German speaking region

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1 Gilde SECA Buy Evening Out Partners Event Experienced Der Private private Equity equity Markt for midmarket Aktuelle Entwicklungen buy outs und in the zentrale Benelux Herausforderungen and the German speaking region

2 Vielfalt an Diskussionsthemen Beziehung zwischen GPs und LPs Gestaltung von Kaufverträgen Statistiken zu Anzahl Deals und Dealvolumen Dealdoing in 2013 Herausforderungen für PE Funds Verfügbarkeit und Konditionen der Fremdfinanzierung Regulatorisches Umfeld Entwicklungen im Fundraising SECA Evening Event 2

3 Buy-outs in der DACH Region 2012 Q FAZIT Dealvolumen bleibt auf tiefem Niveau Die Mehrheit der durchgeführten Transaktionen in 2012 und Q waren < EUR 50m Quelle: Ernst & Young SECA Evening Event 3

4 Warum stockt es? Private Wenig Anlagealternativen für Verkaufserlöse aufgrund Niedrigzinsumfeld Preisvorstellungen weiterhin sehr hoch («mein Unternehmen ist das Beste») Oft Zurückhaltung ggü. PE vs. Family Office oder Strategen Corporates Früher: Core / Non-Core Verkauf von Non-Core Assets Heute: Core / Non-Core (Cash Flow) / Non-Core (distressed) Verkauf von Non-Core (distressed) Preisvorstellungen weiterhin sehr hoch PE Mit der Erholung der Finanzierungsmärkte sind PE-to-PE Deals («pass the parcel») wieder einfacher Wichtige Dealquelle, insb. wenn Unternehmen vor dem nächsten (grösseren) Wachstumsschritt stehen SECA Evening Event 4

5 Zurückhaltung gegenüber PE PE = Schwarzes Schaf? SECA Evening Event 5

6 Zurückhaltung gegenüber PE Corporates sind die «schlimmeren» PE s «Merck Serono: Mitarbeiter kämpfen in Genf gegen Schliessung» (SRF, 20. Juni 2012) «Genfs Stadtpräsident wirft Bundesrat Untätigkeit vor» (Blick, 29. April 2012) «Kein Einlenken: Merck Serono schliesst Genfer Standort» (Handelszeitung, 19. Juni 2012) «Schmolz + Bickenbach prüft Stellenabau» (Handelszeitung, 03. April 2013) «Galgenfrist für letzten Schweizer Stahlhersteller» «Ausserdem werden die Personalkosten um 20% reduziert, was zur Schliessung einzelner Standorte führen wird» (Neue Zürcher Zeitung, 16. November 2012) Artikel «2013: Diese Firmen streichen Stellen» (Auswahl) SECA Evening Event 6

7 Strategen & Family offices Wunsch vs. Wirklichkeit Stratege Wie werden Synergien gehoben (insb. bottom-line)? Wenn börsennotiert teilweise hoher Ergebnisdruck und ungeduldige Investoren Restrukturierungen und limitierte mittelfristige Investitionen Mehrere Studien belegen, dass Zukäufe in mehr als 50% der Fälle nicht das erwünschte Resultat liefern FO Oft nicht Willens oder nicht in der Lage, grössere Transaktionen zu stemmen Finale Entscheidungsfindung in vielen Fällen weiterhin bei der Familie Häufig keine Bereitschaft, hohe Bewertungen zu zahlen Oft fehlende Prozessschnelligkeit, sowie limitiertes Transaktions-Know-how PE Kapital und know-how für weiteres Wachstum (add-ons, geographische Expansion, etc.), Finanzierungs- und M&A know-how Delisting (public-to-private), um dem Ergebnisdruck zu entkommen und um in Ruhe und abseits der Öffentlichkeit Strategie im begrenzten Gesellschafterkreis umsetzen zu können Starkes Interesse daran das Unternehmen eigenständig weiter zu entwickeln SECA Evening Event 7

8 Private Equity Fakten Growth: Private equity backed companies can be an engine of growth for SMEs. They experience greater growth in sales, assets and employment than those not backed by a private equity fund Source: Boucly et al, Journal of Financial Economics (2011) Efficiency: In companies with private equity majority ownership there is evidence of increased operating margins, productivity and capital efficiency Source: Strömberg, SSRN Working Paper (2009) Productivity: Private equity investments in large European companies improved their productivity by 7 % per year Source: Ernst and Young, 2012 Secure: Private equity backed businesses are less likely to default than other companies (3% compared to 6% during recession in Europe) Source: Thomas (2010), SSRN Working Paper Access to Finance: Following a private equity majority investment, companies are able to increase their capital expenditure and become more profitable than their competitors Source: Boucly et al, Journal of Financial Economics (2011) SECA Evening Event 8

9 Fazit: Information & Vertrauen I learned to go into business only with people whom I like, trust, and admire. - Warren Buffet SECA Evening Event 9