Kreditgeschäft der Banken. Bank III: Theorie des Bankkredits

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1 Gliederung Bank III/Bank IV Kreditgeschäft der Banken Bank III: Theorie des Bankkredits Sommersemester 2009 Professor Hans-Peter Burghof Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen Universität Hohenheim Betreuung der Übungen: Felix Prothmann Bank III: Theorie des Bankkredits 1. Grundlagen des Kreditgeschäfts 1.1 Was ist ein Kredit? 1.2 Formen und Ausprägungen des Kredits in der Bankpraxis 1.3 Geschäftspolitische Bedeutung des Kreditgeschäfts der Banken 1.4 Finanzsystem und Kreditversorgung 2. Die Optimalität von Kreditverträgen 2.1 Kreditverträge in der Vertragstheorie 2.2 Kredit bei beschränkter Haftung 2.3 Costly state verification-ansätze 2.4 Informationsproduktion in Kreditbeziehung 2.5 Kredit im Kontext unvollständiger Verträge (Bank IV: Management von Bankkrediten 3. Kreditvergabeentscheidung und Einzelkreditmanagement 4. Kreditportfoliomanagement 5. Kreditfinanzierung im Geschäftsfeld der Corporate Finance) 1

2 Kapitel 1: Grundlagen des Kreditgeschäfts 1.1 Was ist ein Kredit? 1.2 Formen und Ausprägungen des Kredits in der Bankpraxis 1.3 Geschäftspolitische Bedeutung des Kreditgeschäfts der Banken 1.4 Finanzsystem und Kreditversorgung 2

3 1. Grundlagen des Kreditgeschäfts 1.1 Was ist ein Kredit? a) Definition eines Kredits Vertrauen Tausch gegenwärtiger gegen zukünftige Güter allgemeiner: Intertemporal transfer of property rights b) Inhalt eines Kreditvertrags: Kontraktbestimmte Leistung (Fixbetragsanspruch?) Kreditrisiko ist ein Nichterfüllungsrisiko 3

4 c) Charakterisierung von Kreditverträgen nach Lieferungsgegenstand Maßeinheit des Kreditvertrags Materielle Abwicklung des Kreditgeschäfts Auszahlung Tilgung Kreditarten / Beispiele Sachgüter Sachgüter Sachgüter Geld Sachgüter Geld Geld Geld Sachgüter Geld Geld Geld Geld Kredittitel Kredittitel oder Geld (Hahn 1999) 4

5 d) Abgrenzung zwischen Eigen- und Fremdfinanzierung (Kredit i.w.s.) 1. Eigenkapital wird von Eigentümern, Fremdkapital von Fremdkapitalgebern zur Verfügung gestellt 2. Fremdkapital beinhaltet einen fixen Rückzahlungsanspruch (Abgrenzung nach der Zahlungscharakteristik) D Fremdkapital Eigenkapital D Wert der Finanzierungsparten Unternehmens- Cash Flow 5

6 zu d) Abgrenzung zwischen Fremd- und Eigenfinanzierung 3. Eigenkapital haftet den Fremdkapitalgebern 4. Eigenkapital beinhaltet Herrschaftsrechte sowie einen anteiligen Anspruch an Gewinn und Vermögen 5. Eigenkapital ist riskanter als Fremdkapital Fazit: Keine eindeutige Abgrenzung möglich 6

7 e) Bankkredit 1 (1) KWG Kreditinstitute sind Unternehmen, die Bankgeschäfte betreiben [...] Bankgeschäfte sind [...] 2. die Gewährung von Gelddarlehen und Akzeptkrediten (Kreditgeschäft) 3. der Ankauf von Wechseln und Schecks (Diskontgeschäft) [...] 8. die Übernahme von Bürgschaften, Garantien und sonstigen Gewährleistungen für andere (Gewährleistungsgeschäft) Kredit als Bankgeschäft ist in erster Linie Gelddarlehen (Geldkredit) oder Akzeptkrediten (Kreditleihe). 7

8 Typische Merkmale eines Bankkredits: Buchkredit an Nichtbank Nicht handelbar (?) Banken als Delegated monitor und delegated contractor : Monitoring informational lock in Wiederverhandlungsoption Weiche Forderung Gegenbild jeweils: Marktgängige Anleihe Anleihe: Verkauf an Vielzahl uninformierter Anleger Bankkredit: Ein einziger (Hausbank) oder wenige (core banking) Kreditgeber produziert Informationen über Kreditnehmer Anleihe: Nichtleistung definiert Konkurstatbestand ( Harte Forderung) Bankkredit: Nichtleistung löst eine Wiederverhandlung aus ( Weiche Forderung) 8

9 1.2 Formen und Ausprägungen des Kredits in der Bankpraxis Typische Formen von Bankkrediten 1. Kontokorrentkredit 2. Eurokredit 3. Konsumentenkredit 4. Wechsel und Diskontkredit 5. Lombardkredit 6. Langfristige Kreditformen 7. Schuldscheindarlehen 8. Konsortialkredit 9. Akzeptkredit 10. Avalkredit 11. Leasing 12. Factoring 13. Verbriefungen/Asset Backed Securities 14. Projektfinanzierung 15. Instrumente der Außenhandelsfinanzierung 16. Bauspargeschäft z.b. nach Hartmann-Wendels/Pfingsten/Weber: Bankbetriebslehre, Teil C, Kapitel 2.4; Springer Berlin Heidelberg New York, 4. Auflage Haller: Bauspargeschäft, Teil III, Kapitel 4 ebenda 9

10 1.3 Geschäftspolitische Bedeutung des Kreditgeschäfts der Banken Konzern Deutsche Bank Aktiva in Mio (mit Ausnahme des Nominalwerts) Barreserve Verzinsliche Einlagen bei Kreditinstituten Forderungen aus Wertpapierleihen Zum Fair Value bewertete finanzielle Vermögenswerte Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte Forderungen aus dem Kreditgeschäft, netto Sonstige Aktiva Summe der Aktiva

11 Kreissparkasse Ludwigsburg in Mrd. Euro in Mrd. Euro Geschäftsvolumen 9,08 8,50 Kundeneinlagen 5,90 5,76 Kundenkredite 4,30 4,16 Quelle: Homepage Kreissparkasse Ludwigsburg 11

12 Inländische Bilanzsummen und Buchkredite deutscher Banken Jan (Mrd., nach Bankenstatistik, Deutsche Bundesbank, vorläufig): Bilanzsumme/ Anteil am Gesamtmarkt Buchkredite/ Anteil an Bilanzsumme Markt - Anteilsvergleich Kreditbanken 2279,3 29,88% 1103,1 48,40 0,94 davon: Großbanken 1438,9 18,86% 635,1 44,14 0,85 Regionalbanken 686,4 9,00% 400,1 58,29 1,13 Zweigstellen ausländischer Banken 154,0 2,02% 67,9 44,09 0,85 Landesbanken 1563,1 20,49% 630,7 40,35 0,78 Sparkassen 1023,0 13,41% 717,7 70,16 1,36 Genossenschaftliche Zentralbanken 265,6 3,48% 71,8 27,03 0,52 Kreditgenossenschaften 623,1 8,17% 415,5 66,68 1,29 Realkreditinstitute 822,1 10,78% 544,9 66,28 1,28 Bausparkassen 189,9 2,49% 119,1 62,72 1,21 Banken mit Sonderaufgaben 862,4 11,30% 317,2 36,78 0,71 12

13 Stilisierte Fakten zur Bedeutung des Kreditgeschäfts Höhere Bonitätsrisiken/schlechtere Ratings (in Mio. Euro) Kredite Eventualverbindlichkeiten OTC-Derivate Handelbare Aktiva AAA AA A BBB BB B ab CCC (nach Jahresabschluss der Deutschen Bank 2007) 13

14 Höherer Verbrauch ökonomischen Kapitals Ökonomisches Kapital in Mio in% in % in % in % in % Kreditrisiko Marktrisiko Div. Effekt Geschäftsrisiko Op. Risiko Summe (Geschäftsbericht der Deutschen Bank 2007, 2008) Überwiegende Belegung des regulatorischen Kapitals in Mio in % 2005 in % 2004 in % 2003 in % Risikoaktiva ,75 95,82 95,4 95,6 Marktrisikoäquivalent ,25 4,18 4,6 4,4 Summe (Jahresabschluss der Deutschen Bank 2007) 14

15 1.4 Finanzsystem und Kreditversorgung a) Unterscheiden sich Finanzsysteme voneinander? Allgemeine Kennzeichnung von Finanzierungsbeziehungen Intermediert Direkt Arm s length Kontrollbeziehung 15

16 (Vermutete) Charakteristika einiger wichtiger Finanzsysteme USA UK Japan Frankreich Deutschland Öffentliche Kapitalmärkte: zentrale Instanz zentrale Instanz in Entwicklung relativ unbedeutend unbedeutend Bedeutung der Bankfinanzierung: gering hoch Bankwettbewerb: intensiver Wettbewerb hohe Konzentration (?) Externe Corporate Governance: hostile takeovers hostile takeovers Main bank system (Keiretsu) (Staat?) Hausbanksystem (in Anlehnung an Allen/Gale 2000, S. 4) 16

17 b) Intermediationsraten in unterschiedlichen Finanzsystemen (nach Hackethal 2000) Grundlage: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung Gesamtwirtschaftlichen Intermediationsraten Finanzieller Sektor versus Nichtfinanzieller Sektor Intermediationsraten der Anlage und Finanzierung (IRA, IRF) Vernachlässigung aller intrasektoralen Forderungen Gesamtwirtschaftlichen Verbriefungsraten Verbriefungsraten der Anlage und Finanzierung (VRA, VRF) Sektorspezifische Intermediationsraten Intermediationsraten der Haushalte und Unternehmen 17

18 Bedeutung der Bankintermediation im Rahmen der Unternehmensfinanzierung USA (1996) UK (1995) Frankreich (1994) Deutschland (1996) Japan (1996) ~ Banken-IRF der Unternehmen ~ IRF der Unternehmen Intermediationsanteil der Banken 10,5% 13,5% 36,0% 64,0% 60,0% 43,0% 53,0% 49,5% 77,5% 79,0% 24,4% 25,5% 72,7% 82,6% 75,9% Kein genereller Trend zur Verbriefung Stattdessen: Selektive Öffentlichkeit Verlängerung der Intermediationskette Unternehmensgrößenabhängiger Zugang zu Bankkrediten in Abhängigkeit vom jeweiligen Finanzsystem 18

19 c) Institutionelle Merkmale unterschiedlicher Bankssysteme Unternehmensfinanzierung durch USA Commercial Banks mit kurzfristigen Krediten, Bond Markt, ausgebauter Venture Capital Markt, Business Angels UK Große Commercial Banks mit umfassender Finanzierung, Eurobond Markt Japan Commercial Banks mit kurzfristigen Krediten, Trust und Long-term-credit-Banks mit langfristigen Krediten, Genossenschaftliche Banken zur Mittelstandsfinanzierung, Bond Markt Frankreich Großbanken, genossenschaftliche Banken (Crédits Mutuel) für bestimmte Branchen oder den Mittelstand, Commercial paper Markt Deutschland Großbanken, Sparkassen und genossenschaftliche Banken (Mitgliederförderung) vor allem in der Mittelstandsfinanzierung, kaum direkte Anleihefinanzierung 19

20 Finanzierung der Privathaushalte (Konsumentenkredit, Immobilienfinanzierung) durch USA Commercial Banks, genossenschaftliche Savings and Loans Institutions, Credit Unions (nur Mitglieder) UK Große Commercial Banks, genossenschaftliche Building Societies Japan Commercial Banks, genossenschaftliche Banken (nur Mitglieder) Frankreich Großbanken, Sparkassen (Caisses d Épargne), Crédit Foncière de France Deutschland Private Universalbanken, Sparkassen und genossenschaftliche Banken, zunehmend private Nischenanbieter, Hypothekenbanken und Bausparkassen 20

21 d) Bankkredit in der Unternehmensfinanzierung in Deutschland Finanzierungssalden unterschiedlicher Finanzierungsformen bei Kapital- und Personengesellschaften des Nichtfinanziellen Sektors und Emissionsvolumina für Aktien des Nichtfinanziellen Sektors und für Rentenwerte des Finanziellen Sektors in Deutschland Kredite Mrd. Euro bis 1994 unter Einschluss der Verpflichtungen der Treuhandanstalt Deutsche Bundesbank 2003, Gesamtwirtschaftliche Finanzierungsrechnung Sonst. Auß enfinanzierung Renten- und Geldmarktpapiere Emission von Rentenwerten des Finanziellen Sektors Aktienemissionen 21

22 Verbindlichkeiten der Kapital- und Personengesellschaften des Nichtfinanziellen Sektors in Deutschland und ausstehende Rentenwerte des Finanziellen Sektors Kredite 1600 Mrd. Euro Sonstige Verpflichtungen Renten- und Geldmarktpapiere Ausstehende Rentenwerte des Finanziellen Sektors bis 1994 unter Einschluss der Verpflichtungen der Treuhandanstalt Deutsche Bundesbank 2003, Gesamtwirtschaftliche Finanzierungsrechnung 22

23 Durchschnittliche Kapitalstruktur deutscher Unternehmen nach Unternehmensgröße 100% 80% 60% 40% 20% Eigenmittel Rückstellungen Sonstige Verbindlichkeiten Bankverbindlichkeite n 0% 1998 <2,5 Mio <2,5 Mio ,5-50 Mio ,5-50 Mio >50 Mio >50 Mio. Deutsche Bundesbank 2003, Verhältniszahlen aus Jahresabschlüssen 23

24 e) Komplementarität und Effizienz in Finanzsystemen Komplementarität von Funktionen: Gegenseitige Verstärkung der positiven Wirkung bestimmter Merkmalsausprägungen Gesucht: Konsistente Kombination von Merkmalsausprägungen

25 Komplementäre Funktionsprinzipien und konsistente Systeme höher Deutschland, Japan Stabilitätsgrad der Umwelt niedriger Rolle von Marktmechanismen in der Umwelt geringer größer Unternehmensfinanzierung: Internalisierung, Bankendominanz Unternehmenskontrolle: Control, Relationsship Lending, Inside Influence Insider Control Unternehmensstrategie: Spezifische Investitionen, graduelle Änderungen Keine konsistente Kombinationen USA, UK Keine konsistente Kombinationen Unternehmensfinanzierung: Externalisierung, Kapitalmarktdominanz Unternehmenskontrolle: Liquidität, Arm s Length Lending, Outside Option Outsider Control Unternehmensstrategie: Marktgängige Investitionen, Fundamentale Änderungen nach Hackethal/Schmidt (2000), S

26 Argumente gegen eine Angleichung von Finanzsystemen? 1. Unsicherheit darüber, welches System vorzuziehen ist 2. Diversifikation über Gestaltungsausprägungen 3. Verlust von Wissen über die mögliche Funktionsweise von Institutionen. 26

27 Literaturverzeichnis Allen, Franklin und Douglas Gale (2000): Comparing Financial Systems, Cambridge (Mass.)/London. Burghof, Hans-Peter und Bernd Rudolph (1996): Bankenaufsicht. Theorie und Praxis der Regulierung, Wiesbaden. DeMarzo, P. (1994): Credit Risk, in: Newman, P./Milgate, M./Eatwell, J. (Hrsg.), The New Palgrave Dictionary of Money and Finance, Band 1, London/New York, S Hackethal, Andreas (2000), Banken, Unternehmensfinanzierung und Finanzsysteme, Frankfurt a.m. Hackethal, Andreas und Reinhard H. Schmidt (2000): Finanzsystem und Komplementarität, working paper series: finance and accounting, No. 50, April 2000, Universität Frankfurt. Hahn, Oswald (1999): Kredit, in: Fritz Knapp Verlag (Hrsg.): Lexikon des Geld-, Bank- und Börsenwesens, Frankfurt a.m., S

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