Fondsplatz Liechtenstein. Chancen und Risiken

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1 Center for Alternative Investments and Administrative Competence Fondsplatz Liechtenstein Chancen und Risiken... aus Sicht der Fondsleitung

2 1. CAIAC Fund Management AG 2. Aufgaben der Fondsleitung 3. Fondsstandort aktuell 4. Positionierung des Liechtensteiner Fondsplatzes 5. Chancen 6. Risiken 7. Résumé Agenda

3 1. CAIAC Fund Management AG Komplexe und individuelle Lösungen in der Investmentfonds- Industrie Selbständig und unabhängig - breites Netzwerk von geeigneten Parteien Massgeschneiderte Fondslösungen mit verschiedensten Ausgestaltungsvarianten Financial Engineering: Beratung von der Konstruktion bis zur Lancierung des Fonds Kompetenz-Zentrum: Langjährige Erfahrung kombiniert mit modernsten, hochspezialisierten IT-Lösungen decken alle Bereiche der Fonds-Administration ab von den gesetzlichen Erfordernissen bis zu vertriebs- und steuerrechtlichen Anforderungen im Ausland.

4 2. Aufgaben der Fondsleitung unter AIFM Asset Manager Portfolio Management Risiko Management Administraton Schwerpunkt: Compliance Schwerpunkt: Bewertung Vertrieb Professionelle Investoren Private Investoren

5 2. Aufgaben der Fondsleitung als «Generalunternehmer» (1) Erstkontakt Gesamtberatung Fondsgründung Von der Produktentwicklung bis zur FMA-Bewilligung Beratung im Rahmen der Gründung und Bewilligung von Anlagefonds (Investmentunternehmen) Auswahl der Depotbank Vorbereitung und Erstellung sämtlicher notwendiger Dokumente und Verträge Fondsleitung Von der Vertragsgestaltung bis zum Reporting Übernahme sämtlicher Fondsleitungsaufgaben Fonds-Administration und Fonds-Buchhaltung Kontakt zu und Vertretung gegenüber den liechtensteinischen Behörden, insbesondere gegenüber der Finanzmarktaufsicht, dem Handelsregister und der Steuerverwaltung

6 2. Aufgaben der Fondsleitung als «Generalunternehmer» (2) Administration Von der Wertschriften-Buchhaltung bis zum Nettoinventarwert Berechnung des Nettoinventarwertes (NAV) Erstellung der notwendigen Publikationen, insbesondere des vollständigen und vereinfachten Prospektes nach den Bedürfnissen der Promotoren Management Vom Anlegerschutz bis zur Vertriebsgenehmigung Advisory, Vermögensverwaltung Vom Fondsmanagement bis zum Einzelportfolio Controlling Von statistischen Kennzahlen bis zum Risk-Management

7 2. Aufgaben der Fondsleitung als «Generalunternehmer» (3) Konzessionierung ausländischer Fonds Von der Rechtsberatung bis zur Bewilligung Vertretung im Bewilligungsverfahren für ausländische Fonds in Liechtenstein - Konzessionierung im Ausland Von der Rechtsberatung bis zur Bewilligung Vertretung in Bezug auf die Registrierung liechtensteinischer Fonds in anderen Ländern

8 3. Fondsstandort aktuell Fondsleitungen Fondsleitungen CHF 38'051'014' % LGT Capital Management AG (64) CHF 15'321'745' % Credit Suisse Funds (Lie) AG (6) CHF 4'928'486' % LLB Fondsleitung AG (26) CHF 3'914'389' % IFM Independent Fund Manag. AG (143) CHF 3'028'753' % IFOS Internationale Fonds Serv. AG (94) CHF 2'880'059' % LLB Fund Services AG (70) CHF 2'433'998' % Classic Fund Management AG (3) CHF 1'037'559' % Crystal Fund Management AG (58) CHF 861'495' % IFAG Institutionelle Fondsl. AG (36) CHF 811'082' % CAIAC Fund Management AG (84) CHF 610'537' % Ahead Wealth Solutions AG (62) CHF 586'143' % Aussage: Nur 17% der Fondsleitungen sind bankenunabhängig. Promotoren bringen mehr und mehr eigene Wünsche in Bezug auf Depotbanken und Exekutionsbanken ein. Eine wahlfreie Kombination von Serviceprovidern ist gefordert. Quelle:

9 3. Fondsstandort aktuell Depotbanken Depotbanken CHF 38'051'014' % LGT Bank AG (124) CHF 16'683'559' % Liechtensteinische Landesbank AG (236) CHF 9'978'761' Verwaltungs- und Privat-Bank AG (110) CHF 7'903'240' % NEUE BANK AG (60) CHF 1'223'471' % Bank Frick & Co. AG (50) CHF 731'065' % Centrum Bank AG (18) CHF 707'270' Volksbank AG (65) CHF 480'399' % Banque Pasche (Liechtenstein) AG (28) CHF 155'644' % Valartis Bank (Liechtenstein) AG (19) CHF 95'670' % Kaiser Partner Privatbank AG (8) CHF 87'656' % EFG Bank von Ernst AG (2) CHF 4'024' % Bank Vontobel (Liechtenstein) AG (1) CHF 248' % Aussage: Nur 2% der Depotbanken sind Ableger ausländischer Institute. Der AIFM-Fondsmarkt zielt mehrheitlich auf ausländische Fondspromotoren ab, welche diversifizierte Gestaltungswünsche in Bezug auf die eingesetzten Depotbanken und Executing Broker haben. Quelle:

10 3. Fondsstandort aktuell Fonds Fonds CHF 38'051'014' % Obligationenfonds (64) CHF 9'801'749' % Aktienfonds (187) CHF 8'326'226' % Geldmarktfonds (12) CHF 6'502'400' % Gemischte Fonds (106) CHF 6'263'178' % Sonstige Fonds (223) CHF 3'964'036' % Dachfonds (65) CHF 1'211'101' % Wandelanleihenfonds (12) CHF 1'047'672' % Fund of Hedge Funds (14) CHF 583'620' % Sonstige AGmvK (23) CHF 272'065' % Alternative Investments (13) CHF 63'041' % Strategiefonds (2) CHF 15'923' % Aussage: 75% der Fonds sind im traditionellen Segment angesiedelt. Der Margendruck im Standardsegment ist hoch. Eine Differenzierung zu populäreren Standorten wie Luxembourg ist schwer zu erreichen. Die AIFM Gesetzgebung soll ein Wachstum im Bereich alternativer Assets herbeiführen. Quelle:

11 4. Positionierung des Liechtensteiner Fondsplatzes (1) Zukunftsorientierter Fondsstandort 1996/2005 IUG 2011 UCITSG 2013 AIFMG Internationale Kompatibilität der liechtensteinischen Fonds Unbürokratische Bewilligungsverfahren Schwerpunkt Anlegerschutz

12 4. Positionierung des Liechtensteiner Fondsplatzes (2) Erklärung der Regierung Finanzdienstleistungssektor mit 1/3 der Bruttowertschöpfung des Landes wichtiger Wirtschaftszweig mit bisherigen Schwerpunkten im Private Banking und Weath Management. Anfang 2013 Verabschiedung integrierte Finanzplatzstrategie mit Positionierung als Spezialist in der Vermögensstrukturierung und der Vermögensverwaltung => Fondsgeschäft Einrichtung einer Stabstelle für internationale Finanzplatzagenden (SIFA) Fondsplatz 2011

13 5. Chancen des Liechtensteiner Fondsplatzes (1) Passporting generell Die AIFM erhalten den europäischen Pass, welcher die grenzüberschreitende Tätigkeit im EU-Raum erleichtert und das Eröffnen von Zweigniederlassungen erlaubt. Grenzüberschreitende Verwaltung von AIF Nur Manager wird reguliert, keine Produktbewilligung mehr. Nicht im EWR ansässige Manager (z.b. Schweiz) können eine FL Lösung für den Markzugang wählen. Non-UCITS Fonds können innerhalb des EWR grenzüberschreitend aus FL heraus angeboten werden. Prime Broker Modell Durch Direktanbindung des Brokers Erstellen von attraktiven Strukturen zur Ansiedlung von offshore Fonds. Vertrieb Einzelstaatliche Ausweitung zum Vertrieb an Retail-Kunden möglich

14 5. Chancen des Liechtensteiner Fondsplatzes (2) Grenzüberschreitende Strukturen Mehr Gestaltungsmöglichkeiten Mehr Transparenz Klare Rahmenbedingungen für alle Marktteilnehmer (im Endausbau) Zieht mehr Investoren an und führt zu höheren Fondsvolumen Offshore Volumen kehrt zurück

15 6. Risiken des Liechtensteiner Fondsplatzes Überregulierung Die Regierung will jedenfalls mit ihrem Massnahmenpaket an die führenden Fondsplätze in Europa aufschliessen. Falsche Zielkundendefinition des Fondsplatzes (mittelfristig) Ressourcenaufwand und daher hohe Kosten benötigen mittelgrosse Fondsprojekte (>25 Mio CHF). Dieses Klientel wird jedoch von anderen Juristiktionen angezogen. Das verbleibende Klientel wird mit abschreckend hohen Kosten konfrontiert. Rechtsunsicherheit Keine definierte Praxis zu verschiedenen Themenstellungen führt in Kombination mit hoher Verantwortung der Akteure zu verhaltener Auflage von neuen Fonds. Mangelhaftes Angebot... an internationalen Handelsmöglichkeiten für tradingorientierte Fonds: Manuelle Schnittstellen, hohe Kosten, geschäftspolitische Restriktionen.

16 7. Résumé CAIAC Fund Management AG versteht sich als Generalunternehmer im Auftrag des Promotors. Ein diversifiziertes Angebot durch professionelle Markteilnehmer gewährleistet die Erstellung optimaler Investmentlösungen. Status-quo des FL Fondsplatzes sollte sich verbessern (Prof. Zetsche, Institut für Finanzdienstleistungen, ) Obwohl diese Fakten vor dem Feststehen der Verzögerung der Richtlinienübernahme erhoben wurden, zeigen sie das Wachstumspotential für den FL-Fondsmarkt. 11 Unternehmen mit CH-Hintergrund haben sich für eine FL Ansiedlung entschieden 3 der 5 grössten CH-Banken möchten zukünftig über FL arbeiten Die FMA führt verschiedenste Ansiedlungsgespräche "Liechtenstein könne klar als Vorreiter und sicherer Hafen auf dem Gebiet alternativer Investments bezeichnet werden..."

17 Kontakt Raimond Schuster Mitglied der Geschäftsleitung CAIAC Fund Management AG Haus Atzig, Industriestrasse 2 Postfach 27 FL-9487 Bendern Tel Fax info@caiac.li