Aktives Zinsmanagement
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- Mina Lange
- vor 8 Jahren
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Transkript
1 Aktives Zinsmanagement durch den Einsatz von Zinsderivaten
2 Inhalt Zinsstrukturkurve Cap, Floor, Collar Zinsswaps (Grundformen) Payer-Swap Receiver-Swap Doppelswap Zinswährungsswap (Cross-Currency-Swap)
3 Begriffsklärung Festsatzkredit variabler Kredit Opportunitätskosten Cash-Flow Barwert
4 Zinsstrukturkurve
5 Zinsstrukturkurve Zinssatz in % 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre Laufzeit 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre 30 Jahre
6 Zinsstrukturkurve Zinssatz in % 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1 Monat 3 Monate 6 Monate GM 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre Laufzeit 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre 30 Jahre KM
7 Geld- und Kapitalmarkt Fristigkeiten bis zu einem (bzw. zwei) Jahren bilden den Geldmarkt. Alle darüber hinausgehenden Zinsbindungsfristen werden als Kapitalmarkt bezeichnet. In beiden Segmenten bilden sich die Zinssätze durch Angebot und Nachfrage, wobei die EZB in der Lage ist, den Geldmarkt durch Refinanzierungsinstrumente zu beeinflussen. Alle darüber hinausgehenden Zinsbindungen ergeben sich nur durch Angebot und Nachfrage. Aufgrund des bedingten Einflusses auf dem Geldmarkt versuchen die Handelsbeteiligten, mittels des Kapitalmarktes gewisse Erwartungen in diesem Zinskurventeil einzupreisen, um indirekt auch auf den Geldmarktbereich Einfluss zu nehmen.
8 Zinsstrukturkurve normale Zinsstrukturkurve flache Zinsstrukturkurve inverse Zinsstrukturkurve gemischte Zinsstrukturkurve
9 Zinsstrukturkurve
10 Historische Zinsentwicklung Zins in % Monats-Zins 10-Jahres-Swap Mittelwert 3-Monats-Zins Mittelwert 10-Jahres-Zins
11 Festsatzkredit pro & contra
12 Variabler Kredit pro & contra
13 Derivate
14 Klassifizierung von Derivaten
15 Motive für Derivateeinsatz
16 Cap, Floor, Collar
17 Cap (Zinsobergrenze)
18 Funktionsweise eines Cap s Ausgleichszahlungen Zins in % Monats-Zins
19 Cap (Zinsobergrenze)
20 Preisindikatoren eines Cap s
21 Floor (Zinsuntergrenze)
22 Collar
23 Zinsswaps
24 Zinsswaps
25 Payer-Swap (Kunde zahlt fest) 2. Swap bis Kredit bis 2006 Kunde 5,30% p.a. Bank Y 3-Monats-Euribor Kredit 3-Monats-Euribor + 1,00% (Marge) Bank X
26 Receiver-Swap (Kunde empfängt fest) 2. Swap bis Kredit bis 2006 Kunde 4,50% p.a. 6-Monats-Euribor (aktuell 3,42%) Bank Y Kredit 6,00% p.a. Bank X
27 Doppelswap
28 Doppelswap
29 Doppelswap Kunde hat in seinem Kreditportfolio ein Festsatzdarlehen in Höhe von EUR und einem Festsatz von 7,00% q.b. bis Der Kunde erkundigt sich bei Ihnen nach Möglichkeiten der Reduzierung der Zinsbelastung
30 Doppelswap Kunde 3-Monats-Euribor + Marge Bank Z Kreditaufnahme zu 3-Monats-Euribor + Marge Kunde 3-Monats-Euribor Festsatz 5,50% p.a. (vierteljährliche Zahlungsweise) Bank Y Swap II: Neufestschreibung Kunde 3-Monats-Euribor Festsatz: 7,00% p.a. Bank Y Swap I: Ausschaltung des "Alt"- Kredites Kunde Kredit-Festsatz: 7,00% p.a. Bank X Alte Kreditaufnahme und Zinsfestschreibung heute Sie zahlen ab sofort 5,50% p.a. (statt 7,00% p.a.) und müssen ab Ende der ursprünglichen Kreditaufnahme einen variablen Kredit (mit einer Marge X) aufnehmen. (Die Vorfälligkeit des Altkredites wird somit auf eine lange Laufzeit verteilt.)
31 Notizen
32 Zinswährungsswap
33 Zinswährungsswap
34 Zinswährungsswap Aktuelle Zinsstrukturkurven Zinssatz in % EUR CHF USD JPY GBP 1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre 12 Jahre 15 Jahre 20 Jahre 30 Jahre Laufzeit
35 Zinswährungsswap 3-Monats-CHF-Libor Cross-Currency- Swap Kunde EUR-Festzins HVB Kredit Grundgeschäft Kunde Festsatz EUR HVB Zum Ende der Laufzeit erfolgt ein Rücktausch des festgelegten CHF-Betrages zum dann aktuellen CHF/EUR-Wechselkurs. Damit besteht am Ende (aber auch für die einzelnen Zinszahlungen in CHF während der Laufzeit) ein Wechselkursrisiko.
36 Zinswährungsswap
37 Zinswährungsswap Zahler CHF Zins Kunde Variabler Satz: 3-M-CHF-Libor Zahler EUR Zins Bank Zahlungsweise: vierteljährlich Festzins EUR 3,30% Wechselkurs akt.: 1,46000 CHF / EUR Nominalbetrag: EUR Laufzeit: Nominalbetrag: CHF bis
38 Cash Flow Szenario Zinswährungsswap Nominal- 3-M-CHF-Libor Wechselkurs Zins (Festsatz) Cash volumen Szenario Szenario von bis aufwand Zinsertrag Flow CF-Saldo EUR 0,60% 1, EUR 0,80% 1, EUR 1,00% 1, EUR 1,20% 1, EUR 1,40% 1, EUR 1,60% 1, EUR 1,80% 1, EUR 2,00% 1, EUR 2,20% 1, EUR 2,40% 1, EUR 2,60% 1, EUR 2,80% 1, EUR 3,00% 1, EUR 3,20% 1, EUR 3,40% 1, EUR 3,60% 1, EUR 3,80% 1, EUR 4,00% 1, EUR 4,20% 1, EUR 4,40% 1, Summe
39 Zinswährungsswap Final Exchange Der Betrag in CHF zum Kurs am in Höhe von 1,4106 CHF / EUR ergibt den Rücktauschbetrag in Höhe von EUR und den Final Exchange in Höhe von EUR Der Gesamtertrag des Cross-Currency-Swaps ergibt sich aus dem Cash-Flow in Höhe von und dem Final Exchange in Höhe von EUR EUR Gesamtertrag des Cross-Currency-Swaps in EUR EUR
40 Notizen
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