Landesbank Baden-Württemberg. Finanzierungsreserven; Projektperformance. 16. Oktober 2008

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1 TOP 2008/01 Finanzierung eines Projektes Projektfinanzierung Was macht eine erfolgreiche Projektfinanzierung aus? Risikoanalysen und Risikobegrenzungen; Finanzierungsreserven; Projektperformance 16. Oktober

2 Wolf-Rüdiger Stahl Abteilungsleiter Project Finance Renewables VGIE 6. Fachtagung in Berlin 16. Oktober 2008

3 Trägerstruktur im LBBW-Konzern Land Baden- Württemberg Landeskreditbank Baden- Württemberg Landeshauptstadt Stuttgart Sparkassenverband Baden-Württemberg (SVBW) Sparkassen- und Giroverband Rheinland-Pfalz (SGVRP) 35,611 % 4,923 % 18,932 % 35,611 % 4,923 % rechtlich unselbstständige Anstalt 3

4 Die Abteilung Renewables Die Abteilung Renewables Project Finance Renewables Project Finance Renewables Mainz (Regionen: u.a. UK, Spanien, Portugal, Italien) Project Finance Renewables Stuttgart (Regionen: u.a. Frankreich, Türkei, Griechenland, USA) Project Finance Renewables Leipzig (Regionen: u.a. Deutschland, Osteuropa)

5 Agenda Finanzierungsstrukturen Was ist eine Projektfinanzierung? Typische Projektfinanzierungsstrukturen Was macht eine erfolgreiche Projektfinanzierung aus? Bauphase - Hauptrisiken/Maßnahmen zur Risikobegrenzung Betriebsphase Hauptrisiken/Maßnahmen zur Risikobegrenzung Was sind die richtigen Fragen? 5

6 Finanzierungsstrukturen Bonitätsfinanzierung Projektfinanzierung Bank Bank Sicherheit Kredit Sicherheit Kredit Rückgriff? Unternehmen Unternehmen Zweckges. Projekt Projekt 6

7 Was ist eine Projektfinanzierung? Langfristige Finanzierung eines wirtschaftlich sich selbst tragenden und rechtlich in einer Projektgesellschaft verselbständigten Investitionsvorhabens, das primär auf dem zukünftigen Cash Flow der Investition abstellt, bei dem die Sponsoren nicht oder nur begrenzt für die aufgenommenen Kredite haften und die Besicherung der Kredite im wesentlichen durch die Aktiva des Projektes erfolgt. 7

8 Typische Projektfinanzierungsstrukturen Projektträger / Planung BImSchG Gutachter Anlagenhersteller / Generalunternehmer Betriebsführer (Wartung/Instandhaltung) Projektgesellschaft (Kreditnehmer) Stromabnehmer: Energieversorger Versicherung Eigenkapitalgeber LBBW / Sparkasse 8

9 Was macht eine erfolgreiche Projektfinanzierung aus? zukunftsorientierte statt vergangenheitsbezogene Kreditwürdigkeitsprüfung Erfahrene Projektbeteiligte mit akzeptabler Bonität und Referenzen (Projektentwickler, Anlagenlieferanten, Betreiber, Banken, Anwälte, Gutachter u.a.) Angemessene EK-Ausstattung (Risiko bestimmt die Quote) Nachhaltige Wirtschaftlichkeit (Wettbewerbsfähige Erlös- und Kostenstruktur) Adäquate Risikoverteilung der Projektrisiken ( risk sharing ) 9

10 Hauptrisiken der Bauphase: Genehmigungsrisiken Fertigstellungsrisiko ( on time, on budget ) Minderleistungen / Performance-Risiko Projektaufgabe Veränderung politischer Rahmenbedingungen 10

11 Maßnahmen zur Risikobegrenzung: Vorliegen sämtlicher Genehmigungen Errichtung der Anlage durch renommierten GU Erprobte und bewährte Technik Technisches Gutachten Finanzierungsreserven für Kostenüberschreitungen Umfassendes All-Risk Versicherungspaket 11

12 Hauptrisiken der Betriebsphase: Marktrisiken - Preis - Menge - Zahlung - politisches Risiko - Konvertierungs- und Transfer - Zins- und Währungsänderungen Projektperformance - Produktivität - Verfügbarkeit - Schadensfälle 12

13 Maßnahmen zur Risikobegrenzung: Erfahrener Betriebsführer Langfristiger Vollwartungsvertrag Pönalisierte Verfügbarkeitsgarantien Bewährte Technologie Schuldendienstreservekonto Umfassendes All-Risk Versicherungspaket 13

14 Was sind die richtigen Fragen? Klarheit über die wesentlichen Projektrisiken, d.h. - Wind: Standort, Windgutachten, Technik - PV: Technik, Standort, Sonnengutachten - Biomasse: Technik, GU, Betreiber, Holzpreise, Wärme, Verfügbarkeit - Biogas: Inputpreisrisiko, Technik, GU, Betreiber - Geothermie: Fündigkeitsrisiko, Fertigstellung - Preisrisiken in Projektgesellschaft oder Weiterleitung - falls keine Weiterleitung möglich -> höhere Liquiditätspuffer Ist das Projekt und das Finanzierungsvolumen für eine Projektfinanzierung geeignet? (Aufwand, Ertrag, Risiko) 14

15 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Wolf-Rüdiger Stahl Abteilungsleiter Projektfinanzierung erneuerbare Energien Grosse Bleiche Mainz Telefon Telefax