86 FONDS. FONDSÜBERBLICK per 31. Dezember 2013 IM DETAIL. auch im Web: TABELLEN THEMEN. 18 GELDWERT Report GELDWERT REPORT

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1 18 GELDWERT Report GELDWERT REPORT 86 FONDS IM DETAIL auch im Web: FONDSÜBERBLICK per 31. Dezember 2013 THEMEN 19 Aktienfonds 22 Dekapedia 25 Fondsporträt 28 Immobilienfonds Warum europäische Aktien von einer anziehenden Konjunktur profitieren sollten. Was ist die Realzinsfalle? Wie wirkt sie sich auf Sparguthaben aus? Dekapedia erklärt. Was ist drin? Eine Analyse des Rentenfonds Deka-Basis- Strategie Renten. Ein 500-Millionen- Euro-Zukauf für Deka- ImmobilienEuropa der Fondsmanager berichtet. TABELLEN 19 Aktienfonds 23 Renten- und Liquiditätsfonds 26 Dachfonds 28 Offene Immobilienfonds 29 Mischfonds und Sonstige Fonds Foto: Getty Images

2 ZUm Ausklappen So Lesen Sie die Fondstabellen ab Seite Aktienfonds 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Per Anno DekaFonds CF DE ,41 5,26 23,9 20,4 20,0 30,0 24,2 29,2 102,9 8, Fondsname und ISIN Die Fonds in den Tabellen sind alphabetisch sortiert. Sie werden mit der ISIN (International Securities Identification Number) gekennzeichnet. Rücknahmepreis Der Rücknahmepreis ist der Betrag, den der Anleger beim Verkauf eines Anteils erhält. Er wird börsentäglich veröffentlicht und entspricht dem Wert des Fondsvermögens dividiert durch die Gesamtzahl der ausgegebenen Anteile. Netto-Wertentwicklung Die Netto-Wertentwicklung berücksichtigt die Kosten auf Anlegerebene und wird in 1-Jahres- Zeiträumen ausgewiesen (siehe Ziffer 8). Rendite p. a. Die Kennzahl gibt die durchschnittliche jährliche Wertentwicklung des Fonds seit seiner Auflegung in Prozent an. 2 Fondsart Die Fondstabellen sind nach dem Anlageschwerpunkt der Fonds in verschiedene Segmente unterteilt, in diesem Beispiel sind es Aktienfonds. 4 Beim Kauf eines Fondsanteils zahlt der Anleger meist einen. Das ist die Differenz zwischen Ausgabepreis und Anteilwert. Er variiert je nach Fondsart und deckt üblicherweise die Beratungs- und Vertriebskosten. 6 Kumulierte Wertentwicklung Die Wertentwicklung über die vergangenen drei und fünf Jahre wird nach den Standards des Fondsverbands BVI berechnet (siehe Ziffer 9). 8 9 Wertentwicklung in Prozent Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt für die 12-Monats-Zeiträume neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf Anlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. Zudem können Depotkosten anfallen, die die Wertentwicklung mindern. Die kumulierte Wertentwicklung über drei und fünf Jahre sowie die durchschnittliche Wertentwicklung seit werden nach den Standards des Bundesverbands Investment und Asset Management (BVI) berechnet, um die Vergleichbarkeit mit früheren Tabellen zu gewährleisten (siehe Ziffer 9). Wertentwicklung (BVI-Methode) in Prozent Die BVI-Methode zur Berechnung der Wertentwicklung von Investmentfonds wurde vom Bundesverband Investment und Asset Management (BVI) entwickelt und hat sich als Standardverfahren durchgesetzt. Die individuellen Kosten des einzelnen Anlegers, zum Beispiel seine jeweiligen Depotgebühren oder der, fließen nicht in die Berechnung ein, da sie sich von Anleger zu Anleger unterscheiden. Bei der BVI-Methode werden die Anteilwerte eines Fonds zum Beginn und zum Ende des Berechnungszeitraums verglichen. Dabei wird von einer Einmalanlage ausgegangen. Zudem werden auch die zwischenzeitlich erfolgten Ausschüttungen in die Berechnung aufgenommen. Um ausschüttende und wiederanlegende Fonds miteinander vergleichen zu können, wird davon ausgegangen, dass die Ausschüttung am selben Tag wieder zum Anteilwert angelegt wird.

3 19 AKTIENFONDS Trotz neuer Rekordstände bei wichtigen Indizes stimmen die Rahmenbedingungen für Aktienfonds nach wie vor. Der Hunger nach Rendite sorgte 2013 in den meisten Industrieländern für steigende Aktienkurse und neue Rekorde, beispielsweise bei Dax, Dow Jones und S&P 500. Im Umfeld niedriger Zinsen sind Anlagealternativen rar gesät. Und die Aussichten bleiben positiv: Bei einem durch die Notenbanken weiterhin niedrig gehaltenen Zinsniveau wird das Wachstum der Weltwirtschaft zunehmend robuster, davon gehen die Experten der Deka um den Chefanlagestrategen der Deka-Gruppe, Frank Hagenstein, aus. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) AriDeka CF DE ,52 5,26 21,5 10,3-12,0 13,7 18,3 18,3 67,0 5, Deka-ConvergenceAktien CF LU ,66 3,75 80,9 27,5-22,8 16,2-8,9-18,3 95,4 11, AUSGEZEICHNET 2014: 1. Platz Quelle: uro; Ausgabe 02/ Jahre Bei den diesjährigen uro-fundawards belegte Deka-Convergence- Aktien CF in der Kategorie Aktienfonds Osteuropa über zehn Jahre den ersten Platz. Deka-DividendenStrategie CF (A) DE000DK2CDS0 125,61 3,75 3,3 * -3,8 12,0 20,2 29,5 10, Deka-EuropaPotential CF DE ,72 3,75 36,9 28,1-19,3 16,1 27,3 19,3 117,0 6, Deka-EuropaSelect CF DE ,24 3,75 27,7 20,8-9,7 19,4 17,7 26,9 103,1 0, WICHTIGE KENNZAHL Europäische Aktien besitzen weiteres Aufwärtspotenzial. Sind europäische Aktien attraktiv bewertet oder zu teuer? Um das beurteilen zu können, ziehen Analysten unter anderem das Kurs-Gewinn- Verhältnis (KGV) heran: Es setzt den Kurs der Aktie ins Verhältnis zum Gewinn des Unternehmens. Gegenwärtig wird für den MSCI Eu rope im Jahr 2014 ein Gewinnwachstum von knapp 13 Prozent erwartet. Auf Basis dieser Schätzung ist der Markt aktuell mit einem KGV von 13,6 bewertet, was im historischen Vergleich weder extrem billig noch extrem teuer ist, erläutert Henrik Lier, Fondsmanager des Deka-Europa- Select. Aus seiner Sicht haben europäische Aktien in diesem Jahr vor allem deshalb Potenzial, weil sich die Unternehmensgewinne von einem zyklischen Tiefpunkt aus wieder erholen werden, wenn die Konjunktur anzieht. Denn die Gewinnerwartungen der Analysten sind noch recht niedrig, da die Eurozone aus einer Rezession kommt. KGV IM MSCI EUROPE 20 Der vom US-Finanzdienstleister MSCI Inc. entwickelte Index besteht aus 432 Unternehmen aus 15 europäischen Industrienationen Quelle: DekaBank 12/88 12/90 12/92 12/94 12/96 12/98 12/00 12/02 12/04 12/06 12/08 12/10 12/12 Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Fondspreise unterliegen Wertschwankungen, welche sich auf das Anlageergebnis auswirken können.

4 20 Geldwert Report Aktienfonds 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Per Anno Deka-EuropaValue CF LU ,06 3,75 23,7 13,3-9,5 19,1 20,3 29,6 88,4 1, Deka-EuroStocks CF LU ,06 3,75 25,8 4,7-21,6 16,5 20,2 9,8 50,1-0, DekaFonds CF DE ,41 5,26 23,9 20,4-20,0 30,0 24,2 29,2 102,9 8, Deka-Global ConvergenceAktien CF LU ,27 3,75 40,7 22,3-26,0 18,7-2,4-14,2 53,0 1, Breiter aufgestellt Der Schwellenländerfonds Deka-Global ConvergenceAktien CF wurde neu ausgerichtet. Quelle: DekaBank; Stand: AUFTEILUNG NACH LÄNDERN IN % 22,5 Sonstige 5,9 Brasilien 6,3 Mexiko 6,6 Russland 7,3 Südafrika 22,8 China 16,6 Südkorea 12,0 Taiwan Am 22. November 2013 wurde der Aktienfonds Deka-MiddleEast and Africa umbenannt in Deka- Global ConvergenceAktien CF. Da rüber hinaus wurde die Anlage politik angepasst beim ursprünglichen Konzept investierte der Fonds überwiegend in Aktien von Unternehmen aus Län dern des Mittleren be ziehungs weise Nahen Ostens und Afrikas. Der neue Name weist darauf hin, dass das Fondsmanagement nun global nach aussichtsreichen Werten in Schwellenländern suchen kann. Das begünstigt die Arbeit des Manage ments und die Renditechancen. Deka-GlobalChampions CF DE000DK0ECU8 112,09 3,75 31,2 11,7-4,0 10,8 11,4 18,5 80,1 1, DekaLux-BioTech CF LU ,39 3,75 9,7 17,2 6,5 24,6 57,7 109,3 179,2 18, Ausgezeichnet 2014: 3. Platz Quelle: uro; Ausgabe 02/ Jahr Bei den diesjährigen uro-fundawards belegte DekaLux-BioTech CF in der Kategorie Aktienfonds Biotechnologie über den Zeitraum von zwölf Monaten den dritten Platz. DekaLux-Deutschland TF (A) LU ,80 0,00 32,7 20,2-21,3 28,0 25,2 26,1 101,2 6, DekaLux-Europa TF (A) LU ,65 0,00 29,2 8,1-11,6 12,1 17,2 16,2 62,3 3, DekaLux-GlobalResources CF LU ,53 3,75 62,9 25,3-13,9-1,2-5,8-19,9 69,6-4, DekaLux-Japan CF LU ,49 5,26 2,6 21,9-10,7 9,4 20,8 18,0 55,3 0, DekaLux-MidCap TF (A) LU ,95 0,00 47,5 28,1-20,4 16,1 27,9 18,3 123,5 3, Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Fondspreise unterliegen Wertschwankungen, welche sich auf das Anlageergebnis auswirken können.

5 21 AKTIENFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) DekaLux-Pazifik CF LU ,17 5,26 47,9 22,2-16,3 13,7-0,7-5,6 79,6 1, DekaLux-PharmaTech CF LU ,12 3,75 16,5 6,6 8,0 12,8 29,0 57,1 102,4 11, DekaLuxTeam-EmergingMarkets LU ,62 5,26 62,7 37,1-15,9 20,1-8,2-7,3 117,7 0, DekaLuxTeam-GlobalSelect CF LU ,16 3,75 29,4 18,0-7,9 13,0 21,3 26,2 99,9 5, DekaLux-USA TF LU ,40 0,00 24,3 20,2-2,6 9,5 24,9 33,2 99,0 4, Deka-MegaTrends CF DE ,92 3,75 28,7 16,3-9,2 14,5 22,0 26,8 96,9 1, Deka-Nachhaltigkeit Aktien CF (A) LU ,10 3,75-3,4 * 8,9 18,4 13, SINNVOLLE AUSWAHL Ein vernünftiger Umgang mit den Ressourcen ist das A und O des Nachhaltigkeitskonzepts. Wie werden Unternehmen herausgefiltert, die für eine nachhaltige Anlage infrage kommen? Im ersten Schritt schließen wir problematische Branchen wie Rüstung oder Tabak aus, erläutert Fondsmanager Jan Ludwig Losen. Im folgenden Schritt wird in Zusammenarbeit mit dem Nachhaltigkeitsinstitut imug/eiris eine Vorselektion der Unternehmen getroffen, die die Anforderungen bezüglich unserer Nachhaltigkeitskriterien erfüllen. Umweltmanagement, soziale Verantwortung und Transparenz bei den Grundsätzen der Unternehmensführung stehen bei der Auswahl ganz oben auf der Liste. Innerhalb des verbleibenden Universums wird die Aktienauswahl gemäß des fundamentalen Investmentansatzes der Aktienplattform getroffen: Im Fokus stehen aussichtsreiche Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen, guter Rentabilität und starken Bilanzen bei gleichzeitig attraktiver Bewertung. Die fünf größten Werte im Portfolio Quelle: DekaBank; Stand: ,6% Deutsche Post AG 1,6 % Reckitt Benckiser Group 1,6 % Nestlé S.A. 1,4 % Toyota Motor Corp. 1,3% BNP Paribas S.A. Deka-Schweiz DE ,60 3,25 19,5 35,8-15,4 15,6 28,5 25,6 110,4 10, DekaSpezial CF DE ,74 5,26 24,4 17,8-6,6 12,3 20,3 26,2 94,7 5, Deka-Technologie CF DE ,51 3,75 43,5 18,6-4,4 12,0 22,4 30,9 131,2-6, Deka-TeleMedien TF DE ,92 0,00 22,9 21,1 2,1 16,6 30,3 55,1 130,8 3, AUSGEZEICHNET Quelle: uro; Ausgabe 02/ : 2. Platz 3 Jahre 3. Platz 5 Jahre Bei den diesjährigen uro-fundawards belegte Deka-Tele- Medien TF in der Kategorie Aktienfonds Medien und Kommunikation über drei Jahre den zweiten Platz und über fünf Jahre den dritten Platz. Deka-UmweltInvest CF DE000DK0ECS2 84,52 3,75 27,5 6,5-21,2 12,4 23,4 9,3 54,0-2,

6 22 GELDWERT Dekapedia WAS IST DIE REALZINSFALLE? Infolge der Finanz- und Eurokrise hat sich die Situation für Sparer verändert: Durch die Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) und die aktuelle Inflationsrate ist der Realzins bei einigen Anlageformen negativ. Volkswirte sprechen von einer Realzinsfalle. WIE LANDET EINE ANLAGE IN DER REALZINSFALLE? Das Guthaben auf einem Sparkonto wächst durch Verzinsung beständig. Gleichzeitig wird das Geld durch die Inflation aber entwertet. Um also beurteilen zu können, wie sich das Kapital entwickelt, muss man den sogenannten Realzins ermitteln. Berechnung des Realzinses: Beispielhafte ø-werte für die nächsten Jahre: NOMINAL- ZINS 1,5% = 2,5% INFLATIONS- RATE REAL- ZINS 1,0% Achtung, Realzinsfalle! In Zahlen heute: Guthaben Tagesgeld Konsumausgaben = Ist der Realzins negativ, steckt eine Anlage in der Realzinsfalle. Das passiert immer dann, wenn ihre Verzinsung niedriger als die Inflationsrate ist. Nach einem Jahr: Tagesgeld = Zinsertrag Preissteigerung Ergebnis Aus den 100 auf dem Tagesgeldkonto sind nach einem Jahr durch Verzinsung 101,50 geworden. Für die gleichen Güter im Einkaufswagen muss man nicht mehr 100, sondern 102,50 zahlen. Folglich erzielt man einen realen Verlust in Höhe von 1,00. WIE WIRKT SICH DIESER ASPEKT AUF SPARGUTHABEN AUS? Allein in Deutschland lassen sich die Einbußen für Anleger infolge der negativen Realzinsen bei Tagesgeld, Girokonten und anderen verzinslichen Anlagen auf jährlich rund 10 Milliarden Euro beziffern. Betroffen sind vor allem Sparer, die in aktuell niedrig verzinste Anlagen investieren. Welche Auswirkungen ein dauerhaft negativer Realzins von -1% per anno über die Jahre hätte, zeigt das Rechenbeispiel: Anlage am : Anfangskapital nach 3 Jahren: realer Wert 9.702,99 2,97% nach 5 Jahren: realer Wert 9.509,90 4,90% nach 10 Jahren: realer Wert 9.043,82 9,56% Infografik: KircherBurkhardt

7 23 Report GELDWERT RENTEN- UND LIQUIDITÄTSFONDS Anleger hoffen, dass die neue Fed-Chefin vorsichtig auf die geldpolitische Bremse steigt. Wie stark treten die Notenbanken 2014 auf die geldpolitische Bremse? Auf diese Frage suchen die Anlagestrategen die richtige Antwort. Seit Dezember kauft die US-Notenbank Fed nicht mehr für monatlich 85 Milliarden Dollar Anleihen, sondern hat eine Reduzierung um 20 Milliarden Dollar (Stichwort: Tapering) angekündigt und umgesetzt. Die Zinsen für langlaufende Anleihen kletterten entsprechend nach oben. Sofern die seit Februar amtierende Fed-Chefin Janet Yellen die Rückführung nun nicht überraschend beschleunigt, dürfte diese in den Kursen bereits enthalten sein. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka Bund + S Finanz: 1-3 TF DE ,57 0,00 3,2 0,5 1,3-0,4-1,2-0,3 3,4 2, Deka Bund + S Finanz: 3-7 TF DE ,76 0,00 4,6 3,2 4,4 1,9-1,8 4,5 12,8 3, Deka Bund + S Finanz: 7-15 TF DE ,56 0,00 0,4 5,6 11,7 5,6-4,1 13,1 19,9 5, Deka-ConvergenceRenten CF LU ,15 3,75 3,0 7,1-3,4 20,4-5,7 9,7 25,5 6, Deka-CorporateBond Euro CF LU ,53 3,00 12,4 4,1-0,2 13,2 2,3 15,5 39,2 3, Deka-CorporateBond High Yield Euro CF LU ,51 3,00 52,1 12,9-4,1 22,0 8,6 27,0 124,7 4, ATTRAKTIVE AUFSCHLÄGE Ausgewählte Unternehmensanleihen bieten weiterhin ansprechende Zinsen. Die Grafik zeigt den Renditeaufschlag von europäischen Hochzins-Unternehmensanleihen zu europäischen Staatsanleihen. Erstere bergen allerdings auch höhere Risiken. Quelle: Merrill Lynch, Euro Corporate Bond BB-B Rating, max. 3 % pro Emittent Das Niedrigzinsumfeld erschwert es Investoren, an den europäischen Rentenmärkten gute Erträge zu angemessenem Risiko zu erzielen. Eine der wenigen lukrativen Nischen sind Hochzins-Unternehmensanleihen, auch High Yields genannt. Wie HIGH YIELDS IM VERGLEICH RENDITE IN % HIGH YIELD (BB-B RATED INDUSTRIEANLEIHEN) LAUFZEITGLEICHE STTSANLEIHEN (5 JAHRE) 12/97 12/99 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/11 12/13 die Grafik zeigt, weisen diese Zinspapiere im Vergleich zu Staatsanleihen mit derselben Laufzeit eine beträchtliche Mehrrendite auf. High Yields sind gerade in Zeiten einer sich verbessernden Konjunktur eine interessante Depotbeimischung, da es bei florierender Wirtschaft seltener zu Zahlungsausfällen kommt. Dennoch sind die Kursrisiken höher als bei Anleihen mit erstklassiger Bonität. Deshalb verteilt Deka-CorporateBond High Yield Euro das Fondskapital auf eine Vielzahl von unterschiedlichen Anleihen. Deka-Euro Renten AbsoluteReturn DE ,94 3,00 0,5 0,5 0,7 2,5 0,3 3,5 7,8 2, Deka-Euro RentenPlus CF DE000DK0A012 42,37 3,00-2,0 1,8 2,5 3,5-1,4 4,7 7,6 1, Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Fondspreise unterliegen Wertschwankungen, welche sich auf das Anlageergebnis auswirken können.

8 24 GELDWERT Report RENTEN- UND LIQUIDITÄTSFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-EuropaBond TF DE ,15 0,00 8,9 7,1 4,1 13,1-2,3 14,9 34,1 5, AUSGEZEICHNET 2014: 2. Platz Quelle: uro; Ausgabe 02/ Jahre Bei den diesjährigen uro-fundawards belegte Deka-EuropaBond TF in der Kategorie Rentenfonds europäische Währungen über zehn Jahre den zweiten Platz. Deka-Global ConvergenceRenten CF LU ,66 3,75 18,8 15,6 1,3 18,8-10,1 8,2 54,0 4, Deka-Liquidität: EURO TF DE ,87 0,00 2,4 0,7 0,9 0,6-0,0 1,6 4,8 2, Deka-LiquiditätsPlan CF LU ,13 0,50 0,7 0,5 0,9 0,7 0,3 1,9 3,6 1, DekaLux-Bond A LU ,68 3,00 5,0 5,9 6,2 11,6-0,5 17,9 35,0 5, DekaLuxTeam-EM Bond CF LU ,73 3,75 31,6 10,8 5,2 16,6-6,3 14,9 73,9 4, Deka-Nachhaltigkeit Renten CF (A) LU ,77 2,50-2,5 * 13,8 6,0 9, Deka-Renten: Euro 1-3 CF (A) LU ,28 2,50 3,4 0,0 1,1 4,6 1,2 7,1 13,5 3, Deka-Renten: Euro 3-7 CF (A) LU ,68 3,00 5,4 1,7 2,5 9,1 2,3 14,5 26,4 4, Deka-RentenReal DE000DK0AYK1 41,02 3,00 3,8 2,5 5,6 5,2-4,1 6,5 16,7 2, DekaRent-international CF DE ,23 3,00 4,0 10,1 7,9 4,3-6,8 4,9 23,7 6, DekaTresor DE ,70 2,50 3,3 1,5 1,9 3,9 0,8 6,8 14,8 4, Deka-Wandelanleihen CF LU ,97 3,00 21,5 7,5-10,8 13,4 13,9 15,2 55,0 4, LUKRATIVER WANDEL Weniger Schwankungen, aber annähernd so renditestark wie Aktien. Wandelanleihen aus Frankreich und den USA decken fast die Hälfte des Portfolios ab. Quelle: DekaBank; Stand: Anleihen und Aktien kennt fast jeder, Wandelanleihen nicht unbedingt. Dabei weist diese Mischform Vorteile auf: In freundlichen Marktphasen lassen sich attraktive Kursgewinne erzielen, während die Kursrückgänge in schwächeren Perioden moderater als am Aktienmarkt ausfallen sollen. Diese Erwartungen hat Deka-Wandelanleihen CF, der derzeit verstärkt in Frankreich und USA investiert, sowohl über die vergangenen fünf Jahre als auch über zwölf Monate erfüllt. ZUSAMMENSETZUNG NACH LÄNDERN IN % Frankreich USA Deutschland NL GB LU FI VAE PT BE Sonstige 26,1 23,0 8,4 7,9 6,6 5,2 4,4 3,7 2,0 1,9 10,8 RenditDeka CF DE ,01 3,00 4,2 2,0 3,1 11,2 1,3 16,1 27,0 6, Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Fondspreise unterliegen Wertschwankungen, welche sich auf das Anlageergebnis auswirken können.

9 25 Fondsporträt Geldwert Deka-BasisStrategie Renten Anleihen sind ein unverzichtbarer Bestandteil in jedem breit gestreuten Wertpapierportfolio. Um in der gegenwärtigen Niedrigzinsphase die Chancen auf eine attraktive Rendite am Rentenmarkt zu wahren, ist ein besonders aktives Management der Zinspapiere ratsam so wie bei Deka-BasisStrategie Renten. Konditionen Chancen flexibel nutzen Anteilklasse CF ISIN LU ,00 % Verwaltungsvergütung 0,60 % p. a. laufende Kosten 1 0,79 % Zusammensetzung Restlaufzeitenstruktur des Fonds 3,9% 7,2% 9,0% 16,0% 34,8% Jahre 7 10 Jahre 5 7 Jahre 3 5 Jahre 0 3 Jahre Top-Werte, geordnet nach ihrer Restlaufzeit Belgien 2,6% 1,4% bis 6/24 Finnland 2,0% 1,4% bis 4/24 Israel 2,875% 1,4% bis 1/24 Rumänien EUR MTN 2,0% 4,625% bis 10/19 Tschechien 1,5% 1,9% bis 10/19 Spanien Bonos 3,75% 2,5% bis 10/18 Knapp ein Viertel des gesamten Publikumsfondsvermögens in Deutschland ist in Rentenfonds investiert. Argumente wie Diversifikation, niedrige Volatilität und stabile Performance sprechen für diese hohe Gewichtung. Allerdings werfen europäische Staatsanleihen mit Top-Rating aktuell nur magere Renditen ab. Um mit Anleihen nach Abzug der Inflation positive Erträge zu erzielen, ist im derzeitigen Zinsumfeld ein aktives Fondsmanagement gefragt, das flexibel Chancen in allen Marktsegmenten nutzt. Europa à la carte Deka-BasisStrategie Renten beschränkt sich nicht auf Euroland. Fondsmanager Peter Schottmüller investiert auch außerhalb der Eurozone sowie in Mittel- und Osteuropa. Er kann außerdem bis zu 25 Prozent des Fondsvermögens in Fremdwährungen anlegen. In Euroland kann Schottmüller neben Anleihen mit Top-Bonität auch auf höher verzinste Papiere der Peripherieländer zurückgreifen. Des Weiteren zählen Unternehmensanleihen sowie Pfandbriefe zum Anlageuniversum. Eine Besonderheit ist, dass Schottmüller auf fallende Kurse an den Rentenmärkten setzen kann. Auf diese Weise ist es möglich, auch bei negativer Marktentwicklung positive Ergebnisse zu erreichen. Ist der Fonds jedoch falsch positioniert, können Kursverluste auftreten. 8,7% 37,2% Sonstige Aktienfonds 11,3% Offene Immobilienfonds Gesamtvermögen 716 Mrd. 20,0% 22,8% Mischfonds Rentenfonds Aufteilung des Publikumsfondsvermögens Quelle: Bundesverband Investment und Asset Management (BVI); Stand: Euroland Westeuropäische Staaten ohne Euro Mittel-/Osteuropa ohne Eurostaaten Der Fonds investiert in drei europäische Anlageregionen. Quelle: DekaBank Infografik: KircherBurkhardt 29,1% Liquidität Irland 4,5% 1,3% bis 10/18 Irland 5,5% 1,8% bis 10/18 Quelle: DekaBank; Stand: Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen laufenden Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung, da die Kosten des letzten Geschäftsjahres nicht die künftige Belastung des Fondsvermögens mit Kosten widerspiegeln. Grundsätzlich enthalten laufende Kosten weder Kosten für den An- und Verkauf von Wertpapieren (Transaktionskosten) noch ggf. anfallende, an die Wertentwicklung des Fonds gebundene Gebühren. Sie beinhalten jedoch alle Kosten, die bei der Anlage in andere Fonds anfallen, sofern diese einen wesentlichen Anteil am Fondsvermögen ausmachen (z. B. bei Dachfonds). 2 Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Aktives Risikomanagement Anleger erwarten von Rentenfonds, dass sie das Depot stabilisieren. Um diesem Anspruch gerecht zu werden, strebt Deka-BasisStrategie Renten unabhängig vom Marktumfeld positive Erträge an. Schottmüller kann etwa durch die Wahl kürzerer Laufzeiten, die Kombination unterschiedlicher Währungen oder durch ein Anheben der Kasseposition das Risiko reduzieren. Ein sinkender Fondspreis lässt sich gleichwohl nicht ausschließen. Seit Start des Anlagekonzepts Ende 2012 hat Deka-BasisStrategie Renten bei geringeren Wertschwankungen als eine fünfjährige Bundesanleihe eine Rendite oberhalb der Inflationsrate erzielt. 2 Liquidität 29,1% 17,6% Unternehmensanleihen Staatsanleihen 39,4% Pfandbriefe und Sonstige 13,9% Aktuelle Gewichtung der Anlageklassen Quelle: DekaBank; Stand:

10 26 GELDWERT Report DACHFONDS Mit einem starken Jahresendspurt bescherten die Aktienmärkte fröhliche Weihnachten. Die Wünsche vieler Anleger wurden nicht enttäuscht das traditionell starke vierte Quartal an den Aktienmärkten endete mit einer Rallye bis kurz vor Weihnachten. Für die Dachfondsmanager der Deka ist eine Fortsetzung der positiven Entwicklung wahrscheinlich, wenngleich sich das Tempo der Aufwärtsbewegung bei gleichzeitiger Zunahme von Kursschwankungen reduzieren dürfte. Aber auch 2014 wird die Anlageklasse Aktien von hohen Mittelzuflüssen und vermehrten Aktienrückkaufprogrammen der Unternehmen profitieren. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-BasisAnlage A20 DE000DK2CFP1 102,06 2,00-0,7 * 0,8 1, Deka-BasisAnlage A40 DE000DK2CFQ9 103,56 3,00-0,2 * 0,9 2, Deka-BasisAnlage A60 DE000DK2CFR7 107,85 4,00 0,2 * 3,8 4, Deka-BasisAnlage A100 DE000DK2CFT3 121,24 5,00-2,6 * 18,8 12, DekaSelect: Nachhaltigkeit DE000DK1CJS9 109,02 3,75 5,6 * 2,5-8,5 4,8 1,9-2,3 1, DekaStruktur: ErtragPlus LU ,10 2,00 5,9 3,0-4,8 5,1 1,8 1,8 13,3 1, DekaStruktur: Wachstum LU ,96 2,00 14,2 5,1-9,0 6,7 3,0-0,1 22,3 1, DekaStruktur: Chance LU ,47 2,00 18,5 8,7-13,1 9,3 11,5 6,0 39,2 0, DekaStruktur: 2 ErtragPlus LU ,40 2,00 5,9 2,9-4,7 5,0 1,8 1,8 13,2 1, DekaStruktur: 2 Wachstum LU ,35 2,00 14,1 5,0-9,0 6,6 3,0-0,1 22,0 0, DekaStruktur: 2 Chance LU ,56 2,00 18,2 8,6-13,0 9,1 11,4 5,7 38,4-1, DekaStruktur: 2 ChancePlus LU ,88 2,00 36,7 17,1-14,6 12,4 14,4 9,8 79,2-2, DekaStruktur: 3 ErtragPlus LU ,11 2,00 5,8 3,1-4,7 5,2 1,8 2,1 13,6 1, DekaStruktur: 3 Wachstum LU ,31 2,00 14,1 5,0-9,0 6,7 3,0 0,1 22,3 1, DekaStruktur: 3 Chance LU ,23 2,00 18,1 8,5-12,9 9,2 11,4 5,9 38,4 0, DekaStruktur: 3 ChancePlus LU ,16 2,00 36,7 16,8-14,0 12,9 14,1 10,8 80,5 0, Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Fondspreise unterliegen Wertschwankungen, welche sich auf das Anlageergebnis auswirken können.

11 27 DACHFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) DekaStruktur: 4 Ertrag LU ,98 2,00 1,7 2,4 0,3 4,9 0,3 5,5 12,1 1, DekaStruktur: 4 ErtragPlus LU ,59 2,00 5,8 3,1-4,7 5,2 1,8 2,1 13,6 1, DekaStruktur: 4 Wachstum LU ,38 2,00 14,1 5,1-9,1 6,7 3,0-0,1 22,2 1, DekaStruktur: 4 Chance LU ,73 2,00 18,2 8,6-13,0 9,1 11,4 5,8 38,5 3, DekaStruktur: 4 ChancePlus LU ,66 2,00 36,7 16,8-14,2 12,7 14,2 10,5 79,9 5, DekaStruktur: 5 Ertrag DE000DK1CJL4 105,22 2,00 1,3 * 2,2 0,2 4,8 0,5 5,5 2, DekaStruktur: 5 ErtragPlus DE000DK1CJM2 105,87 2,00 3,9 * 2,8-4,7 5,0 1,6 1,6 2, DekaStruktur: 5 Wachstum DE000DK1CJN0 112,95 2,00 10,3 * 4,8-9,1 6,4 2,8-0,5 3, DekaStruktur: 5 Chance DE000DK1CJP5 130,38 2,00 12,9 * 8,4-12,8 9,0 11,1 5,5 5, DekaStruktur: 5 ChancePlus DE000DK1CJQ3 164,83 2,00 27,2 * 17,1-14,5 12,7 14,3 10,2 10, SELEKTION IST TRUMPF Das Fondsresearch ist eine Kernkompetenz der DekaBank mit hohem Qualitätsanspruch. Einzigartig in der deutschen Landschaft der Kapitalverwaltungsgesellschaften: Ein Team von 15 Fondsanalysten kümmert sich bei der DekaBank um das Fondsresearch auf Basis von qualitativen und quantitativen Kriterien. Aber wie läuft so ein Auswahlprozess konkret ab? Bernd Poegel, Leiter Fondsresearch, nennt ein Beispiel: Nehmen wir an, das Vermögensmanagement trifft im ersten Schritt die interne Entscheidung, den Anteil an europäischen Aktien im Dachfonds DekaStruktur: 5 Chance aufzustocken. Im zweiten Schritt wird beim Fondsresearch der zuständige Spezialist kontaktiert, der entweder einen neuen Fonds vorschlägt oder empfiehlt, die bestehenden Investments aufzustocken. Optimierungen können aber auch vom Fondsresearch angestoßen werden. Um beim Beispiel zu bleiben: Wenn der Spezialist der Meinung ist, dass Fonds A aussichtsreicher ist als der bisher im Dachfonds befindliche Fonds B, dann stellt er eine Kauf- und eine Verkaufsempfehlung ins interne System, erläutert Poegel. Die Überprüfung des rund Fonds umfassenden Anlageuniversums ist ein permanenter Prozess, der von persönlichen Treffen des Fondsresearch im halbjährlichen Turnus mit den jeweiligen Fondsmanagern begleitet wird. SELEKTIONSPROZESS DES FONDSRESEARCH Fonds-Screening mit regelmäßigem Monitoring Auswahl aus rund Investmentfonds Qualitative und quantitative Analyse durch DekaBank- Fondsresearch Auswahl von Fonds für Top- Empfehlungen Investition in Dachfonds Fondsresearch mit laufender Fondsbeobachtung Quelle: DekaBank

12 28 GELDWERT Report OFFENE IMMOBILIENFONDS Beruhigung an den Finanzmärkten ermöglicht positiven Ausblick. Mit einer Portion Zuversicht schauen die Autoren des aktuellen Deka Immobilien Monitor auf die kommenden Jahre bis Fundament des möglichen Aufschwungs sei das wiedererlangte Vertrauen in funktionierende Finanzmärkte, bedingt durch die Strategie ultraniedriger Zinsen und Aufkäufe von Staatsanleihen, so die Volkswirte. Zudem fasse die Konjunktur in Euroland wieder Tritt. Durch die Beruhigung der Finanzmärkte haben sich im vergangenen Jahr auch die Fi nan zierungs bedin gun gen an den Immobilienmärkten der europäischen Peripheriestaaten verbessert. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-ImmobilienEuropa DE ,70 5,26-2,2 2,7 2,5 2,6 1,9 7,2 13,4 4, EXKLUSIV MIT UNS VERHANDELT Ende November 2013 hat Deka-ImmobilienEuropa rund 500 Millionen Euro in London investiert. Über die Hintergründe des Zukaufs berichtet Fondsmanager Esteban de Lope. St. Botolph Building in London Herr de Lope, ist London nicht ein unheimlich teures Immobilienpflaster? Das mag für Wohnimmobilien gelten, die Mieten für Büroimmobilien mussten jedoch in der Finanzmarktkrise Federn lassen. Deshalb sind in der Londoner City Mietrenditen von 4,75 Prozent, im West End von 4 Prozent erreichbar. Das ist im Vergleich mit Weltstädten wie New York oder Singapur ein guter Wert. Dabei liegen die Bürospitzenmieten in London sogar 30 Prozent unter ihren Höchstständen vor der Krise. Der Markt hat also noch Potenzial. Vermutlich sind Sie nicht in einer Immobilienanzeige auf St. Botolph gestoßen. Wie hat man sich den Erwerb eines 500-Millionen- Gebäudes vorzustellen? Es handelte sich um eine Off-market-Transaktion. Das heißt, der Verkäufer hat exklusiv mit uns verhandelt und nicht, wie sonst häufig, die Immobilie am breiten Markt angeboten. Wir konnten unsere gute Vernetzung in der Branche nutzen und bereits 2012 Gespräche mit dem Eigentümer aufnehmen. Die Herausforderung bestand darin, den richtigen Preis zu ermitteln, da St. Botolph zu diesem Zeitpunkt noch nicht voll vermietet war. Aber nur durch das frühzeitige Herangehen der Kollegen Esteban de Lope, Fondsmanager Deka- ImmobilienEuropa aus dem An- und Verkauf konnten wir uns den Gebäudekomplex zu besonders attraktiven Konditionen sichern. Warum haben Sie sich so sehr um St. Botolph bemüht? Es handelt sich um ein neues, architektonisch anspruchsvolles Objekt mit modernster Büroausstattung in guter Lage der City of London. Außerdem wurde das 2010 fertiggestellte Gebäude mit dem britischen BREEAM-Nachhaltigkeitszertifikat very good ausgezeichnet. Deka-ImmobilienEuropa fließt kontinuierlich frisches Kapital der Anleger zu. Welche weiteren Investitionen planen Sie? 2013 hatten wir den Fokus auf stabile Kernmärkte wie London, Paris und deutsche Metropolen gelegt, was zur Stabilität des Fonds beiträgt. Dieses Jahr prüfen wir verstärkt Chancen in volatileren Märkten wie Italien und Spanien. Da die Nachfrage nach Immobilien derzeit groß ist, sind wie in den Vorjahren auch Verkäufe denkbar, um Gewinne für Deka-ImmobilienEuropa zu realisieren. Deka-ImmobilienGlobal DE ,65 5,26-1,3 2,8 2,7 2,5 1,8 7,1 14,3 3, WestInvest InterSelect DE ,47 5,50-3,0 1,4 2,0 1,8 1,7 5,6 9,7 4, Fotos: DekaBank Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Fondspreise unterliegen Wertschwankungen, welche sich auf das Anlageergebnis auswirken können.

13 29 MISCHFONDS UND SONSTIGE FONDS Breite Streuung über mehrere Anlageklassen senkt das Risiko. Nicht alle Eier in einen Korb legen das ist der Kern der Portfoliotheorie, die eng mit dem Namen des Wirtschaftsnobelpreisträgers Harry Markowitz verbunden ist. Die wichtigste Erkenntnis seiner Arbeit lautet: In einem optimalen Portfolio werden die Präferenzen des Anlegers bezüglich Risiko, Ertrag sowie Liquidität berücksichtigt. An diesem Punkt setzen die Mischfonds der Deka an. Das Grundkonzept heißt: keine Beschränkung auf lediglich eine Anlageklasse, sondern Senkung des Risikos durch eine breite Streuung in verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Rentenpapiere oder Geldmarkttitel. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-Commodities CF (A) LU ,22 3,75 18,4 11,8-14,9-0,6-8,5-22,6 6,3-4, Deka-Deutschland Balance CF DE000DK2CFB1 106,94 3,00-2,9 * 7,1 1,1 4, Deka-Euroland Balance CF DE ,42 3,00 5,2 2,0 4,0 7,0-0,5 10,8 22,5 4, Deka-Nachhaltigkeit Balance CF (A) LU ,38 3,00-2,9 * 5,7 2,0 3, Deka-Wertkonzept CF (T) DE000DK1A4U ,34 3,00 5,2 1,4-1,2 3,2 0,1 2,0 13,0 2, Deka-Wertkonzept defensiv CF (T) DE000DK2CC59 101,83 3,00-3,3 * -0,4 3,4-0,1 2,9 0, Deka-Wertkonzept offensiv CF (T) DE000DK2CC34 105,56 3,00-1,0 * -2,6 6,3 0,6 4,2 1, Alle Daten zu Deka Investmentfonds finden Sie auch im Web unter Impressum Herausgeber: DekaBank, Mainzer Landstr. 16, Frankfurt Verlag: Deutscher Sparkassen Verlag GmbH (DSV), Am Wallgraben 115, Stuttgart Chefredakteur: Dr. Markus Weber (V. i. S. d. P.) Verantwortlicher Redakteur: Daniel Evensen Art Director: Joachim Leutgen Chefin vom Dienst: Helene Adam Redaktion: Katja Beyer, Sarah Niemeier, Volker Tietz Grafik: KD1 Designagentur, Köln Anzeigen: Margarete Werdermann, Tel , margarete.werdermann@dsv-gruppe.de (Es gilt die Anzeigen preisliste Nr. 16 vom ) Fondsüberblick Layout/Infografiken Seite 18 29/Dekapedia: KircherBurkhardt GmbH, Berlin Verantwortlicher Redakteur: Volker Tietz Anfragen an die Redaktion: fondsmagazin@deka.de Fax: 0711/ Postanschrift: fondsmagazin Leserservice, Am Wallgraben 115, Stuttgart Druck: Stark Druck GmbH & Co. KG, Pforzheim Erscheinungsweise: Viermal jährlich Abonnementverwaltung: Abo-Service-Team, fondsmagazin@dsv-gruppe.de, Tel Der Jahrespreis für ein Inland-Abonnement beträgt 12,00, der Heftpreis 3,00 (inkl. Zustellgebühr und Mehrwertsteuer). Kündigungen sind jährlich mit einer Frist von sechs Wochen möglich. Der Abschluss eines Jahresabonnements bedarf der Schriftform. Daneben wird fondsmagazin auf Veranlassung von Unternehmen der Deka-Gruppe oder von Sparkassen ausgewählten Kunden zugesandt. Den Bezugspreis übernimmt in diesem Fall das veranlassende Unternehmen. Artikel-Nr ISSN Als Kundenmagazin der DekaBank Deutsche Girozentrale geben die fondsbezogenen Beiträge die Einschätzungen des Herausgebers der DekaBank wieder, fokussieren die hauseigenen Produkte und können werbliche Aussagen enthalten. Die Zeitschrift und alle in ihr enthaltenen Beiträge und Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Mit Ausnahme der gesetzlich zugelassenen Fälle ist eine Verwertung ohne Einwilligung des Verlags strafbar. Artikel, die mit Namen oder Signets des Verfassers gekennzeichnet sind, stellen nicht unbedingt die Meinung der Redaktion dar. Für unverlangt eingesandte Texte oder Fotos wird keine Haftung übernommen. Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die Angaben dienen der Information und sind keine Aufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.