JAHRESFINANZBERICHT 2007

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1 JAHRESFINANZBERICHT 2007

2 Auf einen Blick Mission Statement Finanzkennzahlen Heliad ist eine börsennotierte Beteiligungsgesellschaft, die in wachstumsstarke Unternehmen im deutschsprachigen Raum investiert. Dabei setzt Heliad auf etablierte, eigentümergeführte Geschäftsmodelle mit einem Umsatz zwischen EUR 10 und EUR 100 Mio. Mit diesem Investitionsfokus positioniert sich Heliad in der attraktiven Nische zwischen Venture Capital und den großen Buyouts. Die 14 Unternehmen im Portfolio von Heliad erwirtschafteten zum 31. Dezember 2007 mit fast Beschäftigten zusammen einen Umsatz von über EUR 700 Mio. Nähere Informationen zum Unternehmen finden Sie unter :: Werte jeweils zum Jahresende in Mio. EUR (außer NAV je Aktie) Jahresergebnis Eigenkapital Finanzanlagen Portfolioaufteilung zum 31. Dezember % 21 % Industrie (EUR 21,2 Mio.) Sonstige (EUR 19,5 Mio.) 9% Immobilien (EUR 8,4 Mio.) Marktkapitalisierung Finanzdienstleistungen (EUR 18,7 Mio.) Logistik (EUR 14,4 Mio.) 16 % Medizintechnik (EUR 9,4 Mio.) 20 % 10 % 1,3 1,2 1,1 NAV je Aktie in EUR

3 Highlights 2007 März: Beteiligung an ecolutions April: Beteiligung an SHB und Beteiligung an RT Reprotechnik Mai: Beteiligung an tkn Juli: Beteiligung an time:matters September: Beteiligung an Jamba Service Oktober: Listing von SHB an der Frankfurter Börse 4 5

4 Inhalt Auf einen Blick Mission Statement Portfolioaufteilung zum 31. Dezember 2007 Finanzkennzahlen Highlights 2007 Über Heliad Vorwort des Managements Aktie Investmentansatz Management Bericht des Aufsichtsrats Bericht zu Corporate Governance Unsere Beteiligungen Beteiligungsportfolio im Überblick Entwicklung unserer Beteiligungen Bewertungsgrundsätze für unsere Beteiligungen Konzernlagebericht Wirtschaftliches Umfeld und Private Equity-Markt Unternehmensentwicklung und neue Beteiligungen Vermögens-, Finanz- und Ertragslage Risikobericht Ausblick Konzernabschluss Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung Konzern-Bilanz Konzern-Kapitalflussrechnung Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung Konzern-Anhang des Jahresabschlusses Anlagenspiegel Versicherung der gesetzlichen Vertreter Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers Finanzkalender Neue Perspektiven

5 Über Heliad 8 9

6 Über Heliad Vorwort des Managements 10 Sehr geehrte Aktionäre, liebe Freunde von Heliad, das Berichtsjahr 2007 verlief für Heliad wiederum sehr erfolgreich. Mit ecolutions, SHB, tkn, time:matters sowie RT Reprotechnik und Jamba Service hat sich Heliad an insgesamt sechs stark wachsenden, mittelständischen Unternehmen mit einem viel versprechenden Geschäftsmodell beteiligt. Insgesamt haben wir fast EUR 35 Mio. investiert und die Finanzanlagen als Maßstab für den Wert des Portfolios auf EUR 86 Mio. gesteigert. Damit haben wir unser Ziel erreicht, mit den Mitteln aus der Kapitalerhöhung im Oktober 2006 gemäß unserer Strategie aussichtsreiche Unternehmensbeteiligungen zu attraktiven Konditionen zu erwerben. Zusammen erwirtschaften unsere mittlerweile 14 Beteiligungen einen Umsatz von über EUR 700 Mio. und beschäftigen fast Mitarbeiter. Neben dem Ausbau des Portfolios haben wir unsere bestehenden Beteiligungen dabei unterstützt, sich auf ihrem Wachstumspfad weiterzuentwickeln und die Erträge zu steigern. Trotz des durch die Subprime-Krise schwierigen Marktumfelds erzielte Heliad auch im Jahr 2007 wieder einen Gewinn und kann ein Ergebnis von 7 Cent je Aktie ausweisen. Gleichzeitig erreichte der innere Wert Net Asset Value (NAV) mit EUR 1,36 je Aktie den höchsten Jahresendstand seit der Börsennotierung. Unzufrieden sind wir dagegen mit der Entwicklung des Aktienkurses im Jahr 2007, welcher unseres Erachtens nicht den wahren Wert unseres Portfolios widerspiegelt. Der Kurs litt so wie der vieler anderer Unternehmen und damit auch einiger unserer börsennotierten Beteiligungen besonders in der zweiten Jahreshälfte unter dem allgemein schwachen Kapitalmarktumfeld. Wie so häufig an der Börse reagierten viele Anleger im Rahmen der allgemeinen Verunsicherung sehr sensibel und mieden insbesondere kleinere Finanzwerte, obwohl Heliad aufgrund der Investitionsschwerpunkte und Finanzierungsstruktur nicht unmittelbar von der Subprime-Krise betroffen ist. In den folgenden Kapiteln dieses Geschäftsberichts möchten wir Ihnen ausführlich über die Entwicklung von Heliad inklusive der Finanzkennzahlen und Beteiligungen sowie des Marktumfelds berichten. :: Aktie Die Heliad-Aktie schwankte im Laufe des Jahres 2007 in einem volatilen Marktumfeld zwischen EUR 0,96 und EUR 1,36. Im Laufe des zweiten Halbjahres erfasste die allgemein schwache Börsenentwicklung die Heliad-Aktie, die bei einem Schlusskurs von EUR 1,03 im Jahresvergleich 15 % verlor. Ein Hauptgrund hierfür war das negative Marktsentiment insbesondere für kleine und mittlere Finanz- und Beteiligungsunternehmen im Umfeld der Subprime-Krise, welche zu deutlichen Verlusten im zweistelligen Prozentbereich bei Unternehmen mit einem ähnlichen Geschäftsmodell wie Heliad führte. Die fünf unser Unternehmen beobachtenden Finanzanalysten gehen von einer Unterbewertung von Heliad aus und erwarten einen Kursanstieg. Die Kursziele lagen zum Jahresende 2007 zwischen EUR 1,10 und EUR 1,90 je Aktie, im Durchschnitt bei EUR 1,56. Nähere Informationen hierzu finden sich auf unserer Internetseite Wir erwarten, basierend auf den Analysteneinschätzungen und unserer Einschätzung der Geschäftsentwicklung, dass die Heliad-Aktie Aufwärtspotenzial hat, sofern die Märkte sich stabilisieren. Entsprechend erwarb das Management über die Altira AG rund 10 % der Heliad-Aktien. Im Berichtsjahr haben wir unsere Investor Relations-Aktivitäten deutlich ausgebaut. Insbesondere mit dem neu erscheinenden Newsletter informieren wir Interessenten und Aktionäre über die Entwicklung bei Heliad und unseren Beteiligungen. Während zahlreichen Roadshows, Investorenkonferenzen und Einzelgesprächen mit Fondsmanagern, Analysten und Journalisten stellten wir das Geschäftsmodell und die Aussichten von Heliad vor. Zur Steigerung der Liquidität in der Aktie beauftragten wir HSBC Trinkaus und Unicredit/HVB als weitere Designated Sponsors. Um Heliad nach dem deutlichen Wachstum der letzten Jahre auch imagemäßig neu zu positionieren, wurde der Außenauftritt neu erstellt und orientiert sich nun mit Bildern deutscher Landschaften an unserem Investitionsfokus. In der nach Free Float gewichteten Indexstatistik belegte Heliad zum Jahresende 2007 bei der Marktkapitalisierung Rang 139 und beim Börsenumsatz Rang 121. Für eine Aufnahme in den SDAX ist eine Platzierung bei beiden Werten jeweils unter den ersten 110 notwendig. Wir halten dies als langfristiges Ziel weiterhin für realistisch. :: Über Heliad 11

7 Über Heliad 12 Börsensegment: Prime Standard ISIN: DE Tickersymbol: HPB Aktienzahl: Namensaktien Marktkapitalisierung: EUR 72 Mio. Großinvestoren: Golo A. Quandt/Silvia Quandt Capital GmbH, Altira AG, C-QUADRAT, IFOS, Leucadia Free Float: 61 % Durchschnittliches monatliches Handelsvolumen: EUR 5,5 Mio. Designated Sponsors: Close Brothers Seydler, HSBC Trinkaus, HVB Ergebnis je Aktie: 7 Cent Innerer Wert (NAV) je Aktie: EUR 1,36 Abschlag innerer Wert (NAV) zum Aktienkurs: 24 % EUR 1,60 NAV 1,40 1,20 1,00 0,80 Aktienkurs 0,60 0,40 Dez 2004 Dez 2005 Dez 2006 Dez 2007 Investmentansatz Growth Capital for Proven Business Leaders Heliad ist eine Beteiligungsgesellschaft, die sich auf Unternehmen im deutschsprachigen Raum konzentriert. Alle Zielunternehmen zeichnen sich durch folgende Merkmale aus: Wachstumsstark: Die Umsätze des Unternehmens wachsen grundsätzlich mit circa 20 % jährlich. Das Unternehmen verfügt im Regelfall über einen positiven Cashflow aus dem operativen Geschäft vor Investitionen in Wachstum. Die Wachstumsrate bestimmt letztlich den Finanzbedarf des gesunden, stark wachsenden Unternehmens. In diesem Zusammenhang unterstützt Heliad das Management bei exogenem Wachstum durch Zukäufe via gezielter und vor Einstieg vereinbarter Buy-and-Build-Strategien. Eigentümergeführt: Heliad investiert nicht in Geschäftsmodelle, sondern in Menschen. Wir suchen gezielt ehrgeizige Unternehmer, deren Vision von Wert steigerndem Wachstum mit unserer übereinstimmt. Heliad hat zu Recht den Ruf erworben, eng und partnerschaftlich mit dem Management seiner Beteiligungen zusammenzuarbeiten. Unsere Portfoliounternehmen können bestätigen, dass der erfolgreiche Abschluss einer Transaktion für uns meist erst der Anfang ist. Unser Ziel ist es, Wachstum zu ermöglichen und zu unterstützen, sei es geographische Expansion, das Verfolgen einer Buy-and-Build- Strategie oder der Start einer neuen Produktlinie. Wenn nach ca. zwei bis fünf Jahren der richtige Zeitpunkt gekommen ist, werden wir mit Unterstützung des Managements und unter Berücksichtigung der Interessen aller Beteiligter unseren Anteil weiterveräußern. Etabliertes Geschäftsmodell: Wir sind davon überzeugt, dass erfolgreiche Geschäftsmodelle von einer engen Zusammenarbeit mit talentierten Managementteams abhängen. Wir setzen stets auf eine Partnerschaft mit der Unternehmensführung, die ebenso wie wir einen Anteil am Unternehmen erwerben oder schon halten soll. Für uns ist es wichtig, die handelnden Personen, das Geschäftsmodell und den Track Record des Unternehmens kennenzulernen. So können wir einen fairen Preis für das Zielunternehmen bestimmen und die Rahmenbedingungen für eine erfolgreiche Transaktion schaffen. Die Umsätze des Zielunternehmens zum Zeitpunkt der Investition liegen im Regelfall zwischen EUR 10 und EUR 100 Mio. Das Unternehmen verfügt üblicherweise über eine starke Marktposition, eine diversifizierte Produktpalette und mehrere Kunden, die durch Wiederholungskäufe ihr nachhaltiges Interesse an dem Produkt gezeigt haben. Wir investieren nicht in eine bestimmte Technologie, sondern in Geschäftsmodelle, die durchaus in vielen Fällen Technologie verwenden. Technologie darf aber nicht Selbstzweck sein, sondern nur Mittel zum Zweck zur Umsatzgenerierung. Über Heliad 13

8 Über Heliad Eigenkapitaltransaktionsvolumen in Mio. EUR 14 Die typische Eigenkapitaltransaktionsgröße liegt bei EUR 5 bis EUR 15 Mio. Mit diesen Mitteln werden Buy-and-Build-Konzepte via Management-Buyout/-in, Wachstums-/Expansionsfinanzierungen, Pre-IPO-Finanzierungen oder PIPEs (Private in Public Equity) durchgeführt. Von besonderer Bedeutung bei den Transaktionen sind regelmäßig so genannte downside protections, die das Investment gegen einen Verlust absichern sollen. Heliad zeichnet sich darin aus, stark wachsenden Unternehmen auf die nächste Ebene der Unternehmensentwicklung zu verhelfen. Nicht selten geht mit diesem Schritt ein Börsengang einher. Heliad kann in diesem Zusammenhang auf ein über lange Jahre gewachsenes, erfahrenes Netzwerk in den Kapitalmärkten und auf operativer Ebene zurückgreifen und damit einen deutlichen Mehrwert für das jeweilige Portfoliounternehmen leisten. Venture Capital 1 bis 8 heliad 4 bis 18 MidCap Buyout 8 bis 45 LargeCap Buyout 35 bis 50+ Frühphase Wachstums- Reifephase phase Unser klares Ziel ist es, Überrenditen auf unser eingesetztes Kapital zu erwirtschaften bei gleichzeitiger Minimierung der Markt- und Technologierisiken. Zur Umsetzung dieses Ziels stellen wir insbesondere auf günstige Einstiegsbewertungen ab. Dabei kommt uns unsere Positionierung in der äußerst attraktiven Marktnische der Wachstumsfinanzierung zugute, in der die Konkurrenz mit anderen Investoren trotz einiger tausend potenzieller Beteiligungsziele stark eingeschränkt ist. Gleichzeitig vermeiden wir hier eine Häufung von Verlustrisiken, wie sie beispielsweise in der Frühphase der Unternehmensentwicklung verstärkt auftreten. Als etablierter, einheimischer und unternehmerisch denkender Investor sind wir in Verhandlung mit den Unternehmen im Vorteil gegenüber vielen Finanzinvestoren, denen ausschließlich Profitmaximierung um jeden Preis nachgesagt wird. Insbesondere hilft uns die gute, über Jahre hinweg entwickelte Vernetzung unseres Investmentteams in den unterschiedlichsten Sektoren und Märkten. Daneben profitiert Heliad mit seinem regionalen Fokus von dem Nachholbedarf, der in den deutschsprachigen Ländern hinsichtlich Private Equity-Investitionen in Bezug auf das Bruttoinlandsprodukt besteht. :: Management Der entscheidende Erfolgsfaktor für Heliad ist ein erfahrenes, hochprofessionelles und gut vernetztes Team. Wir vereinen langjährige Erfahrung aus unterschiedlichen Sektoren und verfolgen konsequent unser Ziel, eine Überrendite auf das investierte Kapital bei gleichzeitiger Risikominimierung zu erreichen. Geführt wird die Gesellschaft von Ralf Flore (CEO) und Alexander Mitsch (CFO). Ralf Flore (36), Chief Executive Officer Ralf Flore hat sieben Jahre Private Equity- und fünf Jahre Industrie-Erfahrung vorzuweisen. Zuvor war er als Investment Director bei Go Equity in Wien für Expansions- und Buyout-Situationen im deutschsprachigen Raum zuständig. Zwischen 2002 und 2004 war er als Investment Manager bei Swiss Life Private Equity Partners in Zürich. Von 2000 bis 2002 war er für den Private Equity-Arm der UBS Capital innerhalb der Investmentbank UBS Warburg Dillon Read als Mitarbeiter der Tochtergesellschaft CapVis Equity Partners in Zürich tätig. Herr Flore hat sein Betriebswirtschaftsstudium in Deutschland mit den Schwerpunkten strategisches Management und Controlling abgeschlossen. Ralf Flore spricht fließend Deutsch, Englisch und Spanisch. Über Heliad 15

9 Über Heliad 16 Alexander Mitsch (40), Chief Financial Officer Alexander Mitsch war zwischen 2001 bis 2007 als Leiter des Investor Relations-Bereichs bzw. als Vice President für die SDAX-notierten Unternehmen MVV Energie und anschließend Grammer tätig, wo er auch für die Unternehmenskommunikation zuständig war. Zwischen 1996 und 2001 arbeitete er für die Deutsche Bank im Bereich Steuerung von finanziellen Risiken für Firmenkunden. Begonnen hat er seine Laufbahn im Jahr 1995 als Händler für die Deutsche Morgan Grenfell in Frankfurt und London. Nach Absolvierung einer Banklehre studierte Herr Mitsch Wirtschaftswissenschaften an der Universität Mannheim mit Schwerpunkt Kapitalmärkte und Finanzierung. Er spricht fließend Deutsch und Englisch. Anlageentscheidungen von Heliad werden im Anlageausschuss getroffen, der um Andreas Lange und Dr. Dirk Posner ergänzt wird: Andreas Lange (33) war wesentlich am Aufbau von Heliad seit ihrem Börsengang in 2004 beteiligt. Zuvor arbeitete er in der M&A-Abteilung der internationalen Investmentbank Lazard Frères. Sein Studium der Betriebswirtschaftslehre absolvierte Herr Lange an den Universitäten Mannheim und Bayreuth sowie an der London School of Economics mit den Schwerpunkten Steuern, Wirtschaftsprüfung und Marketing (mit Auszeichnung). Dr. Dirk Posner (40) bekleidete in Europa leitende Positionen im Private Equity- und M&A- Bereich bei Advent International, bei Rothschild, wo er das M&A-Team leitete, und als Senior Partner bei Baring Private Equity Partners. Aufgewachsen in Deutschland und den USA, studierte er nach einer Ausbildung bei der Deutschen Bank in Frankfurt und Paris Betriebswirtschaftslehre und Physik. Er promovierte an der Frankfurter Goethe-Universität mit einer Arbeit über die wirtschaftliche Bedeutung von Private Equity. Unterstützt werden Herr Flore und Herr Mitsch darüber hinaus durch ein breit aufgestelltes Team von Spezialisten, dem u. a. Wirtschaftsprüfer und Anwälte angehören. :: Bericht des Aufsichtsrats Im vergangenen Geschäftsjahr 2007 haben wir unsere Aufgaben entsprechend Gesetz und Satzung gewissenhaft wahrgenommen und insbesondere die Geschäftsführung überwacht. Die Geschäftsführer der persönlich haftenden Gesellschafterin haben uns laufend mündlich und schriftlich über die Geschäftsentwicklung, die Ertrags- und Finanzlage, die Risikolage und das Risikomanagement sowie über Compliance-Angelegenheiten informiert. Wir haben alle relevanten Geschäftsvorfälle geprüft, in regelmäßigen Besprechungen mit der Geschäftsführung über die Geschäftspolitik und grundsätzliche Fragen, die Strategie und wichtige Vorgänge in unserer Gesellschaft beraten. Die Geschäftsführung hat die strategische Ausrichtung mit dem Aufsichtsrat abgestimmt und den Stand ihrer Umsetzung erörtert. Angelegenheiten, die nach Gesetz und Satzung der Mitwirkung des Aufsichtsrats unterliegen, wurden ebenfalls behandelt. Die Zusammenarbeit mit der Geschäftsführung war stets durch einen offenen Diskussionsstil und Verbindlichkeit untereinander sowie eine umfassende Wahrung der Vertraulichkeit geprägt. Im Berichtsjahr kam der Aufsichtsrat zu vier ordentlichen Sitzungen zusammen. Dazu haben wir weitere Sitzungen im Wege von Telefonkonferenzen abgehalten. Außerhalb dieser Sitzungen haben einzelne Aufsichtsratsmitglieder oder wir gemeinsam der Geschäftsführung wiederholt beratend zur Seite gestanden und Entscheidungen im Umlaufverfahren getroffen. Gegenstand der regelmäßigen Beratungen war vor allem die Überwachung der bestehenden Beteiligungen. Wir haben regelmäßig und ausführlich die Lage jeder einzelnen Beteiligung und den Stand der laufenden Akquisitionen und Exits erörtert. Insbesondere waren wir über den Neuerwerb von Beteiligungen im vergangenen Geschäftsjahr nämlich bei ecolutions, SHB, Jamba Service (CH), RT Reprotechnik, time:matters und tkn von Anfang an umfänglich informiert. Eine weitere wesentliche Entscheidung im Berichtszeitraum war außerdem die Aufnahme einer Kreditlinie über EUR 20 Mio. Hinsichtlich der Corporate Governance Praxis in Deutschland haben wir die aktuellen Entwicklungen verfolgt und die Änderungen des Deutschen Corporate Governance Kodex mit der Geschäftsführung besprochen. An seiner Umsetzung und der aktualisierten Entsprechenserklärung haben wir mitgewirkt. Die Entsprechenserklärung gemäß 161 des Aktiengesetzes wurde von der Geschäftsführung und dem Aufsichtsrat im März 2008 abgegeben und den Aktionären auf der Internetseite der Gesellschaft dauerhaft zugänglich gemacht. Über Heliad 17

10 Über Heliad 18 Zur Abschlussprüferin für das Geschäftsjahr 2007 hat die Hauptversammlung am 23. April 2007 die Verhülsdonk und Partner GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft, Berlin, gewählt. Diese hat den vorliegenden Jahresabschluss und den Konzernabschluss der Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA für das Geschäftsjahr 2007 sowie den Lagebericht und den Konzernlagebericht geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Der Bericht des Abschlussprüfers enthält keine Vermerke auf etwaige Unrichtigkeiten zu den Angaben des 289 Absatz 4 und 315 Absatz 4 des Handelsgesetzbuchs. Der Aufsichtsrat hat den geprüften und testierten Jahresabschluss und Konzernabschluss zum 31. Dezember 2007 sowie den Lagebericht und Konzernlagebericht rechtzeitig erhalten, selbst geprüft und die Unterlagen mit der Geschäftsführung im Einzelnen besprochen. Die im Lagebericht und Konzernlagebericht erfolgten Ausführungen zu den Angaben nach den 289 Absatz 4, 315 Absatz 4 des Handelsgesetzbuchs wurden mit der Geschäftsführung erörtert und durch den Aufsichtsrat selbst geprüft. Das Ergebnis der Prüfung ergab keinen Anlass zu Beanstandungen der Ausführungen des Lageberichts und Konzernlageberichts. In der Sitzung vom 5. März 2008 haben wir den Jahresabschluss gebilligt und vorgeschlagen, den Jahresabschluss der Hauptversammlung der Gesellschaft zur Feststellung gemäß 286 Abs. 1 Satz 1 des Aktiengesetzes vorzulegen. In der gleichen Sitzung wurde der Konzernabschluss gebilligt. Die Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA blickt auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr zurück, in dem die Weichen für eine zukünftige Steigerung unserer Ergebnisse gestellt wurden. Wir danken den Geschäftsführern und den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der persönlich haftenden Gesellschafterin für ihre Tätigkeit und ihren Einsatz sowie die konstruktive und erfolgreiche Arbeit im Geschäftsjahr Frankfurt am Main, im März 2008 Für den Aufsichtsrat Volker Rofalski :: Bericht zu Corporate Governance Im Deutschen Corporate Governance Kodex sind die Grundsätze einer wertorientierten Unternehmensführung und -kontrolle formuliert. Den vom Bundesministerium der Justiz im amtlichen Teil des elektronischen Bundesanzeigers bekannt gemachten Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex wurde in der Vergangenheit und wird in der Zukunft bei sinngemäßer Anwendung bis auf wenige Ausnahmen entsprochen. In der folgenden Entsprechenserklärung erläutern wir, warum wir in wenigen Fällen von den Empfehlungen abweichen. Der Deutsche Corporate Governance Kodex ist ausschließlich an den Verhältnissen einer Aktiengesellschaft ausgerichtet. Etliche der Verhaltensempfehlungen des auf Aktiengesellschaften zugeschnittenen Kodex sind generell auf eine KGaA nur entsprechend anwendbar. Heliad hat deshalb selbstständig geprüft, wie der Kodex sinngemäß auf eine Kommanditgesellschaft auf Aktien angewendet werden kann, um dessen Intention zu folgen. Abschnitt 1 Der Präambel wird sinngemäß entsprochen. Abschnitt 2 Den Empfehlungen wird sinngemäß entsprochen. Abschnitt 3 Den Empfehlungen wird mehrheitlich sinngemäß entsprochen. Ein Selbstbehalt bei der D&O- Versicherung gemäß Ziffer 3.8 ist nicht vorgesehen. Abschnitt 4 Aufgrund ihrer Rechtsform als Kommanditgesellschaft auf Aktien, deren Geschäftsführung durch eine Komplementärgesellschaft wahrgenommen wird, kann den Empfehlungen des Abschnitts 4 nicht wortgemäß entsprochen werden. Den Empfehlungen des Abschnitts 4 wird außer Ziffer und allerdings sinngemäß entsprochen. Eine Begrenzung der variablen Vergütungskomponente für die Managementgesellschaft (Performance Fee) gemäß Ziffer ist ebenfalls nicht vorgesehen. Abschnitt 5 Ebenso wie Abschnitt 4 kann den Empfehlungen des Abschnitts 5 nur sinngemäß entsprochen werden. Dies geschieht mit folgenden Ausnahmen: Über Heliad 19

11 Über Heliad 20 Da der Aufsichtsrat für die Bildung von Ausschüssen gemäß Ziffer 5.3. zahlenmäßig zu klein ist, ist keine Effizienzsteigerung durch eine solche Maßnahme zu erwarten. Auch eine Effizienzprüfung gemäß Ziffer 5.6 erscheint daher nicht sinnvoll. Eine erfolgsorientierte Vergütung gemäß Ziffer wird aufgrund des langen Zyklusses im Private Equity-Geschäft nicht eingeführt. Eine Altersgrenze nach Ziffer für Aufsichtsratsmitglieder ist nicht notwendig, da die derzeitigen Aufsichtsräte ausnahmslos unter 65 Jahre alt sind. Abschnitt 6 Den Empfehlungen des Abschnitts 6 wird sinngemäß entsprochen. Abschnitt 7 Den Empfehlungen des Abschnitts 7 wird sinngemäß entsprochen. Die Gesellschaft stellt einen Einzelabschluss nach nationalen Vorschriften (HGB) auf. Ziffer wird entsprochen, wenn der Aufsichtsrat dies im Einzelfall als notwendig erachten sollte. Grundzüge des Vergütungssystems für die Geschäftsleitung (Ziffer des Deutschen Corporate Governance Kodex) Die Vergütung der haftenden Gesellschafterin, die die Geschäftsleitung der Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA bildet, setzt sich satzungsgemäß aus fixen Anteilen und einer Gewinnbeteiligung zusammen. Die Bezüge im Geschäftsjahr 2007 betrugen: Fixe Bestandteile EUR 3,3 Mio., Gewinnbeteiligung EUR 0. Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder 2007 (Ziffer des Deutschen Corporate Governance Kodex) Volker Rofalski: T-EUR: 4 Dr. Peter Schmidt: T-EUR: 3 Ralph Konrad: T-EUR: 2 Diese Erklärung wird den Aktionären durch die Aufnahme in den Geschäftsbericht 2007 zugängig gemacht. Frankfurt am Main, den 5. März 2008 Aufsichtsrat und Vorstand, Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA ::

12 Unsere Beteiligungen 22 23

13 Unsere Beteiligungen 24 Beteiligungsportfolio im Überblick zum 31. Dezember 2007 Beträge in Mio. EUR Unternehmen Branche Deal Situation Umsatz (e) 2007 NAV SHB Financial Services Expansion > ,6 CFC Industriebeteiligungen Diversified Industrials Buy-and-Build > 50 12,5 Unicorn Logistics Buy-and-Build > 40 9,7 Vanguard Healthcare Expansion > 100 9,4 RT Reprotechnik Business Services Buy-and-Build > 15 8,7 RTT IT Software Expansion > 20 6,0 time:matters Logistics Buy-and-Build > 30 4,7 blau Mobilfunk Telecom Expansion > 40 4,6 MAGNAT Real Estate Pre-IPO > 10 4,4 tkn Real Estate Special Situation < 10 4,0 ItN Nanovation NanoTech Expansion < 10 3,6 Tecon IT Services Expansion > 40 2,8 ecolutions Environment Pre-IPO < 10 2,5 Jamba Service Insurance Brokerage Expansion > 10 0,1 NAV enthält offene Beteiligungen und Gesellschafterdarlehen blau Mobilfunk GmbH blau (Investitionsjahr: 2006) ist im Bereich Telekommunikation tätig mit der Deal Situation Expansion. blau operiert auf dem dynamisch wachsenden Markt der Mobilfunk-Sparangebote und war einer der ersten Anbieter in diesem Bereich. Mit über einer halben Million Kunden gehört das Unternehmen heute zu den drei größten netzunabhängigen Betreibern. Aufgrund der Reife des deutschen Mobilfunkmarktes können die Kunden über blau relativ kostengünstige Anrufe tätigen, ohne dafür einen langfristigen Vertrag abschließen zu müssen, wie es bei den vier größten deutschen Mobilfunkbetreibern der Fall ist, bei denen die Vertragslaufzeit für gewöhnlich 24 Monate beträgt. Dieser Absatzmarkt öffnete sich im Jahr 2005, als die Mobilfunknetzbetreiber per Gesetz dazu gezwungen wurden, kostengünstigen, unabhängigen Betreibern ihre Netze zu öffnen. Von diesem Zeitpunkt an hat das bewährte Managementteam, das sich aus erfahrenen Unternehmern zusammensetzt, damit begonnen, ein klar strukturiertes und dynamisches Geschäftsmodell zu entwerfen. Weitere Informationen unter :: CFC Industriebeteiligungen GmbH & Co. KGaA CFC (Investitionsjahr: 2006) ist im Geschäftsfeld Diversified Industrials tätig mit der Deal Situation Buy-and-Build. CFC kauft kleine und mittelständische deutsche Unternehmen auf und strukturiert diese um mit dem Ziel, auf mittel- und langfristige Sicht dabei eine maßgebliche Wertsteigerung der einzelnen Unternehmen zu erzielen. Zu den typischen Transaktionen des Unternehmens gehören Mehrheits- oder Minderheitsbeteiligungen an Unternehmen mit Umsätzen zwischen EUR 5 und EUR 100 Mio. Pro Transaktion wendet CFC normalerweise zwischen EUR 2 und EUR 5 Mio. auf. Die Investitionen in die Zielgesellschaften werden mit Hilfe von Eigenkapital, mit Krediten oder mit hybriden Finanzierungsformen (Mischung zwischen Eigen- und Fremdkapital) getätigt. Als Industrieholding erwirbt CFC Mehrheitsanteile von Unternehmen, die sich in einer Umstrukturierung befinden. Durch den Einsatz eines modernen, gestrafften Managements und durch Verbesserungen des Betriebssystems und der Geschäftsstrategie soll ein maßgeblicher Wertanstieg erzielt werden. Weitere Informationen unter :: Unsere Beteiligungen 25

14 Unsere Beteiligungen 26 ecolutions GmbH & Co. KGaA ecolutions (Investitionsjahr: 2007) ist im Geschäftsfeld Klimaschutz tätig mit der Deal Situation Pre-IPO. ecolutions investiert auf breiter Basis weltweit in Projekte, die der Reduzierung und Absorption von CO2-Emissionen dienen und dafür CO2-Emissionsrechte erhalten, die im Einklang mit den Vorgaben des Kyoto-Protokolls verkauft werden können. Solche Projekte sind z. B. versiegelte Mülldeponien, Solaranlagen und mit Biomasse oder Biobrennstoff betriebene Kraftwerke, besonders in Entwicklungs- und Schwellenländern. ecolutions konzentriert sich derzeit auf die Regionen China und Indien. Der Schwerpunkt liegt dabei auf der Ausrüstung in den Bereichen Biomasse und Nutzung von Deponiegas. Chinesische Windparks und Mülldeponien auf den Philippinen bieten Möglichkeiten für neue Geschäfte. Weitere Informationen unter :: ItN Nanovation AG ItN (Investitionsjahr: 2004) ist in dem Geschäftsfeld NanoTech tätig mit der Deal Situation Expansion. ItN ist eines der führenden Nanotechnologie-Unternehmen im deutschsprachigen Raum. Das Unternehmen entwickelt innovative keramische Produkte wie Filtersysteme und Beschichtungen für industrielle Großabnehmer. Weitere Informationen unter :: Jamba Service GmbH Jamba Service (Investitionsjahr: 2007) ist in dem Geschäftsfeld Financial Services tätig mit der Deal Situation Expansion. Jamba Service bietet seinen Kunden Versicherungen und Schutzbriefe für mobile elektronische Geräte und Güter an. Weitere Informationen unter :: MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA MAGNAT (Investitionsjahr: 2006) ist in dem Geschäftsfeld Real Estate tätig mit der Deal Situation Pre-IPO. MAGNAT ist in Frankfurt am Main und Wien ansässig, entwickelt und vermarktet Immobilien mit Fokus auf Mittel- und Osteuropa. Das Unternehmen zielt darauf ab, Ineffizienzen auf unreifen Immobilienmärkten zu nutzen. Das Management verfolgt seine Investitionsstrategie auf Märkten mit einem attraktiven Entwicklungspotenzial, d. h. auf unterbewerteten Märkten ( antizyklische Investition ), auf Märkten mit hohen Wachstumsraten ( Wachstumsmärkte ) und in besonderen Situationen auch auf den heimischen Märkten, Deutschland und Österreich ( besondere Situationen ). Der Investitionsfokus liegt derzeit auf Mittel-, Ost- und Südeuropa. Dabei werden die EU-Beitrittskandidaten sowie bestimmte Länder der früheren Sowjetunion klar bevorzugt. Weitere Informationen unter :: Unsere Beteiligungen 27

15 Unsere Beteiligungen 28 RT Reprotechnik.de GmbH RT Reprotechnik (Investitionsjahr: 2007) ist in dem Geschäftsfeld Business Services tätig mit der Deal Situation Buy-and-Build. Auf dem fragmentierten deutschen Markt ist RT Reprotechnik einer der drei führenden Anbieter im Bereich der Reprografie. Die angebotenen Dienstleistungen umfassen alle Reprografiemethoden bis hin zu Dokumentenmanagement und Archivierungen bei größeren Projekten sowie 3D-Farbdruck von Modellen zur schnellen Erstellung von Produktprototypen oder Architekturmodellen. Weitere Informationen unter :: RTT Realtime Technology AG RTT (Investitionsjahr: 2005) ist im Geschäftsfeld IT Software tätig mit der Deal Situation Expansion. RTT wurde 1999 in München gegründet. Das Unternehmen entwickelt erstklassige Software und Dienste zur 3D-Visualisierung speziell für Industrieabnehmer. Es gibt zwei verschiedene Typen von RTT-Software: Virtual Prototyping und Virtual Showroom. Dank Virtual Prototyping können Kunden wie Audi, BMW und Mercedes ihre 3D-Prototypen am Computer entwerfen und so den kostenintensiven und langwierigen Bau von wirklichen Prototypen umgehen. Virtual Showroom hingegen ist eine verkaufsorientierte Anwendung. Autokäufer können mit einigen wenigen Knopfdrücken ihr Wunschmodell zusammenstellen und gleichzeitig alle interessanten Details über die Ausstattung erfahren. Weitere Informationen unter :: SHB AG SHB (Investitionsjahr: 2007) ist in dem Geschäftsfeld Financial Services tätig mit der Deal Situation Expansion. SHB, mit Sitz in Oberhaching bei München, ist zusammen mit seinem Tochterunternehmen SHB Innovative Fondskonzepte AG der deutsche Marktführer für Sparkonzepte, die sich auf geschlossene Fonds stützen. Das Unternehmen konzentriert sich vor allem auf die Anlageklasse Immobilien, in die es seit seiner Unternehmensgründung im Jahre 2001 mehr als EUR 700 Mio. des Firmenkapitals investiert hat. Somit wurde ein Fondsvolumen von ca. EUR 1,5 Mrd. aufgelegt. Das weitläufige Verkaufsnetz von SHB besteht aus 700 selbständigen Maklern, Verkaufspools, Anlageverwaltern und Allfinanzunternehmen. Weitere Informationen unter :: Tecon Technologies AG Tecon (Investitionsjahr: 2005) ist in dem Geschäftsfeld IT Services tätig mit der Deal Situation Expansion. Tecon ist eine aus fünf Unternehmen bestehende Gruppe aus dem Bereich Unternehmensberatung und Software. Angeboten werden umfangreiche IT-Dienstleistungen und eigene Software-Produkte. Der Schwerpunkt liegt auf Unternehmensberatung und Dienstleistungen im Telekommunikationsund Finanzsektor. Die Tecon-Gruppe beschäftigt derzeit 200 Vollzeitmitarbeiter und nahezu 100 freie Mitarbeiter in Niederlassungen in Köln, Hamburg, Frankfurt am Main und München. Weitere Informationen unter :: Unsere Beteiligungen 29

16 Unsere Beteiligungen 30 time:matters GmbH time:matters (Investitionsjahr: 2007) ist in dem Geschäftsfeld Logistics tätig mit der Deal Situation Buy-and-Build. time:matters ist eine ehemalige Tochtergesellschaft des Logistikunternehmens Lufthansa Cargo AG der Deutsche Lufthansa AG. time:matters bietet schnelle und unkonventionelle Lösungen und Dienstleistungen im Bereich Logistik, insbesondere für dringende und wichtige Transporte. Die Dienstleistungen von time:matters stützen sich auf den Zugang zum Luftraum sowie zum Schienenund Straßennetz, der dank der Unternehmenspartner gewährleistet ist. Die Hauptsparte von time:matters ist die Sparte Kurierlösungen. Diese Abteilung wird von zwei weiteren, schnell wachsenden Geschäftssparten ergänzt: Sameday Services und Notfall-Logistik. Weitere Informationen unter :: tkn Real Estate Solutions AG tkn (Investitionsjahr: 2007) ist in dem Geschäftsfeld Real Estate tätig mit der Deal Situation Special Situation. tkn ist spezialisiert auf die Planung, Entwicklung und Vermarktung von Einkaufszentren für den Erwerb durch institutionelle Anleger und vermögende Privatpersonen. Neben einzelnen Projekten in Deutschland konzentriert sich das Unternehmen besonders auf den osteuropäischen Markt. Mit einer gesicherten Bruttomietfläche von qm ist tkn beispielsweise bereits der größte Bauträger von Einkaufszentren auf dem kroatischen Markt. :: Unicorn Geld- und Wertdienstleistungen GmbH Unicorn (Investitionsjahr: 2006) ist in dem Geschäftsfeld Logistics tätig mit der Deal Situation Buy-and-Build. Unicorn wurde im September 2006 von drei erfahrenen Unternehmern gegründet. Im November 2006 übernahm Unicorn im Rahmen der Buy-and-Build-Strategie die Firmen Geldund Werttransporte GmbH, Hannover, und Geld- und Werttransporte Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Stuttgart. Mittlerweile ist Unicorn der zweitgrößte Anbieter von Geld- und Wertdienstleistungen in Deutschland und an insgesamt 26 Standorten vertreten. :: Vanguard AG Vanguard (Investitionsjahr: 2006) ist in dem Geschäftsfeld Healthcare tätig mit der Deal Situation Expansion. Vanguard operiert europaweit. Es ist ein schnell und profitabel wachsendes Hightech-Unternehmen aus dem Bereich Medizintechnik, das technologische Neuerungen nutzt, um die Fortschritte im Gesundheitswesen zu fördern und um durch Effizienzsteigerung die in Krankenhäusern entstehenden Kosten zu senken. Im Mittelpunkt der Unternehmensaktivitäten stehen die Entwicklung von innovativen, geprüften Methoden und speziellen Verfahren für die industrielle Herstellung von medizinischen Produkten und der wirtschaftliche Betrieb leistungsstarker Zentren für sterile Güter sowie die Verwaltung von komplexen Prozessen bei der Bereitstellung und Benutzung von Operationssälen. Weitere Informationen unter :: Unsere Beteiligungen 31

17 Unsere Beteiligungen 32 Entwicklung unserer Beteiligungen blau Mobilfunk GmbH Der Mobilfunkdiscounter erweiterte 2007 seine Angebotspalette um UMTS-SIM-Karten. So sind deutlich höhere Datenübertragungsraten als mit dem bisherigen GPRS-Standard möglich. Damit können die Kunden des Discounters künftig die 3G-Mobilfunknetze nutzen und mit hoher Geschwindigkeit mobil im Internet surfen. Auf diese Weise positioniert sich blau frühzeitig im wachsenden Markt des schnellen, mobilen Internetzugangs. Nach der Übernahme von Debitel-light durch blau rücken die beiden Unternehmen auch angebotsseitig näher zusammen. So können die Kunden beider Netze mittlerweile zum Preis von 5 Cent pro Minute miteinander telefonieren. Dies schafft eine mehrere hunderttausend Personen große Kundenbasis und erleichtert die weitere Neukundengewinnung. Außerdem bietet blau seinen Kunden die Möglichkeit, zu einem günstigen Datentarif die blau.de- Services, z. B. die Abfrage der Einzelverbindungsnachweise, mobil über das Handy zu nutzen. Daneben können Klingeltöne, Handyspiele, Handyvideos und Musik bestellt werden. Mittlerweile können die Kunden des Mobilfunkdiscounters eine Handy-Flatrate auf Prepaid-Basis als Zusatzoption zum blau.de-tarif buchen. Diese gilt sowohl für alle Handy-Gespräche ins deutsche Festnetz als auch für Telefonate innerhalb der blau.de-community. Die Flatrate wird ohne Bindung an einen Laufzeitvertrag jeweils zum Festpreis von EUR 15,00 für die Dauer von 30 Tagen angeboten und verlängert sich automatisch, solange ausreichend Guthaben auf dem blau.de- Konto vorhanden ist. In 2007 wurde blau mit seinem 9,9-Cent-Einheitstarif in Vergleichstests durch Stiftung Warentest sowie in ComputerBild in mehreren Kategorien als bester Handytarif ausgezeichnet. Stiftung Warentest hat dabei insgesamt 788 Handytarife der Netzbetreiber und Serviceprovider mit allen Tarifoptionen und Taktzeiten verglichen. Darüber hinaus hat blau einen weiteren Vertriebskanal erschlossen. Der Lebensmittel-Discounter Plus vertreibt neuerdings unter der Marke PLUSKOM in seinen mehr als Filialen sowie im Internet sein eigenes Mobilfunkangebot, welches als Branded Resale-Produkt von blau zur Verfügung gestellt wird. Mittlerweile kann blau auf einen Kundenstamm von knapp Kunden verweisen und konnte damit den Umsatz im Jahr 2007 mehr als verdreifachen. :: CFC Industriebeteiligungen GmbH & Co. KGaA Eine Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital konnte erfolgreich platziert werden. Insgesamt wurden neue Aktien zum Preis von EUR 15,90 bei ausgewählten institutionellen Investoren platziert. Der Bruttoemissionserlös beläuft sich vor Abzug von Transaktionskosten auf rund EUR 9,3 Mio. Der annualisierte Umsatz (pro forma Betrachtung) in der Gruppe belief sich in den ersten neun Monaten auf EUR 90 Mio. In der Gewinn- und Verlustrechnung wurden EUR 42,3 Mio. Umsatz ausgewiesen, davon rund 50 % allein im dritten Quartal. Das Konzernergebnis nach Minderheiten belief sich im Neun-Monats-Zeitraum auf EUR 2,1 Mio., sodass sich das Ergebnis je Aktie in der Periode auf EUR 0,32 beläuft. Für das vierte Quartal 2007 erwartet das mittlerweile in den höher regulierten General Standard gewechselte Unternehmen einen massiven Ergebnissprung und einen annualisierten Umsatz von mehr als EUR 150 Mio. Analystenschätzungen erwarten einen annualisierten Umsatz in der CFC-Gruppe von ca. EUR 276 Mio. bei einem Ergebnis von EUR 17,8 Mio. für Der Wert der Beteiligung von Heliad an CFC hat sich seit Einstieg nahezu verfünffacht. Bei dem im August 2006 als erste Beteiligung zu 70 % erworbenen Kochgeschirrhersteller Berndes, Arnsberg, verlief das Geschäft bereits im ersten Halbjahr 2007 mit Erreichen des Turnarounds über Plan. Mit einem Umsatzwachstum von gut 20 % und deutlich profitablen Ergebnissen zeigte die Sanierung bereits wenige Monate nach der Mehrheitsübernahme Wirkung. Das Unternehmen ist einer der führenden europäischen Hersteller für Kochgeschirr mit Tochtergesellschaften in England, Italien, den USA und China. Der Jahresumsatz beträgt rund EUR 40 Mio. und ergibt ein positives EBITDA. Der Auftragsbestand zum Jahreswechsel 2007/2008 deutet eine Fortsetzung des Wachstumstrends bei weiter steigender Profitabilität an. Im Mai 2007 erwarb CFC 90 % an der Küchenmanufaktur Format, einem in Deutschland führenden Hersteller von hochwertigen Fertigküchen mit einem Umsatz von EUR 19 Mio. p. a. Zuvor hatten insbesondere die stark gestiegenen Preise auf dem Beschaffungsmarkt Format im vergangenen Geschäftsjahr in eine existenzbedrohende Situation gebracht. Genau hier setzte das sanierungserfahrene Team rund um CFC-CEO Marcus Linnepe an. Bereits im Vorfeld der Transaktion konnten erfolgreiche Verhandlungen mit den wichtigsten Lieferanten zur Verbesserung der Einkaufskonditionen geführt werden. Im Zentrum der Sanierung stehen jetzt der Aufbau eines effizienten Kostenmanagements und die Optimierung der Vertriebsstrategie. Unsere Beteiligungen Berndes Beteiligungs GmbH, Arnsberg Format Küchen GmbH & Co. KG, Haiger 33

18 Unsere Beteiligungen Elcon Systemtechnik GmbH, Hartmannsdorf VOGT electronic Letron GmbH, Osterode delmod international GmbH & Co. KG, Delmenhorst 34 Im April 2007 fand das Signing der 100 %-Übernahme der Elcon statt. Das 1990 gegründete Unternehmen ist einer der führenden Kommunikationssystem-Anbieter und liefert u. a. Hard- und Software für Breitband-Telekommunikationsnetze. Beim Umsatz blieb Elcon 2007 leider leicht hinter den Erwartungen zurück, was vorrangig extern bedingt war und die gesamte Branche betraf. Für 2008 hat das Management seine ursprünglichen Planungen bestätigt. Elcon wird im neuen Geschäftsjahr deutlich von den massiven Neuinvestitionen im Bereich der Telekom-Breitbandnetze profitieren. Auf der Kundenseite konnten Ende des vergangenen Jahres weitere wichtige Erfolge erzielt werden, die sich schon 2007 positiv ausgewirkt haben. Im November 2007 konnte das Portfolio von CFC durch einen Carve Out aus dem VOGT-Konzern gestärkt werden. VOGT electronic Letron entwickelt, produziert und vertreibt elektronische Baugruppen und Systeme für die Sicherheits-, Kommunikations- und Medizintechnik. Letron wird als Entwicklungseinheit und im Bau elektronischer Komponenten für unterschiedliche Branchen tätig sein. Bauteile mit höherer Stückzahl werden dabei künftig kostengünstig von Elcon am Standort in Hartmannsdorf (Sachsen) gefertigt. Die jüngste Akquisition war schließlich der Erwerb von 85 % an delmod, einem führenden Hersteller hochwertiger Damenoberbekleidung. Die bis vor wenigen Jahren hochprofitable Marke war in den letzten drei Jahren aufgrund von versäumten Anpassungen auf sich ändernde Vertriebswege in die Krise geraten. Durch eine Änderung der Vertriebsstrategie beabsichtigt CFC, delmod kurzfristig wieder auf einen profitablen Wachstumskurs zu bringen. Bei delmod zeigen sich erstaunlich viele Parallelen zum Fall Berndes, sowohl im Einkauf als auch im Vertrieb. Daher ist CFC zuversichtlich, in 2008 die Weichen für eine schnelle Sanierung stellen zu können. :: ecolutions GmbH & Co. KGaA Heliad hat sich im Rahmen der ersten Finanzierungsrunde mit einem Betrag von EUR 3,5 Mio., davon EUR 1 Mio. Eigenkapital, an ecolutions beteiligt. Hier kam Heliad exklusiv aufgrund des Netzwerks zum Zuge und konnte sich zusammen mit weiteren Co-Investoren eine attraktive Startposition sichern. ecolutions investiert breit gestreut weltweit in Projekte, die eine Verringerung des CO2-Ausstoßes zur Folge haben bzw. CO2 absorbieren. Gemäß dem Kyoto-Protokoll erhalten Betreiber solcher Projekte sogenannte Klimaschutz-Credits (Emissionsrechte-Zertifikate), die später gehandelt und veräußert werden können. Mit der Beteiligung an ecolutions investiert Heliad somit in den Markt für Emissionsrechtehandel, in dem gerade aufgrund der derzeit bestehenden Marktineffizienzen hoch rentable Projekte durchgeführt werden können. Seit unserer Beteiligung im April hat ecolutions eine breite Pipeline aus unterschiedlichen Projekten erarbeitet, die nunmehr in die Umsetzungsphase gegangen sind. Daneben fokussiert sich ecolutions auf Indien als attraktiven Standort und hat hier eine eigene Tochtergesellschaft gegründet. Mit Dr. Friedrich Schneider (Vorstand Arcadis) und Dr. Hartmut Schüning (Finanzvorstand Q-Cells) konnten außerdem zwei namhafte Persönlichkeiten für den Aufsichtsrat gewonnen werden. ecolutions hat im Rahmen der Kapitalerhöhung im November mit einer Tochter der Theolia S.A. einen bedeutsamen strategischen Partner gewonnen. Theolia investierte EUR 25 Mio. und hält damit rund 35 %. Für ecolutions eröffnen sich durch den neuen Großaktionär zusätzlich umfassende strategische Perspektiven für nachhaltiges Wachstum. Insbesondere wird ecolutions zukünftig die von Theolia produzierten Klimaschutz-Zertifikate (CO2-Rechte) exklusiv vermarkten. :: ItN Nanovation AG Das Nanotech-Unternehmen erhielt im Mai 2007 die Bauartenzulassung für ihre keramische Flachmembran-Filtertechnologie (CFM-Systems). Um das mit diesem Geschäftsfeld verbundene Milliardenpotenzial zu nutzen, begann ItN mit der sofortigen Vermarktung. CFM-Systems addiert zu herkömmlichen Kleinkläranlagen eine sog. Hygienisierungsstufe, welche das Abwasser entkeimt und zu Badewasserqualität aufbereitet. Somit ist eine Wiederverwendung als Brauchwasser möglich. Aufgrund der den herkömmlichen Technologien deutlich überlegenen Produkteigenschaften liegen bereits aus Nordamerika und den Arabischen Emiraten Bestellungen für CFM-Systems vor. ItN geht davon aus, dass allein der europäische Markt für Hygienisierungsstufen für Kleinkläranlagen bei jährlich bis zu EUR 4 Mrd. liegt und hält einen Zielmarktanteil von 5 bis 10 % für CFM-Systems bis 2015 für realistisch. ItN und BASF haben eine Kooperationsvereinbarung unterzeichnet. Demnach plant die BASF den Einsatz des Anti-Fouling-Produkts von ItN, Nanocomp AF. Die Hochleistungsbeschichtung auf nanotechnologischer Basis soll in den Kühlkreislaufsystemen von Anlagen bei BASF die Ablagerung gelöster Stoffe an Rohroberflächen unterbinden. Die Kooperationsvereinbarung, der ein Produkttest von rund 24 Monaten durch BASF vorausgegangen ist, wurde zunächst für einen Zeitraum von fünf Jahren geschlossen. Erste Umsätze sind ab dem zweiten Halbjahr 2008 möglich. Daneben läuft auch die internationale Vermarktung der Produktlinie CFM-Systems mit der Gewinnung erster Aufträge erfolgreich an. Unsere Beteiligungen 35

19 Unsere Beteiligungen 36 In dem Bericht zum dritten Quartal 2007 weist ItN einen um rund 8 % gegenüber dem Vorjahresquartal auf EUR 1,5 Mio. gestiegenen Umsatz aus. :: Jamba Service GmbH Heliad hat sich mit Jamba Service an einem führenden Unternehmen im Bereich Vermittlung von Spezial-Versicherungen beteiligt. Jamba Service wurde von der Verisign SA, Genf, verkauft, welche im Zuge der strategischen Neuausrichtung das Geschäftsmodell von Jamba Service als nicht mehr zum Kerngeschäft gehörend betrachtete. Jamba Service bietet seinen Kunden Versicherungen und Schutzbriefe für mobile elektronische Geräte und Güter wie beispielsweise Laptops oder Handys an. Dabei stützt sich das Unternehmen mit Sitz in Berlin auf ein großes Vertriebspartner-Netzwerk. Seit der Gründung im Jahre 2003 hat die Gesellschaft über eine Million Kunden gewonnen und gehört zu den schnell wachsenden Finanzdienstleistungs-Unternehmen im deutschsprachigen Raum. Das Unternehmen wurde durch eine hierfür gegründete Tochtergesellschaft der Heliad mehrheitlich erworben und wird von Heliad zukünftig bei der geplanten Expansion unterstützt. Mit dem Engagement von Heliad können die komplementären Netzwerke beider Unternehmen im Telekomund Finanzdienstleistungs-Markt für die Weiterentwicklung von Jamba Service genutzt werden. Das erfahrene Management, auch ein Treiber der Beteiligung von Heliad an Jamba Service, ist ebenfalls am Unternehmen beteiligt. Zu den Erfolgsfaktoren gehören ausgezeichnete Kontakte, ein erfahrenes und extrem ehrgeiziges Team sowie belastbare und hochflexible IT-Systeme. Zurzeit konzentriert sich Jamba Service auf den Ausbau der Vertriebswege und die Vermarktung der Schutzbriefe und Garantieverlängerungen im deutschsprachigen Raum. Parallel ist das Unternehmen auch mit der Gestaltung neuer Produkte für den Handel beschäftigt. :: MAGNAT Real Estate Opportunities GmbH & Co. KGaA MAGNAT hat zusammen mit Co-Investoren eine qm große Liegenschaft in Tiflis erworben. Der Ankauf erfolgte über eine lokale Projektgesellschaft, an der MAGNAT mehrheitlich mit 56,25 % beteiligt ist. Auf dem Grundstück wird ein Fachmarktzentrum errichtet. Die Fertigstellung des Projekts ist für 2009 geplant. Die Gesamtinvestitionskosten des Projekts betragen USD 20 Mio. MAGNAT erwartet, dass eine Mietrendite (Mieterträge bezogen auf die Gesamtinvestitionskosten) von bis zu 30 % erreicht werden kann. Außerdem kaufte das Unternehmen ein Grundstück in einem Vorort von Sofia zum Bau von rund 100 hochwertigen Wohnungen. Das Investitionsvolumen beträgt rund EUR 10 Mio. Die Marktsituation lässt Eigenkapitalrenditen im hohen zweistelligen Bereich erwarten. Eine ähnlich attraktive Situation findet sich in Bukarest, dem Standort einer weiteren Investition. Hier investiert MAGNAT EUR 40 Mio. in 400 Wohnungen. Mit einem Seed Investment von EUR 2,5 Mio. ist MAGNAT darüber hinaus einer der Gründungsaktionäre der auf Land-Banking in der Region Moskau spezialisierten Gesellschaft Russian Land. Weiterhin hat sich MAGNAT mit 45 % an dem Büroturm-Projekt Prospekt Peremogi 67 in der ukrainischen Hauptstadt Kiew beteiligt. Bis Mitte 2009 werden rund qm modernste Büround Geschäftsflächen sowie über 400 Garagenplätze entstehen. Zusammen mit zwei sehr renommierten internationalen Projektpartnern hat MAGNAT ein Immobilienportfolio in der Türkei erworben. Das Gesamtvolumen der Transaktion beläuft sich auf EUR 136,5 Mio. Nahezu 69 % des Portfoliowertes entfallen auf Immobilien im Großraum Istanbul. Daneben hat sich MAGNAT mit einem Investment von EUR 3 Mio. (rund 19 %) an der Projektentwicklungsgesellschaft Palais Schwarzenberg, einem Luxushotel der Extraklasse in Wien, beteiligt. Auch auf der Verkaufsseite ist das Unternehmen bereits erfolgreich. Bereits ein Jahr nach der Gründung konnte MAGNAT zwei Projekte, die zuvor zu einem sehr attraktiven Preis eingekauft werden konnten, mit gutem Ertrag verkaufen. Bei dieser Transaktion wurden die eigenen, überdurchschnittlichen Renditeerwartungen sogar noch übertroffen. MAGNAT hat bereits im ersten Geschäftsjahr ihres Bestehens ein positives Ergebnis erzielt. Der Konzerngewinn nach Steuern (gem. IFRS) für das Geschäftsjahr, welches den Zeitraum 6. April 2006 (Gründung) bis 31. März 2007 umfasste, beläuft sich auf EUR 0,34 Mio. In den ersten neun Unsere Beteiligungen Investitionen in Osteuropa Türkei Österreich Verkäufe Ergebnis 37

20 Unsere Beteiligungen 38 Monaten des Geschäftsjahres 2007/2008 (1. April 2007 bis 31. Dezember 2007) hat MAGNAT einen Konzerngewinn nach Steuern und nach Anteilen Dritter (gem. IFRS) von EUR 2,27 Mio. erzielt. Dies entspricht im Vergleich zum vorangegangenen Rumpfwirtschaftsjahr (6. April 2006 bis 31. Dezember 2006) einer Steigerung in Höhe von EUR 2,08 Mio. Der Gewinn je Aktie beträgt EUR 0,04 (EUR 0,01 pro Aktie im Vergleichszeitraum des Vorjahres). Das Konzern-Eigenkapital zum 31. Dezember 2007 betrug EUR 100 Mio., dies entspricht einer Eigenkapitalquote von 80 %. Im Oktober erfolgte der Wechsel der Aktien von MAGNAT in den General Standard, wodurch MAGNAT künftig den strengen, EU-weit geltenden Transparenzanforderungen des regulierten Marktes unterliegt. :: RTT Realtime Technology AG Mit der RTT POS-Software haben Lamborghini-Händler seit 2007 die Möglichkeit, Kunden ihr Wunschmodell in Echtzeit und in fotorealistischer 3D-Qualität zu präsentieren. Mit Hilfe des Lamborghini-Konfigurator-Systems kann der Händler gemeinsam mit dem Kunden das Fahrzeugmodell auswählen, gestalten und ein Preisangebot erstellen. Das Lamborghini-Konfigurator-System wird von RTT weltweit und mit Unterstützung der Siemens AG bei insgesamt 104 Händlern installiert. RTT entwickelt für den globalen TV-Grafiksoftwareanbieter Vizrt eine Integrationsmöglichkeit der RTT-Visualisierungsexpertise in die Vizrt-Software. Das Plugin-Package RTT Advanced Materials ermöglicht z. B. das Ausstatten von virtuellen Fernsehstudios mit verschiedenartigen Materialien. RTT hat ihre Bezugsrechtsemission im Verhältnis 4:1 mit anschließender Privatplatzierung erfolgreich abgeschlossen und bei großer Nachfrage sämtliche der angebotenen Aktien zu EUR 12,10 pro Aktie platziert. Heliad hat die Bezugsrechte genutzt und entsprechend an der Kapitalerhöhung teilgenommen. Die nicht bezogenen Aktien wurden von der Balderton Capital, ehemals Benchmark Capital, als strategischem Investor übernommen. RTT flossen insgesamt brutto rund EUR 9,5 Mio. zu. Auch operativ hat das Unternehmen 2007 ihren Wachstumskurs fortgesetzt. Nach vorläufigen konsolidierten Zahlen legten die Umsatzerlöse im dritten Quartal um 41 % auf EUR 5,2 Mio. (Vorjahreswert: EUR 3,7 Mio.) und in den ersten neun Monaten des Jahres um 53 % auf EUR 14,4 Mio. zu (Vorjahreswert: EUR 9,4 Mio.). :: RT Reprotechnik.de GmbH Heliad hat sich mit einem Betrag von EUR 8,4 Mio. an der Reprotechnik Beteiligungs GmbH, die sämtliche Anteile der RT Reprotechnik hält, beteiligt. Die Gesellschaft mit Sitz in Leipzig ist im Markt für reprografische Dienstleistungen, die sich als Sammelbegriff für alle Verfahren der dauerhaften Reproduktion von Vorlagen fassen lassen, tätig. Dies beinhaltet beispielsweise das Dokumentenmanagement von größeren Bauprojekten, Archivierungsservice für Unternehmen oder auch 3D-Farbdruck von Architektur-Modellen. RT Reprotechnik wurde im Jahr 1999 vom heutigen Management im Wege eines Management-Buyin aus der Insolvenz geführt. Mit Unterstützung durch die in 2002 eingestiegene Business-Angel- Beteiligungsgesellschaft mbh & Co. KG, Hannover, wurde seitdem konsequent ein Expansionskonzept umgesetzt. In der Folge gelang es den Gesellschaftern, den Umsatz der Gesellschaft zu verdreifachen und die Profitabilität deutlich zu erhöhen. Mit einem Umsatz von in diesem Jahr über EUR 15 Mio. gehört RT Reprotechnik heute zu den führenden Unternehmen im fragmentierten deutschen Reprografiemarkt. Mit einem deutschlandweiten Filialnetz von 30 Niederlassungen verfügt die Gesellschaft über eines der größten und effizientesten Logistiknetze im Markt und bedient damit namhafte Kunden, insbesondere aus der Bauwirtschaft und Industrie. Neben weiterem organischen Wachstum plant RT Reprotechnik selektiv auch weitere Unternehmen in der gleichen Branche zu erwerben. Bereits im März 2007 konnte mit dem Erwerb der PAVLU Kopie-Druck-Repro Gesellschaft m.b.h., einem der in Österreich führenden Reprografiedienstleistungsunternehmen, ein wichtiger Meilenstein erreicht werden. Damit hat sich RT Reprotechnik die Basis geschaffen, erfolgreich in Österreich und mittelfristig auch in Osteuropa aktiv zu sein. Das Unternehmen profitiert momentan von der wachsenden Baubranche. Wir wollen die Gesellschaft in den kommenden Jahren dabei unterstützen, ihre starke Position im deutschen Reprografiemarkt weiter auszubauen und sich als erster deutscher Anbieter in den osteuropäischen Auslandsmärkten nachhaltig zu etablieren. :: SHB AG SHB mit Sitz in Oberhaching bei München ist mit ihrer Tochtergesellschaft SHB Innovative Fondskonzepte AG Marktführer bei Ansparplänen mittels geschlossener Fonds in Deutschland. Das Unternehmen konzentriert sich dabei insbesondere auf die Anlageklasse Immobilien, in der es seit der Gründung in 2001 ein Eigenkapital von mehr als EUR 700 Mio. und ein Fondsvolumen von ca. EUR 1,5 Mrd. aufgelegt hat. SHB verfügt über ein erfahrenes Management mit gemeinsamer Platzierungshistorie von über 25 Jahren bei geschlossenen Immobilienfonds. Unsere Beteiligungen 39