Anlage-Service. September Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service September 2010 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI 6' ' ' ' ' % DAX 5' ' ' ' ' % DJ Industr Average 10' ' ' ' ' % NASDAQ Comb Comp 2' ' ' ' ' % Nikkei 225 9' ' ' ' ' % SNB Kassazinssa 10J % Goldb 1Uz 995 f 1' ' ' ' % Silber 1UZ USD % Platin 1UZ USD 1' ' ' ' ' % Crude Oil Barrel % Geld- und Kapitalmarkt Vor dem Hintergrund einer sich abschwächenden Konjunkturerholung, moderater Infl ationsraten und der Probleme in der Eurozone werden die wichtigsten Zentralbanken erste Zinserhöhungen zeitlich aufschieben. Durch die vergleichsweise guten Wirtschaftsaussichten in der Schweiz und die gemäss SNB geringen Defl ationsgefahren ist nicht auszuschliessen, dass Zinserhöhungen hier früher erfolgen als in Europa. Ob die Lagebeurteilung einen Zinsschritt bereits im Dezember zulässt, bleibt vorerst offen. Sollte sich in den nächsten Monaten abzeichnen, dass die Konjunktur weiter wächst, sind nach den starken Preisavancen Kursdämpfer an den Zinsmärkten nicht zu vermeiden. Die historisch einmalige Zinssituation und der gegenüber dem aktuellen Wirtschaftsgang fehlende «richtige Zinssatz» führt zu Preisverzerrungen bei festverzinslichen Anlagen. Fällig werdende Obligationen können kaum mehr zu akzeptablen Werten in der gleichen Anlageklasse reinvestiert werden. Erfahrungsgemäss birgt ein solches Umfeld die Voraussetzung für Opportunitätsverluste. Wir raten daher ab, jetzt höhere Rendite auf Kosten der Bonität und durch zu lange Laufzeiten zu erkaufen. Disziplin, Geduld und ein gestaffeltes Vorgehen sind zu empfehlen. Die Zinsen werden kaum lange Zeit auf dem extrem tiefen Niveau verharren. Aktienmarkt Nach einem von vorsichtigem Konjunktur-Optimismus geprägten ersten Halbjahr 2010 kommt Ernüchterung auf. Verschiedene Indikatoren deuten - vor allem in den USA - auf ein sich verlangsamendes Wachstum hin. Eine nochmalige rezessive Tendenz wird in diesem Wirtschaftsraum nicht mehr ausgeschlossen. Die Verunsicherung an den weltweiten Aktienmärkten hat dadurch zugenommen und das, obwohl die Semesterausweise vieler Unternehmen besser als erwartet ausgefallen sind. Entsprechend lustlos und mit tiefen Handelsumsätzen präsentieren sich die Aktienbörsen. Bereits vermeintlich unbedeutende Nachrichten oder Gerüchte reichen, um die Kurse zu bewegen. Selbst die äusserst attraktiven Dividendenrenditen grosskapitalisierter und solider Unternehmen stützen kaum. Die Hoffnung eigenkapitalbezogene Titel noch günstiger erwerben zu können ist vorhanden. Obwohl die aktuelle Börsenphase den Investoren mehr Mut abverlangt als auch schon, gibt es unverändert gute Gründe Aktien zu kaufen. Wer bei Anlagen in Wertpapieren nicht explizit auf Aktien verzichten will, profi tiert auf mittlere Frist von Dividendenrenditen, welche teilweise weit über den Ertragschancen von Obligationen liegen. Nach den Kursabschlägen sind viele Aktien zudem moderat bewertet. Nicht zu vernachlässigen ist, dass im Fall von inskünftig höherer Infl ation Sachwerte (u.a. Aktien) einen besseren Schutz bieten als Nominalpapiere. Währungen/Gold Die gegenwärtigen Unsicherheiten an den Finanzmärkten haben zu einer Flucht in den Schweizer Franken sowie den Yen geführt. Entsprechend tief notiert der Euro gegenüber unserer Heimwährung, und es mussten schon lange nicht mehr so wenige Yen für einen USD bezahlt werden. Diese Tendenz dürfte solange anhalten, bis wieder Vertrauen in die vorerwähnten Währungen zurückkehrt. Dass das Gold wieder an Wert zulegen konnte erstaunt. Defl atorische Szenarien sprechen jedenfalls nicht für das gelbe Metall. Gold als Schutz gegen einen schwächeren USD scheint uns das überzeugendere Argument zu sein. Die Rohstoffpreise leiden unter den konjunkturellen Schwächezeichen. 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 5/8 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 1 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 1 1/2 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 1 5/8 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 1 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 1 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/8 % 1 Monat 1/4 % 7 Monate 1/8 % 2 Monate 3/8 % 8 Monate 1/8 % 3 Monate 3/8 % 9 Monate 1/8 % 4 Monate 3/8 % 10 Monate 1/4 % 5 Monate 3/8 % 11 Monate 1/4 % 6 Monate 3/8 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 0.3 % + 1 % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 2 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 3 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /4 % Thurgauer Kantonalbank AA /8 % Raiffeisen Schweiz Aa % Raiffeisen Schweiz Aa /4 % Kanton Bern CHF Ausland (quellensteuerfrei) % Allied Irish Bank AA /2 % Bank of Moscow Capital BBB % BMW Australia A % ANZ AA /2 % Lloyds TSB Bank A ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /2 % Coop A /8 % Raiffeisen Schweiz AA % Kuoni /8 % Bucher Industrie AG /4 % Aryzta /8 % Georg Fischer BBB * Inoffi zielles Rating diverser Schweizer Banken CHF Ausland (quellensteuerfrei) /4 % Aegon AA /4 % Hartford A % Hypo-Bank Tirol Aaa % Pargesa Netherlands Wandel A /8 % LGT Finance A /2 % Municipality Fin. of Finland Aaa /4 % LGT Finance A % Citigroup A /4 % Toyota Motor Credit Corp AA % General Electric Aa % Hypo Pfandbriefbank AAA /2 % Erste Eur. Pfandbr.& Kommunalbank AAA Strukturierte Produkte CHF % Multi Defender Vonti auf Holcim / Roche / Zurich Risikoklasse «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: Holcim 48.26, Roche Zurich Barrieren 70%) EUR % Clariden Leu Barrier Reverse Convert. auf E.ON / Deutsche Bank / BMW «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: E.ON 13.26, Deutsche Bank und BMW Barrieren 59%) CHF 4.20 % ZKB Soft-Runner 3-M CHF LIBOR + 4.2% auf Euro Stoxx 50 / S&P 500 / SMI «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: SMI CHF , Euro Stoxx 50 EUR , S&P 500 USD Barrieren 39%) CHF % Clariden Leu BRC 3-M CHF LIBOR % auf Nestlé / Roche / Novartis «auf Anfrage» 2 (Knock-In-Levels: Nestlé 25.95, Roche und Novartis Barrieren 49%) Legende zu den Risikoklassen 1 = Kapitalschutz-Produkte (sicherheitsorientiert) 2 = Renditeoptimierungs-Produkte (begrenzt risikobereit) 3 = Partizipations-Produkte (risikobereit) 4 = Hebel Produkte (spekulative) 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall EURO-Obligationen /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Glaxo Smithkline A /8 % Freistaat Bayern AAA /8 % Oesterreichische Kontrollbank AAA /8 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Volkswagen A % BMW Finance A /4 % Slowenien AAA /8 % BNP Paribas AA /8 % Deutsche Pfandbriefbank AA GBP-Obligationen /8 % Landesbank Hessen AA /8 % NRW Bank AA % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /2 % Council of Europe AAA /4 % Kommunalbanken AAA /8 % American Express BBB HUF-Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich / erschwerte Handelbarkeit) /2 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA /2 % Europäische Investitionsbank AAA Mio. 6 1/2 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /2 % Europäische Investitionsbank AAA NOK-Obligationen /4 % Nordic Invest Bank AAA /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA % Rabobank Nederland AAA /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA % Europäische Investitionsbank AAA /4 % Rabobank Nederland AAA TRY-Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich) % Weltbank AAA /2 % General Electric Cap. Corp AA HUF = Ungarische Forint, NOK = Norwegische Kronen, TRY = Türkische Lira, GBP = Britische Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall USD-Obligationen % Rabobank Nederland AAA /8 % Néstle Holdings AA /8 % Swiss RE A /8 % Pemex BBB /8 % Total Capital AA % Institut Credito Ofi cial AA CAD-Obligationen /8 % Total Capital AA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /5 % Canada Housing Trust AAA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA AUD-Obligationen /2 % Council of Europe AAA /8 % Total Capital AA /4 % National Australia Bank AA /2 % Ontario AA /2 % New South Wales AAA NZD-Obligationen /4 % Inter-American Dev. Bank AAA /2 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /2 % Total Capital AA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /2 % General Electric AA Devisenkurse Währungen Kurs v Währungen Kurs v EUR / CHF USD / CHF GBP / CHF CAD / CHF HUF / CHF AUD / CHF NOK / CHF NZD / CHF TRY / CHF

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2010 E KGV 2010 Empf. Basiswerte Schweiz Novartis N CHF x K Holcim N CHF x K Nestle N CHF x K Roche Hldg G CHF x K Swiss Re N CHF x K UBS N CHF x K SGS N CHF x K Zurich Finl Svcs N CHF x K The Swatch Grp CHF x H Nobel Biocare N CHF x K Syngenta N CHF x K JB Mst Swiss BC CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N Geberit N CHF x K BCV N CHF x K Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H Aryzta N CHF x K BKW FMB Energie N CHF x K Xstrata CHF x K Georg Fischer N CHF x K JB Mst Sw Sm Md BC CHF K Ausland * Siemens N EUR x K * Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR x K SAP EUR x K * ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K E.ON N EUR x K * General Electric USD x H Kraft Foods-A USD x K Coca-Cola Co USD x K BHP Billiton AUD x K Pictet-Bio-P USD USD K Central Europe Russ USD K MS India Inv Fund USD H JB Mst Jap St BC JPY K CS EF (Lux) Future Energy CHF K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SWX kotiert 7

8 Kommentare Es wurden keine Änderungen auf der Anlageliste vorgenommen. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Florian Müller Leiter Institutionelle Kunden Tel Dario Zanolli Leiter Private Anlagekunden Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Anlagek. Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Michael Däster Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Rahel Urech Kundenberaterin Tel Dottikon: Peter Burkard Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Thomas Ruthardt Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Marcel Koch Kundenberater Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Niederlenz: Patrick Braun Geschäftsstellen-Leiter Tel Gaby Wirz Kundenberaterin Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Ulrich Hämmerli Kundenberater Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Werner Flury Geschäftsstellen-Leiter Tel Eveline Dumont Kundenberaterin Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Rolf Hägler Leiter Allfi nanz/vorsorge Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Alexander Büsser Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Rainer Geissmann Kundenberater Tel Heinrich Frey Kundenberater Tel Patrizio Giampà Kundenberater Tel Internet: 9

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg AG Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg AG Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 30. August 2010 Druck: Druckerei Nüssli AG Bahnhofstrasse Mellingen Die in diesem Anlage-Service verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert, für deren Richtigkeit können wir aber keine Gewähr übernehmen. Diese Empfehlungsliste wurde von der «Anlagekommission» unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Empfehlungsliste keine Anwendung.

11 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Gärtliackerweg Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Mellingen* Zentralplatz 2 Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Wildegg Aarauerstrasse 2 Telefon Fax Zusätzliche Bancomaten 5103 Möriken Volg, Dorfstrasse Othmarsingen beim Kiosk, Lenzburgerstrasse 5503 Schafisheim Gemeindeverwaltung, Winkelgasse Staufen Einkaufszentrum LenzoPark 5603 Staufen Mehrzweckgebäude, Lindenplatz 1 info@hbl.ch *Geschäftsstelle ohne Bancomat