Ikona Gear International Inc.

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1 26. Oktober 2004 Ikona Gear International Inc. Ikona Gear International Inc. Spekulativ kaufen (Ersteinschätzung) Stärken und Chancen Vielversprechende Technologie: Ikona Gear hat eine Getriebetechnologie entwickelt, die leistungsfähiger, effizienter, leiser und platzsparender ist als herkömmliche Getriebe. Damit erfüllt das Getriebesystem die wachsenden Anforderungen an die vielfältigen Einsatzmöglichkeiten von Getrieben. Aussichtsreiches Geschäftsmodell: Das Unternehmen konzentriert sich auf die Technologieentwicklung. Über strategische Partnerschaften will Ikona Gear einen schnellen Markteintritt schaffen und über Lizenzeinnahmen Umsätze generieren. Dadurch muss die Gesellschaft keine eigene Produktion aufbauen. Strategische Partnerschaften: Ikona Gear verfügt über zahlreiche attraktive Kooperationen mit großen Chancen, u.a. mit Magna Advanced Technologies, einer Tochter der Magna Int. Inc., dem weltweit zweitgrößten Automobilzulieferer. Nach der jüngsten Vereinbarung steht im Automobilsektor der Markteintritt an. Aktueller Kurs 1,04 US-Dollar Stammdaten WKN A0BLY1 US-Kürzel IKGI.OB Branche Technologie Sitz der Gesellschaft Vancouver, Kanada Internet Ausstehende Aktien 24,1 Mio. Stück Datum der Erstnotiz Oktober 2003 Börsenplatz (D) Frankfurt, Berlin Marktsegment (D) Freiverkehr Börsenplatz (USA) Nasdaq New York Marktsegment (USA) OTCBB Marktkapitalisierung 25,1 Mio. US-Dollar Free Float ca. 25 % bzw. 6,08 Mio. Aktien Kursentwicklung Interessante Wachstumschancen: Der Getriebemarkt wird in 2006 ein Volumen von rd. 93 Mrd. US-Dollar erreichen und soll mit 4% p. a. wachsen. Die Zielmärkte von Ikona Gear sind besonders wachstumsstark, darunter Deutschland mit einem Weltmarktanteil von 50%. Schwächen und Risiken Markteintritt noch in der Frühphase: Derzeit befinden sich ein Gelenkprodukt von Aircast mit der Technologie von Ikona Gear auf dem Markt. Der Großteil der Produktpalette hat Vertriebsreife. Quelle: Market Maker 26 Wochen Hoch 1,70 US-Dollar 26 Wochen Tief 0,78 US-Dollar 26 Wochen Performance - 32,9% -Tagesvolumen ca Stück -Umsatz/Tag ca US-Dollar Kapitalmaßnahmen möglich: Sollte es Ikona Gear über längere Zeit nicht gelingen, seine Technologie in marktfähige Produkte zu integrieren, ist das Unternehmen auf weiteren Kapitalzufluss angewiesen. Analyse: Performaxx Research GmbH Rupert Stöger +49 (0) kontakt@performaxx.de Bitte beachten Sie den Haftungsausschluss auf der letzten Seite!

2 Unternehmensprofil Entwicklungsunternehmen mit patentierter, neuartiger Getriebetechnologie Technologie erlaubt hohe Leistung bei großem Komfort Konzentration auf Entwicklung und Lizenzvergabe Aussichtsreiche Partnerschaften Ikona Gear ist ein Entwicklungsunternehmen mit einer neuartigen, patentierten Getriebetechnologie. Die Aktien des kanadischen Unternehmens sind an der Nasdaq (OTCBB) in New York sowie an der Börse Frankfurt notiert. Der Börsengang erfolgte indirekt über den Erwerb eines Börsenmantels im Herbst letzten Jahres. Insgesamt verfügt das Unternehmen über rund 10 Mitarbeiter. Im Frühjahr diesen Jahres führte Ikona Gear erfolgreich eine Privatplatzierung in Höhe von rd. 1,8 Mio. US-Dollar durch. Das Unternehmen entwickelt auf Basis einer in der früheren Sowjetunion entwickelten Technologie ein völlig neuartiges Getriebesystem. Über einen Zeitraum von 10 Jahren wurde das Getriebesystem zur Produktreife entwickelt. Die Getriebetechnologie ist nicht nur leichter, platzsparender und leiser als herkömmliche Getriebe, sondern auch effizienter und stärker. Während in konventionellen Systemen zahlreiche Zahnräder ineinander greifen, gibt es im Typus von Ikona Gear nur eine Getriebestufe. Ermöglicht wird dies durch ein neuartiges Design der Zahnräder sowie den Wegfall der zentrierten Achse, um die sich das Zahnrad dreht, da es sich um mehrere rund angeordnete Achsen bewegt. Damit kann das Getriebesystem von Ikona Gear nach eigenen Angaben sehr viel höhere Übersetzungen bewältigen als bislang eingesetzte Systeme. Bei einer ansteigenden Übersetzung greifen mehr Zahnradzähne ineinander. Dadurch ist das Getriebesystem stark und kann mit geringerem Gewicht gebaut werden. War bisher ohne die Schaltung mehrerer Übersetzungen hintereinander nur ein maximales Verhältnis von 30:1 möglich, kann die neue Technologie laut Ikona Gear eine Übertragung von 5.000:1 realisieren. Damit ist das Getriebesystem vor allem für Einsatzbereiche prädestiniert, in denen hohe Drehmomente in niedrige und umgekehrt verwandelt werden müssen. Zudem ist die rückstosslose Getriebetechnologie von Ikona Gear effizienter und in der Produktion billiger als herkömmliche Getriebe. Die Technologie ist in der EU, USA und Kanada umfangreich patentiert. Ikona Gear verfolgt das Geschäftsmodell, für seine geschützte Technologie Lizenzen zu vergeben und sich durch strategische Partnerschaften sowie Joint- Ventures rasch in den Märkten Nordamerikas und Europas zu etablieren. Durch diese Strategie sollen die Verwaltungskosten niedrig gehalten werden, um genügend Mittel zur Verfügung zu haben, die bestehende Technologie voranzutreiben bzw. neue Produkte zu entwickeln. Der kostenintensive Aufbau einer eigenen Produktion fällt damit weg. Die Gesellschaft kann bereits auf einige vielversprechende Partnerschaften verweisen. Derzeit ist Ikona Gear mit zahlreichen Unternehmen strategische Allian- 2 Unternehmensprofil

3 zen eingegangen. Darunter befinden sich namhafte Gesellschaften wie Magna International Inc. und Aircast Inc.. Kooperation mit Aircast Kooperation mit Magna Advanced Technologies Markteintritt steht bevor Freie Kapazitäten ermöglichen Weiterentwicklung Mit dem Medizintechnikunternehmen Aircast traf Ikona Gear im Frühjahr 2004 eine Lizenzvereinbarung, die Aircast die weltweit gültige Lizenz für die Zahnradtechnologie von Ikona Gear im Gebiet für Gelenkstützen überlässt. Aircast entwickelt und produziert seit 30 Jahren Produkte zur medizinischen Therapieunterstützung und geht davon aus, mit der neuen Technologie von Ikona Gear seine Produkte in den Bereichen Festigkeit und Kraftübertragung deutlich verbessern zu können. Ikona Gear erhält Lizenzzahlungen auf Basis der verkauften Produktstückzahlen. Vor allem durch die Kooperation mit Magna Advanced Technologies (Magna) verfügt Ikona Gear über ein großes Potenzial an Lizenzeinnahmen. Magna International Inc. mit seinen Tochtergesellschaften Magna Steyr und Intier Automotive Inc. ist einer der weltweit größten Automobilzulieferer mit einer umfangreichen und weit diversifizierten Produktpalette. Magna International Inc. erwartet für das laufende Geschäftsjahr einen Umsatz von rund 18 Mrd. US- Dollar und hat etwa 50 verschiedene Einsatzmöglichkeiten in einem Auto für die Getriebetechnologie von Ikona Gear zur Erweiterung der nächsten Innovationsstufe eruiert. Jüngst hat Magna International Inc. das Unternehmen New Venture Gear Inc. von DaimlerChrysler übernommen und wird im Rahmen eines Joint-Ventures mit DamilerChrysler eine Fertigungsstätte für Getriebe aufbauen. Der massive Ausbau der Zusammenarbeit mit Magna begann erst vor kurzem, nachdem Magna über 16 Monate die Getriebetechnologie von Ikona Gear getestet und in Prototypen eingesetzt hat. In den nächsten 12 Monaten übernimmt der kanadische Automobilzulieferer den Vertrieb der Getriebetechnologie von Ikona Gear bei seinen Kunden unter den Automobilherstellern. Magna wird zudem weitere Prototypen speziell für den Einsatz im Automobilsektor entwickeln und diese zusammen mit existierenden Prototypen seinen Abnehmern wie Ford, GM, DaimlerChrysler und weiteren vorstellen. Damit steht im Automobilsektor der Markteintritt der Getriebetechnologie von Ikona Gear nun bevor. Von allen möglichen Einsatzgebieten für diese Technologie bietet der Automobilsektor weitaus die größten Perspektiven. Vor dem Hintergrund einer weltweiten Automobilproduktion von 60 Mio. Einheiten jährlich, könnte Ikona Gear langfristig allein über Magna International Inc. und deren Tochtergesellschaften mehrere hundert Millionen US-Dollar an Lizenzeinnahmen generieren. Mit der Intensivierung der Zusammenarbeit mit Magna verfügt Ikona Gear nun über freie Kapazitäten, um seine Getriebetechnologie für weitere Einsatzgebiete fortzuentwickeln und damit weitere Lizenzeinnahmen auf der Basis von einigen Prozenten vom Absatzvolumen zu generieren. Zu den möglichen Einsatzgebie- 3 Unternehmensprofil

4 ten zählen der Öl- und Gassektor, Maschinenbau, Windenergie, Automatisierungstechnik sowie Luft- und Raumfahrt. Ausblick Getriebemarkt mit beträchtlichem Wachstum Wachsende Anforderungen an Getriebesysteme Getriebesysteme bislang Commodity Vielversprechendes Geschäftsmodell Der Markt für Getriebe weist weltweit ein Volumen von 85 Mrd. US-Dollar auf und wird bis 2006 auf 93 Mrd. US-Dollar anwachsen. Die durchschnittliche Wachstumsrate in den kommenden Jahren wird auf rund 4 Prozent geschätzt. Ikona Gear beabsichtigt, in sieben bis zehn Jahren einen Marktanteil von 5 Prozent zu erreichen. Ikona Gear hat rund 80 Sektoren als mögliche Einsatzgebiete seiner Technologie identifiziert. Als primäre Zielmärkte gelten vor allem die Sparten Automotive, Wasser- und Windkraftwerke, Automatisierungstechnik, Maschinenbau sowie Flugzeug- und Helikopterbau. Am Markt für Getriebetechnik unterliegen die Hersteller einem steigenden Innovationsdruck, da die technischen Anforderungen an die Getriebe zunehmen. Die Systeme müssen vor allen Dingen eine höhere Belastbarkeit bieten und wachsende Komfortansprüche befriedigen. Die neue Getriebetechnik von Ikona Gear erfüllt laut Unternehmensangaben diese Ansprüche weitgehend, obwohl eine breite Verwendung des Getriebesystems in der Praxis noch nicht erfolgt ist. Allerdings dokumentieren die zahlreichen Kooperationen mit namhaften Branchenvertretern eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Getriebetechnologie von Ikona Gear zur Marktreife gebracht wird. Insgesamt haben bislang über 400 Unternehmen Interesse an der neuen Getriebeentwicklung des kanadischen Unternehmens gezeigt. In den letzten Jahrzehnten fanden in der Entwicklung von Getrieben kaum tiefgreifende Veränderungen an der grundlegenden Technologie statt. Daher entwickelten sich Getriebesysteme zu einer Commodity und wurden für die Hersteller leicht zu kopieren. Für die Abnehmer der Getriebe sind die Lieferantenbeziehungen leicht austauschbar. Der weitreichende Patentschutz, den die neue Technologie von Ikona Gear genießt, wird zu einer Festigung der Kundenbeziehung führen, da die Hersteller von Getrieben mit der Technologie von Ikona Gear als Lieferanten von den Abnehmern kaum mehr austauschbar sind. Das Geschäftsmodell von Ikona Gear erscheint schlüssig. Die Konzentration auf die Technologieentwicklung und das Lizenzgeschäft eröffnen der Gesellschaft hohe potenzielle Wachstumsraten sowie eine rasche Marktdurchdringung. Zudem muss das Unternehmen keine eigene Produktion aufbauen, was zu einem geringeren Kostendruck bei der Geschäftsentwicklung führt. Ein Teil der Branchen, die für einen Einsatz der Getriebetechnologie von Ikona Gear besonders 4 Ausblick

5 interessant sind, gelten als überdurchschnittlich wachstumsstark. Dazu zählen die Sparten Wasser- und Windkraftwerke sowie Automatisierungstechnik. Solide Finanzsituation Erhebliches Umsatzpotenzial Urteil: Spekulativ kaufen Bisherige Geschäftszahlen des jungen Entwicklungsunternehmens können nicht für eine Bewertung herangezogen werden, da die Gesellschaft bislang keine nennenswerten Umsätze erzielt hat. Die Finanzsituation zeigt sich solide. Sowohl aufgrund der technischen Vorteile der Technologie von Ikona Gear verbunden mit einer sehr breiten Einsatzmöglichkeit in vielen unterschiedlichen Branchen als auch durch die vielversprechenden strategischen Partnerschaften mit namhaften Branchenvertretern verfügt das Unternehmen über ein erhebliches Umsatzpotenzial. In sieben bis zehn Jahren plant Ikona Gear über Lizenzeinnahmen einen Anteil von 5 Prozent am globalen Getriebemarkt zu erreichen, im Automobilsektor allein zielt Ikona Gear mit seiner Getriebetechnologie sogar auf einen rund 50 Prozent-Anteil aus allen Einsatzgebieten. Da Ikona Gear keine eigene Produktion unterhalten muss, werden die Lizenzeinnahmen zum größten Teil in den Unternehmensgewinn fließen. Allerdings ist Ikona Gear wie jedes Entwicklungsunternehmen darauf angewiesen, seine Technologie erfolgreich am Markt einzuführen, um nachhaltig Umsätze zu generieren. Dem Anleger bietet die Aktie von Ikona Gear die Möglichkeit, schon sehr früh in ein aussichtsreiches Entwicklungsunternehmen zu investieren und am zukünftigen Geschäftserfolg der vielversprechenden Technologie zu partizipieren. Wegen der gleichermaßen erheblichen Risiken eines jungen Entwicklungsunternehmens bewerten wir die Aktie von Ikona Gear mit spekulativ kaufen. 5 Ausblick

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