Geprüfter Rechenschaftsbericht. JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

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1 Geprüfter Rechenschaftsbericht JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31. Dezember 2015

2 JPMorgan Investment Funds Geprüfter Jahresbericht Inhalt Verwaltungsrat 1 Management und Verwaltung 2 Bericht des Verwaltungsrates 3 Bericht der Investmentmanager 7 Prüfungsvermerk 8 Geprüfter Jahresabschluss und statistische Angaben Konsolidierte Aufstellung des 11 Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und Entwicklung des 17 Aufstellung der Veränderung der Anzahl der Aktien 21 Statistische Angaben 27 Erläuterungen zum Jahresabschluss 33 Wertpapierbestände JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 51 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 54 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 59 JPMorgan InvestmentFunds - Global Capital Preservation Fund () 64 JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund 69 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund () 73 JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 77 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 80 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 83 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 91 JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund 124 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 129 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Plus Fund 132 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 136 JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund 160 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 162 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 164 JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 167 JPMorgan Investment Funds - US Equity Fund 175 JPMorgan Investment Funds - US Select Equity Fund 178 Anhang - Ungeprüfte zusätzliche Angaben 1. Gesamtkostenquote des Fonds Zusammenfassung der Anlageziele der Teilfonds Wertentwicklung undvolatilität Haben- undsollzinssätze auf Bankkonten Aktienklassen der Teilfonds, für die die Taxe d abonnement mit dem Satz von 0,01% gilt Portfolio Turnover Ratio Berechnung des Risikopotenzials Sicherheit Historische Aufstellung der Veränderung der Anzahl der Aktien für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember Historische Aufstellung der Veränderung der Anzahl der Aktien für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember Weitere Informationen finden Sie unter: Auf der Grundlage dieses Berichts dürfen keine Zeichnungen entgegengenommen werden. Zeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Grundlage des aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekts, der aktuellen wesentlichen Anlegerinformationen vorgenommen werden, wobei beide Dokumente durch den Jahresbericht und soweit anschließend veröffentlicht durch den ungeprüften Halbjahresbericht ergänzt werden. Der aktuelle Verkaufsprospekt, die aktuellen wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahresbericht und gegebenenfalls der ungeprüfte Halbjahresbericht sind kostenlos am eingetragenen Sitz der SICAV und bei der örtlichen Zahlstelle, wie aus diesem Bericht ersichtlich, erhältlich. Im Anschluss an die Überprüfung der Offenlegung der/des Investmentmanager/s im Prospekt und in der aktuellen Wesentlichen Anlegerinformationen stehen die Einzelheiten der/des Investmentmanager/s für einzelne Teilfonds am eingetragenen Sitz der Managementgesellschaft zur Verfügung, bzw. unter:

3 JPMorgan Investment Funds Verwaltungsrat Vorsitzender Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Großbritannien Mitglieder des Verwaltungsrates Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Großherzogtum Luxemburg Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Niederlande Massimo Greco (seit dem 24. April 2015) JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Großbritannien John Li How Cheong The Directors Office 19, rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Großherzogtum Luxemburg Peter Thomas Schwicht Birkenweg Bad Vilbel Deutschland Daniel Watkins JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Großbritannien Gesellschaftssitz 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Großherzogtum Luxemburg 1

4 JPMorgan Investment Funds Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft, Register-,Transfer-, Hauptvertriebs- und Domizilierungsstelle JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Großherzogtum Luxemburg Investmentmanager JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Großbritannien J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY Vereinigte Staaten von Amerika JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3, Marunouchi 2-Chome, Chiyoda-Ku Tokyo Japan JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong Depotbank, Geschäfts- und Zentralverwaltungsstelle J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Großherzogtum Luxemburg Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P L-1014 Luxembourg Großherzogtum Luxemburg Rechtsberater Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Großherzogtum Luxemburg 2

5 JPMorgan Investment Funds Bericht des Verwaltungsrates Vorsitzender Iain O.S. Saunders Unabhängiger Direktor und Chairman. Seit September 2001 Verwaltungsratmitglied. Nach erfolgreichem Abschluss des Wirtschaftsstudiums an der Universität Bristol begann Herr Saunders 1970 seine Laufbahn bei Robert Fleming. Im Konzern bekleidete er mehrere leitende Positionen in Hongkong, Japan und den USA, ehe er 1988 nach Großbritannien zurückkehrte. Nach der Ernennung zum Deputy Chairman von FlemingAsset Management schied er nach der Fusion von RobertFlemingGroupmit JP Morgan2001 aus. Derzeit ist er Chairman mehrerer in Luxemburg domizilierter JPMorgan Investmentfonds sowie des MB Asia Select Fund. Mitglieder des Verwaltungsrates Jacques Elvinger Unabhängiger Direktor. Seit Januar 2009 Verwaltungsratmitglied. Herr Elvinger ist seit 1984 Mitglied der luxemburgischen Rechtsanwaltskammer und wurde 1987 Partner der luxemburgischen Rechtsanwaltskanzlei Elvinger, Hoss & Prussen. Er spezialisiert sich auf Gesellschafts- und Bankenrecht und den Fachbereich Investment und Pensionsfonds. Des Weiteren ist er Mitglied des Verwaltungsrats und Präsidiums der Luxembourg Fund Association (ALFI) und ist aktuell Chairman des Regulation Advisory Board und Co-Chair des Legal Committee von ALFI. Außerdem gehört er dem Beratungsausschuss der Aufsichtskommission des Finanzsektors der Fachbereiche Investment-, Pensionsfonds und Investmentgesellschaften in Wagniskapital an. Herr Elvinger hat derzeit mehrere professionelle und Board-Mandate bei europäischen Organisationen, inklusive einige bei in Luxemburg domizilierter von JPMorgan verwalteten Investmentfonds. Jean Frijns Unabhängiger Direktor. Seit Juli 2005 Verwaltungsratmitglied. Herr Frijns absolvierte ein Ökonometriestudium und promovierte in Wirtschaftswissenschaften an der University of Tilburg und war Dozent an der Northern Illinois University. Dem Centraal Planbureau, einer Ideenschmiede des niederländischen Staates, trat er 1980 bei und wurde 1983 zum stellvertretenden Direktor befördert. Er hatte diverse Positionen: Chief Investment Strategist von ABP, ein niederländischer Pensionsfonds, einen Lehrstuhl für Investments an der Vrije Universiteit (Amsterdam) und seit 2005 ist er Chairman des Monitoringkomitees für Corporate Governance. Herr Frijns hat derzeit mehrere professionelle und Board-Mandate bei europäischen Organisationen, inklusive einiger bei in Luxemburg domizilierter von JPMorgan verwalteten Investmentfonds. John Li How Cheong Unabhängiger Direktor. Seit Juni 2012 Verwaltungsratmitglied. In den vergangenen 26 Jahren war Herr Li im Wesentlichen im Finanzsektor, und zwar in der Wirtschaftsprüfung bzw. Beratung von Kunden tätig, wie z. B. Banken, Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften usw. Die Kunden waren in Europa, den USA, Japan und Asien angesiedelt, sodass er umfangreiche Erfahrungen bei internationalen Gesellschaften sammeln konnte. Herr Li war über 20 Jahre Partner von KPMG Luxembourg und 8 Jahre Managing Partner, ehe er 3 Jahre die Rolle des Aufsichtsratsvorsitzenden übernahm. Außerdem war Herr Li Mitglied von Investment Management Practice und ist Mitglied des Verwaltungsrats des Institut Luxembourgeois des Administrateurs. Herr Li hat derzeit mehrere Board-Mandate bei Finanzinstituten, inklusive einiger bei in Luxemburg domizilierter von JPMorgan verwalteten Investmentfonds. Massimo Greco Verbundener Direktor. Seit April 2015 Verwaltungsratmitglied. MassimoGrecoist vonlondonaus zuständig fürdas GlobalFunds Business auf dem europäischenfestland. HerrGreco, seit 1992 MitarbeitervonJPMorgan, ist seit 2012 für seinen aktuellen Aufgabenbereich zuständig. Er übernahm 1998 die Leitung des Investment Management Business in Italien. Von hatte er eine Tätigkeit bei Goldman Sachs International im London Capital Markets Team. Herr Greco begann seine Laufbahn bei der Investmentbank als VerkaufsleiterfürKrediteund ZinseninItalien. HerrGrecohat einenabschlussinvolkswirtschaftderuniversität Turinund einenmba (MajorinFinance) der UCLAAnderson Graduate School of Management. Herr Greco ist derzeit Direktor mehrerer in Luxemburg domizilierter von JPMorgan verwalteter Investmentfonds. Peter Thomas Schwicht Unabhängiger Direktor. Seit Juni 2012 Verwaltungsratmitglied. HerrSchwichtabsolviertenachdemStudium derfächerbwl, SteuernundRechnungslegunginHamburg, NorwegenunddenUSAseinenBWL-Abschlussan der Universität Mannheim und war von 1987 bis Oktober 2014 Mitarbeiter des JPMorgan Asset Managements. Ehe er in den Ruhestand ausschied, war Herr Schwicht Chief Executive of Investment Management EMEA, JPMorgan Asset Management. Er war zuvor Leiter des institutionellen Anlegergeschäfts des europäischenfestlands, LänderleiterdesInvestmentManagementsfürdas privateundinstitutionelleanlegergeschäftindeutschland, das erdortzunächst entwickelte und auf dem gesamten europäischen Festland ausbaute. Herr Schwicht ist derzeit Direktor mehrerer in Luxemburg domizilierter von JPMorgan verwalteten Investmentfonds. Daniel Watkins Verbundener Direktor. Mitglied des Verwaltungsrats seit Dezember Herr Watkins, Managing Director, ist stellvertretender CEO von IM Europe und Global Co-Head von IM Client Services und Business Platform. Er ist seit 1997 ein Mitarbeiter und für die Geschäftsinfrastruktur von Investment Management in Europa und Asien zuständig. Hierzu gehören u. a. Kundendienstleistungen, Fondsverwaltung und Produktentwicklung sowie Angebotsanfragen. Des Weiteren ist er stellvertretender CEO von GIM EMEA und agiert als Direktor für sämtliche aufsichtsrechtlichen Rechtspersonen innerhalb der Region. Davor bekleidete Herr Watkins zahlreiche Positionen bei JPMorgan, u. a. Leiter von Europe COO und Global IM Operations, des European Operations Teams, der European Transfer Agency, der Luxembourg Operations, Manager der European Transfer Agency und London Investment Operations sowie Manager der Flemings Investment Operations Teams. Herr Watkins hat einen BA-Abschluss in Volkswirtschaft und Politik der University of York und ist Qualified Financial Advisor. Herr Watkins ist derzeit Direktor mehrerer in Luxemburg domizilierter von JPMorgan verwalteten Investmentfonds. Der Verwaltungsrat legt den geprüften Jahresabschluss vor. 3

6 JPMorgan Investment Funds Bericht des Verwaltungsrates (Fortsetzung) Fondsstruktur Der Fonds ist eine Kapitalanlagegesellschaft mit variablem Kapital und der Rechtsform einer Société Anonyme nach den Gesetzen des Großherzogtums Luxemburg. Der Vorstand bestellte JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAM) zur Verwaltungsgesellschaft des Fonds. Der Fonds ist ein Dachfonds mit mehreren Teilfonds, die jeweils hinsichtlich der Anlage ihre eigenen Ziele und eigene Politik sowie Restriktionen haben. Ziel des Fonds ist es, die ihm zur Verfügung stehenden Gelder in übertragbare Wertpapiere sowie anderweitige zulässige Vermögenswerte irgendeiner Art gemäß dem Prospekt des Fonds anzulegen. Zweck ist, das Anlagerisiko zu mindern und den Aktionären die Vorzüge der Verwaltung ihrer Portfolios anzugedeihen. Der Fonds qualifizierte sich als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) nach EU-Richtlinie 2009/65/EU vom 13. Juli 2009 und unterliegt dem luxemburgischen Recht vom 17. Dezember 2010, in der vorliegenden Fassung, über Organismen für gemeinsame Anlagen. Daher kann der Fonds in EU-Mitgliedstaaten, vorbehaltlich der Anzeige in Ländern außer dem Großherzogtum Luxemburg, zum Verkauf angeboten werden. Anträge auf die Registrierung des Fonds und dessen Teilfonds können zusätzlich in anderen Ländern gestellt werden. Zum Jahresende setzte sich der Fonds aus 20 Teilfonds zusammen. Alle Teilfonds und Aktienklassen sind zum Angebot und Vertrieb im Großherzogtum Luxemburg registriert und zahlreiche Teilfonds und Aktienklassen sind zum Vertrieb in den nachstehenden Jurisdiktionen registriert: Argentinien, Bahrain, Belgien, Chile, Dänemark, Deutschland, Estland, Finnland, Frankreich, Griechenland, Hongkong, Irland, Italien, Jersey, Korea, Liechtenstein, Macau, Niederlande, Niederländische Antillen, Norwegen, Österreich, Polen, Portugal, Singapur, Slowakei, Spanien, Schweden, der Schweiz, der Tschechischen Republik, Taiwan, Ungarn, Vereinigtem Königreich und Zypern. Aufgaben und Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrats Die Verantwortung des Verwaltungsrats unterliegt ausschließlich den luxemburgischen Gesetzen. Im Hinblick auf den Jahresabschluss des Fonds werden die Pflichten der Mitglieder des Verwaltungsrats durch das Gesetz vom 10. Dezember 2010 u. a. über Rechnungswesen und Jahresabschlüsse für Organismen in gemeinsame Anlagen sowie das Gesetz vom 17. Dezember 2010 in Bezug auf Organismen in gemeinsame Anlagen geregelt. Eine Verwaltungsvereinbarung zwischen dem Fonds und JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l regelt die Angelegenheiten, für die die Verwaltungsgesellschaft gemäß Kapitel 15 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010, in der vorliegenden Fassung, autorisiert ist. Dies beinhaltet die Verwaltung des Sondervermögens des Fonds sowie die Bereitstellung von Verwaltungs-, Registrierungs-, Domizilierungsstellen- und Marketingservices. Alle weiteren Angelegenheiten sind der Genehmigung durch den Vorstand vorbehalten und steht dem Verwaltungsrat und der Verwaltungsgesellschaft ein Verzeichnis übersolcheangelegenheitenzur Verfügung. Diedem VorstandvorbehaltenenAngelegenheitensind: FestlegungfürjedenTeilfondsvonAnlageziel, -politik und -restriktionen, der Vollmachten, der Änderungen des Prospekts, der Bewertung und der Genehmigung der wichtigen Investment- und Finanzdaten, inklusive des Jahresabschlusses sowie Ernennung und Überprüfung der von der Verwaltungsgesellschaft, dem Wirtschaftsprüfer und der Depotbank und durch sie erbrachten Services. Vor jeder Sitzung erhält jedes Mitglied des Verwaltungsrats detaillierte und zeitnahe Informationen. Die Mitglieder sind somit auf die während der Sitzung besprochenen Tagesordnungspunkte vorbereitet. Der Verwaltungsrat fordert und erhält für jede Quartalssitzung Berichte, u. a. von Verwaltungsgesellschaft, Anlagemanagern, vom Risikomanagement sowie Vorschläge zu Änderungen der bestehenden bzw. - je nachdem - zur Auflegung neuer Teilfonds. Die jeweiligen leitenden Vertreter dieser Funktionsbereiche werden zur Teilnahme an den Sitzungen des Verwaltungsrats eingeladen, damit die Mitglieder sie zu den vorgelegten Berichten befragen können. Im Interesse des Fonds sowie dessen Aktionäre treffen die Mitglieder insgesamt Entscheidungen. Sie unterlassen etwaige Erörterungen oder Entscheidungen, die Interessenskonflikte zwischen ihren persönlichen Interessen, denen des Fonds sowie derer Aktionäre verursachen. Das Thema Interessenskonflikteist im Prospekt sowie in der Leitlinieder Verwaltungsgesellschaft über Interessenskonfliktedokumentiert und steht zur Einsichtnahme im Internet zur Verfügung: Bei Bedarf sowie auf Kosten des Fonds kann der Verwaltungsrat unabhängige, professionelle Beratung in Anspruch nehmen. Zusammensetzung des Verwaltungsrats Der von Herr Saunders geführte Verwaltungsrat setzt sich aus fünf unabhängigen Direktoren und zwei verbundenen Direktoren zusammen. Der Verwaltungsrat definiert einen verbundenen Direktor als einen Mitarbeiter von JPMorgan Chase & Co oder derer Tochtergesellschaften. Bei allen Sitzungen des Verwaltungsrats ist eine Mehrheit der anwesenden unabhängigen Direktoren erforderlich. Damit ist die Unabhängigkeit des Verwaltungsrats von der Verwaltungsgesellschaft gewährleistet. Insgesamt besitzt der Verwaltungsrat umfangreiche Investmentkenntnisse, Finanzerfahrung sowie rechtliche und anderweitige Expertise, die für die Geschäftstätigkeit des Fonds relevant ist. Die Wahl der Mitglieder des Verwaltungsrats erfolgt jährlich durch die Aktionäre bei der Jahreshauptversammlung. Die Anzahl der Dienstjahre der Mitglieder wird nicht durch den Verwaltungsrat eingeschränkt. Er berücksichtigt die Natur und Anforderungen der Fondsbranche sowie die Geschäftstätigkeit des Fonds, wenn Aktionären Mitglieder des Verwaltungsrats zur Wahl vorgeschlagen werden. Aus dem Dienstleistungsvertrag sind die Bedingungen für die Ernennung jedes Mitglieds des Verwaltungsrats ersichtlich. Am eingetragenen Sitz des Fonds liegen sie zur Einsichtnahme vor. Änderung der Zusammensetzung des Verwaltungsrats Bei der Jahreshauptversammlung am 24. April 2015 bestellten die Aktionäre Herrn Massimo Greco als zusätzlichen Direktor zum Datum der Jahreshauptversammlung. Vergütung des Verwaltungsrats Der Verwaltungsrat ist der Ansicht, dass die Vergütung seiner Mitglieder die Verantwortung und Erfahrung insgesamt widerspiegelt und angesichts des Umfangs, der Komplexität und der Anlageziele des Fonds sowie Teilfonds fair und angemessen ist. Jährlich erfolgt eine Überprüfung der Vergütung. Der Vorsitzende erhält derzeit EUR ,00, die anderen Mitglieder des Verwaltungsrats, abgesehen von den verbundenen Direktoren, die auf eine Vergütung verzichtet haben, bekommen EUR ,00. 4

7 JPMorgan Investment Funds Bericht des Verwaltungsrates (Fortsetzung) Sitzungen des Verwaltungsrats und Ausschüsse Der Verwaltungsrat kommt vierteljährlich zusammen, aber bei Bedarf ist die Vereinbarung weiterer Sitzungen möglich. Angesichts von Umfang und Natur der Geschäftstätigkeit des Fonds hält der Verwaltungsrat es nicht für erforderlich, einen formalen Audit-, Vergütungsoder etwaige anderweitige ständige Ausschüsse zu haben. Dies unterliegt jedoch der Überprüfung. Alle den Verwaltungsrat betreffenden Angelegenheiten werden durch ihn genehmigt. Ein durch den Verwaltungsrat gebildeten Unterausschuss kann Sonderangelegenheiten behandeln, die eine weitere Erörterung erfordern. Dabei geht es beispielsweise um vom Verwaltungsrat verlangte Prospektänderungen, die nicht auf die Genehmigung durch die nächste Quartalssitzung warten können. Die Sitzungen dieser Unterausschüsse setzen sich gewöhnlich aus mindestens zwei Mitgliedern des Verwaltungsrats zusammen. Im Jahresverlauf fanden sechs Sitzungen des Verwaltungsrats statt. Vier davon waren Quartalssitzungen des Verwaltungsrats, die u. a. Tagesordnungspunkte behandelten, wie die im Abschnitt Aufgaben und Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrats erwähnt wurden. Bei den beiden anderen handelte es sich um Ad-hoc-Sitzungen. Eine Unterausschusssitzung fand während des Jahres statt. Neben der Sitzung des Verwaltungsrats, bei der der Wirtschaftsprüferden Bericht über das Prüfungsergebnisder Abschlüsse des Fonds vorlegt, treffensich die unabhängigen Direktoren ebenfalls jährlich mit ihnen ohne die verbundenen Direktoren. Interne Kontrolle Die Managementgesellschaft übernimmt das Investmentmanagement und alle administrativen Services. J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. ist für die Verwahrung des Sondervermögens zuständig. Das System der internen Kontrolle des Verwaltungsrats erstreckt sich daher hauptsächlich auf das Monitoring der durch die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank erbrachten Services. Dazu gehören Kontrollen bezüglich der von ihnen erbrachten Operation und Compliance, um die Verpflichtungen des Fonds gegenüber den Aktionären zu erfüllen, wie im Prospekt, der Satzung sowie in den relevanten Bestimmungen niedergelegt. Die Verwaltungsgesellschaft berichtet formell vierteljährlich dem Verwaltungsrat über die diversen Aktivitäten, für die sie verantwortlich ist. Des Weiteren informiert sie den Verwaltungsrat unverzüglich über etwaige wesentliche administrative bzw. Rechnungslegungsangelegenheiten. Corporate Governance und ALFI-Standesregeln Der Verwaltungsrat gewährleistet die hochwertige Erfüllung der Corporate Governance und berücksichtigt, dass der Fonds die bewährten Verfahren der luxemburgischen Fondsbranche erfüllt hat. Der Verwaltungsrat hat insbesonderedie ALFI-Standesregeln (die Regeln ) eingeführt, die die Grundsätze für gute Unternehmensführungfestlegen. Diese Grundsätze wurden wie nachstehend im Juli 2013 geändert: 1. Der Verwaltungsrat gewährleistet, dass die hohen Standards bezüglich der Corporate Governance jederzeit angewendet werden. 2. Der Verwaltungsrat verfügt über einen guten professionellen Ruf, die entsprechende Erfahrung und bemüht sich, nach besten Kräften zu gewährleisten, dass er insgesamt seine Pflichten kompetent erfüllt. 3. Der Verwaltungsrat handelt fair und unabhängig im besten Interesse der Anleger. 4. In der Ausübung seiner Pflichten handelt der Verwaltungsrat mit gebotener Sorgfalt. 5. Der Verwaltungsrat gewährleistet die Einhaltung aller anwendbaren Gesetze und Bestimmungen sowie der Gründungsunterlagen des Fonds. 6. Der Verwaltungsrat stellt sicher, dass Anleger sachgemäß informiert, fair und gleich behandelt werden und die ihnen berechtigten Vorzüge und Services zuteilwerden. 7. Der Verwaltungsrat garantiert einen effektiven Risikomanagement-Prozess und richtet entsprechende interne Kontrollen ein. 8. Der Verwaltungsrat sorgt für eine faire und effektive Erkennung und Handhabung etwaiger tatsächlicher, potenzieller oder offenbarer Interessenskonflikte nach besten Kräften und gewährleistet die entsprechende Offenlegung. 9. Der Verwaltungsrat sichert überlegt die Ausübung der Rechte der Aktionäre im besten Interesse des Fonds. 10. Der Verwaltungsrat verbürgt sich, dass die Vergütung seiner Mitglieder angemessen und fair ist und zulänglich offen gelegt wird. Der Verwaltungsrat ist der Auffassung, dass der Fonds die grundsätzlichen Regeln in allen wesentlichen Aspekten während des Rechnungszeitraums zum 31. Dezember 2015 eingehalten hat. Der Verwaltungsrat führt eine jährliche Bewertung der laufenden Einhaltung der grundsätzlichen Regeln durch. Leitlinie zur Stimmrechtsvertretung Der Verwaltungsrat delegiert seine Verantwortung für die Stimmrechtsvertretung an die Verwaltungsgesellschaft. Die Managementgesellschaft verwaltet ordentlich und gewissenhaft die Stimmrechte der verwahrten Aktien auf der ausschließlichen Grundlage ihres angemessenen Urteilsvermögens, was dem besten finanziellen Interesse der Kunden dient. Soweit möglich stimmt die Managementgesellschaft bei allen Versammlungen von Unternehmen ab, in die sie investiert hat. Eine Kopie der Leitlinie der Stimmrechtsvertretung steht am eingetragenen Sitz des Fonds auf Wunsch oder der Webseite zur Verfügung: Haftpflichtversicherung der Mitglieder des Verwaltungsrats und leitenden Angestellten Die Satzungsartikel des Fonds halten die Mitglieder des Verwaltungsrats schadlos gegen Spesen, die angemessen in Verbindung mit einem gegen sie im Rahmen der Ausübung ihrer Pflichten entstandenen Schadensanspruchs sind, solange sie nicht betrügerisch oder unehrlich gehandelt haben. Zum Schutz der Aktionäre gegenüber derartigen Ansprüchen hat der Verwaltungsrat eine Haftpflichtversicherung für seine Mitglieder und leitenden Angestellten abgeschlossen. Sie können sich dadurch gegen gewisse Haftungsansprüche im Rahmen ihrer Pflichten schadlos halten, sind jedoch nicht gegen betrügerische oder unehrliche Handlungen ihrerseits versichert. Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative, ist seit Februar 2006 der Wirtschaftsprüfer des Fonds. Eine Ausschreibung zur Bereitstellung von Wirtschaftsprüfungsdiensten fand letztmals 2013 statt. Nach Überprüfung der PwC-Services in 2013 hat der Verwaltungsrat vorbehaltlich etwaiger anderweitigerbeeinflussenderfaktorenbeschlossen, dass PwC die Fortführungder Servicesden Aktionärenvorgeschlagenwird, um den Wirtschaftsprüfer für drei weitere Jahre zu bestellen. Nach Abschluss dieses Zeitraums überlegt sich der Verwaltungsrat erneut, ob die Bereitstellung der Wirtschaftsprüfungsdienste neu ausgeschrieben werden soll. 5

8 JPMorgan Investment Funds Bericht des Verwaltungsrates (Fortsetzung) Jahreshauptversammlung Die nächste Jahreshauptversammlung der Gesellschaft findet am 29. April 2016 am eingetragenen Sitz der Gesellschaft statt, um die Angelegenheiten im Hinblick auf das Jahr zu erörtern. Bei dieser Versammlung werden Aktionäre unter anderem gebeten, die üblichen Tagesordnungspunkte wie folgt zu berücksichtigen: 1. Annahme der Finanzabschlüsse und Billigung der Zuteilung der Ergebnisse; 2. Billigung der Gebühren der Mitglieder des Verwaltungsrats; 3. Wahl der kandidierenden Mitglieder des Verwaltungsrats; 4. Wahl des Wirtschaftsprüfers. Der Verwaltungsrat hat keine besonderen Tagesordnungspunkte vorgeschlagen. Ereignisse im Jahresverlauf Im Jahresverlauf erhöhte sich das gesamte Nettovermögen des Fonds von 41,2 Mrd. auf 43,1 Mrd. zum Jahresende. Hinsichtlich der Teilfonds hat der Verwaltungsrat den folgenden Kapitalmaßnahmen sowie anderweitigen wichtigen Änderungen im Jahr zugestimmt: a) Zusammenlegung von Teilfonds Im Jahresverlauf wurden folgende Fonds zusammengelegt: JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral wurde am 28. April 2015 mit dem JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha Fund zusammengelegt. JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund wurde am 9. November 2015 mit dem Private Bank Funds I - Blue and Green Fund zusammengelegt. b) Zusammenlegung von Aktienklassen sowie Namensänderung Am 28. Oktober 2015 wurde die Aktienklasse B mit der gleichwertigen Aktienklasse C desselben Teilfonds zusammengelegt oder wenn noch keine Aktienklasse C im selben Teilfonds aufgelegt wurde, wird die äquivalente Aktienklasse C umbenannt und die Bezeichnung der Aktienklasse bleibt erhalten. c) Änderung der Anlagepolitik sowie der Teilfonds- und Aktienklassenamen Zum 1. April 2015 wurde JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund auf JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund umbenannt. Die Aktienklassen wurden ebenso umbenannt, um den Namen des Teilfonds zu ändern. Außerdem wurde die Anlagepolitik geändert, um die Anzahl der Gesellschaften zu ändern, in die der Teilfonds investieren darf. Sie wurde von ca. 50 auf ca Gesellschaften modifiziert. Zum 14. Dezember 2015 wurde JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund auf JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund umbenannt. Im Anschluss an die Namensänderung folgte die Umbenennung der Aktienklassen. d) Änderungen der Verwaltungs- und Beratungsgebühr sowie der Allgemeinen Verwaltungskosten Zum 1. April 2015 verringerten sich die jährlichen Management- und Beratungsgebühren und die Allgemeinen Verwaltungskosten der Aktienklasse B. Zum gleichen Datum erhöhten sich die anfängliche Mindestzeichnung und die Mindestbestände. Ferner wurden die Fälle überarbeitet, in denen Mindestzeichnung und Mindestbeträge nicht gelten und wann auf den Mindestzeichnungsbetrag verzichtet werden kann. Zum 1. Juli 2015 wurden die Allgemeinen Verwaltungskosten (AVK) aller Teilfonds der SICAV wie folgt geändert: Aktienklassen, deren AVK aktuell einem Festsatz entsprechen, wurden durch einen AVK-Satz mit Obergrenze ersetzt. Dieser AVK-Satz wurde am aktuellen Festsatz bzw. am unteren Satz auf der Grundlage der Analyse der tatsächlichen Direktkostender Aktienklasse festgelegt. Bei dem AVK-Satz mit Obergrenze bezahlen die Aktienklassen die Istkosten, die dem Teilfonds bis zum Erreichen der Obergrenze entstehen. Aktienklassen, die aktuell eine AVK mit Obergrenze haben, bleiben von dieser Änderung unberührt. In einigen Fällen könnte dies zu einer Reduzierung der maximalen AVK-Obergrenze führen. Die Bestandsvergütungsgebühr hat eine Obergrenzeund wurde im Prospektneu eingegliedert, um ausdrücklich darzulegen, dass sie Bestandteil der AVK ist. Die Bestandsvergütungsgebühr wird für die durch die Managementgesellschaft geleisteten Dienstleistungen an Teilfonds bezahlt. Zum 1. Juli 2015 senkte die Managementgesellschaft die jährliche Management- und Beratungsgebühr von 1,50% auf 1,25% für die Aktienklasse A von dem JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (). e) Vertriebsgebühr der Aktienklasse D und T Zum 1. April 2015 wurde für die Aktienklasse D und T eine getrennte Vertriebsgebühr eingeführt und in den Abschnitten Management- und Fondsgebühren bzw. Kostenund Gebühren des Prospektsberücksichtigt. Mit der Einführungder Vertriebsgebührwurde die jährlichemanagement- und Beratungsgebühr anteilsmäßig gesenkt. TER der betreffenden Aktienklassen blieb unverändert. Siehe Erläuterung 3f). Der Prospekt wurde dementsprechend geändert. Ereignisse nach dem Jahresende Zusammenlegung und Umbenennung von Aktienklassen Zum 20. Mai 2016 wird die Aktienklasse JPMorgan Global Convertibles () A (acc) - des Teilfonds JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund () mit JPM Global Convertibles () A (acc) - des gleichnamigen Teilfonds zusammengelegt. Zum 31. Mai 2016 wird die Aktienklasse JPMorgan Global Convertibles () A (Acc) - SGD (gehedgt) des Teilfonds JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund () mit JPM Global Convertibles () A (Acc) - SGD (gehedgt) des gleichnamigen Teilfonds zusammengelegt. Verwaltungsrat Luxemburg, den 17. März

9 JPMorgan Investment Funds Bericht der Investmentmanager Marktüberblick 2015 Die vergangenen 12 Monate bis zum 31.Dezember 2015 waren eine Zeitspanne, geprägt durch Herausforderungen für die globalen Finanzmärkte. Die Ungewissheit über Timing und Tempo der Zinserhöhungen in den USA, die Befürchtungen um die Schuldenkrise Griechenlands und wegen der Auswirkung einer chinesischen Konjunkturabkühlung auf das Weltwirtschaftswachstum beherrschten die Stimmung unter den Anlegern. Das Investmentklima der Aktien entwickelte sich generell günstiger für Industrie- als Schwellenländer. Der MSCI World Index stieg 11,0%, verglichen mit einem Rückgang des MSCI Emerging Markets Index von 4,9%. Vor dem Hintergrund der schwierigen Wachstumslage wirkten sich ferner der anhaltende Preisverfall der Rohstoffe und die sschwäche auf Aktien der Schwellenmärkte aus. Die Erträge der Rentenmärkte waren niedrigerund die Renditen von Staatsanleihen unterlagen Schwankungen, da die Zinssatzerwartungen in den USAund der Eurozone divergierten. Gleichzeitiggerieten die Spannen von Credits mit Anlagequalität wegen der Sorge um den internationalen Wachstumseinbruch unter Druck. Infolge des schwächeren Euro rentierte der Barclays Global Aggregate Index 7,9%. Die Spekulation hinsichtlich Timing und Tempo der Zinserhöhung in den USAdurch die Fed bildet eines der Hauptthemen während des Zeitraums. Die vermeintliche erste Zinserhöhung wurde aufgrund des mangelnden Inflationsdrucks und des witterungsbedingten Konjunktureinbruchs wiederholt verschoben. Die Sitzung im September 2015 hielten AnlegerfüreinwahrscheinlichesDatum eineszinsschritts, aber dieturbulenzimauslandveranlasste dieentscheidungsträger, einweiteresmal abzuwarten. Während des Zeitraums versuchte die FED die Marktnervosität aufgrund des geldpolitischen Wandels einzudämmen. Sie betonte, die Entscheidung sei von Konjunkturdaten abhängig und dass Zinserhöhungen graduell erfolgten. Doch die fehlende Gewissheit schränkte jedoch die Zuwächse der US-Aktien ein. Die letztendliche Entscheidung der Fed, die Zinssätze im Dezember, erstmals seit 2006, um 0,25 % anzuheben, nahmen die Märkte positiv auf. Im Gegensatz zur Straffung der Geldpolitik in den USAbeschloss die Europäische Zentralbank (EZB), im Zuge der anhaltenden Konjunkturschwäche zu Beginn des Zeitraums, weitere Anreizinitiativen, um zu verhindern, dass die Volkswirtschaft der Eurozone in die Deflation trudelt. Im Januar 2015 kündigte EZB-Präsident Mario Draghi das KaufprogrammvonStaatsanleihen übereur60mrd. monatlichan, dasgrößerausfielalserwartet. EsstarteteimMärz2015undsollplanmäßigbisSeptember2016andauern. Im Anschlussan dieankündigungstiegen europäischeaktienstark an. Hinweise, dieaufeineeinsetzendeerholung dereurozonehindeuteten, warenzudemkonstruktiv, auch wenn sie sich in den Sommermonaten schrittweise abzeichneten. Der Einkaufsmanagerindex der Eurozone übertraf die Erwartungen, und die Wachstums- und Stimmungsindikatoren des Einzelhandels kletterten auf ein Mehrjahreshoch. Die Region rutschte jedoch im September erneut in die Deflation ab, und das Wachstum entwickelte sich ungleichmäßig und schwach. Die Sorge um China beeinträchtigte die Stimmung und die Besorgnis um bestimmte Aktien (z. B. den VW-Dieselskandal) löste zusätzliche Kursschwankungen aus. Bei der EZB-Sitzung im Dezember wurde weitere sechs Monate der quantitativen Lockerung und eine Senkung des Einlagezinssatzes auf -0,3% angekündigt. Die Schuldenkrise Griechenlands beeinflusste zudem die Marktstimmung in Europa. Der amtierenden griechischen Regierung gelang es nicht, dass ihr Präsidentschaftskandidat bei den Wahlen gewann. Daher wurden Wahlen für Januar 2015 ausgerufen. Der Wahlausgang verhalf Syriza die sich energisch gegen das Sparprogramm aussprach an die Macht. Angespannte Gespräche zur Neuverhandlung der Bedingungen des Rettungsprogramms Griechenlands mit seinen internationalen Gläubigern waren die Folge. Die Sorge um einen potenziellen Zahlungsausfall Griechenlands im Zuge einer Rückzahlung an den Internationalen sfonds löste insbesondere auf dem Anleihemarkt Kursschwankungen aus.im Juli wurde allerdings ein drittes Rettungspaket geschnürt.der mögliche Grexit wurde kurzfristig vereitelt und in der Region kehrte die Stabilität zurück. In Großbritannien kursierten ebenso Gerüchte über die Geldpolitik. Die erwartete erste Zinserhöhung seit Juli 2007 wurde im Zeitraum verschoben. Der anhaltende deflationäre Druck und die internationale Konjunkturschwäche bekräftigten die Bank of England, Zinssätze bis 2016 nicht zu erhöhen. Die Anleger konzentrierten sich zudem auf die Wahlkampagne, die die Marktstimmung anheizte. Denn Umfragen zufolge wäre es sowohl für die Conservative Party als auch Labour Party schwierig gewesen, eine stabile Regierung nach dem Wahlausgang am 7. Mai zu bilden. Eine überraschende absolute Mehrheit der Conservative Party verursachte eine kurze Kursrally der Erleichterung. Dies traf insbesondere auf Sektoren zu, die unter einer Labour-Regierung mit strengeren Vorschriften hätten rechnen müssen. Die Schwellenmärkte hatten besonders schwierige 12 Monate. Das Hauptthema bildete der starke Rückgang der Rohstoffpreise. Davon waren Brasilien und insbesondere andere rohstoffexportierende Länder betroffen. Die Organisation für erdölexportierende Länder (OPEC) lehnte eine Drosselung der Ölförderung ab. Daraufhin fiel der Brent-Rohölpreis von seinem Höchststand von 112 je Barrel im Juni 2014 infolge der Furcht um die weltweite Nachfrage. Zum Ende des Berichtszeitraums betrug der Ölpreis 37 je Barrel, der tiefste Stand seit 11 Jahren. Die Ungewissheit bezüglich der US-Zinssätze und des chinesischen Wirtschaftswachstums führte unterdessen zum Zusammenbruch der A-Aktien der chinesischen Inlandsanleger nach deren Anstieg in den vergangenen Jahren. Internationale Anleger blieben zwar von dem starken Rückgang des lokalen Index relativ isoliert, aber die kräftigen Kurseinbrüche lösten Bedenken wegen Chinas Wachstums aus. Diese Furcht verschlimmerte sich im August als die Chinesische Volksbank die Entwertung des Renminbi um den höchsten Betrag in zwei Jahrzehnten ankündigte. Damit wollte sie einen Rahmen für die schaffen, der sich mehr am Markt orientiert. Die überraschende Entscheidung erschütterte gegen Ende August die internationalen Märkte. Und die Befürchtungen über das Ausmaß der Konjunkturschwäche Chinas und deren Auswirkung auf das weltweite Wirtschaftswachstum wuchsen. DieBank ofjapan (BoJ) hielt an derimoktober 2014angekündigten quantitativen LockerungimZeitraumeinstweilenfest. Zielistes, jährlichanleihenimwertvon JPY80Bio. aufzukaufen, um Japans Konjunktur anzukurbeln. Der japanischen Börse kam das Mandat der staatlichen Pensionskasse zugute, das Aktienengagement zu erhöhen. Gleichzeitig verbesserte sich die Corporate Governance und das Anlegerinteresse wuchs. Im ersten Quartal entwickelte sich das Wachstum kräftiger als erwartet. Der Anstieg der Löhne und Gehälter im April übertraf die Lebenshaltungskosten erstmals in zwei Jahren. Das Inflationsziel der BoJ von 2% wird derweil nicht erreicht. Zudem löste die Stärke der Auslandsnachfrage angesichts der Konjunkturschwäche Chinas Bedenken aus. Marktaussichten für 2016 Die US-Zinssatzerhöhung, zusätzliche geldpolitische Lockerung in der Eurozone und ein weiterer Ölpreisverfall ereigneten sich im Dezember Diese insgesamt maßgeblichen Entwicklungen prägen die Perspektiven der Anleger über viele Monate hinweg. Eine wichtige Botschaft ist die Divergenz: Die Welt ist nicht nur durch die geldpolitische Richtung geteilt, sondern auch nach Region und Sektor. Die Highlights der Weltwirtschaft finden sich größtenteils in Industriestaaten und nahe bei den Verbrauchern. Trotz der Aussichten auf weitere Zinssatzerhöhungen in den USA und wahrscheinlich auch in Großbritannien verfolgt der Großteil der Welt nach wie vor eine äußerst akkommodierende Geldpolitik. Es ergibt Sinn, wenn Investoren zugunsten von Risikoanlagen statt Renten sowie Anlagen von Industrie- statt Schwellenländern tendieren. Doch in dieser Zyklusphase bleibt der Basisfall eine einstellige Rendite in gleichmäßig bevorzugten Aktienmärkten der Industrieländer. Das Argument, alternative Anlageklassen ins Visier zu nehmen, wird dadurch unterstützt. Sollten die weltweiten Wachstumssorgen abnehmen, könnten sich Erträge später im Jahresverlauf steigern, und zwar durch das Engagement in unterbewertete Anlagen, beispielsweise in Schwellenmärkten. Zu den Risiken, die uns am meisten Kopfzerbrechen bereiten, gehören eine weitere Phase signifikanter Dollarstärke. Die Ursache dafür könnten Fehlentscheidungen der US-Notenbank oderderezb sein. Und außerdemeineweitereabschwächungdesweltwirtschaftswachstumsinderfolge deranhaltenden Anpassungen derschwellenmärkte und den deflationären Kräften Chinas. Eine schlummernde Besorgnis sind politische Risiken, wie der Volksentscheid Großbritanniens über den Verbleib in der Europäischen Union, Europas Migrantenkrise und die US-Präsidentschaftswahlen. Die Investmentmanager 17. März 2016 Die in diesem Bericht enthaltenen Angeben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 7

10 Prüfungsvermerk An die Aktionäre der JPMorgan Investment Funds Wir haben den beigefügten Abschluss der JPMorgan Investment Funds und ihrer jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der konsolidierten Aufstellung des, des Wertpapierbestands, der konsolidierten Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Nettofondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethodenund anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss Der Verwaltungsrat der SICAV ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der SICAV ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der JPMorgan Investment Funds und ihrer jeweiligen Teilfonds sowie der Ertragslage und der Entwicklung des für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers,Société coopérative Luxemburg, den 17. März 2016 Vertreten durch Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers,Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator,B.P.1443, L-1014 Luxembourg T: ,F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

11 Diese Seite wurde absichtlich freigelassen 9

12 Diese Seite wurde absichtlich freigelassen 10

13 JPMorgan Investment Funds Konsolidierte Aufstellung des JPMorgan Investment Funds Konsolidiert Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Aktiva Wertpapierbestand zum Anschaffungskosten: Vermögensanlagen in TBAs zum * Guthaben bei Banken und Brokern Termineinlagen Forderungen aus dem Verkauf von Anlagen Forderungen aus dem Verkauf von TBAs* Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus Dividenden und Zinsen, netto Steuererstattungsansprüche Honorarverzicht** Sonstige Forderungen Nicht realisierter Nettogewinn aus Devisentermingeschäften Nicht realisierter Nettogewinn aus Finanztermingeschäften Sonstige Derivatinstrumente zum Aktiva insgesamt Passiva Verbindlichkeiten bei Banken und Brokern Offene Leerverkäufe für TBAs* Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen Verbindlichkeiten aus dem Kauf von TBAs* Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien Beratungs- und Verwaltungsgebühren Verbindlichkeiten aus Bestandsvergütungsgebühren Verbindlichkeiten aus Vertriebsgebühren Erfolgsbezogene Vergütung Sonstige Verbindlichkeiten*** Nicht realisierter Nettoverlust aus Devisentermingeschäften Nicht realisierter Nettoverlust aus Finanztermingeschäften Sonstige Derivatinstrumente zum Passiva insgesamt Nettovermögen insgesamt Historische Nettovermögen insgesamt 31. Dezember Dezember * Siehe Erläuterung 2i). ** Siehe Erläuterung 3a). *** Sonstige Gebühren umfassen hauptsächlich die Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates, die Honorare des Wirtschafts- und Steuerberaters, die Kosten für die Registrierung, die Veröffentlichung, den Versand, den Druck sowie die Rechts- und Marketingkosten. Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 11

14 JPMorgan Investment Funds Konsolidierte Aufstellung des (Fortsetzung) Global Balanced Fund EUR Global Capital Preservation Fund () Global Conservative Balanced Fund EUR Global Convertibles Fund () Global Dividend Fund Global Financials Fund

15 JPMorgan Investment Funds Konsolidierte Aufstellung des (Fortsetzung) Global High Yield Bond Fund Global Income Fund EUR Global Macro Opportunities Fund (1) EUR Global Select Equity Fund Global Select Equity Plus Fund Income Opportunity Fund (1) Dieser Teilfonds wurde am 14. Dezember 2015 von JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund auf JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund umbenannt. 13

16 JPMorgan Investment Funds Konsolidierte Aufstellung des (Fortsetzung) Japan Advantage Equity Fund (2) JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund US Equity Fund US Select Equity Fund (2) Dieser Teilfonds wurde am 1. April 2015 von JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund auf JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund umbenannt. 14

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