3 Darstellung der einzelnen Phasen des Risikomanagementprozesses und Analyse verschiedener Methoden und Instrumente im Risikomanagement

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1 INHALTSÜBERSICHT 1 Einleitung Problemstellung und Zielsetzung Forschungsmethodik Abgrenzung und Gang der Untersuchung Gegenstand und Umfang der empirischen Untersuchung. 8 2 Grundlagen Institutionelle Investoren Immobilien-Portfoliomanagement Risiko und Risikomanagement Zusammenfassung 67 3 Darstellung der einzelnen Phasen des Risikomanagementprozesses und Analyse verschiedener Methoden und Instrumente im Risikomanagement Risikostrategie Risikoerkennung Risikomessung Risikobewertung Risikosteuerung Risikokontrolle Risikoprozesskontrolle Dokumentation Zusammenfassung Konzeption eines idealtypischen Risikomanagementprozesses für das Immobilienportfolio-Risikomanagement Aufbauorganisatorische Grundlagen Idealtypischer Risikomanagementprozess Zusammenfassung Zusammenfassung und Ausblick Zusammenfassung Ausblick 289 Bibliografische Informationen digitalisiert durch

2 Seite VIM INHALTSVERZEICHNIS Geleitwort Vorwort Abbildungsverzeichnis Tabellenverzeichnis Abkürzungsverzeichnis I Ill XIV XIX XXI 1 Einleitung Problemstellung und Zielsetzung Forschungsmethodik Abgrenzung und Gang der Untersuchung Gegenstand und Umfang der empirischen Untersuchung Zielsetzung und theoretischer Bezugsrahmen Design der Datenerhebung Struktureller Aufbau Aufbau der Grundgesamtheit Design der Datenauswertung Überblick über die Datenauswertung Grundlagen Institutionelle Investoren Definition des Begriffs institutioneller Investor" Anlageziele und -grundsätze institutioneller Investoren Anlageziele und -grundsätze bei Versicherungsunternehmen, Pensionskassen und Kapitalanlagegesellschaften Anlageziele und -grundsätze bei Immobilien-Aktiengesellschaften und geschlossenen Immobilienfonds Gemeinsame Anlageziele und -grundsätze Immobilien-Portfoliomanagement Definition des Begriffs Immobilien-Portfoliomanagemenf Theoretische Grundlagen des Immobilien-Portfoliomanagements Ablauf des Immobilien-Portfoliomanagementprozesses Planungsphase Steuerungsphase. 42

3 Seite IX Kontrollphase Performancemessung Portfolio Monitoring Risiko und Risikomanagement Risiko Risikomanagement Betriebswirtschaftliche Sichtweise Betriebswirtschaftliche Definition des Begriffs Risikomanagement" Betriebswirtschaftliche Konzeption des Risikomanagements Rechtliche Sichtweise Rechtliche Definition des Begriffs Risikomanagement" Rechtliche Anforderungen an das Risikomanagement Anforderungen an das Risikomanagement im Sinne des AktG Anforderungen an das Risikomanagement im Sinne des VAG Anforderungen an das Risikomanagement im Sinne des InvG Anforderungen an das Risikomanagement von geschlossenen Immobilienfonds Zusammenführung betriebswirtschaftlicher Gestaltungsmoglichkeiten und rechtlicher Anforderungen an das Risikomanagement Zusammenfassung 67 3 Darstellung der einzelnen Phasen des Risikomanagementprozesses und Analyse verschiedener Methoden und Instrumente im Risikomanagement Risikostrategie Gegenstand der Risikostrategie Empirische Studie Risikoerkennung Gegenstand der Risikoerkennung Anforderungen an die Risikoerfcennung Prognoseverfahren als Grundlage des Immobilienportfolio-Risikomanagements Bedeutung von Prognoseverfahren für das Immobilienportfolio- Risikomanagement Quantitative Prognosemethoden Zeitreihenmodelle Ökonometrische Strukturgleichungsmodelle. 83

4 Seite X Qualitative Prognosemethoden Szenariomethode Delphi-Methode Vergleich von Theorie und Praxis der Prognoserechnung Instrumente der Risikoerkennung Brainstorming Darstellung des Instruments Brainstorming" Bewertung der Eignung des Instruments Brainstorming" Mind Mapping Darstellung des Instruments Mind Mapping" Bewertung der Eignung des Instruments Mind Mapping" Fragenkataloge und Checklisten Darstellung des Instruments Fragenkataloge und Checklisten" Bewertung der Eignung des Instruments Fragenkataloge und Checklisten" ABC-Analyse Darstellung des Instruments ABC-Analyse" Bewertung der Eignung des Instruments»ABC-Analyse" Objektbesichtigung Darstellung des Instruments Objektbesichtigung" Bewertung der Eignung des Instruments Objektbesichtigung" Due Diligence Darstellung des Instruments Due Diligence" Bewertung der Eignung des Instruments Due Diligence" Sensitivitätsanalyse Darstellung des Instruments Sensitivitätsanalyse" Bewertung der Eignung des Instruments Sensitivitätsanalyse" Zusammenfassung Empirische Studie Risikomessung Gegenstand der Risikomessung Anforderungen an die Risikomessung Messung qualitativer Risiken Scoring-Verfahren Darstellung der Methode Scoring-Verfahren" Bewertung der Eignung der Methode Scoring-Verfahren" Weitere Methoden zur Messung qualitativer Risiken 124

5 Seite XI Messung quantitativer Risiken Risikomessung ohne Berücksichtigung von Wahrscheinlichkeitsverteilungen Kennzahlenvergleich Darstellung der Methode Kennzahlenvergleich" Bewertung der Eignung der Methode Kennzahlenvergleich" Korrekturverfahren Darstellung der Methode Korrekturverfahren" Bewertung der Eignung der Methode Korrekturverfahren" Sensitivitätsanalyse Darstellung der Methode Sensitivitätsanalyse" Bewertung der Eignung der Methode Sensitivitätsanalyse" Risikomessung mit Berücksichtigung von Wahrscheinlichkeitsverteilungen Grundlagen Phase 1 des Prozesses zur wahrscheinlichkeitsbasierten Risikomessung Überblick Ermittlung der Wahrscheinlichkeitsverteilungen der Eingangsgrößen auf Basis objektiver Daten Ermittlung der Wahrscheinlichkeitsverteilungen der Eingangsgrößen auf Basis subjektiver Schätzungen Berücksichtigung von Abhängigkeiten zwischen Eingangsgrößen Phase 2 des Prozesses zur wahrscheinlichkeitsbasierten Risikomessung Überblick Risikoanalyse Exkurs: Verfahren zur Generierung von Zufallsstichproben Phase 3 des Prozesses zur wahrscheinlichkeitsbasierten Risikomessung Überblick Überprüfung der Normalverteilungshypothese Wahl des Risikomaßes Stresstests Darstellung der Methode Stresstests" Bewertung der Eignung der Methode.Stresstests" 188

6 Seite XII Zusammenfassung Empirische Studie Risikobewertung Grundlagen Risikobewertung unter dem Aspekt der Portfoliooptimierung Risikobewertung unter dem Aspekt der Risikotragfähigkeit Empirische Studie Risikosteuerung Grundlagen Strategien und Instrumente der Risikosteuerung Empirische Studie Risikokontrolle Grundlagen Durchführung der Risikokontrolle Empirische Studie Risikoprozesskontrolle Grundlagen Risikoprozesskontrolle hinsichtlich des Gesamtprozesses Risikoprozesskontrolle hinsichtlich der einzelnen Prozessphasen Zuständigkeiten und Instrumente der Risikoprozesskontrolle Empirische Studie Dokumentation Grundlagen Instrumente der Dokumentation Empirische Studie Zusammenfassung Konzeption eines idealtypischen Risikomanagementprozesses für das Immobilienportfolio-Risikomanagement Aufbauorganisatorische Grundlagen Idealtypischer Risikomanagementprozess Grundlagen Risikostrategie als Grundlage des Risikomanagementprozesses Risikomanagementprozess im Rahmen des Ankaufs Risikoerkennung im Rahmen des Ankaufs Risikomessung im Rahmen des Ankaufs Risikobewertung im Rahmen des Ankaufs Risikosteuerung im Rahmen des Ankaufs 255

7 Seite XIII Risikokontrolle im Rahmen des Ankaufs Risikomanagementprozess im Rahmen des Bestandsmanagements Risikoerkennung im Rahmen des Bestandsmanagements Risikomessung im Rahmen des Bestandsmanagements Risikobewertung im Rahmen des Bestandsmanagements Risikosteuerung im Rahmen des Bestandsmanagements Risikokontrolle im Rahmen des Bestandsmanagements Risikomanagementprozess im Rahmen des Verkaufs Risikoerkennung im Rahmen des Verkaufs Risikomessung im Rahmen des Verkaufs Risikobewertung im Rahmen des Verkaufs Risikosteuerung im Rahmen des Verkaufs Risikokontrolle im Rahmen des Verkaufs Risikoprozesskontrolle Dokumentation Allgemeine Anforderungen an die Dokumentation Besondere Anforderungen an die Dokumentation im Rahmen des Ankaufs Besondere Anforderungen an die Dokumentation im Rahmen des Verkaufs Zusammenfassung Zusammenfassung und Ausblick Zusammenfassung Ausblick 289 Anhang 292 Quellenverzeichnis 386