W0NA 1,5 0,75% 0,75% Ausschüttend -keine- 12,5 Mio. 10,00 EUR 10,34 EUR 10,34 EUR R LU A1W0NB 4,0 1,4 0,75% 0,65% Ausschüttend -keine- 12,5 Mio. 10,00 EUR 10,75 EUR 10,34 EUR I LU A1W0NC 0,75% 0,75% - Ausschüttend EUR 12,5 Mio ,00 EUR 1.034,45 EUR 1.034,45 EUR 1 Prozentangabe p.a. 2 HWM = High Water Mark Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 6

7 Die flexible ETF-Strategie Fondsstruktur im Zeitverlauf per Stichtag ,5 24,36% 67,37% 4 2 1,76% 25% 5 75% Aktien Renten Rohstoffe Geldmarkt Kasse Regionaler Anlageschwerpunkt innerhalb der Aktien- und Rentenquote Aktien Emerging Markets 4 2 Aktien Asien, Japan, Pazifik Aktien Nordamerika Aktien Europa Aktien International Renten Emerging Markets 4 2 Renten Asien, Japan, Pazifik Renten Nordamerika Renten Europa Renten International Die 10 größten Positionen LU DE000A0HGZR1 DE000A0J2060 DE000A0Q8NE4 LU DE LU LU DE LU db x-trackers MSCI Europe TRN Index UCITS ETF 1C ishares MSCI World Inc (DE) ishares MSCI North America ETFX Russell 2000 US Small Cap Fund db x-trackers MSCI Europe Small Cap TRN Index UCITS ETF 1C ishares DJ STOXX Mid 200 (DE) Inc ComStage ETF NASDAQ-100 db x-trackers II iboxx EUR Sovereigns Eurozone UCITS ETF 1C ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond (DE) EasyETF S&P GSCI TM Capped Commodity 35/20 A (Euro Unhedged) 15,98% 15,08% 6,32% 4,99% 4,94% 4,88% 4,81% 4,04% 3,12% 3,01% Seite 7

8 STARS Offensiv STARS Offensiv: Aktienquote noch nicht voll ausgeschöpft! Die Aktienquote beläuft sich weiterhin auf und bleibt somit nicht voll ausgeschöpft. Zwar zeigen sich erste Erholungstendenzen in den Schwellenländern, doch noch reicht es nicht aus für einen nachhaltigen Aufbau von gewichtigen Positionen. So bleibt der Schwerpunkt in den europäischen und nordamerikanischen Aktienmärkten. Darüber hinaus sind Rohstoffe mit 8,5% gewichtet, die sich zuletzt gut entwickeln konnten. Der STARS Offensiv verbuchte im 1. Quartal einen Wertzuwachs um 0,6%. Zielgruppe Mit einer Aktienquote von mindestens 50 Prozent richtet sich der Fonds vor allem an Investoren, die eine langfristige renditestarke Anlagestrategie suchen, mit der das Potenzial der Aktienmärkte in Hausse-Phasen bewusst ausgeschöpft werden kann. Durch die flexible Steuerung der Aktienquote zwischen 50 und 100 Prozent kann der Fonds gezielt an den Kursentwicklungen der Aktienmärkte partizipieren und das Risiko der Aktienanlage in schwierigen renditezehrenden Marktphasen teilweise reduzieren. Der offensive Baustein der Vermögensanlage für langfristige Anlageziele bei höheren Schwankungen. Risiko- & Ertragsprofil (SRRI) Geringes Risiko Risikoklasse Volatilität - 0,5% 0,5%- 2% Potentiell geringer Ertrag 2%- 5% 5%- 1 Hohes Risiko 1-15% 15%- 25% Über 25% Potentiell hoher Ertrag Quelle: Wesentliche Informationen für den Anleger (KIID) Stand: Fondsdaten per Anteilklasse Vertriebszulassung ISIN WKN Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 1 - davon Fondsmanagement 1 - davon Vertriebsprovision 1 Performance Fee Ertragsverwendung Mindestanlage Fondsvermögen 1. NAV (per ) Ausgabepreis Rücknahmepreis A LU A1W0ND 1,7 0,85% 0,85% Ausschüttend -keine- 3,0 Mio. 10,00 EUR 10,42 EUR 10,42 EUR R LU A1W0NE 4,0 1, 0,85% 0,75% Ausschüttend -keine- 3,0 Mio. 10,00 EUR 10,85 EUR 10,43 EUR I LU A1W0NF 0,85% 0,85% - Ausschüttend EUR 3,0 Mio ,00 EUR 1.043,06 EUR 1.043,06 EUR 1 Prozentangabe p.a. 2 HWM = High Water Mark Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 8

9 Die offensive ETF-Strategie Fondsstruktur im Zeitverlauf per Stichtag ,03% 8,54% 81,61% 4 2 2,82% 25% 5 75% Aktien Renten Rohstoffe Geldmarkt Kasse Regionaler Anlageschwerpunkt innerhalb der Aktien- und Rentenquote Aktien Emerging Markets 4 Aktien Asien, Japan, Pazifik Aktien Nordamerika 2 Aktien Europa Aktien International Renten Emerging Markets 4 2 Renten Asien, Japan, Pazifik Renten Nordamerika Renten Europa Renten International Die 10 größten Positionen DE000A0HGZR1 LU DE000A0J2060 DE000A0Q8NE4 LU LU DE FR LU LU ishares MSCI World Inc (DE) db x-trackers MSCI Europe TRN Index UCITS ETF 1C ishares MSCI North America ETFX Russell 2000 US Small Cap Fund ComStage ETF NASDAQ-100 EasyETF S&P GSCI TM Capped Commodity 35/20 A (Euro Unhedged) ishares DJ STOXX Mid 200 (DE) Inc Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan C-EUR db x-trackers MSCI Europe Small Cap TRN Index UCITS ETF 1C db x-trackers MSCI Japan Index UCITS ETF 1C 15,12%,85% 11,09% 9,03% 8,93% 4,58% 3,9 3,58% 3,54% 3,25% Seite 9

10 Ober 20 GeLD-MAGAZIN 53 Die ETF-Strategien STARS in den Medien Fonds Interview Blaues Wunder mit einer festen Rentenquote Gespräch mit Markus Kaiser, Vorstand AG Dipl. Vermögensmanager (DIA) Markus Kaiser studierte Volkswirtschaftslehre an der Universität Freiburg sowie Betriebswirtschaftslehre an der Fernuniversität Hagen. Er ist seit Juli 20 Vorstand der AG und erweitert den vermögensverwaltenden Ansatz der Gesellschaft um systematische Investmentstrategien auf Basis von ETFs. Zuletzt war er als Geschäftsführer bei der Veritas Investment GmbH tätig. Kaiser brachte 2007 den ersten ETF-Dachfonds auf den Markt. Seit 1997 war er als Portfoliomanager und Technischer Analyst für die OCM Ver mögensverwaltung GmbH in Freiburg tätig, die im Jahr 2000 vom Vermögensverwalter PEH Wertpapier AG übernommen wurde. Smart Investor: stand bislang für einen aktiven Managementansatz. Welchen Zusatznutzen sehen Sie für Anleger durch das Angebot der ETF-Produkte, die aktive und passive Elemente vereinen, gegenüber der bisherigen Angebotspalette? Kaiser: steht auch zukünftig für einen aktiven Managementansatz, bei dem vor allem ganzheitliche Anlagelösungen im Mittelpunkt stehen. ETFs sind die idealen Instrumente für eine aktive Steuerung der Asset-Allokation. Mit nur einer Transaktion lässt sich über ETFs schnell und effizient ein Exposure in unterschiedlichen Anlageklassen schnell auf- und wieder abbauen. Mit meinem Einstieg in die erweitern wir das Angebotsspektrum um eine weitere Säule, die vermögensverwaltende Umsetzung einer systematischen Investmentstrategie mit ETFs. Smart Investor: Können Sie die Strategie, die hinter den Produkten Stars Defensiv, Stars Flexibel und Stars Offensiv steckt, näher erläutern? Kaiser: Die Anlagestrategie der Fonds ist darauf ausgerichtet, die Portfoliostruktur kontinuierlich an den sich ändernden Marktbedingungen anzupassen, um langfristig eine überzeugende Rendite zu erzielen, ohne die Risiken dabei aus den Augen zu verlieren. Dabei unterscheiden sich die drei Fonds hinsichtlich ihrer Aktienquoten. Der STARS Defensiv investiert maximal 5 in Aktien, während der STARS Offensiv mindestens mit 5 in den Aktienmärkten engagiert ist. Beim STARS Flexibel wird die Aktien- und Rentenquote aktiv zwischen 0 und gesteuert. Auf Basis des Invest mentmodells STARS (Systematische Trend-, Allokations- und Risiko-Steuerung), einer Weiterentwicklung des von mir entwickelten Trendphasenmodells, werden credit: beigestellt die weltweit aussichtsreichsten Märkte und Anlageklassen ausgewählt und über ETFs abgebildet. Dabei wird eine breite Diversifizierung in mehreren Anlageklassen und über die globale Ausrichtung angestrebt. Die Zielsetzung der neuen ETF-Strategien ist es, in positiven Marktphasen Kursgewinne zu erzielen sowie Erträge aus Dividenden und Zinszahlungen zu erwirtschaften. Vor allem überwiegt der Fokus darauf, in negativen Marktphasen die Kursverluste zu begrenzen. Smart Investor: Gegenwärtig ist für Fondsmanager in einem Niedrigzinsumfeld die Rentenseite besonders schwierig zu handeln. Höherverzinsliche Alternativen wie Emerging-Markets-Anleihen litten zuletzt unter Kursverlusten. Ist das Picking von Anleihen nicht die bessere Alternative zu Renten-ETFs? Kaiser: Auch die Rentenmärkte erfordern langfristig ein aktives Management, und jetzt ist die Zeit gekommen, wo sich die Spreu vom Weizen trennen wird. Im Rahmen der Asset-Allokation auf Basis von ETFs ist es unverzichtbar, die Rentenquoten aktiv zu steuern, gerade auch wenn höherverzinsliche Segmente zum Anlageuniversum gehören. Wer in festen Rentenquoten verhaftet ist, wird sein blaues Wunder erleben, wenn die Zinsen ansteigen. Daher haben wir uns ganz bewusst auch beim STARS Defensiv dazu entschieden, keine festen Rentenquoten zu fahren, sondern die unterschiedlichen Anlageklassen aktiv zu steuern. Darüber hinaus kann in klaren Trendphasen sogar noch über den selektiven Einsatz von Short-ETFs von einer Zinswende profitiert werden. Smart Investor: Herr Kaiser, vielen Dank für das Gespräch. Interview: Christian Bayer Im Gespräch mit Markus Kaiser, AG GeldanlaGe Den richtigen trend erkennen Markus Kaiser greift mit nicht nach den Sternen, sondern bleibt immer am Boden der Tatsachen. Er vertraut auf genaue Analysen und quantitative Trendfolger Modelle. ETFs schätzt er wiederum als günstige, flexible und transparente Anlageinstrumente. GELD Magazin: Sie setzten schon lange auf ETFs. Wo liegen die Vorteile? MarkuS kaiser: ETFs bringen eine Vielzahl von Vorteilen mit sich, die insbesondere im Rahmen einer aktiven Asset Allokation, wie wir sie in unseren ETF-Strategien STARS umsetzen, genutzt werden können. Da sind vor allem die Kostenvorteile zu nennen, die sich daraus ableiten lassen, dass ETFs passiv die Wertentwicklung eines Index abbilden und somit keinerlei Kosten für aktives Fondsmanagement und Research anfallen. ETFs sind daher um bis zu 90 Prozent günstiger als vergleichbare aktive Fonds, von denen es erfahrungsgemäß die wenigsten schaffen, langfristig ihren Vergleichsindex zu übertreffen. Darüber hinaus schätzen wir die Transparenz und Effizienz von ETFs. Neu am Markt sind STarS Defensiv, STarS Flexibel und STarS Offensiv, wie funktionieren diese anlageinstrumente? Die neuen ETF-Strategien der bilden drei Risikoprofile ab und unterscheiden sich hinsichtlich der Aktienquoten. Während die Aktienquote beim STARS Defensiv auf maximal 50 Prozent beschränkt ist, investiert der STARS Offensiv zu mindestens 50 Prozent in die Aktienmärkte. Mit einer aktiven Steuerung der Aktienquote zwischen 0 und 100 Prozent beim STARS Flexibel setze ich die bewährte Anlagestrategie fort, mit der ich insbesondere während der Finanzmarktkrise im Jahr 2008 punkten konnte. Während die Aktienmärkte seinerzeit bis zu 50 Prozent an Wert verloren, konnten die Verluste bei der flexiblen ETF-Strategie nicht nur vermieden werden, das Jahr wurde sogar mit einer positiven Wertentwicklung abgeschlossen. Die Anlagestrategie ist darauf ausgerichtet, die Portfoliostruktur kontinuierlich an den sich ändernden Marktbedingungen anzupassen. Mithilfe des Investmentmodells STARS (Systematische Trend-, Allokations- und Risiko-Steuerung) werden dazu die weltweit aussichtsreichsten Märkte, Indizes und Anlageklassen über eine Kombination verschiedener Trendindikatoren bewertet und selektiert. Was sind die kostenunterschiede, wenn man STarS Flexibel und STarS offensiv mit dem kauf von einfachen ETFs vergleicht? Die Stärke der kostengünstigen einfachen Aktien-ETFs, der Wertentwicklung eines Index 1:1 zu folgen, ist gleichzeitig auch ihre größte Schwäche, denn sie bleiben passiv investiert, egal ob die Kurse steigen oder fallen. Genau hier setzen wir mit den ganzheitlichen vermögensverwaltenden Anlagelösungen der STARS an. Für die aktive Steuerung und kontinuierliche Anpassung der Portfoliostruktur an die Entwicklungen der globalen Finanzmärkte erheben wir eine Verwaltungsvergütung und eine erfolgsbezogene Vergütung auf Wertzuwächse. Die Kosten des aktiven Managements zahlen sich für den Anleger insbesondere dann aus, wenn es gelingt, die Verluste in Abwärtsphasen zu minimieren und langfristige eine stabile Wertsteigerung zu erzielen und in den folgenden schwierigen Jahren sind Sie mit ihrer Strategie gut gefahren, wie funktioniert sie? STARS verfolgt eine klar definierte Investmentphilosophie, die ich seit mehr als 15 Jahren in der Vermögensverwaltung praktiziere. Dabei steht die systematische und regelbasierte Analyse und Bewertung der vorherrschenden Trends in den unterschiedlichen Anlageklassen, Währungen über verschiedene Zeitebenen im Mittelpunkt. Dazu kommen bewährte trendfolgende Indikatoren zum Einsatz, die als wesentliche Signalgeber für Hausseund Baissephasen eingesetzt werden. Darüber Markus Kaiser, Vorstandsvorsitzender AG hinaus wird verstärkt auf die Risikosteuerung Wert gelegt, und neben der Vermeidung allzu großer Drawdowns in Baissephasen soll über den Einsatz des Modells vor allem die Volatilität gegenüber passiven Indexinvestments deutlich gesenkt werden. Phasenweise wird daher auch antizyklisch agiert und es können Short-ETFs zum Einsatz kommen. Wo liegen aktuell die besten anlagechancen? Wir treffen keine Prognosen, sondern orientieren uns an den aktuellen Marktentwicklungen und passen die Portfoliostruktur entsprechend der vorherrschenden Trends an. Derzeit überwiegen noch positive Vorzeichen für die etablierten Aktienmärkte Nordamerika, Europa und Japan, wonach wir diese auch weiter bevorzugen würden. Wichtig für eine Fortsetzung des positiven Umfelds für Aktien wird aber auch die Marktentwicklung in den Emerging Markets sein, die zuletzt deutliche Schwächen aufzeigten. Vorsicht ist hingegen an den Rentenmärkten angebracht hier sollte ein aktives Management insbesondere in höherverzinslichen Anlagesegmenten der entscheidende Schlüssel zum Erfolg sein. Harald Kolerus Die Investmentexperten der sind gefragte Gesprächs- und Interviewpartner der Presse und in den Printmedien wird regelmäßig auch über die ETF-Strategien STARS berichtet. Anlagestrategien mit ETFs bilden auch beim DAF (Deutsches Anleger Fernsehen) einen Schwerpunkt und so wurde der über ETFs umgesetzte Vermögensverwaltende Ansatz der STARS in den Sendeformaten ETF-Kompakt und ETF- Forum der Experten schon mehrfach behandelt. Markus Kaiser berichtet dort regelmäßig über die aktuelle Positionierung und Portfoliostruktur des STARS Flexibel. Darüber hinaus erhalten Anleger umfangreiche und aktuelle Informationen auf der eigens für die STARS entwickelten Website unter /20 Smart Investor DAF können Sie über Satellit, Kabel digital, IP-TV und auf unterschiedlichen Mobilgeräten empfangen. Chancen Partizipation an den Wachstumschancen der globalen Aktien-, Rohstoff-, Anleihe- und Geldmärkte Bewährte Anlagestrategie und vielfach ausgezeichneter Fondsmanager Effiziente Mischung der Anlageklassen und Risikosteuerung Risiken Risiken von Kursrückgängen bei Aktien Zinsänderungsrisiken bei Anleihen Währungsrisiken aufgund der globalen Anlagestrategie Rechtliche Hinweise Diese Unterlage dient ausschließlich Werbe-/Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( S.A. 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 0-40 EUR (0,00-4,00 %) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern (Stand: ). Seite 10

11 Über die AG Wir sind ein finanzmarktorientierter Vermögensverwalter und arbeiten mit Leidenschaft und Professionalität an der Entwicklung von Anlagestrategien und der Betreuung von privaten und institutionellen Vermögen. Dabei ist es uns wichtig, dass unsere Kunden die eingesetzten Anlagestrategien nachvollziehen können und transparent und regelmäßig über die Betreuung ihrer Vermögen informiert werden. Wie bei unseren langfristig ausgerichteten Anlagestrategien streben wir auch mit unseren Anlegern langfristige Kundenbeziehungen an, in denen wir für sie einen Mehrwert durch Schutz und Mehrung ihres Vermögens erzielen. Als Kombination aus Erfahrung und Wissenschaft basieren unsere Anlagestrategien sowohl auf der jahrzehntelangen Börsenerfahrung unserer Fondsmanager, als auch auf den Studien und Ergebnissen unserer hauseigenen Kapitalmarktforschung. Im Vordergrund steht dabei immer eine ganzheitliche Betrachtung der Finanzmärkte, mit dem Ziel, die uns anvertrauten Kundengelder langfristig optimal zu positionieren. Seite 11

12 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber: S.A., 2, rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Tel: , Fax: Vertriebsstelle AG, Kronberger Str. 45, D-640 Oberursel Deutschland: Tel: , Fax: Vertriebsstelle Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen Schweiz: Tel: , Fax: Redaktion: Markus Kaiser, Andreas Krauss, Dipl. MSD -André Huber -Redaktion: Erscheinungsort: Luxemburg, Oberursel Quellenhinweis: Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die AG in ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Dieses Dokument wurde redaktionell am 16. April 20 abgeschlossen. 20