Exchange Traded Funds. Mag. Bahram Sadighian, Senior Business Development Officer

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1 Exchange Traded Funds Mag. Bahram Sadighian, Senior Business Development Officer 1

2 Agenda Übersicht ishares Was sind ETFs? ETF Marktwachstum und ETF Nutzer ETF Nutzen Transparenz (Cash based versus Swap-based ETFs) Liquidität und Flexibilität Kosteneffizienz Produktbeispiele 2

3 ishares Exchange Traded Funds Der weltweit größte ETF Anbieter Toronto New York London Paris Zürich Mailand Amsterdam München Wien San Francisco Hongkong Mexiko Stadt Singapur SaoPaolo Sydney ishares ist der größte ETF Anbieter mit $375 Mrd. USD verwaltetem Vermögen und 382 ETFs weltweit 1 1 Quelle: ETF Industry Review. ETF Research and Implementation Strategy, Ende Mai

4 Was sind ishares? ETFs des Weltmarktführers Barclays Global Investors* 363 ETFs weltweit in verschiedenen Ländern registriert 95 ETFs in Österreich zum Vertrieb zugelassen Assets under Management in Europa: $ 52,07 Mrd.** Nettomittelzuflüsse in Europa 2008: $ 25 Mrd.** SNUG060606Q2 *Quelle: Industry Review, Barclays Global Investors, Juni 2009 **Quelle: Barclays Global Investors, interne Studie, Juni

5 Was sind ETFs? 5

6 ETFs sind Indexfonds Listing und Handel wie bei Aktien an den wichtigsten Börsen weltweit Indexfonds Einfachheit Transparenz Risikokontrolle Kostenkontrolle Ertragskonsistenz Diversifikation Publikumsfonds Offene Fonds + Aktie Flexibler Börsenhandel Ordergrößen schon ab einem einzigen ETF-Anteil Vielfältige Handelsstrategien möglich Exchange Traded Fund ETFs sind Indexfonds, die wie Aktien gehandelt werden 6

7 ETFs sind Indexfonds Listing und Handel wie bei Aktien an den wichtigsten Börsen weltweit ETFs verhalten sich wie Aktien an der Börse Können gekauft, short verkauft und/oder verliehen werden Können intra-day an verschiedenen Börsen (NYSE, LSE, DB, Euronext) gehandelt werden Können on-exchange (Börse) und OTC direkt über Market Maker Stellen Sondervermögen dar und liefern die Performance eines Index Konstruiert um die Performance einer Benchmark abzubilden Bieten Diversifikation und verringern somit aktienspezifische Risiken Sind vollständig transparente Portfoliobestandteile Weisen geringe Gesamtkostenquoten (TERs) auf Über Creation/Redemption-Prozess wird hohe Liquität sichergestellt ETFs sind keine Derivative 7

8 ETF Marktwachstum 8

9 Europäisches ETF Wachstum Der europäische ETF Markt weist seit 2003 ein starkes Wachstum auf Europäisches ETF-Marktwachstum (AUM und Anzahl der Fonds) AUM (US$Mrd) Anzahl der Fonds Jun-09 ETF Vermögen (US$Mrd) ETF Aktienvermögen (US$Mrd) ETF Renten Vermögen (US$Mrd) ETF Rohstoffvermögen (US$Mrd) Anzahl der ETFs ,68 0, ,66 5, ,69 10, ,44 19,41 1, ,97 31,04 2, ,92 49,33 5,16 0, ,70 75,65 12,06 1, ,46 103,55 21,03 3, ,82 96,70 41,10 4, Juni ,83 112,55 44,49 8, ETF Aktienvermögen (US$Mrd) ETF Rohstoffvermögen (US$Mrd) ETF Rentenvermögen (US$Mrd) Anzahl der ETFs Quelle: ETF Research and Implementation Strategy Team, Barclays Global Investors, Bloomberg,

10 Europäische ETF-Nutzung nach Art des Investments 4,68% 5,34% 3,68% 2,53% 3,36% 3,23% 4,74% 26,28% Fixed Income Europa (Länder) Eurozone Welt/Schwellenländer USA Europe Regional Europa Branchen 12,74% 14,65% 18,5% ETFs bieten heute eine breite Palette von möglichen Investments Quelle: ETF Research and Implementation Strategy Team, Barclays Global Investors, Bloomberg Hinweis: Andere beinhaltet: Eurozone Branchen, Inverse, Leveraged Inverse, Leveraged, Currency, Alternative, US Sektor 10 Rohstoffe Global Stil Andere General_ETF market growth_snugifa_1208_en_730640

11 Die größten europäischen ETF-Anbieter nach Börsenumsatz Börsenumsatz 1. Halbjahr 2009 SocGen, 4,30% Andere, 12,46% Xact, 9,11% ishares, 41,37% db x- trackers, 15,40% Lyxor, 17,35% Quelle: BGI, Bloomberg,

12 ETF Nutzen 12

13 Die Hauptgründe für den Erfolg der ETFs Transparenz Investoren kennen die ETF Zusammensetzung, den Preis und die Kosten Liquidität ETFs bieten zwei Quellen von Liquidität: Herkömmliche Liquidität gemessen am Börsenumsatz Die Liquidität des Underlyings über den Creation und Redemption Prozess Diversifikation ETFs bieten ein Engagement in einen Basket von Wertpapieren über nur einen Trade für sofortige Diversifikation Breite Platte von Assetklassen wie z.b. Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Investmentthemen, etc. Flexibilität ETFs sind an Börsen gelistet und können zu jeder Börsenhandelszeit gehandelt werden Die Preisfeststellung erfolgt kontinuierlich über den Tag Kosteneffizienz ETFs bieten eine kosteneffizienten Zugang zu diversifizierten Marktengagements Die Gesamtkostenquote (TER=Total Expense Ratio) eines europäischen Aktien-ETFs liegt im Durchschnitt bei 46 bps (p.a.). 13

14 Bei europäischen Aktienfonds bringt aktive Titelselektion langfristig keinen Mehrwert 100% Vergleich aktiv gemanagter Fonds mit dem ishares DJ STOXX 600 (DE)* ETF Performance besser als aktive Fonds 95% ETF Performance schlechter als aktive Fonds 80% 69% 60% 56% 44% 40% 31% 20% 5% 0% 11 Jahr 3 5 Jahre Jahre 510 Jahre Quelle: BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v.; Stand: , hierbei wurden 169 Fonds mit Anlageschwerpunkt Europa verglichen. Vor Auflage des ETFs wurden Indexdaten verwendet. * in Deutschland aufgelegtes und verwaltetes Sondervermögen der Barclays Global Investors (Deutschland) AG 14

15 Auch der Anteil aktiver Rentenfonds, die Ihre Benchmark übertreffen, sinkt im Zeitablauf Vergleich aktiv gemanagter Fonds mit dem ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE)* 100% 93% 97% 97% ETF Performance besser als aktive Fonds ETF Performance schlechter als aktive Fonds 80% 60% 40% 20% 7% 3% 3% 0% 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Quelle: BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v.; Stand: , hierbei wurden 233 Fonds mit Anlageschwerpunkt Renten Euroland mit dem ETF verglichen. Vor Auflage des ETFs wurden Indexdaten verwendet. * in Deutschland aufgelegtes und verwaltetes Sondervermögen der Barclays Global Investors (Deutschland) AG 15

16 Transparenz 16

17 Komplette Transparenz mit ishares ETFs Wissen was man sich einkauft Transparente Fonds-Zusammensetzung Die Mehrzahl der ishares ETFs sind cash-basierend ishares ETF-Zusammensetzung wird auf für alle cash-basierenden ishares veröffentlicht Beispiel: ishares DJ Euro STOXX 50 3 Top 10 holdings per 28. November 2008 Wertpapier Preis ( ) Land % Gewichtung 1 Total SA 39,25 Frankreich 6,39 2 Banco Santander SA 8,70 Spanien 5,51 3 Telefonica SA 16,32 Spanien 5,20 4 E.ON AG 25,49 Deutschland 3,96 5 Sanofi-Aventis 43,14 Frankreich 3,51 6 Eni SPA 17,32 Italien 3,27 7 BNP Paribas 47,40 Frankreich 3,20 8 Siemens AG-REG 50,18 Deutschland 3,18 9 Nokia OYJ 10,60 Finnland 3,08 10 GDF Suez 27,27 Frankreich 2,82 Alle 19 swap-basierenden ishares ETFs tragen das Wort Swap im Fondsnamen Beispiel: ishares Dow Jones-UBS Commodity Swap (DE) 1 Quelle: Juni In Deutschland verwaltetes Sondervermögen 2 In Irland verwalteter Teilfonds der ishares plc 3 In Irland verwalteter Teilfonds der ishares II plc 4 In Irland verwalteter Teilfonds der ishares III plc 17

18 Komplette Transparenz mit ishares ETFs Wissen was man sich einkauft ishares Renten ETFs Cash-basierende ETFs verfolgen die Performance durch den Erwerb der zugrundeliegenden Wertpapiere Tägliche Verfügbarkeit von Fälligkeit, Bonität und anderer Charakteristika der zugrundeliegenden Renten VaR Kennzahlen für alle Fonds (Dublin und DE)* Beispiel: ishares Corporate Bond 1 (Moody s Rating: A3) % Name ISIN Fälligkeit % Kupon Moody's rating Preis Land Basis Währung Sektor 4,12 ROYAL BK CANADA XS /07/2011 5,75 Aaa 105,87 Kanada EUR Corporates 3,31 BNP PARIBAS XS /04/2011 4,75 Aa1 104,01 Frankreich EUR Corporates 3,15 GLAXOSMITHKLINE XS /12/2012 5,12 A1 105,85 Vereinigtes Königreich EUR Corporates 3,00 VOLKSWAGEN INTL XS /02/2012 5,62 A3 103,99 Niederlande EUR Corporates 2,94 ROYAL BK SCOTLND XS /05/2013 5,25 A1 99,12 Vereinigtes Königreich EUR Corporates 2,91 UBS AG LONDON XS /01/2013 4,88 Aa2 100,61 Schweiz EUR Corporates 2,91 FRANCE TELECOM XS /02/2017 4,75 A3 101,79 Frankreich EUR Corporates 2,90 TOYOTA MTR CRED XS /02/2012 5,25 Aa1 104,18 USA EUR Corporates 2,74 KRAFT FOODS INC XS /03/2012 5,75 Baa2 104,86 USA EUR Corporates 2,73 E.ON INTL FIN BV XS /10/2017 5,5 A2 104,76 Niederlande EUR Corporates Alle Fondszusammensetzungen werden täglich auf veröffentlicht Quelle: Barclays Global Investors, 30 Juni 2009 VaR Kennzahlen werden auf wöchentlicher Basis für unterschiedliche Konfidenzniveaus und Zeitintervalle zur Verfügung gestellt 1 In Irland verwalteter Teilfonds der ishares plc 18

19 ETF Struktur Swap-basiert ishares DJ STOXX 600 Telecommunications Swap (DE) 1 per 31/03/2008 Aktien Stück/Anteile/ Währung in 1000 Gewicht % Adidas AG ,27 Allianz SE ,74 Swap-basierte ETFs outsourcen die Index Replizierung durch einen Swap-Vertrag Swap-basierte ETFs kaufen Wertpapiere Zusätzlich ist ein Swap strukturiert Basket + Swap Assicurazioni Generali S.p.A ,43 BASF SE ,35 Bayer AG ,96 BNP Paribas S.A ,68 Carrefour S.A ,68 Commerzbank AG ,45 Continental AG ,32 Daimler AG ,62 BGI ishares Swap Kontrahent Die Bestände in einem Swap-basierten ETF werden im Jahresbericht veröffentlicht Quelle: Barclays Global Investors 1 In Deutschland verwaltetes Sondervermögen 19

20 Swap Mechanismus Ein Swap-basierter ETF enthält Wertpapiere Beispiel: Ein Swap-basierter Branchen ishares ETF hält einen Bestand von liquiden Aktien aus dem DJ Global 1800 Universum Zusätzlich wird eine Swap-Vereinbarung auf das Portfolio abgeschlossen: Leg I: Zahlt die Performance der Aktien im Bestand Leg II: Erhält die Performance des Total Return Index, der repliziert wird Zahlungen aus dem Swap Vertrag Aktienkorb Performance +5% (von 100 to 105) Leg I zahlt 5 Performanceindex +7% (100 to 107) BGI ishares = +2 ETF NAV: = 107 Swap Kontrahent Leg II zahlt 7 Achtung: Bei einem Swap Vertrag kommt es zu einem zusätzlichen Kontrahentenrisiko bis zu 10%! 20

21 Hauptvorteile der voll replizierenden ETFs Diversifizierung Volle Replizierung Breites Produktangebot über verschiedenste Assetklassen ist mit voll replizierten ETFs erhältlich Swap basiert Es ist möglich Fonds aufzulegen, die ansonsten nicht UCITS III konform wären Transparenz Volle Transparenz. Alle Bestände im ETF werden täglich auf veröffentlicht Die Bestände von Swap basierten ETFs werden lediglich im Jahresbericht veröffentlicht. Transparenz ist nicht gegeben. Liquidität ishares stellt über ein Multi Broker-Dealer Modell hohe Liquidität, enge Spreads and ein tiefes Orderbuch auch in volatilen Märkten sicher Nur eine einzige Gegenpartei beim Swap Kosteneffizienz Die Erträge aus Wertpapierleihe und Dividendenoptimierung können die Gesamtkostenquote ganz oder teilweise kompensieren. Swap basierte ETFs haben in der Regel eine niedrigere TER und einen geringen Tracking-Error Gegenpartei- Risiko Kein Gegenpartei-Risiko. Der ETF enhält ausschließlich die jeweiligen Aktien oder Anleihen Gegenpartei-Risiko vorhanden. Limitiert auf 10% des Fondsvolumen Steuerliche Behandlung Ordentliche Erträge (aus Dividenden und Zinsen) Erträge aus Termingeschäften (aus Swap)

22 Liquidität und Flexibilität 22

23 ETFs bieten liquiden und flexiblen Handel Ausführung wie bei Aktien Handel jederzeit während der lokalen Handelszeiten Settlement wie bei Aktien Keine minimale Stückzahl Schneller Ein- und Ausstieg Möglichkeit des Kaufs oder Verkaufs auch in Zeiten hoher Marktvolatilität Vereinfacht die Prozesse im Backoffice Erwerb eines diversifizierten Korbs aus Wertpapieren Settlement von nur einem Wertpapier nötig Creation/Redemption Prozess Minimiert Pricing mit einem hohen Discount oder Premium zum NAV Institutionelle Orders 23

24 Der einzigartige Handelsmechanismus der ETFs schafft Transparenz und senkt Kosten Traditionell. ishares Fonds. Investor Investor Handel Börse Anteile Cash Market Making Zeichnung Fonds-Anteile Cash Market Maker / Market Participants Anteilscheine gegen Wertpapiere ohne Transaktionskosten Fonds Kapitalanlagegesellschaft Fonds ishares 24

25 OTC vs On-Exchange Trading On-exchange Trading elektronische Oderausführung Börse als Counterpart definierte Börsenusancen Börsenprint : Leichte Kontrolle der Ausführung OTC Trading individuelle Handhabung der Orders beim Broker Risk-Preise möglich ggf. besseres Pricing bei Nischenprodukten i.d.r. Abrechnung der vollen Size zu einem Kurs ggf. weniger Liquidität im Sekundärmarkt bei Nischenprodukten ggf. Mischkurs aus mehreren Teilausführungen der Order i.d.r. kein Börsenprint höherer Aufwand beim Order- Handling (telefonisch)

26 Kosteneffizienz 26

27 Kostenkomponenten Ein Blick hinter die Gesamtkostenquote TER Handelskosten (wichtig v.a. bei kurzem Investmenthorizont) Geld/Brief Spanne Kommission Kosten für Rebalancing Bei Indexanpassungen Variieren abhängig von der ETF Struktur und der Anzahl der Indexanpassungen pro Jahr Weitere Aspekte (Zusatzerträge) Wertpapierleihe innerhalb des Fonds und Leihe der Fondsanteile Intelligentes Management bei Indexanpassungen ETF 1 ETF 2 TER Rebalancing Kosten = Handels- Kosten Zusatzerträge Gesamt- Kosten 0,25% 0,04% 0,01% -0,20% 0,10% 0,15% 0,07% 0,01% -0,13% 0,10% Tabelle: nur zur Illustration 27

28 Details zum Kostenvergleich Geld/Brief Spanne ist i.d.r. niedriger bei größeren Investments höheren Assets under Management (AuM) höherem täglichen Handelsvolumina liquideren Indextiteln Swap Gebühren fallen nur bei Swap-basierenden Fonds an, werden allerdings nicht veröffentlicht Nur indirekt durch eine Performanceanalyse messbar Nicht in der Gesamtkostenquote (TER) enthalten Zusatzerträge Sind typischerweise höher bei Cash-basierend Fonds Baskets bei Swap-basierten Fonds enthalten i.d.r. keine Wertpapiere, die Dividende zahlen 28

29 Produktbeispiele 29

30 ishares Dow Jones-UBS Commodity Index Ein Produkt bietet den Zugang zu den wichtigsten Rohstoffmärkten Sector weights Sector weights Softs, 8.23% Precious Metals, 10.75% Grains, 18.12% Livestock, 6.68% Vegetable Oil, 2.88% Industrial Metals, 20.33% Energy, 33.00% COMMODITY WEIGHT Energy Natural Gas 11.89% Crude Oil 13.75% Gasoline 3.71% Heating Oil 3.65% Livestock Live Cattle 4.29% Lean Hogs 2.40% Grains Wheat 4.80% Corn 5.72% Soybeans 7.60% Vegetable Oil Soybean Oil 2.88% Industrial Metals Aluminum 7.00% Copper 7.31% Zinc 3.14% Nickel 2.88% Precious Metals Gold 7.86% Silver 2.89% Softs Sugar 2.99% Cotton 2.27% Coffee 2.97% TOTAL 100% Source: Commodity Index Percentages (target weights) Product Specific_iShares Dow Jones-UBS Commodity Swap (DE)_SNUGIFA_0609_EN_

31 ishares Inflation linked Bonds Die klassische Variante der Inflationsabsicherung ishares Inflation Linked Bond ishares Index- Linked Gilts ishares $ TIPS ishares Global Inflation-Linked Bond Inception date 18 November December December August 2008 Underlying index Barclays Euro Government Inflation Linked All Maturities Bond Index Barclays UK Government Inflation-Linked Bond Index Barclays US Govt Inflation- Linked All Maturities Index Barclays World Government Inflation- Linked All Maturities Bond Index TER of ETF 0.25% 0.25% 0.25% 0.25% Tracking ETFs is replicated ETF is replicated ETF is replicated ETF is optimized Moody's rating Aa1 Aaa Aaa n/a Assets under management as at 31/08/2009 in fund currency EUR million EUR million EUR million EUR 23.6 million Distribution N/A, fund is reinvesting May and November N/A, the fund is reinvesting N/A, the fund is reinvesting 1 Fund domiciled and managed in Germany 2 Subfund of ishares plc managed in Ireland 3 Subfund of ishares II plc managed in Ireland 4 Subfund of ishares III plc managed in Ireland Product specific_ishares Inflation-Linked Bonds_SNUIF_0109_EN_762340

32 ishares REIT ETFs Der Zugang zu den Immobilienmärkten European ETF Bloomberg ISIN Fund currency Trading currencies Index TER Number of holdings Distribution ishares DJ STOXX 600 Real Estate (DE) SREEEX DE000A0H0751 EUR EUR DJ STOXX 600 Real Estate Cap 0.47% 19 maximum quarterly ishares DJ STOXX Americas 600 Real Estate (DE) ishares DJ STOXX Asia Pacific 600 Real Estate (DE) ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund ishares FTSE EPRA/NAREIT UK Property Fund ishares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund ishares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield Fund ishares FTSE EPRA/NAREIT Developed Markets Property Yield Fund SREAEX DE000A0H0769 EUR EUR DJ STOXX Americas 600 Real Estate Cap SREPEX DE000A0H0777 EUR EUR DJ STOXX Asia Pacific 600 Real Estate Cap IPRP IE00B0M63284 EUR GBP, EUR, CHF IUKP IE00B1TXLS18 GBP GBP, EUR, CHF IUSP IE00B1FZSF77 USD GBP, EUR, USD IASP IE00B1FZS244 USD GBP, EUR, USD IWDP IE00B1FZS350 USD GBP, EUR, USD FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe ex UK Dividend+ Index FTSE EPRA/NAREIT UK Index FTSE EPRA/NAREIT US Dividend+ Index FTSE EPRA/NAREIT Developed Asia Dividend+ Index FTSE EPRA/NAREIT Developed Dividend+ Index 0.72% 18 maximum quarterly 0.72% 45 maximum quarterly 0.40% 47 Quarterly 0.40% 28 Quarterly 0.40% 90 Quarterly 0.59% 54 Quarterly 0.59% 183 Quarterly Source: Barclays Global Investors, as at 31 July 2009 Product Specific_Property ETFs_SNUGIFLA_0809_EN_862185

33 Disclaimer Für Anleger in Österreich Dieses Marketing Material stellt betreffend der mittels [ ] als nicht in Österreich zum Vertrieb zugelassenen gekennzeichneten Fonds kein öffentliches Angebot in Österreich im Sinne von 1 Abs 1 Z 1 österreichisches Kapitalmarktgesetz ('KMG') dar. Das Markting Material ist für die nicht in Österreich zugelassenen Fonds keinesfalls ein Angebot noch eine Einladung an natürliche oder juristische Personen, die in Österreich Ihren Aufenthalt oder Sitz haben, Fondsanteile zu erwerben oder ein Angebot gegenüber der ishares plc, ishares II plc, ishares III plc oder Barclays Global Investors (Deutschland) AG abzugeben. Die nicht in Österreich zugelassenen Fonds sind nicht Gegenstand eines öffentlichen Angebotes in Österreich im Sinne von 1 Abs 1 Z 1 KMG; für diese besteht keine Erwerbsmöglichkeit in Österreich. Die irischen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Teilfonds der ishares plc und ishares II plc. Diese sind offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital in Form eines Umbrellafonds mit getrennter Haftung ihrer Teilfonds. Die Verkaufsprospekte der Teilfonds für die in Österreich zum Vertrieb zugelassenen Fonds, datieren 4. Dezember 2007 für ishares plc und 3. Oktober 2008 für ishares II plc und wurden auf der Website veröffentlicht. Die Verkaufsprospekte für die in Österreich zum Vertrieb zugelassenen Teilfonds sind bei der Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, 1030 Wien, dem österreichischen Vertreter und Zahlstelle für die in Österreich zum Vertrieb zugelassenen Teilfonds kostenlos erhältlich. Der Verkaufsprospekt der in Deutschland aufgelegten Sondervermögen für die in Österreich zum Vertrieb zugelassenen Fonds, in seiner jeweiligen aktuellen Fassung, der auf veröffentlicht wurde, ist auch bei UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien erhältlich. Risikohinweise Der Anlagewert sämtlicher ishares Fonds kann Schwankungen unterworfen sein und Anleger erhalten ihren Anlagebetrag möglicherweise nicht zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Anlagerisiken aus Kurs- und Währungsverlusten sowie aus erhöhter Volatilität und Marktkonzentration können nicht ausgeschlossen werden. Index-Haftungsausschlüsse 'Barclays Capital' ist ein Warenzeichen von Barclays Capital, der Investmentbanksparte von Barclays Bank PLC ('Barclays Capital'), und wird von Barclays Global Investors unter Lizenz verwendet. Mit einem unverwechselbaren Geschäftsmodell bietet Barclays Capital Unternehmen, Finanzinstituten, Regierungen und supranationalen Organisationen Lösungen für ihre Bedürfnisse im Bereich der Finanzierung und des Risikomanagements. Barclays Capital erstellt den Barclays US Government Inflation-Linked Bond Index, Barclays US Treasury 1-3 yr Term Index, Barclays US Treasury 10 Year Term Index, Barclays UK Government Inflation-Linked Bond Index, Barclays Euro Government Bond 1-3yr Term Index, Barclays Euro Government Bond 30 Year Term Index, Barclays Euro Government Bond 5 Year Term Index, Barclays Euro Government Bond 10 Year Term Index, Barclays Euro Government Inflation-Linked Bond Index, Barclays Capital Euro Aggregate Bond Index, Barclays Capital Euro Corporate Bond Index, Barclays Capital Euro Corporate 1-5 Year Bond Index, Barclays Capital Euro Corporate ex Financials Bond Index, Barclays Capital Euro Corporate ex Financials 1-5 Year Bond Index, Barclays Capital Euro Government Bond yr Term Index, Barclays Capital Euro Government Bond 5-7 yr Term Index, Barclays Capital Euro Treasury Bond Index, Barclays Capital Euro Short Treasury (0-12 Months) Bond Index, Barclays Capital Global Aggregate Bond Index und Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (zusammen die 'Indizes') betreibt diese Indizes und ist Inhaber von Rechten an ihnen. ishares $ TIPS, ishares $ Treasury Bond 1-3, ishares $ Treasury Bond 7-10, ishares Index-Linked Gilts, ishares Government Bond 1-3, ishares Government Bond 15-30, ishares Government Bond 3-5, ishares Government Bond 7-10, ishares Inflation Linked Bond, ishares Barclays Euro Aggregate Bond, ishares Barclays Euro Corporate Bond, ishares Barclays Euro Corporate Bond 1-5, ishares Barclays Euro Corporate Bond ex-financials, ishares Barclays Euro Corporate Bond ex-financials 1-5, ishares Barclays Euro Government Bond 10-15, ishares Barclays Euro Government Bond 5-7, ishares Barclays Euro Treasury Bond, ishares Barclays Euro Treasury Bond 0-1, ishares Barclays Global Aggregate Bond und ishares Global Inflation- Linked Bond (die 33

34 Disclaimer 'Fonds') werden von Barclays Capital weder gefördert noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Barclays Capital übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in die Fonds. DAX, DivDAX, eb.rexx, MDAX und TecDAX sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG. 'Dow Jones' und 'Dow Jones Asia/Pacific Select Dividend 30 Index' sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc., und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. Der ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend wird von Dow Jones weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Dow Jones übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in den Fonds. 'Dow Jones', 'Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30', 'Dow Jones China Offshore 50', 'Dow Jones Global Titans 50', 'Dow Jones Industrial Average' und 'Dow Jones U.S. Select Dividend' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die ishares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 (DE), ishares Dow Jones China Offshore 50 (DE), ishares Dow Jones Global Titans 50 (DE), ishares Dow Jones Industrial Average (DE) und ishares Dow Jones U.S. Select Dividend (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG werden vom Dow Jones weder unterstützt, verkauft oder gefördert und Dow Jones gibt keine Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkten ab. Dow Jones', 'UBS', 'Dow Jones-UBS CommoditySM' und 'DJ-UBSCISM' sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und der UBS AG und wurden in jedem Fall zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. ishares Dow Jones-UBS Commodity Swap (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG, der sich vom Dow Jones-UBS CommoditySM herleitet, wird weder von Dow Jones, UBS noch einer ihrer jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen unterstützt, gebilligt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones, UBS noch eine ihrer jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen geben Zusicherungen für die Ratsamkeit der Anlagen in dieses Produkt ab. 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX 50 ', 'Dow Jones EURO STOXX Large Cap Growth Index', 'Dow Jones EURO STOXX Mid Index', 'Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30 Index', 'Dow Jones EURO STOXX Small Index' und 'Dow Jones EURO STOXX Large Cap Value Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. ishares DJ Euro STOXX 50 (Acc), ishares DJ Euro STOXX Growth, ishares DJ Euro STOXX MidCap, ishares DJ Euro STOXX Select Dividend, ishares DJ Euro STOXX SmallCap und ishares DJ Euro STOXX Value (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX 50 Index' und 'Dow Jones STOXX 50 Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited und ishares II plc lizenziert. ishares DJ Euro STOXX 50 und ishares DJ STOXX 50 (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. 'Dow Jones' und 'STOXX' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und/oder STOXX Limited und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die ishares DJ EURO STOXX (DE), ishares DJ EURO STOXX 50 (DE), ishares DJ EURO STOXX Banks (DE), ishares DJ EURO 34

35 Disclaimer STOXX Health Care (DE), ishares DJ EURO STOXX Select Dividend 30 (DE), ishares DJ EURO STOXX Technology (DE), ishares DJ EURO STOXX Telecommunications (DE), ishares DJ STOXX 50 (DE), ishares DJ STOXX 600 (DE), ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts (DE), ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Banks (DE), ishares DJ STOXX 600 Banks Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Basic Resources (DE), ishares DJ STOXX 600 Basic Resources Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Chemicals (DE), ishares DJ STOXX 600 Chemicals Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Construction & Materials (DE), ishares DJ STOXX 600 Construction & Materials Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE), ishares DJ STOXX 600 Financial Services Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Food & Beverage (DE), ishares DJ STOXX 600 Food & Beverage Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Health Care (DE), ishares DJ STOXX 600 Health Care Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services (DE), ishares DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Insurance (DE), ishares DJ STOXX 600 Insurance Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Media (DE), ishares DJ STOXX 600 Media Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Oil & Gas (DE), ishares DJ STOXX 600 Oil & Gas Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods (DE), ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX 600 Retail (DE), ishares DJ STOXX 600 Retail Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Technology (DE), ishares DJ STOXX 600 Technology Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Telecommunications (DE), ishares DJ STOXX 600 Telecommunications Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Travel & Leisure (DE), ishares DJ STOXX 600 Travel & Leisure Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Utilities (DE), ishares DJ STOXX 600 Utilities Swap (DE), ishares DJ STOXX Americas 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX Asia Pacific 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX EU Enlarged 15 (DE), ishares DJ STOXX Global Select Dividend 100 (DE), ishares DJ STOXX Large 200 (DE), ishares DJ STOXX Mid 200 (DE), ishares DJ STOXX Select Dividend 30 (DE) und ishares DJ STOXX Small 200 (DE) basierend auf Dow Jones EURO STOXX, Dow Jones EURO STOXX 50, Dow Jones EURO STOXX Banks, Dow Jones EURO STOXX Health Care, Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30, Dow Jones EURO STOXX Technology, Dow Jones EURO STOXX Telecommunications, Dow Jones STOXX 50, Dow Jones STOXX 600, Dow Jones STOXX 600 Automobiles & Parts, Dow Jones STOXX 600 Banks, Dow Jones STOXX 600 Basic Resources, Dow Jones STOXX 600 Chemicals, Dow Jones STOXX 600 Construction & Materials, Dow Jones STOXX 600 Financial Services, Dow Jones STOXX 600 Food & Beverage, Dow Jones STOXX 600 Health Care, Dow Jones STOXX 600 Industrial Goods & Services, Dow Jones STOXX 600 Insurance, Dow Jones STOXX 600 Media, Dow Jones STOXX 600 Oil & Gas, Dow Jones STOXX 600 Personal & Household Goods, Dow Jones STOXX 600 Real Estate, Dow Jones STOXX 600 Retail, Dow Jones STOXX 600 Technology, Dow Jones STOXX 600 Telecommunications, Dow Jones STOXX 600 Travel & Leisure, Dow Jones STOXX 600 Utilities, Dow Jones STOXX Americas 600 Real Estate, Dow Jones STOXX Asia Pacific 600 Real Estate, Dow Jones STOXX EU Enlarged 15, Dow Jones STOXX Global Select Dividend 100, Dow Jones STOXX Large 200, Dow Jones STOXX Mid 200, Dow Jones STOXX Select Dividend 30 und Dow Jones STOXX Small 200 werden vom Dow Jones oder STOXX weder unterstützt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones noch STOXX geben Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkten ab. 'Dow Jones', 'STOXX', 'SAM' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und/oder STOXX Limited und/oder der SAM Indexes GmbH und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. ishares DJ EURO STOXX Sustainability 40 (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG, das sich vom Dow Jones EURO STOXX Sustainability 40 herleitet, wird weder von Dow Jones noch STOXX gefördert, unterstützt, gebilligt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones noch STOXX geben Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkt(en) ab. Euronext Indices B.V. hält alle Rechte in Bezug auf den AEX-Index (der Index ). Euronext Indices B.V. fördert und empfiehlt das Produkt in keiner Weise und ist auch nicht anderweitig an der Ausgabe und dem Angebot des Produkts beteiligt. Euronext Indices B.V schließt jegliche Haftung gegenüber Dritten für Unrichtigkeiten der Daten, auf denen der Index basiert, für Fehler, 35

36 Disclaimer Irrtümer oder Auslassungen bei der Berechnung und/oder der Verbreitung des Indexes oder für die Art und Weise seiner Verwendung in Verbindung mit der Ausgabe und dem Angebot des Produkts aus. AEX und AEX-Index sind eingetragene Warenzeichen von Euronext N.V. oder ihrer Tochtergesellschaften. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT') und wird von FTSE International Limited ('FTSE') unter Lizenz verwendet. Der FTSE 100 Index, FTSE 250 Index, FTSE BRIC 50 Index, FTSE Developed ex UK Index, FTSE UK Conventional Gilts - Up To 5 Years Index, FTSE Actuaries Government Securities UK Gilts All Stocks Index und FTSE UK Dividend + Index werden von oder im Auftrag von FTSE International Limited ('FTSE') berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT oder FTSE fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSE 100, ishares FTSE 250, ishares FTSE BRIC 50, ishares FTSE Developed World ex-uk, ishares FTSE Gilts UK 0-5, ishares FTSE UK All Stocks Gilt und ishares FTSE UK Dividend Plus. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE hält alle Urheberund Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. FTSE 100 wird von FTSE International Limited kalkuliert. Dieses Produkt wird von FTSE weder unterstützt, gefördert noch vermarktet. Alle Urheberechte an den Indexdaten und den Listen mit den Indexunternehmen sind das Eigentum von FTSE. Die Barclays Global Investors (Deutschland) AG erhielt von FTSE eine volle Lizenz zur Verwendung dieses Copyrights zur Erstellung des Produkts. FTSETM ist eine Marke, die das gemeinsame Eigentum von der London Stock Exchange Limited und der Financial Times Limited ist, und sie wird von FTSE International Limited im Rahmen dieser Lizenz verwendet. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT'), 'NAREIT ' ist ein Warenzeichen von National Association of Real Estate Investment Trusts ('NAREIT') und 'EPRA ' ist ein Warenzeichen der European Public Real Estate Association ('EPRA'). FTSE verwendet alle diese Warenzeichen unter Lizenz. Der FTSE EPRA/NAREIT Developed Asia Dividend+ Index, FTSE EPRA/NAREIT Developed Dividend+ Index, FTSE EPRA/NAREIT UK Index, FTSE EPRA/NAREIT United States Dividend + Index und FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe ex UK Dividend+ Index werden von FTSE International Limited ('FTSE') berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT, FTSE, Euronext N.V., NAREIT oder EPRA fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT Developed Markets Property Yield Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT UK Property Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund und ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE, Euronext N.V., NAREIT und EPRA halten alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT'). 'FTSEurofirst ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von FTSE International Limited ('FTSE') und Euronext N.V. ('Euronext'). Der FTSEurofirst 100 Index und FTSEurofirst 80 Index werden von oder im Auftrag von FTSE zusammengestellt und berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT, FTSE oder Euronext fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSEurofirst 100 und ishares FTSEurofirst 80 Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE und Euronext halten alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE 36

37 Disclaimer eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange ('LSE') und Financial Times Limited ('FT'), 'Macquarie ' ist ein Warenzeichen von Macquarie Bank Limited und ihrer verbundenen Unternehmen. Beide Warenzeichen werden von FTSE International Limited ('FTSE') unter Lizenz verwendet. FTSE, Macquarie, LSE und FT lehnen jede Haftung (sei es wegen Fahrlässigkeit oder aus einem anderen Grund) gegenüber jeglicher Person für Fehler im Index ab. Weder FTSE, Macquarie, LSE noch FT sind verpflichtet, auf Fehler im Index aufmerksam zu machen. Barclays Global Investors hat von FTSE eine Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Zusammenstellung des ishares FTSE/Macquarie Global Infrastructure 100 erworben. Der FTSE/Xinhua China 25 Index wird von oder im Auftrag von FTSE/Xinhua Index Limited ('FXI') berechnet. FXI fördert, empfiehlt oder bewirbt dieses Produkt nicht. FXI hält alle Urheberrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FXI eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheberrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieses Produkts erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited. 'Xinhua' ist ein Dienstleistungs und Warenzeichen von Xinhua Financial Limited. Alle Marken wurden zur Nutzung durch FXI lizenziert. Markit iboxx ist ein eingetragenes Warenzeichen von International Index Company Limited ('ICC') und wurde zur Nutzung durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. Barclays Global Investors Limited oder ishares plc wird von ICC nicht genehmigt, gebilligt oder empfohlen. Diese Produkte wird von ICC weder gefördert, noch empfohlen oder vertrieben. ICC übernimmt keine Gewähr für die Eignung der Anlage in die Produkte. Markit iboxx ist eine eingetragene Marke der International Index Company Limited (IIC) und wurde zur Verwendung durch die Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. IIC unterlässt die Genehmigung, Billigung oder Empfehlung der Barclays Global Investors (Deutschland) AG und der folgenden: ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE) und ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE). Diese Produkte werden von IIC nicht unterstützt oder verkauft und IIC gibt keine Zusicherung für die Eignung von Anlagen in die Produkte ab. ishares Fonds werden von MSCI nicht gefördert, empfohlen oder beworben. MSCI übernimmt keine Haftung für diese Fonds oder für Indizes, auf denen diese Fonds beruhen. Der Prospekt enthält ausführlichere Informationen über die beschränkte Beziehung, die MSCI zu Barclays Global Investors und eventuellen verbundenen Fonds unterhält. Nasdaq, Nasdaq-100 und der Nasdaq-100 Index sind Marken von Nasdaq Stock Market Inc. (die zusammen mit ihren verbundenen Unternehmen als die Gesellschaften bezeichnet werden) und sind zur Verwendung durch die Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die Gesellschaften geben keine Zusicherungen für die Legalität und Eignung des Produkts/der Produkte ab und sehen von deren Ausgabe, Billigung, Verkauf oder Förderung ab. Sie geben keine Garantien für das Produkt ab und übernehmen keine Haftung für das/die Produkt(e). Der Nikkei Stock Average ist urheberrechtlich geschützt und wird kalkuliert von Nihon Keizai Shimbun, Inc., dem alleinigen und exklusiven Eigentümer des Urheberrechts und anderer Rechte am geistigem Eigentum des Nikkei Stock Average selbst und der Methoden zur Berechnung des Nikkei Stock Average. Nihon Keizai Shimbun, Inc. (Lizenzgeber) vergibt eine Lizenz an den Lizenznehmer zur Verwendung des Nikkei Stock Average als Basis für den an der Börse 37

38 Disclaimer gehandelten Fonds (Exchange-Traded Fund, ETF). Der ETF wird vom Lizenzgeber weder gefördert, unterstützt, verkauft noch vermarktet und es besteht neben der Lizenzvergabe an den Lizenznehmer keine Verbindung zwischen ihm und dem ETF. Der ETF wird ausschließlich auf Risiko des Lizenznehmers verwaltet und der Lizenzgeber übernimmt keine Verpflichtung oder Verantwortung für die Verwaltung oder die Transaktionen des Lizenznehmers mit dem ETF. 'Standard & Poor s ', 'S&P ', 'S&P 500', 'S&P 500 Index', 'S&P Emerging Market Infrastructure', 'S&P Global Clean Energy', 'S&P Timber & Forestry', 'S&P Global Water', 'S&P Listed Private Equity' und 'S&P SmallCap 600' sind Warenzeichen von The McGraw-Hill Companies, Inc., und wurden zur Nutzung durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. ishares S&P 500, ishares S&P 500 (Acc), ishares S&P Emerging Market Infrastructure, ishares S&P Global Clean Energy, ishares S&P Global Timber & Forestry, ishares S&P Global Water, ishares S&P Listed Private Equity und ishares S&P SmallCap 600 werden von S&P weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. S&P übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Produkte. Die in dieser Präsentation dargestellten Effekten werden von der SWX Swiss Exchange weder unterstützt, abgetreten, verkauft noch beworben. Jegliche Haftung ist ausgeschlossen. Der SMI ist eine eingetragene Marke der SWX Swiss Exchange. Dessen Verwendung ist lizenzpflichtig. Der ATX (Austrian Traded Index) ist eine registrierte Marke der Wiener Börse AG. Der Emittentin wurde bezüglich dieser Emission eine Lizenz zur Verwendung des ATX erteilt. Dieses Produkt wird von der WBAG weder aufgelegt, gesponsert, verkauft, noch vermarktet. Auch wenn die Informationen und der JP Morgan EMBI Global Core Index(tm) (der Index ) auf für zuverlässig erachteten Quellen beruhen, kann J.P. Morgan Securities Inc ( JPMorgan ) keine Garantie für deren Vollständigkeit oder Richtigkeit abgeben. Die Informationen und der Index dürfen ohne die vorherige Genehmigung von JPMorgan weder kopiert, noch verwendet oder verbreitet werden. Copyright 2009, JPMorgan Chase & Co. Alle Rechte vorbehalten. JPMorgan und der Index sind Marken von JPMorgan Chase & Co. und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors lizenziert. Der ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fonds (der Fonds ), der auf dem Index basiert, wird von JPMorgan weder gefördert noch empfohlen, vertrieben oder beworben. JPMorgan übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diesen Fonds. iboxx und der Markit iboxx Covered Index sind eingetragene Warenzeichen der International Index Co. und wurden zur Verwendung durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. Der Markit iboxx Covered Index, auf den hierin Bezug genommen wird, ist das Eigentum der International Index Co. und wird unter Lizenz verwendet. ishares Covered Bond wird von der International Index Co. weder gefördert noch empfohlen oder beworben. Copyright 2009, Citigroup Index LLC. Sämtliche Rechte vorbehalten. CITIGROUP ist eine weltweit eingetragene genutzte Marke und Dienstleistungsmarke der Citigroup Inc. bzw. der mit ihr verbundenen Unternehmen und wird unter Lizenz von Barclays Global Investors, N.A. bzw. bestimmten ihrer verbundenen Unternehmen verwendet. Die Vervielfältigung der Daten und Informationen von Citigroup ist nur mit der vorherigen schriftlichen Erlaubnis von Citigroup Index LLC ( Citigroup ) zulässig. Der Fonds ishares Citigroup Global Government Bond wird von Citigroup weder gefördert noch empfohlen, vertrieben oder beworben, und Citigroup übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diesen Fonds. Aufgrund der Möglichkeit menschlicher oder mechanischer Fehler garantiert Citigroup nicht die Richtigkeit, Angemessenheit, Vollständigkeit oder Verfügbarkeit von Daten und Informationen und ist für keine Fehler oder Auslassungen oder für die durch die Nutzung derartiger Daten oder Informationen gewonnenen Ergebnisse verantwortlich. CITIGROUP GIBT KEINE AUSDRÜCKLICHEN ODER STILLSCHWEIGENDEN GEWÄHRLEISTUNGEN AB; INSBESONDERE HINSICHTLICH DER MARKTGÄNGIGKEIT ODER DER EIGNUNG FÜR EINEN BESTIMMTEN ZWECK ODER GEBRAUCH. In keinem Fall haftet Citigroup für 38

39 Disclaimer unmittelbare, mittelbare oder besondere Schäden oder Folgeschäden in Verbindung mit der Nutzung von Daten und Informationen von Citigroup. Der ishares FTSE MIB wird von der FTSE International Limited ( FTSE ), der London Stock Exchange Plc (die Börse ), der Financial Times Limited ( FT ) oder der Borsa Italiana SpA ( Borsa Italiana ) (gemeinsam die Lizenzgeber ) weder gefördert noch empfohlen, vertrieben oder beworben und keiner der Lizenzgeber gibt eine ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Gewährleistung hinsichtlich der Ergebnisse, die aus der Nutzung des FTSE MIB Index (der Index ) erzielt werden. Der Index wird von FTSE mit Hilfe der Borsa Italiana berechnet. Die Lizenzgeber lehnen jede Haftung (sei es wegen Fahrlässigkeit oder aus einem anderen Grund) gegenüber jeglicher Person für Fehler im Index ab. Keiner der Lizenzgeber ist verpflichtet, auf Fehler im Index aufmerksam zu machen. FTSE ist ein gemeinsames Warenzeichen der Börse und der FT, MIB ist ein Warenzeichen der Borsa Italiana. Beide Warenzeichen werden von FTSE unter Lizenz verwendet. 'ishares' ist eine Marke der Barclays Global Investors N.A Barclays Global Investors (Deutschland) AG. Sämtliche Rechte vorbehalten. 39

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