Bonus-Zertifikate. Das Extra für Ihr Depot

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1 Bonus-Zertifikate Das Extra für Ihr Depot

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3 Inhalt 04 Bonus gefällig? 06 Bonus-Varianten im Überblick 08 Classic Bonus-Zertifikate 10 Capped Bonus-Zertifikate 12 Bonus-Zertifikate Pro 14 Reverse Bonus-Zertifikate 16 Reverse Capped Bonus-Zertifikate 18 Kursverhalten von Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit 21 Kursverhalten von Capped Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit 22 Chancen und Risiken 23 Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise 24 Publikationen bestellen Inhalt 3

4 Bonus gefällig? Bonus-Zertifikate können clever das Chance- Risiko-Profil einer Finanzanlage optimieren, denn sie kombinieren Gewinnchancen mit einem Puffer gegen erste Kursverluste. Anleger erhalten am Laufzeitende mindestens einen attraktiven Bonusbetrag, solange der Kurs des zugrunde liegenden Basiswerts niemals eine bestimmte Kursmarke berührt. Somit kann bereits ein ansprechender Ertrag, der Bonusbetrag, erzielt werden, wenn der Kurs des Basiswerts nur leicht steigt, un - ver ändert bleibt oder sogar leicht fällt. Wie bei einem Direktinvestment sind jedoch auch Kapital verluste möglich.

5 Investoren, die beispielsweise mit einem Direktinvestment in Aktien auf steigende Kurse setzen, können zwar langfristig hohe Renditen erzielen, sind jedoch immer der Gefahr von Kursrückgängen ausgesetzt. In Seitwärtsmärkten erzielt das Direktinvestment nur eine geringe Performance und bei fallenden Kursen sogar eine negative Performance, d. h. es entstehen Verluste. Bonus-Zertifikate können einen Weg aus diesem Dilemma weisen. Als Alternative zur Direktanlage in Aktien, Indizes, Edelmetalle oder Rohstoffe bieten Bonus-Zertifikate die Chance auf einen attraktiven Bonusbetrag, einen Puffer gegen erste Kursverluste und sogar die Möglichkeit, auch bei leicht fallenden Kursen eine positive Rendite zu erzielen. Besonders die Flexibilität der Bonus-Zertifikate spricht für sich. Denn neben den klassischen Bonus-Zertifikaten gibt es eine Vielzahl von Weiterentwicklungen, die für fast jede Marktsituation und fast jede Risikoneigung das ge eignete Produktkonzept bieten. Dennoch kann es unter bestimmten Voraussetzungen mit Bonus-Zertifikaten auch zu Verlusten kommen. Barriere, Bonuslevel und Bonusbetrag Am Emissionstag entspricht der Preis für ein Bonus-Zertifikat in der Regel ungefähr dem des zugrunde liegenden Basiswerts (Aktie, Index, Edel metall oder Rohstoff, unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses und ggf. Wechsel kurses). Zudem werden am Emissionstag zwei Kursmarken festgelegt, die für den Anlage erfolg am Laufzeitende relevant sind: Maßgebend für den Anlageerfolg ist neben dem Bonuslevel vor allem die Barriere. Wird die Barriere verletzt, entfällt der Bonusmechanismus und es kann zu einem Verlust kommen. Der Bonusbetrag entfällt und der mögliche Verlust entspricht ungefähr dem eines Direktinvestments in den Basiswert. Zusätzlich ist zu beachten, dass Anleger keine Dividendenzahlungen erhalten, da diese unter anderem zur Finanzierung des Einlösungs profils verwendet werden. Puffer gegen erste Kursverluste die Wahl der Barriere In einem ersten Schritt sollten Anleger sich überlegen, welchen maximalen Kursrückgang sie beim ausgewählten Basiswert für möglich halten, und dann die Barriere so wählen, dass diese ausreichend vor potenziellen Kursrückgängen des Basiswerts schützt. Solange die Barriere nicht berührt oder unterschritten wird, sind Anleger am Laufzeitende gegen negative Kursentwicklungen des Basiswerts (auf Schlusskursbasis) teilabgesichert. Denn wenn die Barriere zuvor verletzt wurde, kann es am Laufzeitende zu einem Verlust kommen. Allerdings können auch während der Laufzeit Verluste entstehen, worauf im Kapitel Kursverhalten während der Laufzeit (ab Seite 18) detailliert eingegangen wird. Bei der Wahl der Barriere sollten Anleger außerdem berücksichtigen, dass der Bonusbetrag umso geringer ausfällt, je komfortabler die Barriere und damit der Puffer gegen erste Kursverluste ist und umgekehrt. ein Bonuslevel oberhalb sowie eine Barriere unterhalb des Basiswer tkursniveaus. Der Bonuslevel ist die Kursmarke, bis zu der Anleger bei intakter Barriere durch die Zah lung des Bonusbetrags immer besser gestellt sind als mit einem Direktinvestment in den Basiswert. Nach oben sind die Gewinnchancen offen. Überschreitet der Basis wert kurs am Bewertungstag den Bonuslevel, sind Anleger an diesen höheren Kursgewinnen beteiligt. Bonus gefällig? 5

6 Die klassische Struktur der Bonus-Zertifikate wurde weiterentwickelt und um ver schiedene Abwandlungen ergänzt, um ganz gezielt auf die unterschiedlichen Anlegerwünsche eingehen zu können. 6 Bonus-Varianten im Überblick

7 Bonus-Varianten im Überblick Über verschiedene Ausstattungsmerkmale lassen sich die erzielbaren Erträge optimieren und durch die Festlegung der Barrieren unterschiedliche Risikoprofile wählen. Für fast jede Risiko neigung gibt es somit das passende Bonus- Zertifikat. Die Commerzbank bietet derzeit folgende Varianten von Bonus-Zerti fikaten an: Classic-Variante Classic Bonus-Zerti fikate bilden die Basis der folgenden Bonus-Varianten. Durch Festlegung eines Bonus levels und einer Barriere wird ein Bereich ober- und ein Bereich unterhalb des Basiswert niveaus bei Zertifikatsemission ab gegrenzt. Solange der Basiswertkurs die Barriere nicht berührt oder unterschreitet, wird am Laufzeitende mindestens der Bonusbetrag gezahlt die Gewinnchancen sind nach oben über den Bonus level hinaus unbegrenzt. Wird die Barriere hingegen verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der Kursentwicklung des Basiswerts. Dies führt zu einem Kapitalverlust, wenn sich der Basiswert nicht wieder erholt. Capped-Variante Diese meist defensivere Variante beschränkt die Teilnahme an Kursbewegungen des Basis werts über den Bonuslevel hinaus. Damit entspricht der maximale Anlageerfolg zwar nur dem Höchstbetrag (Cap), die Capped-Variante liefert aber bei gleicher Barriere einen höheren Bonusbetrag im Vergleich zur Classic-Variante. Umgekehrt können Anleger mit einem Mehr an Sicherheit einen mit dem der Classic-Variante vergleichbaren Bonusertrag erzielen, indem sie eine tiefere Barriere wählen und so den Puffer gegen erste Kursrückgänge vergrößern. Pro-Variante Diese Variante funktioniert grundsätzlich wie ein Classic Bonus-Zertifikat. Einziger Unterschied: Die Barriere wird nur in den letzten drei Monaten bzw. dem letzten Monat der Laufzeit für die Einlösung des Zertifikats betrachtet. Damit erhöht sich die Chance auf Auszahlung des Bonusbetrags am Laufzeitende, da das Risiko einer verletzten Barriere reduziert ist. Die Pro-Variante gibt es auch mit Cap. Reverse-Variante Reverse Bonus-Zertifikate ermöglichen es, von fallenden Kursen zu profitieren. Hier für liegt der Bonuslevel unterhalb und die Barriere oberhalb des Basiswertniveaus bei Zertifikatsemission. Fällt also der Basiswert, steigt der Wert des Reverse Bonus-Zertifikats und umgekehrt. Solange der Basiswert die Barriere nicht berührt oder überschreitet, wird am Ende mindestens der Bonusbetrag ausgezahlt. Die Reverse- Variante gibt es auch mit Cap. Bonus-Varianten Classic Capped Pro Capped Pro Reverse Reverse Capped Bonus-Varianten im Überblick 7

8 Classic Bonus-Zertifikate Langjährig bewährt der Klassiker. Classic Bonus-Zertifikate kombinieren unbegrenzte Gewinn chancen eines Basiswerts mit einem Puffer gegen erste Kursverluste. Am Emissionstag des Zertifikats wird eine Barriere unterhalb sowie ein Bonus level oberhalb des Kursniveaus des Basiswerts (z.b. ABC-Aktie) definiert. Bleibt die Barriere während der Laufzeit intakt, erzielen Anleger einen ansprechenden Ertrag, den Bonusbetrag, selbst wenn der Basiswertkurs nur leicht steigt, unverändert bleibt oder sogar leicht fällt. Steigt der Basis- wert stark und überschreitet er am Laufzeit ende den Bonus level, profitieren Anleger selbstverständlich von diesen höheren Kursgewinnen. Wurde die Barriere hingegen während der Laufzeit verletzt, wird der Bonusmechanismus außer Kraft gesetzt und das Zertifikat verhält sich eins zu eins wie der Basiswert (ohne Dividendenzahlung). Einlösungsbeispiele am Laufzeitende Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Classic Bonus-Zertifikat Barriere verletzt Barriere nicht verletzt + 40 Kursgewinn + 40 Kursgewinn + 40 Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 70 Euro, Bonuslevel (Bonusbetrag) bei 125 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro Kursgewinn + 20 Bonus Bonus Kursverlust 20 Bonus Kursverlust 40 Einlösungsprofil Classic Bonus-Zertifikat vs. Direktinvestment am Laufzeitende Einlösungskurs Bonuslevel (125 ) Fall Fall 1 Classic Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Fall 2 75 Fall 3 Barriere (70 ) ABC-Aktienkurs 8 Classic Bonus-Zertifikate

9 Fall 1 Starker Kursanstieg: Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel Steigt der Basiswert zum Laufzeitende über den Bonuslevel hinaus, profitieren Anleger voll ständig von den höheren Kursgewinnen. Die Wertentwicklung des Zertifikats folgt der prozentualen Wertentwicklung des Basiswerts. Bei Kurs anstiegen über den Bonuslevel hinaus sind Anleger somit so gestellt, als hätten sie direkt in den Basiswert investiert (ohne Dividendenzahlung). Han delt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Einlösung üblicher weise in Aktien. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index oder ein Edel metall, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt. Die Gewinnchancen sind bei Classic Bonus- Zertifikaten unbegrenzt. Im Bild: Die ABC-Aktie steigt über den Bonuslevel bei 125 Euro hinaus und notiert am Bewertungstag bei ca. 135 Euro. Die Einlösung des Zertifikats erfolgt in diesem Fall durch Lieferung von ABC-Aktien. Um den Gewinn bezogen auf den Emissionspreis von 100 Euro zu realisieren, muss die Aktie verkauft werden. Bonuslevel (125 ) Barriere (70 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Fall 2 Moderater Kursrückgang: Barriere intakt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt zwischen Barriere und Bonuslevel Bleibt der Basiswert während der Laufzeit immer über der Barriere und notiert er am Bewertungstag zwischen Barriere und Bonuslevel, erhalten Anleger den attraktiven Bonusbetrag. Damit liegen Anleger sowohl bei Seitwärtsbewegungen des Basiswerts als auch bei leicht steigenden oder leicht fallenden Kursen mit dem Classic Bonus-Zertifikat gegenüber einem Direktinvestment in den Basiswert immer vorn. Im Bild: Die ABC-Aktie hat während der Laufzeit niemals die Barriere bei 70 Euro berührt oder unterschritten und notiert am Laufzeitende mit ca. 90 Euro unter ihrem Niveau bei Zertifikatsemission. Obwohl die Aktie einen Verlust von rund 10 Euro verbucht hat, erzielt das Zertifikat den Bonus betrag von 125 Euro. Bonuslevel (125 ) Barriere (70 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Fall 3 Starker Kursrückgang: Barriere verletzt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter der Barriere Berührt der Basiswert während der Laufzeit die Barriere, entfällt der Bonusbetrag und die prozentuale Wertentwicklung des Zertifikats entspricht der des Basiswerts. Das heißt, an potenziellen Kursverlusten nehmen Anleger vollständig teil. Der Basiswert kann sich jedoch bis zum Laufzeitende wieder erholen und über seinem Emissionsniveau notieren, sodass Anleger auch voll an den Kursanstiegen des Basiswerts partizipieren können. Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Einlösung am Laufzeitende üblicherweise in Aktien. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index oder ein Edel metall, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt. Im Bild: Die ABC-Aktie hat während der Laufzeit die Barriere bei 70 Euro unter schritten und notiert am Bewertungstag bei ca. 68 Euro. Es kommt auch im Zertifikat zu einem Verlust von ca. 32 Euro. Die Einlösung des Zertifikats erfolgt durch Aktienlieferung. Der Verlust wird realisiert, wenn die ABC-Aktie verkauft wird. Bonuslevel (125 ) Barriere (70 ) Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 70 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 125 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro. Classic Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Classic Bonus-Zertifikate 9

10 Capped Bonus-Zertifikate Besser abschneiden: Capped Bonus-Zertifikate zeichnen sich in der Regel durch ein defensiveres Chance-Risiko-Profil aus, indem sie mit einer tiefer liegenden Barriere ausgestattet sind. Ihr steht die Einlösung des Zertifikats zum maximal erzielbaren Höchstbetrag (Cap) gegenüber. Entspricht der Cap dem Bonuslevel, können Anleger in Seitwärtsmärkten die optimale Rendite erzielen. Ein über dem Bonuslevel liegender Cap bietet eine etwas reduzierte Seitwärtsrendite, dafür aber zusätzliche Chancen bei über den Bonuslevel hinaus steigenden Kursen. Bleibt die Barriere bis zum Laufzeitende intakt, er zielen Anleger mindestens den Bonusbetrag. Andernfalls verhält sich das Zertifikat eins zu eins wie der Basiswert. Notiert der Basiswert am Bewertungstag zwischen Bonuslevel und Cap, erfolgt die Einlösung des Zertifikats durch Lieferung des Basiswerts bei Aktien. Einlösungsbeispiele am Laufzeitende Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Capped Bonus-Zertifikat Barriere verletzt Barriere nicht verletzt + 40 Höchstbetrag + 25 Höchstbetrag + 25 Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 65 Euro, Höchstbetrag (Cap) bei 125 Euro, Bonuslevel (Bonusbetrag) bei 118 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro Kursgewinn + 20 Kursgewinn Bonus Kursverlust 20 Bonus Kursverlust 40 Einlösungsprofil Capped Bonus-Zertifikat vs. Direktinvestment am Laufzeitende Einlösungskurs Höchstbetrag = Cap (125 ) Bonuslevel (118 ) Fall 2 Fall 1 Fall 1 Capped Bonus-Zertifikat ABC-Aktie 75 Fall 2 und Fall 3 50 Barriere (65 ) ABC-Aktienkurs 10 Capped Bonus-Zertifikate

11 Fall 1 Starker Kursanstieg: Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt zwischen Bonuslevel und Cap bzw. auf oder über dem Cap Notiert der Basiswertkurs am Bewertungstag zwischen Bonuslevel und Cap, erzielen Anleger den im Vergleich zum Bonusbetrag höheren Kurs gewinn. Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Zertifikatseinlösung üblicherweise in Aktien. Anleger können den höheren Gewinn realisieren, indem sie die anschließend eingebuchten Aktien verkaufen. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index oder ein Edelmetall, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt. Liegt der Basiswertkurs am Bewertungstag auf oder über dem Cap, zahlt das Zertifikat den Höchstbetrag aus. Im Bild: Die ABC-Aktie überschreitet den angenommenen Bonuslevel bei 118 Euro und den Cap bei 125 Euro. Am Bewertungstag notiert die ABC-Aktie bei 130 Euro. Die Wert entwicklung des Zertifikats hingegen wird durch den Höchstbetrag (Cap) nach oben begrenzt. Somit wird am Lauf zeitende der Höchstbetrag von 125 Euro zurückgezahlt. 1 Höchstbetrag = Cap (125 ) Bonuslevel (118 ) Barriere (65 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Capped Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Fall 2 Moderater Kursrückgang: Barriere intakt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel Berührt der Kurs des Basiswerts während der Laufzeit niemals die Barriere und notiert er am Bewertungstag zwischen Barriere und Bonuslevel, erhalten Anleger den attraktiven Bonusbetrag. Damit liegen Anleger sowohl bei Seitwärtsbewegungen des Basiswerts als auch bei leicht steigenden oder leicht fallenden Kursen mit dem Capped Bonus-Zertifikat vorn. Im Bild: Die ABC-Aktie notiert am Laufzeitende mit ca. 85 Euro unter ihrem Emissionsniveau und hat während der Laufzeit niemals die Barriere bei 65 Euro berührt oder unterschritten. Obwohl die Aktie einen Verlust von rund 15 Euro verbucht hat, zahlt das Zertifikat den Bonusbetrag von 118 Euro. Höchstbetrag = Cap (125 ) Bonuslevel (118 ) Barriere (65 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Capped Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Fall 3 Starker Kursrückgang: Barriere verletzt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter ihrem Emissionsniveau Berührt der Basiswertkurs während der Laufzeit die Barriere, entfällt der Bonusbetrag, d. h., an potenziellen Kursverlusten nehmen Anleger vollständig teil. Jedoch kann sich der Basiswertkurs bis zum Bewertungstag wieder erholen und über seinem Ausgangsniveau notieren. Anleger können dann eins zu eins bis zum Höchst betrag (Cap) von den Kurssteigerungen profitieren. Im Bild: Die ABC-Aktie berührt während der Laufzeit die Barriere bei 65 Euro und notiert am Ende bei rund 85 Euro. Es kommt auch im Capped Bonus-Zertifikat zu einem Verlust von rund 15 Euro. Die Einlösung erfolgt in Aktien. Der Verlust wird realisiert, wenn die Aktie verkauft wird. Höchstbetrag = Cap (125 ) Bonuslevel (118 ) Barriere (65 ) Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit Capped Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 65 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 118 Euro ; Höchstbetrag (Cap): 125 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro. Capped Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Capped Bonus-Zertifikate 11

12 Bonus-Zertifikate Pro Der Klassiker mit mehr Sicherheit. Durch die Pro-Ausgestaltung können Anleger im Vergleich zu Classic Bonus-Zertifikaten von einem Mehr an Sicherheit profitieren, ohne auf Renditechancen auch bei seitwärts tendierenden, steigenden oder leicht fallenden Kursen verzichten zu müssen. Capped Bonus-Zertifikat Pro Commerzbank Bonus- Zertifikate Pro gibt es auch in einer Capped - Variante. Die Capped Pro-Ausgestaltung kombiniert einen verkürzten Beobachtungszeitraum mit einer tiefer liegenden Barriere. Bonus-Zertifikate Pro unterscheiden sich von der Classic-Variante dadurch, dass die Barriere nur in den letzten drei Monaten bzw. im letzten Monat der Lauf zeit für die Erzielung des Bonusbetrags relevant ist. Somit erhöht sich die Chance auf einen Anlageerfolg. Im Gegenzug reduziert sich der Bonusbetrag gegenüber dem Einlösungsbeispiele am Laufzeitende der Classic-Variante. Verletzt der Basiswertkurs die Barriere in diesem verkürzten Beob ach tungszeitraum nicht, erhalten Anleger mindestens den attraktiven Bonus betrag. Die Kursentwicklung des Basiswerts in den Mo naten zuvor spielt keine Rolle. Andern falls kommt es zu einem Verlust. Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Bonus-Zertifikat Pro Barriere wurde im Beobachtungszeitraum verletzt nicht verletzt + 40 Kursgewinn + 40 Kursgewinn + 40 Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 70 Euro, Bonuslevel (Bonus betrag) bei 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro Kursgewinn + 10 Bonus Bonus Kursverlust 20 Bonus Kursverlust 40 Einlösungsprofil Bonus-Zertifikat Pro vs. Direktinvestment am Laufzeitende Einlösungskurs Fall 1 Bonus-Zertifikat Pro ABC-Aktie Bonuslevel (115 ) Fall 2 75 Fall 3 Barriere (70 ) ABC-Aktienkurs 12 Bonus-Zertifikate Pro

13 Fall 1 Starker Kursanstieg: Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel Steigt der Basiswertkurs zum Bewertungstag über den Bonuslevel hinaus, erhalten Anleger anstelle des Bonusbetrags den höheren Kursgewinn. Sie sind somit so gestellt, als hätten sie direkt in den Basiswert investiert (ohne Dividendenzahlung). Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erhalten Anleger üblicherweise die Aktien in ihr Depot gebucht. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt. Im Bild: Der Kurs der ABC-Aktie steigt stark an, überschreitet den Bonuslevel bei 115 Euro und notiert am Bewertungstag bei ca. 180 Euro. Die Einlösung des Zertifikats erfolgt durch Lieferung von ABC-Aktien. Um den Gewinn von ca. 80 Euro bezogen auf den Emissionspreis von 100 Euro zu realisieren, muss die Aktie verkauft werden. 1 Bonuslevel (115 ) Barriere (70 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Graufläche: Beobachtungszeitraum Fall 2 Moderater Kursanstieg: Barriere intakt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel Bleibt der Basiswertkurs während des relevanten Beobachtungszeitraums immer über der Barriere und notiert er am Bewertungstag zwischen Barriere und Bonuslevel, erhalten Anleger immer den Bonusbetrag. Damit liegen Anleger sowohl bei Seitwärtsbewegungen des Basiswerts als auch bei leicht steigenden oder leicht fallenden Kursen mit dem Zertifikat immer vorn. Bonuslevel (115 ) Im Bild: Die ABC-Aktie unterschreitet während der Laufzeit die Barriere bei 70 Euro. Während des relevanten Beobachtungszeitraums in den letzten drei Monaten (bei alternativer Ausstattung: im letzten Monat) der Laufzeit notiert die ABC-Aktie hingegen immer über der Barriere. Am Laufzeitende schließt der Kurs der ABC-Aktie mit ca. 105 Euro deutlich unter dem Bonuslevel. Anleger erhalten in diesem Fall den Bonus betrag von 115 Euro. Barriere (70 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Graufläche: Beobachtungszeitraum Fall 3 Starker Kursrückgang: Barriere verletzt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter der Barriere Berührt der Basiswertkurs während des Beobachtungszeitraums die Barriere, entfällt der Bonusbetrag. Die prozentuale Wertentwicklung des Zertifikats folgt der Performance des Basiswerts und Anleger nehmen an potenziellen Kursverlusten des Basiswerts teil. Dieser kann sich jedoch bis zur Fälligkeit auch wieder erholen und Anleger profitieren dann von möglichen Kurssteigerungen. Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Einlösung des Zertifikats durch Aktienlieferung. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt. Im Bild: Der Kurs der ABC-Aktie rutscht innerhalb des Beobachtungszeitraums unter die Barriere bei 70 Euro und notiert am Bewertungstag bei ca. 68 Euro. Der Bonusbetrag entfällt und es kommt auch im Zertifikat zu einem Kursverlust von ca. 32 Euro. Die Zertifikatseinlösung erfolgt durch Aktien lieferung. Der Verlust wird realisiert, wenn die Aktie verkauft wird. Bonuslevel (115 ) Barriere (70 ) Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit Graufläche: Beobachtungszeitraum Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 70 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro. Bonus-Zertifikat Pro ABC-Aktie Beobachtungszeitraum: die letzten drei Monate vor Fälligkeit (bei alternativer Ausstattung: der letzte Monat vor Fälligkeit) Bonus-Zertifikate Pro 13

14 Reverse Bonus-Zertifikate Einmal andersherum von fallenden Kursen profitieren. Wie der Name schon andeutet, profitieren Reverse Bonus-Zertifikate von Kursbewegungen des Basiswerts in die entgegengesetzte Richtung. Der Bonuslevel liegt unter dem Basiswertkurs bei Zertifikatsemission, die Barriere darüber. Damit können Anleger bei fallenden Kursen positive Renditen erzielen. Wird die Barriere während der Laufzeit niemals berührt oder überschritten, erhalten Anleger mindestens den vorab fest gelegten Bonusbetrag ausgezahlt. An Kursverlusten des Basiswerts über den Bonuslevel hinaus sind Anleger positiv beteiligt. Sollte jedoch die Barriere verletzt werden, partizipieren Anleger eins zu eins negativ an den Kurs gewinnen des Basiswerts. Es kommt zu einem Verlust. Einlösungsbeispiele am Laufzeitende Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Reverse Bonus-Zertifikat Barriere verletzt Barriere nicht verletzt + 40 Kursverlust 40 Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 125 Euro, Bonuslevel bei 85 Euro, d. h. Bonus betrag bei 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro Kursverlust 10 Bonus Bonus Kursgewinn + 10 Bonus Kursgewinn + 40 Kursgewinn + 40 Einlösungsprofil Reverse Bonus-Zertifikat vs. Direktinvestment am Laufzeitende Einlösungskurs Fall 1 Bonusbetrag (115 ) Fall 2 Fall 3 Reverse Bonus-Zertifikat mit intakter Barriere Reverse Bonus-Zertifikat mit verletzter Barriere ABC-Aktie Fall 1 Fall 3 25 Bonuslevel (85 ) Barriere (125 ) ABC-Aktienkurs 14 Reverse Bonus-Zertifikate

15 Fall 1 Starker Kursrückgang: Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel Fällt der Basiswertkurs zum Bewertungstag unter den Bonuslevel und hat er während der Laufzeit niemals die Barriere berührt oder überschritten, erhalten Anleger anstelle des Bonusbetrags den vollen Verlust des Basiswerts eins zu eins umgewandelt als Gewinn. Anleger partizipieren positiv an den Kursverlusten des Basiswerts von bis zu 100 Prozent. Im Bild: Die ABC-Aktie fällt stark auf ca. 70 Euro und unterschreitet damit den Bonuslevel. Der Kursverlust der Aktie von ca. 30 Euro am Laufzeitende führt zu einer positiven Wertentwicklung des Investments, denn der Verlust wird eins zu eins in einen Gewinn im Zertifikat umgewandelt. Anleger erhalten ca. 130 Euro ausgezahlt. Barriere (125 ) Bonuslevel (85 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Fall 2 Moderater Kursanstieg: Barriere intakt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel Notiert der Basiswertkurs am Bewertungstag über dem Bonuslevel und hat er während der Laufzeit niemals die Barriere berührt oder überschritten, erhalten Anleger den Bonusbetrag ausgezahlt. Im Bild: Die ABC-Aktie notiert während der Laufzeit immer unter der Barriere von 125 Euro und schließt am Bewertungstag bei ca. 110 Euro und damit über dem Bonuslevel. Die Aktie hat einen Gewinn von 10 Euro erzielt, das Reverse Bonus-Zertifikat erzielt demnach den Bonusbetrag von 115 Euro. Barriere (125 ) Bonuslevel (85 ) Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Fall 3 Starker Kursanstieg: Barriere verletzt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über ihrem Emissionsniveau Berührt der Basiswertkurs während der Laufzeit die Barriere, kommt der Bonus betrag nicht zur Auszahlung. Anleger partizipieren eins zu eins an der prozentualen Kursentwicklung des Basiswerts bezogen auf den Emissionspreis des Zertifikats allerdings in entgegengesetzter Richtung. Im Bild: Die ABC-Aktie berührt während der Laufzeit die Barriere von 125 Euro und notiert am Bewertungstag bei ca. 112 Euro. Damit entfällt der Bonusbetrag und die positive Wertentwicklung der Aktie am Laufzeitende führt zu entsprechenden Kursverlusten im Zertifikat. Anleger erhalten ca. 88 Euro ausgezahlt. Barriere (125 ) Bonuslevel (85 ) Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit Reverse Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 125 Euro; Bonuslevel: 85 Euro, d. h. Bonusbetrag: 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro. Reverse Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Reverse Bonus-Zertifikate 15

16 Reverse Capped Bonus-Zertifikate Mehr Komfort bei fallenden Kursen. Reverse Capped Bonus-Zertifikate zeichnen sich in der Regel durch ein defensiveres Chance-Risiko-Profil als Reverse Bonus-Zertifikate aus. So sind sie entweder mit einer nach oben deutlich groß zügigeren Barriere ausgestattet oder sie bieten bei gleicher Barriere einen tieferen Bonuslevel. Im Gegenzug ist die Ertragschance auf einen maximal erreichbaren Höchstbetrag (Cap) begrenzt. Mit Reverse Capped Bonus-Zertifikaten setzen Anleger vorzugsweise auf seitwärts laufende bzw. fallende Kurse, sind aber auch bei leicht steigenden Notierungen gut positioniert. Einlösungsbeispiele am Laufzeitende Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Reverse Capped Bonus-Zertifikat Barriere verletzt Barriere nicht verletzt + 40 Kursverlust Kursverlust 10 Bonus + 20 Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 125 Euro, Bonuslevel bei 80 Euro, d. h. Bonusbetrag bei 120 Euro, Höchstbetrag (Cap) bei 120 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro. 0 0 Bonus Kursgewinn + 20 Bonus Höchstbetrag + 20 Höchstbetrag + 20 Einlösungsprofil Reverse Capped Bonus-Zertifikat vs. Direktinvestment am Laufzeitende Einlösungskurs Höchstbetrag = Fall 1 Bonusbetrag () Fall 1 Fall 2 Fall 2 Bonuslevel () Fall 3 Fall 3 Barriere (125 ) ABC-Aktienkurs Reverse Bonus-Zertifikat mit intakter Barriere Reverse Bonus-Zertifikat mit verletzter Barriere ABC-Aktie 16 Reverse Capped Bonus-Zertifikate

17 Fall 1 Starker Kursrückgang: Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel Der Basiswertkurs fällt zum Bewertungstag unter den Bonuslevel. Anstelle des Bonusbetrags wird der volle Verlust des Basiswerts eins zu eins in einen Gewinn umgewandelt. Es wird jedoch maximal der Höchstbetrag (Cap) aus gezahlt. Im Bild: Die ABC-Aktie fällt während der Laufzeit unter ihr Niveau bei Zertifikatsemission und notiert am Bewertungstag unter dem Bonuslevel. Die negative Wertentwicklung der Aktie führt zu steigenden Kursen des Zertifikats. Der Verlust der Aktie von ca. 22 Euro wird eins zu eins in einen Gewinn im Zertifikat umgewandelt, jedoch maximal bis zum Höchstbetrag (Cap). Anleger erhalten hier den Höchstbetrag von 120 Euro. Barriere (125 ) Bonuslevel () Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Fall 2 Moderater Kursrückgang: Barriere intakt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel Der Basiswertkurs notiert am Bewertungstag auf oder oberhalb des Bonus levels und hat während der Laufzeit niemals die Barriere berührt oder überschritten. Am Laufzeitende wird der Bonusbetrag ausgezahlt. Im Bild: Die ABC-Aktie fällt und notiert am Bewertungstag ca. 10 Euro unter ihrem Niveau bei Zertifikatsemission. Die negative Wertentwicklung der Aktie führt zu steigenden Kursen des Zertifikats. Die Barriere ist intakt, Anleger erhalten daher den Bonusbetrag in Höhe von 120 Euro ausgezahlt. Barriere (125 ) Bonuslevel () Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit Fall 3 Starker Kursanstieg: Barriere verletzt der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über ihrem Emissionsniveau Steigt der Basiswertkurs und hat er während der Laufzeit die Barriere berührt oder überschritten, entfällt der Bonusbetrag. Anstelle des Bonusbetrags wird der volle Gewinn des Basiswerts in einen Verlust umgewandelt. Fällt andererseits der Kurs des Basiswerts zum Bewertungstag wieder unter sein Niveau bei Zertifikatsemission, werden dessen Kursverluste am Ende der Laufzeit in Gewinne im Zertifikat umgewandelt (maximal bis zum Höchst betrag (Cap)). Im Bild: Die ABC-Aktie überschreitet die Barriere bei 125 Euro. Damit entfällt der Bonus - betrag. Am Bewertungstag weist die Aktie einen Kursgewinn von ca. 12 Euro bezogen auf ihr Niveau bei Zertifikatsemission auf. Diese positive Wert entwicklung der ABC-Aktie führt gemäß dem Reverse-Mechanismus zu entsprechenden Kursverlusten des Zertifikats von ca. 12 Euro. Anleger erhalten rund 88 Euro ausgezahlt. Barriere (125 ) Bonuslevel () Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 125 Euro; Bonuslevel: 80 Euro, d. h. Bonusbetrag: 120 Euro; Höchstbetrag (Cap): 120 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro. Reverse Capped Bonus-Zertifikat ABC-Aktie Reverse Capped Bonus-Zertifikate 17

18 Kursverhalten von Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit Auf den Kurs eines Bonus-Zertifikats während der Laufzeit wirken verschiedene Faktoren ein: die Kursentwicklung, die Volatilität und die Dividendenerwartung des Basiswerts sowie die Restlaufzeit des Zertifikats und das Zinsniveau am Kapitalmarkt. Die nachfolgende Darstellung des Einflusses dieser Faktoren auf das Kursverhalten des Zertifikats während der Laufzeit gilt für Classic Bonus- Zertifikate, Bonus-Zertifikate Pro (innerhalb des dreimonatigen bzw. einmonatigen Beobachtungszeitraums am Laufzeitende) und für Reverse Bonus-Zertifikate (mit spiegelbild lichem Kursverhalten). Bei den Bonus-Varianten mit Cap (Capped Bonus-Zertifikate, Capped Bonus-Zertifikate Pro und Reverse Capped Bonus-Zertifikate) gibt es darüber hinaus spezielle Eigenschaften zu beachten, die gesondert dargestellt werden. Bei der Betrachtung der einzelnen Einfluss faktoren wird unterstellt, dass sich nur der jeweils betrachtete Einfluss faktor ändert und alle weiteren Einflussfaktoren konstant bleiben. Neben diesen Faktoren gilt es auch das Aufgeld zu beachten. Die Besonderheit mit dem Aufgeld Bonuslevel (125 ) 80 Barriere (70 ) Steigt der Basiswertkurs während der Laufzeit und distanziert er sich von der Barriere, steigt der Kurs des Bonus-Zertifikats, da das Risiko, dass die Barriere verletzt wird, sinkt. Der Kurs des Bonus-Zertifikats nähert sich dem Bonuslevel. In diesem Szenario wird das Zertifikat mit einem sogenannten Aufgeld gehandelt, das der Differenz zwischen Zertifikatskurs und Kurs des Basiswerts entspricht. Kaufen Anleger zu diesem Zeitpunkt das Bonus-Zertifikat, zahlen sie folglich auch das Aufgeld, das im Kaufkurs berücksichtigt ist. Fällt jedoch der Basiswertkurs nach dem Kaufzeitpunkt und nähert er sich der Barriere, steigt das Risiko, dass die Barriere verletzt wird. Der Kurs des Zertifikats fällt in diesem Szenario überproportional stark im Vergleich zum Kursrückgang des Basiswerts. Anleger erleiden entsprechend überproportionale Verluste. Bonus-Zertifikat Kurs des Basiswerts 18 Kursverhalten von Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit

19 Einflussfaktor: Kursentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts Das Kursverhalten von Bonus-Zertifikaten ist während der Laufzeit vor allem von der Kursentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts abhängig. Der Anlageerfolg hängt davon ab, ob die Barriere des Bonus-Zertifikats bis zum Lauf zeitende intakt bleibt. Zu Beginn der Laufzeit verhalten sich Bonus-Zerti fikat und Basiswertkurs häufig sehr ähnlich. Szenario 1 die Barriere wurde nicht verletzt: Bei intakter Barriere sinkt der Kurs des Zertifikats, wenn der Kurs des Basiswerts sinkt (vgl. Markierung 1) und umgekehrt (vgl. Markierung 2). Je mehr sich der Basiswert der Barriere des Bonus-Zertifikats nähert, desto stärker sind die Kursveränderungen des Zertifikats, weil sich die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Barriere verletzt wird. Die Kursveränderungen des Zertifikats können daher sowohl unterproportional (vgl. Markierungen 1, 2) als auch überproportional im Vergleich zu denen des Basiswerts sein (vgl. Szenario 2, Markierung 3). Szenario 2 die Barriere wurde verletzt: Wurde die Barriere verletzt, folgt die Wertentwicklung des Bonus-Zertifikats ungefähr der prozentualen Wertentwicklung des Basiswerts (vgl. Markierung 4), unter Berücksichtigung der abgezinsten erwarteten Dividende, die vom Basiswertkurs abgezogen wird. Szenario 1: Barriere intakt Bonuslevel (125 ) Barriere (70 ) Szenario 2: Barriere verletzt Barriere (70 ) Einflussfaktor: Restlaufzeit des Zertifikats Mit abnehmender Restlaufzeit sinkt das Risiko, dass die Barriere verletzt wird. Szenario 1: Barriere intakt Szenario 1 die Barriere wurde nicht verletzt: Bewegt sich der Basiswertkurs zwischen Barriere und Bonuslevel ohne die Barriere zu berühren, steigt der Kurs des Zertifikats mit abnehmender Restlaufzeit (vgl. Markierung 1). Dies begründet sich darin, dass die Wahrscheinlichkeit einer verletzten Barriere mit abnehmender Restlaufzeit sinkt und daher die Chance auf die Zahlung des Bonusbetrags steigt. Am Laufzeitende entspricht der Kurs des Zertifikats dann dem des Bonusbetrags. Szenario 2 die Barriere wurde verletzt: Wurde die Barriere hingegen verletzt, folgt die Wertentwicklung des Bonus- Zertifikats ungefähr der prozentualen Wertentwicklung des Basiswerts (vgl. Markierung 2), unter Berücksichtigung der abgezinsten erwarteten Dividende, die vom Basiswertkurs abgezogen wird. Die Restlaufzeit hat daher keinen un mittelbaren Einfluss mehr auf das Kursverhalten des Zertifikats. Bonuslevel (125 ) Barriere (70 ) Szenario 2: Barriere verletzt Bonuslevel (125 ) Barriere (70 ) Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 70 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 125 Euro; Kurs des Basiswerts bei Zertifikatsemission: 100 Euro Bonus-Zertifikat Basiswertkurs Kursverhalten von Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit 19

20 Einflussfaktor: Volatilität des zugrunde liegenden Basiswerts Die Volatilität misst die Stärke der Kursausschläge eines Basiswerts (Schwankungsbreite). Je stärker ein Basiswert schwankt, umso höher ist seine Volatilität. Die Volatilität besitzt bei Bonus-Zertifikaten einen großen Einfluss auf den Kurs. Sinkende Volatilität Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe der Barriere: Fällt die Volatilität, steigt der Kurs des Bonus-Zertifikats, da die Wahrscheinlichkeit sinkt, dass die Barriere verletzt wird. Entscheidend für die Stärke des Volatilitätseinflusses auf den Kurs des Bonus-Zertifikats ist die Notierung des Basiswerts bezogen auf die Barriere und den Bonuslevel: Steigende Volatilität Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe der Barriere: Steigt die Volatilität, sinkt der Kurs des Bonus-Zertifikats, da sich die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass der Kurs des Basiswerts die Barriere berührt und damit der Bonusbetrag entfällt. Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe des Bonuslevels oder darüber: Steigt die Volatilität, steigt auch der Kurs des Bonus- Zertifikats, da die Wahrscheinlichkeit steigt, an positiven Kursgewinnen beteiligt zu werden. Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe des Bonuslevels oder darüber: Bei einer sinkenden Volatilität, also bei kleineren Kurs ausschlägen des Basiswerts, sinkt die Wahrscheinlichkeit, über den Bonuslevel hinaus an den Kursgewinnen teilzuhaben. Der Zertifikatskurs sinkt. Wurde die Barriere verletzt, spielen Volatilitätsveränderungen für den Kurs des Zertifikats keine Rolle mehr, denn die Wertent wicklung des Zertifikats folgt ungefähr der prozentualen Wert entwicklung des Basiswerts, unter Berücksichtigung der abgezinsten erwarteten Dividende, die vom Basis - wertkurs abgezogen wird. Einflussfaktor: Zinsniveau am Kapitalmarkt Veränderungen des Zinsniveaus am Kapitalmarkt beeinflussen auch den Kurs des Bonus-Zertifikats, jedoch deutlich geringer als Veränderungen der erwarteten Dividende oder der Volatilität des Basiswerts. Generell führen steigende Zinsen zu sinkenden Kursen im Bonus-Zertifikat, weil der Bonusbetrag bezogen auf die Restlaufzeit abgezinst wird. Steigt die Wahrscheinlichkeit, dass am Laufzeitende der Bonus betrag zur Auszahlung kommt, steigt der Zinseinfluss auf das Kurs verhalten des Zertifikats. Steigt die Wahrscheinlichkeit, dass es am Laufzeitende zu einer Aktienlieferung kommt, wird der Zinseinfluss auf das Kursverhalten des Zertifikats deutlich geringer. Einflussfaktor: Dividendenerwartung des Basiswerts Inhaber von Bonus-Zertifikaten besitzen keinen Anspruch auf Dividendenzahlungen, denn die Dividende wird unter anderem zur Finanzierung des Einlösungsprofils verwendet. Die erwarteten zukünf tigen Dividendenzahlungen sind im Kurs des Bonus-Zertifikats bereits eingepreist. Änderungen der Dividendenerwartungen führen zu Kursänderungen des Bonus-Zertifikats. Steigt die erwartete Dividende, sinkt der Kurs des Bonus-Zertifikats. Sinkt hingegen die erwartete Dividende, steigt der Kurs des Zertifikats Der Einfluss von Dividendenänderungen besteht auch bei einer verletzten Barriere. 20 Kursverhalten von Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit

21 Kursverhalten von Capped Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit Für Capped Bonus-Zertifikate sowie Capped Bonus-Zertifikate Pro gilt grundsätzlich das gleiche Kursverhalten während der Laufzeit wie für die Produktvarianten ohne Cap, wenn der Basiswert in der Nähe der Barriere notiert. Nähert sich der Kurs des Basiswerts jedoch dem Cap, gibt es einige Unterschiede, insbesondere hin sichtlich des Wirkungsgrads der Einfluss faktoren Kursentwicklung und Volatilität des zugrunde liegenden Basiswerts. Einflussfaktor: Kursentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts Wie bei klassischen Bonus-Zertifikaten ist das Kursverhalten von Capped Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit stark von der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts abhängig. Dabei ist zu unterscheiden, ob der Basiswertkurs die Barriere berührt hat oder nicht. Szenario 1 Barriere intakt: Der Kurs des Capped Bonus-Zertifikats steigt, wenn der Kurs des Basiswerts steigt und umgekehrt. Ähnlich wie bei einem Discount-Zertifikat nimmt diese Abhängigkeit jedoch ab, je mehr sich der Basiswertkurs dem Cap nähert. Das Capped Bonus-Zertifikat kann seinen Wert nicht über den Cap hinaus steigern. Szenario 2 Barriere verletzt: Der Bonusbetrag entfällt. Das Capped Bonus-Zertifikat wird quasi zum Discount-Zertifikat. Der Kurs des Capped Bonus-Zertifikats folgt ungefähr dem des Basiswerts. Außerdem wird die abgezinste erwartete Dividende des Basiswerts abgezogen. Einflussfaktor: Volatilität des zugrunde liegenden Basiswerts Neben den bereits bei den klassischen Bonus-Zertifikaten geschilderten Einflüssen der Volatilität auf den Kurs des Zertifikats muss bei der Capped- Variante noch Folgendes zusätzlich beachtet werden: Steigende Volatilität Der Kurs des Basiswerts notiert in der Nähe des Caps oder sogar darüber: Eine steigende Volatilität wirkt sich, ähnlich wie bei einem Discount- Zertifikat, in einem sinkenden Kurs des Capped Bonus-Zertifikats aus. Sinkende Volatilität Der Kurs des Basiswerts notiert in der Nähe des Caps oder darüber: Eine sinkende Volatilität des Basiswerts führt, ähnlich wie bei einem Discount- Zertifikat, zu einem steigenden Kurs des Capped Bonus-Zertifikats. Wurde die Barriere verletzt, wird das Capped Bonus-Zertifikat quasi zum Discount-Zertifikat. Volatilitätsveränderungen spielen für den Kurs des Zertifikats keine große Rolle mehr, solange der Basiswert in großer Entfernung zum Cap notiert. Die Wertentwicklung des Zertifikats folgt ungefähr der Performance des Basiswerts (maximal bis zum Cap). Außerdem wird die abgezinste erwarte te Dividende abgezogen. Kursverhalten von Capped Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit 21

22 Chancen und Risiken Chancen Chance auf einen attraktiven Bonusbetrag am Laufzeitende. Gewinnchancen bei leicht steigenden, unveränderten oder sogar leicht fallenden Kursen. Bei der Reverse-Variante werden Verluste des Basiswerts in Gewinne umgewandelt. Die eingebaute Barriere dient als Puffer und verbessert die Gewinnchancen. Über verschiedene Ausstattungsmerkmale lassen sich die erzielbaren Erträge optimieren und durch die Festlegung der Barrieren unterschiedliche Risikoprofile wählen. Risiken Die Einlösung des Zertifikats am Fälligkeitstag kann durch Lieferung einer Aktie erfolgen. Liegt im Falle der Veräußerung der Aktie der Veräußerungserlös unter dem Preis, zu dem der Anleger das Zertifikat erworben hat, entsteht dem Anleger ein Verlust. Ungünstigster Fall: Totalverlust des eingesetzten Kapitals, wenn die gelieferte Aktie wertlos ist. Das Zertifikat schüttet keine laufenden Erträge (z.b. Dividenden) aus. Eine Veräußerung während der Laufzeit kann zur Realisierung von Verlusten führen. Der Zertifikatspreis hängt während der Laufzeit in der Regel von der Kursentwicklung des Basiswerts ab. Daneben können sich auch die erwartete Schwankungs intensität des Basiswerts (Volatilität), die Restlaufzeit des Zertifikats, das Zinsniveau oder die Dividendenerwartung des Basiswerts nachteilig auf den Zertifikatspreis auswirken. Außerdem kann bei außer gewöhnlichen Marktbedingungen oder technischen Störungen ein Kauf oder Verkauf eines Bonus-Zertifikats erschwert oder nicht möglich sein. Notiert der zugrunde liegende Basiswert in einer anderen Währung als Euro und ist das Zertifikat nicht währungsgesichert, sind Anleger Währungsschwankungen ausgesetzt, die sich negativ auf den Anlageerfolg auswirken können. Emittentenrisiko: Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass der Emittent seine Verpflichtung aus dem Zertifikat nicht erfüllen kann, z.b. im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/ Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Zertifikat unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung. Weitere Informationen finden Anleger im jeweiligen Produktinformationsblatt und im Prospekt. 22 Chancen und Risiken

23 Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise Erwerb und Handel Bonus-Zertifikate können börsentäglich über die Börsen Frankfurt (Scoach) und Stuttgart (Euwax) sowie außerbörslich zu aktuellen Kursen gekauft und verkauft werden. Übersicht und Kursinformationen Eine Übersicht aller Commerzbank-Produkte sowie aktuelle Kursinformationen sind wie folgt erhältlich: Internet: Kontaktmöglichkeiten Telefon: Fax: Wichtige Hinweise Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die genannten Finanzinstrumente werden lediglich in Kurzform beschrieben. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf Grundlage der Informationen in den Endgültigen Bedingungen und den darin enthaltenen allein maßgeblichen vollständigen Emissionsbedingungen getroffen werden. Die Endgültigen Bedingungen sind im Zusammenhang mit dem jeweils zugehörigen Prospekt zu lesen und können unter Angabe der WKN bei der Commerzbank AG, GS-MO (New Issues & SSD Issuing Services), Kaiserplatz, Frankfurt am Main, angefordert werden. Die Commerzbank AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanz - dienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, Bonn und Marie-Curie-Str , Frankfurt am Main. Die steuerliche Behandlung ist von den per - sön lichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann zukünftig Änderungen unterworfen sein. Die Commerzbank erbringt keine Beratung in rechtlicher, steuerlicher oder bilanzieller Hinsicht. Stand: 12. Februar 2016 Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Die Commerzbank übernimmt keine Garantie oder Gewährleistung in Hinblick auf Genauigkeit, Vollständigkeit oder Eignung für einen bestimmten Zweck. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers zum Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden. Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise 23

24 Publikationen bestellen Informieren leicht gemacht Folgende Publikationen können kostenlos bestellt werden: Broschüren Bitte ankreuzen Kontakt Aktienanleihen Bonus-Zertifikate Das 1x1 der Optionsscheine, Zertifikate und Aktienanleihen Discount-Zertifikate Edelmetall-Zertifikate ETCs & ETNs Faktor-Zertifikate ideastv Index-Zertifikate Index-Zertifikate auf Short-Indizes Optionsscheine Turbo-Zertifikate Zins-Zertifikate Post: Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Land straße Frankfurt am Main Telefon: Fax: Internet: CD/DVD Bitte ankreuzen Zertifikate & Hebelprodukte (CD) Bonus-Zertifikate (DVD) Turbo-Zertifikate (DVD) Bücher Handbuch der Rohstoffe Handbuch der Indizes Versand per Post per Mail Vorname Nachname Straße + Nr. PLZ Ort Publikationen bestellen 24

25 Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon: Fax: Internet: