Diagramme. 1. Kapitel: Grundlegende Aspekte der Geldanlage

Transkript

1 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers , Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 1 Grundlagen und traditionelle Investments Max Lüscher-Marty 1. Auflage 2012 NZZ Libro, 1. Kapitel: Grundlegende Aspekte der Geldanlage Copyright: Max Lüscher-Marty / NZZ Libro

2 Finanz- und Sachinvestments Basisprodukte Derivatprodukte Indirekte Anlagen Direkte Anlagen Terminprodukte Strukturierte Produkte Bankeinlagen - Sichtgelder - Spar-/Anlagegelder - Zeitgelder - Kassenobligationen Versicherungs-, Pensionskasseneinlagen - Gemischte Lv-Policen - Rentenversicherungen - freiwillige PK-Einlagen Geldmarkt-, Devisen-, Edelmetallanlagen - Treuhandanlagen - GMBF, Geldmarktpapiere - Devisen, Edelmetalle Obligationen (Anleihenobligationen) - Domestic Bonds - Foreign Bonds - Euro Bonds Bedingte Terminkontrakte OTC-Optionen - Devisen, Edelmetalle Traded Options - Aktien, Aktienindizes - Zinsen, Obligationen - Devisen, Edelmetalle - andere Rohstoffe Strukturierte Hebelprodukte Warrants - Standard-Warrants - Spread Warrants - Knock-out-Warrants Mini-Futures - Long-Mini-Futures - Short-Mini-Futures Anlagefonds (Kollektivanlagen) traditionelle - Geldmarktfonds - Obligationenfonds - Aktienfonds nicht traditionelle - Immobilienfonds - Private Equity Funds - Rohstofffonds - Hedge Funds Beteiligungspapiere - Aktien (Public Equity) - Partizipationsscheine - Genussscheine Nicht traditionelle Direktanlagen - Immobilien - Private Equity - Rohstoffe Unbedingte Terminkontrakte Forwards Devisen, Edelmetalle, Zinsen... Financial Futures Aktien, Aktienindizes, Zinsen, Obligationen, Devisen... Commodity Futures Edelmetalle, andere Rohstoffe Zinssatzswaps Strukturierte Anlageprodukte Partizipationsprodukte Renditeoptimierungsprodukte Kapitalschutzprodukte GA1-25

3 Devisenforward: Terminkauf USD/CHF zu Gewinn-/Verlust (Rappen pro USD) Verlust Gewinn Entwicklung des Basisinstruments (USD/CHF) GA1-33

4 Devisenforward: Terminverkauf USD/CHF zu Gewinn-/Verlust (Rappen pro USD) Gewinn Verlust Entwicklung des Basisinstruments (USD/CHF) GA1-34

5 Kauf eines Eurex-Calls auf ZURN, Ausübungspreis CHF Gewinn-/Verlust (CHF pro Aktie) Der Call-Käufer erwirbt - zum Optionspreis von CHF das Recht, den Basiswert (ZURN) während der Restlaufzeit (z.b. 180 Tage) zum Ausübungsspreis (Strike) von CHF zu beziehen. ZURN notieren mit CHF Die Option besitzt einen inneren Wert von CHF Das Verlustrisiko ist auf CHF pro Aktie limitiert. Die Gewinnperspektiven sind theoretisch unlimitiert Entwicklung des Basisinstruments (Zürich Namen, ZURN) GA1-35

6 Verkauf eines Eurex-Calls auf ZURN, Ausübungspreis CHF Gewinn-/Verlust (CHF pro Aktie) Die Gewinnchancen sind auf den Optionspreis, d.h. CHF pro Aktie, limitiert. Der Call-Verkäufer kassiert den Optionspreis von CHF und verpflichtet sich, sofern der Call-Käufer dies verlangt, den Basiswert (ZURN) zum Ausübungspreis von CHF zu liefern. ZURN notieren mit CHF Die Option besitzt einen inneren Wert von CHF Das Verlustrisiko ist theoretisch unlimitiert Entwicklung des Basisinstruments (Zürich Namen, ZURN) GA1-36

7 80'000 70'000 Wertentwicklung CH-Aktien: nominell, arithmetische Skalierung 66' Schweizer Franken (CHF) 60'000 50'000 40'000 30'000 20'000 53' ' ' ' ' Datenbasis: Banque Pictet & Cie GA1-38

8 100'000 Wertentwicklung CH-Aktien: nominell, logarithmische Skalierung 53' ' ' '000 31' ' Schweizer Franken (CHF) 1' Datenbasis: Banque Pictet & Cie GA1-39

9 400.0 SPI und SPIX im Vergleich Monatsschlusskurse: SPI, SPIX / Punkte SPI SPIX Datenquelle: SIX Swiss Exchange GA1-41

10 125 Histogramm mit Normalverteilungskurve Beispiel: 520 Jahresrenditen eines Aktienmarktes 25% 100 Mittelwert = 5.00% Standardabweichung = 21.50% 19.23% 20% Häufigkeit % 11.54% 15.38% 15.38% Wahrscheinlichkeit 68.26% (ca. 2/3) % 7.69% 15% 10% Wahrscheinlichkeit % 1.54% 3.85% Wahrscheinlichkeit 95.44% (ca. 95%) 3.85% 1.54% 0.38% -55% -45% -35% -25% -15% -5% 5% 15% 25% 35% 45% 55% 65% Stetige Rendite 5% 0% GA1-43

11 25 Verteilung diskreter CH-Aktienrenditen: Mittelwert = 7.72%, Standardabweichung = 19.37% 25% absolute Häufigkeit Normalverteilung 20.37% historische/absolute Häufigkeit Datenbasis: Banque Pictet & Cie 0.19% 0.78% 2.53% % % % % % % % % -2.28% 7.72% 17.72% 27.72% 37.72% 47.72% 57.72% 67.72% 17.88% % % % % % 20% 15% 10% 5% 0% theoretische Wahrscheinlichkeit diskrete Rendite GA1-44

12 80.0 CH-Aktienrenditen: Mittelwert = 7.72%, Standardabweichung = 19.37% 60.0 Renditen diskret/nominell (%) Datenbasis: Banque Pictet & Cie Jahre GA1-45

13 Zins, Zinsusanzen Laufzeit der Kapitalanlage unterjährige Laufzeit zwei, drei, vier und mehr Jahre überjährige Laufzeit zwei, drei, vier und mehr Jahre plus ein angebrochenes Jahr Zinsperioden eine Zinsperiode (unterjährlich/jährlich) bestimmte Anzahl Zinsperioden (diskrete Verzinsung) jährlich mehrere Zinsperioden 1/2, 1/4-jährlich, usw. unendlich viele Zinsperioden (stetige Verzinsung) Verzinsung einfacher Zins (lineare Verzinsung) Zinseszins (exponentielle Verzinsung) gemischte Verzinsung Zinsusanz 30/360 deutsche Zinsusanz (ev. US-Variante) actual/360 internationale/ französische Zinsusanz (Eurozinsmethode) actual/365 englische Zinsusanz actual/actual echt/echt-methode (ISMA-Rule) (GA1-46 ff.)

14 20.0 Verzinsung von Spargeldkonti: Mittelwert = 2.82%, Standardabweichung = 1.10% 15.0 Spargeldzins / Inflation (%) Datenbasis: Pictet & Cie., SNB Spargeldzins Teuerung GA1-47

15 Festgelder 3 Monate Kassenobligationen Datenquelle: Nationalbank (SNB) Festgeld- und Kassenobligationensätze Monatsmittelwerte: Zinsätze (%) GA1-50

16 2.50 Zinsstrukturkurven Schweiz Geld- und Kapitalmarktsätze (Libor, Kassazinssätze Bund) Libor-/Kassazinssätze (%) Tag 1 M 3 M 6 M 12 M 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 9 J 10 J 20 J 30 J Datenbasis: Nationalbank (SNB) Laufzeit GA1-50

17 Produkte - Investor/Anleger - Ergänzungsprodukte GA1-53 Investor/Anleger defensiver Investor progressiver Investor offensiver Investor aggressiver Investor Produkte Ergänzungsprodukte Finanz- und Kundenanalyse Anlageberatung/Finanzplanung Vermögensverwaltung/ Asset Management vermitteln/abwickeln/aufbewahren traditionelle Basisprodukte Bankeinlagen, Anlagefonds, LV-Policen, Zinspapiere, Aktien, Währungen, Edelmetalle alternative Basisprodukte Hedge Funds, Immobilien, Private Equity, Rohstoffe, Kunst, usw. Terminprodukte OTC-Optionen, Traded Options, Forwards, Futures, Zinssatzswaps Strukturierte Produkte Hebelprodukte, Partizipationsprodukte, Maximalrenditeprodukte, Kapitalschutzprodukte

18 Grundregeln der Geldanlage 1. Das Eingehen von Risiko wird auf lange Sicht belohnt. 2. Das Risiko lässt sich durch Diversifikation reduzieren. 3. Je länger der Anlagehorizont, desto höhere Risiken können eingegangen werden. 4. Gleichmässige Einzahlungen reduzieren das Risiko. GA1-54

19 10.0% Rendite-/Risikoprofil von CH-Investments Jahresdurchschnittswerte: % CH-Aktien 19.37%; 7.72% Jahresrendite / diskret 6.0% 4.0% 2.0% CH-Obligationen 3.44%; 4.46% CH-Geldmarkt 1.77%; 2.48% 0.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% Risiko / Standardabweichung Datenbasis: Banque Pictet / SNB GA1-55

20 100'000 Wertentwicklung von CH-Investments Jahresschlusswerte: CH-Aktien CH-Obligationen CH-Geldmarkt 55' CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Datenbasis: Banque Pictet / SNB 4' GA1-56

21 1'000'000 Japan Nikkei 225 Index Jahresschlusswerte: ' '000 JPY / logarithmische Skala 10'000 1' ' Datenbasis: Global Financial Data GA1-56

22 100'000 Yield-Strategie: Rendite = 4.70%, Standardabweichung = 4.78% CHF / logarithmische Skala 10'000 1' GM 20%, B 60%, A 20% 100% CH-Aktien (A) 100% CH-Bonds (B) 100% CH-Geldmarkt (GM) Datenbasis: Banque Pictet / SNB 4' ' ' GA-1-57

23 100'000 Growth-Strategie: Rendite = 5.99%, Standardabweichung = 11.77% GM 20%, B 20%, A 60% 100% CH-Aktien (A) 100% CH-Bonds (B) 100% CH-Geldmarkt (GM) 55' CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Datenbasis: Banque Pictet / SNB 14' ' GA1-58

24 Anlagehorizont und Häufigkeit von Minusrenditen Anlagehorizont Minusrenditen und Anlagehorizont: Assets/Strategie 1 Jahr 2 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre abs. % abs. % abs. % abs. % abs. % CH-Aktien % % % % % Growth-Strategie 20% GM, 20% B, 60% A % % % % % Balanced-Strategie 20% GM, 40% B, 40% A % % % % % Yield-Strategie 20% GM, 60% B, 20% A % % % % % CH-Bonds % % % % % Income-Strategie 20% GM, 80% B, 0% A % % % % % CH-Geldmarktanlagen % % % % % GA1-58

25 120'000 Sparplan contra Einmaleinlage Sparplan: 40' sofort, 20 nachschüssige Quartalsraten à 2' '000 80'000 80' ' ' CHF 60'000 80' '000 20'000 Sparplan (Ratenzahlung) Einmaleinlage 0 Datenquelle: SIX Swiss Exchange GA1-61

26 120'000 Sparplan contra Einmaleinlage Sparplan: 40' sofort, 20 nachschüssige Quartalsraten à 2' CHF 100'000 80'000 60'000 80' ' ' ' '000 20'000 Sparplan (Ratenzahlung) Einmaleinlage 0 Datenquelle: SIX Swiss Exchange GA1-61

27 250'000 Sparplan contra Einmaleinlage Sparplan: 80' sofort, 40 nachschüssige Quartalsraten à 2' CHF 200' ' ' ' ' ' ' '000 Sparplan (Ratenzahlung) Einmaleinlage Datenquelle: SIX Swiss Exchange GA1-62

28 Lebensphasen und Anlagehorizont Einkommen/Vermögen Einkommen Vermögen Alter Lebensphase Merkmale Kick-off Karriere Konsolidierung Weiterbildung, Freizeit, Fun, Familienplanung Beruf, Familie, Eigenheim Weiterbildung Kinder, Vorsorgeplanung Kontemplation (Pension, Ruhestand) Erholung, Reisen, Kultur, Wellness, Pflege,... konsumieren investieren sparen entsparen Anlagehorizont 2-10 Jahre 2-10 Jahre 5-20 Jahre 2-5 Jahre GA1-63

29 Bestimmung des Kundenprofils bzw. des Anlegertyps Anlagehorizont Wie lange kann die Anlagesumme 1-2 Jahre 3-5 Jahre länger als entbehrt werden? 5 Jahre Erträge Steuern (Steuervermeidung) Wertzuwachs (Kursgewinne) Risikotoleranz - Risikofähigkeit - Risikobereitschaft Wie wichtig sind regelmässige und stabile Erträge (Zinsen, Dividenden, Ausschüttungen)? Wie wichtig ist die Vermeidung von Steuern (z.b. Verrechnungs-, Einkommenssteuer)? Wie wichtig ist es, dass mit dem Investment Kursgewinne erzielt werden können? Wie hoch ist die Risikotoleranz, d.h. die Risikofähigkeit und die Risikobereitschaft? Profil eines langfristig orientierten, "aggressiven" Anlegers GA1-64

30 Anlegertypen und Anlagestrategien Steuervermeidung erwarteter Wertzuwachs regelmässige, stabile Erträge Renditeziele Income defensiver Anleger Yield progressiver Anleger Balanced offensiver Anleger Growth aggressiver Anleger kurz tief tief Risikotoleranz Anlagehorizont Risikofähigkeit Risikobereitschaft lang hoch hoch GA1-65

31 Beziehungsdreieck: Vermögensverwalter-Kunde-Bank Kunde Depot/Kontobeziehung Bank Vermögensverwalter Vermögensverwaltungsvertrag Verwaltungsvollmacht Zusammenarbeitsvertrag GA1-67

32 Portfoliomanagementprozess Kunden-/Selbstanalyse Renditeziel Risikotoleranz Rahmenbedingungen Anlagepolitik Grundsätze/Regeln (Anlagephilosophie/ Investmentstil) Marktanalyse fundamental technisch/behavioral finance portfolioorientiert Anlageüberwachung Anlagestrategie Reporting Analyse Wertung Anlagetransaktionen Asset Allocation Assetklassen Länder/Kontinente Währungen Anlagetaktik Anlageberatung Vermögensverwaltung Anlagerichtlinien Presentation- Standards Timing Volumen Gebühren/Steuern Portfoliosteuerung Titelselektion Portfolioabsicherung Einlagen/ Entnahmen Käufe/Verkäufe - Basisprodukte - Derivatprodukte Erträge/ Gebühren/ Steuern Performance GA1-68

33 Strategische Asset Allocation eines institutionellen Anlegers Währungen/ (Länder) Anlageklassen Geldmarkt/ Liquidität Obligationen CHF Forex Aktien/ aktienähnliche Papiere Alternative (nicht traditionelle) Investments CH Welt Immobilien Rohstoffe Hedge Schweiz Funds total CHF (Schweiz) 5.0% 12.5% 17.5% 15.0% 50.0% USD (USA/CAN) 3.0% 3.0% 6.0% EUR (EUR-Raum) 6.0% 3.0% 9.0% GPB (GB) 1.0% 1.0% YEN (Asien) 1.0% 2.5% 3.5% frei/ global 12.5% 4.0% 4.0% 5.0% 5.0% 30.5% total 5.0% 25.0% 15.0% 17.5% 12.5% 15.0% 5.0% 5.0% 100.0% GA1-70

34 6'000 Kundendepots bei CH-Banken Anlagemedien: ausländische und inländische Depotinhaber 5'000 Datenbasis: Nationalbank (SNB) Mia. CHF 4'000 3'000 2' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '000 1' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' Obligationen Aktien Anteile an Kollektivanlagen Übrige Anlagen GA1-72

35 Finanz- und Immobilienvermögen der privaten Haushalte Ende 2010 pro Kopf = CHF 347' Versicherungs-/ PK-Guthaben 105'233.07; 30.28% Strukturierte Produkte 3'555.87; 1.02% Immobilien (netto) 99'226.99; 28.55% Anlagefonds 23'115.08; 6.65% Aktien 27'239.98; 7.84% Zinspapiere 14'902.38; 4.29% Bargeld, Bank-/ Posteinlagen 74'303.52; 21.38% Datenquelle: Nationalbank (SNB) GA1-84

36 Finanzvermögen der Schweiz Mia. CHF 10' ' ' '000.0 Derivate, übrige Forderungen Anlagefonds Versicherungs-/PK-Ansprüche Zinspapiere Aktien Kredite Bargeld, Einlagen ' ' ' ' ' '547.3 Datenquelle: Nationalbank (SNB) ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' GA1-91

37 Versicherungs-/ PK-Ansprüche 810.5; 10.90% Finanzvermögen der Schweiz Ende 2009 = CHF 7'438.0 Mia. Terminkontrakte, Strukturierte, übrige Forderungen 148.6; 2.00% Interbankguthaben 566.0; 7.61% Anlagefonds 650.6; 8.75% Bankkredite 1'039.8; 13.98% Nichtbankenkredite 651.7; 8.76% Aktien 1'541.3; 20.72% Zinspapiere 1'095.0; 14.72% Bankguthaben von Nichtbanken 934.5; 12.56% Datenquelle: Nationalbank (SNB) GA1-91

38 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers , Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 1 Grundlagen und traditionelle Investments Max Lüscher-Marty 1. Auflage 2012 NZZ Libro, 2. Kapitel: Bankeinlagen und Versicherungsprodukte Copyright: Max Lüscher-Marty / NZZ Libro

39 Bank-, Versicherungs- und Pensionskasseneinlagen Geldnehmer Defiziteinheiten Nationalbank Geschäftsbanken Bilanzgeschäft Interbankguthaben/ Interbankschulden/ Geldmarktpapiere Geldmarktpapiere Interbankgeschäft / Interbankenmarkt Geldgeber Überschusseinheiten Nationalbank private Haushalte Kredite Bankenkreditmarkt Kundengelder Bankeneinlagenmarkt private Haushalte Unternehmungen Staat Ausland andere Kapitalmarktanlagen Kapitalmarktgelder Ausser-Bilanzgeschäft Geldmarktkontrakte: Treuhandanlagen, Geldmarktpapiere Kapitalmarktkontrakte: Aktien, Obligationen OTC-Kontrakte in Devisen und Edelmetallen andere bilanzneutrale Transaktionen per Kassa und Termin Primärmarkt/Sekundärmarkt Nichtbanken Versicherungen, Pensionskassen Anlagefonds Spezialfinanzierungsinstitute, PostFinance Unternehmungen Staat Ausland andere GA1-99

40 Bilanz per 31. Dezember 2010: Banken in der Schweiz Aktiven in Mia. CHF Passiven in Mia. CHF Flüssige Mittel Verpflichtungen aus Geldmarktpapieren Forderungen aus Geldmarktpapieren Verpflichtungen gegenüber Banken Forderungen gegenüber Banken Verpflichtungen g. Kunden in Spar-/Anlageform Forderungen gegenüber Kunden Übrige Verpflichtungen gegenüber Kunden Hypothekarforderungen Kassenobligationen Handelsbestände in Wertschriften/Edelmetallen Anleihen und Pfandbriefdarlehen Finanzanlagen Rechnungsabgrenzungen Beteiligungen Sonstige Passiven Sachanlagen Wertberichtigungen und Rückstellungen Rechnungsabgrenzungen Reserven für allgemeine Bankrisiken Sonstige Aktiven Gesellschaftskapital Nicht einbezahltes Gesellschaftskapital Allgemeine gesetzliche Reserven Übrige Reserven, Gewinn-/Verlustvortrag Bilanzsumme 2' Bilanzsumme 2' Kundengeldgeschäft GA1-101

41 1' '500.0 Banken in der Schweiz: Kundengeldstruktur ' ' ' '250.0 Kassenobligationen Spar- und Anlagegelder Sicht- und Zeitgelder Datenbasis: Nationalbank (SNB) ' Mia. CHF GA1-102

42 Schweizer Kantonalbanken: Kundengeldstruktur Kassenobligationen Spar- und Anlagegelder Sicht- und Zeitgelder Datenbasis: Nationalbank (SNB) Mia. CHF GA1-103

43 500.0 Banken in der Schweiz: Spar- und Anlagegelder Volumen und Zinssätze: GA % 0.51% 0.48% 0.48% 0.63% 0.49% 0.38% 0.89% 1.41% 1.24% 1.42% 1.18% 1.50% 1.83% 2.41% 2.39% % % 3.51% 3.51% 3.52% 3.32% 3.11% 3.14% 3.45% 3.38% % 4.55% 4.42% % % Mia. CHF / Spar-/Anlagegelder % 5.0% Spargeldsätze Kantonalbanken Datenbasis: Nationalbank (SNB) 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0%

44 CH-Banken: Struktur der Spar- und Anlagelder per Ende 2010: Mia. CHF / Banken mit Inlandaktiven > CHF 1.50 Mia. Transaktionskonti Freizügigkeitskonti Vorsorgekonti ; 55.83% Spar-/Anlagekonti ; 30.00% ; 8.32% ; 5.85% Datenbasis: Nationalbank (SNB) GA1-106

45 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers Eingabefelder Ergebnisfelder Vorsorgesparen, indirekte Amortisation von Hypotheken Eingaben: Hypothek (CHF) 180' Anlagedauer 3a/Tilgungsdauer Hypothek (Jahre) 30 Zins 3a (%) 2.50 Hypothekarzins (%) 4.00 Grenzsteuersatz (%) ist auf der Homepage der jeweiligen Kantonalen Steuerverwaltung erhältlich Kapitalabfindungssteuer (%) 4.76 ist auf der Homepage der jeweiligen Kantonalen Steuerverwaltung erhältlich Ergebnis 3a: 3a-Rate pro Jahr: nachschüssig (CHF) 6' ) Ergebnis Hypothek: Steuerentlastung auf 3a-Raten pro Jahr (CHF) 1' Zinsaufwand direkte Amoritsation (CHF) -111' Endkapital vor Steuern (CHF) 263' Zinsaufwand indirekte Amortisation (CHF) -216' Kapitalauszahlung nach Steuern (CHF) 250' Zinsmehraufwand indirekte Amortisation (CHF) -104' Kapitalabfindungssteuer 3a, einmalig (CHF) -12' Steuerentlastung bei direkter Amortisation (CHF) 29' Steuerentlastung auf 3a-Raten total (CHF) 47' Steuerentlastung bei indirekter Amortisation (CHF) 56' Mindersteuer 3a (CHF) 34' Mindersteuer bei bei indirekter Amortisation (CHF) 27' Rendite nach Steuern (%) 4.07% Effekt der indirekten Amortisation: Effekt der indirekten Amortisation: Zinsertrag 3a total (CHF) 83' Mindersteuer 3a (CHF) 34' Mindersteuer 3a (CHF) 34' Mindersteuer bei indirekter Amortisation (CHF) 27' Ergebnis 3a 118' Mindersteuer 3a und Hypothek (CHF) 62' Zinsmehraufwand indirekte Amortisation (CHF) -104' Zinsertrag 3a total (CHF) 83' Mindersteuer bei indirekter Amortisation (CHF) 27' Zinsmehraufwand indirekte Amortisation (CHF) -104' Ergebnis Hypothek (CHF) -76' Zinssaldo 3a und Hypothek (CHF) -20' Nettoergebnis (CHF) 2) 41' Nettoergebnis (CHF) 41' Grenz-Hypothekarzinssatz 3) 6.15% 1) Wert darf die steuerlich zulässige Grenze nicht übersteigen (2012 = CHF 6'682.00). 2) Ist das Nettoergebnis negativ, lohnt sich die indirekte Amortisation nicht. 3) Übersteigt der Hypothekarzins den Grenz-Hypothekarzinssatz, lohnt sich die indirekte Amortisation nicht. GA1-114

46 1'250.0 Sichtgelder Zeitgelder Banken in der Schweiz: Sicht- und Zeitgelder '000.0 Datenbasis: Nationalbank (SNB) Mia. CHF GA1-117

47 1'000.0 Banken in der Schweiz: Zeitgelder Volumen und Festgeldsätze: GA % 0.13% 0.28% 0.10% 0.07% 1.05% 0.91% 0.71% 0.90% 0.96% 1.41% 1.95% 1.97% 2.67% 2.56% 2.52% 2.53% % 3.19% % 3.65% 3.54% 4.29% 4.31% % % % % 7.38% % 8.36% Mia. CHF / Kundenkreditoren auf Zeit % Dreimonats-Festgeldsätze von Grossbanken Datenbasis: Nationalbank (SNB) 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0%

48 Festgeld- und Termingeldkonto im Vergleich Kriterien Festgeldkonto Termingeldkonto Mindestbetrag Währung Laufzeit Verzinsung CHF 100' ausgewählte Fremdwährungen; der Kunde trägt das Währungsrisiko und auch das Transferrisiko 3-12 Monate; ab bestimmten Mindestbeträgen (z.b. CHF 500'000.00) sind auch kürzere Laufzeiten möglich fester Zins für die ganze Laufzeit (Schweizer oder internationale Usanz); massgebend sind die Zinssätze am Geldmarkt CHF 5' (bankindividuell) nur CHF 2-8/10 Jahre fester Zins für die ganze Laufzeit; in der Regel gelten die gleichen Zinssätze wie für Kassenobligationen; jährliche ZInsgutschrift auf dem dafür dafür bestimmten Konto (z.b. Privatkonto) Verrechnungssteuer ja (35%) ja (35%) Kontoeröffnung/-saldierung Vorzeitige Kündigung in der Regel kostenlos nicht möglich in der Regel kostenlos nicht möglich; eventuell gegen Abgeltung Emissionsabgabe keine 0.06% auf dem Nominalbetrag für jedes volle oder angebrochene Laufzeitjahr GA1-119

49 140.0 Banken in der Schweiz: Kassenobligationen Volumen und Zinssätze: GA % 2.07% 1.80% 1.59% 1.39% 2.31% 2.66% 2.65% 2.99% 2.79% 2.76% 2.83% 3.23% 3.59% 3.80% 4.66% 4.34% 4.77% 4.54% 4.33% 4.22% 4.94% 4.75% 4.62% 4.55% 5.28% 5.34% 5.80% 6.80% 6.73% 6.71% Mia. CHF / Kassenobligationen % 7.0% 6.0% Zinssätze von Kantonalbanken Datenbasis: Nationalbank (SNB) 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0%

50 10.0 Festgeld-, Spargeld- und Kassenobligationensätze Jahresmittelwerte: Datenquelle: Nationalbank (SNB) 8.0 Zinssätze (%) Sparkonto Kassenobligation 3-Monate-Festgeld GA1-123

51 1'000.0 Teuerung in der Schweiz Jahresteuerung und Teuerungsindex: Teuerungsindex Jahresteuerung (%) Datenbasis: Banque Pictet & Cie GA1-123

52 100'000 Festgeldkonto Teuerungsindex Banksparen in der Schweiz: Festgeldkonto CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Daten: GF-Data, Pictet, SNB +2.48% nominell +0.28% real % 1.34% 1.52% 3.62% 2.87% 4.81% 3.19% 0.91% 1.21% -1.86% 0.10% 0.03% -1.90% 1.32% 1.39% 0.08% GA1-124

53 100'000 Sparkonto Teuerungsindex Banksparen in der Schweiz: Sparkonto CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Datenbasis: Pictet & Cie., SNB +2.82% nominell +0.62% real 1' % 2.43% 2.46% 3.25% 3.64% 3.57% 2.92% 0.72% 2.72% -0.80% 1.04% -0.33% -1.17% 0.13% 1.12% -0.11% GA1-125

54 100'000 Banksparen in der Schweiz: Kassenobligationen Kassenobligation Teuerungsindex CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Datenbasis: Pictet & Cie., SNB +3.81% nominell +1.59% real 2' % 2.94% 3.02% 4.32% 4.77% 5.03% 4.29% 2.26% 3.25% -0.30% 1.58% 0.71% -0.09% 1.54% 2.47% 1.42% GA1-125

55 Versicherungssparen Rentenversicherungen Risikoversicherungen Gemischte Versicherungen Risikoversicherungen Todesfallrisikoversicherungen Erwerbsausfall- Gemischte Versicherung mit Jahresprämien Gemischte Versicherung Risikoversicherungen mit Einmalprämie Gemischte Versicherungen Parameter: Rentenbeginn Versicherte Person Rückgewähr für das einbezahlte Kapital Rentendauer Zahlungsmodus (GA1-127 ff.)

56 120'000 Konstante Todesfallrisiko-Versicherung Nettoprämie im ersten Jahr: CHF , Laufzeit: 20 Jahre 100' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '000 90'000 80'000 70'000 Überschuss, nicht garantiert Todesfallkapital Versicherungssumme 60'000 50' Laufzeit GA1-129

57 150'000 Gemischte Versicherung mit Jahresprämie Jährliche Nettoprämie: CHF 4'776.75, Laufzeit: 20 Jahre 100' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '000 90'000 Überschuss, nicht garantiert Todes- und Erlebensfallkapital Versicherungssumme 70'000 50' Laufzeit GA1-131

58 250'000 Gemischte Versicherung mit Einmaleinlage Einmalprämie: CHF 100'000.00, Laufzeit: 20 Jahre 142' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '000 Überschuss, nicht garantiert Todes- und Erlebensfallkapital Versicherungssumme 75'000 50' Laufzeit GA1-133

59 Rentenversicherungen Rentenbeginn sofort später (aufgeschobene Rente) Versicherte Personen eine Person (ein Leben) zwei Personen (zwei Leben) Rückgewähr für das einbezahlte Kapital mit Rückgewähr ohne Rückgewähr Rentendauer lebenslange Leibrente temporäre Leibrente (Zeitrente) Zahlungsmodus vorschüssig (jährlich, halbjährlich, quartalsweise, usw.) nachschüssig (jährlich, halbjährlich, quartalsweise, usw.) Beispiel zur möglichen Ausgestaltung einer Rentenversicherung GA1-135

60 3-Säulen-Konzept der sozialen Vorsorge in der Schweiz 1. Säule 2. Säule 3. Säule Staatliche Vorsorge Berufliche Vorsorge Selbstvorsorge Existenzsicherung Sicherung des gewohnten Lebensstandards Individuelle Ergänzung AHV/ AHV/IV Ergänzungsleistungen obligatorisch BVG/UVG freiwillig zusätzlich gebunden 3a frei 3b GA1-139

61 Betriebsergebnis Kapital Aufwand Datenbasis: AHV-Ausgleichsfonds Alters- und Hinterlassenenversicherung Rechnungsergebnisse und Kapital der AHV: Mia. CHF GA1-140

62 Mia. CHF CH-Aktien Anlagefonds Ausland-Aktien FW-Obligationen CHF-Obligationen Liquidität, Darlehen, usw AHV-Ausgleichsfonds Flüssige Mittel und Anlagen: Datenbasis: AHV-Ausgleichsfonds GA1-141

63 600'000 Alterskapital im Rentenalter Anfangskapital: 500'000.00, Umwandlunssatz: 6,80%, Nettozins: 2,50% 500'000 34' '000 GA ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '000-14'839-84' ' ' ' ' ' ' '910-49' ' ' ' ' ' ' ' '464 83'325 51'408 18' ' '000 Alterskapital (CHF) -200' ' ' ' Alter 40'000 35'000 30'000 25'000 Rente, Zinsertrag (CHF) Alterskapital Zinsertrag Rente 20'000 15'000 10'000 5' '000-10'000-15'000

64 Anlagerichtlinien für Pensionskassen (BVV2) Zulässige Anlagen (BVV2 53) Direkte Anlagen Kollektivanlagen Derivate Bargeld Kategorienlimiten (BVV2 55, 57, 58) Einzellimiten (BVV2 54, 54a, 54b) Forderungen, Forderungspapiere - Postcheck-, Bankguthaben - Anleihenobligationen (inkl. Wandel-, Options-Anleihen) - Grundpfandtitel, Pfandbriefe - Andere Schuldanerkennungen Grundpfandtitel, Pfandbriefe: - maximal 50% - maximal 80% Belehnung Anlagen beim Arbeitgeber: - maximal 5% ungesichert maximal 10% pro Schuldner ausgenommen Forderungen: - geg. Eidgenossenschaft - geg. CH-Pfandbriefinstituten - geg. Versicherungen aus Kollektivversicherungsverträgen - geg. Kantone oder Gemeinden aus vorsorgerechtlichen Sachverhalten Immobilien Beteiligungspapiere, börsenkotiert Aktien, PS, Genussscheine, Genossenschaftsanteilscheine, usw. maximal 30%, wovon maximal 1/3 im Ausland maximal 5% in Immobilien, die dem Arbeitgeber zu mehr als 50% zu Geschäftszwecken dienen maximal 50% maximal 5% pro Immobilie, maximal 30% Belehnung maximal 5% pro Beteiligung Alternative Anlagen, ohne Nachschusspflichten Hedge Funds, Rohstoffe, Private Equity, Insurance Linked Securities Anlagefonds, SICAV, SICAF, Limited Partnerships, usw. Terminprodukte (gedeckt/ohne Hebel) Strukturierte Produkte maximal 10% Fremdwährung ohne Währungssicherung maximal 30% GA1-155

65 Mia. CHF Alternative Anlagen, Mischvermögen Auslandaktien CH-Aktien Hypotheken, Immobilien Fremdwährungs-Obligationen CHF-Obligationen Flüssige Mittel, Übrige Aktiven Vermögen der CH-Pensionskassen Datenquelle: Bundesamt für Statistik GA1-156

66 Deckungsgrad (%) 135.0% 125.0% 115.0% 105.0% 102.0% 95.0% 98.6% 85.0% 93.2% 112.5% 107.2% 100.1% Deckungsgrade von CH-Pensionskassen % 116.6% 109.3% 109.1% 99.7% 100.0% 97.0% 91.7% 85.9% 104.7% 104.6% 98.8% 99.0% 92.1% Privatrechtliche Kassen Alle Kassen Öffentlichrechtliche Kassen Daten: Swisscanto/Complementa 92.4% 103.0% 94.7% 88.2% 75.0% Jahr GA1-158

67 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers , Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 1 Grundlagen und traditionelle Investments Max Lüscher-Marty 1. Auflage 2012 NZZ Libro, 3. Kapitel: Geldmarkt-, Devisen- und Edelmetallanlagen Copyright: Max Lüscher-Marty / NZZ Libro

68 Geldmarkt-, Devisen- und Edelmetallanlagen Geldnehmer Defiziteinheiten Nationalbank Geschäftsbanken Bilanzgeschäft Interbankguthaben/ Interbankschulden/ Geldmarktpapiere Geldmarktpapiere Interbankgeschäft / Interbankenmarkt Geldgeber Überschusseinheiten Nationalbank private Haushalte Kredite Bankenkreditmarkt Kundengelder Bankeneinlagenmarkt private Haushalte Unternehmungen Staat Ausland andere Kapitalmarktanlagen Kapitalmarktgelder Ausser-Bilanzgeschäft Geldmarktkontrakte: Treuhandanlagen, Geldmarktpapiere Kapitalmarktkontrakte: Aktien, Obligationen OTC-Kontrakte in Devisen- und Edelmetallen andere bilanzneutrale Transaktionen per Kassa und Termin Primärmarkt/Sekundärmarkt Nichtbanken Versicherungen, Pensionskassen Anlagefonds Spezialfinanzierungsinstitute, PostFinance Unternehmungen Staat Ausland andere GA1-167

69 Geldmarktanlagen Basisprodukte Derivatprodukte schweizerische Geldmarktanlagen internationale Geldmarktanlagen Geldmarktfonds Strukturierte Anlageprodukte Treuhandanlagen von CH-Banken* - Callgelder - Festgelder * in CHF oder Fremdwährungen Zinspapiere Certificates of Deposit Commercial Papers Partizipationsprodukte Renditeoptimierungsprodukte Diskontpapiere Diskontpapiere Kapitalschutzprodukte Geldmarktbuchforderungen (GMBF) SNB Bills Schatzwechsel/ Schatzanweisungen Reskriptionen Treasury Bills Bankers' Acceptances Commercial Papers Certificates of Deposit usw. GA1-169

70 Banken in der Schweiz: Treuhandanlagen Volumen und USD-LIBOR-Mittelwerte: GA % 0.34% 5.89% 3.84% 3.32% 4.87% 6.02% 5.51% 5.75% 5.53% 5.47% 6.56% 3.61% 1.78% 1.22% 1.68% 3.64% 5.22% 5.26% 2.79% % 8.25% 9.26% Mia. CHF / Treuhandanlagen % 9.0% 8.0% 7.0% USD-LIBOR 3 Monate Datenbasis: Nationalbank (SNB) 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0%

71 Treuhandanlagen (Callgeld oder Festgeld) Kriterien bei einer ausländischen Niederlassung einer Schweizer Bank bei einer ausländischen Eurobank bei einer Bank im Ursprungland der Währung Mindestbetrag Callgeld: Festgeld: CHF 500' oder Gegenwert CHF 100' oder Gegenwert Festgeld: USD 100' EUR 100' usw. Laufzeit Callgeld: Festgeld: z.b. 48 Stunden Kündigungsfrist 1-12 Monate (feste Laufzeit) Verzinsung etwas diefer als Euromarktsätze Euromarktsätze etwas diefer als Euromarktsätze Die wichtigsten Zinsusanzen sind: act/360, act/365, act/act. Kommission/Spesen 1/16% bis 1/2%, Minimalkommission im Rahmen von CHF Stempelsteuer Quellensteuer keine Stempelsteuer (Emissionsabgabe) keine Verrechnunssteuer (VSt) keine ausländische Quellensteuer Zu beachten ist die EU-Zinsbesteuerung. keine Verrechnungssteuer (VSt) ev. ausländische Quellensteuer Besondere Risiken von Fall zu Fall: Bonitätsrisiko der ausländischen Bank, Transferrisiko (politisches Risiko), Währungsrisiko Haftung zusätzliche Haftung der Schweizer Mutterbank ausschliessliche Haftung der Depotbank eventuell staatlicher Versicherungsschutz GA1-172

72 US-Treasury Bills und CH-Geldmarktbuchforderungen US-T-BILLS-3-MONATE GMBF-3-MONATE Datenquelle: FED, SNB Zinssätze (%) GA1-176

73 Kurzfristige Ratings von Standard & Poor's und Moody's Standard & Poor's A-1 sehr starke Zahlungskraft Moody's Prime-1 sehr starke Zahlungskraft A-2 gute Zahlungskraft Prime-2 gute Zahlungskraft A-3 befriedigende Zahlungskraft Prime-3 noch akzeptable Zahlungskraft B C ausreichende Zahlungskraft zweifelhafte Zahlungskraft Not Prime nicht prime-fähig, spekulativ D Zahlungsunfähigkeit GA1-178

74 Devisengeschäfte Kassageschäfte Derivatgeschäfte Terminkontrakte Strukturierte Produkte Sortengeschäft (Noten-/Münzenhandel) Devisenkassageschäft Bedingte Terminkontrakte - over-the-counter: OTC-Devisenoptionen - börsengehandelt: Devisenfuturesoptionen Strukturierte Hebelprodukte - Standard-Devisenwarrants - Spread-Devisenwarrants - Knock-out-Devisenwarrants - Mini-Devisenfutures Unbedingte Terminkontrakte - over-the-counter: Devisentermingeschäft (Devisenforwards) Devisenswaps - börsengehandelt: Devisenfutures Strukturierte Anlageprodukte - Partizipationsprodukte - Maximalrenditeprodukte (Renditeoptimierungsprodukte) - Kapitalschutzprodukte GA1-180

75 USD/CHF, EUR/CHF, GPB/CHF, JPY/CHF Wechselkursentwicklung: USD, EUR, GBP und JPY gegen CHF Monatsschlusskurse: EUR/CHF GBP/CHF USD/CHF JPY/CHF Datenbasis: Landesbank (LLB) GA1-181

76 3.00 Wechselkurs USD/CHF und gleitender Durchschnitt (MAV) MAV 14 Monate: Verkaufsignal USD/CHF MAV 14 MONATE 2.50 Datenbasis: Nationalbank (SNB) Wechselkurs USD/CHF Kaufsignal GA1-183

77 Wechselkurs USD/CHF und Relative Strength Index (RSI) RSI 14 Monate: RSI-14-MONATE USD/CHF OVERBOUGHT OVERSOLD Datenbasis: Nationalbank (SNB) 3.00 Wechselkurs USD/CHF / overbought RSI (14 Monate) 0.25 / oversold GA1-183

78 Kaufkraftparität, Paritätskurs USD/CHF überbewerteter USD USD/CHF effektiv Paritätskurs Datenbasis: Nationalbank (SNB) Wechselkurs USD/CHF unterbewerteter USD GA1-185

79 3.00 Kaufkraftparität, Paritätskurs EUR/CHF EUR/CHF effektiv Paritätskurs Datenbasis: Nationalbank (SNB) Wechselkurs EUR/CHF GA1-185

80 2.50 Kaufkraftparität im Test: EUR/CHF R2 = , y = x 2.25 Wechselkurs EUR/CHF y = x R 2 = Paritätskurs EUR/CHF Datenbasis: Nationalbank (SNB) GA1-187

81 5.00 Kaufkraftparität, Paritätskurs GBP/CHF GBP/CHF effektiv Paritätskurs Datenbasis: Nationalbank (SNB) Wechselkurs GBP/CHF GA1-187

82 2.00 Kaufkraftparität, Paritätskurs JPY/CHF Wechselkurs JPY/CHF JPY/CHF effektiv Paritätskurs 0.00 Datenbasis: Nationalbank (SNB) GA1-188

83 Kaufkraftparität, Paritätsband EUR/CHF ; Tracking Error: 4.35% EUR/CHF effektiv Paritätskurs untere Bandbreite obere Bandbreite Wechselkurs EUR/CHF Datenbasis: Nationalbank (SNB) GA1-188

84 Cross Rates Rechnen übers Kreuz, wenn beide Währungen direkt kotiert sind Geld Brief EUR/USD GBP/USD : Rechnen übers Kreuz, wenn eine der Währungen indirekt kotiert ist Geld Brief EUR/USD x USD/GBP x = = EUR/GBP x x = = EUR/GBP EUR/GBP Geld = EUR/USD Geld / GBP/USD Brief EUR/GBP Brief = EUR/USD Brief / GBP/USD Geld EUR/GBP Geld = EUR/USD Geld x USD/GBP Geld EUR/GBP Brief = EUR/USD Brief x USD/GBP Brief GA1-197

85 Kassa- und Termingeschäfte im Devisenhandel heute morgen übermorgen... übermorgen... in einer Woche übermorgen in einem Jahr Freitag, Montag, Dienstag, Dienstag, Donnerstag, Valuta heute Valuta morgen (tomorrow) Valuta übermorgen (spot) Valuta übermorgen in einer Woche Valuta übermorgen in einem Monat,... in einem Jahr,... in fünf Jahren,... spot zeitlich vor Kassa liegend zeitlich nach Kassa liegend GA1-198

86 Devisentermingeschäfte in konvertiblen Devisen Kriterien Geschäftsarten Kontraktgrössen Ausprägung Terminkauf ("à la hausse", "long") Terminverkauf ("à la baisse", "short") Devisentermingeschäfte können in jeder beliebigen Grösse abgeschlossen werden. Es sind also "krumme" Beträge möglich, und es existieren keine standardisierten Mindestsummen. Verfalltermine Auftragsarten Erfüllung Die Standardlaufzeiten betragen 1, 2, 3, 6 oder 12 Monate. Abschlüsse sind aber auch auf jeden beliebigen Zwischentermin (Valuta 3 Tage aufwärts) möglich; man spricht von gebrochenen Terminen (broken dates). Das Laufzeitspektrum reicht bis zu fünf Jahren. Der Kurs wird direkt zwischen Kunde und Bank bzw. von Bank zu Bank ausgehandelt. Die Bank ist Selbstkontrahent. Von Fall zu Fall sind die Banken auch bereit, limitierte Aufträge oder Stop Loss-Aufträge entgegenzunehmen. Devisentermingeschäfte müssen am Verfalltag "physisch" erfüllt werden. Eine Annullierung während der Laufzeit ist nicht möglich. Devisentermingeschäfte können jedoch während der Laufzeit durch ein Gegengeschäft auf den gleichen Verfalltag bei der gleichen Bank glattgestellt werden. Sicherstellung Die Banken verlangen eine Sicherheitsmarge von 10% - 20% der Kontraktsumme. Die Marge kann durch Faustpfand oder Reduktion einer bestehenden Kreditlimite beigebracht werden. Liquidität Devisentermingeschäfte binden die Liquidität des Terminkäufers bzw. Terminverkäufers im Rahmen der Sicherheitsmarge. GA1-199

87 Devisenswaps heute übermorgen bestimmter künftiger Termin Kassageschäft (Kauf/Verkauf) Termingeschäft (Verkauf/Kauf) Swapgeschäft (Kassa/Termin) heute bestimmter künftiger Termin 1 bestimmter künftiger Termin 2 Termingeschäft 1 (Kauf/Verkauf) Swapgeschäft (Forward/Forward) Termingeschäft 2 (Verkauf/Kauf) GA1-204

88 Formen von Rohstoffinvestments Anlageformen Rohstoffe Rohstoff- Indizes Edelmetalle Basismetalle Energie- Rohstoffe nachwachsende Rohstoffe Viehwirtschaftliche Rohstoffe physisch (direkt) kommt für private/institutionelle Anleger nicht in Frage Rohstoffaktien Rohstofffonds (Commodity Funds) Rohstoff-ETFs (Exchange Traded Funds) Strukturierte Rohstoffprodukte (u.a. Exchange Traded Commodities) Rohstoff-Optionen (Traded Options) Rohstoff-Futures Rohstoff-CFDs (Contracts for Difference) kommt ab Stufe progressive Anleger in Frage kommt ab Stufe offensive Anleger in Frage kommt für aggressive Anleger in Frage kommt für private Anleger kaum in Frage GA1-207

89 Rohstoffe Hard Commodities Soft Commodities Metalle Energie-Rohstoffe (Fossile Energieträger) Nachwachsende Rohstoffe Viehwirtschaftliche Rohstoffe Edelmetalle - Gold (gold) - Silber (silver) - Platin (platinum) - Palladium (palladium) Basismetalle - Aluminium (aluminium) -Blei(lead) - Kupfer (copper) -Zink(zinc) -Zinn(tin) - Chrom (chrome) - Magnesium (magnesium) - Mangan (manganese) - Molybdän (molybdenum) - Nickel (nickel) - Silizium (silicon) -usw. Rohöl (crude oil) Heizöl (heating oil) Benzin bleifrei (unleaded gasoline) Gasöl (gas oil) Brent (brent) Erdgas (natural gas) usw. Baumwolle (cotton) Ölsaaten - Sojabohnen (soybeans) - Sojaöl (soybean oil) - Sojamehl (soybean meal) Getreide - Weizen (wheat) - Mais (corn) - Hafer (oat) - Reis (rough rice) Genussmittel - Kakao (cocoa) - Kaffee (coffee) - Zucker (sugar) - Weisszucker (white sugar) - Orangensaft (orange juice) - usw. Lebendrind (live cattle) Mastrind (feeder cattle) Mageres Schwein (lean hog) Schweinebäuche (porc bellies) weitere Commodities: - Bauholz (forest) - Diamanten (diamants) - Eisenerz (iron ore) - Kohle (coal) - Milchprodukte (dairy) - Uran (uranium) - usw. (GA1-207)

90 Edelmetalle: Charakteristika Kriterien Gold Silber Platin Palladium Farbe gelb grauweiss grauweiss grauweiss Schmelzpunkt 1063oC 961oC 1774oC 1558oC Spezifisches Gewicht Minenproduktion Jahr/Durchschnitt (t) '200-2'500 20'000-22' Schmuck Barren/Münzen Häufigste Verwendungszwecke Fonds/Strukturierte Produkte Schmuck Elektronik Fonds/Strukturierte Produkte Schmuck Fahrzeugkatalysatoren Laborgeräte Fahrzeugkatalysatoren Schmuck Weissgold Elektroindustrie Fotografie Zahnmedizin Zahnmedizin Zahnmedizin Barren/Münzen Kontaktwerkstoffe Feinstfolien (GA1-207 ff.)

91 200'000 Goldförderung: jährlich/kumuliert '000 32'718 1'310 1'190 1'480 1'220 39'134 44'909 2'180 54'756 2'590 2'500 63'962 73'857 87' ' ' ' ' ' ' ' '000 75'000 50'000 25'000 Goldförderung kumuliert Goldförderung jährlich Datenquelle: US Geological Survey 10'000 9'000 8'000 7'000 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 kumulierte Goldförderung / Tonnen jährliche Goldförderung / Tonnen 1' GA1-208

92 100'000 Gold-Kilo-CHF Teuerungsindex Goldsparen / Referenzwährung CHF CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Datenbasis: GF-Data, Pictet, SNB +3.00% nominell +0.79% real 1' ' % 1.52% -0.95% 0.31% 21.61% -7.28% -2.04% 11.61% 3.13% -1.68% -2.33% -3.16% 15.97% % -3.75% 10.70% GA1-210

93 10'000 Wertentwicklung von Gold: Unze/USD, Unze/CHF Jahresschlussnotierungen: Gold USD/Unze Gold CHF/Unze ' ' ' Datenbasis: GF Data / SNB USD, CHF / logarithmische Skala GA1-211

94 2'000'000 Silberförderung: jährlich/kumuliert '400 6'900 5'390 7'740 8'570 6'320 7'320 9'360 10' '000 16'600 18' ' '500 22' ' ' ' ' '900 1'012'180 1'148'680 1'306'680 1'510'680 1'750'000 1'500'000 1'250'000 1'000' ' ' '000 Silberförderung kumuliert Silberförderung jährlich Datenquelle: US Geological Survey 100'000 80'000 60'000 40'000 20'000 kumulierte Silberförderung / Tonnen jährliche Silberförderung / Tonnen GA1-213

95 100'000 Silber-Kilo-CHF Teuerungsindex Silbersparen / Referenzwährung CHF CHF / logarithmische Skala 10'000 1' Datenbasis: GF-Data, Pictet, SNB +2.48% nominell +0.28% real % 8.66% 1.36% 6.00% 14.78% % 3.39% 14.46% -1.40% 5.24% -0.05% 2.33% 9.46% % 1.58% 13.52% GA1-214