Geldtipps. E D I T O R I A L Inhalt Juli 2009

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1 Geldtipps konkret! Wertvolle Tipps und Urteile für Ihre Finanzen E D I T O R I A L Inhalt Juli 2009 Liebe Leserinnen, liebe Leser, unser Bundestag und Bundesrat haben parteiübergreifend einen Sparbeschluss gefasst. Ab 2016 soll zusätzliche Staatsverschuldung nur noch in Ausnahmefällen möglich sein. Werden Politiker jetzt parteienübergreifend plötzlich vernünftig? Mitnichten. Eine tragfähige Planung bis 2016 und darüber hinaus das nehme ich unserer Politik nicht ab. Selbst wenn der Verschuldungsbeschluss nun im Grundgesetz verankert wird. Denn da gilt im Zweifelsfall immer noch der Spruch des Polit-Urgesteins Konrad Adenauer:»Was interessiert mich mein Geschwätz von gestern!«im Laufe der kommenden Jahre rücken die geburtenstarken Jahrgänge, die vor dem Pillenknick geboren wurden, so langsam Richtung Rentenalter vor. Schon heute vertreten namhafte Wissenschaftler die Ansicht, dass der deutsche Arbeitsmarkt in 10 Jahren fast leer geräumt sein wird. Hohe Arbeitslosigkeit wird es dann nicht mehr geben. Gut qualifizierte Arbeit hat also beste Chancen. Das füllt die Staatskasse. Und damit auch die Sozialversicherungssysteme. Ich bin für meine Kinder optimistisch. Sie werden sich in einem völlig anderen Arbeitsmarkt bewegen, als dies für die geburtenstarken Jahrgänge in den vergangenen Jahrzehnten der Fall war. Das ist natürlich Zukunftsmusik. Mit einer vernünftigen Anlagestrategie versuche ich derweil, für mich und für Sie ein Zubrot zu erwirtschaften. Das funktioniert durch geldwerte Spartipps und Durchblick bei Zinsen, Versicherungen, Aktien und Immobilien. Sie finden dazu heute wieder einige Anregungen ganz»«. Für heute wünsche ich Ihnen einen Sommer ohne Sorgen und einen erholsamen Sommerurlaub. Herzlichst, Ihr Gerald Eckel Chefredakteur > Aktien Keine Angst der Zyklusverlauf spricht jetzt für Aktienkäufe Seite 2 > Anleihen Die Kurse von Staatsanleihen sind bereits unter Druck geraten Seite 2 > Garantieanlagen Die meisten Garantieprodukte sind nur für die Banken lohnend Seite 3 > Investmentfonds Infrastruktur-Fonds sollen von staatlichen Konjunkturprogrammen profitieren Seite 3 > Rohstoffe Rohstoffe profitieren zuletzt vor allem vom nachgebenden Dollarkurs Seite 4 > Anleihen Klett-Verlag bietet 7%-Kupon für Privatanleger: Gehört das in Ihr Depot? Seite 5 > Exchange Traded Funds Ein neuer ETF ermöglicht unkomplizierte Anlage in den Golfstaaten Seite 5 > Anleihen Diese Unternehmensanleihen sind für spekulative Anleger interessant Seite 6 > Investmentfonds Gebührensenkung bei Rentenfonds DWS will Kursverluste überspielen Seite 7 > Spezielle Kapitalanlagen Die Volatilität sinkt weiter diesen Discounter auf Bayer habe ich gerade gekauft Seite 7

2 JULI 2009 Aktien Keine Angst der Zyklusverlauf spricht jetzt für Aktienkäufe Aktien sind seit März stark gestiegen und kaum jemand war mit dabei. Ich kenne zumindest niemanden, der im März Aktien gekauft hat. Bei institutionellen Investoren, also vor allem Versicherungen, gibt es nun einigen Druck, die Aktienquoten zu erhöhen. Die Profis meinen allerdings, sie können Aktien bald noch mal billiger einkaufen. Meine Meinung: Den besten Einstieg für Aktien finden die Profis nicht, ich oder Sie auch nicht. Wenn aber zuverlässige Frühindikatoren wie diejenigen der OECD positive Signale senden, ist eine gute Zeit für Aktienkäufe. Konjunkturell befinden sich Aktien in einer sehr günstigen Phase (Phase III in der Grafik). Die Konjunktur wird sich erholen. Da gibt es noch viel Kurspotenzial. DAX: Zyklisches Potenzial noch nicht ausgereizt Festverzinsliche Wertpapiere Die Kurse von Staatsanleihen sind bereits unter Druck geraten Die Staatsverschuldung ist in allen großen Industrieländern zuletzt stark gestiegen. Der Bund genauso wie das Schatzamt der USA nehmen am Kapitalmarkt derzeit Schulden in bisher nie gekanntem Ausmaß auf. Wegen dieser starken Nachfrage steigen die Renditen, die Kurse der Staatsanleihen fallen (siehe Grafik unten). Ich hatte Ihnen bereits vor Monaten gesagt, dass wir mit dieser Belastung rechnen müssen. Kommen Inflationsbefürchtungen dazu, wird das noch schlimmer. Solche Kursrutsche gehen inzwischen nicht nur am Aktienmarkt, sondern auch bei Anleihen sehr flott. Das macht Herrn Steinbrück Bauchschmerzen. Sie haben immerhin Ausweichmöglichkeiten. Anleger in festverzinslichen Staatspapieren befinden sich auf einer Durststrecke, die mehrere Jahre anhalten kann. Da fast jeder Anleger wahrscheinlich auch Sie im Rahmen seiner Vermögensstruktur dem Anleihenrisiko von Staatsanleihen mit seiner Lebensversicherungs-Police bereits umfangreich ausgesetzt ist, sollten Staatsanleihen und klassische Rentenfonds derzeit auf die Verkaufsliste gesetzt werden. Kurs der 10-jährigen Bundesanleihe: Aktien sind jetzt ein vernünftiger Teil der Vermögensanlage. Sie kaufen Aktien jetzt preiswert ein. In jedem Aufschwung gibt es ein besonders gutes Aktienjahr. Das liegt eindeutig vor uns. Ob es das Jahr 2010 oder 2011 sein wird, das kann ich Ihnen nicht sagen. Wenn Sie heute kaufen und in sagen wir drei Jahren verkaufen, wenn die Kurse wieder 40% 50% höher stehen als heute, dann werden Sie einen sehr guten Schnitt gemacht haben. 2

3 JULI 2009 Im Zuge der Finanzkrise wollten alle sichere Staatsanleihen kaufen. Der Kurs der EUR-Benchmark- Anleihe, der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe stieg bis auf 107 (vgl. Abbildung). Die Rendite fiel spiegelbildlich bis auf 2,70%. Jetzt zu Kursen von 102 liegt die Rendite bei rund 3,50%. Weitere Kursverluste sind wahrscheinlich. Denn: Renditen von mindestens 4,00% 5,00% sind für lang laufende Staatsanleihen eher»normal«als eine 3 vor dem Komma. Wenn ich heute die Wahl zwischen einer Anlage in Aktien und»sicheren«staatsanleihen treffen muss, dann fällt meine Wahl eindeutig zugunsten von Aktien aus. Wer Festverzinsliche kaufen will, sollte Unternehmensanleihen bevorzugen. Garantieanlagen Die meisten Garantieprodukte sind nur für die Banken lohnend Nach den heftigen Aktienkurseinbrüchen und der bedrohlichen Finanzkrise sitzt der Frust bei vielen Investoren immer noch tief. Es bleibt Verunsicherung. Deshalb werden jetzt viele Garantiefonds verkauft. Die Banken bedienen dieses Sicherheitsbedürfnis in Form von Garantiefonds gern. Hauptsache, der Umsatz stimmt. Machen Sie da nicht mit. Kaufen Sie Aktien jetzt nicht in Form von Garantiefonds. Auch wenn Ihr Sicherheitsbedürfnis noch so groß ist. Garantiefonds- oder Zertifikate bringen nicht mehr Rendite als konventionelle Anleihen. Wer heute eine ordentliche Verzinsung von rund 5% haben will, braucht keine Garantie- Konstruktionen, mit denen sich die Bank als Emittent die Taschen voll macht. Wer 5% Rendite will, kauft Unternehmensanleihen. Mehr dazu lesen Sie in dieser Ausgabe. Garantie-Zertifikate werden besser Wenigstens manche Banken geben sich inzwischen bei Produkten mit Kapitalgarantie wirklich Mühe, etwas Attraktives zustande zu bringen. Ein Beispiel: Ein Anleger kann per Garantiezertifikat, WKN HV5ARD, in den EuroSTOXX50-Index einsteigen und während der 5-jährigen Laufzeit des Zertifikats an Kursanstiegen des Index von bis zu 75% partizipieren. Am Ende der Laufzeit wird das eingesetzte Kapital auf jeden Fall zurückgezahlt. So haben Sie immerhin die Chance auf eine Rendite von knapp 10% pro Jahr und können bezogen auf den Einsatz kein Geld verlieren. Steigt der EuroSTOXX50 mehr als 75% sind Sie als Besitzer dieses Zertifikats nicht mehr mit von der Partie. Warum brauchen Sie dieses kapitalgarantierte Zertifikat meiner Ansicht nach nicht? Wenn Sie meinen, der Aktienmarkt wird steigen, dann können Sie sich auch ein Index-Zertifikat kaufen. Läuft es erst mal rund und das Zertifikat steht sagen wir auf 150, schützt Sie das Garantiezertifikat genauso wenig vor Kursverlusten wie eine»normale Aktienanlage«. Investmentfonds Infrastruktur-Fonds sollen von staatlichen Konjunkturprogrammen profitieren Das Thema Infrastruktur ist in Mode, weil sich da sehr hübsch verschiedene Aktien bündeln lassen. Infrastrukturausgaben in Milliardenhöhe als Voraussetzung für eine gedeihende Wirtschaft das ist eine vernünftige Idee. Da es sich oft um öffentliche Investitionen handelt, ist ein stetiger Ausgabenstrom fast gesichert. Junges Marktsegment Angelegt wird vor allem in Versorgungswerten, Anlagenbauern und Telekomausrüstern. Das Ganze gibt es auch schon als Exchange Traded Fund sogar mit einer passablen Auswahl. 3

4 JULI 2009 Ich habe mir die Infrastruktur-Fonds genau angeschaut. Vorab dachte ich: Die Idee ist gut. Aber ich weiß aus Erfahrung auch, dass solchen»themenfonds«wie Infrastruktur, Medien, Vogelgrippe oder was auch immer meist nur ein kurzer Sommer beschieden ist. Ergebnisse: > Infrastruktur-Fonds sind eine noch sehr junge Fonds-Kategorie. Die meisten wurden erst vor ein bis zwei Jahren aufgelegt. Richtig aussagekräftige Vergleiche kann ich da noch nicht machen. > Im vergangenen Jahr sind diese Fonds genauso in die Baisse gerauscht wie alle anderen Aktienfonds. > Die Wirtschaftskrise wird von den Staaten mit milliardenschweren Konjunkturprogrammen bekämpft. Wesentliche Ausgaben dieses Geldregens fließen in Infrastrukturinvestitionen. Also liegt die Idee nahe, dass Fonds aus dem Sektor Infrastruktur von diesem warmen Geldregen profitieren. > Aus der Baisse kommen diese Fonds teilweise sehr gut heraus. Umso besser, je mehr Sie in den Emerging Markets anlegen. Infrastruktur-Fonds Allgemein + Emerging Fonds WKN Performance Seit 1 Jahr Clariden Leu Infrastructure A0JD2S +4,0% -38,5% CS Equity Fund Infrastructure A0MYE3 +26,8% -42,6% DWS Global Infrastructur LC DWS0Q2 +10,9% -26,7% Invesco Asia Infrastructure A0JKJC +26,7% -18,8% UBS Equity Emerging Markets A0M1Y8 +37,1% -31,4% Ein vernünftiges Papier ist der Invesco Asia Infrastructure. Die asiatische Wachstumsdynamik ist stark. Der Invesco hat zudem die Baisse ganz gut gemeistert. Infrastruktur-ETFs Fonds WKN Performance Seit 1 Jahr Db x-trackers S&P Global Infrastructur EasyETF NMX Infrastructure Europe ishares Macquarie Global Infrastructure ishares Emerging Market Infrastructure DE JPM Emerging Markets Infrastructure USD DBX1AP +1,2% -26,8% A0ND6Q -0,6% -28,1% IE00B1FZS467-8,34% -25,9% A0RFFS +33,3% -19,4% A0MM5Z +40,9% -31,64% Rohstoffe Rohstoffe profitieren zuletzt vor allem vom nachgebenden Dollarkurs Meine Einschätzung bei Rohstoffen war zuletzt falsch. Die Rohstoffpreise sind deutlich gestiegen. Vor allem das Öl. Da sind sehr viele Investoren derzeit»bullish«. Mein Eindruck bleibt gespalten. Die Nachfrage kann es nicht sein, die den Preis von Öl und Kupfer treibt. Also schon wieder spekulatives Geld? Das spielt sicher eine Rolle, nachdem bekannt wurde, dass China dabei ist, strategische Rohstoffreserven aufzubauen. Profitiert haben die Rohstoffe zuletzt allerdings vor allem vom schwachen Dollarkurs. Das Bild vom Kursverlauf der vergangenen Jahre (vgl. Abbildung unten) zeigt, dass der globale Konjunkturabschwung im Vorjahr Gold, Silber und Öl zusammen nach unten gerissen hat. Als Gold und im Schlepptau auch Silber wegen der Finanzkrise stark gesucht wurden, koppelte sich deren Preisentwicklung im vergangenen Herbst nach oben ab. Das können Sie auf dem Bild gut erkennen. 4

5 JULI 2009 Zu wenig Transparenz Kletts Eigenkapitalquote ist mit 44% hoch. Gehört diese Anleihe deshalb in Ihr Depot? Ich meine: Nein. Denn vom Familienunternehmen Klett bekomme ich keine Bilanz, die Anleihe hat kein Rating, über die Verschuldungsquote inklusive der zusätzlichen Fremdfinanzierung (die 30-Mio.-Anleihe soll nächstes Jahr auf 50 Mio. aufgestockt werden) erfahre ich nichts. Die Rohstoffindizes kommen am Ausgang dieser Rezession eher aus der Talsohle, als das aus früheren Rezessionen bekannt ist. Das wird auf die Nachfrage aus den Schwellenländern zurückgeführt. Wer befürchtet, die neue Rohstoff-Hausse zu verpassen, kauft sich schon heute einen ETF auf einen breiten Rohstoff-Index, z.b. ETF LYXOR COMMODITIES CRB, ISIN FR , USD 24,64. Bitte beachten Sie, dass Sie bei dieser Investition in US-Dollar investieren. Es besteht für Anleger mit Referenzwährung Euro die Gefahr, dass sich Kursgewinne auf der Rohstoffposition (USD) in Euro schlussendlich wegen Währungsverlusten nicht»rechnen«. Anleihen Klett-Verlag bietet 7%-Kupon für Privatanleger gehört das in Ihr Depot? Der Klett-Verlag begibt zum zweiten Mal eine Anleihe, die Sie auch als Privatanleger zeichnen können. Laufzeit 10 Jahre, Verzinsung 7% pro Jahr. Das Familienunternehmen Klett (Schulbuchverlag und Erwachsenenbildung) legt Wert auf Unabhängigkeit auch bei der Fremdfinanzierung. Klett gehört zum soliden Mittelstand. Ich bekomme als Information lediglich, dass mit einem Umsatz von 439 Mio. Euro im vergangenen Jahr (2008) ein Gewinn von 8,9 Mio. Euro erwirtschaftet wurde. Das ist eine Netto-Umsatzrendite von mageren 2%. Im Jahr 2007 war es 1%. Erwirtschaftet ein Unternehmen nur so mickrige Renditen, sehe ich auf Dauer erhebliche Probleme. Zeichnen Sie diese Klett-Anleihe nicht! Die Laufzeit ist mit 10 Jahren sehr lang. Ich verstehe, dass Klett sich angesichts des Unwillens der Banken Kredite zu vergeben, an Privatanleger wendet. Trotzdem fehlt mir bei der Klett-Offerte die nötige Transparenz. Exchange Traded Funds Ein neuer ETF ermöglicht unkomplizierte Anlage in den Golfstaaten Die Scheichs haben allmählich wieder Grund zum Optimismus. Denn seit Jahresbeginn ist der Ölpreis auf Erholungskurs. Kostete im Januar das Barrel (159 Liter) noch USD 40,, so müssen Käufer heute bereits wieder um die USD 72, zahlen. Die Organisation Erdöl exportierender Länder kurz OPEC drosselt seit Dezember beständig ihre Fördermengen. Offizielle Schätzungen gehen daher mittlerweile davon aus, dass 2009 der Weltölverbrauch die Produktion um 620 Mio. Barrel übersteigen wird. Sinkende Lagerbestände sollten dem Preis weiter Auftrieb geben. 5

6 JULI 2009 Wer darauf setzen will, dass in Dubai an die einstige Dynamik angeknüpft werden kann, hat mit dem neuen ETF MSCI GCC Countries ex-saudi Arabia ein kostengünstiges, gut diversifiziertes Anlagevehikel (ISIN DE000A0RM470) für diese exotische Anlageregion. So etwas ist natürlich nur als Beimischung in einem ansonsten gut sortierten Wertpapier-Portfolio geeignet. ETFs ETFs auf BRIC-Staaten gehen derzeit weg wie die warmen Semmeln Die Emerging Markets sind deutlich besser aus der Krise herausgekommen als die Börsen der Industrienationen. Der MSCI Emerging Markets Index zeigt seit Jahresbeginn einen Zuwachs von 35%, während die Börsen der Industrienationen gerade einmal die Nulllinie erreicht haben. Nun hochjubeln will ich die Emerging Markets und vor allem die BRIC-Staaten an dieser Stelle nicht. Denn die Kursverluste im vergangenen Jahr waren schrecklich. Da gilt also nach wie vor: Das ist nur etwas für sehr risikofähige Anleger! Und bitte nur in homöopathischen Dosen! Exchange Traded Funds für Emerging Markets Name Db x-trackers MSCI Emerging Markets ishares FTSE BRIC 50 ishares MSCI Emerging Markets LYXOR MSCI Emerging Markets ISIN LU DE000A0MSAE7 DE000A0HGZT7 FR ETFs Ebenfalls neu: ETF für Mid Caps in Europa, Japan und den USA Bei ETFs tut sich eine Menge, es gibt inzwischen neben den drei großen Anbietern Lyxor, ishares und db x-trackers auch neue, kleine Anbieter, die mit interessanten Nischenprodukten aufwarten so zum Beispiel die ETFlab Investment GmbH, deren Fonds genauso wie alle anderen ETFs, über die ich Ihnen hier berichte, an der Deutschen Börse gelistet sind. Wer an der Börse in mittelgroße Unternehmen investieren will, der kann das in Deutschland mit einem MDAX-ETF tun. Darüber hinaus gab es für Mid Caps bisher kein ETF-Angebot. Das hat sich nun geändert: Exchange Traded Funds für Mid Caps Name ETFlab MSCI USA Mid Cap ETFlab MSCI Europa Mid Cap ETFlab MSCI Japan Mid Cap ISIN DE000ETFL276 DE000ETFL292 DE000ETFL318 Anleihen Diese Unternehmensanleihen sind für spekulative Anleger interessant Anleger suchen Performance über Kreditrisikoprämien so heißt das bei den institutionellen Investoren, was ich Ihnen als»kauf von Unternehmensanleihen«hier bereits seit Monaten empfehle. Seit März brummt der Markt für Corporates (= Unternehmensanleihen) mit Institutionellen so richtig. Deswegen gibt es am Markt immer wieder interessantes neues Material. Leider sind viele dieser neuen Anleihen für»geldtipps konkret!«-leser wohl kaum geeignet, weil sie in Stückelungen von 50000, gekauft werden müssen. Die nachfolgenden Anleihen gibt es auch in 1000er-Stückelung: Infrastruktur-ETFs Schuldner/Rating Kupon Laufzeit ISIN Thyssen Krupp/ BBB- 8,00% DE000A0Z12Y2 Eureko*/BBB- 7,375% XS * größte niederländische Versicherungsgruppe Diese Anlage ist nicht ohne Risiko. Denn die Ratings mit BBB- sind alles andere als makellos. Wer das Engagement vernünftig dosiert, kann sich eine Portion dieser Anleihen in sein Depot legen. Geht die Rechnung auf, winken als»lohn der Angst«saftige Renditen. 6

7 JUlI 2009 Investmentfonds Gebührensenkung bei Rentenfonds DWS will Kursverluste überspielen In Rentenfonds, also Investmentfonds, die in festverzinsliche Wertpapiere investieren, steckt in Deutschland immer noch eine Menge Geld. Und die Fondsgesellschaften verdienen gut damit, denn sie stellen Ihnen als Kunden üblicherweise Gebühren von 0,75% - 1,00% in Rechnung. Wofür? Dafür, dass Sie eine gute Auswahl an Anleihen haben, mit der so locken die Fondsgesellschaften bessere Renditen zu erzielen sind, als der Marktdurchschnitt hergibt. Das ist natürlich Unsinn. Bei Rentenfonds ist es aufgrund der vergleichsweise geringen Schwankungsbreiten der Kurse sehr schwierig, Outperformance zu erwirtschaften. Also gilt hier ganz klar: Konventionelle Rentenanlagen sind ein Fall für preiswerte Exchange Traded Funds auf Anleihen. DWS: Gebührensenkung gegen schlechte Performance Auf keinen Fall sollten Sie als Kunde der DWS, der Fondsgesellschaft der Deutschen Bank, darauf hereinfallen, dass die Fondsgesellschaft DWS derzeit wegen gesenkter Gebühren ein paar Mal positiv in der Presse erwähnt wird. Die jährlichen Gebühren für verschiedene Rentenfonds wurden von beispielsweise 0,75% auf 0,65% pro Jahr gesenkt. Das klingt erst mal gut, ist aber angesichts der schlechten Aussichten für Rentenfonds, die in Staatspapiere anlegen, eine pure Marketing-Maßnahme. Es gibt aber noch andere Gründe als renditefressende Gebühren, um von ständigen Umschichtungen abzusehen. Viele Umschichtungen sind den meisten Anlegern ganz einfach lästig. Und bei Umschichtungen haben Sie womöglich gelegentlich das Gefühl, den Überblick über Ihr vertrautes Depot zu verlieren. Jetzt noch Volatilität nutzen Die vergangenen Monate brachten dank hoher Volatilität schöne Kaufgelegenheiten bei Discount-Zertifikaten. Über Anlagemöglichkeiten mit einem Horizont von 6 18 Monaten hatte ich Sie bereits in der April-Ausgabe der»geldtipps konkret!«informiert. Discounter mit sehr langer Laufzeit Ich habe nun nachgeschaut, was Discount-Zertifikate mit sehr langer Laufzeit derzeit bringen können. Besonders gefallen hat mir ein Discounter auf Bayer, der erst Ende 2012 zurückzahlt und mir bis dahin eine Rendite von 14% p.a. bringt. 14% per anno mit Bayer Die Rechnung geht auf, wenn die Bayer-Aktie, die derzeit 40, kostet, in den nächsten drei Jahren über 52, steigt. Mit der möglichen Rendite von 14% p.a. bin ich sehr zufrieden, denn ich bezahle für die Bayer-Aktie mit diesem Discount-Zertifikat nur etwas mehr als 32,. Steigt die Bayer-Aktie deutlich über 52,, dann geht dieser Kursanstieg zwar an mir vorbei. Dieses»Risiko«nehme ich gern in Kauf. Ich habe jetzt ja die Bayer-Aktie zu 32, gekauft. Spezielle Kapitalanlagen Die Volatilität sinkt weiter diesen Discounter auf Bayer habe ich gerade gekauft Wesentliche Teile eines Portfolios sollten nicht dauernd umgeschichtet werden.»hin und her macht bekanntlich Taschen leer!«7

8 JULI 2009 Mein Bayer-Kauf: Discounter zum Kurs von 32,08, WKN TB004K, Kurs Bayer-Aktie: 39,36, CAP: 52,, Laufzeit: Ende 2012, Rendite/Rendite p.a.: 60%, 14% Zinsen Diskussion über baldige Leitzinserhöhungen für mich eher Unsinn Inzwischen wird draußen an den Kapitalmärkten bereits wieder über mögliche Leitzinserhöhungen diskutiert. Sicherlich muss die viele Liquidität, die die Notenbanken in die Märkte gepumpt haben, in Zukunft geordnet zurückgeführt werden. Das ist eine Sache. Die andere Sache ist die Konjunktur. Die verträgt derzeit auf keinen Fall höhere Leitzinsen. Die Leitzinsen werden meiner Ansicht nach bis weit ins nächste Jahr niedrig bleiben. So ähnlich wie nach der letzten Rezession. Sie sehen in der nachfolgenden Grafik, dass die Europäische Zentralbank die Leitzinsen in den Jahren 2003 bis 2006 sehr lange nicht verändert hat. So lange wird sie wohl diesmal nicht stillhalten. Ich erwarte mit Spannung, was die Europäische Zentralbank tun wird, um in Zukunft aufkeimenden Inflationsgefahren frühzeitig entgegenzuwirken. Die Geldmarktzinsen sind bei vielen Banken jetzt schon so niedrig, dass sich eine Anlage kaum noch lohnt. Selbst bei den vergleichsweise guten Anbietern ist in den nächsten Monaten mit weiteren Verschlechterungen der Konditionen zu rechnen. In der nächsten Ausgabe lesen Sie unter anderem: Investmentfonds China als Gewinner der Krise: Welche Fonds oder Zertifikate kaufen Sie am besten? Immobilien Steuerliche Behandlung von Photovoltaikanlagen und Blockheizkraftwerken Spezielle Kapitalanlagen Risiko-Ertrag: Überdurchschnittliche Renditen ohne hohe Schwankungsbreiten Die attraktivsten Anlage- und Kreditzinsen im Überblick Die attraktivsten Zinsen für Ihr Geld Anbieter Konditionen Kontakt Postbank 3,00% (bis auf Widerruf) Cortal Consors 3,00% von 1, bis 20000, (Zins 6 Monate garantiert) Netbank 2,75% von 1, bis 50000, (Zins 6 Monate garantiert) DKB 2,55% (bis auf Widerruf) 0180/ postbank.de 01803/ cortalsonsors.de 01805/ netbank.de 0331/ dkb.de IMPRESSUM Akademische Arbeitsgemeinschaft Verlag Wolters Kluwer Deutschland GmbH Postfach , Mannheim Kundenservice: Akademische Arbeitsgemeinschaft Verlag Janderstr. 10, Mannheim Telefon: , Fax: Geschäftsführung: Dr. Ulrich Hermann Chefredaktion: Gerald Eckel Redaktions-Sprechstunde: dienstags von 10 bis 12 Uhr, Telefon: Postvertriebs-Kennzeichen: ZKZ Druck: Warlich Druck, Meckenheim Bezugspreis: jährlich nur 60, (inkl. MwSt., zzgl. Porto) Erscheinungsweise: monatlich Postfach Telefon info@geldtipps.de Mannheim Telefax