Das intelligente Indexinvestment

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1 Erfolgsinstrument ETF Das intelligente Indexinvestment Wertarbeit für Ihr Geld.

2 » Sehr geehrte Investoren, börsengehandelte Indexfonds von ETFlab bilden Indizes in verblüffender Präzision ab. Man könnte auch sagen: Unsere ETFs und ihr jeweiliger Index gleichen sich wie ein Zwilling dem anderen. Und das gilt nicht nur für die Performance, sondern auch für die Fondszusammensetzung. Durch physische Replikation sind ETFs von ETFlab näher dran an ihrem großen Bruder und weiter weg vom Risiko. Indem wir uns in erster Linie auf die Bedürfnisse institutioneller Investoren aus Deutschland spezialisiert haben und unsere Produkte und Services optimal auf die hiesigen gesetzlichen Rahmenbedingungen abstimmen, können wir interessierten Anlegern ein einzigartiges Angebot machen. In dieser Broschüre erfahren Sie mehr über ETFlab, unsere Auffassung von Wertarbeit und wie Sie davon profitieren können. Natürlich beraten wir Sie auch gerne persönlich. Nehmen Sie uns beim Wort. «Andreas Fehrenbach, Geschäftsführer / CEO ETFlab

3 Inhalt Über ETFs Einfach erfolgreich ETFs kurz erklärt... 6 Erfolgsgeschichte ETFs... 7 Über ETFlab Wirkungsvolle Wertarbeit ETFlab Investment ETFs made in Germany Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft Ihre Vorteile mit ETFlab Möglichkeiten und Strategien ETFs im Detail Genau genommen Methoden zur Indexabbildung Rechtlicher und steuerlicher Rahmen Anwendungsbeispiele nach Anlegertypen Rechtliche Hinweise... 43

4 ETFs setzen neue Maßstäbe für intelligentes Indexinvestment. Immer mehr institutionelle und private Anleger profitieren davon.

5 01 Über ETFs Einfach erfolgreich

6 01 Über ETFs Einfach erfolgreich ETFs kurz erklärt Gleichung ohne Unbekannte Börsengehandelte Indexfonds, kurz: ETFs (Exchange Traded Funds), basieren auf einer ebenso einfachen wie erfolgreichen Idee: Sie versuchen, die Wertentwicklung eines ausgewählten Index möglichst präzise abzubilden nicht, sie zu übertreffen. Transparenz und Risikostreuung Kosteneffizienz als Renditevorteil Dieser Ansatz hat sich seit der Entdeckung des Indexinvestments immer wieder bewährt. Denn ein ETF, der sich der genauen Abbildung eines Index verpflichtet, erreicht ein Höchstmaß an Transparenz und Diversifikation. Das allgemeine Anlagerisiko wird durch die vom Index klar vorgegebene Auswahl an Titeln breit gestreut. Der passive Managementansatz hat außerdem den Vorzug besonders niedriger Verwaltungsgebühren. Beim Handel von ETFs an der Börse fallen zudem weder Ausgabeaufschlag noch Rücknahmegebühr an, sondern lediglich die üblichen Handelsgebühren wie bei einem Aktienkauf. Diese Effizienz bei einmaligen und laufenden Kosten wirkt sich wiederum positiv auf die Rendite aus. Kein Wunder also, dass ETFs sowohl bei institutionellen als auch bei privaten Anlegern immer beliebter werden und das Investitionsvolumen kontinuierlich steigt. Historische Entwicklung des europäischen ETF-Markts Anzahl Asset under Management AuM in Mrd Anzahl ETFs 6 Quelle: Bloomberg, ETFlab Investment GmbH Stand: Mai

7 Erfolgsgeschichte ETFs Eine wegweisende Entdeckung Von der Entdeckung des Indexinvestments in den USA über die Entwicklung der ersten ETFs bis zu deren Einführung in Europa und am deutschen Finanzmarkt ist einige Zeit vergangen Zeit für eine eindrucksvolle Erfolgsgeschichte X Entwicklung der Portfolio-Selection-Theorie durch Nobelpreisträger Harry M. Markowitz Von Anfang an Spitze 197X 1975 ging in den USA der erste Indexfonds an den Start, der die 500 größten börsennotierten US-Unternehmen abbildete. Die Idee, einen Index lediglich abbilden statt schlagen zu wollen, wurde anfangs belächelt. Zu Unrecht, wie sich schnell herausstellte. Bei Performancevergleichen lag der erste Indexfonds Zulassung der Indexreplikation in Deutschland 2008 Erstmaliger Handel von ETFs an der Frankfurter Börse 2011 meist in der Spitzengruppe. Sein Startkapital von 11 Mio. Dollar ist mittlerweile auf über 170 Mrd. Dollar angewachsen. VerXfachung des Investmentvolumens in ETFs seit 200X Malkiel zum Indexinvestment Wegweisender Fachartikel von Burton zum S&P 500 in den USA Der erste ETF Dieser große Erfolg ließ rasch einen Markt passiver Anlageprodukte entstehen. Indexfonds wurden zum Standardrepertoire vieler Kapitalanlagegesellschaften. Als erster börsengehandelter Indexfonds gilt heute der 1993 an der American Stock Exchange entwickelte Spider -ETF, der diesen Namen der Abkürzung SPDR für Standard & Poor s Depositary Receipts verdankt. Auflage des ersten Indexfonds Auflage des ersten ETFs in den USA Gründung der ETFlab Investment GmbH ETFs erobern Europa In Deutschland dauerte es etwas länger, bis die rechtlichen Rahmenbedingungen für die Zulassung von ETFs geschaffen waren. Im April 2000 wurden erstmals ETFs in einem speziellen Segment der Deutschen Börse gehandelt. Seither hat sich das Fondsvolumen in Europa mehr als verhundertfacht. Die europaweit über 1150 ETFs kommen inzwischen auf über 200 Milliarden Euro Assets under Management. Die Geschichte von ETFs im Überblick Wegweisender Fachartikel von Burton Malkiel zum Indexinvestment Wegweisender Fachartikel von Burton Malkiel zum Indexinvestment Auflage des ersten ETFs in den USA Auflage des ersten ETFs in den USA Erstmaliger Handel von ETFs an der Frankfurter Börse Erstmaliger Handel von ETFs an der Frankfurter Börse VerXfachung des Investmentvolumens in ETFs seit 200X Verhundertfachung des Investmentvolumens in ETFs seit Entwicklung der Portfolio-Selection- Theorie durch Nobelpreisträger Harry M. Markowitz Entwicklung der Portfolio- Selection-Theorie durch Nobelpreisträger Harry M. Markowitz Auflage des ersten Indexfonds zum S&P 500 in den USA Auflage des ersten Indexfonds zum S&P 500 in den USA Zulassung der Indexreplikation in Deutschland Zulassung der Indexreplikation in Deutschland Gründung der ETFlab Investment GmbH Gründung der ETFlab Investment GmbH 7

8 Werte haben für uns eine besondere Bedeutung: Wir pflegen Wertschätzung für unsere Kunden und leisten Wertarbeit für ihr Geld.

9 02Über ETFlab Wirkungsvolle Wertarbeit

10 02 Über ETFlab Wirkungsvolle Wertarbeit ETFlab Investment Spezialisierung mit starkem Rückhalt ETFlab arbeitet kontinuierlich an passgenauen Produkten für anspruchsvolle Anleger. Dass sich dieses Engagement für unsere Kunden lohnt, zeigt auch die rundum positive Anerkennung durch die Fachpresse. Expertise aus Erfahrung Ein ausgezeichnetes Angebot Die ETFlab Investment GmbH wurde Anfang 2008 als 100-prozentige Tochter der DekaBank, Deutsche Girozentrale gegründet. Als Kapitalanlagegesellschaft ist ETFlab auf die Produktion, Verwaltung und Vermarktung von börsengehandelten Index fonds spezialisiert. Am Unternehmenssitz in München arbeitet ein Team erfahrener ETF-Experten unter der Leitung des Geschäftsführers Andreas Fehrenbach an der Verwaltung von über 5 Mrd. Euro in rund 40 verschiedenen ETFs. ETFlab zählt zu den führenden Anbietern für börsengehandelte Indexfonds in Deutschland. Aber nicht nur das umfangreiche Investitionsvolumen spricht für sich. Auch die Fachpresse bestätigt Qualität und Innovationskraft von ETFlab: 2010 wurde ETFlab von den Lesern von Börse Online zum besten ETF-Anbieter gewählt und gleich in mehreren Kategorien ausgezeichnet, unter anderem für Renditen, Mitarbeiterkompetenz sowie Transparenz und Gebührenstruktur. Ausgezeichnete Produkte, ausgezeichneter Service 10

11 ETFs made in Germany Anlegen nach dem Reinheitsgebot Mit maßgeschneiderten Produkten und Serviceleistungen rund um ETFs, die speziell auf die Bedürfnisse deutscher Investoren ausgelegt sind, machen wir Wertarbeit auch im Finanzbereich erfahrbar. Verlässlichkeit nach deutschen Maßstäben Unser Versprechen für Ihr Investment Made in Germany steht weltweit für Sorgfalt und Hochwertigkeit. Diese hohen Maßstäbe legen wir auch an unsere ETFs an. Mit einem ausgewählten Team erfahrener Experten konstruieren und realisieren wir Produktlösungen, die keine Wünsche an deutscher Gründlichkeit offen lassen. Da wir uns mit unserem Angebot primär an inländische Investoren richten, ist die Berücksichtigung nationaler Regulierungen, Reportingstandards und Steuergesetze für uns selbstverständlich. Alle unsere Produkte erfüllen sämtliche Sicherheits- und Transparenzanforderungen nach dem deutschen Investmentgesetz. Vor allem aber verwirklichen wir mit unseren Produkten auf vorbildliche Weise, was den außergewöhnlichen Erfolg börsengehandelter Indexfonds ausmacht: eine möglichst vollständige und präzise Replikation von Marktindizes oder die Umsetzung genau definierter Strategieindizes. Durch Fachwissen, Erfahrung und Genauigkeit stellen wir sicher, dass Sie sich uneingeschränkt auf uns und unsere Produkte verlassen können. So wird ein ambitioniertes Versprechen zur Formel für erfolgreiches Anlegen: ETFlab Wertarbeit für Ihr Geld.» Made in Germany steht weltweit für Sorgfalt und Hochwertigkeit. Diese hohen Maßstäbe legen wir auch an unsere ETFs an. Thomas Pohlmann, Head of Marketing & Product Management ETFlab «11

12 Passiv investieren, aktiv handeln ETFs von ETFlab sind aus vielen Gründen eine sinnvolle Bereicherung für jedes Portfolio.

13 03Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft

14 03 Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft Ihre Vorteile mit ETFlab Performance aus Prinzip ETFs vereinen die Stärken von Investmentfonds und Aktien und klammern zugleich die Nachteile beider Anlageformen aus. Für Anleger bieten sie vielseitige Vorteile und sehr gute Renditemöglichkeiten. Mehr als nur kostengünstig Vier gute Gründe ETFs überzeugen durch besonders niedrige Gebühren und günstige Kostenstrukturen. Als passive Investmentfonds besitzen sie eine breite Risikostreuung, lassen sich jedoch jederzeit an der Börse handeln. Als einer der führenden Anbieter für börsengehandelte Indexfonds möchten wir unseren Kunden noch mehr bieten. Gemäß unserem Grundsatz Wertarbeit für Ihr Geld setzen wir auf vier wesentliche Prinzipien, die unsere ETFs am Markt einzigartig machen und Ihrer Anlage beste Aussichten verschaffen. Volle Replikation, volle Flexibilität, volle Transparenz und voller Service damit machen wir Ihnen die Entscheidung für ETFlab leicht. Volle Replikation bedeutet, dass wir als vorrangige Methode zur Indexabbildung original Wertpapiere im original Indexverhältnis verwenden. Die Vorzüge einer transparenten und flexiblen Anlage erklären sich nahezu von allein. Einen weiteren entscheidenden Vorteil bieten wir unseren Kunden durch umfangreiche Serviceleistungen, die die Planung und Überprüfung ihrer Anlage besonders einfach machen. Passive Sicherheit Ein großer Vorteil von ETFs besteht in ihrem passiven Managementansatz. Als passive Fonds bieten sie die Sicherheit, genau wie der Markt abzuschneiden, und schließen ein Managerrisiko aus. Durch die vom Index vorgegebene Streuung der Investition in mehrere Einzelwerte sinkt das Verlustrisiko und verteilt sich auf ein breit gefächertes Marktrisiko. 14

15 Full Replication Full Flexibility Full Transparency Full Service 15

16 03 Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft Full Replication Einzigartig identisch Als einer von wenigen ETF-Anbietern verwenden wir diejenige Methode zur Indexabbildung, die unseren Anlegern am meisten Vorteile verspricht. Dem Original verpflichtet Näher am Index Full Replication bedeutet, dass Wertpapiere, die in einem Index enthalten sind, im Original oder in gleicher Proportion für den ETF erworben werden. Bei einigen Indizes muss folglich eine sehr hohe Anzahl von Titeln im Portfolio gehalten werden, wofür ein tiefes Indexverständnis erforderlich ist. Deshalb sind unsere ETF-Manager laufend in Kontakt mit Indexanbietern und Market Makern und sichern im Sinne unserer Anleger eine höchstmögliche Produktqualität. Im Gegensatz zu anderen Methoden der Indexabbildung garantiert Full Replication eine klare und eindeutige Fondszusammensetzung, einen sehr geringen Tracking-Error und die Vermeidung von Risiken durch dritte Vertragspartner. Erst wenn Full Replication aus gesetzlichen oder wirtschaftlichen Gründen an Grenzen stößt, kommen bei ETFlab alternative Methoden zum Einsatz. Auch in diesem Fall sorgen wir für eine jederzeit transparente Fondszusammensetzung. Index-Zusammensetzung Fonds-Zusammensetzung ADIDAS AG NA O.N. ALLIANZ SE VNA O.N. BASF SE NA O.N. BAY.MOTOREN WERKE AG ST BAYER AG NA BEIERSDORF AG O.N. COMMERZBANK AG O.N. DAIMLER AG NA O.N. DEUTSCHE BANK AG NA O.N. DEUTSCHE BOERSE NA O.N. DEUTSCHE POST AG NA O.N. DT.TELEKOM AG NA E.ON AG NA FRESEN.MED.CARE KGAA ST FRESENIUS SE+CO.KGAA O.N. HEIDELBERGCEMENT AG O.N. HENKEL AG+CO.KGAA VZO INFINEON TECH.AG NA O.N. K+S AG O.N. LINDE AG O.N. LUFTHANSA AG VNA O.N. MAN SE ST O.N. MERCK KGAA O.N. METRO AG ST O.N. MUENCH.RUECKVERS.VNA O.N. RWE AG ST O.N. SAP AG O.N. SIEMENS AG NA THYSSENKRUPP AG O.N. VOLKSWAGEN AG VZO O.N ADIDAS AG ALLIANZ SE VNA O.N. BASF BAY.MOTOREN WERKE AG ST BAYER AG NA BEIERSDORF COMMERZBANK AG COMEN COMMERZBANK AG O.N. DAIMLER AG NA O.N. DEUTSCHE BANK AG NA O.N. DEUTSCHE BOERSE NA O.N. DEUTSCHE POST AG NA O.N. DEUTSCHE TELEKOM E.ON AG O.N. FRESEN.MED.CARE KGAA ST FRESENIUS SE HEIDELBERGCEMENT HENKEL AG & Co KGaA INFINEON TECH.AG NA O.N. K + S AG LINDE AG O.N. LUFTHANSA AG VNA O.N. MAN AG ST O.N. MERCK KGAA O.N. METRO AG ST O.N. MUENCHENER RUECKVERSICHERUNG RWE AG ST O.N. SAP AG O.N. SIEMENS AG NA THYSSENKRUPP AG O.N. VOLKSWAGEN VORZUG Sonstige Forderungen/Verbindlichkeiten Barbestand 16 Quelle: ETFlab Investment GmbH, Deutsche Börse AG, Stand: Mai 2011

17 Full Flexibility Bewusst beweglich bleiben Gerade institutionellen Investoren kommt die große Flexibilität unserer ETFs besonders entgegen. Denn ETFs lassen sich vielseitig einsetzen und bleiben stets liquide. Multitalent ETF Mehrere Orderwege Keine Mindestmengen ETFs sind für eine Vielzahl von Anlagestrategien die ideale Wahl: Ob für eine Core-Satellite-Strategie, zum Cash Management, zum Intraday Trading oder für vieles mehr ETFs sind für beinahe jede Umsetzung perfekt geeignet. Außerordentlich flexibel sind sie auch in ihrer Handelbarkeit, denn sie können während des gesamten Börsentags ge- und verkauft werden. Anders als bei normalen Investmentfonds ist es so innerhalb von Sekunden möglich, auf wichtige Marktveränderungen zu reagieren. Bei der Wahl der Orderwege stehen mehrere Wege offen über die Börse, außerbörslich oder direkt bei der Fondsgesellschaft. Zudem können alle wichtigen Ordertypen des Aktienhandels auch bei ETFs angewendet werden. Dabei sind weder eine Mindesttransaktionsgröße noch eine Mindeststückzahl vorgegeben, so dass Kauf und Verkauf schon ab einem Fondsanteil möglich sind. Flexibel und liquide ETFs von ETFlab sind äußerst liquide Finanzinstrumente und lassen sich schnell und zu fairen Kursen in Cash umwandeln. Dafür sorgen unsere Market Maker, indem sie kontinuierlich marktgerechte An- und Verkaufskurse bei geringen Spreads stellen. Durch ihre hohe Liquidität eignen sich ETFs sowohl für kurz- als auch für langfristige Investitionen. 17

18 03 Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft Full Transparency Alles im Blick Immer den Durchblick behalten bei manchen Anlageprodukten ist das beinahe unmöglich. Unsere ETFs sind da anders. Klare Verhältnisse Faire Vergleiche Egal, ob es um die genaue Fondszusammensetzung, die Gebühren im Detail oder die Preisstellung an der Börse geht ETFs von ETFlab zeichnen sich durch ein Höchstmaß an Transparenz aus. Auf tagesaktueller Basis veröffentlichen wir sämtliche relevante Kennzahlen und Handelsinformationen, wie verbindliche Kauf- und Verkaufskurse, Handelsvolumina und Spreads. Um Ihnen einen objektiven Vergleich zwischen den an der Börse gestellten Kaufund Verkaufkursen und dem Wert des ETFs zu geben, errechnet und veröffentlicht die Deutsche Börse alle 15 Sekunden einen indikativen Fondsanteilswert für alle unsere ETFs. Das bedeutet, dass jederzeit ein fairer Vergleich möglich ist. Alle Zahlen und Fakten können Sie rund um die Uhr auf unserer Website einsehen. So wissen Sie immer ganz genau, wo Sie tatsächlich investiert sind. Tools ( Portfolio-Rechner zur Berechnung von Renditen und Risikokennzahlen Performance-Vergleich für historische Rückblicke und Vergleiche Tracking-Error-Tool zur Analyse der Abbildungsgenauigkeit Duration-Tool zur Durationssteuerung nach diversen Parametern Korrelationsmatrix zur Analyse von Indexbeziehungen 18 Jährliche Indexperformance für schnelle Leistungsvergleiche

19 Full Service Immer auf dem Laufenden Beim Thema Service macht uns kein anderer ETF-Anbieter etwas vor. Für unsere Kunden bedeutet das: mehr Information und weniger Reportingaufwand. Bedürfnisse kennen und zufrieden stellen Auf der sicheren Seite Durch kompetente persönliche Beratung, intelligente Online-Tools und umfangreiche Reportings, die wir auf Wunsch auch individuell erstellen, bieten wir unseren Kunden das volle Programm an Serviceleistungen rund um börsengehandelte Indexfonds. Die Anforderungen der Märkte und unserer Kunden kennen wir sehr genau, was uns dabei hilft, unser Angebot optimal auf die Bedürfnisse institutioneller Investoren abzustimmen. Alle unsere Informations- und Reporting-Services sind speziell auf die gesetzlichen Rahmenbedingungen für deutsche Anleger ausgelegt. So schaffen wir eine tragfähige Grundlage für die Zusammenstellung von Portfolios und für fundierte Investitionsentscheidungen. Durch die Veröffentlichung von Kennzahlen für Risikomanagementsysteme und zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften stehen unsere Kunden rechtlich immer auf der sicheren Seite. Reportings ( Übersicht über historische Indexperformances Übersicht über Ausschüttungs- und Thesaurierungstermine WM-Meldung Fremdwährungsquote Backtesting VaR Report GroMiKV Cashflow Report Individualisierte Reportings 19

20 03 Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft ETFs im Einsatz Möglichkeiten und Strategien Nicht ohne Grund sind ETFs gerade bei institutionellen Investoren so beliebt. Als äußerst flexible und liquide Finanzinstrumente können sie optimal für eine Vielzahl von Einsätzen und Anlage- strategien genutzt werden. Liquide und reaktionsschnell Kurzfristige oder langfristige Einsätze ETFs sind eine sinnvolle Bereicherung für jedes Portfolio. Denn börsennotierte Indexfonds sind liquide, einfach zu handeln und eignen sich bestens für schnelle Reaktionen auf Veränderungen am Markt. ETFlab bietet aber auch Produkte mit alternativen Gewichtungsformen, die auf spezielle Anlageziele ausgerichtet sind. So können Investoren Exchange Traded Funds für unterschiedlichste Anlagestrategien nutzen. Dabei sind ETFs sowohl für kurzfristige als auch für langfristige Investitionen geeignet. Langfristig können sie beispielsweise als Basisinvestment zur Asset- Allokation oder im Rahmen eines Sparplans eingesetzt werden. Kurzfristig werden ETFs unter anderem gerne zum Cash Management oder zur Umsetzung von Handelsstrategien verwendet. Strategisch günstig Mit rund 40 verschiedenen ETFs, die unterschiedlichste Märkte und Regionen abbilden, bietet ETFlab ein ausgesprochen breites Produktportfolio. So können ohne zusätzliche Einzeltitelselektion ganz einfach Länder- und Regionenstrategien durchgeführt und eigene Marktmeinungen umgesetzt werden. 20

21 Umsetzung passiver Anlagestrategien Strategische Positionierung Asset-Allokation Core-Satellite-Strategie Cash Management Derivate-Ersatz ETF-Leihe Dachfonds 21

22 03 Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft Passiv anlegen Aktiv handeln Individuell Ziele setzen Umsetzung passiver Anlagestrategien Als passive Anlagen bieten ETFs deutliche Kostenvorteile. Die Umsetzung von passiven Anlagestrategien kann für einen Teil oder für das gesamte Portfolio erfolgen. Unabhängige Studien haben gezeigt, dass der wesentliche Performancebeitrag eines Portfolios aus der richtigen Asset-Allokation resultiert und nicht aus der kurzfristigen Auswahl von Einzeltiteln. ETFs von ETFlab bilden die Performance einzelner Märke oder Regionen ab, so dass Investoren ihre Asset- Allokation zielgerichtet und flexibel umsetzen können. Strategische Positionierung Mithilfe von ETFs ist auch eine langfristige strategische Positionierung möglich, zum Beispiel durch die Fokussierung auf bestimmte Märkte und Regionen oder durch die gezielte Auswahl von Strategieindizes. Denn viele Anbieter haben aufgrund typischer strategischer Ausrichtungen von Investoren spezielle Indizes entwickelt, die diese Strategien widerspiegeln, etwa indem sie einen Value- oder Growth-Index aus einem übergeordneten Index bilden. Für solche individuellen Investmentphilosophien bietet ETFlab zahlreiche Strategie- und Dividenden-ETFs.» ETFs eignen sich für jeden Investor, der flexible, kostengünstige und transparente Instrumente für die Umsetzung einer Anlagestrategie oder Marktmeinung sucht. «22 Florian Schöps, Senior Product Manager ETFlab

23 Auswahl nach Anlageklassen Hart als Kern Flexibel als Ergänzung Asset-Allokation Asset-Allokation bezeichnet eine Investmentstrategie, welche die Vermögensaufteilung auf verschiedene Anlagekategorien im Fokus hat. Der Sinn einer solchen Aufteilung besteht darin, dass sich das Gesamtrisiko des Portfolios durch eine Diversifikation auf verschiedene, nicht miteinander korrelierende Anlageklassen reduzieren lässt. Mit der Investition in einen Index über ETFlab lässt sich Diversifikation einfach und kosteneffizient erreichen. Durch ETFs wird eine exakte Indexabbildung erreicht und das in Einzelaktien enthaltene Risiko absorbiert. Durch eine intelligente Asset-Allokation mit mehreren Engagements in verschiedene ETFs von ETFlab, beispielsweise auf Länder und Regionen, kann eine zusätzliche Risikostreuung erfolgen. Core-Satellite-Strategie Die Core-Satellite-Strategie teilt das Portfolio in Kern- und Satellitenbereiche auf. Kerninvestments spiegeln langfristige Positionierungen in allgemein üblichen Asset-Klassen und Anlage-Regionen wider. Bei der Auflage erster Produkte hat sich ETFlab bewusst auf die Abbildung der breit aufgestellten Blue-Chip-Indizes konzentriert, weil diese für die meisten deutschen Investoren passende Bausteine eines Kerninvestments sind. Satelliten dagegen sind wesentlich vielfältiger. Sie werden etwa durch Investments in Schwellenländer, spezielle Regionen, unterschiedliche Branchen oder Strategieindizes realisiert. Satelliten können auch alternative Asset-Klassen sein. Diese Investments werden meist kurzfristiger umgesetzt als Core-Investitionen, so dass Marktschwankungen optimal ausgenutzt werden können. Beispielhafte Veranschaulichung der Core-Satellite-Strategie Credits Aktiensektoren Commodities Strategien Core-Investment: Aktien/Renten/Cash Small Cap REITs RE Aktien Emerging Markets Asia Pacific 23

24 03 Anlegen mit ETFlab Vielseitig vorteilhaft Optimale Investitionsgradsteuerung Vollwertiger Ersatz Cash Management Beim Cash Management mit ETFs können kurzfristige Kursentwicklungen genutzt und somit eine Underperformance durch Barbestände im eigenen Depot vermieden werden. In einer Abschwungphase wird die gewünschte Liquidität durch entsprechende Verkäufe schnell und günstig wieder erreicht. Die geringe Spanne zwischen An- und Verkaufskurs macht das Cash Management mit ETFs zusätzlich attraktiv. So lässt sich mit börsennotierten Indexfonds von ETFlab der Investitionsgrad reaktionsschnell steuern und Vermögen kann nach Bedarf einfach und effizient umgeschichtet werden. Diesen großen Nutzen von ETFs für das Cash Management haben auch Manager aktiver Fonds bereits für sich entdeckt. Alternative zu Derivaten ETFs von ETFlab können auch als Alternative zu Derivaten genutzt werden. Gerade für institutionelle Anleger, die Indizes mit Derivaten in ihrem Portfolio nicht abbilden dürfen, stellen ETFs einen vollwertigen Ersatz dar. Das Produktportfolio von ETFlab benötigt weder eine komplexe Dokumentation noch eine Margin- oder Sicherheitsleistung. Da die Stückelung kleiner ist als bei Futures, haben Anleger einen flexibleren Handlungsspielraum. Darüber hinaus reduziert sich auch der Bilanzierungsaufwand deutlich. Vorteile von ETFs im Vergleich zu anderen Anlageinstrumenten 24 Futures: Kleinere Stückelung möglich (ab 1 Stück) Kein Derivat Open-End-Produkt und damit keine Rollkosten und -risiken Direktinvestment: Geringe Transaktionskosten in den ETFs ( 0,01 p.a. im Durchschnitt) Minimierter Market Impact Zertifikate: Short-Positionen durch funktionierenden Leihemarkt möglich Kein Emittentenrisiko Dividendenpartizipation Passive Mandate: Vereinfachte IFRS Bilanzierung Geringere Transaktionskosten

25 Von fallenden Märkten profitieren ETFs als Zielfonds ETF-Leihe Mit ETFs können sowohl steigende als auch fallende Märkte für Investoren profitabel sein. Denn bei fallenden Kursen können ETFs geliehen und anschließend verkauft werden. Indem der Anleger die ETFs zu einem späteren Zeitpunkt und einem günstigeren Kurs zurückkauft und dann an den Verleiher zurückgibt, profitiert er von dieser Transaktion. Die ETF-Leihe wird insbesondere von Hedgefonds gerne genutzt. In schwierigen Marktsituationen steigt die Nachfrage nach ihr deshalb häufig stark an. Dachfonds Auch für Dachfondsmanager stellen ETFs von ETFlab eine hervorragende Anlagemöglichkeit dar. So werden verschiedenste Dachfonds und Asset-Allokations-Modelle angeboten, die ausschließlich in ETFs als Zielfonds investieren. Anleger profitieren von einer passgenauen Portfoliokonstruktion, einer geringen Kostenbelastung und einer präzisen Umsetzung von Marktmeinungen und Anlagerichtlinien. Und das sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten. Vorteile der Umsetzung der Anlagestrategie mit ETFs Aufgrund der Vielzahl neuer Indizes wird das Anlagespektrum von ETFs immer breiter Unterstützt durch Market Maker werden ETFs laufend an den Börsen gehandelt und ermöglichen damit eine größtmögliche Liquidität Die Wertpapierbestände eines ETF werden zum Ende eines jeden Börsentages veröffentlicht, die Deutsche Börse berechnet minütlich den fairen Preis eines ETF Ausgabeaufschläge/Rücknahmengebühren entfallen Die Performance bildet die Entwicklung eines Index nahezu 1:1 ab 25

26 Intelligent investieren bedeutet auch, sich umfassend zu informieren. Dabei sind wir unseren Kunden sehr gerne behilflich.

27 04ETFs im Detail Genau genommen

28 04 ETFs im Detail Genau genommen Maßarbeit Methoden zur Indexabbildung Full Replication ist eines der wesentlichen Qualitätsmerkmale der ETFs von ETFlab. Wann immer möglich setzen wir auf Indexabbildung mit den original Wertpapieren. Full Replication als Erste Wahl Garantierte Transparenz und Sicherheit Der Erfolg passiver Anlageinstrumente entscheidet sich dadurch, wie genau man einen Index nachbilden kann, um möglichst exakt das gleiche Performanceergebnis zu erzielen. Die beste Methode hierfür heißt Full Replication, denn nur eine Indexabbildung mit den original Wertpapieren bleibt dem ETF-Ideal von Transparenz treu, sorgt für einen minimalen Tracking-Error und schließt unnötige Risiken durch Dritte aus. Ein Full-Replication-ETF enthält alle Aktien des Index in der entsprechenden Gewichtung, wobei der ETF natürlich auch alle eventuellen Änderungen des Index nachvollzieht. Das macht die Methode der vollen Replikation vollkommen transparent. Darüber hinaus besteht das komplette Portfolio aus Wertpapieren, die als Sondervermögen abgesichert sind. Im Falle eines Konkurses der Fondsgesellschaft ist dieses Sondervermögen vor dem Zugriff der Gläubiger gesetzlich geschützt, was dem Anleger zusätzliche Sicherheit bietet. Full Replication unsere bevorzugte Methode zur Indexabbildung Präzise Indexabbildung mit minmalem Tracking-Error Maximale Transparenz durch eindeutige Fondszusammensetzung Passives Investment mit besonders niedrigen Gebühren Breite Risikostreuung und Insolvenzschutz des Sondervermögens 28

29 Alternativen nur in Ausnahmefällen In manchen Fällen jedoch stößt Full Replication an ihre wirtschaftlichen oder gesetzlichen Grenzen. So lassen sich zum Beispiel Rohstoff- oder Short-Indizes nicht per Full Replication abbilden. Bei Indizes mit Einzelwerten von über 35 Prozent wird eine voll replizierende Abbildung durch UCITS III Vorschriften verhindert und Indizes aus China oder Indien können von Ausländern aufgrund rechtlicher Beschränkungen des Aktienbesitzes nicht voll repliziert werden. Wenn vollständige Replikation aus gesetzlichen oder wirtschaftlichen Gründen ausgeschlossen ist, verwendet ETFlab alternative Methoden zur Indexabbildung. Ganz gleich jedoch, welche Methode zur Anwendung kommt, ETFlab achtet stets darauf, bei der Ausgestaltung der Investmentprodukte Risiken zu vermeiden, präzise Indexreplikation zu garantieren und den Verwaltungsaufwand für Anleger so gering wie möglich zu halten. ETFlab DAX ISIN: DE 000 ETF L01 1 Bloomberg: ETFDAX GY Reuters RIC: ETFGDAXI.DE Fondswährung: EUR Ausstehende Anteile: Top 10 des ETFlab DAX Name ISIN Reuters RIC Schlusskurs ( ) Nominale Holdings ( ) 1 SIEMENS AG NA DE SIEGn.DE 97, ,57 2 BASF SE DE 000 BASF 111 BASF.DE 68, ,98 3 BAYER AG NA DE 000 BAY BAYGn.DE 58, ,17 4 DAIMLER AG NA O.N. DE DAIGn.DE 52, ,03 5 ALLIANZ SE VNA O.N. DE ALVG.DE 105, ,20 6 E.ON AG O.N. DE 000 ENA G99 9 EONGn.DE 23, ,99 7 DEUTSCHE BANK AG NA O.N. DE DBKGn.DE 44, ,45 8 SAP AG O.N. DE SAPG.DE 43, ,97 9 DEUTSCHE TELEKOM DE DTEGn.DE 11, ,26 10 LINDE AG O.N. DE LING.DE 121, ,80 Quelle: ETFlab Investment GmbH, Stand:

30 04 ETFs im Detail Genau genommen Nachbildung mittels optimierter Stichprobe Approximative Nachbildung Optimised Sampling Bei der approximativen Nachbildung werden nicht alle, sondern nur eine limitierte Anzahl der im Index befindlichen Wertpapiere in den ETF gekauft. Diese Stichprobe wird so gewählt, dass die Performance der gekauften Wertpapiere möglichst exakt die Entwicklung des zugrunde liegenden Index widerspiegelt. Mit Hilfe einer Optimierungssoftware wird daraufhin ein Portfolio mit möglichst geringer Abweichung zum Index erstellt. ETFlab wendet diese Methode nicht an, da ihr Ergebnis zu stark von der verwendeten Software abhängig ist und Anleger dadurch in der Regel einen höheren Tracking-Error in Kauf nehmen müssen. Das Tracking-Error-Tool ETFs sollen ihren Index möglichst exakt nachbilden. Wie gut Ihnen dies gelingt, kann am Tracking-Error abgelesen werden. Dieser gibt die Standardabweichung zwischen Index und ETF-Entwicklung an. Je geringer der Tracking-Error ausfällt, desto besser hat der ETF seine Aufgabe erfüllt. Mit Hilfe des Tracking-Error-Tools können Sie für einen individuell wählbaren Zeitraum unsere Fonds bezüglich des Tracking-Error und der Performance-Differenz auswerten. Mehr Infos unter tracking_error 30

31 Tauschpartner garantiert Indexperformance Universelle Einsetzbarkeit Synthetische Nachbildung mit Swaps Aufgrund rechtlicher oder wirtschaftlicher Hindernisse lassen sich nicht alle Indizes durch Full Replication oder Sampling abbilden, so dass es unvermeidlich sein kann, auf eine synthetische Replikation zurückzugreifen. Dazu werden derivative Instrumente, sogenannte Swaps eingesetzt, welche die Indexbewegungen genau wiedergeben. Bei der Indexabbildung mit Hilfe von Swaps wird ein Wertpapierportfolio für ein Sondervermögen erworben. Zusätzlich wird ein Swap, also ein Tauschgeschäft mit einem Kontrahenten (Swap-Partner), eingegangen, wobei dieser dem ETF die Performance des abzubildenden Index garantiert. Swap-Replikationen sind universell einsetzbar, selbst in illiquiden Märkten, schwer investierbaren Regionen oder für Short-Techniken. Im Vergleich zur Full Replication sind sie jedoch weniger transparent, da bilateral vereinbarte Swap-Fees nicht veröffentlicht werden. Außerdem können dem Anleger im Vergleich zu Full-Replication-ETFs Kostennachteile entstehen. Schließlich birgt die Auslagerung der Performanceverantwortung ein Kontrahentenrisiko. Deshalb nimmt ETFlab synthetische Nachbildungen nur in Ausnahmefällen vor, wenn Indizes nicht vollständig mit den originalen Wertpapieren replizierbar sind. Aber selbst dann garantieren wir die jederzeitige Transparenz der tatsächlichen Fondszusammensetzung. Funktionsweise der synthetischen Nachbildung in vereinfachter Darstellung ETF SWAP-Partner 20 Einzeltitel aus dem DAX -Universum Volumen: 100 Mio. Euro Tausch der Performance MSCI World Volumen: 100 Mio. Euro DAX -1 % MSCI EMMA +1 % Theoretisch: 99 Mio. Euro Faktisch: 101 Mio. Euro Ausgleichszahlung 2 Mio. Euro 101 Mio. Euro *EMMA: Emerging Markets 31

32 04 ETFs im Detail Genau genommen ETFs in der Praxis Rechtlicher und steuerlicher Rahmen Rechtliche Fakten ETFlab als Kapitalanlagegesellschaft ist verpflichtet, im ausschließlichen Interesse der Anleger und der Integrität des Markts zu handeln ( 9 Abs. 2 Nr. 1 InvG). Von ETFlab aufgelegte ETFs sind deutsche Sondervermögen ( 2 Abs. 2 InvG), die von der ETFlab Investment GmbH als Kapitalanlagegesellschaft nach Maßgabe des Investmentgesetzes verwaltet werden. Die Sondervermögen gehören nicht zur Insolvenzmasse der Kapitalanlagegesellschaft ( 38 Abs. 3 InvG). Die Sondervermögen sind von dem eigenen Vermögen der Kapitalanlagegesellschaft getrennt zu halten ( 30 Abs. 1 InvG). Mit der Verwahrung der Vermögensgegenstände der Sondervermögen ist eine Depotbank beauftragt. Diese nimmt auch Kontrollfunktionen wahr ( 20 ff InvG). ETFlab und die Depotbank unterliegen gem. 5 Abs. 1 InvG der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Besteuerung auf Anlegerebene Privatanleger Betriebliche Anleger Anleger unterliegt dem EStG (Einzelunternehmen, KG, OHG) Anleger unterliegt dem KStG ( 1 KStG: Kapitalgesellschaften, Genossenschaften, Vereine, Zweckvermögen, VVaG etc.) Privilegierte Anleger Kreditinstitute, FiDi, Anlagen im Handelsbuch LV, KV: Anteile in Kapitalanlagen 32 Abgeltungssteuer 25% Quelle: ETFlab Investment GmbH, Stand: Mai 2011 Teileinkünfteverfahren 60% 8b Abs. 1 und 2 KStG: Dividenden und Kursgewinne aus Aktien steuerfrei, 5% nichtabzugsfähige BA 8b Abs. 7 und 8 KStG: Dividenden und Kursgewinne steuerpflichtig

33 Steuerliche Fakten auf Anleger- und Fondsebene ETFs von ETFlab sind als Zweckvermögen im Sinne des 1 Abs. 1 Nr. 5 KStG von der Körperschaftsteuer und der Gewerbesteuer befreit. Erträge, die im Sondervermögen durch Dividenden, Zinsen, Veräußerungsgewinne oder den Verkauf von Investmentanteilen entstehen, sind beim Anteilscheininhaber steuerlich zu erfassen. Die steuerliche Behandlung der zugeflossenen oder als zugeflossen geltenden Erträge auf Anlegerebene hängt dabei von den steuerrelevanten Verhältnissen des Anlegers ab (Betriebsvermögen/Privatvermögen). Um den Anlegern eine steuerlich transparente Zurechnung von Erträgen zu ermöglichen, veröffentlicht ETFlab die Besteuer ungsgrundlagen nach 5 Abs. 1 InvStG. Alle ETFs von ETFlab sind in Deutschland aufgelegt und können damit Dividenden deutscher Aktiengesellschaften ohne Abzug der Kapitalertragsteuer vereinnahmen. Man spricht hier von der»steuerpflicht auf erster Anlegerebene«. Bei ausländischen Sondervermögen unterliegen vereinnahmte deutsche Dividenden hingegen dem Quellensteuerabzug. Anleger in ETFs von ETFlab profitieren damit bei deutschen Aktien im Vergleich zu ausländischen Sondervermögen von einem Steuerstundungseffekt. Steuerliche Behandlung der einzelnen Ertragsarten bei verschiedenen Anlegergruppen Ertragsart Thesaurierung Privilegien wie zum Beispiel 8b Abs. 1 und 2 KStG, welche die begünstigte Besteuerung von Dividenden und Kursgewinnen aus Aktien regeln, bleiben durch das Transparenzprinzip erhalten. Basis des Transparenzprinzips ist der Grundsatz, dass Fondsanleger steuerlich den Anlegern in Direktanlagen gleichgestellt sein sollen. In einigen Bereichen wird das Transparenzprinzip jedoch durchbrochen. Beispielsweise bleiben Veräußerungsgewinne aus Wertpapieren so lange steuerlich unbeachtlich, wie sie im Fonds verbleiben und nicht ausgeschüttet werden (Fondsprivileg). Im Vergleich zur Direktanlage in einzelne Wertpapiere ergibt sich für den Fondsanleger ein Liquiditätsvorteil bzw. Steuerstundungseffekt. Ausschüttung Anleger ist eine natürliche Person, hält die Anteile im Privatvermögen Inländische/ausländische Dividende x x Abgeltungssteuer Anleger ist eine natürliche Person, hält die Anteile im Betriebsvermögen Teileinkünfteverfahren 40% steuerfrei Anleger ist eine Kapitalgesellschaft 8b zu 95% steuerfrei Anleger ist ein Kreditinstitut Anteile im Handelsbestand ( 8b Abs. 7 KStG) o. Kranken/ LebenV ( 8b Abs. 8 KStG) Kapitalanlagenbestand Steuerplichtig Inländische/ausländische Zinsen x x Abgeltungssteuer Steuerpflichtig Steuerpflichtig Steuerpflichtig Gewinne aus Wertpapieren Aktien x Nicht steuerbar Nicht steuerbar Nicht steuerbar Nicht steuerbar Gewinne aus Wertpapieren Aktien x Abgeltungssteuer 1) 2) Teileinkünfteverfahren 40% steuerfrei 8b zu 95% steuerfrei Steuerpflichtig Gewinne aus Wertpapieren Zinsen x Nicht steuerbar Nicht steuerbar Nicht steuerbar Nicht steuerbar Gewinne aus Wertpapieren Zinsen x Abgeltungssteuer Steuerpflichtig Steuerpflichtig Steuerpflichtig Gewinne aus Termingeschäften x Nicht steuerbar Nicht steuerbar Nicht steuerbar Nicht steuerbar Gewinne aus Termingeschäften x Abgeltungssteuer 1) 2) Steuerpflichtig Steuerpflichtig Steuerpflichtig Gewinne aus der Veräußerung der Fondsanteile Abgeltungssteuer 3) Veräußerungsgewinn ist steuerpflichtig, in Höhe des besitzzeitanteiligen AG findet das Teileinkünfteverfahren Anwendung Veräußerungsgewinn ist steuerpflichtig, in Höhe des besitzzeitanteiligen AG Steuerpflichtig ist der Gewinn zu 95% steuerfrei 1) Altveräußerungsgewinne (dh. Erwerb vor , Haltedauer 1 Jahr) sind steuerfrei. 2) Wenn der Anleger den Fondsanteil nach dem erworben hat und der Fonds Altveräußerungsgewinne enthält: Diese müssen im Zeitpunkt der Veräußerung des Fondsanteils nachversteuert werden. 3) Bei der Berechnung der BMG für die Abgeltungssteuer werden div. Korrekturen vorgenommen ( 8a Abs. 5 und 6 InvStG) Quelle: ETFlab Investment GmbH, Stand:

34 04 ETFs im Detail Genau genommen ETFs in der Praxis Anwendungsbeispiele nach Anlegertypen Die Bedürfnisse privater und institutioneller Investoren können je nach Situation und Anlageziel höchst unterschiedlich sein. ETFs von ETFlab kommen allen entgegen. Individuelle Bedürfnisse berücksichtigen Beispielhafte Portfolios nach Maß ETFs sind optimal geeignet, um individuelle Anlageziele zu verfolgen. Durch maßgeschneiderte Portfolios, die auf die jeweilige Ausgangsituation und den Anlegerbedarf abgestimmt sind, lassen sich praktisch alle Wünsche und Eventualitäten berücksichtigen. Investitionen können einmalig oder regelmäßig im Rahmen eines Sparplans erfolgen. Das Zielportfolio kann je nach Risikobereitschaft defensiv oder chancenorientiert gestaltet werden. Darüber hinaus lassen sich auch Prioritäten im Dividendenmanagement oder steuerliche Erwägungen als maßgebliche Kriterien der Portfolio-Gestaltung heranziehen. Wie mit den Produkten von ETFlab passgenaue Portfolios für jeden Anlegertyp erstellt werden können, möchten wir Ihnen mit einigen ausgewählten Beispielen zeigen. Dabei werden anhand von Ausgangslage, Risikoprofil und Anlegerbedarf beispielhafte Zielportfolios entwickelt, die durch ihre spezifischen Eigenschaften und Vorteile den jeweiligen Anlagezielen vollauf gerecht werden. Sie finden sich in unseren Beispielen nicht wieder? Unsere ETF-Experten entwickeln gerne auch für Sie ein beispielhaftes Portfolio, das ganz auf Ihre individuellen Bedürfnisse und Anlageziele abgestimmt ist. Kontaktieren Sie uns einfach unter oder telefonisch unter +49 (0)

35 Privatanleger (Einmalanlage) Privatanleger (Sparplan) Institutioneller Anleger (Stiftung) Institutioneller Anleger (Vermögensverwalter) Institutioneller Anleger (Bank mit Depot-A-Geschäft) 35

36 04 ETFs im Detail Genau genommen Privatanleger Einmalanlage Ausgangssituation Ein Geldbetrag von Euro ist frei geworden. Der Anleger möchte ein Wertpapierportfolio als Vorsorge für das Alter zusammenstellen. Jährliche Aufstockungen sind denkbar, je nachdem, wie viel Geld zur Verfügung steht. Risikoprofil Begrenzt risikobreit: Der Anleger legt Wert auf die Sicherheit des investierten Kapitals und möchte nur ein begrenztes Risiko eingehen, verzichtet dafür aber bewusst auch auf Performancechancen. Anlegerbedarf Ein Großteil des Anlagebetrags soll in festverzinsliche Rentenwerte fließen sowie in Aktien großer deutscher Unternehmen. Zusätzlich gerne kleinere Positionen bekannter Unternehmen aus dem Euroland. Kapitalerträge sollen ausgeschüttet werden, um diese entweder zu verkonsumieren oder auf dem Konto für eine jährliche Wiederanlage anzusammeln. Mögliches Zielportfolio 30 % deutsche Staatsanleihen: ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany % Euroland-Staatsanleihen: ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified % deutsche Blue Chips: ETFlab DAX (ausschüttend) 10 % Euroland-Blue-Chips: ETFlab EURO STOXX 50 Vorteile Geringe Kosten sowohl in Bezug auf Transaktionsgebühren als auch Management-Fee Einfache Handhabung eines langfristigen Vermögensaufbaus Maximale Flexibilität in Bezug auf Anlagebeträge, Aufstockungen, Veräußerungen oder Umschichtungen Anlegerbeispiel ETFlab EURO STOXX % ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany % ETFlab DAX (ausschüttend) 30 % 36 Quelle: ETFlab Investment GmbH Stand: Mai 2011 ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified %

37 Privatanleger Sparplan Ausgangssituation Die junge Anlegerin ist in der ersten Festanstellung und verfügt über ein regelmäßiges und gesichertes Einkommen. Ein Geldbetrag von 200,00 Euro monatlich steht zur Verfügung und soll angespart werden. Die junge Anlegerin möchte jederzeit über das Geld verfügen können, falls größere Ausgaben anstehen. Risikoprofil Chancenorientiert: Die Anlegerin ist nicht unmittelbar auf die Ersparnisse angewiesen und möchte von der langfristigen Entwicklung am Aktienmarkt profitieren. Zwischenzeitliche Rückschläge bei der Wertentwicklung können aufgrund der längerfristigen Ausrichtung verkraftet werden. Anlegerbedarf Ein Großteil des Anlagebetrags soll in Aktienwerte mit Performancephantasie, am besten weltweit, fließen. Daneben Renten als Basisstock. Sinnvolle, d. h. gebührengünstige Anlageintervalle und Mindestinvestmentbeträge sind gewünscht. Mögliches Zielportfolio 20 % US-amerikanische Mid Caps: ETFlab MSCI USA MC 20 % japanische Mid Caps: ETFlab MSCI Japan MC 30 % europäische Mid Caps: ETFlab MSCI Europe MC 30 % deutsche Staatsanleihen: ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany 2-monatlich werden 400,00 Euro investiert, je 100,00 Euro pro ETF. Der Kauf erfolgt über eine Direktbank (z. B. S-Broker). Die höhere 2-monatliche Rate ermöglicht einen Kostenvorteil bei den Sparplangebühren, der Anleger profitiert zusätzlich vom Cost-Average-Effekt. Vorteile Geringe Kosten sowohl in Bezug auf Transaktionsgebühren als auch Management-Fee Einfache Handhabung eines langfristigen Vermögensaufbaus Cost-Average-Effekt, d. h. günstige Einstandspreise gerade in steigenden und volatilen Märkten Flexibilität in Bezug auf Erhöhung oder Senkung der regelmäßigen Raten oder Änderung des Sparplans in andere Produkte Jederzeitige Beendigung oder Veräußerung des Sparplans möglich Anlegerbeispiel ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany 30 % ETFlab MSCI USA MC 20 % Quelle: ETFlab Investment GmbH Stand: Mai 2011 ETFlab MSCI Europe MC 30 % ETFlab MSCI Japan MC 20 % 37

38 04 ETFs im Detail Genau genommen Institutioneller Anleger Stiftung Ausgangssituation Es handelt sich um eine Stiftung, die strenge Stiftungsauflagen zu erfüllen hat. Kapitalerhalt und Mindestverzinsung müssen gewährleistet sein. Die Assetklasse Immobilien wird von der Stiftung selbstständig gemanagt. Die Hinzunahme von ETFs soll regelmäßige und steuergünstige Gewinne bringen. Risikoprofil Risikoavers: Oberste Priorität haben die Sicherheit der angelegten Gelder sowie die Erzielung regelmäßiger steuergünstiger Ausschüttungen ordentlicher Erträge. Anlegerbedarf Die Pensionskasse benötigt eine regelmäßige Ausschüttung von Erträgen, auf Aktienseite sollen Erträge möglichst steuerprivilegiert sein. Das Anlagespektrum umfasst einen hohen sicheren Rentenanteil unter Beimischung dividendenstarker Aktien. Auf Rentenseite soll auch in Jumbopfandbriefe investiert werden, um ohne zusätzliches Risiko eine Möglichkeit zur Outperformance gegenüber deutschen Staatsanleihen zu erhalten. Mögliches Zielportfolio 20 % ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany 30 % ETFlab iboxx Liquid Germany Covered Diversified 40 % ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany Money Market 10 % ETFlab DAXplus Maximum Dividend Aufgrund des Bedarfs an regelmäßigen Ausschüttungen sowie aus Steuer- und Risikogesichtspunkten kommen nur voll replizierende ETFs in Betracht. Dividendenrträge sowie Kursgewinne aus Aktien-ETFs können zusätzlich zu 95 % steuerfrei vereinnahmt werden. Vorteile Geringe Kosten Sicherheit durch Sondervermögen Regelmäßige Ausschüttungen Im Aktienbereich Steuervorteile durch Generierung ordentlicher Erträge mit hohem Steuerprivileg Anlegerbeispiel Vergleich Dividendenrendite ETFlab DAXplus Maximum Dividend 10 % ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany 20 % 12,0% 10,0% 9,3% 38 ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany Money Market 40 % Quelle: ETFlab Investment GmbH Stand: Mai 2011 ETFlab iboxx Liquid Germany Covered Diversified 30 % 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 6,9% 6,5% 6,6% 5,9% 5,4% 4,6% 3,7% 4,0% 3,5% 3,6% 2,9% 3,1% 2,4% 2,0% DAXplus Maximum Dividend DivDAX DAX

39 Institutioneller Anleger Vermögensverwalter Ausgangssituation Der institutionelle Investor bietet eine Vermögensverwaltung auf Basis eines quantitativen Handelssystems, welches einem Trendfolgemodell unterliegt, das schnelle und effiziente Handelssignale liefert. Als Zielinvestments wurden Publikumsfonds definiert. Risikoprofil Chancenorientiert: Der Vermögensverwalter hat das Handelssystem für risikobereite Anleger konzipiert, die für eine hohe Performanceerwartung bereit sind, ein erhöhtes Risiko in Kauf zu nehmen. Durch das quantitative Handelsmodell sollen Risiken weiter minimiert werden. Anlegerbedarf Handelsstrategie mit ETFs als Zielfonds. Aus der Kurvenentwicklung des gleitenden Durchschnitts der dem Handelssystem zugrunde liegenden Indizes sollen zuverlässige Kauf- bzw. Verkaufssignale generiert werden. Das Investmentuniversum umfasst Aktien long maximal 80 % / Renten long maximal 80 %. Mögliches Zielportfolio Zielfonds: ETFlab EURO STOXX 50 ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified 1 10 Kaufsignal: Shift in 80 % ETFlab EURO STOXX 50, 20 % ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified 1 10 Verkaufsignal: Shift in 80 % ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified 1 10, 20 % ETFlab EURO STOXX 50 Vorteile Geringe explizite und implizite Handelskosten Geringe laufende Kosten Sicherheit durch Sondervermögen Diversifikation Schnelle Reaktionsfähigkeit durch Börsenhandel Anlegerbeispiel ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified % ETFlab EURO STOXX % ETFlab EURO STOXX % Quelle: ETFlab Investment GmbH Stand: Mai 2011 ETFlab iboxx Liquid Sovereign Diversified % 39

40 04 ETFs im Detail Genau genommen Institutioneller Anleger Bank mit Depot-A-Geschäft Ausgangssituation Die Bank hat ihre Rentenanlagen bislang selbst gemanagt und möchte das Rentenportfolio optimieren. Regelmäßige Ausschüttungen sind wichtig. Risikoprofil Defensiv: Es werden überwiegend risikoarme Rententitel eingesetzt. Aktienwetten werden nur selektiv eingegangen. Anlegerbedarf Mit Hilfe von Renten-ETFs sollen die G&V verbessert und der Ertragszufluss effizienter gesteuert werden. Um regelmäßige Ertragsausschüttungen ohne zusätzliches Risiko zu erhalten, kommen ausschließlich voll replizierende ETFs in Betracht. Mögliches Zielportfolio Asset-Allokation mit ETFlab Rentenfonds. Optimierung des Rentenportfolios durch Ausnutzung gegenläufiger Bewegungen im Rahmen eines aktiven Laufzeitmanagements. So wird mit kurzen Laufzeiten von Zinsrückgängen, mit langen Laufzeiten von Zinssteigerungen profitiert. Vorteile Reduktion der Volatilität bei gleichem Ertrag durch aktive Kurvenpositionierung Stabiler Mehrertrag in allen Zinsphasen Gleiches Risiko in Bezug auf Bonität und Zinsänderung Sehr enge und liquide Quotierung Diversifikation Einfache Umsetzbarkeit bei stets hoher Liquidität Anlegerbeispiel ETFlab Dt. Börse EUROGOV Germany ETFlab Dt. Börse EUROGOV Germany 10+ ETFlab Dt. Börse EUROGOV Germany Money Market Optimierung Quelle: ETFlab Investment GmbH, Stand: Mai 2011

41 Zu guter Letzt Rechtliche Hinweise Die hier enthaltenen Informationen und Angaben verfolgen nicht das Ziel den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten zu fördern und sind daher auch nicht als ein solches Angebot zu verstehen. Alle Informationen und Daten sind ausschließlich für Informationszwecke bestimmt. Sie stellen keine Vorschläge, Empfehlungen oder gar Anregungen zum Investieren in Finanzinstrumente dar. Gegebenenfalls genannte Zahlen sind nicht verbindlich. Die ETFlab Investment GmbH haftet nicht für Entscheidungen, die auf Basis der hier enthaltenen Informationen getroffen wurden oder werden. Anlageentscheidungen sollten ausschließlich auf Basis des jeweiligen Verkaufsprospekts erfolgen. Gegebenenfalls sollten Sie vor einer Anlage Ihren Finanz-, Rechts- oder Steuerberater zu Rate ziehen. DAX und EUROGOV sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG. Die Finanzinstrumente ETFlab DAX, ETFlab DAX (ausschüttend), ETFlab DAXplus Maximum Dividend, ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany, ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany 1-3, ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany 10+, ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany Money Market, werden von der Deutsche Börse AG nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt. Die Berechnung und Lizenzierung des Index bzw. der Index-Marke stellt keine Empfehlung zur Kapitalanlage dar. Der Lizenzgeber haftet gegenüber Dritten nicht für etwaige Fehler in dem Index. Der EURO STOXX 50 Index und die im Indexnamen verwendeten Marken sind geistiges Eigentum der STOXX Limited, Zürich, Schweiz und/oder ihrer Lizenzgeber. Der Index wird unter einer Lizenz von STOXX verwendet. Die auf dem Index basierenden Wertpapiere [oder Finanzinstrumente oder Optionen oder andere technische Bezeichnung] sind in keiner Weise von STOXX und/oder ihren Lizenzgebern gefördert, herausgegeben, verkauft oder beworben und weder STOXX noch ihre Lizenzgeber tragen diesbezüglich irgendwelche Haftung. Die Fonds, auf die an dieser Stelle Bezug genommen wird, werden von MSCI weder gefördert, unterstützt noch beworben. MSCI übernimmt keine Haftung für jegliche Fonds oder Indizes, die diesen Fonds zugrunde liegen. Der Verkaufsprospekt enthält eine detaillierter Beschreibung der eingeschränkten Beziehung zwischen MSCI und der ETFlab Investment GmbH und jeglichen zugehörigen Fonds. iboxx ist eine eingetragene Marke der International Index Company Limited (IIC) und wurde zur Verwendung durch die ETFlab Investment GmbH lizenziert. IIC nimmt keine Genehmigung, Billigung oder Empfehlung von ETFlab Investment GmbH sowie aller Fonds auf die an dieser Stelle Bezug genommen wird, vor. Die Produkte werden von IIC nicht unterstützt oder verkauft und IIC gibt keine Zusicherung für die Eignung von Anlagen in die Produkte ab. XETRA ist ein eingetragenes Zeichen der Deutsche Börse AG. Bei den genannten Sondervermögen handelt es sich um Indexfonds, die einen von der BaFin anerkannten Wertpapierindex abbilden. Bei den Sondervermögen ETFlab Deutsche Börse EUROGOV Germany darf in Anleihen der Bundesrepublik Deutschland mehr als 35 % des Wertes der Sondervermögen investiert werden. Durch die Abbildung eines ganzen Index weisen ETFs eine breite Risikostreuung auf. Gleichwohl sind auch ETFs mit einem gewissen Anlagerisiko behaftet. Anleger sollten sich bei Zeichnung und Kauf von Fondsanteilen bewusst sein, dass bei negativer Indexentwicklung die Rückzahlung unter dem Wert des eingesetzten Kapitals liegen kann. 43