IS G 1 LM 1 LM 2. y 1. y 2

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1 Glossar Sabiliäspoliik Akzeleraionshypohese Bei der (monearisischen) Akzeleraionshypohese werden den Wirschafssubjeken auoregressive Erwarungen unersell und dass die Privaen ihre Lohnforderungen am Realund nich am Nominallohn ausrichen. Dies führ dazu, dass der Trade-off zwischen Inflaion und Arbeislosigkei nur kurzfrisig gil, da er lediglich auf Erwarungsfehlern beruh. Die einzige Möglichkei für die Wirschafspoliik, eine uner der naürlichen Rae liegende Arbeislosigkei zu realisieren, lieg in der Erzeugung sändig höherer Inflaionsraen, die immer wieder zu Erwarungsfehlern führen. Die Phillipskurve ha deshalb nur auf die kurze Fris gesehen einen fallenden Verlauf, langfrisig is die Phillipskurve hingegen verikal und die Arbeislosenrae wird auf der naürlichen Rae liegen. Auf lange Sich exisier somi kein Trade-off zwischen Inflaion und Arbeislosigkei. Crowding-ou Uner Crowding-ou verseh man die Verdrängung privaer Nachfrage, die infolge einer Saasausgabenerhöhung einreen kann. Die Särke des Effeks is in den beracheen Modellen unerschiedlich sark: i IS G 0 IS G 1 LM 1 LM 2 i 1 i 0 i 2 i 3 LM 3 y 1 y 2 y 3 Y Fall 1: L i =0 (Neoklassik) Der Zins seig nach der Saasausgabenerhöhung sark, Y bleib konsan. G [B S > B D 1/i i ] I Y = kons. Toaler Crowding-ou Fall 2: 0 < L i < - (Keynes-Normalfall) Zins seig ewas, Y seig ewas. Crowding-ou in Höhe von Y 3 -Y 2. Fall 3: L i = - (Keynes Liquidiäsfalle) Zins bleib konsan und Y seig sark. Kein Crowding-ou y 0 1

2 Deerminisisches Modell Im deerminisischen Modell herrsch perfeke Voraussich der Wirschafssubjeke und deshalb e =. Es exisieren keine sochasischen Schocks. Diskreionäre Wirschafspoliik Eine diskreionäre Wirschafspoliik häl sich die Möglichkei offen, auf Ereignisse während einer Poliikperiode, die zum Zeipunk der Poliikplanung noch nich vorhersehbar waren, flexibel zu reagieren. Sie beruh dami auf Fall-zu-Fall-Enscheidungen oder Ermessensenscheidungen der Poliiker. Beispiel: anizyklische Wirschafspoliik. Uner diskreionärer Poliik im Rahmen der Zeiinkonsisenzheorie wird eine Poliik versanden, die das laufende Geldmengenwachsum von Periode zu Periode neu besimm. Kriik: Lag-Problemaik (Wirkungsverzögerungen) von Wirschafspoliik Inflaions- und Arbeislosigkeiseffeke von Vollbeschäfigungspoliik Mögliche Ineffekiviä von Geld- und Fiskalpoliik (Lucas; Ricardo- Äquivalenzheorem) Kein Bedarf an Konjunkurpoliik (Sabiliäshese) Zeiinkonsisenz von opimaler Wirschafspoliik Erwarungsbildung Exogene Erwarungen Die Erwarungen werden von außen besimm und sind für einen besimmen Zeiraum konsan: π e = a. Es besehen sändige Erwarungsirrümer π e π Auoregressive (adapive) Erwarungsbildung Exrapolaive Erwarungen (bei Wagner gleich adapiver Erwarungsbildung) Die Wirschafssubjeke bilden ihre Erwarungen auf Basis ihrer Erfahrungen aus e der Vergangenhei, z.b. der Inflaionsrae der Vorperiode: π = π 1 Adapive Erwarungen Die Wirschafssubjeke lernen aus ihren Erfahrungen, indem sie ihre Erwarungen aus der Vorperiode um den Erwarungsirrum der Vorperiode erweiern: e e π = π + λ( π π ) Unersell man auoregressive (adapive) Erwarungen, so exisier lediglich ein kurzfrisiger Trade-off zwischen Inflaion und Arbeislosigkei. In der langen Fris sind die Individuen in der Lage, die Inflaion richig wahrzunehmen. Folglich gil für die lange Fris = e. Raionale Erwarunghypohese (Theorie raionaler Erwarungen) Die raionale Erwarungshypohese drück die Annahme aus, dass die Individuen ihren Erwarungen über die Inflaionsrae alle verfügbaren Informaionen über das zukünfige Verhalen dieser Variablen zugrunde legen. Bei der Bildung ihrer Erwarungen machen sie im Gegensaz zur auoregressiven bzw. adapiven Erwarungsbildung keine sysemaischen Fehler (Erwarungsirrümer können nur durch unvorhersehbare Sörungen aufreen), so dass ihre Erwarungen im Durchschni richig sind und im Durchschni gil = e und U = U n. Die Wirschaf befinde sich im Durchschni immer bei der naürlichen Arbeislosenrae, also bei der erreichbaren Vollbeschäfigungsrae. Sowohl die lang- als auch im Gegensaz zur auoregressiven bzw. adapiven 2

3 Geldillusion Holger Sandker, Oldenburg Erwarungsbildung kurzfrisige Phillipskurve is verikal, da die Erwarungen im Durchschni den asächlichen Inflaionsraen ensprechen. Eine geringere Arbeislosenrae kann dagegen nur bei unerwareer Inflaion aufreen. Einwände gegen dieses Konzep: 1. Empirische Unersuchungen bezweifeln, dass alle Wirschafssubjeke raionale Erwarungen bilden, da sie sysemaische Fehler machen (z.b. noorische Opimisen oder Pessimisen). 2. Modell mi raionalen Erwarungen können muliple Gleichgewiche produzieren, die ers durch weiere Annahmen zu eindeuigen Ergebnissen führen. 3. Die raionale Erwarungshypohese is nur konsisen innerhalb eines von allen Individuen geeilen, einheilichen Modellrahmens. Die Vorsellung von verschiedenen Modellen schränk die Anwendbarkei der Theorie raionaler Erwarungen ein. Im keynesianischen Modell is die klassische Dichoomie zwischen dem realen und moneären Sekor aufgehoben, so dass über das Preisniveau direker Einfluss auf Beschäfigung und Produkion ausgeüb werden kann. Dies lieg daran, dass sich die Arbeinehmer bei Ihrem Arbeisangebo vorwiegend an dem Nominallohn orienieren, während die Arbeigeber die Arbeisnachfrage am Reallohn ausrichen. Inflaionsbias (Bias: engl. Verzerrung ) Wenn bei der sozialen Kosenfunkion L = a( - z ) 2 + b(u - U z ) 2 die angesrebe Zielgröße der Arbeislosigkei U z kleiner is als die naürliche Arbeislosenrae U n (an anderer Selle auch ausgedrück als k < 1, wenn gil U z = ku n ), dann wird die Verlusfunkion Abweichungen nach oben särker besrafen als Abweichungen nach unen. Dies begründe den Inflaionsbias. Der Inflaionsbias is gleich der von den Privaen erwareen Inflaionsrae. Lucas-Angebosfunkion y = y n + (p Ep) (gegebenenfalls noch erweier durch ein Zufallsvariable: y =... + v) Diese Angebosfunkion basier vor allem auf zwei Annahmen: 1. Raionale Erwarungsbildung der Markeilnehmer 2. Vollkommene Konkurrenz an den Märken Das Güerangebo ensprich dem Naural-Rae-Niveau y n, falls keine Erwarungsirrümer (p = Ep) bezüglich der Preise besehen und die Zufallsvariable den Wer 0 ha, d.h. kein Angebosschock aufri. Erwarungsirrümer führen in diesem Modell jedoch zu einem Ansieg der Produkion. Ursache hierfür is, dass seigende Preise von den Produzenen nich gleich als Inflaion erkann wird, sondern als Ansieg des relaiven Preises. Diese Fehldeuung führ zu einer Ausweiung der Produkion, weshalb die Lucas-Angebosfunkion in einem P-Y- Diagramm eine posiive Seigung ha. Lucas-Kriik Die Lucas-Kriik besag allgemein, sobald der Saa versuch, sysemaisch einen besehenden Trade-off auszunuzen, führ dieser Versuch zu einer Beseiigung dieses Trade-offs. Lucas führe die raionale Erwarungshypohese in die Makroökonomik ein und konne 3

4 zeigen, dass, obwohl ein Trade-off zwischen Inflaion und Arbeislosigkei empirisch nachgewiesen wurde, dieser wirschafspoliisch nich ausgenuz werden kann. Wenn nämlich die Wirschafssubjeke raionale Erwarungen bilden, dann is es nich ausreichend zu zeigen, dass in der Vergangenhei ein langfrisiger Trade-off zwischen Arbeislosigkei und Inflaion besand. Sobald nämlich die Poliik versuch, diesen Zusammenhang auszunuzen, is es möglich, dass er zusammenbrich, weil die Wirschafssubjeke ihr Verhalen an die wirschafspoliischen Maßnahmen anpassen. Naürliche Arbeislosenrae Als naürliche Arbeislosenrae wird die langfrisig durch Geldpoliik nich veränderbare Arbeislosigkei bezeichne. Die langfrisige Phillipskurve kennzeichne dabei die Höhe der naürlichen Arbeislosenrae (graphisch ausgedrück handel es sich um den Schnipunk der langfrisigen Phillipskurve mi der U-Achse). Hierdurch wird verdeulich, dass es auch im Gleichgewich eine Arbeislosenrae gib, die größer Null is. Versuche, mi Hilfe der Geldpoliik die asächliche Arbeislosenrae uner die naürliche Arbeislosenrae zu drücken, werden fehlschlagen, da die privaen Wirschafssubjeke ihre Inflaionserwarungen anpassen werden (Verschiebung der kurzfrisigen Phillipskurve) und so lezlich nur Inflaion produzier wird. Is die Inflaionsrae dagegen konsan, so wird sich am Arbeismark die naürliche Arbeislosenrae bilden. Geldpoliik is dieser Argumenaion zufolge kein geeignees Miel für eine erfolgreiche Sabiliäspoliik. Die Höhe der naürlichen Arbeislosenrae häng von einer Reihe nichmoneärer Fakoren ab, z.b. Seuern, Webewerbsinensiä u.a. Naural-Rae-Niveau des Güerangebos Naürliches Niveau der Produkion. Die Lucas-Angebosfunkion besag, dass das gesamwirschafliche Güerangebo bei Abwesenhei von Produkiviässörungen dem Naural- Rae-Niveau ensprich, wenn das Preisniveau richig vorhergesehen wird, also p = Ep gil, eingesez in die Lucas-Angebosfunkion y = y n + (p Ep). Phillipskurve (Trade-Off zwischen Arbeislosigkei und Inflaion) Originäre Phillipskurve (Phillips): Die originäre Phillipskurve beschreib die empirische Beobachung der inversen Beziehung zwischen Arbeislosenquoe und Nominallohnseigerung: Je höher die Arbeislosenquoe, deso geringer is die Nominallohnseigerung und umgekehr. Formal: w w -1 = -(U U n ) ( miss die Reakionssärke der Löhne auf die Arbeislosigkei) Begründe wurde diese Beobachung mi der seigenden Markmach bei zunehmender Beschäfigung, die zu höheren Lohnabschlüssen führ. Modifiziere Phillipskurve (Samuelson / Solow): Samuelson und Solow haben die Phillipskurve abgewandel, indem sie eine fese Beziehung zwischen Nominallohn- und Preisniveauänderung unersellen und dadurch eine Abhängigkei zwischen Inflaion und Arbeislosigkei ableieen. Formal: p p -1 = = -(U U n ) Im Keynesianischen Modell kann dieser Zusammenhang erklär werden aufgrund der Geldillusion, bei der sich die Arbeinehmer im Gegensaz zu den Arbeigebern am Nominallohn und nich am Reallohn orienieren. P W/P N d N (=U) 4

5 (um Erwarungen) erweiere Phillipskurve (Friedmann / Phelps): Im monearisischen Modell der Phillipskurve wird die langfrisige Verwechslung von Nominal- und Reallohn, wie sie zenral für die keynesianische Inerpreaion der Phillipskurve war, besrien. Kurzfrisig is es zwar möglich, die Arbeisanbieer zu äuschen, langfrisig aber werden sie aufgrund auoregressiver Erwarungsbildung die Inflaionserwarungen anpassen. Dies führ dazu, dass die kurzfrisige Phillipskurve sich je nach Höhe der Inflaionserwarungen nach oben verschieb: Je höher die Inflaionserwarung, deso höher lieg auch die kurzfrisige Phillipskurve. Der sabile Zusammenhang zwischen Arbeislosigkei und Inflaion verschwinde. Der Trade-off gil höchsenfalls nur kurzfrisig, da er lediglich auf Erwarungsfehlern beruh. Diese Fehler bauen sich im Zeiablauf aber ab. Die einzige Möglichkei, eine uner der naürlichen Rae liegenden Arbeislosigkei zu realisieren, lieg in der Erzeugung sändig höherer Inflaionsraen, die immer wieder zu Erwarungsfehlern führen (Akzeleraionshypohese). Langfrisig is die Phillipskurve verikal und die Arbeislosenrae wird auf der naürlichen Rae liegen der Trade-off zwischen Arbeislosigkei und Inflaionsrae verschwinde dami langfrisig. Formal läss sich die erweiere Phillipskurve aus der modifizieren Phillipskurve durch die zusäzliche Berücksichigung der Inflaionserwarungen ableien. Wird der einfache Fall unersell, dass immer die realisiere Inflaionsrae der Vorperiode erware wird ( e = -1 ), so is die kurzfrisige Phillipskurve = -(U U n )+ -1. Wird nun = e und dami = -1 gesez, was bei auoregressiven Erwarungen langfrisig auch erfüll is, so is aus dieser Phillipskurve sofor ersichlich, dass dann auch U = U n. Nur für > e = -1 is U < U n. kurzfr. langfr. Geldpoliik is nach Meinung der Monearisen also kein geeignees Miel für eine erfolgreiche Sabiliäspoliik. Daher soll sich Geldpoliik auf die Bewahrung der Preisniveausabiliä beschränken. Bei Lucas (siehe Lucas-Kriik) gib es mi Einführung der raionalen Erwarungshypohese schließlich nur noch eine senkreche Phillipskurve auf Höhe von U n. U n U 5

6 Quaniäsheorie In der klassischen Theorie muss bei großem Einkommen und gegebener Geldmenge das Preisniveau niedrig sein. Bei gegebener Geldmenge und kleinem Einkommen is das Preisniveau hoch. P M P = k Y Änderungen in der Geldmenge schlagen sich also nur im Preisniveau nieder und beeinflussen nich die anderweiig besimmen Realgröße k und Y. Repuaionslösung (des Zeiinkonsisenzproblems) Die Repuaionslösung des Zeiinkonsisenzproblems berücksichig, dass es für eine Regierung sinnvoll sein kann, sich an ihre Ankündigungen zu halen, ohne dass sie an besimme Regeln formell gebunden is. Der Nuzen beseh aus den mi dem langfrisigen Aufbau von Repuaion verbundenen niedrigen Inflaionserwarungen, während die Gewinn, die eine Regierung durch das Abweichen von ihrer Ankündigung erzielen kann, immer nur kurz- bis mielfrisiger Naur sind. Für den Fall dass die Privaen die Eigenschafen der Poliiker kennen, is eine Repuaionslösung nur bei unendlich wiederholen Spielen realisierbar. Herrsch jedoch Unsicherhei über die Eigenschafen der Poliiker, dann ziehen die Privaen aus der realisieren Inflaionsrae der laufenden Periode Rückschlüsse auf die Eigenschafen der Poliiker und die Inflaionserwarungen der kommenden Periode werden von der Inflaionsrae der laufenden Periode besimm. Dami beseh bei zeilich begrenzen Spielen ein Anreiz für die Regierung, sich an ihre Ankündigungen zu halen. Soziale Kosenfunkion Beispiel für eine konkree soziale Kosenfunkion: L = a ( π π Z ) + b (U U Z ) Die soziale Kosenfunkion unersell, dass es gesellschaflich opimale Were für die Höhe der Inflaionsrae ( Z ) und für die Höhe der Arbeislosigkei (U Z )gib, die als Zielwere in die Funkion eingehen. Abweichungen von diesen Zielen führen zu sozialen Kosen. Die Parameer a und b drücken die Gewichung der Ziele aus. Mi dem Quoienen b a aus den Parameern kann die Bevorzugung eines dieser Ziele ausgedrück werden. Ein Quoien >1 zeig die Bevorzugung des Inflaionsziels an, ein Quoien <1 miss dem Beschäfigungsziel ein särkeres Gewich bei. Y 6

7 Grafische Darsellung der sozialen Kosenfunkion: Isokosenkurve Z A Opimum U Z U Sabiliäspoliik Zweck der Sabiliäspoliik is es, die Sabiliä des ökonomischen Sysems zu verbessern oder zu gewährleisen. Resisene Ungleichgewiche sollen verhinder werden. Die Ziele sind (1) Preisniveausabiliä und (2) Oupu- bzw. Beschäfigungssabiliä. Zeiinkonsisenzproblem / -heorie Eine Poliik (z.b. Geldpoliik) is dann zeilich inkonsisen, wenn eine anfänglich opimale Poliik im Zeiablauf nich mehr opimal is, obwohl keine neuen Informaionen eingeroffen sind. In diesem Fall is es raional, von einer angekündigen Regelpoliik späer wieder abzuweichen. Beispiel: Aufgrund posiiver Beschäfigungseffeke aus einer Überraschungsinflaion beseh für die Zenralbank (Regierung) generell der Anreiz zur Inflaion. Problem: Die Privaen durchschauen den Anreiz und erwaren bei einer diskreionären Poliik eine höhere Inflaion als im Falle einer opimalen Regelbildung. Infolge dieser Erwarungshalung erweis es sich für die Geldpoliiker dann auch als opimal, eine vergleichsweise höhere Inflaionsrae zu realisieren (Inflaionsbias), obwohl mi der Inflaion lediglich gesellschafliche Kosen verbunden sind. 7

8 Glossar Reale Außenwirschafsheorie Fakorinensiä Verhälnis der in einem Produkionsprozess eingesezen Fakormengen von Kapial und K1 Arbei für ein Gu 1 k 1 =. L Fakorpreisausgleichsheorem 1 Bei der Spezialisierung der Länder auf ein Gu, bei dessen Produkion der relaiv reichlich vorhandene (und dami relaiv billige) Fakor inensiv verwende wird, seig die Nachfrage nach diesem Fakor und dami auch sein Preis. Die Fakorpreise (wie auch die Fakorpreisverhälnisse) des Inlandes werden sich denen im Ausland angleichen. Bei Freihandel komm es uner besimmen Voraussezungen zu einem vollen Ausgleich der Fakorpreise im In- und Ausland. Der freie Handel sell dann einen Ersaz für die Mobiliä der Produkionsfakoren dar, die sons den Ausgleich der Fakorpreise bewirk häen. Fakorproporionenheorem (Heckscher-Ohlin-Theorem) Ein Land exporier (spezialisier sich auf) das Gu, welches den Fakor relaiv inensiv nuz, mi dem es relaiv reich ausgesae is. Fakorreichum Verhälnis der Aussaung mi Produkionsfakoren für ein Land A; K A k A =. LA Gründe für die Erhebung von Zöllen 1. Erwirschafung saalicher Einnahmen. 2. Schuzmaßnahme zu Erhalung besimmer inländischer Produkionssekoren oder zur Verlangsamung des Srukurwandels. 3. Erziehungszoll zum Schuze junger, inernaional noch nich konkurrenzfähiger inländischen Produkionssekoren. 8

9 Heckscher-Ohlin-Theorem Siehe Fakorproporionenheorem Heckscher-Ohlin-Samuelson Model (HOS-Modell) Komparaive Kosenunerschiede aufgrund inernaional unerschiedlicher Fakorbesandsverhälnisse. Komparaiver Kosenvoreil Ein Land A besiz einen komparaiven Voreil bei der Produkion eines Gues 1, wenn die Opporuniäskosen ausgedrück in den Einheien des 2. Gues uner denen des Landes B liegen. Leonief-Paradoxon Leonief zeige, dass sich der Expor der USA im Vergleich zu den Imporen aus arbeisinensiv hergesellen Güern zusammensez, obwohl aufgrund des Fakorproporionenheorems der Expor kapialinensiv produzierer Güer zu erwaren gewesen wäre. Zur Erklärung siehe Neo-Fakorproporionenheorem. Neo-Fakorproporionenheorem Ein nich nur an Sachkapial, sondern auch an Humankapial reiches Land (z.b. USA) exporier die Güer, bei deren Produkion der Fakor qualifiziere Arbei besonders inensiv genuz wird, während es die Güer imporier, die mi einem hohen Aneil weniger qualifizierer Arbeiskräfe hergesell werden. Siehe auch Leonief-Paradoxon. Proekionismus Y Z N Konsumenenrene bei Auarkie Produzenenrene bei Auarkie Einnahmen aus Zollerhebung A D P 0 = Auarkiepreis P 1 = Welmarkpreis P 2 = Preis nach Zollerh. P 0 P 2 Y C E P 1 W V B H G F x 1 x 2 x 0 x 3 x 4 x Ohne Handel (Auarkie) käme es zu einem Ausgleich im Punk D, in dem die Menge x 0 zum Preis P 0 angeboen wird. Mi Aufnahme der Handelsbeziehungen würde die Linie BF das Angebo des Auslands die relevane Angeboskurve darsellen. Zum Preis p 1 wird die Menge x 4 nachgefrag. Die Inlandsprodukion lieg bei x 1, aus dem Ausland wird die Menge (x 4 -x 1 ) imporier. 9

10 Mi Erhebung eines Zolls in Höhe von (p 2 -p 1 ) ergib sich mi der Nachfrage der Menge x 3 zum Preis von P 2 der neue Gleichgewichspunk E. Effeke der Zollerhebung: o Schuz- und Einkommenseffek: Die inländischen Anbieer können ihr Angebo von x 1 auf x 2 ausweien. o Verbrauchseffek: Die Nachfrage nach dem Gu geh von x 4 auf x 3 zurück. o Handelsbilanzeffek: Die Impore sinken von (x 4 -x 1 ) auf (x 3 -x 2 ). o Einnahmeeffek: Es ergeben sich Zolleinnahmen für den Saa in Höhe des blau markieren Vierecks CEGH. o Umvereilungseffek: Die Produzenenrene seig um WYCB (von VWB auf VYC), während die Konsumenenrene um WYEF (von WZF auf YZE) sink. Es finde eine Umvereilung der Einkommen von Konsumenen zu Produzenen und Saa sa. Dabei enseh ein gesamwirschaflicher Wohlfahrsverlus in Höhe von BCH+GEF. Dieser ergib sich aus dem Rückgang der Konsumenenrene um WYEF abzüglich der Zunahme der Produzenenrene um WYCB und der saalichen Zolleinnahmen CEGH. Ricardo-Modell Komparaive Kosenunerschiede aufgrund von inernaionalen Produkiviäsunerschieden. Rybczynski-Theorem Bei konsanen Güerpreisen und bei Zunahme eines Fakors nimm der Oupu desjenigen Gues zu, dessen Produkion den zunehmenden Fakor inensiv nuz. Der Oupu des anderen Gues sink. Solper-SamuelsonTheorem Die Zunahme des Relaivpreises eines Gues läss die Enlohnung des bei der Produkion dieses Gues inensiv genuzen Fakors relaiv zu beiden Güerpreisen seigen und den nich inensiv genuzen Fakors sinken und umgekehr. Grund: Die Fakoren werden gemäß ihren Grenzprodukiviäen enlohn. Terms of Trade (Welpreisverhälnis) Als Terms of Trade wird das sich durch den Freihandel einsellende Welpreisverhälnis P * X P * = bezeichne, das als Ausauschverhälnis zwischen Impor und Expor inerpreier werden kann. Es ensprich dem realen Ausauschverhälnis, das angib, welche Men- P * Y ge imporierer Güer ein Land gegen Hergabe einer Einhei des Exporgues erhalen kann. (Beispiel: 2 Fernseher für einen VW Golf : Der Golf wird dann doppel so euer sein wie ein Fernseher; P*=2) 10

11 Glossar Problemfelder der Makroökonomik Arbeislosigkei Formen freiwillig unfreiwillig: o konjunkurell o naürlich: - frikionell - srukurell Kosen: Produkionsverlus (Okun s Gesez: Jeder Prozenpunk oberhalb der na. Arbeislosenrae kose 2% BIP) Ökonomische Kosen o Kosen der Umvereilung des Einkommens und Vermögens o Verschlecherung der Finanzlage des Saaes: Seuerausfälle Nichökonomische Kosen Ursachenerklärungen Neuklassisches Modell o Freiwillige Arbeislosigkei o Saaliche Einflussnahme oder Resrikionen bzgl. des Lohn- und Preismechanismus behindern das Funkionieren der Märke o Schocks o Theorie realer Konjunkurzyklen (Real Business Cycle): Neoklassische Annahmen (vollkommene Preisflexibiliä, eine hohe Elasiziä des Arbeisangebos, raionale Erwarungen und somi seige Markräumung) vorausgesez, sind Konjunkurzyklen in diesem Ansaz das Ergebnis opimaler ineremporaler Enscheidungen der Wirschafssubjeke, die sich realen Schocks ausgesez sehen. Konjunkurschwankungen werden durch Technologie- oder Präferenzschocks ausgelös, die die Haushale bei relaiv hohen Löhnen zu höherem Arbeisangebo veranlassen als bei über den Zeiablauf gesehen relaiv niedrigen Löhnen. Ensprechend is in Rezessionszeien die Beschäfigung niedriger als in Boomzeien. Da dies als freiwillige Arbeislosigkei gedeue wird, ergib sich hieraus kein wirschafspoliischer Handlungsbedarf. Keynesianische Erklärungen o Hyseresis - Beschäfigungsreduzierung aufgrund eines Schocks führ zur Unerauslasung des Kapials und Desinvesiion. Folge: Der allgemeine Arbeislohn lieg oberhalb der reduzieren Grenzprodukiviä - Grenzprodukiviä neu eingeseller Arbeier is niedriger als die langfrisige Grenzprodukiviä, der allgemeine Arbeislohn lieg jedoch in Höhe langfrisigen Grenzprodukiviä 11

12 - (langfrisige) Arbeislosigkei reduzier im Zeiverlauf die berufsspezifische Qualifikaion (Grenzprodukiviä) der Arbeislosen o Suchheorie Machingproblem zwischen Arbeissuchenden und Arbeisanbieern o Srukurelle Theorie - Effizienzlohnheorie Zusammenhang zwischen Lohn und Arbeiseinsaz Shirking-Modell Flukuaion unerschiedliche Produkiviä der Arbeier Fair-Wage-Hypohese - Theorie implizier Konrake - Insider-Ousider-Theorie - Theorie des Gewerkschafsverhalens Wirschafspoliische Gegenmaßnahmen Beschäfigungs- und Konjunkurpoliik (Bekämpfung der konjunkurellen Arbeislosigkei) o Geldpoliik: Verschiebung der LM-Kurve Geldmengenerhöhungen verschieben (a) die LM-Kurve und (b) die aggregiere Nachfragekurve nach rechs. Die Oupuerhöhung is verbunden mi (a) Zinssenkungen und (b) Preiserhöhungen. o Fiskalpoliik: Verschiebung der IS-Kurve Erhöhung der Saasausgaben oder alernaiv Seuersenkungen verschieben (a) die IS-Kurve und (b) die aggregiere Nachfragekurve nach rechs. Die Oupuerhöhung is verbunden mi (a) höheren Zinsen und (b) Preiserhöhungen. Achung: Gefahr durch Crowding-Ou. Srukur- und Wachsumspoliik (Bekämpfung der sukurellen Arbeislosigkei) o Arbeismarkpoliik - Verbesserung der Markransparenz (Beraung und Vermilung) - Verbesserung der räumlichen Mobiliä (Übernahme von Anpassungskosen) - Verbesserung der beruflichen Mobiliä (Finanzierung von Forbildungen) - Arbeisbeschaffungsmaßnahmen - Ausgleichsmaßnahmen, z.b. Kurzarbeiergeld o Wachsumspoliik - Förderung von Zukunfsbranchen - Schaffung von Invesiionsanreizen und Verbesserung der Sandorbedingungen - Erhöhung des Bildungsniveaus Inflaion Definiion der Inflaion Prozess andauernder Preisniveauseigerungen. 12

13 Kosen der Inflaion Bei einer Hyperinflaion verlier das Geld zunächs seine Rolle als Weraufbewahrungsmiel und dann auch als Tauschmiel. Es komm schlussendlich zu Oupueinbrüchen. Bevölkerungsschichen, deren Vermögen aus Geld oder geldnahem Vermögen beseh, verarm. Bei schleichender Inflaion kann man unerscheiden zwischen einer korrek und einer nich korrek anizipieren Inflaion Kosen einer korrek anizipieren Inflaion o Schuhsohlen-Kosen : Eine anizipiere Inflaion führ zu Nominalzinsseigerunge, was die Privaen dazu veranlass, Transakionskosen aufzuwenden, um ihr Porfolio umzuschichen. o Menu coss : Häufige Preisänderungen verursachen Preis- und Lohnanpassungskosen in Form von Verhandlungs-, Auszeichnungskosen, ec. o Verzerrungseffeke im Seuersysem Kosen einer nich korrek anizipieren Inflaion o Allokaionskosen: Die Transparenz des Preismechanismus verschlecher sich. Die Gefahr von Fehlinvesiionen seig, risikoaverse Individuen werden versuchen, sich gegen diese Risiken abzusichern und Ressourcen aufwenden, die Inflaion besser vorherzusagen. o Willkürliche Einkommens- und Vermögensumvereilungen: Gläubiger verlieren und Schuldner gewinnen. Zudem komm es zu einer Umvereilung zugunsen der Gewinn- und zulasen der Lohneinkommen. Empfänger von nominal fixieren Transfereinkommen (Renner, Arbeislose, Sozialhilfeempfänger) gehören ebenfalls zu den Verlierern einer Inflaion. Seignoragefinanzierung Saaen können versuch sein, ihr Defizi durch Seignorage zu decken, d.h. durch die Ausgabe von Geld. Saasverschuldung Budgeresrikion SaalichesBudgedefizi P (G T ) + i B 1 = primäres Budgedefizi Zinszahlungen auf die Saasschuld B + M Finanzierungsseie Glaubwürdigkeisproblem der Geldpoliik Ausgehend von der Gleichung für die Enwicklung der Saasverschuldung (siehe Sabile / insabile Defizipoliik) ha eine Regierung den Anreiz, die Schuldenlas durch eine überraschende Inflaion senken zu wollen. Raionale Individuen werden bei einer regierungsabhängigen Geldpoliik diese Absich durchschauen und eine höhere Inflaion erwaren. 13

14 Gründe für Saasverschuldung Sraegische Handlungsvariable der Regierungsparei Wahlgeschenke oder aber auch Einschränkung des Gesalungsspielraums der zukünfigen Regierung. Insrumen der Finanz- und Fiskalpoliik Saasverschuldung zur Durchführung einer keynesianisches Wirschafspoliik. Ineremporale Gläung der Seuersäze Ziel: Zur Gläung von Einnahmeausfällen aus Seuern zu Vermeidung der sändigen Anpassung von Seuersäzen. Insrumen zur Erzielung einer gerechen inergeneraionalen Lasenaufeilung Sinnvoll bei Invesiionen, deren Erräge der zukünfigen Generaion zufallen. Primärdefizi (primäres Budgedefizi) Differenz aus Saasausgaben und Seuereinnahmen. Ricardo-Äquivalenzheorem Erklärung am Beispiel der Auswirkungen einer kredifinanzieren Seuersenkung: Im neuklassischen Modell seigen die Privaen Ersparnisse S im gleichen Maße, wie die öffenlichen Ersparnisse ( T G ) infolge des Budgedefizis gesunken sind und der Konsum bleib unveränder. Die Zunahme der Ersparnis der Privaen ensprich genau der Krediaufnahme des Saaes zur Finanzierung eben dieses Budgedefizis. Oder anders berache: Die Minderung der Seuern führ zu einer gleich großen Zunahme der Ersparnis. Aus neoklassischer Sich kann diese Verhalensweise der Privaen dami begründe werden, dass der Saa in Zukunf die Seuern wieder erhöh, weil das Budgedefizi auf Dauer nich exisieren kann. Somi kalkulieren sie schon heue mi der zukünfigen Seuererhöhung und sparen. Seuersenkungen oder Subvenionen, die über ein Budgedefizi des Saaes miels Schuldverschreibungen finanzier werden, beeinflussen dami weder Konsum, Kapialakkumulaion noch das Wirschafswachsum. Die Siuaion mi Seuersenkung und Budgedefizi is also äquivalen der Siuaion ohne diese Maßnahmen. Geringere Seuern und dami ein Budgedefizi heue führen zu höheren Seuern in der Zukunf. Kredifinanziere Seuersenkungen führen folglich nich zu einer Senkung der asächlichen Seuerbelasung, sondern nur zu einer anderen zeilichen Srukur. Vgl. Zwillingsdefizi. Solvenzgleichung Aus der Solvenzgleichung b (i g > π ψ ) = g, geh hervor, dass bei höheren Realzinsen als Wachsumsrae 0 gelen muss, also die Saaseinnahmen größer als die Saasausgaben sein müssen, um eine Schuldenexplosion zu verhindern. Siehe Sabile / insabile Defizipoliik. Saasschuld Der akkumuliere Besand vergangener Budgedefizie. Saaliches Budgedefizi Primärdefizi zuzüglich Zinszahlungen auf die besehende Saasschuld. 14

15 Saaliche Schuldenquoe Verhälnis von Saasschuld zum Bruoinlandsproduk. Sabile / insabile Defizipoliik Ausgehend von einer Gleichung für die Enwicklung der Saasverschuldung von b = b b = g + (i π ψ ) b können bei Erreichen der maximal gewünschen 1 1 Schuldenquoe von z.b. b = b 1 folgende Enwicklungen voneinander unerschieden werden: Sabile Enwicklung, wenn: ( 1+ i π ψ ) 1 0 < <, d.h. der Nominalzins auf die Schuldzinsen is geringer als die Inflaions- und Wachsumsrae (linke Abb.). b 45 b 45 b =d+(1+i--)b -1 i<(+) b =d+(1+i--)b -1 i>(+) b -1 Insabile Enwicklung, wenn: ( i π ψ ) 1 1+ >, d.h. der Nominalzins auf die Schuldzinsen is höher als die Inflaions- und Wachsumsrae (reche Abb.). Aus oben genanner Gleichung ergib sich bei b = b 1 die Solvenzgleichung b (i π ψ ) = g, aus der hervorgeh, dass bei höheren Realzinsen als Wachsumsrae g > 0 gelen muss, also die Saaseinnahmen größer als die Saasausgaben sein müssen, um eine Schuldenexplosion zu verhindern. Siehe auch Glaubwürdigkeisproblem der Geldpoliik. Zwillingsdefizi Gemäß der Ideniäsgleichung ensprechen privae und öffenliche Ersparnisse der Summe aus privaen Invesiionen und realem Außenbeirag: S + (T G) = I + NX. Dabei is der reale Außenbeirag gleich den Neokapialabflüssen NX = NK, also den im Ausland geäigen Invesiionen. Wenn nun ein saaliches Budgedefizi hervorgerufen wird, müssen enweder die Ersparnisse der Privaen geseiger, oder die In- und Auslandsinvesiionen verringer werden. Nach der radiionelle Sichweise seigen die Privaen Ersparnisse (im Gegensaz zu den Annahmen gemäß des Ricardo-Äquivalenzheorems) in geringerem Maße, als die öffenlichen Ersparnisse ( T G) gesunken sind, also werden auch die In- und Auslandsinvesiionen verringer. Eine Redukion der Neokapialabflüssen (Auslandsinvesiionen) bedeue, dass die Inländer weniger Kapial im Ausland bzw. die Ausländer mehr Kapial im Inland besizen. Die inländische Währung wird aufgewere, was die inernaionale Webewerbsfähigkei des Inlandes verringer. Aus diesem Grund wird der Außenbeirag geringer werden, es sell sich somi ggf. ein Zwillingsdefizi ein: Aus dem Saasdefizi kann ein Handelsdefizi ensehen. b -1 15