EXADAS Currency Fund

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1 EXADAS Currency Fund Ungeprüfter Halbjahresbericht 30. Juni 2011 TheFund Aktiengesellschaft Fürst-Franz-Josef-Strasse 13 Postfach 1507 FL-9490 Vaduz Tel. (+423) Fax (+423) Mitglied des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband

2 Inhaltsverzeichnis Verwaltung und Organe 1 Bericht des Asset Managers 2 Überblick per Anteile im Umlauf per Entwicklung von Schlüsselgrössen 4 Vermögensrechnung per Ausserbilanzgeschäfte 5 Erfolgsrechnung per bis Vermögensaufstellung/Käufe und Verkäufe 6 Erläuterungen zum Halbjahresbericht 7

3 Verwaltung und Organe Domizil Fürstentum Liechtenstein Verwaltungsgesellschaft Depotbank TheFund AG Centrum Bank AG Fürst-Franz-Josef-Strasse 13 Kirchstrasse 3 Postfach 1507 Postfach Vaduz 9490 Vaduz Liechtenstein Liechtenstein Verwaltungsrat Administrationsstelle Herbert Kahlich, Präsident Centrum Bank AG Matthias Voigt, Mitglied Kirchstrasse 3 Dr. iur. Albert Mayer, Mitglied Postfach 1168 Erich Strub, Mitglied 9490 Vaduz Liechtenstein Geschäftsleitung Matthias Voigt, Managing Director Martina Voigt, Director Asset Manager Amafin Asset Management and Finance SA Résidence-Park Industriestrasse 16 Postfach Zug Schweiz Revisionsgesellschaft PricewaterhouseCoopers AG Neumarkt 4 / Kornhausstrasse 26 Postfach St. Gallen Schweiz 1

4 Bericht des Asset Managers Das Griechenland Syndrom In den ersten sechs Monaten 2011 haben sich die Forex-Märkte wiederum in einem höchst erratischen Zustand befunden. Je nach Berichtslage und Aussagen der Rating-Agenturen haben sich die Währungs-Umrechnungskurse in einer Berg- und Talfahrt befunden. Die angefügten Charts EUR/USD und EUR/CHF zeigen die wilde Volatilität an den Devisen- Märkten auf. Die sehr unstabile Marktverfassung hat, gemäss Devisenhändlern, zu massiven Rückzügen der Marktteilnehmer geführt. Die Umsätze sind im ersten Halbjahr angeblich um bis zu 70% zurückgegangen. Per Stichtag 30. Juni 2011 hat der Fonds seine Mittel fast ausschliesslich in Schweizer Franken (CHF 7' ) parkiert. Die Edelmetall-Positionen waren im Monat Juni aufgelöst worden, da mit rückläufigen Kursen gerechnet werden muss. Die Gewinne aus diesen Anlagen waren in der Berichts-Periode äusserst gering, da sich die Kurse der Edelmetalle Gold und Silber stark seitwärts bewegten. Der Vermögensverwalter fand es als angezeigt, b.a.w. dieses Anlagesegment zu meiden, da mit Kursrückschlägen zu rechnen ist. Aufgrund der stark rückläufigen Euro-Notierung gegen alle Währungen haben auch die Positionen in PLN/CHF, ZAR/CHF und TRY/CHF Buchverluste aufzuweisen. Dagegen haben die Call Yen/Put CHF Engagements wiederholt erhebliche Gewinne generiert. Zum Juni-Verfall 2011 wurden alle Short Euro Put USD-Positionen in den Monat Dezember prolongiert, d.h. die Andienungskurse zwischen 1.33 und 1.37 Juni wurden durch Rollover in solche von 1.35 bis 1.42 Dezember 2011 verlängert. 2

5 Einen Put EUR-Call USD strike 1.35 Dezember wurde mit 100 % Gewinn geschlossen und dagegen ein Call EUR PUT USD strike 1.50 Dezember eröffnet. Gegenwärtig am 11. Juli 2011 notiert EUR/USD , was sämtliche Positionen des Fonds, nur zwei Wochen nach dem Halbjahres-Stichtag, sehr erheblich verbessert hat. Die Verwerfungen an den Devisen-Märkten haben sich im 1. Halbjahr für den Fonds nachteilig ausgewirkt. Mit einer Minus-Performance von EUR 619' oder 9.74% wurde ein Anteilskurs von EUR 4' ermittelt. Allerdings ist festzuhalten, dass die am 30. Juni 2011 ausgewiesenen Kurse (siehe Chartbild) für die EUR/USD-Positionen nahe dem Jahreshöchst notierten. Inzwischen erfolgte eine Korrektur von zirka 4.00%. Ausblick ins 2. Halbjahr 2011 Wir gehen davon aus, dass sich die Euro-Krise um weitere Monate verlängert. Anderseits sollten sich die amerikanischen Wirtschafts-Kennzahlen im 2. Halbjahr verbessern, was den EUR/USD-Kurs begünstigen dürfte. Die allgemein gewünschte Abschwächung des Schweizer Frankens dürfte weiter auf sich warten lassen. Dem Franken als save haeven wird mehr und mehr der Vorzug gegenüber Gold eingeräumt. Die Anzahl ausstehender Anteile hat sich wie folgt verändert: 31. Dezember Anteile ausstehend 30. Juni Anteile ausstehend was einer Netto-Abnahme von 26 Anteilen entspricht AMAFIN Asset Management & Finance AG 3

6 Überblick per Nettoinventarwert pro Anteil EUR 4'524' '524' Anteile im Umlauf 991 Ausschüttung Keine, da thesaurierend Kommissionen Max. Ausgabekommission 5.00% Max. Rücknahmekommission Keine Max. Verwaltungskommission 1.85% p.a. sowie pauschal EUR 15' p.a. Performance Fee Keine für die Periode TER 2.43% Max. Administrationsgebühren In Verwaltungskommission enthalten Max. Depotbankgebühren In Verwaltungskommission enthalten Valoren-Nummer Anteile im Umlauf per Anzahl Stand zu Beginn der Berichtsperiode 1'017 Ausgegebene Anteile 145 Zurückgenommene Anteile -171 Stand am Ende der Berichtsperiode 991 Entwicklung von Schlüsselgrössen Datum Anzahl Anteile in EUR pro Anteil Performance '068' ' % '733' ' % '017 5'143' ' % '524' ' %* * nicht annualisierte Rendite 4

7 Vermögensrechnung per EUR Bankguthaben auf Sicht 5'976' Bankguthaben auf Zeit 0.00 Derivate Finanzinstrumente -1'427' Sonstige Vermögenswerte 0.00 Gesamtvermögen 4'549' Verbindlichkeiten -24' '524' Anzahl Anteile im Umlauf 991 Nettoinventarwert pro Anteil 4' Ausserbilanzgeschäfte Optionen EUR/USD CALL 1.42 SEP11 PLN/CHF PUT 0.31 SEP11 JPY/CHF CALL 1.12 DEC11 TRY/CHF PUT 0.58 DEC11 PLN/CHF PUT 0.32 SEP11 ZAR/CHF PUT MAR12 EUR/USD CALL 1.48 DEC11 EUR/USD PUT 1.40 DEC11 EUR/USD PUT 1.35 DEC11 EUR/USD CALL 1.42 DEC11 EUR/CHF PUT 1.22 DEC11 EUR/USD CALL 1.37 DEC11 EUR/USD CALL 1.36 DEC11 XAG/USD PUT 30 DEC11 Total Kontraktwerte EUR 977' '801' '155' '422' '923' '103' '019' ' '788' '955' ' '886' ' ' '117' Erfolgsrechnung per bis EUR Erträge der Bankguthaben 84' Sonstige Erträge 2' Einkauf in laufende Erträge bei Ausgabe von Anteilen Total Erträge 86' Revisionsaufwand Reglementarische Vergütungen an die Verwaltungsgesellschaft Sonstige Aufwendungen Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwendungen Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne/-verluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne/-verluste Gesamterfolg/-verlust -4' ' ' ' ' ' ' ' ' '

8 Vermögensaufstellung/Käufe und Verkäufe Bestand Käufe Verkäufe Bestand Tit-Whg Kurs Kurswert in ) 1) 2) EUR Derivative Finanzinstrumente Optionen AUD/CHF.CALL.MAR '000'000 1'000' EUR/CHF.CALL.JUN11..1, '000'000 1'000'000 0 EUR/CHF PUT 1.22 DEC '000'000-1'000'000 CHF ' EUR/USD.CALL.JUN11..1,3300-1'000'000 1'000' EUR/USD.CALL.JUN11..1, '000'000 2'000'000 0 EUR/USD.CALL.JUN11..1, '000'000 3'000'000 0 EUR/USD.CALL.JUN11..1,4000-2'000'000 3'000'000 1'000'000 0 EUR/USD CALL 1.42 SEP '000' '000'000 USD ' EUR/USD CALL 1.36 DEC '000'000-1'000'000 USD ' EUR/USD CALL 1.37 DEC '000'000-2'000'000 USD ' EUR/USD CALL 1.42 DEC '000'000-2'000'000 USD ' EUR/USD CALL1.48 DEC '000'000-1'000'000 USD ' EUR/USD.PUT.JUN11..1,3300-1'000'000 1'000' EUR/USD.PUT.JUN11..1, '000'000 1'000'000 0 EUR/USD.PUT.MAR11..1,3000-1'000'000 1'000' EUR/USD.PUT.MAR11..1,3100-2'000'000 2'000' EUR/USD.PUT.MAR11..1,3200-2'000'000 2'000' EUR/USD PUT 1.35 DEC '000'000-3'000'000 USD ' EUR/USD PUT 1.40 DEC '000'000-1'000'000 USD ' JPY/CHF.CALL.JUN11..1, '000' '000' JPY/CHF.CALL.JUN11..1, '000' '000' JPY/CHF.CALL.SEP11..1, '000' '000'000 0 JPY/CHF CALL 1.12 DEC11 (FT100) ' '000 CHF ' PLN/CHF.PUT.MAR11..0, '000'000 5'000' PLN/CHF PUT 0.31 SEP '000'000-15'000'000 CHF ' PLN/CHF PUT 0.32 SEP '000'000-15'000'000 CHF ' TRY/JPY.PUT.JUN '000'000 2'000'000 0 TRY/CHF.PUT.JUN11..0, '000'000 3'000'000 0 TRY/CHF PUT 0.58 DEC '000'000-3'000'000 CHF ' USD/CHF.PUT.JUN11..1,0400-2'000'000 2'000' USD/JPY PUT 79 DEC11 0 1'000'000 1'000'000 0 USD/JPY PUT 80 DEC11 0 1'000'000 1'000'000 0 USD/TRY.CALL.JUN11..1, '000'000 1'000'000 0 USD/ZAR.PUT.JUN11..7,4000-3'000'000 3'000' USD/ZAR.PUT.MAR11..7,6000-1'000'000 1'000' XAG/USD CALL40 DEC11 0 9'000 9'000 0 XAG/USD PUT 42 DEC '000 7'000 0 XAG/USD PUT30 DEC '000-9'000 USD ' XAU/USD.CALL.JUN XAU/USD.CALL.JUN XAU/USD.CALL.SEP XAU/USD CALL 1500 DEC XAU/USD PUT 1500 DEC XAU/USD PUT 1375 SEP XAU/USD PUT 1450 DEC XAU/USD PUT 1450 DEC ZAR/CHF.CALL.JUN11..0, '000'000 43'000'000 0 ZAR/CHF.CALL.JUN11..0, '000'000 13'000'000 0 ZAR/CHF.CALL.JUN11..0, '000'000 30'000' ZAR/CHF.CALL.SEP11..0, '000'000 13'000'000 0 ZAR/CHF.PUT.JUN11..0, '000'000 10'000' ZAR/CHF PUT MAR '000'000-10'000'000 CHF ' Total Optionen -1'427' Total Derivative Finanzinstrumente -1'427' Edelmetalle und Zertifikate Gold Unze USD Total Edelmetalle und Zertifikate 0.00 Total Depotwert Bankguthaben auf Sicht Gesamtvermögen Verbindlichkeiten -1'427' '976' '549' ' '524' ) inkl. Gratisaktien & Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung Hinterlegungsstellen - CENTRUM/HANDELSBESTAND 6

9 Rechnungsjahr Erläuterungen zum Halbjahresbericht Das Rechnungsjahr dauert vom 01. Januar 2011 bis 31. Dezember 2011 Bewertungsgrundsätze Das Vermögen des Fonds wird folgendermassen bewertet: a) Anlagen, die an einer Börse notiert sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden in der Regel zum Schlusskurs des massgeblichen Ausgabeund Rücknahmetages bewertet. Wenn eine Anlage an mehreren Börsen oder Märkten gehandelt wird, ist der Kurs jenes Marktes massgebend, der der Hauptmarkt für diese Anlage ist. Vorbehalten bleibt Bst. b) unten; b) bei Anlagen in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 12 Monaten kann die Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben werden und eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt; c) Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Bst. a) und b) oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Kauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird; d) die liquiden Mittel werden grundsätzlich auf der Basis des Nennwertes, zuzüglich aufgelaufener Zinsen, bewertet; und e) für den Fonds werden die Anlagen, die nicht auf die Rechnungswährung lauten, in die Rechnungswährung zum Mittelkurs zwischen Kauf- und Verkaufspreis der in Liechtenstein, oder falls nicht erhältlich, auf dem für diese Währung repräsentativsten Markt erhältlich ist, umgerechnet. Bei aussergewöhnlichen Ereignissen können zeitweilig auch andere, geeignete Bewertungskriterien herangezogen werden. Details dazu finden sich im vollständigen Prospekt. Devisenkurse per 30. Juni 2011 AUD / EUR JPY / EUR CAD / EUR NOK / EUR CHF / EUR USD / EUR PLN / EUR TRY / EUR ZAR / EUR