Inhaltsverzeichnis. Vorwort... V

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Kathrin Flater
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1 Vorwort... V 1 Finanz-und Währungsmanagement in der globalen WeIt Finanzierung als Überbrückung von Zeiträumen Handelsfinanzierung und internationale Finanzströme Internationales Finanzmanagement Fragen zu Kapitel Internationale Finanzrisiken Risiko, Cllance und WaluscheinIichkeiten Risikokategorien der internationalen Finanzierung Das Geschäftsrisiko ("wirtschaftliches Risiko") Das politische Risiko Das Wechselkursrisiko Zins, Jnflation und Wechse1kurs Die Beschaffung von Information zur Abschätzung von Risiken Kenntnis des Geschältsrisikos Der Beitrag von "Behavioral Finance" zur Problemerkennung Information zum Länderrisiko Die Kenntnis des Wechselkursrisikos Verfaluen der Informationsaufbereitung und Analyse Alternativen des Risikomanagements Risikoreduzierung Risikoabsicherung Risikostreuung Fragen zu Kapitel Zahlenbeispiel zur PortfolioanaIyse Finanz- und Risikomanagement im globalen Handel Risiken des Außenhandelsgeschälts Absicherung des Zahlungsverkehrs IX

2 3.2.1 Vorauszahlung und Bankgarantie Dokumenteninkasso Akkreditiv Risikominimierung durch dokumentäre Zahlungsfonnen Finanzierung des internationalen Handels Kurzfristige Exportkredite Längerfristige Finanzierungsformen Quellen längerfristiger internationaler Finanzierungen Finanzierung von Projekten Forfaitierung Exportfactoring Cross-Border Leasing Gewichtete Kosten des Kapitals Exportkreditversicherungen (ECA's) Das Angebot in Deutschland Kategorien und Deckungsfonnen Gedeckte Risiken Zeitablauf und Kosten Ablauf im Schadensfall Sonderformen und pauschale Deckungsfonnen Kreditausfallderivate ("Credit Default Swaps") Die Bedeutung der Dokumentation für das Financia1 Engineering Fall: Risikostrategien bei der Finanzierung des globalen Handels... l Ausgangssituation Refinanzierung eines Lieferantenkredits mit einer ECA-Deckung (Euler-Hermes) Bestellerkredit und Finanzkreditdeckung Forfaitierung Gesamtbeurteilung von Ertrag und Risiko Aufgaben des Managements beim "Financial Engineering" Fragen zu Kapitel Das internationale Währungssystem als Risikoquelle Währungtechnische Grundlagen DevisenhandeI Konvertibilität und Wechselkursschwankungen Kursnotierungen Referenzpreissysteme im Euro-System x

3 4.2 Das Wellwährungssystem Die Entwicklung seit Bretton-Woods Der weltweite Devisenhandel Die Rolle des IWF in der internationalen Finanzarchitektur Wichtige Währungsregionen Arten von Währongsbindungen Beurteilung und Prognose von Wechselkursen Die Kaufkraftparität Zinsparität und Portfoliogleichgewicht Chart-Analyse Wechselkursprognose bei Transaktions- und Operationsrisiko Fragen zu Kapitel Klassische Instrumente zur Absicherung von Wechselkursrisiken Devisentermingeschäfte Unterschiede zum Kassamarkt Die Notierungen des Devisenterminmarktes Absicherung einer Währungsforderung Devisentermingeschäft aus US-$-Sicht Absicherung einer Währongsverbindlichkeit Devisentermine in Swapsatzform Notierungen bei Devisentermingeschäften Gewinne und Verluste bei Devisenterminen Risikoüberlegungen bei der Terminabsicherung Teilabsicherung ("Partial Forward Cover") Finanzhedging (money market hedge) Geschäftsablauf und Ziel Griinde für Finanzhedging Parallelität von Swapsatz und Zinsdifferenz Fragen zu Kapitel Derivate als Instrumente der Kursabsicherung Was sind Devisenoptionen? Calls, Puls, Basis und Prämien Die vier Grundstrategien bei Optionen Die Optionsprämie "Plain-vanilla" Optionen Call Positionen Pul-Positionen XI

4 6.2.3 Die Positionen des Stillhalters UnterschiedezwischenBasispreisundKalkulationskurs Unterschiedliche Kurse bei Lang-Puts Übersicht über wichtige Fonneln bei den klassischen Optionsgeschäften Wert von Optionen "im Geld" und "aus dem Geld" Amerikanische und europäische Optionen Hedging mit Devisenoptionen Zylinderoption bei einer Forderung in Devisen Quantitative Aspekte der Zylinderoption Variationen der Zylinderoptionen Zylinderoption des Importeurs Kombinationsfonnen von Optionsgeschäften Währungsrisiko einer Ausschreibong Compound Optionen Andere exotische Optionsfonnen Devisenfutures Fragen zu Kapite Internationale Zinsrisiken Swaps und Währungsswaps Zins-Währungs-Swaps Forward-Rate-Agreements Caps, Floors und Collars Zinsoptionen oder Swaptions Zins-Futures Die weltweite Bedeutung von Zinsinstrumenten Risikomanagement mit Zinssicherungsinstrumenten Fragen zu Kapitel Strategien zu Transaktions- und Operationsrisiken Strategieoptionen Liquidität, Rentabilität und Sicherheit Transaktions- und Operationsrisiko Beispiel: RisikoprofiIe beim Transaktionsrisiko Vier strategische Positionen zum Transaktions-risiko Vor- und Nachteile der Absicherung xn

5 8.2 lnfonnationsmanagement Darstellung des Devisen-Cashflows Histogrammmg Value-at-Risk Verfahren Interne Instrumente der Risikoreduzierung "Natural Hedge" Zentrales Währungscontrolling Leading and Lagging Risikoteilung über WährungsgleitklauseIn Preis-/Währungsgleitklausein bei Großprojekten Externe Instrumente der Risikoreduzierung Volles Hedging Die Absicherung einer Bandbreite Offene Strategie mit Währungsoptionen Gemischte Strategien Fall: Aktionsparameter des Managements beim Operationsrisiko Eine Investition in Mexiko: Ausgangssituation Die plötzliche Abwertung des Peso Alternative Szenarios nach der Abwertung Zusammenfassung: Optionen beim Operationsrisiko Fragen zu Kapitel LiteraturvelZeichnis Stichwortverzeichnis xm

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