Energieeffizienz als Geschäftsmodell. Leistung schafft Vertrauen. 18. September 2014

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1 Energieeffizienz als Geschäftsmodell Leistung schafft Vertrauen 18. September 2014

2 Seite 2 Raiffeisen Futura Swiss Stock Investitions-Ansatz INRATE (20 Nachhaltigkeits-Analysten) FACHRAT (externe Experten) VONTOBEL (Futura Resourcen) (.. Portfolio Manager /.. Analysten) SPI Index (~ 220 Unternehmen) Inrate Universum Inrate Anlageuniversum AUSSCHLUSSKRITERIEN Ethisch kontroverse Aktivitäten BEURTEILUNG ökologisch, sozialer Nachhaltigkeitskriterien Produkte & Praktiken BEST-in-SERVICE Ansatz Benchmarking Produkte & Dienstleistungen Kontrolle/Monitoring Inrate Prozess INRATE Anlageuniversum Entscheid/Abnahme Inrate Universum RF Futura Swiss Stock

3 Seite 3 Raiffeisen Futura Swiss Stock Produktprofil Unser Ziel ist eine Outperformance vs. SPI auf einer 3- Jahres rollierenden Basis Fonds-Ausrichtung: Large Cap Fonds mit einem starken Engagement im Mid & Small Cap Bereich Bottom-up Aktienauswahl ESG-Universum bereitgestellt von INRATE (Best-in-Service) Grosse Abweichungen zum Benchmark durch die Restriktionen des nachhaltigen Anlageuniversums Benchmark: Swiss Performance Index SPI

4 Seite 4 Raiffeisen Futura Swiss Stock Produkt und Performance Review per Ende August 2014 Award-winning Fund Key Data Lipper Fund Awards 2014 (Equity Switzerland): Best Fund over 10 years AuM in CHF 627 Mio Turnover YTD 29% Tracking Error* 3.25% * 3 Jahre, annualisiert Performance seit Lancierung Performance /09/ SWISS PERFORMANCE INDEX - TOT RETURN IND RAIFF.FUTURA SWS.STOCK - TOT RETURN IND Source: Thomson Reuters Datastream

5 Seite 5 ABB die Aktie Performance seit 10 Jahren /9/14 Kapitalstruktur / Kennzahlen Aktienkurs : CHF Marktkapitalisierung: CHF 49.6 Mia. Gewicht SPI: 3.9% Tagesvolumen: ~4.5 Mio. Aktien Umsatz 2013: CHF 41.8 Mia. Div.-Rendite 14E: 3.5% Swiss Performance Index (RI) ABB (RI) Source: Thomson Reuters Datastream P/E 15E: 16.5x

6 Seite 6 Unserer Investitions-Kriterien Leadership Marktführerschaft durch Innovation und Adaption Branding Swissness bedeutet Premium- Qualität Swiss roots and global footprint Die Schweiz lebt vom Export nicht von der Binnen-nachfrage Innovation Schweizer Firmen besetzen wichtige Themen weltweit erfolgreich

7 Seite 7 Führende Position in attraktiven Märkten Geschäftsfelder Energie und Automation Energie ~ 40% vom Umsatz Automation ~ 60% vom Umsatz Kunden Energieversorgung Industrie Verkehr und Infrastruktur aktuell ~ 35% vom Umsatz ~ 45% vom Umsatz ~ 20% vom Umsatz 2020 Ziel ~ 25 % ~ 50 % ~ 25 % Regionen Global Asien/Naher Osten/Afrika 37% Amerika 29% Europa 34% Schwellenmärkte 46% Entwickelte Märkte 54% In den meisten Märkten unter den führenden drei Anbietern

8 Seite 8 ABB Zyklizität der einzelnen Divisionen Umfasst Antriebe, Antriebssysteme, Motoren, Generatoren, Gleichrichter, Inverter für PV, Roboter usw., welche den Kunden Produktivitäts- sowie Energieersparnisse bringen Marktanteil: ca. 8% Wettbewerber: Siemens, Mitsubishi, Rockwell Automation Umfasst Transformatoren, Schaltanlagen, Leistungsschalter u.a. um die Leistungsfähigkeit und eine lange Lebensdauer der Produkte zu gewährleisten Marktanteil: ca. 20% Wettbewerber: Siemens, Alstom, Schneider Industrieautomation & Antriebe Energietechnik - Produkte Niederspannungsprodukte Prozessautomatisierung Energietechnik Systeme Umfasst ein komplettes Spektrum an Produkten für die elektrische Ausrüstung und Automatisierung von Gebäuden, Maschinen und Anlagen Marktanteil: ca. 10% Wettbewerber: Legrand, Eaton, GE, Siemens Umfasst das komplette Spektrum von automatisierungs- und elektrotechnischen Ausrüstungen für zahlreiche Prozessindustrien Marktanteil: ca. 8% Wettbewerber: EMR, Rockwell, Siemens, MAN, Mitsubishi Umfasst Lösungen für die Stromerzeugung und Übertragung sowie für Umspannwerke und die Stromverteilung Marktanteil: ca. 10% Wettbewerber: Siemens, Alstom, GE, Emerson, Nexans Quelle: Vontobel Equity Research, Bloomberg

9 Seite 9 ABB Geschäftsmodell Differenzierungsfaktoren Stärkung Wettbewerbsfähigkeit Differenzierung über Vergrösserung des Software-Anteils (Automatisierungen, Fernsteuerungen, analytische Dienstleistungen) Ausbau Service-Geschäft, Anteil soll erhöht werden Erweiterung der Angebote in der Wertschöpfungskette der Kunden (zusätzlich zur Anfertigung, vermehrte Involvierung in Planung/Design und in Operationen) Innovationen: z.b.hvdc (Seekabelverbindung Schottland), intelligente Roboter Fokus auf Wachstumsmärkte Energieversorgung (~ USD 200 Mia. Marktpotential) Erneuerbare Energien, Micro-/ Nano grids (Smart grid), Industrie ( ~ USD 250 Mia. Marktpotential) Produktivitäts- und Effizienzsteigerungen, Automatisierungen (Asien), Stromqualität und Verlässlichkeit (z.b. unterbrechungsfreie Stromversorgung) Verkehr und Infrastruktur (~ USD 150 Mia.) Urbanisierung, Energieeffizienz, Elektrische Verkehrsmittel (z.b. Schiffindustrie: elektrischer Antrieb für 360 Grad Umdrehung oder gesamtes Stromnetz welches das Schiff 27% effizienter macht)

10 Seite 10 Profitabilität der einzelnen Divisionen (EBITA) 20.0% 15.0% 10.0% Ziel EBITA Gruppe % 5.0% 0.0% -5.0% FY 2010 FY 2011 FY 2012 FY 2013 Q1 14E Q2 14 Energietechnik-Produkte Industrieautomation & Antriebe Prozessautomatisierung Energietechnik-Systeme Niederspannungsprodukte Gruppe Energietechnik-Systeme: in den vergangenen Jahren belasteten margenschwache sowie risikobehaftete Bereiche (z.b. GU bei Grossprojekten (Wind/Solar)) die Margen. Einmalkosten/Strafzahlungen waren die Folgen > Restrukturierung -> Ziel: Break-even 4Q14

11 Seite 11 Übersicht Endmärkte: Haupttreiber sind GDP und Industrieausgaben Globales GDP Wachstum Industrie Produktion in % 2/3 Schwellenmärkte 2020 Ziel: ABB strebt an schneller als die Endmärkte zu wachsen Quelle: ABB Marktvolumen: USD 600 Mia.

12 Seite 12 Low Voltage (Niederspannungsprodukte): Beispiel für Korrelation mit Makroindikatoren stark GDP getrieben Frühzyklische Bereiche korrelieren stark mit makroökonomischen Indikatoren in Europa und den USA Bei den Aufträgen beträgt die zeitliche Verzögerung im Durchschnitt 1-2 Quartale, bei den Umsätzen kommen weitere 1-2 Quartale dazu Quelle: Vontobel Equity Research, Bloomberg

13 Seite 13 ABB: Investment Case + Führende Marktpositionen: gehört in den meisten Märkten zu den führenden 3 Anbietern (strebt Nr. 1 und Nr. 2 Position an). + Strukturelles Wachstum: Sehr gute Marktpositionierung um von strukturellen Wachstumstrends in der Bereichen Automation, Energieeffizienz und Stromübertragung und Verteilung zu profitieren. + Restrukturierung der Division Energietechnik-Systeme: De-risking durch Anpassung des Geschäftsmodells; Fokus wird neu auf profitable Bereiche gesetzt. Die Erreichung des Breakeven im 4Q14 wurde beim Capital Market Day bestätigt. + Konsistent hohe Cash Generierung aus dem operativen Geschäft erlaubt es dem Unternehmen, stark akquisitorisch tätig zu sein bei gleichzeitiger Erhaltung einer gesunden Bilanz. Das war auch einer der Gründe für den Beginn eines 2-jährigen Aktienrückkaufprogramms. + Strikte Kostendisziplin: ABB setzt konsequent Kostensparmassnahmen um, welche die Umsatzkosten um > 1 Mia. pro Jahr sinken lässt. + Überdurchschnittlich hohe ROICs: ABB erzielte in den vergangenen Jahren in der Vergleichsgruppe überdurchschnittlich hohe ROICs, die jeweils auch über dem WACC lagen. Somit hat das Unternehmen kontinuierlich Wert geschaffen. Preisdruck in Energietechnik-Produkten in Schwellenländern aufgrund erhöhtem Wettbewerb. Kurz-bis mittelfristiger Ausblick für Ausgaben im Energiesektor (Staatsausgaben) bleibt mit Unsicherheiten verbunden.