Portfolio-Management-Konferenz 08. Februar 2017

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1 Portfolio-Management-Konferenz 08. Februar 2017

2 Inhalt Marktüberblick Fondsüberblick 2

3 Das Politik-Trilemma in einer globalisierten Welt Quelle: AllianzGI, Dani Rodrik 3

4 Handelsbilanzen: Dienstleistungen werden oft ausgeblendet Quelle: Macrobond, Helaba 4

5 US-Defizite schmelzen unter Berücksichtigung der Vorleistungsgüter u. Dienstleistungen dahin Quelle: Macrobond, WTO, BEA, Helaba 5

6 Sentix: Globale Konjunktur stark US-Stimmungshoch etwas gedämpft durch Trump Quelle: sentix 6

7 Euro-Konjunkturindex auf 5-Jahrs-Hoch Quelle: sentix 7

8 USA: Finanzielle Verfassung im Vergleich zu 2008 Quelle: Baader Bank 8

9 USA: Für kleine Unternehmen sind die Regulierung und die Steuern das größte Problem Quelle: J.P. Morgan, Squad 9

10 Unternehmens-Steuersätze im Vergleich Standort-Wettbewerb nimmt zu Quelle: Bundesfinanzministerium, Baader Bank 10

11 China hat durch massive Überkapazitäten mehrjährige Deflation in die ganze Welt exportiert Quelle: Bloomberg, StarCapital 11

12 Inflationsraten: China & Japan mit Dynamik Quelle: Wellenreiter 12

13 Ein Jahrzehnt der Deflations-Diskussion könnte zu Ende gehen. Quelle: Bloomberg, sentix 13

14 Inflation könnte Renditen anheben zumindest temporär Quelle: Wellenreiter 14

15 Zinsstruktur in Deutschland etwas verflacht Quelle: Wellenreiter 15

16 Die größte Gefahr ist die globale Verschuldung Quelle: BIS, BCA 16

17 Der weltweite Anleihenmarkt ist riesig Quelle: BIS, Institutional Money 17

18 Deutschland stark mit intern. Kapitalmarkt vernetzt. VK- Welle der Ausländer könnte Renditeanstieg verursachen. Quelle: Bundesfinanzministerium 18

19 Kapitalströme: Dreht sich 2017 der Trend Quelle: BoA Merrill Lynch, EPFR, StarCapital 19

20 Aktienfonds mit starken Abflüssen 2016 Quelle: BofAML, EPFR Global (long-only funds (institutional + retail + ETFs)

21 USD: Löst der starke Dollar eine zweite Asienkrise in den Schwellenländern aus? Quelle: Bloomberg, Baader Bank 21

22 Rein ökonomisch könnte der Euro steigen. LB: USA Defizit 2,5%, Euroland Überschuss von 4% (BIP) Quelle: Macrobond, Helaba 22

23 USA: Schuldenstaat hat tendentiell schwache Währung Quelle: Macrobond, Helaba 23

24 BIP in Euroland hat zum Jahresende angezogen Quelle: Eurostat, Bantleon 24

25 Euro-Arbeitslosen-Quoten Mit 9,6% auf 7,5-jährigem Tiefststand Quelle: Eurostat, EU-Kommission, Bantleon 25

26 BIP EM: Russland & Brasilien kämpfen sich aus Rezession heraus Quelle: Wellenreiter 26

27 Dow Jones: Bullenmarkt endet in Euphorie. Historische Überhitzungs-Beispiele. Quelle: Wellenreiter 27

28 US-Aktien: Diesmal sind US-Papiere viel teurer als unter Reagan Quelle: LBBW 28

29 DAX: Gewinnszenarien sind positiv Quelle: LBBW Stand:

30 Fazit Börsen feiern besseren Wirtschaftsausblick 2017 Wirtschaftsdaten verbessern sich weltweit. Die US-Börsen feiern sogar einen Boom. Euroland wächst jedoch 2016 stärker als USA Auch chin. Wirtschaftsdaten überraschen positiv Schwellenländer haben Rezessionen beendet und wachsen 2017 wieder Geldpolitiken der Zentralbanken verlieren Glaubwürdigkeit und Gewicht Anleihenmärkte sollten im Blick bleiben. Ein Crash hätte negative Folgen. Politische Krisen in Europa dominieren Märkte. Es treten jedoch Gewöhnungs-Effekte ein. Erste Ernüchterung auch an den Kapitalmärkten über extremes Verhalten von Trump Strukturreformen finden weiterhin viel zu wenig statt. Schulden wachsen weiter. Deregulierung u. Steuersenkung in den USA könnte Vorbild auch für Europa sein Politische Risiken bleiben: Italien (Neu-Wahl, Banken), Wahl in den NL, Wahl in Frankreich, Bundestagswahl, Trump bietet viel Phantasie für Chancen und Risiken!!! Fazit: Die Weltwirtschaft befreit sich aktuell und auch in 2017 vom dem Mehltau der politischen Handlungsunfähigkeit- und willigkeit. Quelle: GECAM 30

31 GECAM-Aktienbarometer Aktienbarometer Fundamental Stimmung (Behavioral Finance) QE der EZB hilft weiter allen Märkten, Konjunktur in Europa überraschend robust, Konjunktur in USA robust, sehr positive Aussichten Dividendenrendite viel höher als Staatsrenditen Aktien weiter günstig bewertet Zinsen niedrig, trotz erwarteter Inflation Wirtschaftssanktionen ggü. Russland schaden dt. Wirtschaft Kurzfristiges Sentiment abgekült Februar immer etwas schwieriger Monat Mittelfristige Stimmung gut, aber wird schlechter Investitionsquoten relativ hoch Charttechnik Neue US-Allzeithochs. Ausbruchsformationen in Europa. Über 200 TL DAX-Vola niedrig Ausbruchsformationen in Europa Lage hellt sich generell auf Quelle: GECAM 31

32 Inhalt Marktüberblick Fondsüberblick 32

33 Saphir Global Fonds vs. namhafte Mitbewerber jetzt Quelle: VWD, GECAM Stand:

34 Saphir Global Fonds vs. namhafte Mitbewerber jetzt Quelle: VWD, GECAM Stand:

35 Jul 12 Aug 12 Sep 12 Okt 12 Nov 12 Dez 12 Jan 13 Feb 13 Mrz 13 Apr 13 Mai 13 Jun 13 Jul 13 Aug 13 Sep 13 Okt 13 Nov 13 Dez 13 Jan 14 Feb 14 Mrz 14 Apr 14 Mai 14 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Okt 14 Nov 14 Dez 14 Jan 15 Feb 15 Mrz 15 Apr 15 Mai 15 Jun 15 Jul 15 Aug 15 Sep 15 Okt 15 Nov 15 Dez 15 Jan 16 Feb 16 Mrz 16 Apr 16 Mai 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Okt 16 Nov 16 Dez 16 GECAM Strategiedepot Core Satellite Wertentwicklung seit (Beginn) 1.350, ,00 31,87% 7,21% p.a , , ,00 20,89% 4,73% p.a. 13,49% 3,05% p.a , , ,00 950,00 Wichtiger Hinweis: Die dargestellten Daten beziehen sich auf Musterdepots. Kosten der Vermögensverwaltung sowie Einrichtungsentgelte und Depot-/Kontogebühren wurden nicht berücksichtigt. Historische Betrachtungen stellen keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. defensiv ausgewogen dynamisch Quelle: Bloomberg / Stand:

36 GECAM Strategiedepot Core Satellite Wertentwicklung seit ,87% 7,94% p.a ,13% 4,56% p.a ,57% 2,28% p.a Dez 14 Wichtiger Hinweis: Die dargestellten Daten beziehen sich auf Musterdepots. Kosten der Vermögensverwaltung sowie Einrichtungsentgelte und Depot-/Kontogebühren wurden nicht berücksichtigt. Historische Betrachtungen stellen keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Jan 15 Feb 15 Mrz 15 Apr 15 Mai 15 Jun 15 Jul 15 Aug 15 Sep 15 Okt 15 Nov 15 Dez 15 Jan 16 Feb 16 Mrz 16 Apr 16 Mai 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Okt 16 Nov 16 Dez 16 defensiv ausgewogen dynamisch Quelle: Bloomberg / Stand:

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