GELDWERT REPORT. 27 Immobilienfonds. 18 Aktienfonds Alibaba ist erfolgreich gestartet. Ein Gespräch zum bisher größten Börsengang.

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1 17 GELDWERT REPORT 88 FONDS IM DETAIL auch im Web: FONDSÜBERBLICK per 30. September 2014 Foto: Brendan Mcdermid/Reuters/Corbis THEMEN TABELLEN 19 Aktienfonds 21 Dekapedia 24 Fondsporträt 27 Immobilienfonds 18 Aktienfonds Alibaba ist erfolgreich gestartet. Ein Gespräch zum bisher größten Börsengang. Was kostet das Renten paket der Bundes regierung, und wer profitiert davon? Deka-StrategieInvest bietet eine risiko gesteuerte Anlage in die Aktienmärkte. Theresie heißt der jüngste Neuzugang im Portfolio von DekaImmobilienEuropa. 22 Renten- und Liquiditätsfonds 25 Dachfonds 27 Offene Immobilienfonds 28 Mischfonds und sonstige Fonds

2 18 GELDWERT Report AKTIENFONDS Der Sommer 2014 war auch an der Börse verregnet. Trübe Nachrichten setzten die Aktienkurse unter Druck. Zum Sommeranfang herrschte noch eitel Sonnenschein an den Finanzmärkten, der Deutsche Aktienindex überschritt im Juli sogar die Marke von Punkten. Doch dann brauten sich Gewitter zusammen: Die Krise in der Ukraine und die Sanktionen gegen Russland drückten auf die Stimmung in der deutschen Wirtschaft. Schwache Konjunkturdaten aus Italien und Frankreich taten ein Übriges. Unter den Anlegern breitete sich Unruhe aus, die Kurse fielen besonders in Europa. Die Aktienfonds der Deka waren in dieser Phase eher defensiv positioniert. Im Oktober nutzten Fondsmanager aber das tiefere Kursniveau für Zukäufe. Denn wir erwarten kein Abgleiten in eine Rezession, erklärt Deka-Chefanlagestratege Frank Hagenstein. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) AriDeka CF DE ,85 5,26 1,9 12,1 20,6 14,2 13,3 56,1 41,7 5, Deka-ConvergenceAktien CF LU ,08 3,75 19,2 16,6 16,9 2,9 6,5 6,1 9,4 10, Deka-DividendenStrategie CF (A) DE000DK2CDS0 138,38 3,75 3,7* 5,3 21,3 14,4 18,1 63,9 11, NEUE OPTION Der Dividendenfonds kann seit Oktober 2014 auch mit vermögenswirksamen Leistungen (VL) bespart werden. Rund 23 Millionen Angestellte, Auszubildende und Beamte haben Anspruch auf vermögenswirksame Leistungen. Ihre Arbeitgeber bezuschussen VL-Fondssparpläne mit 6 bis 40 Euro monatlich. Unter bestimmten Voraussetzungen kommt noch eine staatliche Förderung hinzu. Doch neun Millionen Menschen verzichten auf das Geld. Viele wissen nichts von ihrem Anspruch oder unterschätzen das Potenzial: Allein die Sparraten können sich nach der siebenjährigen Vertragsdauer auf einige Tausend Euro summieren. Wer beim VL-Sparen auf Deka-DividendenStrategie setzt, beteiligt sich weltweit an über 100 Unternehmen mit hoher Dividendenqualität. Laufende Kosten Deka-DividendenStrategie: 1,44 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr des Fonds an, das im September 2013 endete. Deka-Europa Aktien Spezial CF LU ,14 3,75 13,3* 16,7 18, WENN ZAHLEN ENTSCHEIDEN Ein erprobtes Investmentkonzept für institutionelle Kunden wurde auch für Privatanleger geöffnet. Im quantitativen Fondsmanagement der Deka Investment GmbH dreht sich alles um Zahlen. Die Fondsmanager werten Marktdaten nach eigens entwickelten Systemen aus. Dieser Ansatz kann sich auszahlen. So wird der im Jahr 2008 für institutionelle Kunden aufgelegte Fonds Deka- Europa Aktien Spezial von der Ratingagentur Morningstar mit fünf Sternen bewertet. Nur die besten zehn Prozent einer Fondskategorie erhalten diese Höchstnote. Seit November 2012 gibt es eine Tranche für Privatanleger. Deka-Europa Aktien Spezial arbeitet mit einer LowRisk-Selektion, die in mehreren Deka-Produkten zum Einsatz kommt. Seite 24 Die größten Werte im Portfolio Quelle: DekaBank; Stand ,6 % 2,1 % 2,1 % 2,1 % 2,1 % Deka-EuropaPotential CF DE ,01 3,75 11,8 14,0 18,6 21,5 10,5 59,1 58,8 5, Deka-EuropaSelect CF DE ,89 3,75 11,6 9,3 27,1 16,3 10,1 62,8 71,0 0, * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr

3 19 AKTIENFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-EuropaValue CF LU ,99 3,75 4,8 10,5 27,0 15,9 13,8 67,4 62,9 2, Deka-EuroStocks CF LU ,34 3,75 3,8 19,9 15,3 16,4 12,1 50,5 20,3 0, DekaFonds CF DE ,02 5,26 5,4 15,1 29,4 19,8 7,5 66,6 56,8 8, Deka-Global ConvergenceAktien CF LU ,30 3,75 11,4 20,5 10,8 3,0 6,2 21,2 11,4 2, Deka-GlobalChampions CF DE000DK0ECU8 127,64 3,75 5,7 5,7 26,8 4,0 19,2 57,2 62,5 3, VOM START WEG VOR AMAZON Die Deka-Experten investieren auch in Börsenneulinge. Frank Hagenstein nennt Beispiele. Frank Hagenstein, Chefanlagestratege der Deka-Gruppe Herr Hagenstein, was war das Highlight unter den Neuemissionen 2014? Ganz eindeutig der chinesische Online-Händler Alibaba, der am 19. September an der Wall Street debütierte. Firmengründer Jack Ma bot den Investoren Anteile im Volumen von 25 Milliarden US-Dollar an, damit handelte es sich um den größten Börsengang der Geschichte. Der Gesamtwert von Alibaba belief sich zum Zeichnungskurs von 68 Dollar je Aktie auf mehr als 168 Milliarden Dollar. Und der erste Börsenkurs der Aktie lag bei 92,70 Dollar, also ein Plus von gut 36 Prozent. Damit überflügelte der chinesische Konzern in Sachen Börsenwert vom Start weg Amazon. Haben auch Fonds der Deka an der Neuemission von Alibaba teilgenommen? Ja, wir waren mit mehreren Fonds, unter anderem Deka-GlobalChampions, an der Zeichnung beteiligt. Unsere Analysten hatten zuvor das Management um Jack Ma bei zwei Präsentationen in Hongkong und London getroffen. Sowohl die Geschäftszahlen als auch die Personen machten einen überzeugenden Eindruck. Deshalb halten wir die Anteile auch nach dem starken Start. Kurze Zeit nach Alibaba sind mit Zalando und Rocket Internet zwei deutsche Online-Größen an die Börse gegangen. Warum hatten sie nicht den gleichen Erfolg? Ein grundlegender Unterschied besteht darin, dass Alibaba im Gegensatz zu Rocket Internet und Zalando bereits seit Jahren hochprofitabel arbeitet. Die Berliner Unternehmen müssen erst noch beweisen, dass sie dazu in der Lage sind. Bei den Investoren besteht zwar auch an diesen beiden Neuemissionen reges Interesse, doch sie wägen genau ab, welchen Preis sie für angemessen halten. Das ist übrigens ein positives Zeichen für den Gesamtmarkt. Es herrscht trotz der gestiegenen Börsenkurse in den vergangenen Jahren keine Euphorie, die Anleger gehen selektiv vor. Wie sehr siebt die Deka bei Neuemissionen aus? Wenn man den europäischen Markt nimmt: 40 Börsenkandidaten haben sich von Januar bis Oktober bei uns präsentiert, bei 25 davon haben wir Anteile gezeichnet. Die Quoten variieren aber, sie hängen von der Qualität der Geschäftsmodelle ab. Jeder Kandidat muss schlüssige Argumente nennen, warum wir uns an ihm beteiligen sollen. DekaLux-BioTech CF LU ,88 3,75 3,2 1,8 52,7 40,4 38,3 196,6 223,2 20, DekaLux-Deutschland TF (A) LU ,78 0,00 11,2 17,0 28,8 19,3 7,0 64,5 51,9 6, DekaLux-Europa TF (A) LU ,97 0,00 2,3 12,0 18,8 13,5 12,0 51,0 36,0 3, DekaLux-GlobalResources CF LU ,84 3,75 14,2 8,7 13,6 9,8 9,0 11,8 20,8 3, DekaLux-Japan CF LU ,69 5,26 1,6 3,1 4,6 24,0 6,5 38,1 52,3 0, Foto: DekaBank DekaLux-MidCap TF (A) LU ,79 0,00 12,9 14,1 19,9 20,9 5,4 52,8 48,1 3, DekaLux-Pazifik CF * LU ,08 5,26 10,9 16,8 20,9 2,8 10,2 36,8 32,9 2, * Der Fonds wurde am in DekaLuxTeam-Aktien Asien umbenannt. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

4 20 GELDWERT Report AKTIENFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) DekaLux-PharmaTech CF LU ,24 3,75 6,6 3,0 28,2 18,3 31,3 99,1 126,9 13, DekaLuxTeam-EmergingMarkets LU ,00 5,26 27,8 14,7 23,8 3,8 6,8 27,2 45,9 1, DekaLuxTeam-GlobalSelect CF LU ,20 3,75 8,7 8,1 26,2 14,4 16,6 68,4 74,5 6, DekaLux-USA TF LU ,17 0,00 13,1 1,2 28,5 11,0 22,7 74,9 95,5 4, Deka-MegaTrends CF DE ,65 3,75 6,5 5,5 24,1 14,5 18,5 68,3 75,7 2, Deka-Nachhaltigkeit Aktien CF (A) LU ,30 3,75 5,5* 11,6 15,2 13, Deka-Schweiz DE ,89 3,25 13,4 5,5 15,3 26,2 18,6 72,7 91,1 10, DekaSpezial CF DE ,97 5,26 6,3 6,1 26,4 11,9 19,2 68,7 77,0 5, AUSGLEICH SCHAFFEN Wer weltweit investiert, kann ein Minus in der einen Region möglicherweise durch ein Plus in anderen Regionen kompensieren. Zweifel an der Wachstumsstärke Chinas waren unter anderem dafür verantwortlich, dass die Börse in Schanghai in den vergangenen Jahren den Märkten in den USA und Europa hinterherlief bis zu diesem Sommer. Als die Börsenkurse in der westlichen Welt nachgaben, wurde China wiederentdeckt. Auch zwischen den Industrieländern gab es 2014 Unterschiede: Aktien aus der Schweiz und den USA hielten sich besser als deutsche Titel, die 2013 glänzten. Wenn Märkte in entgegengesetzte Richtungen laufen, spricht man von einer negativen Korrelation. Dieser Zusammenhang hilft bei der Risikostreuung. Anleger können mit globalen Aktienfonds wie DekaSpezial oder der Kombination regionaler Fonds viele Märkte abdecken. WERTENTWICKLUNG AUSGEWÄHLTER AKTIENINDIZES IN % SMI (Schweiz) Dax (Deutschland) Dow Jones (USA) Shanghai Composite (China) Quelle: Bloomberg; Stand /14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 Deka-Technologie CF DE ,94 3,75 9,4 1,2 23,0 10,9 24,3 69,5 94,7 4, Deka-TeleMedien TF DE ,07 0,00 17,3 1,4 34,2 16,5 18,8 85,8 121,0 4, Deka-UmweltInvest CF DE000DK0ECS2 87,84 3,75 1,9 16,6 10,1 19,4 11,1 46,1 24,1 1, * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

5 21 Dekapedia GELDWERT DAS RENTENPAKET DER BUNDESREGIERUNG Im Bundestagswahlkampf 2013 versprachen die Unionsparteien die Mütterrente, die SPD machte sich für die Rente ab 63 stark. Im Rentenpaket, das seit dem 1. Juli 2014 in Kraft ist, hat die große Koalition nun beide Vorhaben umgesetzt neben einer höheren Erwerbsminderungsrente und mehr Geld für Reha-Leistungen ANSPRUCHSBERECHTIGTE IM JAHR ,5 MILLIONEN FRAUEN IM JAHR 2014 RENTE AB 63* Zwei Jahre früher abschlagsfrei in Rente können alle gehen, die seit 45 Jahren Beiträge zahlen MÜTTERRENTE Für Mütter (und auch einige Väter), die vor 1992 geborene Kinder erzogen haben, gibt es mehr Rente NEUE ERWERBSMINDE- RUNGSRENTNER JÄHRLICH 1,4 MILLIONEN BEWILLIG- TE REHA-MASSNAHMEN JÄHRLICH ERWERBSMINDERUNGSRENTE Höhere Leistungen für alle, die gesundheitsbedingt vorzeitig in Rente gehen müssen HÖHERES REHA-BUDGET Mehr Geld für Rehabilitationsleistungen DAS RENTENPAKET Gesamtausgaben der Rentenversicherung Anteil Rentenpaket 265 Mrd. 3,4 % 311 Mrd. 3,0 % 320 Mrd. 3,4 % Die Kosten der Rentenreform belaufen sich 2015 auf 9 Milliarden Euro und werden 2030 voraussichtlich rund 11 Milliarden Euro betragen. Laut Bundesarbeits ministerium ist das Rentenpaket solide finanziert der Beitragssatz soll in den kommenden Jahren nicht steigen. WAS ENTHÄLT DAS PAKET? Infografik: KD1 Rente ab 63: Wer 45 Jahre lang in die Rentenkasse eingezahlt hat, kann seit 1. Juli 2014 bereits zwei Jah - re vor Erreichen der regulären Altersgrenze ab schlags - frei in Rente gehen. Mit Ausgaben von rund 1,9 Milliarden Euro im Jahr 2015, die bis 2030 auf rund 3,1 Milliarden Euro jährlich steigen sollen, ist die Rente ab 63 der zweithöchste Kostenfaktor des Rentenpakets. Mütterrente: Wer vor 1992 geborene Kinder erzogen hat, erhält künftig für jedes Kind zwei statt einen Entgeltpunkt gutgeschrieben. Diese Neuregelung bedeutet, dass die Anrechnung der Kindererziehungszeit ausgeweitet wird. Eltern, die von der Regelung profitieren, erhalten pro Kind monatlich 26,39 Euro (Ost) bzw. 28,61 Euro (West) mehr. Mit Kosten von 6,7 Milliarden Euro im Jahr 2015 ist die Mütterrente die aufwendigste Komponente des Rentenpakets. Erwerbsminderungsrente: Wer krankheitsbedingt vorzeitig in Rente gehen muss, soll von zwei Maßnahmen profitieren: 1. Die Zurechnungszeit wird um zwei Jahre erhöht. Das bedeutet, Erwerbsminderungsrentner werden so gestellt, als ob sie zwei Jahre länger also statt bis 60 nun bis 62 Jahre mit ihrem bisherigen Durchschnittseinkommen gearbeitet hätten. 2. Die letzten vier Arbeitsjahre werden bei der Rentenberechnung nicht berücksichtigt, wenn sie den Anspruch mindern. Expertenschätzungen zufolge beträgt die Erhöhung durchschnittlich 45 Euro pro Monat. Höheres Reha-Budget: Ist die Erwerbsfähigkeit gefährdet oder eingeschränkt, können Rehabilitationsmaßnahmen genutzt werden, um der Frühverrentung vorzubeugen. Da nun auch die geburtenstarken Jahrgänge ein Alter erreicht haben, in dem sie diese Leistungen verstärkt in Anspruch nehmen, ändert sich die Berechnung des Budgets rückwirkend zum Januar 2014: Neben der Lohnentwicklung fließt auch die demografische Entwicklung in die Budgetplanung ein. * Die Altersgrenze von 63 Jahren gilt nur für Versicherte, die vor dem 1. Januar 1953 geboren sind, deren Rente nach dem 1. Juli 2014 beginnt und die die sonstigen Voraussetzungen erfüllen. Für Versicherte der Geburtsjahrgänge 1953 bis 1964 steigt die Altersgrenze mit jedem Jahrgang um zwei Monate. Aus der Rente ab 63 wird somit schrittweise die Rente ab 65. Quelle: Bundesministerium für Arbeit und Soziales (BMAS); Stand:

6 22 GELDWERT Report RENTEN- UND LIQUIDITÄTSFONDS Die Nachfrage nach Anleihen mit guter Bonität ist ungebrochen. Inzwischen werfen diese Papiere aber kaum noch Rendite ab. Immer mehr Experten befürchten eine langfristige Stagnation in der Eurozone. Deshalb hat auch die Wahrscheinlichkeit dauerhaft niedriger Zinsen zugenommen. Am 14. August rutschte die Rendite von 10-jährigen Bundesanleihen erstmals unter 1 Prozent, bis Oktober fiel sie sogar auf rund 0,8 Prozent. Wer bereits investiert war etwa in Rentenfonds hat davon profitiert. Denn ältere, noch höher verzinste Bundesanleihen stiegen im Kurs. Das weitere Ertragspotenzial für Anleihen erstklassiger Schuldner ist jedoch begrenzt. Attraktivere Renditen bei höherem Risiko bieten Hochzinsanleihen von Unternehmen oder aus Schwellenländern. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka Bund + S Finanz: 1-3 TF DE ,19 0,00 0,8 0,7 0,2 1,2 0,5 1,5 0,0 2, Deka Bund + S Finanz: 3-7 TF DE ,16 0,00 4,6 2,2 2,7 1,0 1,4 3,1 10,2 3, Deka Bund + S Finanz: 7-15 TF DE ,79 0,00 10,9 4,8 5,8 1,4 7,4 12,0 30,2 5, Deka-BasisStrategie Renten CF LU ,81 2,00 2,5 0,3 6,1 3,5 4,5 14,8 18,0 3, Deka-ConvergenceRenten CF LU ,66 3,75 7,0 4,4 13,9 1,8 6,9 19,6 27,0 6, Deka-CorporateBond Euro CF LU ,14 3,00 4,1 3,7 11,7 4,0 6,2 23,4 27,5 4, Deka-CorporateBond High Yield Euro CF LU ,05 3,00 10,6 5,6 19,5 10,6 7,8 42,4 53,2 4, Deka-Euro RentenPlus CF DE000DK0A012 44,39 3,00 1,8 4,3 0,7 0,6 5,0 5,1 10,9 1, Deka-EuropaBond TF DE ,76 0,00 10,4 0,2 12,3 0,7 9,6 22,2 34,7 5, Deka-Global ConvergenceRenten CF LU ,81 3,75 15,6 3,6 21,1 6,5 5,8 19,9 38,6 5, Deka-Liquidität: EURO TF DE ,71 0,00 1,0 0,7 0,9 0,0 0,2 1,1 2,9 2, Deka-LiquiditätsPlan CF LU ,81 0,50 0,0 0,8 0,8 0,3 0,3 1,4 2,7 1, DekaLux-Bond A LU ,60 3,00 5,9 1,1 11,5 1,3 9,7 23,8 36,5 5, DekaLuxTeam-EM Bond CF LU ,20 3,75 10,3 0,5 18,6 5,1 7,5 21,0 37,8 4, Deka-Nachhaltigkeit Renten CF (A) LU ,58 2,50 5,7* 8,1 11,8 10, Deka-Renten: Euro 1-3 CF (A) LU ,69 2,50 1,7 0,3 4,0 1,7 2,6 8,4 9,6 3, Deka-Renten: Euro 3-7 CF (A) LU ,74 3,00 1,0 0,1 7,4 3,5 5,5 17,2 22,0 4, * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr

7 23 RENTEN- UND LIQUIDITÄTSFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-RentenReal DE000DK0AYK1 41,89 3,00 2,0 3,7 4,8 2,6 1,2 3,3 12,5 2, DekaRent-international CF DE ,54 3,00 8,9 3,3 10,1 6,4 7,6 11,0 28,6 6, VOM US-DOLLAR BEFLÜGELT Bei weltweiten Investments in die Anleihemärkte spielen neben Zinsen auch Währungen eine Rolle. Quelle: DekaBank; Stand: Die schwache Wirtschaftslage in Europa wirkt sich auch auf den Wechselkurs des Euro aus. In den vergangenen Monaten haben US-Dollar, britisches Pfund und japanischer Yen gegenüber der europäischen Gemeinschaftswährung Boden gut gemacht. Anfang 2014 war ein amerikanischer Dollar rund 0,72 Euro wert, bis Ende September stieg der Wechselkurs auf mehr als 0,78 Euro. Dadurch haben auch in US-Dollar notierte Anleihen an Wert gewonnen, wie sie zu fast 30 Prozent im Portfolio von DekaRent-international enthalten sind. Der positive Einfluss zeigt sich in der aktuellen 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung. Mit Fremdwährungsanleihen können sich Rentenfonds-Anleger also eine weitere Renditequelle neben Zinserträgen DEKARENT-INTERNATIONAL DIE FÜNF GRÖSSTEN WÄHRUNGEN IN % 36,3 29,0 14,0 Euro US-Dollar Yen Pfund Sterling 4,5 2,9 Kanadischer Dollar erschließen. Die Volkswirte der DekaBank erwarten eine Fortsetzung der Euroschwäche in den kommenden Monaten. Allerdings sind Währungen keine Einbahnstraße, eine Trendumkehr bei den Devisenkursen könnte sich negativ auf die Fondsperformance auswirken. DekaTresor * DE ,49 2,50 0,2 1,0 3,7 1,1 2,4 7,3 10,9 4, Deka-Wandelanleihen CF LU ,43 3,00 3,3 6,5 10,7 12,6 6,3 32,6 31,9 4, RenditDeka CF DE ,21 3,00 2,3 0,0 8,3 3,3 8,8 21,8 28,3 6, Foto: Randy Faris/Corbis WELTWEITE SUCHE Der neue Investmentfonds Deka- Globale Renten High Income investiert in vielversprechende Anleihesegmente. Laufende Kosten Deka-Globale Renten High Income CF: 1,04 Prozent. Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen laufenden Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung. Wohin mit dem Geld im Niedrigzinsumfeld? Der neue Fonds Deka-Globale Renten High Income gibt eine Antwort: Er legt in Schwellenländer- und Unternehmensanleihen an. Diese haben gute Ertragsperspektiven sie bergen aber ein gewisses Ausfallrisiko. Denn die Wahrscheinlichkeit ist höher, dass zum Beispiel Brasilien oder der Flugzeughersteller Bombardier zahlungsunfähig werden als erstklassige Schuldner wie Norwegen. Fondsmanager Felix Hofmann: Daher prüfen wir genau die Qualität jeder Anleihe. Außerdem streuen wir breit über Länder und Branchen. Im Unterschied zu DekaRent-international haben Währungsschwankungen kaum Einfluss, da sie weitestgehend abgesichert werden. Bei Anleihen kann sich eine globale Anlagestrategie lohnen. * Am wurde Deka-Euro Renten AbsoluteReturn auf DekaTresor verschmolzen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

8 24 GELDWERT Fondsporträt DEKA-STRATEGIEINVEST Der neue Fonds Deka-StrategieInvest bietet mittel- bis langfristig orientierten Anlegern ein risikogesteuertes Investment in die Aktienmärkte weltweit. Das Fondsmanagement bevorzugt vergleichsweise schwankungsarme Titel und passt den Investitionsgrad an die Entwicklung der Aktienmärkte an. LowRisk-Ansatz Erwartetes Risiko LowRisk Gesamtmarkt 100 % 20 % Investitionsgradsteuerung Die Investmentidee von Deka-StrategieInvest: mathematische Modelle, moderates Risiko und ein flexibler Aktienanteil. Quelle: DekaBank; Stand: Energie/ Versorger Pharma Industrie (zyklische) Konsumgüter Rohstoffe IT Telekom Finanzwerte Von risikoreichen Aktien werden weniger Anteile gekauft als beispielsweise von Versorgern, die bei LowRisk übergewichtet sind. Dadurch sinkt das erwartete Risiko gegenüber dem Gesamtmarkt. Quelle: DekaBank; Stand: Sigma-Aldrich Nestlé Unilever Procter & Gamble Telstra John Deere Aktien von Konsumgüterherstellern wie Nestlé, Unilever und Procter & Gamble haben ein attraktives Rendite-Risiko-Profil und sind aktuell im Portfolio von Deka-StrategieInvest enthalten. Quelle: DekaBank; Stand: Die Idee Niedrige Zinsen, hohe Aktienkurse: eine schwierige Konstellation vor allem für vorsichtige Anleger. Hier setzt das Konzept von Deka- StrategieInvest an. Das Ziel: attraktive Renditen zu erzielen und gleichzeitig die Kursschwankungen zu begrenzen. Hierfür nutzt der Fonds weltweit das Potenzial erfolgreicher Unternehmen. Geeignete Aktien werden in einem zweistufigen Selektionsprozess identifiziert: Die Auswahl relativ schwankungsarmer Titel wird durch die Steuerung des Investitionsgrads ergänzt. Eine negative Entwicklung kann aber trotz der Vorsichtsmaßnahmen nicht ausgeschlossen werden. LowRisk-Aktienauswahl Weltweit gibt es Tausende erfolgreiche Unternehmen. Aber wie werden Aktien ausgewählt, die ein geringes Risiko aufweisen? Deka-StrategieInvest nutzt hierzu die sogenannte LowRisk*- Selektion: Durch eine finanzmathematische Analyse werden Aktien ermittelt, die in der Vergangenheit gegenüber vergleichbaren Titeln weniger stark schwankten und nicht überbewertet sind. So entsteht ein Portfolio, das ein reduziertes Risiko und eine höhere risikoadjustierte Rendite bietet. Aktuell sind Aktien aus den Branchen Telekommunikation (zum Beispiel Telstra) und Konsumgüter (zum Beispiel Nestlé) im Fonds übergewichtet, Finanzwerte hingegen werden im Portfolio kaum berücksichtigt. Aktienquote flexibel steuern Die zweite Säule des Fondskonzepts ist die Investitionsgradsteuerung: Die Aktienquote wird abhängig von der Schwankungsintensität der Märkte gesteuert, wobei sie zwischen 20 und 100 Prozent variieren kann. Bei steigender Volatilität wird die Aktienquote gesenkt und das Portfolio zugunsten von risikoarmen Anlageklassen (insbesondere Liquidität) umgeschichtet. Das Währungsrisiko wird nahezu komplett abgesichert. Deka-StrategieInvest ermög licht es Anlegern, weltweit in erfolgreiche Unternehmen zu investieren, und das bei einer aktiven Risikosteuerung, resümiert Ulrich Neugebauer, Leiter Quantitatives Fondsmanagement und ETFs bei der Deka Investment. Zusammensetzung mögliche Bandbreiten aktuell ( ) Konditionen % 20 % fix AKTIEN LIQUIDITÄT 100 % 0 80 % 0 % In einem normalen Marktumfeld ist Deka- StrategieInvest hoch in Aktien investiert. Wenn die Märkte stark schwanken, wird von Aktien in weniger volatile Anlageklassen (insbesondere Liquidität) umgeschichtet. Anteilklasse CF ISIN DE000DK2EAD4 3,75 % Verwaltungsvergütung 1,25 % p. a.** laufende Kosten 1,45 %*** Anteilklasse TF ISIN DE000DK2EAE2 0,00 % Verwaltungsvergütung 1,97 % p. a.** laufende Kosten 2,17 %*** Quelle: DekaBank * Die Vermögenswerte im Fonds unterliegen täglichen Schwankungen, die sich negativ auf den Wert der Anlage auswirken können. Der Fonds ist aktienfondstypisch sowohl Länder- als auch Konjunkturrisiken ausgesetzt. ** Die Verwaltungsvergütung enthält bei in Deutschland aufgelegten Fonds eine Vertriebsprovision. *** Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen laufenden Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung.

9 25 DACHFONDS Während die Eurokrise noch lange nicht über wunden ist, kehrt in den USA wieder Normalität ein. Anders als die Europäer haben die Amerikaner die Folgen der Finanzmarktkrise 2008/2009 wohl bald überwunden. Die Arbeitslosenquote ist von rund 10 Prozent vor fünf Jahren auf unter 6 Prozent im Oktober 2014 gesunken. Als Konsequenz ist das Verbrauchervertrauen im selben Zeitraum von unter 50 auf 94,5 Punkte gestiegen fast das Durchschnittsniveau für Aufschwungphasen. Daher wird die US-Notenbank Fed voraussichtlich im Frühjahr 2015 ihre Niedrigzinspolitik aufgeben. Die EZB ist davon noch weit entfernt. Der Vorsprung der Vereinigten Staaten hat auch zu einer besseren Börsenentwicklung geführt. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-BasisAnlage A20 DE000DK2CFP1 104,05 2,00 1,5* 1,4 2,2 1, Deka-BasisAnlage A40 DE000DK2CFQ9 106,82 3,00 1,5* 1,9 3,6 2, Deka-BasisAnlage A60 DE000DK2CFR7 112,12 4,00 1,8* 4,1 5,9 5, Deka-BasisAnlage A100 DE000DK2CFT3 131,34 5,00 3,0* 11,5 15,8 12, DekaSelect: Nachhaltigkeit DE000DK1CJS9 110,56 3,75 1,6 6,1 3,7 2,2 2,9 9,1 4,6 2, DekaStruktur: ErtragPlus LU ,47 2,00 0,4 3,6 4,0 1,3 3,4 9,0 7,5 2, DekaStruktur: Wachstum LU ,05 2,00 1,1 5,7 5,1 2,1 3,6 11,3 8,2 1, DekaStruktur: Chance LU ,40 2,00 2,2 9,0 12,2 5,7 14,6 35,9 28,9 1, DekaStruktur: 2 ErtragPlus LU ,77 2,00 0,3 3,7 4,0 1,3 3,4 8,9 7,4 1, DekaStruktur: 2 Wachstum LU ,42 2,00 1,0 5,7 5,1 2,1 3,6 11,2 8,0 0, DekaStruktur: 2 Chance LU ,62 2,00 2,2 8,8 12,0 5,5 14,6 35,4 28,7 0, DekaStruktur: 2 ChancePlus LU ,12 2,00 10,7 11,1 18,4 9,4 15,8 50,0 50,6 1, DekaStruktur: 3 ErtragPlus LU ,50 2,00 0,4 3,5 4,1 1,3 3,4 9,0 7,8 1, DekaStruktur: 3 Wachstum LU ,41 2,00 1,0 5,7 5,2 2,2 3,6 11,4 8,2 1, DekaStruktur: 3 Chance LU ,07 2,00 2,1 8,9 12,2 5,5 14,6 35,6 28,6 0, DekaStruktur: 3 ChancePlus LU ,81 2,00 10,5 10,5 19,0 9,2 15,9 50,5 51,8 0, DekaStruktur: 4 Ertrag LU ,29 2,00 2,3 1,1 3,7 1,2 3,2 8,3 11,6 2, DekaStruktur: 4 ErtragPlus LU ,00 2,00 0,5 3,5 4,1 1,3 3,4 9,0 7,9 1, * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

10 26 GELDWERT Report DACHFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) DekaStruktur: 4 Wachstum LU ,46 2,00 1,1 5,7 5,1 2,2 3,6 11,2 8,1 1, DekaStruktur: 4 Chance LU ,87 2,00 2,2 9,0 12,2 5,5 14,6 35,5 28,6 3, EIN TAUSCH AUF ZEIT Weil sich die USA und Europa im Jahresverlauf wirtschaftlich auseinanderentwickelt haben, zogen die Deka-Experten Konsequenzen. Quelle: DekaBank; Stand: Viele Anleger denken, dass an der Börse nur ein Faktor für den Erfolg maßgeblich ist: Aktien haben oder nicht haben, erklärt Ralf Mogel, Leiter Dachfonds bei der DekaBank. Dabei spielt auch die Gewichtung einzelner Märkte eine zentrale Rolle. So haben sich die Aktienkurse an der Wall Street in diesem Sommer besser entwickelt als in Europa. Das Deka-Team hatte diese Zweiteilung antizipiert, das Portfolio der Dachfonds-Reihe DekaStruktur: Chance umpositioniert und zudem die Aktienquote reduziert. Ralf Mogel: Die Schwächephase europäischer Werte im Oktober haben wir dann wieder für selektive Zukäufe genutzt. Aktives Fondsmanagement eben. REGIONALE MARKTGEWICHTUNG IN % Europa USA Japan Schwellenländer /14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 DekaStruktur: 4 ChancePlus LU ,72 2,00 10,6 10,7 18,8 9,2 15,8 50,3 51,3 5, DekaStruktur: 5 Ertrag DE000DK1CJL4 106,20 2,00 2,0 1,2 3,6 1,3 3,3 8,3 11,3 2, DekaStruktur: 5 ErtragPlus DE000DK1CJM2 106,87 2,00 0,2 3,6 3,9 1,1 3,4 8,6 7,0 2, DekaStruktur: 5 Wachstum DE000DK1CJN0 113,78 2,00 0,8 5,8 4,9 1,9 3,5 10,7 7,2 3, DekaStruktur: 5 Chance DE000DK1CJP5 141,36 2,00 2,0 8,9 12,0 5,3 14,4 35,0 27,9 6, DekaStruktur: 5 ChancePlus DE000DK1CJQ3 180,89 2,00 10,5 10,8 18,6 9,4 15,9 50,4 51,1 11, Impressum Herausgeber: DekaBank, Mainzer Landstr. 16, Frankfurt Verlag: Deutscher Sparkassen Verlag GmbH (DSV), Am Wallgraben 115, Stuttgart Chefredakteur: Dr. Markus Weber (V. i. S. d. P.) Verantwortlicher Redakteur: Daniel Evensen Art Director: Joachim Leutgen Chefin vom Dienst: Helene Adam Redaktion: Sina Gebhardt, Wiete Herold, Volker Tietz Grafik/Infografiken: KD1 Designagentur, Köln Anzeigen: Margarete Werdermann, Tel , margarete.werdermann@dsv-gruppe.de (Es gilt die Anzeigen preisliste Nr. 16 vom ) Verantwortlicher Redakteur: Volker Tietz Druck: Stark Druck GmbH & Co. KG, Pforzheim Erscheinungsweise: viermal jährlich Abonnementverwaltung: Abo-Service-Team, fondsmagazin@dsv-gruppe.de, Tel Der Jahrespreis für ein Inland-Abonnement beträgt 12,00, der Heftpreis 3,00 (inkl. Zustellgebühr und Mehrwertsteuer). Kündigungen sind jährlich mit einer Frist von sechs Wochen möglich. Der Abschluss eines Jahresabonnements bedarf der Schriftform. Daneben wird fondsmagazin auf Veranlassung von Unternehmen der Deka-Gruppe oder von Sparkassen ausgewählten Kunden zugesandt. Den Bezugspreis übernimmt in diesem Fall das veranlassende Unternehmen. Artikel-Nr ISSN Als Kundenmagazin der DekaBank Deutsche Girozentrale geben die fondsbezogenen Beiträge die Einschätzungen des Herausgebers der DekaBank wieder, fokussieren die hauseigenen Produkte und können werbliche Aussagen enthalten. Die Zeitschrift und alle in ihr enthaltenen Beiträge und Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Mit Ausnahme der gesetzlich zugelassenen Fälle ist eine Verwertung ohne Einwilligung des Verlags strafbar. Artikel, die mit Namen oder Signets des Verfassers gekennzeichnet sind, stellen nicht unbedingt die Meinung der Redaktion dar. Für unverlangt eingesandte Texte oder Fotos wird keine Haftung übernommen. Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die Angaben dienen der Information und sind keine Aufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Anfragen an die Redaktion: fondsmagazin@deka.de Fax: 0711/ Postanschrift: fondsmagazin Leserservice, Am Wallgraben 115, Stuttgart klimaneutral gedruckt Zertifikatsnummer:

11 27 OFFENE IMMOBILIENFONDS Am 30. September endete für zwei der drei Deka-Immobilienfonds das Geschäftsjahr. Es stand im Zeichen der Kontinuität. Die Offenen Immobilien-Sondervermögen Deka-Immobilien Europa und Deka-ImmobilienGlobal erzielten im Geschäftsjahr 2013/2014 eine Rendite von jeweils rund 2 Prozent exakt wie im Vorjahr. Damit zählen diese Fonds im gegenwärtigen Niedrigzinsumfeld zu den wenigen risikoarmen Kapitalanlagen mit attraktiven Erträgen. Zum Vergleich: Die Rendite fünfjähriger Pfandbriefe lag zum Stichtag 30. September bei weniger als 0,5 Prozent. Die Attraktivität der Fondsergebnisse zeigt sich auch bei einer Gegenüberstellung mit der jährlichen Inflationsrate, die Ende September in Deutschland 0,8 Prozent betrug. Für die Anleger von Deka-ImmobilienEuropa und Deka-ImmobilienGlobal blieb also auch nach Abzug der Inflation ein realer Wertzuwachs. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-ImmobilienEuropa DE ,99 5,26 2,1 2,8 2,7 2,0 2,0 6,7 13,0 4, NEUZUGANG THERESIE Die Deka Immobilien GmbH hat in prominenter Lage von München eingekauft. PROFIL THERESIE Größe: Das Ensemble umfasst sechs Gebäude mit einer Gesamtmietfläche von etwa Quadratmetern. Nutzung: Rund Quadratmeter entfallen auf Büros, auf Einzelhandel, auf Wohnungen und dienen als Lagerfläche. Mieter: Theresie ist fast vollständig an 40 Gewerbebetriebe vermietet. Darunter sind die Staatliche Lotterieverwaltung Bayern und der Bonusanbieter Payback. Wie bereits der Name sagt, liegt das Ensemble Theresie an der Theresienwiese, nahe der Münchener Innenstadt. Die Deka Immobilien GmbH hat die insgesamt sechs Gebäudeteile für rund 257 Millionen Euro erworben. Drei der Gebäude sind Anfang Oktober in den Bestand von Deka-ImmobilienEuropa übergegangen. Der Komplex wurde im Jahr 2003 fertiggestellt, beim Bau wurden Kriterien der Umweltverträglichkeit berücksichtigt. Das war ein wichtiger Aspekt bei der Kaufentscheidung, denn wir wollen den Anteil nachhaltiger Immobilien in den Fonds weiter ausbauen, erklärt Torsten Knapmeyer, Geschäftsführer der Deka Immobilien GmbH. Für,Theresie streben wir die Nachhaltigkeitszertifizierung LEED Gold an. Theresie ist der erste Zukauf im Geschäftsjahr 2014/2015. Im Vorjahr hatte der Fonds drei Immobilien im Gesamtwert von etwa 780 Millionen Euro erworben. Veräußert wurden sechs Objekte mit einem Volumen von insgesamt etwa 270 Millionen Euro. Ende September 2014 enthielt das Portfolio 152 Positionen. Das Fondsvolumen erreichte rund 12,6 Milliarden Euro. Damit ist Deka-Immobilien Europa weiterhin der größte Offene Immobilienfonds am deutschen Markt. Deka-ImmobilienGlobal DE ,02 5,26 2,0 2,5 2,5 2,0 2,0 6,5 12,7 3, Foto: DekaBank WestInvest InterSelect DE ,26 5,50 3,8 2,0 2,0 1,5 2,4 6,0 9,7 4, Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

12 28 GELDWERT Report MISCHFONDS UND SONSTIGE FONDS In der Gunst der Anleger stehen sie ganz oben: Nach 2013 führen Mischfonds auch 2014 die Absatzstatistik des Fondsverbands BVI an. Von Januar bis September 2014 flossen 17,1 Milliarden Euro in Mischfonds. Der Grund für die Beliebtheit: Da sie in mehrere Anlageklassen von defensiv bis offensiv investieren, können Mischfonds in unterschiedlichen Marktphasen gut abschneiden. Um dieses Ziel zu erreichen, verfolgen die Fondsmanager verschiedene Ansätze. Die einen beschränken sich auf Aktien und Anleihen, andere berücksichtigen auch Rohstoffe oder Immobilien. Es gibt Mischfonds mit hohem oder niedrigem Aktienanteil sowie mit festen oder flexiblen Quoten für die Anlageklassen. Wegen der vielen Varianten sollten sich interessierte Anleger genau informieren. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-Commodities CF (A) LU ,49 3,75 5,8 0,1 2,3 13,3 2,9 13,9 5,3 4, Deka-Deutschland Balance CF DE000DK2CFB1 110,80 3,00 2,7* 0,1 7,1 4, Deka-Euroland Balance CF DE ,77 3,00 0,5 4,3 4,1 0,6 6,8 11,8 19,6 4, MIT BEDACHT ANS ZIEL Die Aktienquote nur ausschöpfen, wenn die Kurse steigen mit diesem Ansatz hat Deka-Euroland Balance viele Anhänger gewonnen. Laufende Kosten Deka-Euroland Balance CF: 1,03 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr des Fonds an, das im Dezember 2013 endete. Dieser Investmentfonds darf mehr als 35 Prozent des Sondervermögens in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Bundesrepublik Deutschland investieren. Insofern kann die Streuung der Anlagen eingeschränkt sein (Konzentrationsrisiko). Quelle: DekaBank; Stand: Mit einem Fondsvolumen von fast vier Milliarden Euro zählt Deka-Euroland Balance zu den beliebtesten Mischfonds. Anleger schätzen das konservative Investmentkonzept und den seit im Jahr 2003 schwankungsarmen Kursverlauf. Deka-Euroland Balance legt bis zu 30 Prozent des Fondsvermögens in europäische Aktien an aber nur wenn das Computermodell einen stabilen Aufwärtstrend signalisiert. Wichtig: Es gibt keine Gewähr, dass der Rechner immer richtig liegt. Im Jahr 2014 hatten die Signale eine hohe Qualität, die Aktienquote wurde vor der unruhigen Marktphase im Sommer auf 5 Prozent reduziert bis zum nächsten Trendwechsel. ENTWICKLUNG DEKA-EUROLAND BALANCE CF IN % /09 10/10 10/11 10/12 10/13 10/14 Deka-Nachhaltigkeit Balance CF (A) LU ,23 3,00 1,0* 2,7 4,5 4, Deka-Sachwerte CF DE000DK0EC83 103,19 3,00 1,9* 0,2 2,7 1, Deka-Wertkonzept CF (T) DE000DK1A4U ,54 3,00 0,2 2,7 2,3 0,5 2,1 4,9 5,7 2, Deka-Wertkonzept defensiv CF (T) DE000DK2CC59 102,85 3,00 2,5* 1,4 2,7 0,4 1,7 4,8 0, Deka-Wertkonzept offensiv CF (T) DE000DK2CC34 107,97 3,00 0,6* 3,0 5,0 0,8 3,7 9,8 2, Alle Daten zu Deka-Investmentfonds finden Sie auch im Web unter * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.