HALBJAHRESBERICHT UND UNGEPRÜFTER HALBJAHRESABSCHLUSS. ishares III PLC

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1 HALBJAHRESBERICHT UND UNGEPRÜFTER HALBJAHRESABSCHLUSS ishares III PLC FÜR DEN BERICHTSZEITRAUM VOM 1. JULI 2015 BIS ZUM 31. DEZEMBER 2015

2 Inhalt Allgemeine Informationen 3 Hintergrund 5 Zwischenlagebericht Bericht des Anlageverwalters 9 Finanzinstrumente und Risiken 22 Wesentliche Transaktionen mit nahe stehenden Parteien 39 Abschluss Ungeprüfter Halbjahresabschluss der Gesellschaft Verkürzte Gewinn- und Verlustrechnung 41 Verkürzte Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückkaufbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 41 Verkürzte Bilanz 42 Anmerkungen zum ungeprüften Halbjahresabschluss der Gesellschaft 43 Ungeprüfter verkürzter Halbjahresabschluss, Aufstellung der Vermögenswerte, Aufstellung wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen: ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF 46 ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF 57 ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF 84 ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF 92 ishares Core MSCI World UCITS ETF 109 ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF 137 ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF 143 ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF 151 ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF 192 ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF 209 ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF 228 ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF 240 ishares Euro Covered Bond UCITS ETF 259 ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF 273 ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF 278 ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF 282 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Acc) 286 ishares Global Government Bond UCITS ETF 288 ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF 303 ishares MSCI Australia UCITS ETF 310 ishares MSCI Canada UCITS ETF 315 ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF 317 ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) 349 i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 ]

3 Inhalt Abschluss Ungeprüfter verkürzter Halbjahresabschluss, Aufstellung der Vermögenswerte, Aufstellung wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen : ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) 368 ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF 380 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) 385 ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) 399 ishares MSCI South Africa UCITS ETF 406 ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF 411 ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF 415 ishares S&P 500 UCITS ETF (Acc) 421 ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF 423 ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF 434 Anmerkungen zum ungeprüften Halbjahresabschluss der Fonds 438 Anhang Zuordnung der Zeitwerthierarchie 445 Haftungsausschlüsse 446 Dieser Halbjahresbericht und ungeprüfte Halbjahresabschluss (der Bericht und Abschluss ) kann in andere Sprachen übersetzt werden. Diese Übersetzungen müssen dieselben Informationen enthalten und dieselbe Bedeutung haben wie der englischsprachige Bericht und Abschluss. Sofern der englischsprachige Bericht und Abschluss und der Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache an irgendeiner Stelle differieren, sind der englischsprachige Bericht und Abschluss maßgeblich. Ausnahmsweise ist eine andere Sprache des Berichts und Abschlusses dann und insoweit maßgeblich, wie das Gesetz eines Hoheitsgebietes, in dem die Anteile vertrieben werden, dies für Klagen, die sich auf Veröffentlichungen in einem Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache als Englisch beziehen, verlangt. Streitigkeiten in Bezug auf die Bedingungen von Bericht und Abschluss, ungeachtet der Sprache des Berichts und Abschlusses, unterliegen irischem Recht und dessen Auslegung. Bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle sind der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen und die ausführliche Aufstellung der Veränderungen im jeweiligen Portfolio kostenlos erhältlich. Es wird darauf hingewiesen, dass für die folgenden Fonds der ishares III plc keine Anzeige zum Vertrieb der Anteile gemäß 310 Kapitalanlagegesetzbuch erstattet wurde. Daher dürfen Anteile dieser Fonds in der Bundesrepublik Deutschland nicht vertrieben werden: ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF und ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF. [ 2 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

4 Allgemeine Informationen Verwaltungsrat 1 Anlageverwalter und Promoter Paul McNaughton (Vorsitzender) (Ire) BlackRock Advisors (UK) Limited Paul McGowan (Ire) Barry O Dwyer (Ire) Eingetragener Sitz: Karen Prooth (Britin) 12 Throgmorton Avenue Teresa O Flynn (Irin) London EC2N 2DL England Mitglieder des Prüfungsausschusses Paul McGowan (Vorsitzender) Unter-Anlageverwalter 2 Paul McNaughton BlackRock Financial Management, Inc. 40 East 52nd Street Mitglieder des Nominierungsausschusses New York Paul McNaughton (Vorsitzender) NY Paul McGowan Vereinigte Staaten Barry O'Dwyer BlackRock (Singapore) Limited Manager 20 Anson Road BlackRock Asset Management Ireland Limited #18-01 Singapore Eingetragener Sitz: Singapur J.P. Morgan House International Financial Services Centre Depotbank Dublin 1 State Street Custodial Services (Ireland) Limited Irland 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Verwalter Irland State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Eingetragener Sitz der Gesellschaft: Dublin 2 J.P. Morgan House Irland International Financial Services Centre Dublin 1 Registerstelle Irland Computershare Investor Services (Ireland) Limited Heron House Rechtsberater der Gesellschaft Corrig Road William Fry Sandyford Industrial Estate 2 Grand Canal Square Dublin 18 Dublin 2 Irland Irland Gesellschaftssekretär Unabhängige Abschlussprüfer Chartered Corporate Services PricewaterhouseCoopers Taney Hall Chartered Accountants & Registered Auditors Eglinton Terrace One Spencer Dock Dundrum North Wall Quay Dublin 14 Dublin 1 Irland Irland 1 Alle Verwaltungsratsmitglieder sind nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder. 2 Der Anlageverwalter hat bestimmte Portfoliomanagement-Funktionen für den ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF, ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF, ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF, ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF, ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF, ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF, ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF, ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF, ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF, ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF, ishares Euro Covered Bond UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF, ishares Global Government Bond UCITS ETF, ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF, ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF, ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF und ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF delegiert. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 3 ]

5 Allgemeine Informationen Vertreter in der Schweiz BlackRock Asset Management Schweiz AG Bahnhofstrasse Zürich Schweiz Zahlstelle in der Schweiz JPMorgan Chase Bank National Association Columbus, Zweigniederlassung Zürich Dreikönigstrasse Zürich Schweiz Deutsche Zahl- und Informationsstelle Commerzbank AG Theodor-Heuss-Allee Frankfurt am Main Deutschland Österreichische Zahl- und Informationsstelle UniCredit Bank Austria AG Attn: 8398/Custody Julius Tandler Platz Wien Österreich [ 4 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

6 Hintergrund Die ishares III public limited company (die Gesellschaft ) ist als offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital organisiert. Die Gesellschaft wurde am 22. Januar 2008 in Irland mit beschränkter Haftung und getrennter Haftung zwischen ihren Fonds entsprechend den Gesetzen Irlands als Aktiengesellschaft gemäß dem irischen Companies Act von 2014 und den Vorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren betreffend) von 2011, in der jeweils gültigen Fassung, (die OGAW-Vorschriften ) gegründet und wird von der irischen Zentralbank ( IZB ) reguliert. Die Gesellschaft ist als Umbrella-Fonds strukturiert und besteht aus getrennten Teilfonds (die Fonds ) der Gesellschaft. Der Begriff Fonds bezeichnet entweder einen Fonds der Gesellschaft oder wenn dies der Kontext erfordert den Manager des jeweiligen Fonds oder seinen Stellvertreter, der für den jeweiligen Fonds handelt. Die Bezeichnung BlackRock wird stellvertretend für die BlackRock Advisors (UK) Limited benutzt. Die Anlageziele und Anlagepolitik jedes Fonds sind im Prospekt und im entsprechenden Nachtrag zum Prospekt enthalten. Veränderungen bei der Gesellschaft Am 14. Juli 2015 wurde ein Nachtrag zum Prospekt herausgegeben. Auf einer außerordentlichen Hauptversammlung ( AHV ) am 27. Mai 2015 beschloss der Verwaltungsrat, mit Wirkung zum 6. Juli 2015 den ishares MSCI Australia - B UCITS ETF, einen Fonds der ishares VII, mit dem ishares MSCI Australia UCITS ETF zusammenzulegen (zu einem Umtauschverhältnis von 4, ) und den ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF, einen Fonds der ishares VII, mit dem ishares MSCI South Africa UCITS ETF (zu einem Umtauschverhältnis von 3, ) zusammenzulegen. Cora O Donohoe ist mit Wirkung vom 31. Dezember 2015 aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden. Für Ausschüttungen, die ab Oktober 2015 gezahlt werden, wurden die Ex-Dividende-Tage auf denselben Kalendertag des Monats wie der Zahltag verschoben. Siehe Abschnitt Ereignisse nach Ablauf des Berichtszeitraums in den Anmerkungen zum Halbjahresabschluss der Gesellschaft auf Seite 45. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 5 ]

7 Hintergrund Fondsangaben waren 30 Fonds in Betrieb. Das Anlageziel der Fonds ist die Abbildung oder Replikation der in der folgenden Tabelle aufgeführten Referenzindizes: Fonds Referenzindex Anlageverwaltungsansatz* ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF Markit iboxx GBP Non-Financials Index Nicht replizierend ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF Barclays Euro Corporate Bond Index Nicht replizierend ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF Barclays Euro Treasury Bond Index Nicht replizierend ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF MSCI Japan Investable Market Index (IMI) Nicht replizierend ishares Core MSCI World UCITS ETF MSCI World Index Nicht replizierend ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF Barclays Emerging Markets Asia Local Currency Govt Country Capped Index Barclays Emerging Markets Local Currency Core Government Bond Index Nicht replizierend Nicht replizierend ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF Barclays Euro Aggregate Bond Index Nicht replizierend ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF Barclays Euro Corporate 1-5 Year Bond Index Nicht replizierend ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF Markit iboxx EUR Corporates BBB-BB (5% Issuer Cap) Index Nicht replizierend ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF Barclays Euro Corporate ex-financials 1-5 Year Bond Index Nicht replizierend ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF Barclays Euro Corporate ex-financials Bond Index Nicht replizierend ishares Euro Covered Bond UCITS ETF Markit iboxx Euro Covered Index Nicht replizierend ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF Barclays Euro Short Treasury (0-12 Months) Bond Index Nicht replizierend ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF Barclays Euro Government Bond 5-7 yr Term Index Nicht replizierend ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF Barclays Euro Government Bond yr Term Index Nicht replizierend ishares Global Government Bond UCITS ETF Citigroup Group-of-Seven (G7) Index Nicht replizierend ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index Nicht replizierend ishares MSCI Australia UCITS ETF MSCI Australia Index Replizierend ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF MSCI Emerging Markets Small Cap Index Nicht replizierend ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) MSCI Emerging Markets Index Nicht replizierend ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) MSCI Europe Index Nicht replizierend ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF MSCI GCC Countries ex-saudi Arabia 10/40 Index Nicht replizierend ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) MSCI Japan SmallCap Index Nicht replizierend ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) MSCI Pacific ex Japan Index Replizierend ishares MSCI South Africa UCITS ETF MSCI South Africa Index Replizierend ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF MSCI UK IMI Liquid Real Estate Index Replizierend ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF MSCI USA IMI Liquid Real Estate Index Nicht replizierend ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF S&P Small Cap 600 Nicht replizierend ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF FTSE UK Conventional Gilts-Up to 5 Years Index Nicht replizierend * Weitere Informationen zu replizierenden und nicht replizierenden Fonds sind im Bericht des Anlageverwalters enthalten. Alle sich auf die einzelnen Fonds beziehenden Zahlen sind in der entsprechenden Referenzwährung ausgewiesen. Der Abschluss der Gesellschaft wird in Euro aufgestellt. Diese Fonds sind Exchange Traded Funds ( ETFs börsengehandelte Indexfonds), die die Flexibilität von Aktien mit der Risikostreuung von Fonds vereinen. Sie können genau wie andere an einer Börse notierte Aktien gekauft und verkauft werden, bieten jedoch ein unmittelbares Engagement in vielen für den Fonds und seinen Referenzindex relevanten Unternehmen oder Finanzinstrumenten. [ 6 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

8 Hintergrund Börsennotierungen Die Gesellschaft war primär an der Londoner Börse (London Stock Exchange) notiert. wurden die Fonds an folgenden Börsen notiert und gehandelt: Fonds Londoner Börse Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Amsterdam SIX Swiss Exchange Basiswährung* SIC- Liste*** ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF - - ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF - - ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF $ - ishares Core MSCI World UCITS ETF $ - ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF $ ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF $ - - ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF - - ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF ishares Euro Covered Bond UCITS ETF - - ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF - - ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF - - ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF - - ishares Global Government Bond UCITS ETF $ ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF $ ishares MSCI Australia UCITS ETF $ - - ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF $ ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) $ - - ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) - - ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF $ ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) $ - - ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) $ ishares MSCI South Africa UCITS ETF $ ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF $ ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF $ ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF * Alle Fonds mit den Basiswährungen, $ und lauten auf Euro, US-Dollar bzw. britische Pfund. ** Fonds, die im XTF-Segment der Xetra-Handelsplattform der Deutschen Börse an der Börse Frankfurt gehandelt werden. *** Die SIC-Liste (Sistema Internacional de Cotizaciones) ist eine internationale Plattform der mexikanischen Wertpapierbörse. Tokyo Stock Exchange Inc. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 7 ]

9 Hintergrund Transaktionen mit verbundenen Parteien Gemäß den Anforderungen der IZB muss der Manager sicherstellen, dass zwischen den Fonds und dem Manager oder der Depotbank der Fonds, den Beauftragten oder Unterbeauftragten des Managers oder der Depotbank (ohne Unterdepotbanken, die von der Depotbank bestellt wurden, aber keine Konzerngesellschaften sind) und Tochter- oder Konzerngesellschaften des Managers, der Depotbank, des Beauftragten oder Unterbeauftragten ( verbundene Parteien ) ausgeführte Transaktionen nach dem Fremdvergleichsgrundsatz und im besten Interesse der Anteilsinhaber erfolgen. Der Verwaltungsrat des Managers hat sich vergewissert, dass durch schriftliche Verfahren belegte Vorkehrungen getroffen wurden, um sicherzustellen, dass die vorstehend dargelegten Verpflichtungen bei allen Transaktionen mit verbundenen Parteien eingehalten wurden; und dass Transaktionen mit verbundenen Parteien, die im Berichtszeitraum erfolgten, diese Verpflichtung eingehalten haben. Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) Die nachstehend angegebene Total Expense Ratio ( TER ) ist mit Ausnahme von direkten Handelskosten die Summe aller für das Vermögen eines Fonds berechneten Gebühren, Betriebskosten und Aufwendungen im Verhältnis zum durchschnittlichen Fondsvermögen basierend auf einem Zwölfmonatszeitraum zum 31. Dezember Fonds Ungeprüfte TER (in %) ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF 0,20 ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF 0,20 ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF 0,20 ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF 0,20 ishares Core MSCI World UCITS ETF 0,20 ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF 0,50 ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF 0,50 ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF 0,25 ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF 0,20 ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF* 0,25 ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF 0,20 ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF 0,20 ishares Euro Covered Bond UCITS ETF 0,20 ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF 0,20 ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF 0,20 ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF 0,20 ishares Global Government Bond UCITS ETF 0,20 ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF 0,25 ishares MSCI Australia UCITS ETF 0,50 ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF 0,74 ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) 0,68 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) 0,33 ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF 0,80 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) 0,58 ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) 0,60 ishares MSCI South Africa UCITS ETF 0,65 ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF* 0,40 ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF* 0,40 ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF 0,40 ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF 0,20 * Da dieser Fonds in den letzten sechs Monaten des Vorjahres aufgelegt wurde, wurden die zur Berechnung der TER herangezogenen Gebühren, Betriebskosten und Aufwendungen annualisiert. [ 8 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

10 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS ANLAGEZIEL Das Anlageziel der Fonds ist die Abbildung oder Replikation der im Abschnitt Hintergrund aufgeführten Referenzindizes. WERTENTWICKLUNG DER FONDS* Nachfolgend sehen Sie die Wertentwicklung der Fonds im Berichtszeitraum: Fondsrendite im Berichtszeitraum zum Rendite des Referenzindex im Berichtszeitraum zum Fondsrendite im Berichtszeitraum zum Rendite des Referenzindex im Berichtszeitraum zum Fonds % % % % ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF 1,16 1,23 7,90 7,94 ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF 1,00 1,03 3,37 3,42 ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF 2,96 3,03 5,68 5,75 ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (2,88) (2,81) (4,99) (4,91) ishares Core MSCI World UCITS ETF (3,36) (3,41) (1,04) (1,17) ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF (4,59) (4,38) (1,70) (1,40) ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF (11,04) (10,80) (10,45) (10,15) ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF 2,14 2,25 4,68 4,77 ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF 0,58 0,67 1,37 1,46 ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF** 0,13 0,20 k. A. k. A. ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF 0,13 0,23 1,27 1,37 ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF 0,46 0,51 3,62 3,67 ishares Euro Covered Bond UCITS ETF 0,66 0,69 3,06 3,16 ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF (0,10) (0,01) 0,02 0,11 ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF 2,91 2,99 3,32 3,40 ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF 5,47 5,58 10,44 10,55 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Acc)*** k. A. k. A. 1,61 1,60 ishares Global Government Bond UCITS ETF 0,85 0,92 (4,98) (4,90) ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF (3,65) (3,58) (2,33) (2,22) ishares MSCI Australia UCITS ETF (7,08) (6,90) (11,46) (11,27) ishares MSCI Canada UCITS ETF*** k. A. k. A. (0,60) (0,57) ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF (14,51) (13,95) (7,49) (7,31) ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) (17,48) (17,35) (8,14) (7,84) ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) (4,10) (4,01) 0,55 0,64 ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF (17,11) (16,81) (5,13) (4,23) ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) 0,74 1,03 (6,38) (6,19) ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) (9,23) (9,00) (7,58) (7,33) ishares MSCI South Africa UCITS ETF (27,42) (27,25) (4,13) (3,88) ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF** 1,51 1,70 k. A. k. A. ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF** 6,13 6,13 k. A. k. A. ishares S&P 500 UCITS ETF (Acc)*** k. A. k. A. (1,68) (1,70) ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF (6,21) (6,10) 2,17 2,26 ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF 0,73 0,80 2,40 2,47 * Die Wertentwicklung der Fonds wird nach Abzug von Gebühren und Kosten (TER) angegeben. ** Da dieser Fonds im Geschäftsjahr zum 30. Juni 2015 aufgelegt wurde, wird die Wertentwicklung vom Auflegungsdatum bis zum 31. Dezember 2015 ausgewiesen. *** Da dieser Fonds im Vorjahr geschlossen wurde, ist die Wertentwicklung vom 1. Juli 2013 bis zum Schließungstermin angegeben. Die Schließungstermine sind in den Gewinn- und Verlustrechnungen der jeweiligen Fonds aufgeführt. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 9 ]

11 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS WERTENTWICKLUNG DER FONDS* Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten Nettoinventarwert ( NIW ) für den Berichtszeitraum basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Vergangenheitsbezogene Daten zur Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. TRACKING ERROR Der realisierte Tracking Error ist die annualisierte Standardabweichung der monatlichen Renditen zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex. Der Tracking Error zeigt die Konsistenz der Renditen gegenüber dem Referenzindex über einen festgelegten Zeitraum. Der erwartete Tracking Error basiert auf der erwarteten Volatilität der Abweichungen zwischen den Renditen eines Fonds und den Renditen seines Referenzindex. Für physisch replizierende Fonds zielt der Anlageverwaltungsansatz darauf ab, ein Wertpapierportfolio zu kaufen, das soweit praktikabel aus den Wertpapieren besteht, aus denen sich der Referenzindex zusammensetzt, und zwar in ähnlicher Gewichtung wie die im Referenzindex vertretenen Gewichtungen. Für nicht replizierende Fonds zielt der Anlageverwaltungsansatz darauf ab, die Hauptrisikomerkmale des Referenzindex durch die Anlage in ein Portfolio nachzubilden, das sich hauptsächlich aus den Wertpapieren zusammensetzt, die im Referenzindex vertreten sind. Ziel ist die Erzielung einer Rendite, die, soweit praktikabel, möglichst genau dem Gesamtertrag des Index nach Abzug von Transaktionskosten und vor Abzug von Gebühren und anderen Kosten entspricht. Auch das Cash-Management, effiziente Portfoliomanagementtechniken (Wertpapierleihen inbegriffen) sowie durch ein Rebalancing und Währungsabsicherung entstehende Transaktionskosten können sich auf den Tracking Error und auf das Renditegefälle zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex auswirken. Dabei ist zu beachten, dass diese Auswirkungen in Abhängigkeit von den Umständen sowohl positiv als auch negativ sein können. Darüber hinaus können die Fonds einen durch Quellensteuern verursachten Tracking Error aufweisen, die den Fonds für Erträge aus ihren Anlagen belastet wurden. Höhe und Umfang des durch Quellensteuern verursachten Tracking Error hängen von verschiedenen Faktoren ab, wie z. B. von Erstattungsanträgen, die die Fonds bei diversen Steuerbehörden gestellt haben, Steuererleichterungen, die die Fonds im Rahmen eines Steuerabkommens erhalten haben, oder von den Fonds getätigten Wertpapierleihgeschäften. Die nachstehende Tabelle zeigt den erwarteten Tracking Error der Fonds (der im Prospekt auf Ex-ante-Basis aufgeführt wird) im Vergleich zum realisierten Tracking Error der Fonds zum 31. Dezember Der realisierte Tracking Error wurde anhand von Daten des vorhergehenden 36- monatigen Beobachtungszeitraums berechnet. Handelt ein Fonds für einen kürzeren Zeitraum als 36 Monate, wird der annualisierte Tracking Error seit Auflegung ausgewiesen. Erwarteter Realisierter Tracking Error Tracking Error Fonds % % ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF Bis zu 0,25 0,12 ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF Bis zu 0,20 0,07 ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF Bis zu 0,15 0,06 ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF Bis zu 0,10 0,09 ishares Core MSCI World UCITS ETF Bis zu 0,30 0,12 ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF Bis zu 0,40 0,26 ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF Bis zu 0,20 0,20 ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF Bis zu 0,15 0,06 ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF Bis zu 0,15 0,06 [ 1 0 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

12 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS TRACKING ERROR Erwarteter Realisierter Tracking Error Tracking Error Fonds % % ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF Bis zu 0,50 0,07 ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF Bis zu 0,15 0,06 ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF Bis zu 0,20 0,06 ishares Euro Covered Bond UCITS ETF Bis zu 0,30 0,07 ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF Bis zu 0,08 0,05 ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF Bis zu 0,05 0,02 ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF Bis zu 0,05 0,03 ishares Global Government Bond UCITS ETF Bis zu 0,30 0,04 ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF Bis zu 0,08 0,03 ishares MSCI Australia UCITS ETF Bis zu 0,15 0,10 ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF Bis zu 1,70 1,53 ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) Bis zu 0,60 0,40 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) Bis zu 0,10 0,13 ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF Bis zu 0,40 0,31 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) Bis zu 0,25 0,16 ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) Bis zu 0,15 0,13 ishares MSCI South Africa UCITS ETF Bis zu 0,08 0,08 ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF Bis zu 0,40 0,06 ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF Bis zu 0,40 0,07 ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF Bis zu 0,20 0,05 ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF Bis zu 0,08 0,05 i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 1 ]

13 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR Nachstehend wird die Wertentwicklung der Fonds auf Kalenderjahrbasis angegeben: bis bis bis bis Auf- Referenz- Referenz- Referenz- Referenzlegungsdatum % % % % % % % % Fonds index Fonds index Fonds index Fonds index Fonds ishares Corporate Bond ex-financials UCITS ETF Sep. 09 (0,52) (0,35) 12,78 13,04 0,10 0,27 9,96 10,14 ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF März 09 (0,69) (0,56) 8,27 8,40 2,18 2,37 13,46 13,59 ishares Core Euro Government Bond UCITS ETF Apr. 09 1,45 1,65 12,91 13,13 2,07 2,24 10,82 11,00 ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF* Sep ,35 10,52 (4,29) (3,99) 26,41 27,16 7,63 8,18 ishares Core MSCI World UCITS ETF Sep. 09 (0,77) (0,87) 5,05 4,94 26,68 26,68 15,53 15,83 ishares Developed World ex-uk UCITS ETF** Apr. 09 k. A. k. A. k. A. k. A. 22,44 22,32 15,74 16,43 ishares Emerging Asia Local Government Bond UCITS ETF März 12 (6,22) (5,66) 3,99 4,70 (6,05) (5,74) 5,80 6,08 ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF Juni 11 (15,01) (14,50) (5,04) (4,65) (10,92) (10,56) 16,15 16,23 ishares Euro Aggregate Bond UCITS ETF März 09 0,79 1,00 10,85 11,10 1,82 2,17 10,97 11,19 ishares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF Sep. 09 0,34 0,58 3,74 3,96 2,35 2,60 9,74 9,96 ishares Euro Corporate Bond BBB-BB UCITS ETF*** Feb. 15 (1,56) (1,44) k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. ishares Euro Corporate Bond ex-financials 1-5yr UCITS ETF Sep. 09 (0,10) 0,16 3,57 3,80 1,75 2,00 6,70 6,86 ishares Euro Corporate Bond ex-financials UCITS ETF Sep. 09 (1,39) (1,25) 8,84 8,95 1,58 1,73 10,05 10,18 ishares Euro Covered Bond UCITS ETF Aug. 08 0,28 0,41 7,43 7,72 3,24 3,54 11,06 11,43 ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF März 09 (0,19) 0,03 0,18 0,41 0,32 0,52 0,95 1,16 ishares Euro Government Bond 5-7yr UCITS ETF Apr. 09 1,83 2,00 8,54 8,71 (0,68) (0,54) 9,07 9,27 ishares Euro Government Bond 10-15yr UCITS ETF Apr. 09 2,62 2,83 23,70 23,97 3,74 3,89 17,51 17,76 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Acc)** Jan. 10 k. A. k. A. 8,24 7,74 21,66 21,51 18,63 18,06 ishares Global Government Bond UCITS ETF März 09 (2,54) (2,36) (0,62) (0,43) (5,39) (5,26) 0,21 0,36 ishares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF Aug. 08 (4,86) (4,70) 3,84 4,08 (5,07) (4,84) 6,71 6,95 ishares MSCI Australia UCITS ETF Jan. 10 (10,29) (9,95) (3,84) (3,41) 3,66 4,16 21,38 22,07 ishares MSCI Canada UCITS ETF** Jan. 10 k. A. k. A. 10,82 10,95 5,37 5,63 8,60 9,09 ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF März 09 (7,43) (6,85) (0,39) 1,01 0,76 1,04 18,49 22,22 ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc) Sep. 09 (15,33) (14,92) (2,92) (2,19) (3,98) (2,60) 17,16 18,22 ishares MSCI Europe ex-emu UCITS ETF** Apr. 09 k. A. k. A. k. A. k. A. 18,67 18,89 17,35 17,55 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) Sep. 09 8,31 8,22 6,88 6,84 19,67 19,82 17,17 17,29 ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF März 09 (17,97) (17,42) 6,13 7,89 29,25 30,94 3,68 4,85 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) Mai 08 14,84 15,32 (0,91) (0,47) 25,63 26,34 3,44 4,01 ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) Apr. 09 (8,98) (8,47) (1,02) (0,47) 4,99 5,49 23,87 24,57 ishares MSCI South Africa UCITS ETF Jan. 10 (25,79) (25,45) 4,67 5,21 (6,86) (6,21) 17,89 18,69 * Mit Wirkung vom 30. Mai 2014 wurde der Referenzindex vom MSCI Japan Index auf den MSCI Japan Investable Market Index (IMI) umgestellt. ** Wurde ein Fonds während eines Wertentwicklungszeitraums geschlossen, beziehen sich die Angaben auf den Zeitraum vom Beginn des Zeitraums bis zum Schließungstermin. *** Wurde ein Fonds während eines Wertentwicklungszeitraums aufgelegt, beziehen sich die Angaben auf den Zeitraum vom Auflegungsdatum bis zum Ende des betreffenden Zeitraums. [ 1 2 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

14 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR bis bis bis bis Auflegungsdatum Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds % % % % % % % % ishares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF* März 15 0,67 0,94 k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. ishares MSCI Target US Real Estate UCITS ETF* Jan. 15 (1,55) (1,55) k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. ishares S&P 500 UCITS ETF (Acc) Sep. 09 k. A. k. A. (1,67) (1,70) 31,56 31,55 15,16 15,22 ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF** Mai 08 (2,54) (2,39) 5,17 5,36 40,57 40,81 15,65 15,87 ishares UK Gilts 0-5yr UCITS ETF Apr. 09 0,79 0,97 2,72 2,90 (0,73) (0,55) 0,77 0,98 * Wurde ein Fonds während eines Wertentwicklungszeitraums aufgelegt, beziehen sich die Angaben auf den Zeitraum vom Auflagedatum bis zum Ende des betreffenden Zeitraums. ** Wurde ein Fonds während eines Wertentwicklungszeitraums geschlossen, beziehen sich die Angaben auf den Zeitraum vom Beginn des Zeitraums bis zum Schließungstermin. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW für den Berichtszeitraum basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Vergangenheitsbezogene Daten zur Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 3 ]

15 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS MARKTRÜCKBLICK Aktien Globale Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares Core MSCI World UCITS ETF. Die globalen Aktienmärkte beendeten den volatilen sechsmonatigen Berichtszeitraum der Gesellschaft mit leichten Verlusten. Bereits zu Beginn des Berichtszeitraums verloren sie an Boden, weil sich die Anleger Sorgen machten, dass sich die chinesische Wirtschaft abkühlte und die Zinsen in den USA bald steigen könnten, doch dann setzte zumindest teilweise eine Erholung ein. Obwohl die amerikanische Notenbank ( Fed ) schließlich im Dezember 2015 tatsächlich die Zinsen anhob, zeigten sich die Anleger optimistisch, dass die führenden Zentralbanken in anderen Teilen der Welt ihre Volkswirtschaften weiter stützen würden, und die Aktienmärkte tendierten über den größten Teil des vierten Quartals weltweit nach oben, so dass sie einen Teil der vorangegangenen Verluste wieder wettmachten. Im Juli 2015 verzeichneten die globalen Aktienmärkte bescheidene Kursgewinne. Darin spiegelte sich vor allem Erleichterung über die Kehrtwende der griechischen Regierung wider, die schließlich doch noch weitere Sparmaßnahmen akzeptierte und damit den Weg für ein weiteres Rettungspaket ebnete, so dass ein ungeordnetes Ausscheiden aus der Eurozone abgewendet schien. Im August 2015 trübte sich jedoch die Marktstimmung abrupt ein, und die globalen Aktienmärkte gaben in der zweiten Monatshälfte deutlich nach. Nachdem den Anlegern schon das Risiko einer baldigen Zinserhöhung in den USA Unbehagen bereitet hatte, löste die Nachricht einer überraschenden Abwertung des Yuan Befürchtungen aus, dass die chinesische Konjunktur deutlich schwächer sein könnte als aus den offiziellen Daten ersichtlich. Im September 2015 kehrte wieder Optimismus ein, dass die Zentralbanken in China, Japan und der Eurozone bereitstünden, um die Konjunktur zu unterstützen, und die Aktienmärkte stabilisierten sich weltweit. Obwohl die US-Konjunktur fest blieb, entschied sich die Fed im September und Oktober 2015 gegen eine Anhebung der Zinsen und berief sich dabei auf die gedämpfte Inflation und internationale Unsicherheitsfaktoren. Unterdessen gab es Andeutungen von Vertretern der Europäischen Zentralbank ( EZB ), dass neue Maßnahmen getroffen werden könnten, um die Auswirkungen der Nachfrageabschwächung im Fernen Osten auszugleichen. Dies weckte bei den Anlegern die Hoffnung auf eine deutliche Ausweitung des quantitativen Lockerungsprogramms ( QE ) der EZB (das bis dahin einen Umfang von monatlich 60 Mrd. EUR gehabt hatte). Nach einer breit angelegten Rally Ende November 2015 stieg die Erwartung, dass die USA die Zinsen erhöhen würden, und globale Aktien erlebten Anfang Dezember 2015 wieder einen Rückschlag. Die Befürchtungen erwiesen sich jedoch als übertrieben, denn die Aktienanleger reagierten schließlich weltweit positiv auf die richtungsweisende Entscheidung der Fed Mitte Dezember 2015, ihren Leitzins, die Fed Funds Rate, um 0,25 % anzuheben. Obwohl der globale Energiesektor stark unter Druck stand, wuchs die Zuversicht, dass die niedrigeren Energiepreise (teilweise bedingt durch niedrigere Wachstumsprognosen für China und ein Überangebot) sich positiv auf die Verbraucherausgaben und die Unternehmensfinanzen weltweit auswirken würden, und die Aktienmärkte tendierten Ende Dezember 2015 weiter nach oben. Dennoch beendeten die globalen Aktienmärkte aufgrund des schwachen dritten Quartals den sechsmonatigen Berichtszeitraum der Gesellschaft mit leichten Verlusten. Die Schwellenländer litten im Berichtszeitraum der Gesellschaft weiterhin unter der verminderten Risikobereitschaft der Anleger und blieben deutlich hinter den Industrieländern zurück. US-Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares S&P Small Cap 600 UCITS ETF. US-Aktien tendierten im Berichtszeitraum der Gesellschaft weitgehend seitwärts, schnitten aber etwas besser als die breiten globalen Aktienmärkte ab. Obwohl die US-Wirtschaft weiterhin stetig wuchs, mehrten sich Befürchtungen im Hinblick auf die höheren Kreditkosten in den USA und die Auswirkungen der Wachstumsabschwächung im Fernen Osten auf die Gewinne von US-Unternehmen. Zu Beginn des Berichtszeitraums erzielten US-Aktien vor dem Hintergrund eines optimistischen Ausblicks für die US-Wirtschaft mit einem wieder anziehenden Arbeits- und Immobilienmarkt bescheidene Gewinne. Unterdessen bescherte die Ölpreisschwäche den Verbrauchern sinkende Energiekosten, was wiederum die Einzelhandelsumsätze beflügelte. Die Wachstumsabschwächung im Fernen Osten sorgte für Skepsis an den Märkten, während die europäischen Märkte unter der Unsicherheit um die Zukunft Griechenlands in der Eurozone litten. Dagegen entwickelten sich die US-Märkte bis Anfang August 2015 relativ gut, die US-Wirtschaft zeigte sich weiter robust und erholte sich von der Abschwächung im ersten Quartal. Dies wiederum weckte bei den Anlegern die Sorge, dass die Zinsen in den USA früher als erwartet steigen könnten. Vor diesem Hintergrund gerieten auch US-Aktien Ende August 2015 in den globalen Abwärtssog, als die Abwertung der chinesischen Währung befürchten ließ, dass die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in China schlechter sein könnten als es die offiziellen Daten suggeriert hatten. [ 1 4 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

16 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS MARKTRÜCKBLICK Aktien US-Aktien Die Kurseinbrüche in den USA erwiesen sich jedoch als vorübergehend, und nach einer Konsolidierung im September 2015 ging es im Oktober an den US-Märkten ebenso wie weltweit wieder bergauf. Die Entscheidung der Fed, die Zinsen noch nicht zu erhöhen begründet mit der niedrigen Inflation und internationalen Faktoren trug dazu maßgeblich bei. Doch obwohl die Daten anschließend zeigten, dass sich das Wirtschaftswachstum auf annualisierter Basis von 3,90 % im zweiten Quartal auf 2 % im dritten Quartal abgeschwächt hatte, ließen hochrangige Fed-Vertreter verlauten, dass die Kreditkosten in den USA noch vor Ende 2015 steigen würden, und dies setzte der Aufwärtsbewegung am Markt ein Ende. Mitte November 2015 gaben US-Aktien wieder nach, was teilweise die Folge einer durchwachsenen Gewinnsaison war, denn zahlreiche Unternehmen bekamen die Auswirkungen des starken Dollars auf ihre internationalen Gewinne zu spüren. Nach einer kurzen Erholung durch die wachsende Zuversicht, dass die Zentralbanken in der Eurozone und im Fernen Osten bereit stünden, neue Maßnahmen zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums zu treffen, verloren US-Aktien Anfang Dezember 2015 wieder an Boden, als sich abzeichnete, dass die Fed erstmalig seit 2006 die Zinsen um 0,25 % erhöhen würde. Ende Dezember 2015 folgte dann wieder eine leichte Aufwärtsbewegung, da die Anleger optimistisch waren, dass die sinkenden Energiepreise dem Einzelhandelssektor Auftrieb geben und die Kreditkosten nur begrenzt weiter steigen würden. Damit beendeten die US-Aktienmärkte den Berichtszeitraum der Gesellschaft in etwa auf dem gleichem Niveau, auf dem sie ihn begonnen hatten. US-Small-Cap-Aktien zeigten im Laufe des Berichtszeitraums eine schwächere Wertentwicklung als Large Caps. Trotz der anhaltenden relativen Stärke der US-Wirtschaft belasteten die wirtschaftliche Unsicherheit auf internationaler Ebene und die Sorge im Hinblick auf die möglichen Auswirkungen höherer US-Zinsen allgemein die Stimmung gegenüber als riskanter betrachteten Anlagen. Japanische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgende Fonds: ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF und ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist). Japanische Aktien entwickelten sich im Berichtszeitraum der Gesellschaft trotz gewisser Bedenken hinsichtlich der möglichen Auswirkungen der Konjunkturabschwächung in China weitgehend in Einklang mit den breiteren globalen Aktienindizes. Unterstützung erhielten japanische Aktien durch positivere Signale bezüglich der Gesundheit der Binnenwirtschaft und einen optimistischen Ausblick für die Exporte in die westlichen Märkte. Im August 2015 brach jedoch auch der japanische Aktienmarkt im Zuge der globalen Abwärtsbewegung ein. Ausgelöst wurde diese Abwärtsbewegung durch Befürchtungen, dass sich das chinesische Wirtschaftswachstum abkühlte, während gleichzeitig die Aussicht auf Zinserhöhungen in USA die Risikobereitschaft der Anleger dämpfte. Vor diesem Hintergrund sorgte die Nachricht einer überraschenden Schrumpfung der japanischen Wirtschaft im zweiten Quartal dafür, dass die Aktienmärkte des Landes ihre schwache Performance bis in den September 2015 hinein fortsetzen. Die im August veröffentlichten Zahlen wiesen eine rückläufige Konsum- und Exportnachfrage sowie ein negatives Wachstum von -0,40 % im zweiten Quartal auf. Diese Zahl wurde zwar anschließend auf -0,30 % revidiert, aber es mehrten sich Befürchtungen hinsichtlich der Konjunkturabschwächung in China und der heimischen Verbraucher, die sich trotz geringer Arbeitslosigkeit und der positiven Wirkung sinkender Energiepreise auf die Verbraucherfinanzen immer noch vorsichtig verhielten. Dennoch entwickelten sich japanische Aktien zum Ende des Berichtszeitraums der Gesellschaft relativ gut, nachdem die Nachrichten aus Wirtschaft und Unternehmen ein etwas weniger negatives Bild bezüglich der Gewinnaussichten japanischer Unternehmen gezeichnet hatte. Die vorläufigen Daten deuteten zwar noch darauf hin, dass die Wirtschaft auch im dritten Quartal geschrumpft war, was vor allem bedingt durch unerwartet schwache Investitionen bei den Unternehmen bedingt war, doch die revidierten Zahlen zeigten schließlich, dass Japan der Rezession entgangen war und die Wirtschaft im Zeitraum von Juli bis September 2015 um 0,30 % gewachsen war. Eine weitere Korrektur der Daten zeigte, dass auch im zweiten Quartal die Abschwächung viel geringer ausgefallen war, als man geschätzt hatte; so blieb für die Monate April bis Juni 2015 eine Kontraktion von nur 0,10 %. Nachdem japanische Aktien im dritten Quartal eine Outperformance gegenüber den globalen Märkten erzielt hatten, folgten sie im November und Dezember 2015 weitgehend der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte. Trotz der anhaltenden Stärke des Arbeitsmarkts wie im Nachhinein bekannt gegeben wurde, war die Arbeitslosenquote im Oktober 2015 auf ein 20-Jahres-Tief von 3,10 % gefallen weckte die erneute Schwäche bei den Energie- und Rohstoffpreisen Befürchtungen, dass in Japan die Deflation wieder Einzug halten könnte. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 5 ]

17 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS MARKTRÜCKBLICK Aktien Japanische Aktien Japanische Small Caps schnitten im Berichtszeitraum besser ab als Large Caps. Obwohl die Anleger weltweit allgemein Anlagen bevorzugten, die als weniger riskant galten, erzielten japanische Small Caps eine Outperformance, weil die Anleger davon ausgingen, dass kleinere, auf die Binnenwirtschaft ausgerichtete Unternehmen besser vor einem Nachfragerückgang in den Schwellenländern, und vor allem in China, geschützt seien als große Unternehmen. Europäische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc). Die europäischen Börsen brachten im Berichtszeitraum der Gesellschaft negative Renditen und blieben etwas hinter dem weltweiten Gesamtmarkt zurück. Im Juli 2015 ging es an den europäischen Aktienmärkten bergauf, nachdem die griechische Regierung eine Kehrtwende vollzogen und neue Sparmaßnahmen akzeptierte hatte, was an den Märkten für Erleichterung sorgte, denn nun war zu erwarten, dass das notleidende Land in der Eurozone gehalten werden konnte und der Weg für ein neues Rettungspaket frei wäre. Befürchtungen hinsichtlich des Ausblicks für die Exporte in den Fernen Osten und die Sorge, dass das QE-Programme der EZB die Konjunktur der Eurozone nur begrenzt in Schwung bringen würde, bremsten jedoch zu Beginn des Berichtszeitraums die Aufwärtsbewegung an den europäischen Märkten. Im August 2015 erlebten die globalen Märkte einen Einbruch, ausgelöst durch Befürchtungen, dass die Abwertung der chinesischen Währung ein stillschweigendes Eingeständnis der Regierung sei, dass der Wirtschaftsaufschwung an Schwung verlieren könnte. Die Aussichten auf eine kurzfristige Zinserhöhung in den USA trugen zusätzlich zur Verunsicherung der Anleger bei. In der Folge ließen diese Befürchtungen etwas nach, als ersichtlich wurde, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger in Europa und im Fernen Osten entschlossen waren, das Wachstum zu stützen, was im Oktober und November 2015 zu einer globalen Aktienmarkt-Rally führte. Europäische Aktien blieben jedoch in dieser Rally allgemein zurück. Das Eingeständnis von Volkswagen, dass es Unregelmäßigkeiten bei Abgastests gegeben hatte, zog die gesamte europäische Automobilindustrie in Mitleidenschaft, während andere Nicht-Basiskonsumgütersegmente unter den ungewissen Nachfrageaussichten auf dem chinesischen Markt litten. Zwar herrschte Optimismus, dass die erneute Schwäche der Öl- und Gaspreise den Verbraucherfinanzen und damit den Einzelhandelsumsätzen Auftrieb geben würde, doch gleichzeitig stieg die Erwartung, dass angesichts neuer deflationärer Risiken die EZB ihr Konjunkturprogramm ausweiten würde. Die im November 2015 herausgegebenen Daten zeigten, dass das Wirtschaftswachstum der Eurozone sich im dritten Quartal auf 0,30 % abgeschwächt hatte, gegenüber 0,50 % im ersten und 0,40 % im zweiten Quartal Die darauf folgende nur geringfügige Senkung des Einlagenzinses und die sechsmonatige Verlängerung des bestehenden QE-Programms ging vielen Anlegern nicht weit genug, so dass europäische Aktien den Berichtszeitraum der Gesellschaft mit einer enttäuschenden Performance beendeten. Nach Ländern entwickelte sich der irische Markt relativ gut, da in Irland der steigende private Konsum der Konjunktur Auftrieb gab. Auf Titelebene wirkte sich besonders die starke Kursentwicklung der Indexschwergewichte Bank of Ireland und des Lebensmittelherstellers Kerry Group positiv auf den irischen Markt aus. Griechische Aktien dagegen brachten schwache Renditen; obwohl das Land in der Eurozone verblieb, belasteten neue Sparmaßnahmen die Konjunktur. Auch spanische Aktien entwickelten sich schwach, bedingt durch eine Verkaufswelle zum Ende des Berichtszeitraums vor dem Hintergrund der politischen Verunsicherung, nachdem die Partido Popular von Ministerpräsident Mariano Rajoy bei den Parlamentswahlen im Dezember ihre Mehrheit verloren hatte. Australische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares MSCI Australia UCITS ETF. Angesichts der fortgesetzten Schwäche der Rohstoffpreise verlor der rohstofflastige australische Markt im Berichtszeitraum der Gesellschaft an Boden und blieb hinter den globalen Aktienmärkten zurück. Australische Aktien starteten schwach in den sechsmonatigen Berichtszeitraum, was teilweise durch einen erneuten Rückgang der globalen Rohstoffpreise vor dem Hintergrund des unsicheren Konjunkturausblicks in China bedingt war. Zwar dominierte auf dem australischen Markt der Dienstleistungssektor, doch Befürchtungen hinsichtlich der Exportaussichten für Agrarrohstoffe und Mineralien sorgten Ende Juli 2015 und Anfang August 2015 an den australischen Börsen für eine Abwärtsbewegung. [ 1 6 ] i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

18 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS MARKTRÜCKBLICK Aktien Australische Aktien Nachdem die Befürchtungen in Bezug auf das chinesische Wachstum Ende August 2015 wuchsen, folgte auch der australische Aktienmarkt der starken Abwärtsbewegung der globalen Aktienmärkte, und die Sorge um die Wachstumsaussichten für die australische Wirtschaft belasteten auch für den Rest des dritten Quartals bis zu einem gewissen Grad die Stimmung. Die im September 2015 veröffentlichten Daten zeigten, dass die Wirtschaft im zweiten Quartal nur um 0,30 % gewachsen war, gegenüber 0,90 % im Zeitraum von Januar bis März Im vierten Quartal machte der australische Markt jedoch, nachdem er im dritten Quartal hinter den internationalen Märkten zurückgeblieben war, einen Teil des verlorenen Bodens wieder gut. Dank der Stärke des Arbeitsmarkts und trotz der Schwierigkeiten, mit denen der Bergbausektor zu kämpfen hatte, sorgte ein steigendes Verbrauchervertrauen vor dem Hintergrund der durch die niedrigeren Energiekosten gestärkten Verbraucherfinanzen für einen kräftigen Schub beim privaten Konsum. Die im Dezember 2015 veröffentlichten Daten sollten im Nachhinein zeigen, dass das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal auf 0,90 % angestiegen war, da die Nettoexporte die rückläufigen Investitionen mehr als ausgleichen konnten. Rund 54 australischen Marktindex entfallen auf Finanzwerte, so dass kräftige Kursgewinne bei Indexschwergewichten wie der Commonwealth Bank of Australia und die Hoffnung auf weitere positive Gewinnmeldungen zum Ende des Berichtszeitraums der Gesellschaft australischen Aktien Auftrieb gaben, auch wenn sie im globalen Vergleich im Sechsmonatszeitraum insgesamt zurückblieben. Golf-Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares MSCI GCC ex-saudi Arabia UCITS ETF. Mit seiner Anlage in den fünf Ländern des Golfkooperationsrats ( GCC ) ohne Saudi-Arabien Bahrain, Kuwait, Oman, Katar und Vereinigte Arabische Emirate ( VAE ) erzielte der Fonds im Berichtszeitraum negative Renditen und blieb vor dem Hintergrund der erneuten Energiepreisschwäche, die die Aktienmärkte der Region weiter belastete, deutlich hinter den globalen Märkten zurück. Aktien aus der Golfregion starteten schwach in den sechsmonatigen Berichtszeitraum und verzeichneten aufgrund der erneuten Schwäche bei den Energiepreisen eine Underperformance gegenüber den breiteren globalen Aktienmärkten. Obwohl der Referenzindex des Fonds nur sehr begrenzt direkt in Energieunternehmen engagiert ist (rund 2 %) und in deutlich höherem Maße im Finanzsektor (rund 65 %), wurde die Verbindung zwischen Energiepreisen, den Aussichten für die Unternehmensgewinne und den Staatsfinanzen in der Golfregion deutlich sichtbar, als infolge der Währungsabwertung in China im August 2015 die Energiepreise fielen. Die Sorge wuchs, dass die Abschwächung des Wirtschaftswachstums in China bereits die globale Energienachfrage beeinträchtigte, und angesichts des reichlichen Angebots die Organisation erdölexportierender Länder ( OPEC ) zeigte sich nicht bereit, Fördergrenzen zu vereinbaren löste dies im letzten Quartal 2015 einen drastischen Energiepreisverfall aus und damit einhergehend einen Kursrutsch an den Aktienmärkten in den GCC-Ländern. Trotz der Bemühungen um eine Diversifizierung weg vom Energiesektor und hin zu Sektoren wie Tourismus und Einzelhandel in Ländern wie den Vereinigten Arabischen Emiraten (wo beispielsweise der Energiesektor noch immer rund 38 Bruttoinlandsprodukts ( BIP ) ausmacht, verursachten die niedrigen Energiepreise im November und Dezember 2015 erhebliche Kursverluste bei Aktien der Golfregion und eine beträchtliche Underperformance gegenüber den breiteren globalen Aktienindizes. Aktien von Schwellenländern (Emerging Markets) Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgende Fonds: ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF, ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Acc), ishares MSCI Pacific ex-japan UCITS ETF (Dist) und ishares MSCI South Africa UCITS ETF. Schwellenländeraktien litten unter Befürchtungen, dass die Abschwächung des chinesischen Wirtschaftswachstums negative Auswirkungen auf die Unternehmensgewinne haben könnte, und gaben im Berichtszeitraum der Gesellschaft kräftig nach. Zunehmende Spekulationen um eine Zinserhöhung in den USA, die im Dezember 2015 dann schließlich auch eintrat, dämpften ebenfalls die Risikobereitschaft der Anleger, was zu Lasten der Schwellenländer ging. Unterm Strich blieben Schwellenländeraktien im sechsmonatigen Berichtszeitraum deutlich hinter Aktien aus Industrieländern zurück. Zu Beginn des Berichtszeitraums deuteten Umfragedaten darauf hin, dass sich die chinesische Wirtschaft schneller abkühlen könnte, als es die offiziellen Wachstumszahlen hatten erwarten lassen, und die Anleger befürchteten, dass möglicherweise eine harte Landung bevorstehen könnte. Dies sorgte für fallende Kurse an den Aktienmärkten in den Schwellenländern. i S H A R E S I I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 7 ]