Souren. Grundlagen und Praxis des Devisenhandels

Transkript

1 Souren. Grundlagen und Praxis des Devisenhandels

2 Banktraining Herausgegeben von Christoph Meyer und Uwe E. Schroder

3 Bank Lieselotte Souren Grundlagen und Praxis des Devisenhandels GABLER

4 Die Deutsche Bibliothek - CIP-Einheitsaufnahme Souren, Lieselotte: Grundlagen und Praxis des Devisenhandels / Lieselotte Souren. - Wiesbaden : Gabler, 1995 (Banktraining) ISBN 978'3'409' ISBN (ebook) DOl / Der Gabler Verlag ist ein Untemehmen der Bertelsmann Fachinformation. Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden 1995 Gemeinschaftsausgabe von Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler, Wiesbaden und bank-verlag GmbH, Koln Lektorat: Silke StrauB Das Werk einschlieblich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschtitzt. Jede Verwertung auberhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulassig und strafbar. Das gilt insbesondere flir Vervielfaltigungen, Ubersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Hochste inhaltliche und technische Qualitat un serer Produkte ist unser Ziel. Bei der Produktion und Verbreitung unserer Bucher wollen wir die Umwelt schonen: Dieses Buch ist auf saurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier gedruckt. Die EinschweiBfolie besteht aus Polyathylen und damit aus organischen Grundstoffen, die weder bei der Herstellung noch bei der Verbrennung Schadstoffe freisetzen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dab solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten waren und daher von jedermann benutzt werden durften. Umschlaggestaltung: Schrimpf & Partner GmbH, Wiesbaden Satz: FROMM Verlagsservice GmbH, Seltersffs. ISBN

5 Vorwort der Herausgeber Die Qualiflkation des Personals bestimmt masgeblich die Qualitat der Leistungen eines Kreditinstituts und ist somit entscheidender Erfolgsfaktor im Wettbewerb. Auf allen Fach- und Fiihrungsebenen wird daher ein H6chstmaS an Fachwissen und sozialer Kompetenz verlangt - im Betrieb und im Umgang mit den Partnem am Markt. Angesichts der sich stiindig wandelnden Rahmenbedingungen und des schiirferen Wettbewerbs wird daher die Fachinformation immer wertvoller. Die von Dipl.-Ing. Friedrich Meyer begriindete Fachbuchreihe BANKTRAINING behandelt in sich geschlossen das gesamte Tatigkeitsfeld modem gefuhrter und in den Markten erfolgreich operierender Kreditinstitute. Ziel der Fachbuchreihe BANKTRAINING ist es, praxisrelevantes Wissen auf anschauliche Weise zu vermitteln. Sie wendet sich nicht nur an Fachund Ftihrungskrafte in Kreditinstituten und in der Wirtschaft sowie an Studierende der Fach- und Hochschulen, sondern auch an aile Leser, die sich fur das Bankwesen im weitesten Sinne interessieren. Nicht zuletzt gibt sie auch den Bankkunden Einblick in die Erfordernisse und Moglichkeiten des Bankgeschafts - und kann so ihre Verhandlungsposition starken. Jeder einzelne Band der Fachbuchreihe BANKTRAINING soli ein hohes MaS an Know-how zum tieferen Verstiindnis der Zusammenhange vermitteln. Komplexe Fragestellungen werden inhaltlich sinnvoll strukturiert und einem begrtindeten Losungsvorschlag zugefuhrt. Praxisnahe Anregungen helfen dabei wirksam bei der Bewaltigung der immer schwierigeren Entscheidungen und Ftihrungsaufgaben. Der vorliegende Titel vermittelt dem Leser die notwendigen Grundkenntnisse tiber Geschafte und Markte des Devisenhandels. Er zeigt auch Risiken und Organisationsmoglichkeiten auf. Die praxisgerechte Aufbereitung wird durch ein Glossar der einschhigigen Fachbegriffe unterstrichen. Unser Dank gebtihrt Frau Souren fur die anschauliche Darstellung, die ihr auf der Grundlage ihrer Erfahrungen als Devisenhandlerin und Foreign Exchange Trainerin und Consultant gelungen ist. Wir danken auch der Treasury Abteilung der Dresdner Bank AG, Frankfurt am Main, fur die freundliche und kompetente Unterstiitzung. Die Herausgeber Dipl.-Kfm. Christoph Meyer, Mtinchen Dipl.-Kfm. Uwe E. Schroder, Frankfurt am Main v

6 Geleitwort Der Devisenmarkt ist schnellebig, volatil und erstreckt sich rund urn die Uhr uber alle Zeitzonen. Weltweit miteinander verbundene Informations- und Kommunikationssysteme erhohen die Transparenz. Ein Handelsvolumen, das taglich bei ca Milliarden US-$ liegen durfte, birgt naturgemab auch hohe Unwagbarkeiten fur die Marktteilnehmer. Unternehmen sehen sich vor diesem Hintergrund hohen Anforderungen bezuglich der Absicherung von Wahrungs- und Zinsrisiken ausgesetzt. Die Banken bieten eine Vielzahl von Hedgeinstrumenten an, die geeignet sind, die Risiken zu eliminieren und die Chancen eines gunstigen Kursverlaufes zu erhalten. Das vorliegende Buch gibt in leicht verstiindlicher Form einen Einstieg in die Grundbegriffe und Geschiiftsarten des Devisenhandels. Durch die Verwen dung von typischen Handlerausdrucken und die Beschreibung der Marktusancen fuhrt die Autorin dem Leser die Materie praxisnah vor Augen. Der zweite Teil des Buches beschaftigt sich mit dem Umfeld des Handels, wobei speziell auf die unabdingbaren technischen Voraussetzungen sowie zwingende Mindestanforderungen an das Controlling eingegangen wird. Frau Lieselotte Souren, die viele Jahre lang Devisenhiindlerin und Mitglied im Forex-Club Deutschland bzw. der Association Cambiste Internationale war, stehte bei ihrer Folgetatigkeit als Trainer und Consultant fur Foreign Exchange fest, dab ein grober Bedarf an konkreter und praxisorientierter Wissensvermittlung besteht. Ich glaube, dab das vorliegende Werk eine Informationsliicke schliebt, und wunsche der Autorin und ihrem Buch viel Erfolg. 1m Februar 1995 Rolf Willi GeneralbevoHmachtigter der Dresdner Bank AG, Frankfurt/Main VII

7 Inhaltsverzeichnis Vorwort der Herausgeber v Geleitwort... VII 1. Einfiihrung Marktteilnehmer Geschiiftsbanken Untemehmen Zentralbanken Makler GrundbegritTe Der Devisenkurs Arbitrage Wahrungsbezeichnungen Standardeinheiten Hande1s- und Preiswahrung Ge1d- und Briefkurse Die Spanne Die Marge... " Kassahandel Valuten Kursstellung Interbankenhandel Limitierte Order im Interbankenhandel Cross-Rates Reziproke Kurse Interaktion zwischen USD und Cross-Kursen Borsenhandel Die Organisation der Deutschen Devisenborse Die amtliche Kursnotierung Abrechnung der Borsengeschiifte IX

8 5. Terminhandel Der Terminkurs Die Valuta Berechnung der Ab- und Aufschliige Kommerzielle Termingeschiifte SpekulatiYe Terminpositionen Broken Dates Kurssicherungskosten Termingeschiifte mit Zeitoption Swapgeschafte Charakteristika Interbankenhandel Liquiditiitsanlage Ausgleich einer Terminposition Kurze Swapgeschiifte Prolongation eines Termingeschiiftes Devisenoptionen Grundlagen Borsenoptionshandel Interbankenhandel Optionsarten Die Priimie Innerer Wert Zeitwert Sonstige Faktoren Die Ausiibung yon Optionen am Fiilligkeitstag Der Break-Eyen-Point Kauf einer Put-Option Verkauf einer Put-Option Kauf einer Call-Option Verkauf einer Call-Option Die Absicherung eines Wiihrungsrisikos in der Angebotsphase Der Exporteur erhiilt den Auf trag Der Exporteur erhiilt den Auf trag nicht Zero-Cost-Optionen x

9 8. Euromarkt Charakteristika LIB OR und FIB OR Roll-Over-Kredite Eurozinsen und Swapsatze Risiken des Devisenhandels Ubersicht Marktrisiken Kursanderungsrisiko Zinsanderungsrisiko Swapsatzanderungsrisiko Kontrahentenrisiken Erftillungsrisiko Anschaffungsrisiko Transferrisiko Risikomanagement Externe Rahmenbedingungen Gesetzliche Vorschriften Interne Rahmenbedingungen Tageslimite Overnight-Limite Kontrahentenlimite Limite ftir Banken und Unternehmen Limite fur Privatkunden Einige Warnungen Organisation Treasury-Abteilung Devisenhandel Technik Abwicklungsabteilung Uberblick tiber die Aufgabenbereiche Verarbeitung von Geschaftsvorfallen Erfassung Verbuchung Administrative Systeme Das hausinterne Handelsund Abwicklungssystem XI

10 Schnittstellen zu anderen bankinternen Systemen Schnittstellen zu externen Systemen Sonstige Aufgabenbereiche S.w.I.F.T Verhaltensnormen am Devisenmarkt Association Cambiste Internationale Code of Conduct in Dealing EWS: Das Europaische Wahrungssystem Historie Die Gegenwart - Das Europaische Wahrungssystem (EWS) Die Europaische Wahrungseinheit Offizieller Wert Private ECU Anhang Glossar (Englisch und Deutsch) Fachausdriicke Literaturhinweise Abbildungsverzeichnis Auszug aus dem Grundsatz Ia ISO-Currency-Codes EWS-Gitter Stichwortverzeichnis XII