PVV SICAV. Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014

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1 PVV SICAV Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014 R.C.S. Luxembourg B Luxemburger Investmentfonds gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

2 INHALT PVV SICAV - PVV CLASSIC Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 2-3 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 3 Vermögensaufstellung Seite 4 Zu- und Abgänge vom 1. Januar bis zum 30. Juni 2014 Seite 8 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 9-10 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 10 Vermögensaufstellung Seite 11 Zu- und Abgänge vom 1. Januar bis zum 30. Juni 2014 Seite 14 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 15 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 16 Vermögensaufstellung Seite 17 Zu- und Abgänge vom 18. Februar bis zum 30. Juni 2014 Seite 19 Konsolidierter Halbjahresbericht der PVV SICAV Seite 20 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014 Seite 21 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 24 Der Verkaufsprospekt mit integrierter Satzung, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Aktienzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des ausführlichen Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 1

3 PVV SICAV - PVV CLASSIC Halbjahresbericht 1. Januar Juni 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden. Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: A0F5CE ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. Mindestfolgeanlage: 50,00 Ertragsverwendung: thesaurierend Währung: Geographische Länderaufteilung Deutschland 48,61 % Luxemburg 17,23 % Vereinigte Staaten von Amerika 8,20 % Frankreich 6,57 % Jersey 5,52 % Japan 1,79 % Irland 1,32 % Schweden 1,16 % Russland 1,15 % Europäische Gemeinschaft 0,96 % Schweiz 0,81 % Wertpapiervermögen 93,32 % Bankguthaben 6,02 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,66 % 100,00 % 2

4 PVV SICAV - PVV CLASSIC Wirtschaftliche Aufteilung Investmentfondsanteile 46,03 % Banken 23,21 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 4,07 % Investitionsgüter 3,80 % Versorgungsbetriebe 3,62 % Diversifi zierte Finanzdienste 2,95 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 2,64 % Automobile & Komponenten 1,84 % Energie 1,15 % Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel 0,94 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 0,81 % Groß- und Einzelhandel 0,76 % Medien 0,76 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 0,74 % Wertpapiervermögen 93,32 % Bankguthaben 6,02 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,66 % 100,00 % Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. Juni 2014 Wertpapiervermögen ,80 (Wertpapiereinstandskosten: ,58) Bankguthaben ,00 Zinsforderungen , ,75 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,86 Sonstige Passiva , ,25 Netto-Teilfondsvermögen ,50 Umlaufende Aktien ,591 Aktienwert 41,67 Diese Position setzt sich Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Prüfungskosten. 3

5 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Deutschland DE000A1X3YY0 Bastei Lubbe AG , ,50 0,76 DE000CBK1001 Commerzbank AG , ,00 0,87 DE000KC01000 Klöckner & Co. SE , ,00 1,10 DE METRO AG , ,00 0, ,50 3,67 Irland IE Bank of Ireland , ,00 1, ,00 1,32 Russland US Gazprom ADR , ,00 1, ,00 1,15 Schweden SE Trelleborg AB SEK , ,62 1, ,62 1,16 Schweiz CH Roche Holding AG Genussscheine CHF , ,91 0, ,91 0,81 Börsengehandelte Wertpapiere ,03 8,11 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,03 8,11 Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere DE000A0DTY34 5,956 % Dte. Bank Capital Funding Trust VI , ,00 1,87 FRN Perp. XS ,983 % Dte. Postbank AG FRN IS , ,00 1,62 v.07(2049) DE000A0NTTT1 0,828 % DZ BANK Perpetual Funding , ,00 3,53 Issuer Ltd. FRN Perp. DE000A1R0VD4 7,000 % Homann Holzwerkstoffe GmbH , ,50 1,84 v.12(2017) DE000A1APTA4 10,000 % Isar Capital Funding I L.P. Perp , ,00 1,99 DE000A1YC1F9 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig , ,00 0,80 v.14(2019) XS ,199 % Solvay Finance FRN Perp , ,50 1, ,00 13,59 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 4

6 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV USD XS ,000 % DZ BANK AG EMTN IS S.A , ,95 1,45 v.13(2019) XS ,000 % RWE AG FRN v.12(2072) , ,02 3, ,97 5,07 Börsengehandelte Wertpapiere ,97 18,66 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000A11QF77 6,000 % Deutsche Effecten- und Wechsel , ,00 0,74 Beteiligungsgesellschaft AG v.14(2019) DE ,838 % DZ Bank Capital Funding Trust I , ,50 2,50 FRN Perp. DE000A1X3MD9 8,750 % Gebr. Sanders GmbH & Co KG IS , ,00 2,13 v.13(2018) DE000A1X3GL4 9,000 % HanseYachts AG v.13(2014) , ,00 0,37 DE000A11QHZ0 8,000 % HanseYachts AG v.14(2019) , ,00 0,37 DE000A1K0U44 7,750 % Procar Automobile Finanz-Holding , ,50 1,84 GmbH & Co KG v.11(2016) DE000A1TM7E4 0,000 % Strenesse AG v.13(2017) , ,00 0,80 DE000A1YCR69 8,000 % Vedes AG v.13(2014) , ,00 0, ,00 9,51 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 9,51 Nicht notierte Wertpapiere XS ,000 % Lehman Brothers Holdings Inc. FRN v.07(2014) , ,00 0, ,00 0,96 Nicht notierte Wertpapiere ,00 0,96 Anleihen ,97 29,13 Wandelanleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000TB56EH2 6,300 % HSBC Trinkaus & Burkhardt AG/ , ,00 1,78 Dte. Bank AG CV v.13(2014) DE000VZ2EGX0 4,950 % Vontobel Financial Products/E.ON AG Reversed CV v.14(2015) , ,00 1, ,00 3,70 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 3,70 Wandelanleihen ,00 3,70 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 5

7 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Credit Linked Notes DE000HV5LV27 4,000 % UniCredit Bank AG CLN v.13(2018) , ,00 2, ,00 2,35 Credit Linked Notes ,00 2,35 Investmentfondsanteile 2) Deutschland DE000ETFL011 Deka DAX UCITS ETF , ,00 5,32 DE ishares Core DAX UCITS ETF DE , ,00 5,47 DE ishares Dow Jones Global Titans , ,00 1,61 UCITS ETF (DE) DE ishares O STOXX 50 UCITS ETF , ,00 1,23 (DE) DE ishares MDAX UCITS ETF (DE) , ,00 1,90 DE ishares STOXX Europe 50 UCITS , ,00 3,40 ETF (DE) DE ishares STOXX Europe 600 UCITS , ,00 3,87 ETF (DE) DE ishares TecDAX UCITS ETF (DE) , ,00 1, ,00 24,17 Frankreich FR Lyxor UCITS ETF Russia (DJ RusIndex Titans 10) () FR Lyxor UCITS ETF Dow Jones Industrial Average FR Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Banks FCP , ,00 0, , ,00 2, , ,00 1, ,00 4,63 Luxemburg LU ComStage SICAV- ComStage Coomerzbank Commodity ex- Agriculture EW Index TR UCITS ETF , ,00 1,02 LU db x-trackers - DAX ETF , ,00 4,39 LU db x-trackers - O STOXX 50 ETF , ,00 5,64 LU db x-trackers - S&P 500 ETF , ,80 2,06 LU db x-trackers - FTSE EPRA/NAREIT , ,00 0,84 Developed Europe Real Estate ETF LU DJE - Agrar & Ernährung PA () , ,00 1,12 LU Sarasin Sustainable Water Fund , ,00 2, ,80 17,23 Investmentfondsanteile 2) ,80 46,03 2) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maxalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden vom 1. Januar 2014 bis 30. Juni 2014 nicht bezahlt. 6

8 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Zertifikate Börsengehandelte Wertpapiere Japan DE The Royal Bank of Scotland NV/Nikkei 225 Index Zert. Perp , ,00 1, ,00 1,79 Vereinigte Staaten von Amerika DE Commerzbank AG/S&P 500 Index Zert. v.12(2013) , ,00 1, ,00 1,25 Börsengehandelte Wertpapiere ,00 3,04 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Europäische Gemeinschaft DE000HY05NL9 UniCredit Bank AG/STOXX Global 3D Printing Index (Net Return) () Zert. Perp , ,00 0, ,00 0,96 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 0,96 Zertifikate ,00 4,00 Wertpapiervermögen ,80 93,32 Bankguthaben - Kontokorrent ,00 6,02 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,70 0,66 Netto-Teilfondsvermögen in ,50 100,00 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 7

9 PVV SICAV - PVV CLASSIC Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 30. Juni 2014 Während des es getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Deutschland DE ThyssenKrupp AG Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS ,875 % OTE Plc. Reg.S. v.13(2018) FR ,500 % Schneider Electric SE v.13( XS ,875 % Volkswagen International Finance NV Perp An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000A1H3YK9 7,375 % Valensina GmbH IS v.( USD US037833AF73 0,292 % Apple Inc. FRN v.13(2016) Wandelanleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000VZ0DLB2 8,700 % Vontobel Financial Products Protect Aktienanleihe v.13(2014) Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. Juni 2014 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,8014 Schwedische Krone SEK 1 9,1857 Schweizer Franken CHF 1 1,2150 US-Dollar USD 1 1,3639 8

10 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Halbjahresbericht 1. Januar Juni 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden. Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: A0NAJ8 ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 3,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. Mindestfolgeanlage: 50,00 Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Deutschland 35,22 % Frankreich 10,51 % Vereinigte Staaten von Amerika 9,86 % Niederlande 9,33 % Luxemburg 7,89 % Großbritannien 4,92 % Österreich 3,87 % Jersey 2,59 % Spanien 2,54 % Irland 2,48 % Finnland 1,31 % Dänemark 1,27 % Schweden 1,04 % Wertpapiervermögen 92,83 % Bankguthaben 5,95 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,22 % 100,00 % 9

11 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Wirtschaftliche Aufteilung Banken 21,27 % Hardware & Ausrüstung 14,95 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 9,48 % Versorgungsbetriebe 8,73 % Automobile & Komponenten 4,66 % Diversifi zierte Finanzdienste 4,63 % Versicherungen 4,61 % Investitionsgüter 4,02 % Energie 3,66 % Transportwesen 3,14 % Groß- und Einzelhandel 2,80 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 2,70 % Medien 2,61 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 2,50 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 1,40 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 1,02 % Software & Dienste 0,65 % Wertpapiervermögen 92,83 % Bankguthaben 5,95 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,22 % 100,00 % Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. Juni 2014 Wertpapiervermögen ,80 (Wertpapiereinstandskosten: ,30) Bankguthaben ,85 Zinsforderungen , ,79 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,00 Sonstige Passiva , ,70 Netto-Teilfondsvermögen ,09 Umlaufende Aktien ,000 Aktienwert 54,53 Diese Position setzt sich Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Performancegebühren. 10

12 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere FR ,875 % Air France-KLM Reg.S. v.14( , ,00 1,83 XS ,500 % Alcatel-Lucent v.10(2016) , ,50 1,69 DE000A1R1BR4 8,500 % Alno AG v.13(2018) , ,00 0,26 XS ,750 % Anglo American Capital Plc. EMTN , ,00 1,24 Reg.S. v.13(2017) XS ,875 % ArcelorMittal S.A. v.10(2017) , ,00 1,35 XS ,250 % AXA S.A. FRN v.10(2040) , ,00 0,68 XS ,250 % Banco Santander Bank S.A. Fix-to , ,00 1,25 Float FRN v.14 Perp. XS ,250 % Bank of Ireland v. 14(2019) , ,00 1,26 XS ,000 % Bayer AG v.05(2105) , ,00 2,50 FR ,875 % BNP Paribas S.A. Perp , ,00 1,50 XS ,738 % Citigroup Inc. FRN v.04(2019) , ,00 1,80 DE000A1R07C3 7,000 % Constantin Medien AG v.13(2018) , ,00 0,30 XS ,983 % Dte. Postbank AG FRN IS , ,00 2,63 v.07(2049) DE000A0DHUM0 6,340 % Dte. PostBank Funding II FRN , ,00 0,91 Perp. FR ,375 % Electricite de France S.A. FRN , ,00 1,34 Perp. XS ,625 % EnBW Energie Baden , ,00 1,21 Württemberg AG Reg.S. Perp. FI ,875 % Finnair OYJ FRN Perp , ,00 1,31 XS ,250 % Hellenic Petroleum Finance Plc , ,00 0,60 v.14(2019) DE000A1R0VD4 7,000 % Homann Holzwerkstoffe GmbH , ,50 1,50 v.12(2017) DE000A1APTA4 10,000 % Isar Capital Funding I L.P. Perp , ,00 2,59 DE000A1RE7P2 7,500 % Jacob Stauder Gmbh & Co. KG , ,00 0,78 v.12(2017) XS ,125 % K+S AG Reg.S. v.13(2018) , ,50 1,61 XS ,000 % Lehman Brothers Holdings Inc , ,00 0,14 EMTN FRN v.06(201 XS ,767 % Munich Re Finance BV FRN Perp , ,00 2,96 DE000A1YC1F9 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig , ,00 0,65 v.14(2019) XS ,750 % Norcell Sweden Holding 2 AB , ,00 1,04 Reg.S. v.11(2019) XS ,375 % Nordex SE IHS v.11(2016) , ,00 0,96 XS ,000 % Nykredit Realkredit A/S FRN Perp , ,00 1,27 XS ,250 % Orange S.A. EMTN Reg.S. Fix to , ,00 1,56 Float Perp. XS ,875 % OTE Plc. Reg.S. v.13(2018) , ,00 2,12 XS ,875 % Portugal Telecom International , ,00 2,42 Finance BV EMTN v.12(2018) XS ,500 % Raiffeisen Bank International AG EMTN Reg.S. Fix to Float v.14(2025) , ,00 0,62 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 11

13 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV (Fortsetzung) XS ,350 % Royal Bank of Scotland Plc , ,00 0,96 v.06(2017) XS ,625 % RWE AG FRN Perp , ,00 2,49 XS ,875 % Schaeffl er Holding Finance BV , ,00 0,64 v.13(2018) FR ,500 % Schneider Electric SE v.13( , ,00 0,65 XS ,199 % Solvay Finance FRN Perp , ,00 1,26 XS ,736 % Telefonica Emisiones S.A.U , ,00 1,29 EMTN v.13(2019) XS ,000 % Teléfonica Europe BV Fix-to-fl oat , ,00 1,26 Reg.S. v.14 Perp. XS ,500 % Telefónica Europe BV Reg.S. NC , ,00 2,01 Perp. XS ,625 % Telekom Austria Perp , ,00 2,60 DE000A0T61L9 8,500 % ThyssenKrupp Finance Nederland , ,80 1,35 BV v.09(2016) DE000A1HD5X3 2,500 % UniCredit Bank Ireland Plc. EMTN , ,00 1,22 FRN v.13 (2018) XS ,875 % Volkswagen International Finance , ,00 0,64 NV Perp. XS ,250 % Wuerttembergische Lebensversicherung AG FRN v.14(2044) , ,50 0, ,80 60,58 Börsengehandelte Wertpapiere ,80 60,58 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000A11QF77 6,000 % Deutsche Effecten- und Wechsel , ,00 1,02 Beteiligungsgesellschaft AG v.14(2019) DE000A1ALVC5 9,500 % Dte. Bank Capital Funding Trust XI , ,00 1,90 Perp. DE000A0TU305 8,000 % Dte. Bank Capital Funding Trust IV , ,00 0,69 Perp. DE ,838 % DZ Bank Capital Funding Trust I , ,50 2,62 FRN Perp. DE000A0DCXA0 1,918 % DZ Bank Capital Funding Trust II , ,00 1,07 FRN Perp. XS ,375 % EnBW Energie Baden , ,00 2,73 Württemberg AG FRN EMTN v.11(2072) XS ,625 % Fiat Finance & Trade Ltd. EMTN , ,00 1,23 v.09(2014) DE000A1MLYJ9 7,250 % Friedola Gebrüder Holzapfel , ,00 0,47 GmbH v.12(2017) DE000A1X3MD9 8,750 % Gebr Sanders GmbH & Co KG IS v.13(2018) , ,00 1,69 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 12

14 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV (Fortsetzung) DE000A1TNHB2 7,250 % Hallhuber Beteiligungs GmbH , ,00 1,23 v.13(2018) DE000A1X3GL4 9,000 % HanseYachts AG v.13(2014) , ,00 0,61 DE000A11QHZ0 8,000 % HanseYachts AG v.14(2019) , ,00 0,60 XS ,750 % HDI Lebensversicherung AG FRN , ,00 0,64 Perp. DE000A1K0U44 7,750 % Procar Automobile Finanz-Holding , ,00 1,80 GmbH & Co KG v.11(2016) DE000A1PGQR1 7,250 % Rene Lezard Mode GmbH IS , ,00 0,44 v.12(2017) DE000A1HJLL6 7,250 % S&T AG v.13(2018) , ,00 0,65 DE000A1HA979 7,000 % SAF HOLLAND S.A. v.12(2018) , ,00 0,35 DE000A1H3YJ1 7,125 % Semper idem Underberg GmbH , ,00 0,32 v.11 (2016) DE000A1TM7E4 0,000 % Strenesse AG v.13(2017) , ,00 0,50 DE000A1R08U3 4,000 % ThyssenKrupp AG EMTN , ,00 0,98 v.13(2018) XS ,125 % Unitymedia Hessen GmbH & , ,00 1,30 Co.KG v.13(2023) DE000A1H3YK9 7,375 % Valensina GmbH IS v.( , ,50 0,30 DE000A1YCR69 8,000 % Vedes AG v.13(2014) , ,00 0,31 DE000A11QJA9 7,125 % Vedes AG v.14(2019) , ,00 1,26 XS ,000 % Ziggo Bond Co. BV Reg.S. v.13(2018) , ,00 1, ,00 25,72 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 25,72 Anleihen ,80 86,30 Credit Linked Notes XS ,933 % Gaz Capital S.A./Gazprom OAO , ,00 1,80 CLN/LPN v.13(2018) XS ,700 % Gaz Capital S.A./Gazprom OAO , ,00 1,26 EMTN CLN/LPN v.13(2018) DE000HV5LV27 4,000 % UniCredit Bank AG v.13(2018) , ,00 1,91 DE000HV5LWX7 4,450 % UniCredit Bank AG/Hochtief AG , ,00 1,56 CLN v.14(2020) ,00 6,53 Credit Linked Notes ,00 6,53 Wertpapiervermögen ,80 92,83 Bankguthaben - Kontokorrent ,85 5,95 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,44 1,22 Netto-Teilfondsvermögen in ,09 100,00 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 13

15 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 30. Juni 2014 Während des es getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere DE000A1AKHB8 4,750 % Allianz Finance II BV EMTN v.09(2019) XS ,250 % Banco Santander S.A. Pfe. EMTN v.11(2014) XS ,000 % Bank of America Corporation EMTN v.09(2016) XS ,250 % BBVA Senior Finance S.A.U. EMTN v.13(2016) FR ,875 % Compagnie de Saint-Gobain S.A. v.06(2016) XS ,288 % Dte. Bank Capital Funding Trust IV FRN Perp XS ,000 % Ziggo Bond Co. BV v.10(2018) An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000A1E8X87 8,750 % Kuka AG v.10(2017) XS ,500 % Morgan Stanley v.09(2014) Devisenkurse Zum 30. Juni 2014 existierten ausschließlich Vermögenswerte in der Fondswährung Euro. 14

16 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Halbjahresbericht 18. Februar Juni 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden. Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: A1XCPV ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. zzgl. 816,67 Euro p.m. Fixum Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Am 12. März 2014 wurde die erste Anteilwertberechnung des neu aufgelegten Teilfonds PVV EFFIZIENZ INVEST zum Erstausgabepreis von 50,-- durchgeführt. Geographische Länderaufteilung Irland 39,26 % Deutschland 36,50 % Luxemburg 15,09 % Frankreich 4,98 % Wertpapiervermögen 95,83 % Bankguthaben 4,06 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,11 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Investmentfondsanteile 95,83 % Wertpapiervermögen 95,83 % Bankguthaben 4,06 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,11 % 100,00 % 15

17 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. Juni 2014 Wertpapiervermögen ,41 (Wertpapiereinstandskosten: ,33) Bankguthaben ,75 Dividendenforderungen 6.695,16 Forderungen aus Absatz von Aktien 9.923,48 Sonstige Aktiva 3.837, ,44 Zinsverbindlichkeiten -132,25 Sonstige Passiva 2) , ,40 Netto-Teilfondsvermögen ,04 Umlaufende Aktien ,000 Aktienwert 50,68 2) Die Position enthält aktivierte Gründungskosten. Diese Position setzt sich Wesentlichen zusammen aus Prüfungskosten und Anlageberatergebühren. 16

18 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Investmentfondsanteile 2) Deutschland DE000ETFL169 Deka iboxx Liquid Sovereign , ,55 2,41 Diversifi ed 10+ UCITS ETF DE000ETFL375 Deka iboxx Liquid Corporates , ,32 3,93 Diversifi ed UCITS ETF DE000ETFL359 Deka iboxx Liquid Germany Covered , ,60 3,21 Diversifi ed UCITS ETF DE000A0Q4R02 ishares STOXX Europe 600 Utilities UCITS , ,28 8,74 ETF DE ishares eb.rexx Government Germany , ,71 2, (DE) DE000A0H08A8 ishares Markit iboxx Euro Liquid , ,20 2,87 Sovereigns Capped (DE) DE000A0H08B6 ishares Markit iboxx Euro Liquid , ,90 2,86 Sovereigns Capped (DE) DE000A0F5UH1 ishares STOXX Global Select Dividend , ,15 9, ,71 36,50 Frankreich FR Lyxor ETF EuroMTS Global Investment , ,75 2,84 Grade FR Lyxor ETF EuroMTS Infl ation Linked , ,03 2, ,78 4,98 Irland DE000A1J0ZA1 ishares II Plc. - $ High Yield Corporate , ,50 4,15 Bond UCITS ETF DE000A0YEEX4 ishares III Plc. - Euro Corporate Bond ex , ,96 4,56 Financials UCITS ETF DE000A0RFEE5 ishares III Plc. - Euro Covered Bond UCITS , ,71 2,16 ETF DE000A0RM439 ishares III Plc. - Gobal Government Bond , ,95 2,42 UCITS ETF DE000A1J7CL2 ishares Barclays Euro Corporate Bond , ,61 2,56 Interest Rate Hedged DE000A1JB4P2 ishares Dow Jones Global Sustainability , ,00 2,34 Screened (DE) DE000A0DPYY0 ishares Markit iboxx $ Corporate Bond , ,20 2,20 UCITS ETF DE ishares Plc. - Euro Corporate Bond Large , ,94 4,25 Cap UCITS ETF IE00B7MXFZ59 SPDR Barclays EM Infl ation Linked Local , ,40 2,74 Bond UCITS ETF IE00B6YX5M31 SPDR Barclays Capital Euro High Yield , ,21 4,87 Bond ETF IE00B7LFXY77 SPDR BofA Merrill Lynch Emerging Markets , ,40 7,01 Corporate Bond UCITS ETF ,88 39,26 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 2) Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maxalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden vom 18. Februar 2014 bis 30. Juni 2014 nicht bezahlt. 17

19 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Luxemburg LU db x-trackers II ITRAXX OPE , ,76 2,71 SUBORDINATED FINANCIALS UCITS ETF LU db x-trackers II ITRAXX OPE SENIOR , ,45 4,24 FINANCIALS UCITS ETF LU db x-trackers II - iboxx Sovereign Euro ETF , ,60 3,28 LU db x-trackers II - ITRAXX Europe 5-Year , ,40 2,91 Total Returm Index ETF LU db x-trackers II Markit CDX NORTH USD , ,83 1,95 AMERICA INV. GRADE ETF ,04 15,09 Investmentfondsanteile 2) ,41 95,83 Wertpapiervermögen ,41 95,83 Bankguthaben - Kontokorrent ,75 4,06 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 6.138,88 0,11 Netto-Teilfondsvermögen in ,04 100,00 2) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maxalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden vom 18. Februar 2014 bis 30. Juni 2014 nicht bezahlt. 18

20 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Zu- und Abgänge vom 18. Februar 2014 bis 30. Juni 2014 Während des es getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Investmentfondsanteile Deutschland DE000ETFL219 Deka Dte. Börse OGOV Germany 10+ UCITS ETF DE000ETFL128 Deka iboxx Liquid Sovereign Diversifi ed 1-3 UCITS ETF DE000A0H08S0 ishares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE) DE ishares eb.rexx Government Germany 5,5-10,5yr UCITS ETF (DE) DE000A0H08G5 ishares STOXX Europe 600 Financial Service UCITS ETF (DE) Frankreich FR Amundi ETF MSCI World Energy Irland DE000A1C22N1 HSBC MSCI BRAZIL UCITS ETF DE000A0RFED7 ishares III Plc. - Global Infl ation Linked Governement Bond UCITS ETF DE000A1W2KG9 ishares Global Corporate Bond Hedge UCITS ETF (DE) IE00B5V70487 ishares MSCI Australia B UCITS ETF DE000A0NA0H3 ishares S&P Global Tber & Forestry Fund Luxemburg LU ComStage Commerzbank Bund-Future TR UCITS ETF LU ComStage SICAV- ComStage Coomerzbank Commodity ex-agriculture EW Index TR UCITS ETF LU db x-trackers CAC 40 ETF LU db x-trackers DB Commodity Booster - S&P GSCI Light Energy Euro ETF LU db x-trackers MSCI India Index UCITS ETF LU db x-trackers MSCI Indonesia Index UCITS ETF LU Ossiam ETF Emerging Markets Minum Variance NR () LU UBS ETF SICAV - Barclays Capital US 5-7yr Treasury Bond UCITS ETF (USD) Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maxalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. Juni 2014 in Euro umgerechnet. US-Dollar USD 1 1,

21 PVV SICAV Konsolidierter Halbjahresbericht der PVV SICAV mit den Teilfonds PVV SICAV - PVV CLASSIC, PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS und PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 30. Juni 2014 Wertpapiervermögen ,01 (Wertpapiereinstandskosten: ,2 Bankguthaben ,60 Zinsforderungen ,09 Dividendenforderungen 6.695,16 Forderungen aus Absatz von Aktien 9.923,48 Sonstige Aktiva 3.837, ,98 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,86 Zinsverbindlichkeiten -132,25 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,00 Sonstige Passiva 2) , ,35 Netto-Fondsvermögen ,63 2) Die Position enthält aktivierte Gründungskosten. Diese Position setzt sich Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Prüfungskosten. 20

22 ERLÄUTERUNGEN ZUM HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI ) ALLGEMEINES Der Investmentfonds PVV SICAV wurde auf Initiative der Private VermögensVerwaltung AG aufgelegt und wird von der IPConcept (Luxemburg) S.A. verwaltet. Ihre Satzung wurde am 8. August 2001 Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxembourg B Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg ( Mémorial ), veröffentlicht: Die Satzung wurde letztmalig am 18. Februar 2014 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung der koordinierten Satzung be Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg wird am 18. März 2014 Mémorial veröffentlicht. Die PVV SICAV ist eine Luxemburger Investmentgesellschaft (société d Investissement à capital variable), die gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) in der Form eines Umbrella-Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds auf unbestmte Dauer errichtet wurde. Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg) S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie wurde am 23. Mai 2001 auf unbestmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 19. Juni 2001 Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 14. November 2013 in Kraft und wurde am 11. Dezember 2013 Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist be Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxembourg B eingetragen. 2.) WESENTLICHE BUCHFÜHRUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE Dieser Abschluss wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der SICAV in Übereinstmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Abschlüssen erstellt. 1. Das Netto-Fondsvermögen der Investmentgesellschaft lautet auf Euro () ( Referenzwährung ). 2. Der Wert einer Aktie ( Nettoinventarwert pro Aktie ) lautet auf die jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung ( Teilfondswährung ), sofern nicht für etwaige weitere Aktienklassen jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Teilfondswährung abweichende Währung angegeben ist ( Aktienklassenwährung ) 3. Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bewertungstag berechnet. Der Verwaltungsrat kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Netto-Inventarwert pro Aktie mindestens zweal Monat zu berechnen ist. 4. Zur Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds ( Netto-Teilfondsvermögen ) an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jede Jahres ( Bewertungstag ) ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag Umlauf befi ndlichen Aktien des jeweiligen Teilfonds geteilt und auf zwei Dezalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Nettoinventarwertes pro Aktie an einem Bewertungstag Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 4 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Aktien auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Nettoinventarwertes pro Aktie verlangen. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieser Satzung Auskunft über die Situation des Fondsvermögens gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurse z.b. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können. c) OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet. d) OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. 21

23 ERLÄUTERUNGEN ZUM HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI 2014 e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstabe a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.b. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. f) Die fl üssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. g) Forderungen, z.b. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. h) Der Marktwert von Wertpapieren Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) und sonstige Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters-Fixing um Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen, werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Aktionäre des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden. 6. Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden Teilfonds separat. Soweit jedoch innerhalb eines Teilfonds Aktienklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Aktienklasse getrennt. Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/- einer Einheit (Währung, % etc.) enthalten. 3.) BESTEUERUNG Das Fondsvermögen unterliegt Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. taxe d abonnement in Höhe von derzeit 0,05% p. a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der taxe d abonnement unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Depotbank noch die Investmentgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpfl ichtet. Besteuerung der Erträge aus Aktien an der Investmentgesellschaft be Anleger In Umsetzung der Richtlinie 2003/48/EG zur Besteuerung von Zinserträgen ( Richtlinie ) wird seit dem 1. Juli 2005 Großherzogtum Luxemburg eine Quellensteuer erhoben. Diese Quellensteuer betrifft bestmte Zinserträge, die in Luxemburg an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen Mitgliedstaat steuerlich ansässig sind. Diese Quellesteuer kann unter bestmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Mit der Richtlinie vereinbarten die EU-Mitgliedsstaaten, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen. Dazu wurde ein automatischer Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden vereinbart. Davon abweichend wurde vereinbart, dass Luxemburg für eine Übergangszeit nicht an dem zwischen den anderen Staaten vereinbarten automatischen Informationsaustausch teilnehmen wird. Stattdessen wurde in Luxemburg eine Quellensteuer auf Zinserträge eingeführt. Diese Quellensteuer beträgt 35% der Zinszahlung. Sie wird anonym an die Luxemburger Steuerbehörde abgeführt und dem Anleger darüber eine Bescheinigung ausgestellt. Mit dieser Bescheinigung kann die abgeführte Quellensteuer voll auf die Steuerschuld des Steuerpfl ichtigen in seinem Wohnsitzstaat angerechnet werden. Durch Erteilung einer Vollmacht zur freiwilligen Teilnahme am Informationsaustausch zwischen den Steuerbehörden oder der Beibringung einer vom Finanzamt des Wohnsitzstaates ausgestellten Bescheinigung zur Ermöglichung der Abstandnahme vom Quellensteuerabzug kann der Quellensteuerabzug vermieden werden. 4.) VERWENDUNG DER ERTRÄGE Nähere Details zur Ertragsverwendung sind in Verkaufsprospekt enthalten. 5.) INFORMATIONEN ZU DEN GEBÜHREN BZW. AUFWENDUNGEN Angaben zu Management- und Depotbankgebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. 22

24 ERLÄUTERUNGEN ZUM HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI ) EREIGNISSE IM BERICHTSZEITRAUM Der Verkaufsprospekt wurde gemäß den Anforderungen des ESMA Rundschreiben 12/832 i.v.m. Rundschreiben CSSF 13/559 überarbeitet. Zum 18. Februar 2014 wurde ein neuer Teilfonds, der PVV SICAV - EFFIZIENZ INVEST, aufgelegt. Am 12. März 2014 erfolgte die erste Anteilwertberechnung zum Erstausgabepreis von 50,--. Ziel der Anlagepolitik des PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST ( Teilfonds ) ist es, unter Berücksichtigung des Anlagerisikos die Erwirtschaftung einer attraktiven Rendite zu erzielen. Die Performance des Teilfonds wird in den jeweiligen wesentlichen Anlegerinformationen angegeben. Unter Beachtung des Artikels 4 des Verwaltungsreglements gelten für den Teilfonds folgende Bestmungen: Der Teilfonds investiert mindestens 51% in aktiv oder passiv gemanagte börsengehandelte Investmentfonds, sogenannte ETF (Exchange Traded Fund) aller Anlageklassen. Daneben können Anteile an OGAW oder anderen OGA ( Zielfonds ), bei denen es sich nicht um ETF handelt, zusammen mit Festgeldern bis zu 49% des Netto-Teilfondsvermögens erworben werden. Anteile an OGAW oder anderen OGA ( Zielfonds ) können zu mehr als 10% des Teilfondsvermögens erworben werden, der Teilfonds ist daher nicht zielfondsfähig. Generell ist die Anlage in fl üssigen Mitteln auf 49% des Netto-Teilfondsvermögens begrenzt, jedoch kann, je nach Einschätzung der Marktlage, das Netto-Teilfondsvermögen innerhalb der gesetzlich zulässigen Grenzen (kurzfristig) auch darüber hinaus in fl üssigen Mitteln gehalten werden und dadurch kurzfristig von dieser sowie der weiter oben genannten Anlagegrenze abgewichen werden. Daneben kann, je nach Einschätzung der Marktlage, kurzfristig auch von dem oben genannten Anlageschwerpunkt abgewichen werden und in liquide Mittel investiert werden, wenn in diesem Fall unter Hinzurechnung der fl üssigen Mittel der Anlageschwerpunkt insgesamt eingehalten wird. Der Einsatz abgeleiteter Finanzinstrumente ( Derivate ) ist nicht vorgesehen. Die Anlageberatergebühr beträgt seit dem 1. März ,750 % p. a. anstelle 1,250 % p. a. Seit dem 11. März 2014 ist der Teilfonds PVV EFFIZIENZ INVEST zum öffentlichen Vertrieb in Deutschland zugelassen. 23

25 VERWALTUNG, VERTRIEB UND BERATUNG Investmentgesellschaft: Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft: Vorsitzender des Verwaltungsrates stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender Verwaltungsratsmitglieder PVV SICAV 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Matthias Schirpke Sous-Directeur Fondskoordination DZ PRIVATBANK S.A. Wolfgang Steilen DZ PRIVATBANK S.A. Ralf Hammerl Abteilungsdirektor Portfoliomanagement / Investmentlösungen DZ PRIVATBANK S.A. Christian Hußmann Vorstand Private VermögensVerwaltung AG Jörg Priebe Vorstand Private VermögensVerwaltung AG Dr. Andreas Schyra, Vorstand Private VermögensVerwaltung AG Verwaltungsgesellschaft: Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft: Aufsichtsratsvorsitzender stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender Aufsichtratsmitglied Vorstand der Verwaltungsgesellschaft Depotbank, Zentralverwaltungsstelle sowie Register- und Transferstelle: Anlageberater sowie Vertriebs- und Informationsstelle: Zahlstelle: Großherzogtum Luxemburg IPConcept (Luxemburg) S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Dr. Frank Müller Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A. Ralf Bringmann Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A. Julien Zmer Generalbevollmächtigter Investmentfonds DZ PRIVATBANK S.A. Nikolaus Rummler Michael Borelbach DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Private VermögensVerwaltung AG Frankenstrasse 348 D Essen DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen 24

26 VERWALTUNG, VERTRIEB UND BERATUNG Zahl- und Informationsstelle: Bundesrepublik Deutschland Abschlussprüfer der Investmentgesellschaft: Abschlussprüfer der Verwaltungsgesellschaft: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik D Frankfurt am Main PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, route d Esch L-1471 Luxemburg Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall 2 L-5365 Munsbach 25

27 Production: KNEIP (