Anlage-Service. April Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service April 2011 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI 6' ' ' ' ' % DAX 6' ' ' ' ' % DJ Industr Average 12' ' ' ' ' % NASDAQ Comb Comp 2' ' ' ' ' % Nikkei 225 9' ' ' ' ' % SNB Kassazinssa 10J % Gold 1 Uz 995 1' ' ' ' ' % Silber 1 Uz % Platin 1UZ USD 1' ' ' ' ' % Crude Oil Barrel % Geld- und Kapitalmarkt Die Konjunkturdaten aus den USA und Europa weisen auf eine weitere Erholung hin. Dies schlug sich in der ersten Monatshälfte des Februars in höheren Renditen der US- Staatsanleihen nieder. Politische Unruhen in Nordafrika und die Umweltkatastrophe in Japan sorgten aber inzwischen wieder für tiefere Zinsen. Der starke Schweizer Franken verschafft der Schweizerischen Nationalbank (SNB) die Möglichkeit, mit einer ersten Zinserhöhung zuzuwarten. Sollte sich der EUR gegenüber dem CHF in den nächsten Monaten erholen, würde dies Zinsmassnahmen der SNB wahrscheinlicher machen. Auch im 4. Quartal des vergangenen Jahres wuchs die schweizerische Wirtschaft mit 3.1 % gegenüber dem Vorjahresquartal stark an. Die Befürchtungen, dass der hohe Frankenkurs die Gesamtwirtschaft dämpfen könnte, blieben weitgehend aus. Für das laufende Jahr erwarten wir wiederum ein gesundes Wachstum. Während dem sich die steigenden Rohstoffpreise in den Schwellenländern bereits in höheren Infl ationsraten niederschlagen, dürften die Konsumentenpreise in der Schweiz vorerst tief bleiben. Wir erwarten daher nur leicht steigende Zinsen im Inland. Währungen/Gold Edelmetalle und Rohstoffe sind unverändert gefragt. Nach einer kurzen Phase der Unsicherheit hat sich die Situation wieder stabilisiert und die Märkte konnten zulegen. Besonders Edelmetalle bleiben im Fokus der Investoren. Vor allem das Silber profi tierte. Industriemetalle sind ebenfalls gesucht. Sie werden bei Wiederaufbauarbeiten in Japan Verwendung fi nden und spielen eine unverändert wichtige Rolle beim Ausbau der Infrastruktur in der Volksrepublik China. Die kriegerischen Auseinandersetzungen in Libyen und die Proteste im Königreich Saudi-Arabien sorgen für Schlagzeilen und für steigende Preise beim Erdöl. Das Währungsgeschehen wird weiterhin von der Eurokrise, der sehr guten schweizerischen Wirtschaft und der expansiven US Geldpolitik dominiert. In den nächsten Wochen wird sich zeigen, wie tragfähig der Euro-Rettungsschirm ist und ob den Bedürfnissen weiterer allenfalls «schutzsuchender» Staaten - wie zum Beispiel Portugal - überzeugend begegnet werden kann. Wir gehen davon aus, dass aufgrund der aktuellen Lage der CHF vorerst fest notieren wird. Mit kurzfristigen Gegenreaktionen muss jedoch gerechnet werden. Aktienmarkt Die Aktienmärkte waren weltweit geprägt von den Katastrophen in Japan sowie den Geschehnissen in Nordafrika. Die guten Rechnungsabschlüsse vieler Unternehmen wurden vorübergehend in den Hintergrund gedrängt. Aufgrund der Hoffnung, dass bei den beschädigten Atomkraftwerken in Japan das Schlimmste abgewendet werden kann, erholten sich die Märkte wieder. Die Staatsverschuldungen innerhalb der Eurozone, insbesondere die Ereignisse in Portugal scheinen die Börsen im Moment nicht sichtbar zu bewegen. Die Volatilitäten haben sich wieder zurück gebildet. Die positive Entwicklung der Konjunktur, tiefe Zinsen und attraktive Renditen zahlreicher Dividendenpapiere bieten eine gute Stütze. 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 5/8 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 1 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 1 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 1 5/8 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 1 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 1 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 2 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/16 % 1 Monat 1/8 % 7 Monate 1/16 % 2 Monate 1/8 % 8 Monate 1/16 % 3 Monate 1/8 % 9 Monate 1/16 % 4 Monate 1/4 % 10 Monate 1/8 % 5 Monate 1/4 % 11 Monate 1/8 % 6 Monate 1/4 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 0.15 % + 1 % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 1 7/8 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 3 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /8 % Danske Bank AAA CHF Ausland (quellensteuerfrei) /2 % Lloyds TSB Bank A % Credit Agricole A /2 % Export Import Bank of India BBB ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) % Kuoni /4 % Aryzta /8 % Georg Fischer BBB % Coop Genossenschaft * Inoffi zielles Rating diverser Schweizer Banken CHF Ausland (quellensteuerfrei) % Pargesa Netherlands Wandel A /8 % LGT Finance A /2 % Municipality Fin. of Finland Aaa /4 % LGT Finance A % Citigroup A /4 % Toyota Motor Credit Corp AA % General Electric Aa % Hypo Pfandbriefbank AA /2 % Erste Eur. Pfandbr.& Kommunalbank AA (thesaurierend) Julius Baer BF Global Convert CHF B Strukturierte Produkte CHF % Multi Defender VONTI auf ABB / CS Group / Syngenta Risikoklasse «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: ABB 14.70, CS Group 26.80, Syngenta Barrieren 70%) CHF 5.00 % Barrier Rev. Conv. Clariden Leu auf SMI / Euro Stoxx 50 / S&P «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: SMI CHF , Euro Stoxx 50 EUR , und S&P 500 USD , Barrieren 55%) CHF % Clariden Leu BRC 3-M CHF LIBOR % auf Nestlé / Roche / Novartis «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: Nestlé 25.95, Roche und Novartis Barrieren 49%) EUR Clariden Leu Capital Protected Note 100% CPN auf Nestlé / Roche / Novartis «auf Anfrage» 1 Legende zu den Risikoklassen 1 = Kapitalschutz-Produkte (sicherheitsorientiert) 2 = Renditeoptimierungs-Produkte (begrenzt risikobereit) 3 = Partizipations-Produkte (risikobereit) 4 = Hebel Produkte (spekulative) (Startwerte in CHF: Nestlé 50.90, Roche GS und Novartis Partizipation 120%) 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall EURO-Obligationen /8 % Freistaat Bayern AAA /8 % Oesterreichische Kontrollbank AAA /8 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Volkswagen A % BMW Finance A /4 % Slowenien AA /8 % BNP Paribas AA /2 % SNS Bank Nederland Aaa /8 % Deutsche Pfandbriefbank AA GBP-Obligationen % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /2 % Council of Europe AAA /4 % Kommunalbanken AAA /8 % American Express BBB /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA HUF-Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich / erschwerte Handelbarkeit) /2 % Europäische Investitionsbank AAA NOK-Obligationen /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA % Rabobank Nederland AAA /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Rabobank Nederland AAA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA % Europäische Investitionsbank AAA /4 % Rabobank Nederland AAA /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA TRY-Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich) /2 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Europäische Investitionsbank AAA % Rabobank AAA % Europäische Investitionsbank AAA /2 % Rabobank AAA HUF = Ungarische Forint, NOK = Norwegische Kronen, TRY = Türkische Lira, GBP = Britische Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall USD-Obligationen /8 % Nestlé Holdings AA /8 % Swiss RE A /8 % Total Capital AA % Nederlandse Waterschapsbank AAA % Instituto de Credito Ofi cial AA CAD-Obligationen /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /5 % Canada Housing Trust AAA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Australia & NZ Banking Group AA AUD-Obligationen /2 % Ontario AA % Australia & NZ Banking Group AA /4 % Rabobank AAA /2 % New South Wales AAA /4 % Commonwealth Bank Australia AA % Total Capital AA NZD-Obligationen /4 % Rabobank AAA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Commonwealth Bank Australia AA /2 % General Electric AA Devisenkurse Währungen Kurs v Währungen Kurs v EUR / CHF USD / CHF GBP / CHF CAD / CHF HUF / CHF AUD / CHF NOK / CHF NZD / CHF TRY / CHF

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2011 E KGV 2011 Empf. Basiswerte Schweiz Novartis N CHF x K Holcim N CHF x K Nestle N CHF x K Roche Hldg G CHF x K Swiss Re N CHF x K UBS N CHF x H SGS N CHF x K Zurich Finl Svcs N CHF x K The Swatch Grp CHF x H Nobel Biocare N CHF x K Syngenta N CHF x K JB Mst Swiss BC CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N Geberit N CHF x K BCV N CHF x K Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H Aryzta N CHF x K BKW FMB Energie N CHF x H Xstrata CHF x K Georg Fischer N CHF x K Daetwyler Hldg CHF x K JB Mst Sw Sm Md BC CHF K Ausland * Siemens N EUR x K * Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR x K SAP EUR x K * ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K E.ON N EUR x H * General Electric USD x H Kraft Foods-A USD x K Coca-Cola Co USD x K BHP Billiton AUD x K Central Europe Russ USD K MS India Inv Fund USD H ish MSCI FE ex-jpn EUR K JB Mst Luxur Br BC CHF K Aberdeen World Resources Fund CHF K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SWX kotiert 7

8 Kommentare BKW FMB Energie Rückstufung von Kaufen auf Halten auf unserer Empfehlungsliste Aufgrund der Nuklearkatastrophe in Japan kamen die Betreiber von Atomkraftwerken unter Druck. BKW betreibt das Kernkraftwerk Mühleberg. Der Ersatz dieser Anlage wurde vom Volk bei einer Konsultativabstimmung im Februar gutgeheissen. Aktuell ist jedoch der Bau von neuen sowie das weitere Betreiben von Atomkraftwerken Gegenstand politischer Diskussionen. Da die weitere Entwicklung kaum abgeschätzt werden kann, warten wir mit Neuengagements zu und stufen die Aktie von Kaufen auf Halten zurück. E.ON Namen Rückstufung von Kaufen auf Halten auf unserer Empfehlungsliste Die Energieversorger werden gegenwärtig von den Problemen in Japan dominiert. Wir erwarten daher, dass auch E.ON vorläufi g darunter leiden wird. Zudem könnte die Wahlniederlage der CDU den Ausstieg aus der Nuklearenergie in Deutschland verstärken und damit den Druck auf den Titel erhöhen. Die Aktie ist im Moment tief bewertet und die Dividendenrendite von über 7 % wird eine gewisse Stütze bieten. Wir empfehlen daher, die Titel zu Halten. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Florian Müller Leiter Institutionelle Kunden Tel Dario Zanolli Leiter Private Anlagekunden Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Anlagek. Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Michael Däster Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Rahel Urech Kundenberaterin Tel Dottikon: Peter Burkard Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Thomas Ruthardt Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Marcel Koch Kundenberater Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Niederlenz: Patrick Braun Geschäftsstellen-Leiter Tel Gaby Wirz Kundenberaterin Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Ulrich Hämmerli Kundenberater Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Werner Flury Geschäftsstellen-Leiter Tel Eveline Dumont Kundenberaterin Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Rolf Hägler Leiter Allfi nanz/vorsorge Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Alexander Büsser Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Heinrich Frey Kundenberater Tel Rainer Geissmann Kundenberater Tel Patrizio Giampà Kundenberater Tel Edgar Sperdin Kundenberater Tel Internet: 9

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg AG Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg AG Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 28. März 2011 Druck: Druckerei Nüssli AG Bahnhofstrasse Mellingen Die in diesem Anlage-Service verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert, für deren Richtigkeit können wir aber keine Gewähr übernehmen. Diese Empfehlungsliste wurde von der «Anlagekommission» unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Empfehlungsliste keine Anwendung.

11 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Gärtliackerweg Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Mellingen* Zentralplatz 2 Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Wildegg Aarauerstrasse 2 Telefon Fax Bancomaten 5103 Möriken Volg, Dorfstrasse Othmarsingen beim Kiosk, Lenzburgerstrasse 5503 Schafisheim Gemeindeverwaltung, Winkelgasse Staufen Einkaufszentrum LenzoPark 5603 Staufen Mehrzweckgebäude, Lindenplatz 1 info@hbl.ch *Geschäftsstelle ohne Bankomat