HERAUSGEGEBEN VON WERNER D'INKA, BERTHOLD KOHLER, GÜNTHER NONNENMACHER, HOLGER STELTZNER. Wirtschaft. Freitag, 05. September 2014

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1 FAZJOB.NET FAZSCHULE FAZ.NET F.A.Z.-E-PAPER F.A.S.-E-PAPER HERAUSGEGEBEN VON WERNER D'INKA, BERTHOLD KOHLER, GÜNTHER NONNENMACHER, HOLGER STELTZNER Anmelden Abo Newsletter Mehr Rat rund ums Geld: Meine Finanzen Wirtschaft Freitag, 05. September 2014 VIDEO THEMEN BLOGS ARCHIV Frankfurt 25 POLITIK WIRTSCHAFT FINANZEN FEUILLETON GESELLSCHAFT SPORT STIL TECHNIK & MOTOR WISSEN REISE BERUF & CHANCE RHEIN-MAIN Home Wirtschaft Wirtschaftspolitik Holger Steltzner kommentiert die Zinssenkung der EZB EASYFOLIO Anleihenkäufe Alle Risiken auf die EZB Mario Draghi muss verzweifelt sein. Wieder einmal schenkt er Ländern in der Eurozone Zeit - doch zwei von ihnen haben ihre Zeit bisher nicht genutzt , von HOLGER STELTZNER DPA Der EZB-Neubau in Frankfurt am Main. M ario Draghi muss verzweifelt sein. Er will mit noch einer Minizinssenkung von 0,15 auf 0,05 Prozent die müde Wirtschaft in der Eurozone anschieben. Man kann dem Präsidenten der Europäischen Zentralbank nicht absprechen, dass er seinem Euro-Rettungsversprechen ( whatever it takes ) nicht alle denkbaren Taten folgen lassen will. An den Kapitalmärkten schnurrte nach seinem Versprechen der Zinsabstand zu Deutschland selbst für Krisenländer wieder gegen Null, fast so, als habe es die Krise nie gegeben und als seien die Schulden der Eurostaaten in der Krise nicht noch weiter in die Höhe geschnellt. Am Zins kann es also nicht liegen, dass in Euroland die Wirtschaft lahmt. Trotz allem ist der Euro nicht gerettet, auch wenn Politiker noch so oft das Gegenteil behaupten. Autor: Holger Steltzner, Jahrgang 1962, Herausgeber. Folgen: Das liegt vor allem an Ländern wie Italien und Frankreich, die im Unterschied etwa zu Spanien, wo eine Reformdividende winkt, die von der EZB geschenkte Zeit wieder einmal nicht genutzt haben. In Rom und Paris schob man die nötige Anpassung von Sozialsystemen und Arbeitsmärkten weiter auf die lange Bank, ganz im Vertrauen darauf, auch beim nächsten Mal Hilfe von der EZB zu bekommen. Und Draghi liefert, jetzt sogar noch viel mehr als nur eine Zinssenkung. Erstmals soll nach angelsächsischem Vorbild die Bilanz der Notenbank durch den Kauf von riesigen Beständen forderungsbesicherter oder durch Hauskredite gedeckter Anleihen um einen

2 F.A.Z. Entwicklung der Leitzinzen, September 2014 bestimmten Betrag ausgedehnt werden. Die Rede ist von 500 Milliarden Euro. In diesem Ausmaß wird die EZB also notleidenden Banken zu guten Preisen Risiken ab- und in die eigenen Bücher nehmen, wodurch die Steuerzahler in den stabilen Ländern überproportional in Haftung genommen werden. Kein Wunder, dass die stabilitätsorientierten Mitglieder im EZB-Rat nicht begeistert sind. Aber ihre Bedenken wurden nicht erhört, sie wurden überstimmt. Mehr zum Thema Asset Backed Securities und Covered Bonds: Was kauft die EZB da? EZB kauft Kredite von den Banken EZB-Entscheidung lässt Eurokurs fallen Draghi und die Wunderlampe Ist der Kauf von Krediten, unter denen Banken ächzen, überhaupt noch Geldpolitik? Wie will eine Notenbank, die Geschäftsbanken bei der Sanierung hilft, indem sie große Teile des Risikos übernimmt und es dem Steuerzahler aufbürdet, dieselben Banken zugleich streng überwachen? Und wie kann die EZB irgendwann wieder zur Normalität zurückkehren? Sobald sie die Zinsen erhöht, drohen ihr selbst Verluste. Quelle: F.A.Z. Zur Homepage Themen zu diesem Beitrag: EZB Zins Mario Draghi Alle Themen Hier können Sie die Rechte an diesem Artikel erwerben Weitere Empfehlungen Geldpolitik EZB kauft Kredite von den Banken Die Europäische Zentralbank hat den Leitzins im Euroraum überraschend auf nur noch 0,05 Prozent gesenkt. Auch Unternehmenskredite werden nun aufgekauft. Mehr , 13:48 Uhr Wirtschaft STRAMMER MAX - Shapewear für Männer Entlastung für Ihren Rücken. Von Sportmedizinern & Physiotherapeuten empfohlen. Gerade und athletische Haltung. Perfekt auch zum Sport! Mehr powered by plista STRAMMER MAX - Shapewear für Männer Entlastung für Ihren Rücken. Von Sportmedizinern & Physiotherapeuten empfohlen. Gerade und athletische Haltung. Perfekt auch zum Sport! Mehr powered by plista EZB überrascht Börsen mit neuer Zinssenkung Die Aussicht auf zusätzliche milliardenschwere Geldspritzen haben den Euro auf Talfahrt geschickt. Dax und EuroStoxx50 zogen dagegen an. EZB- Präsident Mario Draghi hatte eine Senkung des Leitzinses von 0,15 auf 0,05 Prozent angekündigt. Mehr , 17:57 Uhr Wirtschaft Das Kugel-Kraftwerk Die Zukunft ist nicht grün, sondern transparent: Solarkugel aus Glas entwi ckelt, die die Kraft der Sonne noch effizienter bündeln und in Strom umwan deln soll. Mehr

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