RUPRECHT-KARLS-UNIVERSITÄT HEIDELBERG

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1 RUPRECHT-KARLS-UNIVERSITÄT HEIDELBERG FAKULTÄT FÜR WIRTSCHAFTS- UND SOZIALWISSENSCHAFTEN ALFRED-WEBER-INSTITUT FÜR WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFTEN PROF. DR. JONAS DOVERN JUNIORPROFESSUR FÜR MAKROÖKONOMIK Seminar (B.Sc.) Geldpolitik während der Finanzkrise Kurzbeschreibung Das Seminar soll einen Überblick über die Entwicklungen im Bereich der Geldpolitik seit dem Ausbruch der jüngsten Finanzkrise im Jahr 2007 geben. Insbesondere soll behandelt werden, mit welchen außergewöhnlichen Maßnahmen die Zentralbanken auf Turbulenzen an den Finanzmärkten und auf das Erreichen der Nullzinsschranke reagiert haben. Das Seminar richtet sich an alle Studierenden des Bachelor-Programms Economics (Politische Ökonomik), die die Vorlesung Makroökonomik (PÖ3a) erfolgreich besucht haben. Ein vorheriger Besuch der Vorlesung Geldtheorie und Geldpolitik ist von Vorteil, wird aber nicht formal vorausgesetzt. Kurssprache ist Englisch. Allerdings können die Seminararbeiten auf Wunsch auch in Deutsch verfasst werden. Zum Bestehen des Seminars muss ein Vortrag gehalten werden und eine Seminararbeit eingereicht werden. Zudem Besteht Teilnahmepflicht bei allen Seminarterminen. Die Endnote berechnet sich wie folgt: Note f. Seminararbeit (max. 15 Seiten) 60% Note f. Seminarvortrag 20% Note f. mündliche Mitarbeit im Seminar 20% Ein Anmeldeformular für das Seminar ist auf meiner Homepage bereitgestellt. Das ausgefüllte Anmeldeformular muss bis einschließlich 17. Oktober 2016 entweder in mein Postfach eingeworfen oder per an Fr. Huhn geschickt werden. Bitte beachten Sie, dass die Teilnehmerzahl auf 18 Studierende beschränkt ist. Eine nachträgliche Abmeldung vom Seminar ist aufgrund der begrenzten Anzahl an Seminarplätzen nicht möglich. Organisatorisches Seminartermine: Das Seminar wird wöchentlich in der zweiten Hälfte des Wintersemesters stattfinden. Zusätzlich gibt es ein Vorbereitungstreffen in der zweiten Semesterwoche, bei dem ein kurzer Überblick über generelle Aspekte der Geldpolitik gegeben wird und wir die Seminararbeitsthemen verteilen. Die genauen Seminartermine sind: , 10:00h 12:00h, Raum im AWI , 10:00h 12:00h, Raum im AWI , 10:00h 12:00h, Raum im AWI , 10:00h 12:00h, Raum im AWI , 10:00h 12:00h, Raum im AWI. Seite 1

2 , 10:00h 12:00h, Raum im AWI , 10:00h 12:00h, Raum im AWI. Sprache: Kurssprache ist Englisch. Das heißt, dass alle Vorträge und die Diskussionen darüber in Englisch gehalten werden. Allerdings können die Seminararbeiten auf Wunsch auch in Deutsch verfasst werden. Benotung: Zum Bestehen des Seminars muss ein Vortrag gehalten werden und eine Seminararbeit eingereicht werden. Zudem Besteht Teilnahmepflicht bei allen Seminarterminen. Die Endnote berechnet sich wie folgt: Note f. Seminararbeit (max. 15 Seiten) 60% Note f. Seminarvortrag 20% Note f. mündliche Mitarbeit im Seminar 20% Anmeldeverfahren: Ein Anmeldeformular für das Seminar ist auf meiner Homepage bereitgestellt. Das ausgefüllte Anmeldeformular muss bis einschließlich 17. Oktober 2016 entweder in mein Postfach eingeworfen oder per an Fr. Huhn geschickt werden. Bitte beachten Sie, dass die Teilnehmerzahl auf 18 Studierende beschränkt ist. Die Zuteilung von Seminarplätzen erfolgt an jene Studierenden, die bislang die kleinste Anzahl an Seminaren besucht haben. Sollte dies als Kriterium nicht reichen, werden Studierende bevorzugt behandelt, die den Kurs Geldtheorie und Geldpolitik bereits erfolgreich abgeschlossen haben. Sollte dies immer noch nicht reichen, wir ein Losverfahren angewendet, um die restlichen Plätze zu vergeben. Eine nachträgliche Abmeldung vom Seminar ist aufgrund der begrenzten Anzahl an Seminarplätzen nicht möglich. Themenvergabe Sie sollen bei der Seminaranmeldung ein präferiertes Thema sowie zwei Ausweichthemen angeben. Die Zuordnung der Themen erfolgt während des Vortreffens im Oktober. Ziel ist es, das gewählte Thema den anderen Studierenden (bzw. dem Leser der Seminararbeit) so vorzustellen, dass diese den Inhalt verstehen können. Dazu ist im Regelfall eine Einbettung in zusätzliche Literatur notwendig. D.h. Sie sollten ausgehend von meinen Literaturvorgaben noch weitere Quellen aus Ihren Themenbereichen zu Rate ziehen. Themen Hintergrundlektüre für alle: a) Blanchard, O., G. Dell Ariccia, and P. Mauro (2010), Rethinking Macroeconomic Policy, Journal of Money, Credit, and Banking, 42, b) Fischer, S. (2016), Monetary Policy, Financial Stability, and the zero lower bound, American Economic Review, 106(5), (Also available as a speech at the FED website.) c) Den Haan, W. (2013), Introduction [to forward guidance], in: den Haan, W. (edt.), Forward guidance. Perspectives from central bankers, scholars and market participants, VoxEU.org ebook, d) Campbell, J. R. (2013), Odyssean forward guidance in monetary policy: a primer, in: den Haan, W. (edt.), Forward guidance. Perspectives from central bankers, scholars and market participants, VoxEU.org ebook, e) Clement, P. (2010), The term macroprudential : origins and evolution, BIS Quarterly Review, March Seite 2

3 f) Federal Reserve Bank of New York (2016), Financial turmoil timelines, available at meline.pdf and nepublic.pdf. Darüber hinaus gibt es 19 mögliche Themen für die Seminarpräsentationen und arbeiten. The Zero Lower Bound: 1. Adam, K. and R. M. Billi (2012), Discretionary monetary policy and the zero lower bound on nominal interest rates, Journal of Monetary Economics, 54(3), Lombardi, M. and F. Zhu (2014), A shadow policy rate to calibrate US monetary policy at the zero lower bound, BIS Working Papers, No 452. Wu, J. C. and F. d. Xia (2016), Measuring the macroeconomic impact of monetary policy at the zero lower bound, Journal of Money, Credit, and Banking, 48(2-3), Gürkaynak, R. S., B. Sack, and E. T. Swanson (2005), Do actions speak louder than words? The response of asset prices to monetary policy actions and statements, International Journal of Central Banking, 1(1), Gambarcorta, L., B. Hofmann, and G. Peersman (2014), The effectiveness of unconventional monetary policy at the zero lower bound. A cross-country analysis, Journal of Money, Credit, and Banking, 46(4), Wright, J. (2012), What does monetary policy do to long-term interest rates at the zero lower bound?, The Economic Journal, 122(564), F447-F466. Quantitative Easing: 5. Fawley, B. W. and C. J. Neely (2013), Four stories of quantitative easing, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 95(1), Krishnamurthy, A. and A. Vissing-Jorgensen (2011), The effects of quantitative easing on interest rates: channels and implications for policy, Brookings Papers on Economic Activity, 43(2), Fratzscher, M., M. Lo Duca, and R. Straub (2015), On the international spillovers of US quantitative easing, IMES Discussion Paper Series, 15-E-07, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan. 8. Giannone, D., M. Lenza, H. Pill, and L. Reichlin (2012), The ECB and the interbank market, The Economic Journal, 122(564), F467-F486. Forward Guidance: 9. Campbell, J. R., C. L. Evans, J. D. M. Fisher, and A. Justiniano (2012), Macroeconomic effects of Federal Reserve forward guidance, Brookings Papers on Economic Activity, 44(1), Svensson, L. E. O. (2015), Forward guidance, International Journal of Central Banking, 11(4), Helicopter Money: 11. Reichlin, L., A. Turner, M. Woodford (2013), Helicoper money as a policy option, Policy debate held at the London Business School in April 2013, available at: Cecchetti, S. G. and K. L. Schoenholtz (2016), A primer on helicopter money, available at: Seite 3

4 Wren-Lewis, S. (2014, 2015, 2016), Helicopter money/ben Bernanke and democratic helicopter money/helicopter money and the government of central bank nightmares, available at Monetary Policy and Financial Stability: 12. Goodhart, C. A. E. (2010), The changing role of central banks, BIS Working Papers, No 326, Bank for International Settlements, Basel. 13. Juselius, M., C. Borio, P. Disyatat, and M. Drehmann (2016), Monetary policy, the financial cycle and ultra-low interest rates, BIS Working Papers, No 569, Bank for International Settlements, Basel. 14. Schularick, M. and A. M. Taylor (2012), Credit booms gone bust: monetary policy, leverage cycles, and financial crises, , American Economic Review, 102(2), Bruno, V. and H. S. Shin (2015), Capital flows and the risk-taking channel of monetary policy, Journal of Monetary Economics, 71, Macropudential Regulation: 16. Hanson, S. G., A. K. Kashyap, and J. C. Stein (2011), A macroprudential approach to financial regulation, Journal of Economic Perspectives, 25(1), Galati, G. and R. Moessner (2012), Macroprudential policy a literature review, Journal of Economic Surveys, 27(5), Lim, C., F. Columba, A. Costa, P. Kongsamut, A. Otani, M. Saiyid, T. Wezel, and X. Wu (2011), Macroprudential policy: what instruments and how to use them? Lessons from country experiences, IMF Working Papers, 11/238, International Monetary Fund. ECB Policy during the Crisis: 18. Micossi, S. (2015), The monetary policy of the European Central Bank ( ), Bruges European Economic Policy Briefings, 35/2015. FED Policy during the Crisis: 19. Gorton, G. and A. Metrick (2013), The Federal Reserve and panic prevention: the roles of financial regulation and lender of last resort, Journal of Economic Perspectives, 27(4), Mester, L. J. (2014), Forward guidance and communications in U.S. monetary policy, Imperial Business Insights Series, available at Seite 4

5 RUPRECHT-KARLS-UNIVERSITÄT HEIDELBERG FAKULTÄT FÜR WIRTSCHAFTS- UND SOZIALWISSENSCHAFTEN ALFRED-WEBER-INSTITUT FÜR WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFTEN PROF. DR. JONAS DOVERN JUNIORPROFESSUR FÜR MAKROÖKONOMIK Name, Vorname: Anmeldung zum Seminar Geldpolitik während der Finanzkrise Matrikelnummer: Semesterzahl: Wievieltes Seminar? Geldtheorie und Geldpolitik bestanden? (Ja/Nein) Angestrebter Studienabschluss: B.Sc. Economics M.Sc. Economics Dipl-Vw. Sonstiges Dipl.-Vw.: Das Seminar soll möglichst angerechnet werden für: Thema: 1. Zwei Ausweichthemen: 2. Unterschrift: 3. Anmeldefrist bis zum Teilnahmepflicht besteht an allen Seminarveranstaltungen. Die endgültige Zuordnung der Themen erfolgt in der Vorbesprechung am Eine nachträgliche Abmeldung ist aufgrund der Teilnehmerbeschränkung nicht möglich. Ein Rücktritt nach dem Ablauf der Anmeldefrist wird mit der Note 5,0 beim Prüfungsamt eingehen. Das ausgefüllte Formular bitte rechtzeitig in den Briefkasten von Prof. Dr. Jonas Dovern, AWI, Bergheimer Str. 58, einwerfen (rote Briefkästen im EG) oder eingescannt per an schicken.