CHOM CARE CHOM CAPITAL Active Return Europe
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- Beate Hoch
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1 CHOM CARE CHOM CAPITAL Active Return Europe Warum Aktiv nicht immer Active ist 10. private banking kongress, München 28. April 2016 Seite 1
2 WARUM ÜBERHAUPT NOCH AKTIVES MANAGEMENT? Risiko: Senkung durch Differenzierung Return: Erhöhtes UpsidePotential Chance auf reduziertes Downside Seite 2
3 VOR WELCHEN HÜRDEN STEHEN SIE ALS INVESTOR? These 1: Viele als aktiv bezeichnete Fonds sind nicht aktiv These 2: Nur wenige aktive Fonds erzielen auch eine konsistente Überrendite These 3: Ein stringenter Ansatz bietet die Chance auf nachhaltiges Alpha Seite 3
4 EXKURS: WAS IST ÜBERHAUPT AKTIV? Active Share: 1 2 n i=1 Gewichtung Portfolio,i Gewichtung Benchmark,i Titel Aktiver Fonds ETF Active Share Active Share Einteilung 1 20% 50% 15% 2 20% 30% 5% 3 20% 20% 0% 4 20% 0% 10% 5 20% 0% 10% Stock Picking 8060 Aktives Management 6020 Indexnahes Investment 200 Indexfonds 100% 100% 40% Quelle: Antii Petajisto: Financial Analysts Journal Volume 69 Number 4, 2013 Seite 4
5 THESE 1 NUR DIE WENIGSTEN MANAGER SIND WIRKLICH AKTIV Entwicklung AUM ETFs / Aktive Fonds Aktive Manager Aktuell* 23,3% Indexnah 20 Aktivitätsgrad: Index Fonds Quellen: Antii Petajisto: Financial Analysts Journal Volume 69 Number 4, 2013; *Studie Morningstar, 2016 Seite 5
6 THESE 2 UNTER DEN AKTIVEN MANAGERN SIND SEHR GUTE ABER AUCH SEHR SCHLECHTE Überrenditen nach Aktivitätsgrad der Manager Überre enditen ggü. Index (5 J. ann..) Active Share Quelle: Studie Morningstar, 2016 S. 29 Seite 6
7 THESE 3 EIN STRINGENTER ANSATZ BIETET DIE CHANCE AUF NACHHALTIGES ALPHA We recommend that investors consider... the following factors in identifying and evaluating Superior Active Managers: 1. past performance (properly adjusted) 2. fund/manager characteristics, and 3. analysis of fund holdings Quelle: Financial Analysts Journal Volume 67 Number 6, 2011 CFA Institute Seite 7
8 THESE 3 1. KONSISTENTE PERFORMANCE Häufigkeiten die Benchmark über 12 Monate regelmäßig zu schlagen (seit 2001) 26 An nzahl Outperformance (r rollierende 12 Mon.) ,5 10,0 5,0 7,5 2,5 5,0 0 2,5 0,0 2,5 2,5 5,0 5,0 7,5 7,5 10,0 10,0 12,5 12,5 15,0 15,0 17,5 17,5 20,0 20,0 22,5 22,5 25,0 Relative Rendite über rollierende 12 Monate in% 25,0 27,5 27,5 30,0 30,0 32,5 32,5 35,0 Quelle: CHOM CAPTAL Active Return Europe UI, 2016 (Daten ) Seite 8
9 THESE 3 2. EIGENSCHAFTEN DES FONDS / MANAGERS FondsCharakteristiken Abgrenzung des Investmentuniversums (Market Cap/Region) größtmögliche Freiheiten für hohen Aktivitätslevel AUMGröße des Fonds muss zu Anlageziel und Anlageregion passen ManagementCharakteristiken Erfahrung Qualität/Ausbildung Interessengleichstellung zu Investoren Seite 9
10 THESE 3 3. ANALYSE DER PORTFOLIOTITEL Klarer Risiko und Investmentprozess Bilanz Bilanz Mark kttur strukt Seite 10
11 IHRE FRAGEN? Christoph Benner Marcus Rohrbach Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Seite 11
12 RISIKOHINWEISE Es ist zu beachten, dass Investments in Fondsanteile neben den Chancen auf Kurssteigerungen auch Risiken enthalten. Anteilspreise von Fondsanteilen können gegenüber dem Einstandspreis steigen oder fallen. Dies hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab oder von besonderen Entwicklungen der jeweiligen Aussteller, die nicht immer vorhersehbar sind. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden. Auch kann nicht zugesichert werden, dass im Falle einer Rückgabe von Anteilen der Anteilinhaber den Wert seiner ursprünglichen Anlage zurückerlangt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Performance und keine Garantie für Erfolge in der Zukunft. Bestimmte Anlageformen wie Derivate, sonstige Techniken und Instrumente bergen zudem erhöhte Risiken in sich im Vergleich zu traditionellen Anlagemöglichkeiten. Hierzu zählt insbesondere die Anlage in Optionsscheinen auf Indices, Optionen und Finanzterminkontrakten. Ein Investment in Fondsanteile kann insbesondere mit Risikofaktoren wie Allgemeines Markt, Währungs, Liquiditäts, Zinsänderungsrisiko, Konzentrationsrisiko, Kontrahentenrisiko, Risiko der erhöhten Volatilität sowie Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften verbunden sein. Marktrisiko: Die Wertentwicklung von Finanzprodukten hängt von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab. Kapitalmärkte reagieren sowohl auf wirtschaftliche und politische Rahmenbedingungen als auch auf irrationale Faktoren (Stimmungen, Meinungen und Gerüchte). Währungsrisiko: Veränderungen der Wechselkurse können sich auf den Wert der Anteile eines Teilfonds, die vereinnahmten Dividenden oder Zinsen und die realisierten Gewinne oder Verluste auswirken. Liquiditätsrisiko: Wenn Titel in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, kann deren Weiterveräußerung in Situationen unzureichender Liquidität problematisch sein. Zinsänderungsrisiko: Veränderungen der Marktzinsen können sich auf die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere auswirken. Diese Kursschwankungen fallen jedoch je nach Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unterschiedlich aus. Konzentrationsrisiko: Durch die Konzentration des Anlagevermögens auf wenige Märkte oder Vermögensgegenstände ist das Sondervermögen von diesen wenigen Märkten/Vermögensgegenständen besonders abhängig. Kontrahentenrisiko: Wenn Kontrahenten vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nur teilweise nachkommen, können Verluste für den Fonds entstehen. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall von Ausstellern eintreten. Erhöhte Volatilität: Das Sondervermögen weist aufgrund seines erlaubten Anlageuniversums und seiner Zusammensetzung sowie des Einsatzes von derivativen Instrumenten teilweise erhöhte Preisschwankungen auf. Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften, insbesondere Optionen: Kursänderungen des Basiswertes können eine Option entwerten. Optionen haben Hebelwirkungen, die das Sondervermögen stärker beeinflussen als der Basiswert. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das Sondervermögen einen Verlust in unbestimmter Höhe erleidet. Fondsanteile der Gesellschaft sollten nur von institutionellen Investoren oder erfahrenen (advised, sophisticated) Investoren gekauft werden, die sich über die Risiken bei Anlagen in Aktien, Aktienzertifikate, sonstige Beteiligungspapiere an Unternehmen und Derivate bewusst sind. Es wird vorausgesetzt, dass die Investoren durch ihre eigene wirtschaftliche Erfahrung alle zu erwartenden Risiken beurteilen können und im Rahmen ihres Investitionsentscheidungsprozesses berücksichtigen. Detaillierte Hinweise zu den einzelnen Anlagerisiken entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. ANHANG Seite 12
13 IMPRESSUM Herausgeber CHOM CAPITAL GMBH FREIHERRVOMSTEINSTRASSE FRANKFURT AM MAIN Vertrieb MARCUS ROHRBACH Copyright Diese Publikation ist urheberrechtlich geschützt. Die dadurch begründeten Rechte, insbesondere der Übersetzung, des Nachdrucks, des Vortrags, der Entnahme von Abbildungen und Tabellen, der Funksendung, der Mikroverfilmung oder der Vervielfältigung auf anderen Wegen und der Speicherung in Datenverarbeitungsanlagen, bleiben, auch bei nur auszugsweiser Verwertung, vorbehalten. Eine komplette oder auszugsweise Vervielfältigung dieser Publikation ist auch im Einzelfall nur in den Grenzen der gesetzlichen Bestimmungen zulässig. Zuwiderhandlungen können zivil und strafrechtliche Folgen nach sich ziehen. Haftungsausschluss Die Informationen in dieser Publikation wurden aus Daten erarbeitet, von deren Richtigkeit ausgegangen wurde; wir übernehmen jedoch weder Haftung noch eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen. Obwohl wir diese Publikation mit Sorgfalt erstellt haben, ist nicht auszuschließen, dass sie unvollständig ist oder Fehler enthält. Der Herausgeber, dessen Geschäftsführer, leitende Angestellte oder Mitarbeiter haften deshalb nicht für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen. Etwaige Unrichtigkeiten oder Unvollständigkeiten der Informationen begründen keine Haftung, weder für unmittelbare noch für mittelbare Schäden. Die enthaltenen Aussagen zur Marktlage stellen unsere eigene Ansicht der geschilderten Umstände dar. Hiermit ist weder eine Allgemeingültigkeit noch eine Empfehlung beziehungsweise Anlageberatung verbunden. Die in der Publikation gemachten Aussagen bzw. die Anlagestrategie des Fonds können innerhalb der jeweiligen vertraglichen und gesetzlich zulässigen Grenzen jederzeit ohne Vorankündigung geändert werden. Diese Publikation ist eine werbliche Darstellung, die ausschließlich der individuellen Information dient. Dies darf weder als Empfehlung noch als Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf von Wertpapieren oder Fondsanteilen verstanden werden. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlagerinformation, Verkaufsprospekt, Jahres und Halbjahresberichte) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Bedingungen erhalten. Die Verkaufsunterlagen sind kostenlos erhältlich bei UniversalInvestmentGesellschaft mbh, Kreissparkasse Köln, CHOM CAPITAL GmbH und auf der InternetSeite Seite 13
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