Deutsche Börse ETF-Forum 2016 Märkte und Anlageklassen auf dem Prüfstand: Die optimale Asset-Allokation mit ETFs. Frankfurt, den 26.

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1 Deutsche Börse ETF-Forum Märkte und Anlageklassen auf dem Prüfstand: Die optimale Asset-Allokation mit ETFs Frankfurt, den. September

2 Anlageklassenrenditen im Vergleich - Aktien weiter alternativlos Renditen von Aktien, Anleihen und Geldmarkt (Europa) - - Sep Sep Sep Sep Sep Sep Stoxx Index Dividendenrendite Euro Unternehmensanleihen IG Rendite Euribor Monate Rendite J. Bundesanleihe Rendite Zinsen low for longer. Durationsrisiken werden (aber) kaum noch kompensiert. Attraktivere Anlagen im Bereich Staatsanleihen der Peripherie, Schwellenländer und Unternehmensanleihen notwendig, um positive laufende Rendite zu erwirtschaften. Relative Attraktivität von Aktien gegenüber Anleihen steigt weiter. Monetäre Unterstützung der Zentralbanken bleibt. Investitionen in anderen Währungsräumen mit attraktiven Renditen (z.b. USD, NOK). Diversifikation außerhalb des Euroraumes ist ein zusätzlicher Aspekt. 8 7 Schwellenländer vs. Industrieländer Anleiherenditen 8 7 US-Zinszyklus - deutlicher Renditeanstieg. Spread-/ausweitung in Europa zu viel Angebot oder politische Risiken (z.b. Italien). Wachstumsabschwächung in China erneuter Volatilitätsanstieg. Sep. Sep. Sep. Sep. Sep. Sep. Quelle: Bloomberg, Relative Attraktivität (l.sk.) Schwellenländer Staatsanleihen Index (r.sk.) Industrieländer Staatsanleihen (r.sk.).9. "Deutsche Börse ETF-Forum " - Die optimale Asset-Allokation mit ETFs

3 Aktienbewertungen im Vergleich Europa mit Potential Aktienmarkt und Gewinnwachstum Europa (Stoxx ) Sep Sep Sep Sep Sep Sep Stoxx Europe Kursentwicklung Stoxx Europe EPS (r. Sk.) Aktienmarkt und Gewinnwachstum USA (S&P ) Sep Sep Sep Sep Sep Sep S&P Kursentwicklung S&P EPS (r. Sk.) Aufschwung ohne Überschwang; Kein Grund für eine neue Rezession. Europa mit Nachholpotential. Wir bevorzugen Aktien mit stabilen Geschäftsmodellen (Dividenden und nachhaltiges Gewinnwachstum) und Werte aus dem Bereich Mittelstand mit besonderen Marktnischen. US Aktien sind mittlerweile teuer bewertet, aber bringen Stabilität in das Portfolio. Sektoren: Wenig Finanztitel - Geschäftsmodell von Banken weiter unter Druck. Einzelne Werte und andere Zykliker als Beimischung. Zügige Verringerung der expansiven Geldpolitik - deutliche Renditeanstiege weltweit. Wachstumsabschwächung in China Ansteckungsgefahr global. Wachstumssorgen in den USA teure Bewertung der Aktien. Druck auf das Wachstum in Europa durch u.a. Brexit. Politisches durch Anti-EU Parteien in Europa u.a. Referenden in Italien, Wahlen in Frankreich und Deutschland in 7. Aktienrückkäufe - abnehmendes Momentum. Haben in den letzten Jahren die EPS gestützt. Quelle: Bloomberg, "Deutsche Börse ETF-Forum " - Die optimale Asset-Allokation mit ETFs

4 Enttäuschungspotentiale absichern Korrelationen beachten US Aktien (S&P ) und Volatilität (VIX) 8 8 Sep Sep Sep Sep Sep Sep S&P Kursentwicklung (l.sk.) VIX Index Historisch niedrige Volatilitäten und prämien über (fast) alle Anlageklassen. Bewertungen bei Aktien sowie Anleihen (mittlerweile) nicht mehr günstig, aber weiter von der expansiven Geldpolitik der Zentralbanken gestützt. Die Jagd nach Rendite treibt immer mehr Investoren in risikoreichere Anlagen, die ihrer neigung nicht entsprechen. Absicherung von Investitionen z.b. durch Investitionen in Gold Vola-Long Produkte oder Liquid Alternatives. in US-Dollar 7 7 Goldpreis gegenüber globalen ETF-Beständen 8 7 in Tausend Volatilitäten bleiben lange niedrig. Der Einfluss des billigen Geldes lässt historisches weiterhin niedrig erscheinen. (Roll-) Verluste bei Absicherungen. Zinsanstieg bei gleichzeitigem Ausbleiben von Marktrücksetzern, geopolitischen Risiken oder einem Anstieg der Volatilität. Jan 8 Jan 9Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Goldpreis je Unze Gold-ETF-Bestände in Unzen Quelle: Bloomberg, "Deutsche Börse ETF-Forum " - Die optimale Asset-Allokation mit ETFs

5 Ihre Fragen Vielen Dank. Ihre Fragen..9. "Deutsche Börse ETF-Forum " - Die optimale Asset-Allokation mit ETFs

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