Halbjahresbericht. Global Return Fund

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1 Halbjahresbericht Global Return Fund 01. November April 2014

2 HALBJAHRESBERICHT Global Return Fund Miteigentumsfonds gemäß InvFG für das Rechenschaftshalbjahr vom 1. November 2013 bis 30. April 2014 Sehr geehrte(r) Anteilsinhaber(in), die Valartis Asset Management (Austria) Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. legt hiermit den Halbjahresbericht des Global Return Fund über die erste Hälfte des Rechnungsjahres 2013/2014 vor. 1. Anzahl der umlaufenden Anteile zu Rechnungsjahresbeginn zu Halbjahresende Nettobestandswert je Anteil der Nettobestandpreis pro ausschüttendem Anteil ( AT ) betrug der Nettobestandpreis pro vollthesaurierendem Anteil ( AT0000A0ETP0 ) betrug EUR 100,79 EUR 102,86 3. Finanzmärkte Im vergangenen Quartal entspannte sich in der Eurozone die Schuldenkrise weiter und auch die Konjunktur zeigte Anzeichen einer Verbesserung. Dies wurde durch den jüngsten Economic Sentiment Index unterstrichen, der im Laufe des ersten Halbjahres den höchsten Stand seit Juli 2011 erreicht hat. Zuversichtlich für den weiteren Jahresverlauf stimmten darüber hinaus die BIP-Zahlen für das vierte Quartal 2013 und das Wachstum der Geldmenge. So gehen die neuesten Projektionen der Volkswirte der Europäischen Zentralbank (EZB) ebenfalls von einer leichten Wachstumsbeschleunigung Eurolands aus. Die Erwartungen der Einkaufsmanager der Eurozone fügten sich in das Bild einer positiven konjunkturellen Dynamik vom Jahresbeginn, die sich auch im Frühjahr fortsetzen sollte. In den USA führten der drastische Wintereinbruch und die lang anhaltende Kältewelle zu einem tieferen Wirtschaftswachstum als zu Jahresbeginn noch erhofft. Verglichen mit den Konsequenzen anderer Naturphänomenen wie dem Wirbelsturm Sandy waren die Einbußen hingegen moderat. Daher bleibt das positive Konjunkturbild in Übersee auch unverändert. Durch die Turbulenzen rund um die Schwarzmeerhalbinsel Krim und deren de-facto Annexion durch Russland nahm die Nervosität an den Aktienbörsen weiter zu. Außerdem lastete die holprige Entwicklung der chinesischen Wirtschaft auf der Stimmung der Investoren. In den ersten 5 Monaten wuchsen die Industrieproduktion, der Einzelhandelsumsatz als

3 auch die Investitionen in der weltweit zweitgrößten Volkswirtschaft so langsam wie seit Jahren nicht mehr. In Anbetracht dieser Belastungsfaktoren sollten größere Ausschläge nach unten einkalkuliert werden. Angesichts der weitgehend unattraktiven Anlagealternativen werden die globalen Aktienmärkte allerdings immer noch von der üppig vorhandenen Liquidität gestützt. Ein Teil davon wird auch weiterhin in den Aktienmarkt fließen. 4. Anlagepolitik In Anbetracht der von uns im ersten Halbjahr erwarteten Korrektur/Konsolidierung der globalen Aktienmärkte haben wir eine Kassahaltung von über 10% gehalten, welche im Laufe des Frühlings kontinuierlich abgebaut worden ist, da sich die Korrektur nicht materialisiert hat. Gegenüber dem Referenzindex war der Fonds im Bereich Gesundheitswesen deutlich untergewichtet. Die Auswahl der Titel im Finanzsektor im Berichtszeitraum sorgte für eine unterdurchschnittliche Performance. Aktuell wird die erlaubte Abweichung von 20% gegenüber dem Referenzindex vollständig ausgenutzt und es ist geplant, dies auch weiterhin zu tun. Es besteht "das Risiko, dass aufgrund von Kursbildungen auf illiquiden Märkten die Bewertungskurse bestimmter Wertpapiere von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen können (Bewertungsrisiko)". 5. Zusammensetzung des Fondsvermögens WERTPAPIERBEZEICHNUNG ISIN WÄHRUNG BESTAND KÄUFE VERKÄUFE KURS KURSWERT %-ANTEIL ZUGÄNGE ABGÄNGE IN EUR AM FONDS- STK./NOM. IM BERICHTSZEITRAUM VERMÖGEN Amtlicher Handel und organisierte Märkte Aktien Commonwealth Bank of Australia AU000000CBA7 AUD , ,46 3, ,46 3,77 ENI S.p.A.(EUR) IT EUR , ,48 3,88 Siemens Aktiengesellschaft Namensaktie DE EUR , ,50 3, ,98 7,46 Murata Manufacturing Co. Ltd. JP JPY , ,52 1,76 Toyota Motor Corporation JP JPY , ,65 3, ,17 5,60 Apple Incorporation (USD) US USD , ,49 4,21 Bank of America Corporation (USD) US USD , ,14 3,45 Berkshire Hathaway Incorporation Shares B US USD , ,59 1,95 Cisco Systems Incorporation Shares US17275R1023 USD , ,04 3,83 Citigroup Shares (USD) US USD , ,95 3,84 Comcast Corporation Cl.A (USD) US20030N1019 USD , ,88 3,90 ConocoPhillips Corporation US20825C1045 USD , ,25 3,96 Corning Incorporated US USD , ,18 1,86 CF Industries Holdings Inc. US USD , ,26 1,80 Delphi Automotive PLC (USD) JE00B783TY65 USD , ,25 1,83 DIRECTV Group Inc. US25490A3095 USD , ,26 1,84 Exxon Mobil Corporation Shares (USD) US30231G1022 USD , ,46 3,93 Fifth Third Bancorp US USD , ,00 1,70 General Electric Co.(USD) US USD , ,42 3,88 GAP Incorporation Shares US USD , ,48 1,87 Hess Corporation US42809H1077 USD , ,91 1,94 International Business Machines (IBM) Shares (U$) US USD , ,58 3,83 J.P. Morgan Chase & Co. US46625H1005 USD , ,57 3,51 Marathon Petroleum US56585A1025 USD , ,74 2,06 Microsoft Corporation US USD , ,25 3,77 MCDonalds Corporation shares US USD , ,43 3,92 Oracle Corporation US68389X1054 USD , ,30 3,69 Philip Morris International Inc. (USD) US USD , ,55 3,77 Qualcomm Incorporated US USD , ,60 3,70 Samsung Electronics GDR (USD) US USD , ,89 3, ,47 77,85 Summe amtlicher Handel und organisierte Märkte EUR ,08 94,68 In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Investmentfonds Lyxor ETF Dow Jones Global Titans 50 Thes. FR EUR , ,40 3, ,40 3,10 Summe der in organisierte Märkte einbezogenen Wertpapiere EUR ,40 3,10 Summe Wertpapiervermögen EUR ,48 97,78 Bankguthaben EUR-Guthaben Kontokorrent EUR , ,96 0,64

4 Guthaben Kontokorrent in nicht EU-Währungen AUD 1.325,49 888,64 0,01 JPY , ,11 0,01 USD , ,78 1,80 Summe der Bankguthaben EUR ,49 2,46 Sonstige Vermögensgegenstände Sollzinsen aus Kontokorrentüberziehungen AUD -276,48-185,36 0,00 EUR -1,11-1,11 0,00 JPY ,00-28,65 0,00 Verwaltungsgebühren EUR , ,80-0,23 Depotbankgebühren EUR , ,35-0,01 Summe sonstige Vermögensgegenstände EUR ,27-0,24 FONDSVERMÖGEN EUR ,70 100,00 Anteilwert Ausschüttungsanteile EUR 100,79 Umlaufende Ausschüttungsanteile STK Anteilwert Thesaurierungsanteile EUR 102,86 Umlaufende Vollthesaurierungsanteile STK Währung Einheiten Kurs US Dollar 1 EUR = 1,38260 USD Japanische Yen 1 EUR = 142,03000 JPY Australischer Dollar 1 EUR = 1,49160 AUD Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung aufscheinen: WERTPAPIERBEZEICHNUNG ISIN WÄHRUNG KÄUFE VERKÄUFE ZUGÄNGE ABGÄNGE Amtlicher Handel und organisierte Märkte Aktien HeidelbergCement AG DE EUR Safran SA FR EUR Volkswagen AG Stammaktien DE EUR Chevron Corporation US USD Delta Air Lines Inc. US USD Gazprom-ADR (USD) US USD Google Inc.Reg.Shares Class A (USD) US38259P5089 USD Google Inc.Reg.Shares Class C (USD) US38259P7069 USD Lincoln National Corporation US USD Prudential Financial Inc. US USD Schlumberger N.V. Ltd.(USD) AN USD Suntrust Banks Incorporation US USD Wal-Mart Stores US USD WellPoint Inc. US94973V1070 USD Wien, am 25. Juni 2014 Valartis Asset Management (Austria) Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Gerald Diglas Geschäftsführer Dipl.-Jur. Thorsten Schüttke Geschäftsführer

5 Herausgeber: Valartis Asset Management (Austria) Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Rathausstraße Wien Tel.: +43 (0) Fax: +43 (0) HUUUwww.valartisfunds.atUUU Handelsgericht Wien Firmenbuch FN 96107i UID-Nr. ATU