STANDARD. Finanzinformationen. - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek : ISSN

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1 STANDARD Finanzinformationen - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek : ISSN Jahrgang - Ausgabe 02 ( ) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag

2 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 2 von 12 Inhalt 01. Info-Kicker: Vermeintlich guter Jahresauftakt So tickt die Börse: Erste Wolken ziehen auf Wochenperformance der wichtigsten Indizes Alcoa: Überraschend schwache Zahlen Samsung: Wettbewerb wird schärfer Sentiment: Private sind optimistisch, Profis eher skeptisch Top Analystenziele Metro: Schwache Aussicht ausreichend eingepreist Sky Deutschland: Auf zu neuen Höhen Infineon: Positive Überraschung möglich Ausblick: Dunkle Wolken werden ignoriert Die Gold-Verschwörungstheorie: Gold Gold: Die Gold-Verschwörungstheorie Update beobachteter Werte seit Jahreswechsel, wir bleiben dabei Limitiert über 57,5 Euro verkaufen Limitiert über 4 Euro verkaufen Kurssprung: "Überposition" verkleinern Sinkende Treibstoffkosten befeuern Score-Sparziel Trailing Stopp Loss einführen und weiter mitsegeln Anstieg trotz schlechter Stimmung Das Zünglein an der Waage Übersicht HT-Portfolio Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise An-/Ab-/Ummeldung

3 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 3 von Info-Kicker: Vermeintlich guter Jahresauftakt Liebe Börsenfreunde, die Zufriedenheit unter den Anlegern ist groß. Wer sollte es ihnen auch verdenken, denn im vergangenen Jahr hat so ziemlich jeder einen guten Schnitt gemacht, der in Aktien investiert war. Doch das ist gefährlich, wie ich in dieser Ausgabe an mehreren Stellen zeigen werde. Es ziehen langsam Wolken auf: Eine Deflation droht in Europa und könnte schon bald wieder die Titelseiten der Medien bevölkern. Die ersten Quartalszahlen von Alcoa und Samsung sind grottenschlecht, kein gutes Omen für den weiteren Verlauf der Berichtssaison. Und aus China haben wir schon seit sechs Wochen keine positive Konjunkturziffer mehr zu hören bekommen. Mehr dazu lesen Sie in Kapitel 02. Dennoch ist die Stimmung insbesondere unter den Privatanlegern ausgesprochen gut. Zu gut, für meinen Geschmack. Mehr dazu in Kapitel 03. Es gibt noch viel mehr Wolken, die langsam aufziehen und uns Anlegern in den kommenden Wochen die Laune verderben könnten. Damit Sie nicht überrascht werden, zeige ich Ihnen die Gefahrenquellen in Kapitel 04 auf. Um das Gold gibt es schon immer Verschwörungstheorien. Diese erhielten nun zum Jahreswechsel neue Nahrung als bekannt wurde, dass die USA nicht die von Deutschland vor Jahrzehnten eingelieferten Goldbarren zurückgeben, sondern neue, im Jahr 2013 gegossene Barren. Wo ist unser Gold? Für Verschwörungstheoretiker ist die Antwort klar: Nicht mehr in New York, sondern verstreut und unauffindbar in der ganzen Welt. Meine Einschätzung dazu lesen Sie in Kapitel 05. Wir haben heute zwei Positionen aus dem Portfolio verkauft, da ich die guten Kurse für Gewinnmitnahmen nutzen möchte. Es gibt eine ganze Reihe von wichtigen Ereignissen, die ich in den Updates zu unseren offenen Positionen in Kapitel 06 verarbeitet habe. Neues Jahr, neues Glück: Unser Portfolio ist wieder auf ein Startvolumen von Euro zurückgesetzt, die anteiligen Positionsgrößen sind gleich geblieben. Unsere Jahresperformance beginnt wieder bei Null - nach den ersten Tagen liegen wir nun bereits mit 1,1 vorne, während der DAX mit 1,4 im Minus notiert. Zumindest für uns war dies ein Bilderbuchstart. Mehr dazu im Kapitel 07. Nun wünsche ich eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker 02. So tickt die Börse: Erste Wolken ziehen auf Es wird langsam spannend an den Börsen: Die heutigen Arbeitsmarktdaten aus den USA waren ein Schlag ins Gesicht für jeden Konjunkturoptimisten. Zwar ist die Arbeitslosenquote dort von 7 auf 6,7 gerutscht, dem niedrigsten Stand seit Anfang 2008, doch die Ziffer trügt. In die Arbeitslosenquote gehen nur die ein, die staatliche Hilfe erhalten. Die Hilfe läuft jedoch nach einiger Zeit aus, und die meisten melden sich dann nicht mehr arbeitssuchend, fallen also aus der Statistik heraus. So ist denn auch die Zahl derer, die dem Arbeitsmarkt zugerechnet werden, prozentual auf dem niedrigsten Stand seit Viele haben resigniert und arrangieren sich mit dem Fakt, keine Arbeit zu bekommen. So ist die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze stets wichtiger als die Arbeitslosenquote. Diese Ziffer zeigt, ob und wie stark die Konjunktur anzieht neu geschaf

4 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 4 von 12 fene Arbeitsplätze wurden heute erwartet, es waren denn aber nur Es handelt sich meiner Ansicht nach um einen negativen Ausreißer, der nicht die konjunkturelle Besserung der USA in Frage stellt. Doch dieser Ausreißer zeigt, dass die US-Konjunktur alles andere als stabil ist. Und es gibt einige Ereignisse, die in den nächsten Wochen negative Störungen hervorrufen können. Doch schauen wir zunächst einmal zurück auf die ersten Handelstage des Neuen Jahres. Bitte beachten Sie, dass die folgende Tabelle nicht die Wochenveränderung, sondern die Veränderung zum Jahreswechsel zeigt. Wochenperformance der wichtigsten Indizes INDIZES Woche Δ Dow Jones ,8 DAX ,4 Nikkei ,3 Euro/US-Dollar 1,36-1,0 Euro/Yen 142,82-1,5 10-Jahres-US-Anleihe 2,96-0,06 Umlaufrendite Dt 1,63 0,02 Feinunze Gold $ ,0 Fass Brent Öl $107,12-3,7 Kupfer ,7 Baltic Dry Shipping ,2 Nachdem vor dem Jahreswechsel viele insbesondere institutionelle Anleger noch eine hohe Aktienquote ausweisen wollten und somit noch kauften, was das Zeug hielt, wurden in den ersten Tagen des neuen Jahres zunächst einmal Gewinne gesichert. So beträgt das Minus im Dow Jone 0,8, beim DAX 1,4 und beim Nikkei sogar 2,3. Der Euro kam unter Druck nachdem EZB Chef Supermario Draghi nochmals betonte, im Falle einer Verschlechterung der Konjunktur weitere Maßnahmen zu ergreifen. Er wies allerdings diesmal auch darauf hin, dass die EZB für Maßnahmen in beide Richtungen gewappnet sei, also auch für straffende Maßnahmen, sollte sich die Konjunktur verbessern. Dabei spielte er jedoch lediglich auf die Liquiditätsspritzen an, die nach wie vor laufen. Der Zins, so Draghi, werde für eine lange Zeit auf dem niedrigen Niveau bleiben. Der Rückgang der Inflationsrate im Dezember von 0,9 auf 0,8 deutet jedoch darauf hin, dass Draghi eher eine weitere Lockerung im Blick hat. Das "D-Wort" gewinnt wieder an Popularität: Deflation! Das Schreckensgespenst eines jeden Volkswirts. Deflation setzt einen zerstörerischen, sich selbst verstärkenden Zyklus in Gang: Was heute teuer gekauft werden kann, wird morgen günstiger angeboten. Also warten Konsumenten als auch Unternehmen mit Käufen und Investitionen lieber ein wenig länger ab, was zu einer Zurückhaltung führt, die die Wirtschaftsschwäche noch mehr belastet und damit die Deflation weiter verschlimmert. Deutschland ist nach wie vor Musterschüler der EU und freut sich über eine gesunde Wirtschaft. Immerhin wird das inzwischen zunehmend auch von den anderen europäischen Partnern anerkannt: Die anderen gesunden nicht, wenn Deutschland geschwächt wird. Dies hat auch Draghi in seinem Bericht betont. Alcoa: Überraschend schwache Zahlen Gestern Abend hat Alcoa als erstes großes Unternehmen Quartalszahlen veröffentlicht. Die Zahlen fielen verheerend aus, waren jedoch gespickt von Sondereffekten. So wurden Wertberichtigungen vorgenommen und Rechtsstreitigkeiten teuer beigelegt. Aber auch ohne die Sondereffekte fiel der Gewinn deutlich schwächer aus als erwartet, und entsprechend negativ reagierte die Aktie von Alcoa. Alcoa wird stets als Barometer für die Berichtssaison genommen. Aluminium geht in so viele Bereiche der Wirtschaft ein, dass man daraus bereits einen ersten Trend abliest. Nieten für die Flugindustrie, viele Teile im Motorblock der Autoindustrie, teilweise sogar Karosserieteile. Diverse Kühlaggregate verschiedenster Maschinen und Konsumartikel (Apple ipad, MacBook,...). Doch die erste Reaktion auf die schlechten

5 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 5 von 12 Alcoa-Zahlen blieb auf Alcoa beschränkt. Die negative Signalwirkung der Alcoa-Zahlen hat offensichtlich nachgelassen. Mich überrascht dies, und es macht mich noch ein wenig skeptischer. Ich habe mir also die Zahlen von Alcoa einmal näher angeschaut. Dabei habe ich bemerkt, dass viele Absatzprobleme von der chinesischen Abnahmeseite herrühren. Kraftwerke in Europa und den USA wurden in den vergangenen Jahren mit Aluminiumteilen aufgerüstet, um umweltfreundlicher zu sein. Dieser Prozess ist abgeschlossen, und nun wartet Alcoa darauf, dass dieser Prozess in China an Fahrt gewinnt - vergeblich. China hat selber eine Reihe von Aluminiumproduzenten, die inzwischen auch brauchbares Aluminium produzieren. Und gleichzeitig schwächelt die Nachfrage aus China, die dortige Konjunktur ist in den vergangenen Wochen ins Stocken geraten, ich habe im Kapitel "Updates" weiteres dazu geschrieben. Samsung: Wettbewerb wird schärfer Auch Samsung hat bereits Zahlen vorgelegt. Die Koreaner leiden unter dem zunehmenden Wettbewerbsdruck. Zum einen hat Apple zum jüngsten Weihnachtsquartal eine Armada an neuen Produkten in den Markt gegeben, sodass die High-End Geräte einen stärkeren Wettbewerb erfuhren. Zum anderen gibt es immer mehr Billig-Smartphones von chinesischen und taiwanesischen Herstellern, die das untere Marktsegment erobern. So blieb insbesondere der Gewinn von Samsung hinter den Erwartungen zurück, die Aktie gab inzwischen 10 ab. Während also an den Börsen unter den Anlegern mit großer Gewißheit eine Fortsetzung der Rallye erwartet wird, werden die ersten Unternehmensmeldungen dieser Erwartung nicht gerecht. In Kapitel 04 habe ich diese Situation im Detail analysiert. 03. Sentiment: Private sind optimistisch, Profis eher skeptisch Die Zuversicht der Teilnehmer unserer animusx-sentimenterhebnung bleiben nach wie vor überwiegend optimistisch, wenngleich die Euphorie zurückgeht. Die Kurse haben, untypischerweise entsprechend den Erwartungen, zum Jahresende nochmals kräftig zugelegt und sind nun zum Jahresbeginn wieder auf das Niveau von vor Weihnachten zurückgekehrt. So ist derzeit die kurzfristige Erwartung überwiegend positiv, mittelfristig aber bleibt man skeptisch. Von Euphorie also keine Spur zu sehen. So ähnlich sieht auch das Ergebnis der Umfrage der Deutschen Börse aus, die einen Rückfall der Bullenquote unter Profis um 15 auf 47 verzeichnet. Lediglich die Privatanleger bleiben mit 59 Bullen nach wie vor überwiegend optimistisch. Was mich aber nachdenklich macht, ist das kleine Bärenlager. Es gibt noch nicht wirklich viele, die mit fallenden Kursen rechnen. Gut, sagen die meisten, wir haben ordentliche Kursgewinne verzeichnet, und jetzt kommt eine Verschnaufpause. Doch von fallenden Kursen will kaum jemand was wissen. Dabei gibt es eine ganze Menge dunkler Wolken, die aufziehen, wie im vorangegangenen Kapitel gezeigt. Sentimentdaten Privatanleger 51. KW: 73 Bullen (152 Stimmen) 01. KW: 57 Bullen (149 Stimmen) 02. KW: 73 Bullen (182 Stimmen) Kaufempfehlungen der Privatanleger Nordex, Barrick Gold, Commerzbank Verkaufsempfehlungen der Privatanleger Twitter, CAP Gemini, Casio Computer

6 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 6 von 12 Analysten Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen (249): 53 / ( 5): - / (252): 44 / 15 Kaufempfehlungen der Analysten SAP, Alcatel-Lucent, Ericsson Verkaufsempfehlungen der Analysten Südzucker, STMicroElectronics, Porsche Die Sentiment-Daten wurden in Zusammenarbeit mit Sharewise erstellt: Auch bei Sharewise ist die Bullenquote unter den Privaten wieder deutlich nach oben geschossen: Mit 73 wurde umgehend wieder das Niveau von vor Weihnachten erreicht. Nordex, Barrick Gold und die Commerzbank sind Aktien, die ich in den vergangenen Wochen immer häufiger auf Empfehlungslisten sehe. Dabei sind Nordex und die Commerzbank schon besonders kräftig gestiegen. Gewarnt wird vor Twitter, nachdem die Aktie ihren Gipfelsturm nun verarbeitet. Analysten hingegen sind weitaus skeptischer mit einer Quote von nur 44 Kaufempfehlungen. Analysten legen das Bewertungsniveau zugrunde und müssen ihre Einschätzungen mathematisch begründen. Die Erwartungen an Quartalsergebnisse sind inzwischen meiner Einschätzung nach recht hoch, und Analysten betrachten diese Erwartungen vermehrt als nicht ausreichend, um das aktuelle Kursniveau zu untermauern. search/top-aktien Unternehmen Top Analystenziele Analyse v. Kurs Kursziel Upside METRO AG St ,21 47,50 34,90 Sky Deutschland 9.1 7,58 10,00 31,93 CANCOM ,84 42,00 27,89 Grammer AG ,57 45,00 26,51 Linde AG ,27 KSB AG ,50 185,00 598,00 25,62 24,97 BASF SE ,31 96,00 24,18 Jungheinrich ,83 57,00 21,72 Infineon Techn ,56 9,20 21,69 Süss MicroTec 8.1 6,78 8,20 20,94 Es handelt sich um Analysen aus dieser Woche. Bitte genießen Sie diese Übersicht mit Vorsicht. Sie wissen ja, dass häufig auch ein Eigeninteresse des Analysten für eine rosa Brille sorgen kann, weshalb Analysteneinschätzungen tendenziell optimistischer ausfallen, als es die Realität anschließend erlauben würde (Sellside-Analysen). Aber die Übersicht gibt einen Eindruck darüber, wo die Erwartungen mit dem aktuellen Kurs am weitesten auseinander liegen. Wer letztlich Recht haben wird, der Analyst oder die Anleger, die den Kurs machen, ist in jedem Einzelfall individuell zu beurteilen. Für positive Überraschungen gibt es derzeit wenig Raum. Sie wollen wissen, was die Analysten im Einzelnen für Aussagen treffen und wo sie die größten Chancen sehen? Ich habe für Sie eine Übersicht der Analysen mit den höchsten Kurszielen ausgearbeitet. Die Liste zeigt ganz einfach an, wo das aktuelle Kursziel des Analysten prozentual am meisten über dem aktuellen Kurs liegt. Die Details zu den einzelnen Empfehlungen finden Sie unter

7 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 7 von 12 Metro: Schwache Aussicht ausreichend eingepreist Analyst Jürgen Elfers von der Commerzbank belässt sein hohes Kursziel von Metro bei 47,50 Euro (aktueller Kurs: 35,06 Euro), da die Nachfrage nach hochpreisigen Lebensmitteln seiner Ansicht nach im kommenden Jahr wieder anziehen werde hätten die Discounter gewonnen, da Konsumenten stark auf's Geld schauten, doch inzwischen hätten sich die Verbraucher an das höhere Preisniveau gewöhnt. Das kommt Metro zugute. Es handelt sich also um die Erwartung eines Turnarounds in Sachen Lebensmittelnachfrage. Dieser ist auch aus Kurssicht nötig, die Aktie ist vorab im Jahr 2013 bereits um 75 angesprungen. Bei 3 Dividendenrendite und einem KGV 14e von 16 sehe ich das weitere Kurspotential aber als begrenzt an, das Kursziel der Commerzbank sieht mir zu optimistisch aus. Sky Deutschland: Auf zu neuen Höhen Ja, so langsam kommt Sky Deutschland in die Gänge. Der durchschnittliche Umsatz je Kunde steigt, die Anzahl der Kunden steigt ebenfalls kontinuierlich an. Morgan Stanley hat Sky Deutschland einen Marktanteil von 14,9 am deutschen Fernsehen bis zum Jahr 2020 vorausgesagt. Die kostenpflichtigen Sendungen lassen sich heute bequem auf Festplatte aufnehmen, und so gewinnt das Fernsehen immer mehr Fans unter denen, die sich früher nicht auf die festen Zeiten einlassen wollten. Zudem ist das Abspielen über Recorder in der Cloud inzwischen auch auf unterschiedlichsten Geräten möglich, was wiederum weitere Zuschauer anzieht. Ich sehe die Aktie langsam skeptisch. Der Kurs ist in den vergangenen zwei Jahren von 1,25 Euro auf über 8 Euro gesprungen. Teilweise treiben Übernahmespekulationen durch Rupert Murdochs News Corp den Kurs, teils ist man dankbar für das Investitionskapital, das News Corp zur Verfügung stellt. 6,6 Mrd. Euro beträgt nun die Marktkapitalisierung, dieses Jahr sollen 1,8 Mrd. Euro umgesetzt werden. Mir ist die Bewertung zu hoch und der mögliche Wettbewerb (Netflix, Maxdome, Love Film,...) zu gefährlich. Infineon: Positive Überraschung möglich Die BNP Paribas belässt Infineon auf "Outperform" mit einem Kursziel von 9,20 Euro, sieht jedoch kurzfristig keine Wachstumstreiber für die Halbleiterbranche. Infineon müsse sich mit "Nischen" wie der Automobilbranche und Industriebranche begnügen. Ich sehe das anders: HP, Lenovo und Dell haben zuletzt überraschend gute Absatzzahlen bei PCs gemeldet. Das PC-Sterben scheint sich zumindest zu verlangsamen. Entsprechend erwarte ich schon bald wieder eine kleine Renaissance in diesem Bereich. Infineon dürfte tatsächlich von der gesunden Autobranche in Deutschland profitieren. Doch auch andere Chiphersteller werden im Jahr 2014 eine anziehende Nachfrage vermelden, ich rechne insbesondere auch bei Intel mit überraschend guten Zahlen. 04. Ausblick: Dunkle Wolken werden ignoriert Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. Hier im Heibel-Ticker Standard erhalten Sie überwiegend vergangenheitsbezogene Erklärungen von mir. Detaillierte Analysen und Einschätzungen über die künftige Börsenentwicklung gibt es nur im kostenpflichtigen Heibel-Ticker PLUS. Das Angebot für die zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS baue ich kontinuierlich weiter aus und komme

8 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 8 von 12 dabei insbesondere den Wünschen meiner Kunden nach. Inzwischen bietet das Heibel- Ticker PLUS Abonnement folgende Zusätze: INTERNET: Kundenbereich - täglich aktuelle Einschätzungen zu den Meldungen, die unsere offenen Positionen betreffen - einen Chart für jede offene Position, um die Kurssituation schneller zu erfassen - die Möglichkeit, nur die 10 neuesten Kommentare zu den offenen Positionen anzeigen zu lassen. - Sie können sich aus den empfohlenen Werten Ihr eigenes Musterportfolio zusammenstellen, um gezielter und schneller die für Sie relevanten Neuigkeiten zu sehen. Weiterhin erhalten meine Kunden eine übersichtliche Tabelle über alle offenen Positionen mit der jeweiligen Wochenperformance sowie Performance seit Empfehlung und mit einer Übersicht über die anstehenden Aktivitäten wie Stopp Loss nachziehen oder verkaufen bzw. kaufen. Für die besonders aktiven Anleger unter Ihnen biete ich an, die unterwöchigen Updates direkt per an Sie zu senden und ich benachrichtige Sie im Falle von Aktionsempfehlungen (Kauf oder Verkauf) direkt per SMS auf Ihr Handy. Dabei handelt es sich um einen Zusatzdienst (Express!), den ich mit 6,25 pro Monat berechne. Keine Angst, sämtliche Updates befinden sich natürlich dann auch nochmals in der Freitagsausgabe für die normalen PLUS- Kunden. Den Reaktionen meiner Kunden entnehme ich, dass der Heibel-Ticker PLUS die Bedürfnisse von Anlegern gezielt und verständlich sowie fundiert und erfolgreich befriedigt. Schauen Sie sich das neue Angebot einmal mit einem Schnupperangebot (6 Wochen zu 20 ) an. Es würde mich freuen, wenn ich Sie als neuen Abonnenten gewinnen kann. Für eine Jahresgebühr von 150 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis für sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stelle ich den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 20 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter Die Gold- Verschwörungstheorie: Gold Gold Die Gold-Verschwörungstheorie Fr, 10. Januar um 18:13 Uhr Ich möchte Ihnen ein weiteres Thema nicht vorenthalten. Leider ist es schwer, sich eine neutrale Meinung zu bilden, da alle Gold- Experten gleichzeitig Goldbullen sind und daher solche Verschwörungstheorien gerne aufgreifen. Die Gegenargumente der Verteidiger klingen mangels Know-how über die Branche häufig dünn. Also stelle ich Ihnen die Theorie hier vor und überlasse es Ihnen, sich eine Meinung zu bilden. Unser Gold lagert zu einem großen Teil in den USA. Zu Zeiten des Kalten Kriegs wurden geprägte Goldbarren aus Sicherheitsgründen nach New York, Paris und London gebracht. Der Kalte Krieg ist nun vorbei, und die Bundesbank hat beschlossen, einen Teil des Goldschatzes zurück nach Deutschland zu holen sollte mit 50 Tonnen begonnen werden. Nun gibt es eine Meldung, dass nur 37 Tonnen geliefert wurden. Dafür kann es noch viele Gründe geben: Die Lieferung ist mit hohen Sicherheitaufwendungen verbunden, und da

9 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 9 von 12 kann es schon mal zu Verzögerungen kommen. Doch der Bericht moniert auch, dass zum Teil nicht die Barren geliefert wurden, die von uns in New York hinterlegt wurden, sondern neue, erst 2013 gegossene Barren. Wie kann das sein, wo Deutschland doch explizit ein Anrecht auf genau die Barren hat, die es dort zur Lagerung eingeliefert hat? Hier kommen die Verschwörungstheoretiker ins Spiel und behaupten, die Barren gebe es gar nicht mehr. Schon seit über zehn Jahren gibt es die Vermutung, die Barren seien von der US-Notenbank, die ja die Barren verwahrt, an Banken wie J.P. Morgan und Goldman Sachs, die ja immer herhalten müssen, wenn ein Bösewicht gesucht wird, für Gold-Termingeschäfte verliehen worden. Termingeschäfte sind gehebelte Spekulationen auf Preisentwicklungen, bei denen der zugrunde liegende Rohstoff, in unserem Fall Gold, in den meisten Fällen gar nicht ausgeliefert werden muss. In den meisten Fällen! Aber nicht "niemals". Und so habe die Notenbank letztlich lieber das Gold zur Lieferung an die Banken gegeben, damit diese ihrer Lieferpflicht nachkommen konnten, als diese - heute würden wir sagen: systemrelevanten - Banken pleite gehen zu lassen. Kurz gesagt: Verschwörungstheoretiker sind sich sicher, dass unser Gold nicht mehr in New York liegt. In den Siebziger Jahren hatte Frankreich sein Gold aus den USA zurückgeholt und damit die Goldhausse losgetreten. Es wäre schon arg dumm, wenn die USA ein zweites Mal von einer solchen Aktion auf dem falschen Fuß erwischt würden. Ich kann mir das kaum vorstellen und hoffe auf eine Erklärung, warum nun andere Barren geliefert werden als damals eingelagert wurden. Doch ich werde diese Geschichte im Hinterkopf behalten und wir belassen eine entsprechende Goldposition in unserem Portfolio, allein als Absicherung gegen so unvorstellbare Geschichten. 06. Update beobachteter Werte Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. In Deutschland gibt es kaum einen anderen, der die Hintergründe der Aktienmärkte so messerscharf von dem täglichen Medienrummel trennen kann, wie der Autor des Heibel-Tickers Stephan Heibel. Von seinen Fähigkeiten, komplizierte Zusammenhänge verständlich darzustellen, können Sie sich mit diesem Heibel-Ticker Standard überzeugen. Wenn Sie allerdings seine Schlussfolgerungen und Empfehlungen erfahren möchten, dann sollten Sie sich einmal um den Heibel-Ticker PLUS kümmern. Für eine Jahresgebühr von 150 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis auf sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stellen wir den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 20 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter

10 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 10 von Übersicht HT-Portfolio Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Die tabellarische Übersicht bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Die dritte Spalte zeigt die Schlusskurse von Donnerstagabend. Unter Woche steht die Veränderung im Vergleich zur Vorwoche. Unter 2014 steht das Ergebnis der Position seit Jahresbeginn bzw. seit Aufnahme ins Portfolio. Unter Anteil finden Sie den Anteil der jeweiligen Position am Gesamtdepot. Unter! steht zur Information meine Grundtendenz: K bei Gelegenheit Kaufen, NK Nachkaufen H Halten, V bei Gelegenheit Verkaufen, TV Teilverkauf, also nicht die ganze Position VL Verkaufslimit, bei überschreiten eines bestimmten Kurses sollte verkauft werden SL Stopp Loss, bei Unterschreiten eines bestimmten Kurses sollte verkauft werden TS Trailing Stopp, wie SL, nur dass das Limit kontinuierlich nachgezogen wird Die Gelegenheit zum Kaufen oder Verkaufen wird sodann kurzfristig von mir per Update an Sie bekanntgegeben. Ich habe diese Spalte!" insbesondere für neue Kunden vorgesehen, die zu einem späteren Zeitpunkt wissen wollen, ob ich die Position noch zukaufen würde, wenn ich beispielsweise darin nicht schon voll investiert wäre. Zukaufen würde ich jeweils jedoch niemals zu Höchstkursen, sondern stets nur nach kurzfristigen Kursrückschlägen von mindestens 5-7. Kauffolge: Je spekulativer, desto aggressiver würde ich kaufen und verkaufen. Derzeit verwende ich die folgenden Schritte: Value Positionen in drei Schritten aufbauen: , Spekulative und alternative Positionen in zwei Schrittenaufbauen: 50-50, Tradingpositionen ganz oder gar nicht: 100. Stopp Loss Limits, Verkaufslimits und ähnliche Aktionsmarken verwalte ich aktiv in meinem System und ändere ich unter der Woche mehrfach, fast täglich. Eine Veröffentlichung der entsprechenden Limits ist in der Regel nicht sinnvoll, allenfalls Stopp Loss Marken werde ich bisweilen im Text bekanntgeben. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht

11 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 11 von 12 aufrecht erhalten. ***************** WERBUNG *************** In Deutschland gibt es kaum einen anderen, der die Hintergründe der Aktienmärkte so messerscharf von dem täglichen Medienrummel trennen kann, wie der Autor des Heibel-Tickers Stephan Heibel. Von seinen Fähigkeiten, komplizierte Zusammenhänge verständlich darzustellen, können Sie sich mit diesem Heibel-Ticker Standard überzeugen. Wenn Sie allerdings seine Schlussfolgerungen und Empfehlungen erfahren möchten, dann sollten Sie sich einmal um den Heibel-Ticker PLUS kümmern. Für eine Jahresgebühr von 150 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis auf sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanaanalysen stellen wir den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 20 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************** ENDE WERBUNG *************** Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibel mailto:info/at/heibel-ticker/./de 08. Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Für unsere eigenen Transaktionen befolgen wir Compliance Regeln, die auf unsere eigene Initiative von der BaFin abgesegnet wurden. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren.

12 10. Jan Heibel-Ticker Standard #2 Seite 12 von 12 Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Quellen: Kurse: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist. Bilanzdaten: Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen Informationsquellen: dpa-afx, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen 09. An-/Ab-/Ummeldung Wenn Sie sich von diesem Dienst abmelden möchten, dann gehen Sie bitte auf die Seite und stornieren Sie Ihre Adresse im rechten Bereich Newsletter Abo. Sie können sich über diese Seite gerne jederzeit wieder anmelden. Sollte sich Ihre Adresse geändert haben, so stornieren Sie bitte zunächst die alte Adresse und melden sich anschließend mit der neuen Adresse wieder an. Gerne können Sie den Heibel-Ticker Ihren Freunden empfehlen. Sie können den Heibel-Ticker STAN DARD beliebig weiterleiten. Wenn Sie Inhalte davon auf anderen Internetseiten verwenden möchten, bitten wir um eine korrekte Quellenangabe sowie um eine kurze Information darüber.