Staatsfonds und Immobilien

Transkript

1 Staatsfonds und Immobilien Unverzichtbarer Bestandteil eines diversifierten Portfolios? Management AG Zürich, 27. Mai 2013

2 Agenda Die Welt der Staatsfonds Asset Allocation Real Estate Investments Fallbeispiel Norwegischer Staatsfond Mai

3 1. DIE WELT DER STAATSFONDS Auslegeordnung und Begrifflichkeit Sovereign Wealth Funds (SWF) are defined as special purpose investment funds or arrangements owned by the general government SWF are commonly established out of Receipts resulting from commodity exports (mainly oil) Balance of payments surpluses Official foreign currency operations Proceeds of privatisation and financial surpluses Quelle: SWF Institute, TheCityUK estimate Ziel: Sicherung des Wohlstands auf lange Zeit Mai

4 1. DIE WELT DER STAATSFONDS Übersicht: die 10 grössten Staatsfonds Land Name des Funds AuM (in $ Mrd.) Gründung Basis Transparency 1 Norwegen Government Pension Fund Öl 10 2 UAE - Abu Dhabi Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) Mai Öl 5 3 China SAFE Investment Company (*) Non-Commodity 4 4 Saudi Arabia SAMA Foreign Holdings n/a Öl 4 5 China China Investment Corporation Non-Commodity 7 6 Kuwait Kuwait Investment Authority Öl 6 7 China - Hong Kong 8 Singapore Hong Kong Monetary Authority Investment Portfolio Government of Singapore Investment Corporation (GIC) Non-Commodity Non-Commodity 6 9 Russia National Welfare Fund (**) Öl 5 10 China National Secial Security Fund Non-Commodity 5 TOTAL (10 grösste Staatsfonds): % TOTAL (alle erfassten Staatfonds): (Sta nd: Ma i 2013) * ges chä tztes Vermögen ** berücksichti gt auch den "Oil Stabilization Fund" Quelle: SWF Institute

5 1. DIE WELT DER STAATSFONDS Übersicht: Linaburg Maduell Transparenz Index Punkte '+1 '+1 '+1 '+1 '+1 '+1 '+1 '+1 '+1 '+1 Prinzipien des Linaburg-Maduell Transparenz Index Fund provides history including reasons for creation, origins of wealth and government ownership Fund provides up-to-date independently audited annual reports Fund provides ownership percentage of company holdings and geographic locations of holdings Fund provides total portfolio market value, returns and management compensation Fund provides guidelines in reference to ethical standards, investment policies and enforcer of guidelines Fund provides clear strategies and objectives if applicable, the fund clearly identifies subsidiaries and contact information if applicable, the fund identifies external managers Fund manages its own web site Fund provides main office location address and contact information such as telephone and fax max. 10 Punkte Quelle: SWF Institute Mai

6 2. ASSET ALLOCATION Wachstum der AuM der SWF zwischen 2007 und 2012 (in Mrd. $) Quelle: SWF Institute Wachstum der AuM zwischen 2007 und 2012 im Umfang von rd. 60% Mai

7 2. ASSET ALLOCATION Direkt-Investments der SWF zwischen 2005 und 2012 Quelle: SWF Institute 15% der Direkt-Investitionen zwischen 2005 und 2012 ging in Immobilien Mai

8 2. ASSET ALLOCATION Anteil der in Immobilien investierenden SWF ( ) Quelle: Preqin Mehr als 50% der SWF investieren in Immobilien Mai

9 2. ASSET ALLOCATION Veränderung der Investmentaktivitäten Quelle: SWF Insitute Zunahme der Immobilien-Investments in 2012 um rd. 36% Mai

10 3. REAL ESTATE INVESTMENTS Bevorzugter Zugang zu Immobilien Quelle: Preqin 2012 Alle «Arten» des Zugangs zu Immobilien wird genutzt Mai

11 3. REAL ESTATE INVESTMENTS Grösste Immobilien-Allokation Name AuM (Mrd. $) Allocation (Mrd.$) % Abu Dhabi Investment Authorities % Qatar Investment Authority % Government of Singapore Investment Corp. (GIC) % China Investment Corp % Kuwait Investment Authority % Tamasek Holdings % Quelle: Preqin 2012 Preqin schätzt, dass die durchschnittliche Allokation bei rd. 7-8% liegt Mai

12 4. FALLBEISPIEL Entwicklung des Norwegischen Staatsfonds (Norge) Quelle: Homepage NBIM Mai

13 4. FALLBEISPIEL Real Estate Strategic Objectives The strategic objectives of the global real estate portfolio in the context of the overall portfolio are as follows: To provide diversification benefits in a multi asset portfolio To provide a hedge against inflation when compared to the fixed income asset class in the long run To provide an overall return that provides an illiquidity premium to traditional equities and fixed income Mai Quelle: Homepage NBIM

14 4. FALLBEISPIEL Real Estate Investment Strategy (I) The long-term goal is to build a portfolio of real estate investments that delivers a good long-term return. This will be achieved by diversifying investments and risk across multiple markets. NBIM will invest primarily in well-developed markets and traditional property types, such as offices and retail premises. The portfolio will be built up over a number of years. NBIM will initially invest in the largest European real estate markets before looking at other parts of the world. We will assess potential investments together with local partners with aligned interests and a good knowledge of specific markets Mai Quelle: Homepage NBIM

15 4. FALLBEISPIEL Real Estate Investment Strategy (II) Direct investments mean that we own a property without an intermediary, while indirect investments are where we buy units in a fund or shares in a property company which, in turn, invests directly in one or more properties. The rules allow Norges Bank to invest in real estate through Norwegian or foreign entities. Unlisted companies and fund structures must be registered in OECD countries, countries with which Norway has tax treaties or countries from which Norway is entitled to demand tax information under other international agreements. In line with the rules for equities and bonds, the fund may not invest in real estate in Norway Mai Quelle: Homepage NBIM

16 4. FALLBEISPIEL Transparenz von Norge per Jahres-Ende Quelle: Homepage NBIM Mai

17 4. FALLBEISPIEL Aktuelle Transaktionen von Norge in 2013 (I) Januar 2013: Joint Venture mit Prologis, das Logistik-Immobilien in Europa im Umfang von 2.4 Mrd. hält 195 Immobilien in 11 Ländern Laufzeit des Joint-Ventures: 15 Jahre (mit Verlängerungsoption) Prologis wird weiterhin für das Management der Immobilien verantwortlich sein Mai Quelle: Homepage NBIM

18 4. FALLBEISPIEL Aktuelle Transaktionen von Norge in 2013 (II) Februar 2013: Kauf eines 49.9%-Anteils an einem Portfolio von fünf Immobilien in den USA im Gesamtwert von $ 1.2 Mrd. Immobilien in Washington, New York und Boston Joint-Venture Partner: TIAA-CREF TIAA-CREF wird weiterhin für das Management der Immobilien verantwortlich sein Mai Quelle: Homepage NBIM

19 5. FAZIT Staatsfonds und Immobilien Staatsfonds haben grosses Interesse an «REAL ASSETS» Aufgrund der tendenziell wachsenden AuM der Staatsfonds werden diese auch weiterhin aktive Käufer auf den internationalen Immobilienmärkten sein Die aktuelle durchschnittliche Immobilienquote von rd. 7-8% wird gehalten bzw. wird sich tendenziell erhöhen Einige der grössten Staatsfonds (Norge, GIC) dürfen nicht in Immobilien im eigenen Land investieren Mai

20 BESTEN DANK FÜR IHRE AUFMERKSAMKEIT Mai

21 Impressum Feldeggstrasse 39 CH Zürich Tel Fax Copyright Diese Publikation ist urheberrechtlich geschützt. Die dadurch begründeten Rechte, insbesondere der Übersetzung, des Nachdrucks, des Vortrags, der Entnahme von Abbildungen und Tabellen, der Funksendung, der Mikroverfilmung oder der Vervielfältigung auf anderen Wegen und der Speicherung in Datenverarbeitungsanlagen, bleiben, auch bei nur auszugsweiser Verwertung, vorbehalten. Eine komplette oder auszugsweise Vervielfältigung dieser Publikation ist auch im Einzelfall nur in den Grenzen der gesetzlichen Bestimmungen zulässig. Zuwiderhandlungen können zivil- und strafrechtliche Folgen nach sich ziehen. Haftungsausschluss Die Informationen in dieser Publikation wurden aus Daten erarbeitet, von deren Richtigkeit ausgegangen wurde; wir übernehmen jedoch weder Haftung noch eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen. Die Publikation darf nicht als Verkaufsangebot oder als Aufforderung zu Abgabe eines Angebots zum Kauf von Wertpapieren verstanden werden. Die in der Publikation gemachten Aussagen können ohne Vorankündigung geändert werden. Dies ist kein Verkaufsprospekt im Sinne des Gesetzes, sondern eine werbliche Darstellung, die der individuellen Information dient. Anlagen dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes des jeweiligen Fonds getätigt werden, in dem Anlageziele, Gebühren, Risiken und andere wichtige Fondsbelange ausführlich beschrieben sind. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt sorgfältig durch und konsultieren Sie Ihren rechtlichen und/oder steuerlichen Berater, bevor Sie eine Anlage tätigen. Den Verkaufsprospekt erhalten Sie auf Anfrage kostenlos bei der links angegeben Adresse Mai