Chancen auf Kapitalwachstum nutzen woher der Wind auch weht

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1 WERBUNG Chancen auf Kapitalwachstum nutzen woher der Wind auch weht JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund Januar 2017

2 Der Wind bläst aus vielen Richtungen Verschiedene Themen bewegen die Kapitalmärkte US-Wahl birgt Schock- Risiko à la Brexit Handelsblatt Online: Dax legt Rückwärtsgang ein Handelsblatt Online: Die Zinsen werden lange niedrig bleiben FAZ Online: US-Notenbank: Erlebt die Welt einen Zinsschock wie 1994? Die Welt Notenbanken gehen voll ins Risiko Börse-Express: Japans Zentralbank will Zinskurve kontrollieren Die Welt: Pfund setzt Talfahrt fort Handelsblatt Online Maue Konjunkturprognose des IWF: Die Lethargie der Weltwirtschaft Handelsblatt Online: Bundesanleihen Kommt der Zins zurück? Süddeutsche Zeitung Online Der große Erfolg der Mischfonds FAZ Online: Wo und wie soll man anlegen Anleihen, Aktien? Europa, USA, Japan oder Schwellenländer? 1

3 0903c02a81449a2c Japan als Negativbeispiel für langfristig niedrige Zinsen: Das Niedrigzinsumfeld in Deutschland kann uns noch eine Weile begleiten Rendite 10-jähriger Staatsanleihen: Japan und Deutschland im Vergleich Jährige Anleiherenditen Deutschland USA/GB/D 2008 heute (Achse oben) 10-Jährige Anleiherenditen Japan 1995 heute (Achse unten) Nominale Rendite in % Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Bloomberg. Die Darstellung dient rein illustrativen Zwecken. Stand der Daten:

4 Aktienmärkte notieren in der Nähe Ihrer historischen Höchststände DAX Index 13,000 12,000 11,000 Characteristic Mar 2000 Jul 2007 Apr 2015 Dec 2016 Index level P/E ratio (fwd) 28,7x 13,5x 15,4x 13,0x P/E ratio (trailing) 34.2x 14.4x 16.5x 13.7x Dividend yield 1,1% 2,3% 2,1% 2,5% Bund yield 5,5% 4,6% 0,0% 0,2% 10 Apr 2015: P/E = 15,4x Dec 2016: P/E = 13,0x % +29% 10, % 9,000 7 March 2000: P/E = 28,7x Jul 2007: P/E = 13,6x ,000 7, % +252% 6,000 5,000-71% -55% 4,000 3, Mar 2003: 6 Mar 2009: P/E = 10,2x P/E = 8,5x ,000 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 Quelle: (Unten) FactSet, Tullett Prebon, J.P. Morgan Asset Management. Die KGV sind Forward-KGV. Das Forward-KGV ist eine Bottom-up-Berechnung auf der Grundlage der jüngsten Kursdaten, geteilt durch die mittleren Konsensgewinnprognosen für die nächsten 12 Monate. Die grün dargestellten Erträge basieren auf dem Total-Return-Index. Guide to the Markets Europe. Stand der Daten: 31. Dezember

5 0903c02a81449a2c Auswirkungen der Zinsfalle : Konservative Portfolios bieten nur noch geringes Potenzial Beispielhafte Zusammensetzung eines konservativen Portfolios bestehend aus deutschen Anleihen (80%) und deutschen Aktien (20%) Szenario Portfolio Wertentwicklung vom bis zum Deutsche Anleihen: 2.42 %* Deutsche Aktien: %** Anleihen-Anteil im Gesamtportfolio 80 % Anteiliger Beitrag der Anleihen zur jährlichen Wertentwicklung des Gesamtportfolios 1.94% Aktien-Anteil im Gesamtportfolio 20 % Anteiliger Beitrag der Aktien zur jährlichen Wertentwicklung des Gesamtportfolios 2.85% Wertentwicklung des Gesamtportfolios Brutto, vor Abzug von Kosten, p.a. Netto, nach Abzug von Kosten, p.a. Netto, nach 5 Jahren und Abzug von Kosten 4.78% 3.53% 18.95% Aktuelle Rendite von: Deutschen Anleihen: %* Angenommene Aktienmarktrendite 6,00 % -0.27% 1.20% 0.93% -0.32% -1.60% Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Bloomberg per Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator. Kosten: Für das Portfolio wurden Kosten in Höhe von 1,25 % p.a. unterstellt um operative und administrative Gebühren zu decken. Prognosen sind zum Ausdruck gebrachte Meinungen, Einschätzungen, und Aussagen zu Finanzmarkttrends und basieren auf den aktuellen Marktbedingungen. Sie stellen unser persönliches Urteil dar und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Es kann nicht garantiert werden, dass sie sich bewahrheiten für zukünftige Erträge. *Deutsche Anleihen: JPMorgan EMU Bond Index Germany 1-10 Jahre Laufzeiten, -0,34 % p.a. ist die laufende Rendite des Index zum Zeitpunkt der Folienerstellung. **Deutsche Aktien: DAX, mit Re-Investition der Dividenden. Die Prognose von 6,00% bezieht sich auf unsere Long Term Capital Markets Return Assumptions und bilden den prognositzierten Durchscnitt der nächsten 10 Jahre p.a. Die Darstellung dient rein illustrativen Zwecken. 4

6 Welche Multi-Asset Strategien bieten in diesem Umfeld einen Mehrwert? Zwei Multi-Asset Strategien als Alternative im aktuellen Niedrigzinsumfeld Income-Strategie JPMorgan Investment Funds Global Income Fund Regelmäßige Erträge ( Income ) Makro-Strategie JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund Maximale Flexibilität Prozess / Asset Allokation Stark diversifizierte Vermögensallokation zu den besten Ertragsquellen Primäre Zielsetzung Einkommen Sekundäre Zielsetzung Kapitalerhalt Kapitalwachstum Prozess / Asset Allokation Robuste Ertragsentwicklung durch schnelle Anpassung an das Kapitalmarktumfeld Primäre Zielsetzung Positiver Gesamtertrag Sekundäre Zielsetzung Kapitalwachstum Geringe Abhängigkeit von den Märkten Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Die Darstellung zeigt Strategien von J.P. Morgan Asset Management und dient rein illustrativen Zwecken. 5

7 Positive Erträge sind unabhängig von fallenden oder steigenden Märkten möglich Durchschnittliche Fondsperformance (nach Abzug der Gebühren für Anteilklasse A) ggü. der Performance von Aktien und Anleihen (Zeitraum für 49 Monate, interne Prozessänderung seit *) 3% Durchschnittsertrag des JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund Durchschnittsertrag des Index Durchscnittsertrag pro Monat 2% 1% 0% -1% -2% -3% Aktien fallend (in 16 von 49 Monaten) Aktien steigend (in 33 von 49 Monaten) Anleihen fallend (in 20 von 49 Monaten) Anleihen steigend (in 29 von 49 Monaten) 50/50 Portfolio fallend (in 15 von 49 Monaten) 50/50 Portfolio steigend (in 34 von 49 Monaten) Quelle: JP Morgan Asset Management; Stand: Die Fondsperformance wird anhand des Nettoinventarwerts dargestellt und berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden laufenden Kosten (Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen). Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für künftige Entwicklungen. Monatliche Beobachtungen: Die Monate sind einzeln und nicht unbedingt konsekutiv erfasst. Berücksichtigte Indizes: MSCI World Index Daily Net Total Return Local und JPM Global Government Bond Index hedged EUR. Die Darstellung dient rein illustrativen Zwecken. *Die interne Prozessänderung hat keine Auswirkung auf das im aktuellen Verkaufsprospekt definierte Anlageziel und Risikoprofil des Fonds. Auflegungsdatum des Global Macro Opportunities Fund:

8 Globale Makro-Strategie von J.P. Morgan Asset Management Ein Multi-Asset Ansatz mit Zukunft Hochflexibler und diversifizierter Ansatz Traditionelle Strategien (Markterträge durch Aktien und Renten) Differenzierte Strategien (Relative Value) Absicherung gegen Eventrisiken Umsetzung durch unsere Makro-Strategie Von weltweiten volkswirtschaftlichen Entwicklungen profitieren Zugang zu unseren besten makroökonomischen Ideen Fokus auf diszipliniertes Risikomanagement Interessante Beimischung für Ihr Portfolio Niedrige Korrelation zu vielen anderen Multi-Asset Strategien Geringer Gleichlauf mit Marktentwicklungen Robuster und bewährter Investmentprozess Unsere globale Makro-Strategie ist keine Hedge-Fund Strategie! Quelle: J.P. Morgan Asset Management. 7

9 Einzigartige Portfoliozusammensetzung Flexible Nutzung von traditionellen und differenzierten Strategien Traditionell Differenziert Markterträge Relative Value Absicherung gegen Eventrisiken Aktien Anleihen Aktien (Relative Value) Anleihen (Relative Value) Derivate Währung Volatilität Überwiegend Derivate Strategien Mittelfristig Anlagehorizont Kurzfristig Der Fonds kann sich neben klassischen Investments auch eines erweiterten Werkzeugkastens" bedienen 8

10 Drei entscheidende Schritte in einem robusten Investmentprozess Ziel sind positive Erträge unabhängig von den Marktbedingungen Makro-Themen formulieren Erkennung längerfristiger (struktureller und zyklischer) Trends Veränderungen des weltweiten makroökonomischen Umfelds Anlagestrategien wählen Flexible Umsetzung durch ein breites Spektrum von Anlageklassen Welches Investment ist pro Risikoeinheit am effizientesten? Portfolioaufbau Diversifizierter Mix innerhalb eines robusten Risikorahmens Berücksichtigung der Wechselwirkung der einzelnen Strategien Derzeit 7 Makro-Themen Derzeit 27 Anlagestrategien Typischerweise Positionen Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand:

11 Makroökonomische Themen bewegen die Welt Aktuell haben wir 7 wichtige Themen für uns identifiziert Starke US-Wirtschaft Niedriges Trendwachstum Allmähliche Wachstumserholung in Europa Aktuelle Risikobeiträge nach Makro-Themen 16.4% 6.9% 15.2% Globale Zinsdivergenzen 14.4% 10.0% 7.1% 30.0% Anpassung der Schwellenmärkte China im Übergang Japan post Abenomics Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand:

12 Wir setzen volkswirtschaftliche Themen in Anlagestrategien um Ein Thema wird auf unterschiedliche Weise umgesetzt Thema: Starke US-Wirtschaft Strategie Differenziert Traditionell Ausgewählte Kaufposition in US-Aktien Kaufposition in US-Dollar Kaufposition in US- Banken ggü. chinesischen Banken Verkaufsposition in US-Zinsen Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand: Dient rein illustrativen Zwecken. Strategien können jederzeit vom Fondsmanagement geändert werden. 11

13 Differenzierte Strategie im Fokus: Long im US-Dollar, Short im australischen Dollar Thema China im Übergang Globale Zinsdivergenzen Starke US-Wirtschaft Gründe für die Implementierung Nachlassender Wohnungsbau und schlechtere finanzielle Bedingungen durch Kapitalabflüsse dämpfen Importe aus Australien Die USA straffen die Geldpolitik, Australien kann sie weiter lockern Solide Daten, eine potenzielle Zinserhöhung und wahrscheinlich höhere Staatsausgaben stützen den Dollar Long im US-Dollar, Short im australischen Dollar Rückgang bei chinesischen Investitionen und Devisenreserven USD CAD ZAR AUD KRW 130 Change Veränderung in Chinese der chinesischen FX reserves, Fremdwährungsreserven, rebased to 100 beginnend from 31/12/2012 mit 100 (LHS) vom (linke Skala) Chinese fixed asset investment, y/y % (RHS) 125 Chinesische Anlageinvestitionen, jährliche Veränderung in % (rechte Skala) % -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Bloomberg. Stand Devisen-Positionierung und chinesische Devisenreserven: 30. November 2016, Stand chinesische Anlageinvestitionen: 31. Oktober Die hier geäußerten Meinungen und Ansichten sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Sie können sich jedoch ändern und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht oder als solche zu verstehen. 12

14 Dynamische Absicherung: Trump-Risiko für globale Reflation Dezember 2016 Makro-Ereignisrisiko Makro-Research ermöglicht Erkennung potenzieller Ereignisrisiken Das gesamtwirtschaftliche Umfeld weltweit zeigt angesichts steigender Wachstums- und Inflationsraten zunehmend reflationäre Tendenzen. Die von Trump geplante Erhöhung der Staatsausgaben wurde als weitere Unterstützung des reflationären Umfelds aufgefasst. Allerdings bestand die Gefahr, dass seine eher protektionistische Rhetorik zu einer Trendwende am Markt führen könnte, die unsere Aktienpositionen gefährden würde. Globaler Einkaufsmanagerindex EMI 1 auf höchstem Stand seit Anfang 2014 Auswahl der dynamischen Absicherungsstrategie Interne Systeme beurteilen den Effekt eines bestimmten Ereignisses auf das Portfolio Wir haben beschlossen, uns mittels Put-Optionen auf S&P-Werte dagegen abzusichern. Wir haben uns für diese Strategie entschieden, weil sich der S&P in den letzten Monaten sehr gut entwickelt hat und die in der Option eingepreiste implizite Volatilität sehr niedrig war. Letzten Endes Kontraktion Expansion haben Trumps Äußerungen die Märkte nicht aus der Bahn geworfen, sodass unser Portfolio eine sehr gute Wertentwicklung erzielte, während unsere dynamische Absicherung wertlos verfiel. Dezember 2016 Dynamische Absicherungsstrategien Portfolioergebnis (Rendite) -0,1 % Gesamtportfolio +1,8 % Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Bloomberg. Stand: 31. Dezember Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die aktuelle oder künftige Wertentwicklung. 1 Einkaufsmanagerindex. 2 Beiträge und Gesamtertrag des Portfolios wurden vor Abzug von Gebühren berechnet. 13

15 Warum jetzt in unsere globale Makro-Strategie investieren? Der Fonds braucht nicht zwingend steigende Märkte Ziel des Fonds ist die Erzielung positiver Erträge bei unterschiedlichen Marktbedingungen, unter Berücksichtigung von Eventrisiken. Hochflexibler und diversifizierter Ansatz Hohe Diversifikation durch flexible Nutzung eines breiten Spektrums von Anlageklassen und -instrumenten. Zusätzlich ist eine dynamische Absicherung möglich. Von makroökonomischen Trends profitieren Profitieren Sie von unserem umfassenden makroökonomischen Research zu globalen Trends sowie unserer Kompetenz bei Multi-Asset-Anlagen. Quelle: J.P. Morgan Asset Management. 14

16 Mit Diversifikation und geringerem Gleichlauf zum Anlageerfolg Korrelationsmatrix: JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund JPM Global Macro Opportunities A (acc) EUR Globale Aktien in EUR, währungsgesichert (MSCI World 100% Hdg NR EUR) Deutsche Aktien (FSE DAX TR EUR) Globale Anleihen in EUR,währungsgesichert (JPM GBI Global TR Hdg EUR) Deutsche Anleihen (FSE REXP German Bond TR EUR) % globale Aktien, 50% globale Anleihen (50 50 MSCI World & JPM GBI) % deutsche Aktien, 50% deutsche Anleihen (50 50 DAX & REXP) EAA OE EUR Moderate Allocation Global Zeitraum: 01. Dezember 2012 bis 31. Dezember ,00 bis 0,35 0,35 bis 0,75 0,75 bis 1,00 Quelle: Morningstar Direct. Morningstar Ratings : Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Stand: 31. Dezember Indizes enthalten weder eine Gebühren noch die Verwaltungsaufwendungen und sind nicht investierbar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge. 15

17 JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund Fondsdaten Anteilklasse A Anlagefokus Fondsgesellschaft Fondsmanager Auflegungsdatum 23. Oktober 1998 Globale makroökonomische Trends, dynamische Absicherung JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. James Elliot, Talib Sheikh, Shrenick Shah Interne Prozessänderung seit 30. November 2012* Ertragsverwendung Benchmark Ertragsziel Ausschüttend / Thesaurierend ICE 1 Month EUR LIBOR Netto ca. 5,5% über Kasse (Total return) bei einer erwarteten Volatilität von 6-10%** Fondsvolumen 5,756,6 Mio. Euro per 31. Dezember 2016 Ausgabeaufschlag 5,00% Laufende Kosten Rücknahmegebühr 1,45%***, darin enthalten sind Verwaltungs- und Beratungsgebühr: 1,25%*** Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen: max. 0,20%*** 0,50% diese wird derzeit nicht erhoben Anteilklasse A (inc) EUR**** Jährlich ausschüttend ISIN LU WKN A0JK80 Anteilklasse A (acc) EUR***** Thesaurierende Anteilklasse ISIN LU WKN Anlageziel: Erzielung von Kapitalzuwachs, der seinen Geldmarkt-Vergleichsindex übertrifft. Dies erfolgt durch die vorwiegende Anlage in weltweite Aktien, wobei gegebenenfalls Derivate eingesetzt werden *Die interne Prozessänderung hat keine Auswirkung auf das im aktuellen Verkaufsprospekt definierte Anlageziel und Risikoprofil des Fonds. Auflegungsdatum des Global Macro Opportunities Fund: **Bei dem angegebenen Ertragsziel handelt es sich ausschließlich um das Ertragsziel des jeweiligen Anlageverwalters. Es gibt keine Garantie dafür, dass dies auch erreicht wird. ***Diese sind im täglichen Fondspreis bereits enthalten. ****Auflage der Anteilklasse A (inc) EUR: 1. Juni *****Auflage der Anteilklasse A (acc) EUR: 23. Oktober

18 Global Macro Opportunities Fund Flexible und dynamische Anpassung an die jeweilige Marktsituation Historische Risikoverteilung nach traditionellen und differenzierten Strategien 100% 80% 60% 40% Differenziert Sophisticated Traditionell Traditional 20% 0% Historische Risikoverteilung nach Makro-Themen 100% Starke US economic US-Wirtschaft strength 80% 60% 40% 20% 0% Niedriges Supply side Trendwachstum weakness Niedrige Low inflation Inflation Abenomics Japan economic in Japan recovery Japan post beyond Abenomics Abenomics Globale Zinsdivergenzen policy divergence Schwaches Low growth europäisches Europe Wachstum Allmähl. Europe Wachstumserholung gradual growth recovery in Eur. Anpassung Emerging d. market Schwellenmärkte rebalancing China im in Übergang transition Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31. Dezember Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio; Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Leverage (soweit vorhanden) können nach Ermessen des Anlagemanagers ohne Vorankündigung geändert werden. 17

19 Global Macro Opportunities Fund Portfoliocharakteristika Risikobeitrag nach Anlageklasse, Region und Thema Risikoverteilung nach Anlageklassen Aktien: Equity 49% Anleihen: Fixed income 7% 7% Währungen: Currency 28% Advanced Derivative derivatives Strategien: 16% Niedriges Trendwachstum Risikoverteilung nach Makro-Themen Starke US- Wirtschaft China im Übergang Anpassung der Schwellenländer Regionale Risikoverteilung Asien Asia ex ohne Japan Japan: 15% 15% Emerging Schwellenländer: markets 16% 16% Europa Europe ohne ex-uk UK: 35% Japan: 16% Nordamerika: North America 14% 14% UK: 5% 5% Japan post Abenomics Globale Zinsdivergenzen Allmähliche Wachstumserholung Europa Quelle: J.P. Morgan Asset Management; Stand: 31. Dezember Im Rahmen des Portfoliorisikomanagementprozesses werden Risiken überwacht und gesteuert. Dies ist keine Garantie für positive Erträge in jeder Marktphase. 18

20 Global Macro Opportunities Fund Flexible Anpassung von Aktien- und Rentenrisiken Abhängigkeit von Aktienmärkten seit interner Prozessänderung am * (20-tägiger gleitender Durchschnitt) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Abhängigkeit von Zinsveränderungen seit interner Prozessänderung am * (20-tägiger gleitender Durchschnitt) Quelle: J.P. Morgan Asset Management. Stand: 31. Dezember Der Fonds ist ein aktiv verwaltetes Portfolio; Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Leverage (soweit vorhanden) können nach Ermessen des Anlagemanagers ohne Vorankündigung geändert werden. Duration ohne Inflation und Credit Default Swaps.*Die interne Prozessänderung hat keine Auswirkung auf das im aktuellen Verkaufsprospekt definierte Anlageziel und Risikoprofil des Fonds. Auflegungsdatum des Global Macro Opportunities Fund:

21 Global Macro Opportunities Fund Wertentwicklung A (acc) EUR Anteilklasse Fortlaufende 12-Monats-Wertentwicklung Performance (in %)* % 25% 20% 15% 10% Nettoinventarwert abzüglich Ausgabeaufschlag Nettoinventarwert Vergleichsindex 16.1% 12.7% 9.7% Januar 2,47 3,39 1,41 3,60 Februar 0,59 1,37 0,28 1,95 März -2,63 4,50-1,59 1,80 April -1,18-2,77-1,10 2,64 Mai 0,73 0,73-0,35 2,48 Juni 1,80-0,13 1,59-1,81 5% 0% -5% -10% -2.9% 2.0% 0.4% 0.1% 0.1% -0.1% -5.5% -0.3% Juli -0,11 2,30-0,85-0,22 August -3,18 4,20 1,78-2,53 September -0,37-1,06 4,03 1,76 Oktober ,57-0,82 1,83-15% Dez Dez. 12 Dez Dez. 13 Dez Dez. 14 Dez Dez. 15 Dez Dez. 16 November -3,53-1,16 3,90 2,47 Dezember 1,67 0,77 3,98 1,26 Gesamt** -5,48 9,66 12,71 16,12 Quelle: J.P. Morgan Asset Management, per Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge. Links: Die Wertentwicklung wird nach BVI-Methode dargestellt. Der Nettoinventarwert berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden laufenden Kosten (Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen). Die beim Kunden anfallenden Kosten, hier beispielhaft dargestellt durch einen einmaligen Ausgabeaufschlag von 5% im ersten Jahr, wirken sich negativ auf die Wertentwicklung der Anlage aus. Zusätzliche Kosten, die sich auf die Wertentwicklung auswirken, z.b. Depotgebühren, Rücknahmegebühr, Umtauschgebühren sowie etwaige Steuern, können variieren und daher in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Rechts: *Seit interner Prozessänderung am Die interne Prozessänderung hat keine Auswirkung auf das im aktuellen Verkaufsprospekt definierte Anlageziel und Risikoprofil des Fonds. Auflegungsdatum des Global Macro Opportunities Fund: **Wertentwicklung im Dezember 2012 betrug +0,72%. Bei dem Fonds handelt es sich um einen aktiv verwalteten Investmentfonds. Somit liegt die Auswahl der jeweiligen Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Fremdfinanzierungsgrade im Ermessen des Anlagenverwalters und kann ohne vorherige Ankündigung verändert werden. 20

22 Global Macro Opportunities Fund Wertentwicklung und Volatilität seit interner Prozessänderung am * Global Macro Opportunities Fund A (acc) EUR (seit interner Prozessänderung am )* 160 % Global Macro Opportunities Fund A (acc) DAX & REXP Referenzindex (ICE 1 Month EUR LIBOR) /11/ /05/ /10/ /03/ /08/ /02/ /07/ /12/ /05/ /10/2016 Die erwartete Schwankungsbreite liegt zwischen 6-10 % p.a. (durchschnittliche Volatilität seit interner Prozessänderung am *: 7,3 %) Quelle: J.P. Morgan Asset Management, Morningstar Direct, Stand: Alle Daten beziehen sich auf die Anteilklasse A (acc) EUR. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für eine zukünftige positive Wertentwicklung. Das beispielhafte Portfolio aus DAX und REXP ist nicht der Vergleichsindex des JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund. Durch diesen Vergleich soll die Wertentwicklung des JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund dem Portfolio eines beispielhaften deutschen Anlegers gegenüber gestellt werden. *Die interne Prozessänderung hat keine Auswirkung auf das im aktuellen Verkaufsprospekt definierte Anlageziel und Risikoprofil des Fonds. Auflegungsdatum des Global Macro Opportunities Fund:

23 0903c02a81449a2c JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund : Sparplan Monatliche Anlage von 100 in JPM Global Macro Opportunities Fund A (inc) EUR 6,000 5,000 Gesamtwert 100 EUR Sparplan Kumulierte monatliche Anlage 5.265,- 4, ,- 3,000 2,000 1,000 0 Quelle: J.P. Morgan Asset Management, per Bei dem Fonds handelt es sich um eine aktiv verwalteten Investmentfonds. Somit liegt die Auswahl der jeweiligen Positionen, Sektorgewichtungen, Allokationen und Fremdfinanzierungsgrade im Ermessen des Anlagenverwalters und kann ohne vorherige Ankündigung verändert werden. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle und zukünftige Erträge. 22

24 Medieninteresse für die Makro-Strategie Quellen: Focus Money 10/2015, Cash 4/2016, uro Fondsxpress 8/2016, Fonds Professionell 11/2015, Wirtschaftswoche 5/2016, uro Fondsxpress 7/2016, uro Best-Buy 10/2015, Börse Online 15/2016, Focus Money11/2016, Focus Money 1/

25 Warum in den Global Macro Opportunities Fund investieren? Weniger Abhängigkeiten von Aktien und Rentenmarktentwicklungen Hochflexibler und dynamischer Anlageprozess Einfacher Zugang zu vielen volkswirtschaftlichen Themen in einer Lösung Gute Ergänzung zu vielen anderen Mischfondskonzepten Das Portfolio Management benötigt nicht zwingenderweise ein Umfeld steigender Märkte, um positive Erträge erzielen zu können! Quelle: J.P. Morgan Asset Management. 24

26 JPMorgan Investment Funds Global Macro Opportunities Fund Chancen Anleger investieren mit dem Global Macro Opportunities Fund in einen flexiblen und gut diversifizierten Mischfonds, der globale makroökonomische Themen bei der Portfoliozusammenstellung aufgreift und diese konsequent verfolgt. Der Fonds ist nicht auf steigende Märkte angewiesen, sondern ermöglicht auch in unterschiedlichen Marktphasen einen postiven Ertrag zu erzielen. Im Rahmen eines disziplinierten Risikomanagements greift das Fondsmanagement auf Möglichkeiten zur dynamischen Absicherung gegen Marktrisiken zurück. Der Fonds eignet sich aufgrund seiner geringen Korrelation zu vielen anderen Mischfondskonzepten sowohl als Kerninvestment als auch als Beimischung zu einem bestehenden Kernportfolio. Die Experten von J.P. Morgan Asset Management verfügen über langjährige Erfahrung und sind global miteinander vernetzt, um mittels eines robusten und bewährten Investmentprozesses die besten Anlagelösungen ausfindig zu machen. Risiken Der Teilfonds kann mithilfe des Shanghai-Hong Kong Stock Connect -Programms in chinesischen A-Aktien anlegen. Das Programm umfasst aufsichtsrechtliche Änderungen, Mengenbegrenzungen sowie operative Einschränkungen, die zu einem höheren Gegenparteirisiko führen können. Der Wert von Schuldtiteln kann, abhängig von der Wirtschaftslage, den Zinssätzen und der Bonität des Emittenten, erheblich schwanken. Emittenten von Schuldtiteln kommen unter Umständen ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nach oder die Bonität von Schuldtiteln kann herabgestuft werden. Bei Anleihen aus Schwellenländern und Schuldtiteln unterhalb des Investment Grade -Ratings sind diese Risiken in der Regel höher. Darüber hinaus können Schwellenländer zusätzlichen politischen, regulatorischen und wirtschaftlichen Risiken ausgesetzt sein und weniger entwickelte Verwahr- und Abwicklungsverfahren, geringe Transparenz und höhere finanzielle Risiken aufweisen. Währungen von Schwellenländern können höheren Kursschwankungen unterliegen. Anleihen aus Schwellenländern und Schuldtitel unterhalb des Investment Grade -Ratings können darüber hinaus eine höhere Volatilität und eine geringere Liquidität als Anleihen aus Industrieländern und Schuldtitel mit Investment Grade -Rating aufweisen. Die Bonität von Schuldtiteln ohne Rating wird nicht durch eine unabhängige Kreditratingagentur gemessen. Der Wert der Wertpapiere, in die der Teilfonds investiert, kann von Änderungen der Rohstoffpreise, die sehr volatil sein können, beeinflusst werden. Wandelanleihen unterliegen den oben genannten Kredit-, Zins- und Marktrisiken, die sowohl mit Schuldtiteln als auch mit Aktien verbunden sind, sowie den für wandelbare Wertpapiere spezifischen Risiken. Wandelanleihen können ferner weniger liquide sein als die zugrunde liegenden Aktien. Der Wert von Derivaten kann schwanken. Eine geringfügige Veränderung des Werts des zugrunde liegenden Vermögenswerts kann zu einer bedeutenden Veränderung des Werts des Derivats führen. Eine Anlage in derartige Instrumente kann daher zu Verlusten führen, die über den ursprünglich von dem Teilfonds investierten Betrag hinausgehen. Manche börsengehandelte Derivate können illiquide sein, sodass sie ggf. bis zur Fälligkeit des Kontrakts gehalten werden müssen. Dies kann sich negativ auf den Ertrag des Teilfonds auswirken. Der mögliche Verlust durch das Eingehen einer Short-Position in Bezug auf einen Vermögenswert kann unbegrenzt sein, da der Preis des Vermögenswerts uneingeschränkt steigen kann. Der Leerverkauf von Anlagen unterliegt gesetzlichen Änderungen, die sich negativ auf die Rendite auswirken könnten. 25

27 Wichtige Hinweise Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und -strategien sind, sofern nichts anderes angegeben ist, diejenigen von J.P. Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments. J.P. Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt, übernimmt jedoch keine Gewährleistung für deren Vollständigkeit und Richtigkeit. Die Informationen können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. J.P. Morgan Asset Management nutzt auch Research-Ergebnisse von Dritten; die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusätzliche Informationen bereitgestellt, spiegeln aber nicht unbedingt die Ansichten von J.P. Morgan Asset Management wider. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für eine zukünftige positive Wertentwicklung. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs- und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Zudem werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA-Datenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: Da das Produkt in der für Sie geltenden Gerichtsbarkeit möglicherweise nicht oder nur eingeschränkt zugelassen ist, liegt es in Ihrer Verantwortung sicherzustellen, dass die jeweiligen Gesetze und Vorschriften bei einer Anlage in das Produkt vollständig eingehalten werden. Es wird Ihnen empfohlen, sich vor einer Investition in Bezug auf alle rechtlichen, aufsichtsrechtlichen und steuerrechtlichen Auswirkungen einer Anlage in das Produkt beraten zu lassen. Fondsanteile und andere Beteiligungen dürfen US-Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts (Stand November 2016), der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von J.P. Morgan Asset Management beim Herausgeber kostenlos erhältlich: in Deutschland JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D Frankfurt sowie bei der deutschen Zahlund Informationsstelle, J.P. Morgan AG, Taunustor 1, D Frankfurt; in Österreich JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien sowie der Zahl- u. Informationsstelle Uni Credit Bank AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien, in der Schweiz J.P. Morgan (Suisse) SA, 8, rue de la Confédération, CP 5507, CH-1211 Genève 11 oder bei Ihrem Finanzvermittler. Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA hat J.P. Morgan (Suisse) SA als Vertreter und als Zahlstelle der Fonds in der Schweiz bewilligt. Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D Frankfurt. Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien Herausgeber in der Schweiz: J.P. Morgan (Suisse) SA, 8, rue de la Confédération, CP 5507, CH-1211 Genève. Material ID: b129bdd0-dc86-11e6-9dd c8a ECM Material ID: 0903c02a81c4a9db ECM Activity ID: 4d03c02a

28 Erfahren Dynamisch Partnerschaftlich

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